公司股价表现 - 1月16日，电广传媒股价下跌5.32%，报收11.21元/股，成交额6.99亿元，换手率4.26%，总市值158.91亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达10.78% [1] 公司基本情况 - 湖南电广传媒股份有限公司成立于1999年1月26日，于1999年3月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及广告策划与发布、影视节目制作发行、电子商务、网络信息传播服务及产业投资等 [1] - 主营业务收入构成：广告运营占65.66%，投资管理收入占12.73%，游戏收入占12.50%，旅游业占5.87%，酒店收入占3.29%，艺术品占0.03%，影视节目制作发行占0.02%，房地产占0.01% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下银华嘉选平衡混合发起式A（020864）重仓电广传媒，三季度持有1.61万股，占基金净值比例为1.01%，为基金第四大重仓股 [2] - 该基金成立于2024年6月19日，最新规模为1260.6万元，今年以来收益率为3.5%，近一年收益率为14.96%，成立以来收益率为16.08% [2] - 该基金由王斌和万鑫共同管理 [2] - 基金经理王斌累计任职时间9年348天，现任基金资产总规模7.44亿元，任职期间最佳基金回报64.45%，最差基金回报-3.93% [2] - 基金经理万鑫累计任职时间1年212天，现任基金资产总规模2.87亿元，任职期间最佳基金回报15.22%，最差基金回报6.2% [2] 基金持仓损益 - 1月16日，银华嘉选平衡混合发起式A（020864）因电广传媒股价下跌，单日浮亏约1.01万元 [2] - 在电广传媒连续3天下跌期间，该基金累计浮亏约2.3万元 [2]

市场整体表现 - 1月16日A股三大指数早间高开后震荡下行 截至发稿上证指数跌0.25% 深证成指跌0.19% 创业板指跌0.17% [2] - 截至发稿时 上证指数成交额5162.17亿人民币 总市值67.02万亿人民币 [3] 电力设备板块走强 - 电力设备板块盘初走强 特高压、虚拟电厂、充电桩等方向集体大涨 [7] - 万胜智能20cm涨停 保变电气、广电电气、森源电气等多股涨停 [7] - 消息面上 马斯克指出AI超算集群与数据中心电力需求爆炸式增长 高性能变压器“一器难求” [8] - 国家电网披露“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元人民币 较“十四五”增长40% 将加快特高压直流外送通道建设 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [9] 建筑装饰板块拉升 - 建筑装饰板块盘中拉升 宏盛华源、文科股份、名雕股份等集体涨停 [10] - 千亿市值公司中国电建强势涨停 买一委托超500万手 总市值达1016.34亿人民币 [11][12] 传媒板块集体下挫 - 传媒板块低开低走 持续下挫 AI应用、虚拟人、短剧游戏等概念股集体大跌 [15] - 新华网、视觉中国、引力传媒、浙文互联等多只前期热门股跌停 [15] - 人民网此前4连板 1月16日竞价阶段即报跌停 截至发稿卖一委托超43万手 公司公告称目前不涉及GEO业务 未涉及市场热点概念 [16][17] 个股异动：*ST铖昌 - *ST铖昌复牌首日上演“地天板” 以116.7元/股的跌停价开盘后直线冲高 不到1分钟拉至涨停 截至发稿报128.98元/股 总市值266亿人民币 [19][20] - 公司为近期商业航天板块牛股 股价自去年12月1日以来大幅拉升 成为市场上“最贵”的ST股 [22] - 公司公告称 截至1月12日收盘 其股票交易属于严重异常波动情形 但主营业务及经营情况未发生重大变化 [21]

