文章核心观点 中国国际服务贸易交易会新加坡专场推介会及数字服贸展团成功举办和展出，展示中国数字经济实力与成果，助力科创出海，为中新及东南亚数字经济合作搭建平台 [4] 活动概况 - 4月23日中国国际服务贸易交易会新加坡推介活动举行，数字服贸展团在2025GITEX ASIA亮相 [1] - 中国国际服务贸易交易会新加坡推介会暨中国—东南亚数字基础设施合作论坛、数字经济国际合作生态建设研讨会同日在新加坡举行，吸引150余人参会 [1] - 论坛由北京市国际服务贸易事务中心、数字基础设施技术委员会主办，首都会展（集团）有限公司、中国IDC圈承办 [1] 各方表态 - 北京市国际服务贸易事务中心副主任殷亮表示东南亚数字经济快速发展，中新数字经济合作成果丰硕，数字基建迎爆发机遇，邀境外展客商参加服贸会，深化合作共拓商机 [1] - 殷亮称中国经济基础坚实、优势多、韧性强、潜力大，长期向好基本面未变，北京推进服务业扩大开放综合示范区和自贸试验区建设，完善国际服务体系 [2] - DITC中国区执行主席黄超表示东南亚数字经济腾飞吸引国际投资，可通过生态共建、本土实践将投资热潮转为产业升级 [2] - 首都会展集团服贸会中心高级总监贺琼华称此次推介会是深化数字服务贸易合作新起点，新加坡与中国数字基建、AI技术合作潜力大，服贸会推动技术互通与产业融合 [3] 主题演讲与分享 - 智谱AI副总裁林超婷聚焦中国数字出海，介绍创新智能体产品及部署模式，倡议共建联合实验室与创新中心推动AI产业发展 [2] - 美的、腾讯云行业专家进行主题分享 [2] Workshop讨论 - 以“聚焦生态共建与本土实践：投资热潮与跨国布局如何加速东南亚产业重构？”为主题，围绕数据中心与云网络等核心议题交流，探讨东南亚企业与中国出海企业打造竞争力、推动数字基建发展及区域协同发展双赢路径 [3] 展览与交流活动 - 美的、顺特电气等多家中国数字服贸领军企业展团在2025GITEX ASIA展示数字经济创新成果与实力 [1][3] - 举办“数字星辉，繁星南耀：东南亚未来之夜”国际交流会，中国电信国际、阿里云等科技企业参与 [3]

数字经济发展概况 - 贵阳贵安作为中国首个国家大数据综合试验区核心区，聚焦算力、赋能、产业三大关键，实施"数字活市"战略，"中国数谷"影响力持续增强 [1] - 截至2024年底，算力规模达53Eflops，智算占比超95%，成为全国国产化智算能力最强地区之一 [1] - 出省带宽达5.11万Gbps，与40座城市实现网络直联，满足"东数西算"业务需求 [1] - 贵安新区成为全球集聚超大型数据中心最多的地区之一 [1] 算力基础设施与能力 - 贵安超算中心2020年12月启动，算力峰值超30PFlops，累计输送算力2800万卡时，服务科研3000次以上 [2] - 配备715台硬件设备，核心算力由1200张高性能GPU和少量CPU提供 [2] - 1秒可完成3亿亿次数据运算，成为中国南方最大影视渲染算力服务中心之一，支撑《流浪地球2》等百余部影视作品 [1][2] - 华为云贵安智算中心部署11万片昇腾NPU，新增昇腾智算卡80%以上布局于此，目标2025年算力规模超150Eflops [2] 产业生态与重大项目 - 宁德时代、比亚迪、奇瑞、恒力、中车等重大项目相继建成投产 [2] - 贵阳大数据科创城已集聚1357家企业，其中大数据相关企业806家，重点发展算力枢纽、人工智能等产业 [3] - 培育新兴数字成长型企业700家（占全省756家），涵盖人工智能、北斗、元宇宙等领域 [4] 行业应用与创新成果 - 推广工业、旅游、能源等领域行业大模型，赋能千行百业 [2] - "39AI全科医生"医学大模型覆盖中国3000家基层医疗机构，与2000余家社区卫生服务中心合作 [3] - 累计获国家级智能制造试点示范20个，加速工业企业数字化转型 [3] 数据要素市场建设 - 贵阳大数据交易所入驻数据商超900家、中介超300家，上架产品2500个，累计交易额突破75亿元 [4] - 目标2025年交易所累计交易额突破100亿元，算力规模达90Eflops，数字产业规模突破1500亿元 [4]

