报告行业投资评级 - 原油震荡偏强 [1] - 燃料油震荡 [2] - 沥青震荡 [2] - 聚酯震荡 [4] - 橡胶震荡 [4] - 甲醇震荡偏强 [6] - 聚烯烃震荡偏强 [6] - 聚氯乙烯震荡偏强 [6] 报告的核心观点 - 周三油价突破式反弹，中东地缘动荡加剧及美国原油库存下降支撑油价，布油短期震荡偏强 [1] - 燃料油受供应预期和成本端影响，FU和LU绝对价格震荡偏强，可考虑FU价差低位介入正套 [2] - 沥青受供应和需求影响，短期高位震荡，中期向下压力较大，建议等待做空机会 [2] - 聚酯中PX去库，走势跟随成本震荡，TA基本面偏弱，EG价格震荡，关注下游减产情况 [4] - 橡胶受降雨和库存影响，反弹空间有限 [4] - 甲醇MTO装置开工高但库存回升，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚烯烃基本面矛盾不大，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚氯乙烯下游进入淡季有压力，但因原油上涨预计价格反弹 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三WTI 7月合约、布伦特8月合约和SC2507均上涨，中东地缘动荡和美国原油库存下降支撑油价，布油短期震荡偏强 [1] - 燃料油：周三FU2507收跌，LU2508收涨，亚洲低硫和高硫燃料油市场结构有变化，成本端反弹下FU和LU绝对价格震荡偏强，可考虑FU价差低位介入正套 [2] - 沥青：周三BU2509收跌，本周库存和开工率有变化，6月供应和需求影响价格，短期高位震荡，中期向下压力大，建议等待做空机会 [2] - 聚酯：TA509、EG2509和PX期货主力合约收涨，PX去库，TA基本面偏弱，EG开工恢复但需求支撑弱，价格震荡，关注下游减产情况 [4] - 橡胶：周三沪胶主力RU2509和NR主力上涨，丁二烯橡胶BR主力下跌，泰国降雨和下游库存影响，反弹空间有限 [4] - 甲醇：周三太仓等地价格有数据，MTO装置开工高但库存回升，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚烯烃：周三华东拉丝等价格有数据，需求关税影响消退但进入淡季，基本面矛盾不大，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚氯乙烯：周三华东等地市场价格有调整，国内房地产施工影响需求，下游进入淡季有压力，但因原油上涨预计价格反弹 [6][7] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 [9] 市场消息 - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人举行首次会议，就经贸议题交换意见并取得进展 [11] - 美国能源信息署公布库存报告，上周美国原油库存下降，炼油活动增加 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [30][34][39] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [43][45][48] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][61][63] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等多个生产利润的历史走势图表 [68][70][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有丰富经验和多项荣誉，为企业定制方案 [75] - 原油等分析师杜冰沁，有相关学位和荣誉，深入研究产业链 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，有相关荣誉，从事相关品种研究 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有工学硕士学位和相关经验 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价476，涨0.27%，成交量2.69万手，持仓量1.72万手 [3] - 液化气PG2507最新价4119，涨0.24%，成交量7.53万手，持仓量5.23万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2281，涨0.13%，成交量66.17万手，持仓量83.20万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4282，涨0.33%，成交量18.48万手，持仓量28.28万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6953，涨0.17%，成交量29.50万手，持仓量51.15万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4822，涨0.35%，成交量102.23万手，持仓量97.01万手 [3] - 塑料L2509最新价7119，涨0.28%，成交量32.45万手，持仓量53.10万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7345，涨0.31%，成交量77.05万手，持仓量26.64万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13830，涨0.40%，成交量37.67万手，持仓量16.86万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11235，跌0.27%，成交量10.46万手，持仓量2.17万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6500，跌0.79%，成交量35.07万手，持仓量13.94万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4608，跌0.69%，成交量150.37万手，持仓量120.86万手 [3] - 短纤PF2508最新价6298，跌0.60%，成交量8.22万手，持仓量11.22万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5842，跌0.24%，成交量1.58万手，持仓量1.69万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2327，跌0.77%，成交量2.04万手，持仓量2.21万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1207，涨0.33%，成交量138.20万手，持仓量144.86万手 [3] - 尿素UR2509最新价1678，跌1.24%，成交量25.73万手，持仓量26.88万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.20 [4] - 液化气成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.67 [4] - 甲醇成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.02 [4] - 乙二醇成交量PCR为0.50，持仓量PCR为1.12 [4] - 聚丙烯成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.88 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.28 [4] - 塑料成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.59 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.77 [4] - 橡胶成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.40 [4] - 合成橡胶成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.66 [4] - 对二甲苯成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.91 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.90 [4] - 短纤成交量PCR为0.86，持仓量PCR为1.17 [4] - 瓶片成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱成交量PCR为0.86，持仓量PCR为0.37 [4] - 纯碱成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.25 [4] - 尿素成交量PCR为0.55，持仓量PCR为1.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3800 [5] - 甲醇压力位2500，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4700 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位7500，支撑位7000 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位6200 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位7200，支撑位5600 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2600，支撑位2120 [5] - 纯碱压力位1300，支撑位1140 [5] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率25.81%，加权隐波率28.09% [6] - 液化气平值隐波率16.235%，加权隐波率18.90% [6] - 甲醇平值隐波率16.04%，加权隐波率17.24% [6] - 乙二醇平值隐波率13.13%，加权隐波率15.86% [6] - 聚丙烯平值隐波率7.71%，加权隐波率10.89% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率14.64%，加权隐波率16.58% [6] - 塑料平值隐波率10.395%，加权隐波率13.08% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.865%，加权隐波率23.64% [6] - 橡胶平值隐波率18.45%，加权隐波率21.44% [6] - 合成橡胶平值隐波率23.88%，加权隐波率28.67% [6] - 对二甲苯平值隐波率19.705%，加权隐波率22.50% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.535%，加权隐波率22.59% [6] - 短纤平值隐波率15.775%，加权隐波率21.46% [6] - 瓶片平值隐波率8.11%，加权隐波率21.29% [6] - 烧碱平值隐波率22.73%，加权隐波率23.61% [6] - 纯碱平值隐波率24.18%，加权隐波率26.37% [6] - 尿素平值隐波率23.21%，加权隐波率24.87% [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面美国库存除SPR外石油总库存12.35亿桶，欧洲原油库存5468.2万桶 [7] - 行情分析5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨 [7] - 期权因子隐含波动率维持高位，持仓量PCR报收于1.20，压力位570支撑位400 [7] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面国际市场价格重心下移，国内产量增加，丙烷进口到港增加 [9] - 行情分析4月高位回落后持续走弱，维持宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位4500支撑位3800 [9] - 策略建议构建卖出偏空头期权组合策略和多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面港口提货需求走弱，到港量高，港库累积 [9] - 行情分析1月高位下跌后5月减缓，6月止跌反弹 [9] - 期权因子隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2500支撑位1975 [9] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面6月6日港口现货合约重心下移，库存增加 [10] - 行情分析5月回暖上升后6月延续偏弱势运行 [10] - 期权因子隐含波动率持续上升，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位4500支撑位4300 [10] - 策略建议构建做空波动率策略和多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面1 - 5月国内装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情分析5月先涨后跌，本周反弹回暖 [10] - 期权因子隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR下降至1.00以下，压力位7500支撑位6800 [10] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略和多头套保策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面青岛地区库存减少，保税区和一般贸易库存均有降幅 [11] - 行情分析近一个月低位盘整后5月中旬上涨后下降，6月低位盘整 [11] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位21000支撑位13500 [11] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头期权组合策略 [11] 聚酯类期权 - 基本面PX开工率上升，PTA产量增加，库存下降 [12] - 行情分析4月中旬反弹回暖，5月上涨后高位盘整回落，6月走弱 [12] - 期权因子隐含波动率上升后下降仍维持高位，持仓量PCR报收于0.90，压力位5000支撑位3800 [12] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面供应端新增检修少，部分企业恢复，后期新增产能预期投放 [13] - 行情分析前期空头下行，5月止跌反弹，上周涨幅收窄回落 [13] - 期权因子隐含波动率下降，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位2600支撑位2120 [13] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面上周产量增加，产能利用率上升，企业库存增加 [13] - 行情分析近两个月弱势空头下行，5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子隐含波动率上升至高位，持仓量PCR报收于0.50以下，压力位1300支撑位1140 [13] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头期权组合策略和多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面供应压力大，需求走弱 [14] - 行情分析5月止跌反弹后高位回落，6月延续空头下行 [14] - 期权因子隐含波动率上升后下降，持仓量PCR报收于1.00，压力位1900支撑位1700 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头期权组合策略和多头套保策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 连塑L2509高开震荡尾盘收涨，PP午后走高回落主力收涨，线性和PP期货偏暖提振市场氛围，贸易商随行高报，终端适量补仓；当前上游装置检修损失仍处高位，但6月后计划检修量环比下滑，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税政策预期不明双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开，终收7102元/吨，涨3元/吨（0.04%），成交25万手，持仓增加5141至536103手；PP午后走高触6982元/吨后回落，主力收于6960元/吨，涨19元（涨幅0.27%），持仓减10063手至50.14万手 [4] - 线性和PP期货偏暖提振市场氛围，贸易商随行高报，终端适量补仓 [4] - 上游装置检修损失仍处高位，6月后计划检修量环比下滑，检修带来的供应缩量利多支撑减弱，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税政策预期不明双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [4] 行业要闻 - 2025年6月11日，主要生产商库存水平83万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅2.92%，去年同期库存在81万吨 [5] - PP市场价格多数稳定，部分小涨，整体交投有限，华北拉丝主流价格7000 - 7140元/吨，华东拉丝主流价格7000 - 7180元/吨，华南拉丝主流价格7050 - 7230元/吨 [5] - PE市场价格部分上涨，华北大区部分线性涨10 - 50元/吨，部分高压涨50元/吨，低压个别涨跌20 - 50元/吨；华东大区高压、低压部分走高10 - 50元/吨，线性部分涨跌10 - 100元/吨；华南大区线性部分涨10 - 80元/吨，低压部分涨跌20 - 50元/吨，高压部分涨20 - 100元/吨；华北地区LLDPE价格7070 - 7300元/吨，华东地区LLDPE价格7120 - 7600元/吨，华南地区LLDPE价格7280 - 7550元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [7][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期存在反弹时间和空间 [1] - 燃料油短期绝对价格震荡偏强，可考虑价差低位介入正套 [2] - 沥青短期高位震荡，中期向下压力较大，建议等待做空机会 [2] - 聚酯各品种走势不一，TA 价格相对承压，EG 短期震荡，关注下游聚酯减产情况 [4] - 橡胶有反弹可能，但空间有限 [4] - 甲醇价格维持震荡走势 [5] - 聚烯烃维持震荡走势 [5] - PVC 价格震荡偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价重心回落，EIA 月报上调供应预期令油价承压，但短期仍有反弹空间 [1] - 燃料油：周二主力合约收涨，受供应预期和需求旺季影响，短期价格震荡偏强 [2] - 沥青：周二主力合约收跌，6 月华北供应低位、山东有缩减预期，但南方降雨阻碍刚需，价格上行空间有限 [2] - 聚酯：周二各品种主力合约有涨有跌，基本面情况不一，TA 偏弱、EG 震荡 [4] - 橡胶：周二主力合约有涨有跌，5 月乘用车市场零售量增长，受台风和降雨影响，原料价格上涨，但下游库存高，反弹空间有限 [4] - 甲醇：周二各地价格有差异，MTO 装置开工高但到港量增加，港口和内地库存上升，价格震荡 [5] - 聚烯烃：周二各品种价格和利润情况不同，需求关税影响消退但淡季来临，下游开工回落，价格震荡 [5] - PVC：周二各地市场价格有变动，房地产施工暂稳但后续进入淡季，需求走弱，价格震荡偏弱 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [8] 市场消息 - 6 月 10 日 EIA 发布报告，上调 2025 年全球石油产量预期，下调全球和美国石油需求预期 [10] - 6 月 10 日中美经贸磋商机制首次会议进入第二天，此前双方暂停部分关税 90 天并建立磋商机制 [10] - 6 月 10 日 API 公布数据，上周美国原油库存下降，汽油和馏分油库存上升 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][35] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运等品种跨期合约价差的历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、燃料油高低硫、BU/SC 比值等跨品种价差的历史走势图表 [61][63][67] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE 等品种生产利润的历史走势图表 [70][72][75]

行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 6 月 11 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各品种均呈震荡走势 原油受宏观氛围和进口增速影响 燃料油受成本和需求支撑 沥青受供需影响 聚酯受开工和库存影响 橡胶受天气和需求影响 甲醇受装置开工和库存影响 聚烯烃和聚氯乙烯受需求和库存影响 [1][2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一价格重心上移 5 月 OPEC 产量增加但低于目标 中国 5 月进口环比和同比下降 1 - 5 月累计同比增加 宏观氛围乐观但炼厂利润承压 预计价格震荡 关注反弹持续性 [1] - 燃料油周一主力合约收跌 亚洲低硫市场结构走强 高硫市场结构稳定 月差和贴水回落 短期成本反弹下价格震荡偏强 可考虑正套 [2] - 沥青周一主力合约收涨 6 月华北供应低位 山东后期有缩减预期 南方降雨阻碍刚需 预计价格短期高位震荡 中期向下压力大 建议等待做空机会 [2] - 聚酯 TA 和 EG 昨日收盘下跌 PX 维持高负荷运行 下游 PTA 开工积极 整体去库 TA 基本面偏弱 EG 开工恢复 下游聚酯开工下滑 库存累库 预计价格震荡 [2][3] - 橡胶周一主力合约有涨有跌 青岛地区库存减少 缅甸有出口目标 中国进口增加 美国进口轮胎有变化 短期天气和需求影响 反弹空间有限 [4] - 甲醇周一价格有差异 下游价格有不同 综合来看 MTO 装置开工高 到港量增加 库存回升 预计价格震荡 [6] - 聚烯烃周一价格有区间 不同制 PP 毛利有差异 PE 主流价格和毛利有情况 需求关税影响消退但进入淡季 预计价格震荡偏弱 [6] - 聚氯乙烯周一市场价格有调整 国内房地产施工暂稳 后续进入淡季 需求走弱 预计价格震荡偏弱 [6][7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [8] 市场消息 - 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 各界期待推动两国经贸关系健康发展 [10] - 5 月 OPEC 原油产量增幅低于目标 伊拉克减产 沙特和阿联酋增产幅度低于允许范围 [10] - 2025 年 5 月中国进口原油环比和同比下降 1 - 5 月累计同比增加 [11] 图表分析 - 