央行货币政策组合拳 - 央行发布重磅政策组合拳以支持经济高质量发展 具体措施包括：下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点；合并使用支农支小再贷款与再贴现额度 增加支农支小再贷款额度5000亿元 并在总额度中单设1万亿元民营企业再贷款 重点支持中小民营企业；科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元并扩大支持范围；拓展碳减排支持工具支持领域；将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [1][6] - 央行表示 今年降准降息还有一定空间 [1][6] 国内外市场数据 - 现货市场A股三大指数走势分化 上证指数跌0.33%收于4112.60点 创业板指涨0.56% [1][6] - 行业板块涨跌互现 电子、基础化工、有色金属行业领涨 国防军工、传媒、计算机行业跌幅居前 [1][6] - 当日沪深两市成交额回落至2.9万亿元 [1][6] - 海外方面 美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人 显著低于市场预期的21.5万人 为去年11月以来最低水平 四周移动平均值降至20.5万 创两年新低 [1][6] - 美国三大股指小幅收涨 道指涨0.6%报49442.44点 [1][6] 期货市场表现 - 期货市场当月合约交割 基差基本收敛 [2][7] - 股指期货成交量和持仓量同步减少 [2][7] 投资策略观点 - 央行推出的重磅政策组合通过多维度发力有望提升市场流动性 针对科技创新领域的定向支持举措 进一步强化了权益市场科技板块的成长驱动力 [3][8] - 当前货币政策整体延续宽松基调 随着宏观层面流动性的持续释放 其正向效应正逐步向权益市场渗透转化 为股指长期上行注入动力 [3][8] - 建议逢低买入IC、IM [3][8]

港股市场及AI板块表现 - 2026年1月16日港股早盘高开，阿里巴巴-W股价上涨超过2%，小米集团-W、哔哩哔哩-W、美团-W、腾讯控股股价跟随上涨 [1][9] - 作为港股AI核心资产的港股互联网ETF（513770）场内价格上涨0.7%，实时溢价率超过0.4%，显示买盘资金态度强势 [1][9] - 港股AI近期持续受资金关注，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日累计获得资金净流入11.37亿元 [1][9] - 开年以来港股AI走势活跃，尤其在大模型及AI应用方向，截至1月15日，其跟踪的中证港股通互联网指数年内累计上涨10.15%，明显跑赢恒生科技指数（上涨5.66%）和恒生指数（上涨5.05%） [2][3][10][11] 行业趋势与机构观点 - 方正证券指出，科技产业遵循“硬三年、软三年、商业模式又三年”的范式，2022年至2025年光模块、PCB等硬件侧涨幅大幅领先，2026年将成为AI应用的投资元年 [3][10] - 大模型厂商、头部互联网企业、优势卡位厂商正竞相发力，致力于打造入口级AI应用 [3][10] - 高盛亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军表示，2026年香港资本市场将保持活跃态势，并认为中国的AI赛道尚不存在泡沫 [4][11] - 阿里巴巴最新宣布其千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，成为全球首个实现多品类AI购物功能的科技公司，有望成为串联生态流量的超级入口 [3][10] 港股估值与资金面分析 - 港股互联网ETF（513770）基金经理曹旭辰认为，2026年1月港股单日成交额不到3000亿港元，而A股单日成交额达到30000亿元，若A股10%资金溢出至港股，港股活跃度将提升一倍 [4][11] - 港股当前估值处于历史中低区间，在全球主要市场中“估值洼地”属性凸显，港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅为26.29倍，位于近5年34.62%分位点 [4][12] - 该估值水平明显低于创业板指（43.05倍）、纳斯达克100指数（36.23倍），也低于恒生科技指数的估值分位数（41.92%） [4][12] 港股互联网ETF（513770）产品信息 - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，其联接基金为A类017125和C类017126 [5][12] - 截至2026年1月13日，其第一大权重股为阿里巴巴-W，权重占比14.71%，前十大权重股合计占比近77% [5][6][12][13] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股（权重14.64%）、小米集团-W（权重12.29%）、美团-W（权重11.37%）、商汤-W、快手-W、京东健康、哔哩哔哩-W、贝壳-W、金蝶国际等科技巨头及各领域AI应用公司 [5][6][12][13] - 截至1月14日，该基金最新规模为148.99亿元，创历史新高，2025年以来日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 [6][13] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [6][13]