人口增长数据 - 贵阳、长沙、南昌2024年末常住人口分别增加19.96万人、10.39万人、10.22万人 [1] 产业发展与人才吸引 南昌 - 规模以上工业增加值增速保持全国省会城市"第一方阵"，亿元及以上工业项目总投资突破2500亿元，进入全国先进制造业50强城市 [1] - 建立市级及以上科技研发平台798个（国家级9个，省级267个），进入全球百强科技集群名单 [1] - 累计兑现人才补贴超40亿元，惠及29万人次，2024年入选"全国人才友好型城市"等三项人才相关荣誉 [5] 贵阳 - 地区生产总值同比增长6%，增速居全国省会城市前列，重点发展六大产业（电子信息制造、装备制造等）及数字经济、低空经济 [2] - 形成完整大数据产业链，吸引华为、腾讯等企业入驻 [2] - "千园之城"建设完成1025个公园，实现"300米见绿、500米见园"格局 [7] 长沙 - 位列全国先进制造业百强市第六位，拥有六大千亿元级制造业集群，培育3个国家级先进制造业集群 [2] - 建设全球研发中心城市，推进七大工程加速创新生态形成 [3] - 打造"五区融合"创新生态圈，布局青年创业空间，未来5年将建成超100公里健身步道和50处社区体育公园 [6] 人才政策 贵阳 - 实施"人才兴市"战略，提供中专毕业落户、7-30天免费住宿等政策 [4] 长沙 - 青年人才驿站提供4天3晚免费住宿，出台"长沙人才政策22条"等系列政策支持创新创业 [4] 南昌 - 实施"人才强市"战略，开展"百场校招"等活动，年均目标吸引10万人才 [5] 城市环境优化 - 南昌建成海绵城市达标面积180.8平方公里，空气质量优良率居中部省会第一 [6] - 长沙计划完善托育设施、社区养老服务中心，缓解青年家庭压力 [6] - 贵阳在城市更新中融入智慧社区、文化记忆等理念 [7]

投资策略与战场选择 - 适度乐观是正确态度 但必须选择有独特认知差的战场[1][55] - 教育软件和医疗信息化是过去20年表现最差的投资领域[2][58] - 当所有人都认同"显而易见的大事"时 缺乏独特视角将难以成功[3][69] - 应关注那些不热门但有独特认知差的领域 更容易挖掘真正机会[70] 系统失灵与突破机会 - 政府系统普遍存在低效和腐败 如美国修建1英里地铁需10亿美元[6][101] - 系统设计目的就是不让人打破 但突破后几乎可以掌控整个市场[6][48] - SpaceX是第一个成功打破系统封锁的典范[7][47] - Palantir案例显示 突破军方采购系统需要10年时间 甚至需要起诉美军[40][42][45] 教育与科技行业 - 精英大学已失去社会引导能力 学生进入后完全迷失方向[13] - 科技领域是当前社会最重要的进步主轴 包括计算机科学、软件、互联网等[18] - 建议年轻人进入科技行业 这是社会赋予的最重要选择[23] - 主流教育系统至今未真正纳入科技大趋势[23] 行业投资陷阱 - 医疗和教育领域存在深层制度性障碍 表面方案难以实施[37][61] - 过度热门的赛道如绿色科技、大麻合法化反而难找到真正切入口[68][69] - 风险投资缺乏即时反馈机制 容易受社会舆论影响过度押注[65][66] 制造业与贸易政策 - AI可能带来制造业自动化的"量子飞跃" 部分环节可能迁回美国[92] - 美国贸易逆差中约一半直接或间接与中国相关[88][89] - 当前是重新设定对华贸易关系的时机 可能形成更稳固的自由世界联盟[90] 硅谷文化变迁 - 硅谷过去偏左源于监管压力 公司通过"向左靠"换取安全[123] - 过度言论审查导致"公开谎言vs私下真相"现象 系统可能突然崩盘[128][129] - 2024年选战后 硅谷CEO们开始私下表达不同观点[124][125]