主力合约价格展示了原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史图表 [13][14][15][17][20][22][24][26] - 主力合约基差展示了原油、燃料油等多个品种主力合约基差的历史图表 [28][30][33][34][37][40][42] - 跨期合约价差展示了燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差的历史图表 [44][46][49][52][55][57] - 跨品种价差展示了原油、燃料油等多个品种跨品种价差的历史图表 [59][61][63][66] - 生产利润展示了乙烯法制乙二醇、PP 等生产利润的历史图表 [68][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕有丰富经验和多项荣誉 为企业定制方案 曾获多项分析师奖项 [73] - 原油等分析师杜冰沁扎根能源行业研究 获多项分析师奖项 常发表观点和接受采访 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳从事相关品种研究 获多项荣誉 常发表观点 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波有工学硕士学位和相关经验 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油当前风险收益比不适合追空，短期观望为主 [1] - 甲醇后续或有进一步回落可能，单边建议关注逢高空配置，跨品种关注 09 合约 PP - 3MA 价差逢低做多机会 [3] - 尿素单边建议观望为主 [5] - 橡胶建议短多或中性思路，短线操作，关注多 RU2601 空 RU2509 波段操作机会 [9][11] - PVC 短期预计偏弱震荡，但谨防出口弱预期未兑现导致的反弹 [13] - 聚乙烯价格或将维持震荡 [16] - 聚丙烯 6 月价格预计偏空 [17] - PX 短期在目前估值高度震荡，6 月去库放缓，三季度重新进入去库周期 [19] - PTA 将持续去库，加工费有支撑，在目前估值高度震荡 [20] - 乙二醇港口库存去化将逐渐放缓，存在估值回调风险 [21] 根据相关目录分别总结 原油 - 行情：WTI 主力原油期货收涨 0.61 美元，涨幅 0.94%，报 65.38 美元；布伦特主力原油期货收涨 0.48 美元，涨幅 0.72%，报 67.13 美元；INE 主力原油期货收涨 8.20 元，涨幅 1.76%，报 474.3 元 [1] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存去库 2.27 百万桶至 204.55 百万桶，环比去库 1.10%；汽油商业库存去库 0.66 百万桶至 84.21 百万桶，环比去库 0.78%；柴油商业库存累库 0.81 百万桶至 96.16 百万桶，环比累库 0.85%；总成品油商业库存累库 0.15 百万桶至 180.37 百万桶，环比累库 0.09% [1] 甲醇 - 行情：6 月 9 日 09 合约涨 13 元/吨，报 2277 元/吨，现货涨 23 元/吨，基差 +58 [3] - 供需：供应端开工见底回升，处于同期高位，企业利润高位回落，预计短期供应维持高位；需求端港口 MTO 装置开工回到高位，传统需求本周开工整体回升，需求小幅好转，港口整体累库速度偏慢，价格表现偏强，内地供增需弱，价格走低，港口与内地价差持续扩大 [3] 尿素 - 行情：6 月 9 日 09 合约跌 23 元/吨，报 1697 元/吨，现货跌 70 元/吨，基差 +83；周四盘面大幅下跌 52 元/吨，现货跌幅较小，基差继续走阔 [5] - 供需：供应维持高位，日产持续走高，需求端复合肥夏季肥逐步结束，企业开工快速回落，对尿素需求减少，尿素企业预收订单持续回落，供增需减格局下企业库存累至同期高位 [5] 橡胶 - 行情：NR 和 RU 震荡整理 [8] - 多空观点：多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状及相关政策可能有助于橡胶减产；空头认为宏观预期转差，需求平淡，处于季节性淡季，胶价高会刺激全年大量新增供应，减产幅度可能不及预期 [9] - 行业数据：截至 2025 年 6 月 5 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 63.45%，较上周走低 1.33 个百分点，较去年同期走高 2.56 个百分点，轮胎厂库存消耗慢；国内半钢胎企业开工负荷为 73.49%，较上周走低 4.39 个百分点，较去年同期走低 6.75 个百分点，海外新接订单表现不佳；截至 2025 年 6 月 1 日，中国天然橡胶社会库存 128 万吨，环比下降 2.8 万吨，降幅 2.1%，中国深色胶社会总库存为 76.3 万吨，环比下降 3.4%，中国浅色胶社会总库存为 51.7 万吨，环比降 0.1%；截至 2025 年 6 月 9 日，青岛天然橡胶库存 48.42(-0.15)万吨 [10] - 现货价格：泰标混合胶 13600（+50）元，STR20 报 1685（+5）美元，STR20 混合 1675（+5）美元，江浙丁二烯 9450（-100）元，华北顺丁 11400（0）元 [11] PVC - 行情：PVC09 合约上涨 26 元，报 4816 元，常州 SG - 5 现货价 4700（0）元/吨，基差 -116（-26）元/吨，9 - 1 价差 -79（-4）元/吨 [13] - 成本：成本端电石乌海报价 2350（+100）元/吨，兰炭中料价格 655（0）元/吨，乙烯 780（0）美元/吨，成本电石上涨，烧碱现货 880（0）元/吨 [13] - 供需：本周 PVC 整体开工率 80.7%，环比上升 2.5%，其中电石法 82.3%，环比上升 4.1%，乙烯法 76.5%，环比下降 1.6%；需求端整体下游开工 46.3%，环比上升 0.1%；厂内库存 39.8 万吨（+1.4），社会库存 58.9 