全球市场表现 - 全球主要股指普遍下跌，道琼斯指数跌0.53%，标普500指数跌0.35%，纳斯达克指数微跌0.06%，市场对AI盈利前景与美联储降息时机存在分歧 [1] - 欧洲市场跌幅显著，德国DAX指数大跌1.57%，法国CAC40指数跌1.40%，受贸易摩擦与经济增长担忧影响 [1] - 部分新兴市场表现强劲，巴西股市暴涨8.53%，韩国与台湾股市分别逆势上涨3.08%和1.76% [1] A股市场整体行情特征 - A股市场呈现极致分化行情，指数波动不大但个股活跃，与全球市场“画风截然不同” [2] - 中小盘与科技指数表现强势，万得微盘股指数一周大涨5.25%，中证500与中证2000指数涨幅均超4%，科创50指数涨2.62% [3] - 大盘权重指数表现疲弱，上证指数仅涨0.84%，沪深300指数跌0.62%，中证A50指数跌1.81%，创业板指跌0.34% [3] 市场分化的驱动因素 - 市场认为有“神秘力量”通过沪深300ETF进行主动调节，为局部过热市场降温并引导资金流向，此举并非盲目托市 [4] - 权重板块受交易结构影响遭“误伤”，银行板块暴跌2.70%，食品饮料板块跌1.41%，但其基本面并未突然恶化 [4] - 资金从权重股流出后，大规模涌入周期板块，建筑材料板块疯涨9.23%，石油石化板块大涨7.71%，钢铁、化工、有色金属板块均涨超6% [5] 行业与板块动向 - 科技股内部出现剧烈切换，通信板块整体调整2.12%，但人形机器人等尖端题材上涨1.38% [5] - 资金抛弃泛科技概念，聚焦于有硬核政策支持的“真成长”领域，如商业航天、半导体设备 [5] - 港股整体震荡，恒生指数小跌0.36%，恒生科技指数跌0.42%，但部分消费股如泡泡玛特因大手笔回购呈现独立行情 [5] 未来市场主线与策略方向 - 周期板块与硬科技被视为主线，包括石油石化、基础化工、有色金属，以及商业航天、半导体、机器人等有真政策的科技领域 [9] - 银行、白酒等权重板块短期受资金流出压制，需警惕其“虹吸效应”并等待调整结束 [9] - 对于已暴涨的小盘题材股需保持警惕，避免追高，应重点寻找有业绩、有订单的公司 [9] - 港股估值处于低位，可关注其中与A股共振的消费、科技龙头，进行逢低布局 [9]

核心观点 - 市场短期呈现“大弱小强，权重震荡，成长活跃”的分化格局，权重指数进入震荡整理，成长指数仍有上攻能力 [1][4] - 季度维度看，市场“系统性慢牛”的性质不变，短期震荡分化不改变长期趋势 [1][4][52] - 配置上建议中线仓位无惧短线扰动继续参与，短线仓位注意波动勿追高，并坚持“两种办法”进行应对 [1][5] 本周行情概况 - 主要宽基指数表现分化：上证指数上涨0.83%，上证50下跌1.54%，沪深300下跌0.62%且双双跌破20日均线；中证500上涨4.34%，中证1000上涨2.89%，国证2000上涨3.33%并创本轮牛市新高；科创50上涨2.62%，创业板指下跌0.34%，北证50上涨2.60% [12][53] - 行业板块呈现“落后板块竞相补涨，金融走弱通信拐头”特征：申万一级行业24涨7跌，建筑材料涨9.23%，石油石化涨7.71%，钢铁涨7.31%，房地产涨5.21%；银行跌2.70%，非银金融跌1.45%，通信跌2.12% [15][53] - 市场情绪降温：沪深两市日均成交额2.7万亿元，环比回落；股指期货主力合约普遍升水，IF、IH、IC主力合约升水率分别为0.14%、0.18%、0.79% [21] - 资金流向：最新两融余额为2.69万亿元，较上周下降0.24%；本周股票型ETF净流出2668亿元，其中有色ETF净流入最多达19.5亿元，煤炭ETF净流出0.4亿元 [27] - 估值水平：主要指数估值有所抬升，上证指数PE-TTM为17.1（处于97.03%分位数），深证成指PE-TTM为33.31（87.97%分位数），创业板指PE-TTM为42.98（35.39%分位数），沪深300 PE-TTM为14.08（54.24%分位数），中证500 PE-TTM为38.9（72.55%分位数），中证1000 PE-TTM为51.45（66.76%分位数） [44] 本周行情归因 - 宏观经济数据发布：2025年中国GDP超140万亿元，同比增长5.0%，其中第四季度增长4.5% [51] - 货币政策调整：中国央行下调再贷款及再贴现利率0.25个百分点 [3][51] - 监管政策出台：证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行 [3][51] 下周行情展望 - 市场分化状态预计将持续：权重指数上证50、沪深300已跌破20日均线进入震荡整理；中证500、中证1000、国证2000及科创50指数仍处20日线上方且均线呈多头发散，仍有上攻能力 [4][54] - 上证综指处于“中间状态”，仍在20日均线上方但趋势不如成长指数明显 [4][54] - 季度维度维持“系统性慢牛”判断不变 [4][52][54] 配置建议 - 坚持“两种办法”应对：其一，将中线仓位均衡配置于景气度高、股价相对合理的“两电化非机”板块（电子、电力设备及新能源、化工、非银金融、机械），并可适当搭配位置较低、走势呈“进二退一”的传媒、计算机标的 [1][5][55]；其二，选择在“普涨轮动”格局中占优的中证500、中证1000、国证2000指数作为相对收益来源 [1][5][55] - 可关注港股机会：港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适回撤可加强关注 [1][5][55]