核心观点 - 适度的乐观才是对的 必须学会选择自己的战场 [2][57] - 表现最差的两个投资领域是教育软件和医疗信息化 [2][61] - 当所有人都认同"显而易见的大事"时 需要拿出完全不同的视角才有机会 [3][72] - 那些不那么热门但有独特认知差的领域更容易挖出真正机会 [3][73] - 不能像冲浪者在没有浪的日子拼命划水 要等到有浪时在恰当位置发力 [4][117] 投资策略 - 国防科技领域曾是一片无人区 十年内几乎没有竞争对手 [58][59] - 医疗和教育领域改革尝试多但效果差 存在深层制度性障碍 [39][62] - 热门赛道如大麻合法化因太显眼反而难找到真正切入口 [71][72] - 核能行业存在系统性瘫痪 打破障碍可成就伟大公司 [105][106] - 城市治理领域如隧道建设存在100倍成本效率差距 [102] 系统失灵 - 美国修建1英里地铁需10亿美元 是伦敦成本的10倍 [8][102] - 政府预算存在系统性骗局 非营利组织板块完全失控 [83][84] - CIA技术落后硅谷 虹膜识别器全是摆设 [36][39] - 军方采购系统存在10亿美元大坑 需起诉才能披露问题 [44][45] - 核能监管委员会50多年未批准新反应堆设计 [106] 教育问题 - 精英大学已失去社会引导能力 学生完全迷失方向 [16] - 哈佛学生对2005年Facebook创立现实彻底脱节 [27] - 法学院是普遍让人不开心的职业方向 [26] - 科技行业是当前社会赋予年轻人的最重要选择 [27] - 主流教育系统尚未跟上科技大趋势 [27] 科技行业 - 科技领域是过去25-30年社会最重要进步主轴 [22] - AI可能带来制造业自动化进程的量子飞跃 [93] - 硅谷正在经历一场"文艺复兴" 风向明显变化 [118] - 远程办公暴露政府系统90%员工几乎没在工作 [132][133] - 物质世界科技停滞50年 比特世界仍在进步 [96][98] 贸易政策 - 美国贸易逆差一半直接或间接与中国有关 [90][91] - 对华关系需要重新设定底层逻辑 [90] - 125%关税政策可能引发贸易战重置 [88][89] - 促使其他国家重新定义与中国关系是关键 [90] - 制造业部分环节可能通过AI迁回美国 [93]

免责 声 明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 山东省国有资产投资控股有限公司是山东省委管理的国有重要骨干企业，是山东省 首家省级国有资本运营公司，承担着贯彻实施山东省委、省政府战略意图、引导带动全 省经济创新发展的功能。其旗下的浪潮集团是中国领先的云计算、大数据服务商，拥有 浪潮信息、浪潮软件、浪潮数字企业三家上市公司，主要业务涉及计算装备、软件、云 计算服务、新一代通信、大数据及若干应用场景，已为全球一百二十多个国家和地区提 供IT产品和服务。 本期债券为我司与发行人合作批文项下第二次发行，发行工作取得了发行人的高度 认可，为深化合作奠定了基础。未来，公司将继续深化与发行人的合作，以优质的专业 能力和高效的沟通协作，进一步扩展与客户的合作广度与深度，主动融入和服务国家重 大战略。 近日，由申万宏源担任联席主承销商的"山东省国有资产投资控股有限公司2025年 面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第二期）"成功发行，发行人主体评级为 AAA,本期债券发行期限3年期，发行规模20亿元，全场倍数为2.955倍，票面利率 2.08%。 ...