万吨（-0.9）；基本面上企业利润压力好转，检修季结束，后续产量预期回升，且近期存在多套装置投产预期，下游方面同比往年国内开工仍旧疲弱，且逐渐转淡季，出口方面签单转弱，受制于印度预计以及反倾销和 BIS 认证，存在转弱预期，成本端电石下跌，估值支撑减弱 [13] 聚乙烯 - 行情：主力合约收盘价 7078 元/吨，上涨 12 元/吨，现货 7150 元/吨，上涨 15 元/吨，基差 72 元/吨，走强 3 元/吨 [16] - 供需：加拿大阿尔伯塔大火导致原油损失量弥补 OPEC + 7 月增产 41.1 万桶计划量，聚乙烯现货价格上涨，PE 估值向下空间有限；6 月供应端新增产能较小，供应端压力或将缓解，上中游库存高位去库，对价格存在一定支撑；季节性淡季，需求端农膜订单边际递减，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，6 月无新增产能投产计划 [15][16] 聚丙烯 - 行情：主力合约收盘价 6932 元/吨，上涨 7 元/吨，现货 7120 元/吨，无变动 0 元/吨，基差 188 元/吨，走弱 7 元/吨 [17] - 供需：加拿大阿尔伯塔大火导致原油损失量弥补 OPEC + 7 月增产 41.1 万桶计划量，现货价格虽然无变动，但跌幅较 PE 甚小；6 月供应端存在 220 万吨计划产能投放，为全年最集中投放月；需求端下游开工率伴随塑编订单阶段性见顶，后期或将季节性震荡下行；季节性淡季，预计 6 月聚丙烯价格偏空 [17] PX - 行情：PX09 合约下跌 62 元，报 6494 元，PX CFR 下跌 10 美元，报 808 美元，按人民币中间价折算基差 198 元（-20），9 - 1 价差 138 元（-42） [19] - 装置：中国负荷 87%，环比上升 4.9%，亚洲负荷 75.1%，环比上升 3.1%；中海油惠州重启，青岛丽东负荷提升，海外印尼 TPPI 重启中，日本出光 40 万吨装置重启、27 万吨装置检修 [19] - 进口与库存：5 月韩国 PX 出口中国 30.3 万吨，同比下降 8.7 万吨；4 月底库存 451 万吨，月环比下降 17 万吨 [19] - 估值成本：PXN 为 240 美元（-18），石脑油裂差 72 美元（-7） [19] - 后续展望：PX 检修季逐渐结束，预期在 6 月去库放缓，但三季度因 PTA 新装置投产，重新进入去库周期；终端纺服在 90 天的关税窗口期内预期出口持续偏强，聚酯库存中性，聚酯负荷短期难以大幅下滑，原料端负反馈压力较小；短期估值中性偏高水平，预期在目前估值高度震荡 [19] PTA - 行情：PTA09 合约下跌 50 元，报 4602 元，华东现货下跌 65 元/吨，报 4830 元，基差 208 元（-17），9 - 1 价差 110 元（-26） [20] - 装置：PTA 负荷 81.3%，环比上升 4.9%，嘉通能源、逸盛大化、独山能源重启，台化重启推后，嘉兴石化检修，虹港石化投产；下游负荷 91.1%，环比下降 0.6%，三房巷 50 万吨甁片减产，荣盛 50 万吨长丝、盛虹 6 万吨长丝重启；终端加弹负荷下降 2%至 80%，织机负荷下降 1%至 68% [20] - 库存：5 月 30 日社会库存（除信用仓单）220.8 万吨，环比去库 9.4 万吨 [20] - 估值成本：PTA 现货加工费下跌 11 元，至 440 元，盘面加工费下跌 9 元，至 342 元 [20] - 后续展望：供给端仍处于检修季，需求端聚酯化纤库存压力中性，预期不会大幅减产，负反馈压力较小，PTA 将持续去库，PTA 加工费有支撑；估值方面，PXN 在 PTA 投产带来的格局改善预期下难以大幅下跌，PTA 将在目前估值高度震荡 [20] 乙二醇 - 行情：EG09 合约下跌 5 元，报 4256 元，华东现货下跌 26 元，报 4382 元，基差 115（-8），9 - 1 价差 3 元（-18） [21] - 装置：供给端乙二醇负荷 59.9%，环比持平，其中合成气制 59.8%，乙烯制 60.2%，合成气制装置方面，内蒙古兖矿、阳煤检修，陕西榆林重启，油化工方面，扬子巴斯夫重启，卫星石化检修，海外方面美国 Indorama、乐天重启；下游负荷 91.1%，环比下降 0.6%，三房巷 50 万吨甁片减产，荣盛 50 万吨长丝、盛虹 6 万吨长丝重启；终端加弹负荷下降 2%至 80%，织机负荷下降 1%至 68% [21] - 库存：进口到港预报 10.8 万吨，华东出港 6 月 6 - 8 日均 0.93 万吨，出库上升，港口库存 63.4 万吨，累库 1.3 万吨 [21] - 估值成本：石脑油制利润为 -356 元，国内乙烯制利润 -461 元，煤制利润 1218 元，成本端乙烯持平至 780 美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至 450 元 [21] - 后续展望：产业基本面仍处于去库阶段，但海内外检修装置逐渐开启，下游开工高位下降，预期港口库存去化将逐渐放缓；终端上关税窗口期内出口表现持续偏强，聚酯化纤库存压力中性，短期难以形成负反馈压力；与此同时由于估值修复幅度较大，检修季将逐渐结束，存在估值回调风险 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 线性期货低开震荡尾盘收涨，PP午前先涨后跌延续区间内震荡运行态势，现货市场交投气氛谨慎，终端补库意愿不高；当前上游装置检修损失处于高位，但6月后计划检修量环比下滑，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税传导双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 线性期货L09终收7078元/吨，涨6元/吨（0.08%），成交25手，持仓增加1429至545370手；PP主力收于6932元/吨，涨6元（涨幅0.09%），持仓减1541手至51.63万手 [5][6] - 现货市场交投气氛谨慎，部分出厂价格调整，贸易商随行报盘，终端补库意愿不高 [6] - 