市场表现与指数分化 - 本周市场降温，主要宽基指数表现分化：上证指数上涨0.83%，上证50下跌1.54%，沪深300下跌0.62%，中证500上涨4.34%，中证1000上涨2.89%，国证2000上涨3.33%[12] - 权重指数上证50、沪深300已跌破20日均线，进入震荡整理阶段；而中证500、中证1000、国证2000及科创50指数仍处20日线上方，呈均线多头发散状态[1][4] - 行业板块呈现“落后补涨，金融走弱”特征：申万一级行业中24涨7跌，建筑材料(+9.23%)、石油石化(+7.71%)、钢铁(+7.31%)领涨；银行(-2.70%)、非银金融(-1.45%)、通信(-2.12%)下跌[15] 市场情绪与资金流向 - 市场情绪降温，沪深两市日均成交额回落至2.7万亿元[22] - 资金面显示两融余额为2.69万亿元，较上周下降0.24%；股票型ETF本周净流出2668亿元，其中有色ETF净流入最多，达19.5亿元[27] 行情归因与宏观背景 - 2025年中国GDP同比增长5.0%，总量超140万亿元，达140.19万亿元[49] - 央行下调再贷款及再贴现利率0.25个百分点，以支持实体经济[49] - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，新规将于2026年3月1日起施行[49] 后市展望与配置策略 - 短期市场预计维持“大弱小强，权重震荡，成长活跃”格局；季度维度看，“系统性慢牛”性质不变[1][4][52] - 配置建议坚持“两种办法”：一是中线仓位均衡配置于“两电化非机”（电子、电新、化工、非银金融、机械）板块，可搭配传媒、计算机；二是选择在普涨轮动中占优的中证500、中证1000、国证2000指数作为相对收益来源[1][5][53] - 港股在本轮上涨中涨幅相对较少（恒生指数跌0.36%，恒生科技跌0.42%），若有回撤机会可加强关注[12][53] 估值与风险提示 - 主要指数估值水平有所抬升：上证指数PE-TTM为17.1（处于97.03%分位数），沪深300为14.08（54.24%分位数），中证500为38.9（72.55%分位数）[42] - 风险提示包括国内经济修复不及预期及全球地缘政治不确定性[6][54]