市场整体表现 - 2026年以来A股主要指数普遍上涨，其中科创50指数累计上涨11.14%，表现最为突出，沪指、深证成指、创业板指、北证50指数分别累计上涨3.62%、5.78%、5.14%和7.25%[3][4] - 市场成交活跃，1月14日沪深北三市全天成交额高达3.99万亿元，连续第4个交易日突破3万亿元，刷新历史纪录，1月15日成交额回落至2.94万亿元[4] - 个股呈现普涨格局，全市场共有4465只个股上涨，占全部A股的81.63%，其中1390只个股涨幅超过10%，220只涨幅超过30%，54只涨幅超过50%，8只涨幅超过80%[5] 领涨个股与行业 - 剔除今年上市新股，2026年以来涨幅前三名个股分别为志特新材、易点天下、锋龙股份，涨幅分别达198.57%、100.79%、94.92%[3][5] - 从行业表现看，申万31个一级行业中有28个上涨，涨幅前三的行业分别为传媒、综合、计算机，涨幅分别达22.40%、18.35%、16.58%[5] - 市场热点聚焦于AI应用与商业航天两大题材[4] 市场观点与驱动因素 - 业内人士认为沪指今年高点看4700点至4800点，新质生产力仍是行情主线[4][8] - 市场火爆的原因包括政策层面强调资本市场稳定与提振信心、经济新旧动能切换带来风险偏好修复、以及市场处于慢牛长牛行情的中期或下半场[6] - 流动性环境宽松，1月份通常是全年信贷投放最多的月份，2026年货币政策预计保持适度宽松，美联储延续降息周期，人民币升值吸引外资流入人民币资产[7] - 资金入市迹象明显，A股两融余额突破2.6万亿元创历史新高，公募基金出现日募集超100亿元的产品，银行理财资金规模超32万亿元，其中权益类资产占比约2.1%仍有增长空间[6] 未来展望与投资主线 - 未来行情将围绕“新质生产力”展开，建议重点关注算力链、AI应用链、能源链、新制造链、医药链，并以科技自主可控与产业升级为核心逻辑[8] - 有观点认为后市将从结构牛市转向全面牛市，绝大多数板块都会上涨，投资者应关注底部滞涨品种，回避累计涨幅较大的板块[9] - 外资对中国资产配置兴趣升温，高盛报告指出海外“长钱”正积极布局中国资产，行业配置向科技、生物技术等领域倾斜，并预测中国企业盈利在2026年及2027年可能分别增长14%和12%，中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅[11] - 2026年行情有望扩展至消费白马股、新能源龙头股、有色金属、军工等板块[10]

A股两融市场整体规模与增长 - 截至2026年1月14日，A股融资余额高达2.68万亿元，在短短8个交易日内增长1564.71亿元，再创历史新高 [1] - 其中，有6个交易日融资余额单日增长超过百亿元 [1] - 截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超过36% [2] - 两融账户总数在2025年末已突破1564万户，共有96家券商、1.16万家营业部参与两融业务 [1] 两融新开户情况 - 2025年融资融券新开户数达154.2万户，较2024年的100.85万户大幅增长52.9% [1] - 从月度数据看，2025年9月以20.54万户创下全年单月新高，3月、11月、12月新开账户数均超14万户 [3] - 2023年至2025年，两融新开户数分别为78.02万户、100.85万户和154.2万户，实现“三连增” [3] 杠杆资金行业配置偏好 - 近一年来，硬科技与高端制造业成为杠杆资金核心配置方向 [2] - 电子行业以317.80亿元的融资净买入额和3973.91亿元的融资余额位居首位 [2] - 国防军工、计算机行业分别以234.15亿元、192.65亿元的融资净买入额位居第二和第三名 [2] - 