上游装置检修损失处于高位，6月后计划检修量环比下滑，检修带来的供应缩量利多支撑减弱，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税传导双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [6] 行业要闻 - 2025年6月9日，主要生产商库存水平87万吨，较前一工作日累库4万吨，增幅4.82%，去年同期库存在85.5万吨 [7] - PP市场价格大稳小动，多数企业厂价稳定，个别低开放量，贸易商基于开单成本及自身资源库存水平调整报盘，华北拉丝主流价格在6950 - 7120元/吨，华东拉丝主流价格在7000 - 7160元/吨，华南拉丝主流价格在7050 - 7220元/吨 [7] - PE市场价格涨跌互现，华北大区部分线性跌10 - 30元/吨，个别高压涨50元/吨，低压个别跌30 - 50元/吨；华东大区高压部分涨跌10 - 100元/吨，低压部分涨跌10 - 50元/吨，线性部分涨跌10 - 50元/吨；华南大区线性、低压、高压部分涨跌10 - 50元/吨；华北地区LLDPE价格在7050 - 7280元/吨，华东地区LLDPE价格在7120 - 7600元/吨，华南地区LLDPE价格在7250 - 7550元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油 - 油价近期围绕宏观氛围缓和对需求的潜在提振展开，美国失业率稳定、新增就业未急剧放缓强化美联储降息预期，推动美元走弱并刺激经济活动，中美贸易谈判取得进展增强中国需求弹性预期；供应端OPEC+维持增产节奏但拒绝大幅调整，美国油气钻机数下降反映页岩油资本开支收缩，市场风险偏好增强，预计短期油价有小幅走强可能，但供应宽松限制反弹空间，需关注地缘矛盾对供应边际增量预期的扰动；短期可参与反弹，WTI波动区间[60,70]，布伦特[62,72]，SC[450,500]；期权端在区间震荡期做多波动率[2] 苯乙烯 - 原油端维持震荡运行，纯苯端国内供需双增但供增大于需增，进口预计高进口将持续，港口库存去库不畅，对苯乙烯形成拖累；苯乙烯周度供增需减，库存止降累库，后续预计进入震荡阶段，当前估值仍偏高，结合纯苯基本面看估值回归大概率需要苯乙烯向下修复，维持高空思路，关注原料共振机会和宏观风险[8] 聚烯烃 - PE本周库存月初累库、社库微去库，供应国产微增、进口减量，需求淡季，供需预去库，供应压力不大，上下驱动有限；PP6 - 7月新产能投放，需求处季节性淡季，累库压力大，基差走弱、非标比价偏弱，出口利润低，策略逢高做空[13] 聚酯 - PX近期供应提升，下游聚酯环节减产，供需边际转弱，但6月有去库预期，且地缘因素支撑油价，短期整体支撑偏强，PX09短期高位震荡，PX9 - 1关注反套机会，PX - SC价差关注做缩机会；PTA近期检修装置多，下游减产，供需边际转弱，但后期需求支撑偏强，短期整体支撑偏强，TA09在4600 - 4900区间高位震荡，倾向于高空操作，TA9 - 1逢高反套；MEG6月供需结构良好，有去库预期，但短期需求偏弱压制上涨高度，EG09在4200 - 4400区间震荡，关注EG9 - 1逢低正套机会；短纤加工费修复空间有限，绝对价格随原料波动，PF单边预计在6300 - 6600区间运行，PF7月盘面加工费低位做扩大，关注短纤工厂减产幅度；瓶片6月供需有改善预期，加工费受支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[34] 甲醇 - 供应端内地开工高、进口预期依然偏高，虽有短期意外减量但整体宽松格局未改；需求端MTO多数提负，下游利润转差；内地高物流价差对价格形成短期支撑，港口受MTO库存隐形化影响显性累库有限，价格区间操作2200 - 2350，累库从隐性转显性[38] 尿素 - 当前尿素市场核心矛盾为高供应 + 弱需求 + 库存累积，各模块短期均施压盘面下行，仅出口预期提供有限支撑但尚未实质兑现；后市需关注6月中旬农业追肥启动及出口集港进展，若需求端出现修复，盘面企稳可能性增加，单边建议不要过度追空，波段思路为主[41] 氯碱 - 烧碱近期下跌因成本重心下移拖累，供应端整体有所回升但山东因检修产能利用率下滑，需求端非铝淡季但氧化铝仍支撑核心区域需求，库存方面华东整体延续累库，山东基本走平，短期在氧化铝采买价下调或仓单大量流出前，7 - 9正套可继续持有；PVC短期震荡运行，但长线供需矛盾仍突出，国内地产端下滑拖累终端需求，而PVC行业未见明显负反馈及出清，6月检修环比减少且有新装置投产，供应压力增大，维持高空思路[50] 根据相关目录分别进行总结 原油价格及价差 - Brent 6月9日价格66.48美元/桶，较6月6日涨0.01美元，涨幅0.02%；WTI 6月9日价格64.60美元/桶，较6月6日涨0.02美元，涨幅0.03%；SC 6月9日价格475.90元/桶，较6月6日涨8.00元，涨幅1.71%；Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、SC M1 - M3、Brent - WTI、EFS、SC - Brent等价差均有不同程度变化[2] 成品油价格及价差 - NYM RBOB 6月9日价格207.60美分/加仑，较6月6日跌0.08美分，跌幅0.04%；NYM ULSD 6月9日价格212.86美分/加仑，较6月6日涨0.33美分，涨幅0.16%；ICE Gasoil 6月9日价格635.50美元/吨，较6月6日涨3.75美元，涨幅0.59%；RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3等价差有变化[2] 成品油耗裂解价差 - 美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油、美国柴油、欧洲柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤等裂解价差有不同程度涨跌[2] 苯乙烯上游 - Brent原油(8月) CFR日本石脑油、CFR东北亚乙烯、CFR韩国纯苯、CFR中国纯苯等价格有涨跌，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差有变化，纯苯华东现货价、纯苯进口利润有变动[5] 