文章核心观点 - 中国政府正通过完善政府采购制度、综合整治“内卷式”竞争、规范地方政府经济促进行为等措施，纵深推进全国统一大市场建设，旨在优化市场竞争秩序，改善企业效益，并推动经济向由内需主导、消费拉动的模式转型 [2][3][5][7] 政府采购制度完善 - 自2026年1月1日起，政府采购领域本国产品政策正式施行，强调对各类经营主体一视同仁，禁止以所有制、组织形式、股权结构、投资者国别等条件实行差别或歧视待遇 [3] - 财政部通过实例澄清，政府采购范围基于产品是否在中国生产，而非供应商国别，不存在歧视性待遇，并欢迎对违规行为进行举报 [2] “反内卷”竞争治理成效与影响 - 国家统计局数据显示，纵深推进全国统一大市场建设优化了市场竞争秩序，为物价回升和企业效益改善提供了条件：2025年12月核心CPI同比上涨1.2%，制造业PMI升至50.1%；1-11月规模以上制造业企业利润增长5.0%，而去年同期为下降4.6% [4] - 工业和信息化部指出，综合整治“内卷式”竞争成效初显，新能源汽车、光伏等重点行业竞争生态持续改善 [4] - 四季度以来PPI环比首次连续转正，CPI同比连续3个月正增长，但2025年全年CPI与上年持平，物价整体仍处低位 [5] - 分析预计2026年“反内卷”治理影响将持续，对核心领域价格有支撑，但可能压制制造业投资，而投资下行被视为供给出清和化解产能过剩的必经过程 [6] 全国统一大市场建设的政策方向 - 2026年工作重点包括制定《全国统一大市场建设条例》，出台妨碍建设全国统一大市场事项清单、招商引资鼓励和禁止事项清单，并完善相关统计、财税、考核制度 [7][8] - 将着力破除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面的壁垒，并规范地方政府经济促进行为，严查违规提供税费、土地、电价优惠及举债搞补贴等行为 [7] - 财政部已会同有关部门组成跨部门专班，对地方财政补贴开展专项整治，并将持续完善监管，坚决整治“内卷式”无序竞争 [8] 供需平衡与经济发展模式转变 - 国家发展改革委指出当前经济运行存在供强需弱、需求不足的问题，需要扩大内需、优化供给，推动供需在更高水平实现动态平衡 [5] - 下一步宏观政策发力点将放在做强国内大循环、全方位扩大国内需求；着力点放在实体经济、加快构建现代化产业体系；调控点放在纵深推进全国统一大市场建设以激发市场活力 [5] - 纵深推进全国统一大市场建设的重点是综合整治“内卷式”竞争，实现从卷价格向优价值转变 [5]

公司核心业务与产能 - 全球首条5600毫米超宽轧机宽厚板生产线已全速运转 该生产线是公司精品特钢板材生产线的核心设备之一 于2024年10月底成功试车[1] - 该超宽轧机高17米 重达3100吨 生产线全长1.4公里 全线实现远程智控作业[1] - 新产线使公司板材产品规格大幅提升 最大宽度可达5300毫米 最大厚度可达300毫米 为公司进军先进钢铁材料领域提供支撑[1] 公司区位与物流优势 - 公司选址于沈丘港旁 主要看中周口港的水运成本优势[3] - 通过水运运输铁矿石的成本显著低于铁路 铁路运费约为每吨110元人民币 而水运成本仅需约22元人民币[3] - 公司所需铁矿石几乎全部通过水运 年运量约300万吨 同时超过80%的成品钢材经由船只运出 销往华东等地区[5] 行业与区域发展规划 - 周口港已构建“一港十区一核心”的现代化内河港口体系 是长江以北规模最大、靠泊能力最强的内河港口集群[3] - 周口港已开通国内外航线43条 其中外贸接力航线19条 货物集散范围覆盖中西部九省及全球主要贸易区[3] - 根据《河南省临港产业发展规划（2025—2035年）》 到2030年 全省临港产业总规模将突破1万亿元人民币 并形成9个以上千亿级临港产业集群[5] - 周口正聚焦食品加工、生物化工、装备制造、现代物流四大临港偏好型产业 以港口体系带动产业融入全国统一大市场[5]

技术成果与核心优势 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”已实现全产业链自主可控，连续安全运行1500小时无故障，常态化运行仅需2人[1] - 该技术是蒸汽发电150多年来最重要的变革，领先西方国家至少五年[1] - 技术具有效率更高、系统更紧凑、响应更灵活、环境更友好等优势，为工业余热高效利用提供了可复制、可推广的方案[1] 经济效益与应用前景 - “超碳一号”投资回收期约5年，预计年发电量1.2亿度，年创收7000多万元，年节约标煤2万吨左右[2] - 该技术可在钢铁、焦化、水泥等工业领域广泛应用，回收生产过程中的热源并高效转化为电能[2] - 省内外已有十余家企业正在对接洽谈应用新技术，山东钢铁集团与山东恒信集团已现场签约，计划于2026年率先建设超碳发电机组[2] 行业影响与战略意义 - 技术契合山东省钢铁、化工、建材、轻工、造纸等传统行业的绿色改造需求[1] - 山东省内钢铁行业规模以上烧结机及大批工业炉窑均可嫁接该机组，以显著提升资源利用效率[2] - 超碳发电技术被视为能源创新的革命性代表，对加快能源清洁低碳安全高效转型、构建自主可控能源产业链至关重要[2][3] 公司动态与产业转型 - 济钢集团从传统钢铁企业转型，通过科技创新与产业创新深度融合，加速培育新质生产力，已成为济南航空航天产业链的“链主”和绿色低碳技术工程化的领军者[3] - 山东恒信集团计划在化工生产系统中新建一套采用超碳发电技术的燃气蒸汽联合循环发电设备[2] - 山东钢铁集团计划在日照精品钢基地新建的500㎡烧结机上应用该技术发电[2]