电力设备、有色金属、机械设备、通信等行业融资净买入额均超过110亿元 [2] 杠杆资金个股配置偏好 - 近一年来，AI产业链和新能源龙头最受杠杆资金青睐 [2] - 中际旭创以161.86亿元的融资净买入额位居榜首 [2] - 宁德时代、新易盛、胜宏科技的净融资买入额均超过160亿元 [2] - 寒武纪-U、中芯国际等集成电路企业，以及阳光电源等光伏企业也跻身净买入额前十 [2] 两融余额历史走势与市场影响 - 两融余额变化与2024年“9·24”以来A股行情演进密切相关 [4] - 两融余额从2024年10月8日的1.54万亿元起步回升，随后在约3个月内接连突破1.6万亿元、1.7万亿元和1.8万亿元关口 [4] - 2025年8月中旬起，两融余额结束盘整，重启上升趋势，从2万亿元附近一路向上，接连突破2.1万亿元至2.5万亿元各整数关口 [4] - 两融规模的扩张有助于提升市场流动性与活跃度，为市场注入增量资金 [3] 对2026年两融市场的展望 - 有观点认为，2026年两融市场将从2025年的“高速扩张期”过渡到“高质量增长期” [4] - 预计2026年两融余额将在2.6万亿元至3.2万亿元区间运行，全年中枢有望落在2.8万亿元至3万亿元 [4] - 预计2026年两融余额较2025年底将实现稳步增长，但增速将较2025年的爆发式增长有所放缓 [4]

核心观点 - 报告认为A股市场在积极政策、充裕流动性和产业催化背景下，行情有望持续推进，建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线进行配置 [9][10][12][13] - 市场整体交投活跃，增量资金入场迹象明确，为行情延续提供支撑，预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 [9][10][12][13] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：截至2026年1月15日，上证指数收于4,112.60点，日跌幅0.33%，深证成指收于14,306.73点，日涨幅0.41% [3] - **国际市场**：同期，道琼斯指数收于30,772.79点，跌0.67%，标普500指数收于3,801.78点，跌0.45%，纳斯达克指数收于11,247.58点，跌0.15% [4] - **宏观政策**：央行宣布自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，一年期再贷款利率从1.5%下调至1.25% [4][8]；将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [5][8]；增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至总计1.2万亿元，并扩大支持范围至研发投资水平较高的民营中小企业 [5][8]；增加支农支小再贷款额度5000亿元，并单设额度1万亿元的中小民营企业再贷款 [5][8] - **外部环境**：美国自1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备及衍生品加征25%进口从价关税，涉及英伟达H200芯片和超威半导体MI325X人工智能加速器芯片 [5][8] 行业分析与投资机会 - **基础化工行业**：2025年12月中信基础化工行业指数上涨4.26%，在30个中信一级行业中排名第11位 [15]；化工品价格下跌态势继续放缓，液氯、氢氧化锂、碳酸锂等表现较好 [15]；行业TTM市盈率为30.84倍，略高于29.30倍的历史平均水平 [16]；在“反内卷”政策推动下，供给端约束有望加强，建议关注农药、涤纶长丝等盈利弹性较大的板块，以及具有成本优势的煤化工企业 [16][17] - **半导体行业**：2025年12月国内半导体行业（中信）上涨5.11%，跑赢沪深300指数（上涨2.28%）[18]；2025年11月全球半导体销售额同比增长29.8%，连续25个月同比增长 [19]；AI算力需求旺盛，25Q3北美四大云厂商资本支出同比增长67% [19]；DRAM与NAND Flash现货价格持续上涨，2025年12月环比分别上涨约15%和16% [19]；预计26Q1一般型DRAM合约价环比增长55-60%，NAND