新消费赛道 - 汇智国际旅游完成1亿元B+轮融资，由沣源资本领投、华山资本跟投，老股东明裕创投持续加码 [4][5] - 杭州团家商业运营管理有限公司完成3000万元A轮融资，由早行人创业投资独家领投 [4][6] - 北京港城餐饮（麦罗塔母公司）完成5000万元A轮融资，由早行人创投领投 [7] - 厦门鑫辰佰盛互娱传媒完成数千万元A轮融资，由知化数标科技集团投资 [8] - 四川膳尚餐饮旗下品牌欧吉堡完成3000万元A轮融资，深圳市冠峰永越投资持股10% [9] 硬科技赛道 - 至格科技完成亿元级融资，由嘉新创禾与某光电科技上市公司联合投资 [11] - 千寻智能完成5.28亿元Pre-A轮融资，由Prosperity7 Ventures领投，招商局创投、广发信德等多家资本参与 [12] - RoboScience完成数千万种子轮融资，由零一创投独家投资 [13] - 沃镭智能完成超亿元Pre-IPO轮融资，同创伟业与江夏科投联合领投 [14] - 芯明完成数亿元A+轮融资，由开远实业领投，合肥产投、肥西产投跟投 [15] - 贝欧亿科技完成B轮融资，投资方包括金石投资、国泰君安创新投资等 [16] - 思创激光完成数亿元B轮融资，由达晨财智领投，成都光华梧桐跟投 [17] - 大钲资本收购儒拉玛特全球业务 [18] - 美程科技完成超亿元融资，由兴湘资本领投，省战新基金、湘江国投联合投资 [19] - 元鼎智能完成近10亿元战略融资，由Fluidra战略投资，云启资本等老股东增持 [20] - 星海图完成超3亿元A2、A3轮融资，由凯辉基金领投，联想创投、海尔资本等参投 [21] 大健康赛道 - 宝聚禾医疗完成战略融资，由蒲公英创投、信达诺成创投领投 [21] - 玄宇医疗连续完成数千万元A++轮和A+++轮融资，分别由倚锋灼华和白云金控投资 [22] - 吉蕊科技完成两轮数千万融资，投资方包括求是资本、泰煜投资等 [23] - 尚捷优蓝完成近7000万元A轮融资，由北京昌平产业发展投资基金领投 [24] - 悦唯医疗完成数千万元A++轮融资，由北京市医药健康产业投资基金独家投资 [26] 互联网/企业服务赛道 - 九有数据库完成A轮融资，由深圳天使母基金和龙华资本共同子基金领投 [28] - 星河智源完成数亿元C轮融资，由清控银杏、光谷金控等机构参与 [29] - 智用开物完成数千万元天使轮融资，由豫资涨泉和瑞枫资本联合投资 [30] - 深兰科技完成数亿元Pre-IPO轮融资，浦东创投集团参与 [31] 行业活动 - 第19届中国投资年会·年度峰会将于4月16日至18日在北京举行，聚焦一级市场投资格局重塑 [32]

低空经济赛道 - 时的科技完成B+轮战略融资 由上海大零号湾创投和紫峰资本联合投资 [3][7] - 翊飞航空科技完成亿元级别融资 由普华资本领投 元航资本和融道投资此前已参与 [3][8] 硬科技赛道 - 它石智航完成天使轮1.2亿美元融资 蓝驰创投和启明创投共同领投 多家知名机构跟投 [3][17] - 原力灵机完成2亿元天使轮融资 投资人包含君联资本、九坤创投、启明创投 [3][18] - 智元机器人获腾讯领投新一轮融资 投后估值约150亿元 多家产业方及老股东跟投 [10] - 海珀特完成4.5亿元A轮融资 由国投招商等机构联合领投 [12] - 韬盛科技完成数亿元C轮融资 由铁路基金与江苏国企混改基金联合领投 [22] 大健康赛道 - 海斯凯尔完成逾亿元D轮融资 由阳光融汇资本领投 [26][27] - 瑞桥鼎科集团完成超十亿元A轮融资 由康桥资本领投 [28] - 万海医疗获亿元投资 由IDG资本独家投资 [29] - 星赛瑞真完成近亿元天使+轮融资 由复健资本和创瑞投资共同参与 [31] 新消费赛道 - 洛梵狄完成近1亿元B轮融资 投资方包括广州产投等机构 [5] - 禧点茶韵完成3000万元A轮融资 由冠峰商企速联粤海投资领投 [6] 其他科技领域 - ELU.AI完成数亿元Pre-A轮融资 力鼎资本等机构投资 [13] - 溯驭技术完成近亿元Pre-A轮系列融资 多家机构共同参投 [14] - 芯弦半导体完成Pre-A+轮近亿元融资 元禾重元领投 [20] - 清宝机器人完成数千万元Pre-A轮融资 汉理资本投资 [23] 互联网/企业服务 - 蓝凌星通完成数千万元天使+轮融资 麟阁创投领投 [33] - 绘一科技完成数千万元A轮融资 灵动基金领投 [35] - 密瓜智能获超500万种子轮投资 多家机构共同完成 [36]