核心观点 - 2026年1月中旬，全国流通领域重要生产资料市场价格整体呈现上涨态势，监测的50种产品中，29种价格上涨，13种下降，8种持平，上涨品种数量显著多于下跌品种 [2] 黑色金属 - 多数产品价格小幅上涨，其中线材（Φ8—10mm，HPB300）价格涨幅最大，为每吨3398.1元，上涨12.2元，涨幅0.4% [4] - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）价格为每吨3202.5元，上涨10.9元，涨幅0.3% [4] - 热轧普通板卷（4.75—11.5mm，Q235）价格为每吨3285.1元，上涨9.8元，涨幅0.3% [4] - 无缝钢管（219*6，20）价格微跌，为每吨4048.6元，下跌2.7元，跌幅0.1% [4] 有色金属 - 锌锭（0）价格涨幅领先，为每吨24571.4元，上涨403.4元，涨幅1.7% [4] - 铝锭（A00）价格为每吨24152.9元，上涨278.9元，涨幅1.2% [4] - 电解铜（1）价格微涨，为每吨102257.9元，上涨85.9元，涨幅0.1% [4] - 铅锭（1）价格下跌，为每吨17192.9元，下跌107.1元，跌幅0.6% [4] 化工产品 - 磷酸铁锂（普通动力型）价格大幅上涨，为每吨54157.1元，上涨4177.1元，涨幅8.4%，是全部监测产品中涨幅最大的品种 [4] - 纯苯（石油苯，工业级）和聚乙烯（LLDPE，熔融指数2薄膜料）价格均上涨4.4%，分别至每吨5525.6元和6903.8元 [4] - 聚丙烯（拉丝料）价格上涨2.8%至每吨6441.9元，冰醋酸（99.5%及以上）和涤纶长丝（POY150D/48F）价格均上涨2.2% [4] - 烧碱（液碱，32%）价格跌幅较大，为每吨716.6元，下跌24.3元，跌幅3.3% [4] - 乙醇（95.0%）价格为每吨5264.5元，下跌120.4元，跌幅2.2% [4] 石油天然气 - 液化天然气（LNG）价格涨幅显著，为每吨3701.1元，上涨121.7元，涨幅3.4% [4] - 液化石油气（LPG）价格为每吨4482.2元，上涨52.2元，涨幅1.2% [4] - 柴油（0国VI）价格下跌，为每吨6437.9元，下跌64.7元，跌幅1.0% [4] 煤炭 - 无烟煤（洗中块）价格涨幅突出，为每吨904.2元，上涨41.2元，涨幅4.8% [4] - 山西优混（5500大卡）价格为每吨702.7元，上涨8.5元，涨幅1.2% [4] 非金属矿物制品 - 多晶硅（致密料）价格大幅上涨，为每千克55.0元，上涨2.3元，涨幅4.4% [4] - 浮法平板玻璃（5/6mm）价格为每吨1139.7元，上涨15.5元，涨幅1.4% [4] 农产品 - 生猪（外三元）价格涨幅明显，为每千克12.9元，上涨0.4元，涨幅3.2% [4] - 主要粮食作物价格基本稳定，玉米（黄玉米二等）价格微涨0.3%至每吨2243.3元 [4] 农业生产资料 - 农药（草甘膦，95%原药）价格下跌，为每吨23678.6元，下跌488.1元，跌幅2.0% [5] - 尿素（中小颗粒）价格上涨0.8%至每吨1759.4元 [5] 林产品 - 瓦楞纸（AA级120g）价格跌幅较大，为每吨2723.8元，下跌137.7元，跌幅4.8% [5] - 纸浆（进口针叶浆）价格为每吨5479.3元，下跌99.7元，跌幅1.8% [5]