Flash合约价环比上涨33-38% [19][20]；长鑫存储IPO获受理，拟募集资金295亿元，项目投资345亿元，有望推动国产半导体设备订单加速增长 [20] - **食品饮料行业**：2025年12月食品饮料板块下跌4.05%，2025年全年累计下跌3.73%，在31个一级行业中表现倒数第一 [22]；板块估值处于十年历史相对低位 [22]；2025年12月生猪价格环比跳涨，猪肉价格跌势收敛 [24]；建议关注软饮料、保健品、烘焙、零食等板块的投资机会，股票组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料等 [24] - **传媒行业**：截至2025年12月26日，12月传媒指数下跌3.78%，跑输主要股指，其中仅游戏板块上涨1.18% [26]；2025年国内游戏产业稳步增长，市场规模和用户规模再创新高 [28]；影视板块全年票房超500亿元，动画电影表现优异，票房占比近50% [29]；建议关注游戏领域的吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界，以及影视领域的光线传媒、万达电影、芒果超媒 [28][29] - **新材料行业**：2025年12月新材料指数（万得）上涨7.20%，跑赢沪深300指数（上涨2.49%）4.71个百分点 [30]；12月基本金属价格普遍上涨，铜价上涨10.57%，锡价上涨10.43% [30]；2025年10月全球半导体销售额为727.1亿美元，同比增长27.2% [31]；11月我国超硬材料出口额0.82亿美元，同比上涨177.74% [31]；维持行业“强于大市”评级，看好下游复苏和国产替代带来的景气周期 [33] - **机械行业**：2025年12月中信机械板块上涨6.32%，跑赢沪深300指数3.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第5 [34]；建议关注人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题投资机会，以及工程机械、船舶制造等传统领域龙头 [34][35] - **电力及公用事业**：2025年12月中信电力及公用事业指数微涨0.05%，跑输沪深300指数 [36]；2025年前11个月全国用电量9.46万亿千瓦时，充换电服务业用电量同比增长48.3% [36]；截至2025年11月底，我国风电、太阳能合计装机占比（46.5%）已高于火电（40.1%）[37]；维持行业“强于大市”评级，建议关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分高股息率的火电企业 [38] - **光伏行业**：2025年12月光伏行业指数上涨1.31%，与沪深300表现基本持平 [39]；多晶硅平台公司光和谦成成立，旨在通过“以需定产”减少市场供给，缓解产能过剩 [39]；11月国内新增光伏装机22.02GW，环比增长74.76% [40]；硅片和电池片价格大幅上调，N型TOPCon电池片报价较上月底提高0.055元/瓦 [41]；建议关注多晶硅料、储能逆变器、光伏玻璃和一体化组件厂等细分行业头部企业 [42] - **农林牧渔行业**：2025年11月农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，跑赢沪深300指数3.61个百分点 [43]；11月全国外三元生猪均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%，出现止跌企稳迹象 [43]；11月宠物食品出口数量3.34万吨，同比增长11.23% [44] - **券商行业**：2025年11月中信证券Ⅱ指数下跌5.78%，跑输沪深300指数 [46]；预计2025年12月上市券商整体经营业绩环比将实现回升 [47]；目前券商板块平均P/B在窄幅区间波动，若估值再度下探至1.3倍附近，将是布局良机，建议关注龙头类、财富管理业务突出及估值偏低的券商 [48] 重点数据更新 - **限售股解禁**：2026年1月19日附近有多家公司限售股解禁，例如英方软件解禁886.56万股，占总股本10.62%；中科蓝讯解禁7,628.38万股，占总股本63.25% [49][50] - **沪深港通活跃个股**：2026年1月15日，A股前十大活跃个股包括特变电工（成交额166.69亿元）、紫金矿业（成交额148.66亿元）、中国卫星（成交额93.34亿元）等 [51]