| 作 者丨肖潇 | | --- | | 编 辑丨王俊 | | 图 源丨图虫 | 刚点进一篇医美微信公号的文章，立马就收到美容短信推荐；在短视频下留言"我也牙疼"，口 腔诊所的电话随即打来。 这 些 看 似 巧 合 的 精 准 推 销 ， 背 后 运 作 着 一 条 灰 色 数 据 链 。 不 久 前 的 央 视 3 · 1 5 晚 会 曝 光 了 一 批"隐私黑洞"企业，以精准获客之名，涉嫌非法窃取个人隐私、滥用AI外呼技术。 曝光的例子中，一款获客软件能扫描短视频评论区，抓取特定评论的账号和手机号；另一款名 为"火眼云"的获客软件被用来提取公众号粉丝的手机号，甚至只是浏览、转发文章也能被扒下 手机号，方便开展电话推销。 让人疑惑的是，其中几款涉事软件并非名不见经传的暗网黑产，而是来自有官网、有融资、合 作伙伴众多的B t o B数据服务商，而且产品不约而同都是"企业智能拓客平台"。 所谓"企业智能拓客平台"，主要是整合企业级信息，撮合公司和公司之间的商务合作。四五年 前，这一赛道公司数量井喷，资本也态度热情，投资方中不乏红杉中国、启明创投、金沙江联 合资本等知名投资机构的身影，由此诞生了探迹等一些独角兽企 ...

核心观点 - Palantir作为大数据软件公司，培养了大量创业人才，形成类似PayPal的"科技黑手党"现象，其前员工创立的企业已累计融资超60亿美元[2][4][5] - 这些创业公司覆盖国防科技、人工智能、医疗健康、金融科技等多个领域，其中国防技术公司Anduril融资额最高达38亿美元[4][12][14] - Palantir的工作文化强调早期赋权与快速迭代，这种经历深刻影响了前员工的创业方法论[35][53][86] 创业公司融资情况 - **Anduril**：国防科技领域，融资38亿美元，估值140亿美元，员工超4000人[12][14] - **Addepar**：投资管理软件，融资4.95亿美元，员工1118人[17][20] - **Ironclad**：合同管理软件，融资3.33亿美元，员工516人[22][26] - **ElevenLabs**：AI语音生成，融资2.81亿美元，C轮1.8亿美元[30][37] - **Peregrine**：政府决策平台，融资2.527亿美元，估值25亿美元[38][44] - **Sourcegraph**：AI代码工具，融资2.35亿美元，估值26亿美元[46][51] 行业分布 - **国防科技**：Anduril、Peregrine延续Palantir的政府客户服务经验[12][42] - **人工智能**：ElevenLabs、Thread AI、Wondercraft聚焦语音与工作流自动化[34][133][154] - **企业软件**：Ironclad、Hex、Explo分别专注合同管理、数据协作与商业仪表板[26][78][127] - **金融科技**：Addepar、Kalshi涉及投资管理与事件交易[17][63] - **医疗健康**：Little Otter、Two Chairs提供心理健康服务[104][67] 创始团队背景 - **技术岗位占比高**：超60%创始人曾担任Palantir软件工程师或部署工程师[11][25][33] - **快速晋升特点**：多名创始人在Palantir早期即承担核心职责，如Garry Tan作为第10号员工设计公司标志[11] - **跨领域能力**：部署工程师背景的创始人普遍具备客户需求洞察与产品迭代结合的能力[35][86][129] 投资机构参与 - **头部风投集中**：a16z、红杉、Founders Fund等机构投资超80%上榜公司[5][14][47] - **校友网络效应**：Palantir联合创始人Peter Thiel通过Founders Fund、8VC多次投资前员工项目[14][20][105] - **加速器支持**：Y Combinator孵化包括Explo在内的至少3家相关企业[10][125][155]