全球及区域钢铁产量概览 - 2025年全球粗钢产量约为18.494亿吨，较上年减少2% [3] - 世界钢铁协会成员公司的产量约占全球钢铁总产量的85% [4] 俄罗斯钢铁产量 - 2025年俄罗斯全年钢铁产量约为6780万吨，比上年减少4.5% [1] - 2025年12月俄罗斯钢铁产量为580万吨，较上年同期下降4.4% [2] 独联体及乌克兰地区钢铁产量 - 2025年12月，俄罗斯、其他独联体国家及乌克兰的钢铁产量合计为690万吨，同比下降2.7% [2] - 2025年全年，该地区钢铁总产量为8130万吨，同比下降4.4% [2]

新华社消息，山东省政府新闻办23日举行的新闻发布会介绍，2025年，山东省实现地区生产总值103197亿元，比上年增长5.5%。山东成为全国第三个、北 方第一个GDP突破10万亿元的省份。 分产业看，2025年，山东第一产业增加值6775亿元，比上年增长4.0%；第二产业增加值40541亿元，比上年增长5.0%；第三产业增加值55881亿元，比上年 增长6.1%。 解读：在山东之前，广东、江苏的GDP分别在2019年、2020年突破10万亿元。如今时隔5年，"10万亿俱乐部"再度扩容。 "十五五"规划建议此前明确提出，促进东中西、南北方协调发展。作为北方第一强省，山东此次晋级，无疑有着促进南北方协调发展之义。 具体看细分指标，2025年山东规上工业增加值同比增长7.6%、社会消费品零售总额同比增长5.1%、外贸进出口总额同比增长4.5%，均好于全国平均水 平，"经济大省挑大梁"的作用更加凸显。 如果将时间线拉长，作为我国唯一拥有全部41个工业大类的省份，山东一度遭遇发展阵痛，陷入传统产业占比70%、重化工占传统产业70%的"两个70%"困 局。 转型势在必行。2018年，国务院批复设立山东新旧动能转换综合试验 ...

文章核心观点 - 河南省工业在复杂经济压力下展现出强劲韧性，2025年规上工业增加值同比增长8.4%，工业投资增长13.3%，增速分别位居全国10个工业大省第一和第二 [1] - 产业发展呈现“链”上发力、“智”与“绿”涌动、向“新”而行的新气质，高技术制造业和未来产业增长迅猛 [1][2] - 政府通过建立监测调度机制、提供奖励和包保式服务等务实举措，为企业发展提供有力支持 [3] 工业整体表现与投资 - 2025年河南省规上工业增加值同比增长8.4% [1] - 2025年河南省工业投资增长13.3% [1] - 工业增加值和投资增速分别位居全国10个工业大省第一和第二 [1] 产业链发展 - 围绕“7+28+N”产业链群深耕细作 [1] - 光电、航空航天、新能源汽车链增速分别达29.3%、26.7%、22.6% [1] - 上百家龙头企业带动上下游协同发展 [1] - 洛阳轴承公司为国家天文台120米口径射电望远镜配套的国内首台套大外径轴承下线 [1] - 鹤壁航宇火箭总装智造基地正式投产，将年产20发中型运载火箭 [1] 智能化与绿色化转型 - 全省新培育16家卓越级智能工厂、323个省级智能工厂（车间） [2] - 全省新培育24个省级零碳工厂、467家省级绿色工厂 [2] - 全省单位工业增加值能耗下降8.3% [2] - 智能应用场景覆盖全部规上企业，工业大模型引领“AI+制造”新范式 [2] - 许继电气作为省级“零碳工厂”，利用屋顶光伏和数字化系统监控能耗 [2] 传统产业升级与未来产业布局 - 安阳钢铁、漯河食品、周口纺织服装等10个传统产业在改造中升级 [2] - 2025年全省高技术制造业增长16.6% [2] - 中部首个异构人形机器人训练场投入运营 [2] - 6—8英寸晶圆级金刚石散热片等一批关键技术取得突破 [2] - 已铺开20个未来产业先导区的蓝图 [2] 政府支持与企业服务 - 建立了覆盖1600家重点企业的日监测周调度机制 [3] - 对2656家企业给予满负荷生产奖励 [3] - 包保式服务直达900家重点工业企业 [3] - 通过“以企观政·服务企业大走访”活动，有效解决了1.2万个企业反映的问题 [3]