核心观点 - 市场全天涨跌不一，沪指守住4100点，创业板指午后探底回升，短期市场在4100点附近形成技术性支撑，若不跌破该点位，后市仍有反复新高的可能 [4][6] - 宏观基本面向好，通胀水平温和回升，经济复苏的内生动能逐步修复，有助于A股市场延续结构性慢牛格局 [6] - 跨年行情仍有望持续展开，但短期内市场波动或有所加剧，投资者宜保持谨慎乐观，着重在震荡中布局产业趋势明确、业绩具备韧性的结构性机会，建议重点关注红利、TMT、消费等板块 [6] 市场表现 - 主要指数表现分化：上证指数收盘4112.60点，下跌0.33%或13.49点；深证成指收盘14306.73点，上涨0.41%或58.13点；创业板指收盘3367.92点，上涨0.56%或18.78点；科创50指数下跌0.46%，北证50指数下跌2.28% [2] - 两市成交额显著缩量：沪深两市成交额为2.91万亿元，较上一个交易日缩量1.04万亿元 [6] 板块与行业表现 - 涨幅居前的申万一级行业：电子（+1.67%）、基础化工（+1.40%）、有色金属（+1.37%）、建筑材料（+0.56%）、电力设备（+0.54%） [3] - 跌幅居前的申万一级行业：综合（-3.35%）、国防军工（-2.80%）、传媒（-2.70%）、计算机（-2.40%）、商贸零售（-1.65%） [3] - 涨幅居前的热点概念板块：光刻胶（+2.83%）、中芯国际概念（+2.59%）、存储芯片（+2.33%）、国家大基金持股（+2.30%）、草甘膦（+2.29%） [3] - 跌幅居前的热点概念板块：小红书概念（-5.25%）、Sora概念（文生视频）（-4.03%）、拼多多概念（-4.03%）、Web3.0（-3.84%）、军工信息化（-3.82%） [3][5] 技术分析与资金面 - 技术分析显示，沪指在4100点附近触发技术性反弹，显示短期支撑有效 [6] - 美元指数呈现反弹态势，但人民币汇率依然保持稳健，整体汇率环境为A股提供了相对有利的支撑 [6] 宏观政策动态 - 央行副行长表示将推出两方面政策措施：一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，例如各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，以提高银行重点领域信贷投放的积极性；二是将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行 [5]

市场整体表现与指数 - 2026年以来A股主要指数普遍上涨，其中科创50指数累计上涨11.14%，表现最为突出，其次是深证成指累计上涨5.78%，创业板指累计上涨5.14%，沪指累计上涨3.62%，北证50指数累计上涨7.25% [1][2] - 1月14日市场成交活跃，沪指一度冲上4190.87点，全天成交额高达3.99万亿元，连续第4个交易日突破3万亿元，刷新历史纪录 [2] - 1月15日市场出现调整，沪指收盘报4112.60点下跌0.33%，但深证成指和创业板指分别上涨0.41%和0.56%，沪深北三市成交额2.94万亿元，较上一交易日萎缩1.05万亿元 [2] 个股与行业表现 - 2026年以来全市场共有4465只个股上涨，占全部A股的81.63%，其中3237只个股跑赢沪指，涨幅超过10%的个股有1390只，超过30%的有220只，超过50%的有54只，超过80%的有8只 [3] - 剔除今年上市新股，涨幅前三名个股分别为志特新材上涨198.57%、易点天下上涨100.79%、锋龙股份上涨94.92% [1][3] - 申万31个一级行业中，2026年以来共有28个行业上涨，涨幅前三的行业分别为传媒上涨22.40%、综合上涨18.35%、计算机上涨16.58%，仅三个行业逆市下跌 [3] 市场上涨驱动因素 - 政策层面持续强调资本市场稳定并提振信心，制度建设与增量资金入市预期仍在 [4] - 经济正在从旧动能向新动能切换，市场风险偏好在逐步修复 [4] - 市场流动性充裕，1月份通常是全年信贷投放最多的月份，2026年货币政策预计保持适度宽松，美联储大概率延续降息周期，形成低利率、宽流动性环境 [4][5] - 人民币兑美元持续升值，吸引外资流入人民币资产 [5] - 资金面表现强劲，岁末年初居民定期存款到期搬家股市，A股两融余额突破2.6万亿元创历史新高，债券市场资金向股市转移，公募基金出现日募集超100亿元产品，银行理财资金超32万亿元但其持有的权益类资产约7200亿元占比仅约2.1%，仍有较大增长空间 [4] 机构观点与后市展望 - 有业内人士认为沪指今年高点看4700点至4800点，新质生产力仍是行情主线 [2][6] - 未来行情更可能以“结构性牛市”方式演绎，主线将围绕“新质生产力”展开，建议重点关注算力链、AI应用链、能源链、新制造链、医药链，并以科技自主可控与产业升级为核心逻辑 [6][7] - 有观点认为本轮行情相当于2005年至2007年的超级大牛市，未来有望突破沪指6124点历史高点，短期沪指涨到4500点附近会有阻力，后市可能从结构牛市转向全面牛市 [7] - 2026年牛市上涨的逻辑未变，市场有望从跨年度行情过渡到春季攻势，本轮牛市属于慢牛、长牛行情，可能持续3至5年时间 [8] - 从估值角度看，A股依然是全球主要市场最具吸引力的估值洼地之一，2026年行情有望扩展至消费白马股、新能源龙头股、有色金属、军工等板块 [8] - 高盛报告显示，海外“长钱”正在积极布局中国资产，对中国股市的配置兴趣显著升温，行业配置向科技、生物技术等领域倾斜，预测中国企业盈利在2026年及2027年可能分别增长14%和12%，中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅 [9] 市场热点与监管动态 - 2026年以来市场热点聚焦AI应用与商业航天两大题材 [2] - 1月14日午间，沪深北三大交易所宣布，自1月19日起将融资保证金比例从80%上调至100% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债缩量微涨，估值环比抬升；中盘成长相对占优；转债市场成交情绪减弱；转债中枢提升，高价券占比提升；正股行业指数下降占比过半[1] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比上涨 0.20%，上证综指环比下降 0.33%，深证成指环比上涨 0.41%，创业板指环比上涨 0.56%，上证 50 指数环比下降 0.21%，中证 1000 指数环比下降 0.20%[1] - 中盘成长相对占优，大盘成长环比上涨 0.89%，大盘价值环比下降 0.33%，中盘成长环比上涨 0.98%，中盘价值环比上涨 0.34%，小盘成长环比上涨 0.82%，小盘价值环比下降 0.00%[1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为 906.16 亿元，环比减少 17.52%；万得全 A 总成交额为 29384.94 亿元，环比减少 26.30%；沪深两市主力净流出 509.20 亿元，十年国债收益率环比上升 0.50bp 至 1.85%[1] 转债估值 - 百元平价拟合转股溢价率为 36.32%，环比昨日上升 0.47pct；整体加权平价为 104.54 元，环比昨日上升 0.08%[2] - 偏股型转债溢价率为 20.55%，环比下降 0.39pct；偏债型转债溢价率为 89.61%，环比上升 1.48pct；平衡型转债溢价率为 27.82%，环比上升 0.09pct[2] 行业轮动 - A 股市场中，跌幅前三位行业为国防军工（-2.80%）、传媒（-2.70%）、计算机（-2.40%）；涨幅前三位行业为电子（+1.67%）、基础化工（+1.40%）、有色金属（+1.37%）[3] - 转债市场共计 21 个行业下跌，跌幅前三位行业为建筑材料（-3.47%）、国防军工（-2.97%）、轻工制造（-2.85%）；涨幅前三位行业为电子（+2.55%）、商贸零售（+2.35%）、汽车（+1.87%）[3] - 收盘价方面，大周期环比-0.79%、制造环比+0.01%、科技环比-0.98%、大消费环比-0.10%、大金融环比-0.15%[3] - 转股溢价率方面，大周期环比-0.57pct、制造环比-0.63pct、科技环比+0.58pct、大消费环比+0.34pct、大金融环比-0.6pct[3] - 转换价值方面，大周期环比-0.48%、制造环比+0.47%、科技环比-1.37%、大消费环比-0.26%、大金融环比-1.20%[3] - 纯债溢价率方面，大周期环比-1.2pct、制造环比-0.15pct、科技环比-1.9pct、大消费环比-0.15pct、大金融环比-0.18pct[4]