苯乙烯现货&期货 - 苯乙烯华东现货价、EB2507、EB2508等价格有涨跌，EB基差、EB月差有变化[6] 苯乙烯海外报价&进口利润 - 苯乙烯CFR中国、FOB韩国、FOB美湾、FOB鹿特丹等报价部分有涨跌，进口利润增加[7] 苯乙烯产业链开工率&利润 - 国内纯苯综合开工率、亚洲纯苯开工率、苯乙烯开工率、PS开工率、EPS开工率、ABS开工率等有涨跌，苯乙烯一体化利润、非一体化利润、PS利润、EPS利润、ABS利润等有变化，纯苯港口库存、苯乙烯港口库存、PS库存、EPS库存、ABS库存等有变动[8] PE PP价格及价差 - L2505、L2509、PP2505、PP2509等收盘价有涨跌，L2505 - 2509、PP2505 - 2509等价差有变化，华东PP拉丝现货、华北LDPE膜料现货等价格有涨跌，华北L05基差、华东pp05基差有变动[13] PE PP标价格 - 华东LDPE价格、华东HD膜价格、华东HD注塑价格、华东PP注塑价格、华东PP纤维价格、华东PP低熔共聚价格等有涨跌[13] PE上下游开工 - PE装置开工率较前值涨0.64%，涨幅0.83%；PE下游加权开工率较前值跌0.16%，跌幅0.41%[13] PE库存 - PE企业库存较前值增3.57万吨，涨幅7.41%；PE社会库存较前值增0.32万吨，涨幅0.52%[13] PP库存 - PP企业库存较前值增5.18万吨，涨幅9.36%；PP贸易商库存较前值增1.15万吨，涨幅8.45%[13] PP上下游开工率 - PP装置开工率较前值涨1.59%，涨幅2.1%；PP粉料开工率较前值涨6.58%，涨幅19.2%；下游加权开工率较前值跌0.28%，跌幅0.6%[13] 下游聚酯产品价格及现金流 - POY150/48价格、FDY150/96价格、DTY150/48价格、聚酯切片价格、聚酯瓶片价格、1.4D直纺短纤价格、短纤期货PF2507价格等有涨跌，POY150/48现金流、FDY150/96现金流、DTY150/48现金流、聚酯切片现金流、纯涤纱现金流等有变化[34] PX相关价格及价差 - CFR中国PX、PX现货价格(人民币)、PX期货2509、PX期货2601等价格有涨跌，PX - 原油、PX - 石脑油、PX - MX等价差有变化[34] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货价格、TA期货2509、TA期货2601等价格有涨跌，PTA现货加工费、PTA盘面加工费(09)、PTA盘面加工费(01)等有变化[34] MEG港口库存及到港预期 - MEG港口库存较5月26日降6.6万吨，降幅9.6%；到港预期较前值有变动[34] 聚酯产业链开工率变化 - 亚洲PX开工率、中国PX开工率、PTA开工率、MEG综合开工率、聚酯综合开工率、直纺长丝开工率、聚酯瓶片开工率、直纺短纤开工率、纯涤纱开工率、江浙加弹机开工率、江浙织机开工率、江浙印染开工率等有涨跌[34] 甲醇价格及价差 - MA2501、主力MA2505、MA2509等收盘价有涨跌，MA2505 - 2509价差、MA2501 - 2505价差、太仓基差等有变化，内蒙北线现货、河南洛阳现货、港口太仓现货等价格有涨跌，区域价差有变动[38] 甲醇库存 - 甲醇企业库存较前值增1.6万吨，涨幅4.38%；甲醇港口库存较前值增5.8万吨，涨幅11.14%；周度到港量较前值增2.6万吨，涨幅12.50%[38] 甲醇上下游开工率 - 上游国内企业开工率较前值降62.7%，降幅83.94%；下游外采MTO装置开工率较前值涨0.6%，涨幅0.72%；下游脂肪酸开工率、MTBE开工率等有涨跌[38] 尿素期货合约及价差 - 01合约、05合约、09合约等价格有涨跌，01合约 - 05合约、05合约 - 09合约、09合约 - 01合约等价差有变化[41] 尿素主力持仓 - 多头前20持仓较前值增412，涨幅0.26%；空头前20持仓较前值增585，涨幅0.38%；多空比有变动；单边成交量较前值降73139，降幅4.53%；郑商所仓单数量较前值降288张[41] 尿素上游原料 - 无烟煤小块(晋城)、动力煤坑口(伊金霍洛旗)、动力煤港口(秦皇岛)等价格无变化，合成氨(山东)价格涨44元/吨，涨幅1.98%；固定床生产成本预估、水煤浆生产成本预估无变化[41] 尿素现货市场价 - 山东(小颗粒)、山西(小颗粒)、河南(小颗粒)、东北地区(小颗粒)、广东(小颗粒)、广西(小颗粒)等现货价格有涨跌，FOB中国:小颗粒、美湾FOB:大颗粒等价格无变化；跨区价差、内外盘价差、基差有变动[41] 尿素下游产品 - 三聚氰胺(山东)、复合肥45%S(河南)、复合肥45%CL(河南)、复合肥尿素比、硫酸铵(山东)、硫磺(镇江)、氯化钾(青海)、氯化钾(温哥华)、磷酸一铵(江苏)、磷酸一铵(波罗的海)、磷酸二铵(江苏)、磷酸二铵(美湾地区)等价格有涨跌[41] 尿素供需面概览 - 国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、气制尿素日产量、尿素小颗粒日产量等有涨跌，尿素生产厂家开工率、国内尿素周度产量、国内尿素装置检修损失量（周）、国内尿素厂内库存（周）、国内尿素港口库存(周)、国内东北地区尿素流入量（周）、国内尿素生产企业订单天数(周)等有变动[41] PVC、烧碱现货&期货 - 山东32%液碱折百价、华东电石法PVC市场价、华东乙烯法PVC市场价等价格无变化，SH2509、SH2601、V2509、V2601等价格有涨跌，SH基差、V基差、V2509 - V2601等有变化[45] 烧碱海外报价&出口利润 - FOB华东港口报价无变化，出口利润较5月29日降18.3元/吨，降幅64.8%[46] PVC海外报价&出口利润 - CFR东南亚、CFRED度、FOB天津港电石法等报价无变化，出口利润较5月29日降9.0元/吨，降幅198.5%[47] 供给:氯碱开工率&行业利润 - 烧碱行业开工率较5月30日涨0.7%，涨幅0.8%；烧碱山东样本开工率较5月30日降3.8%，降幅4.2%；PVC总开工率较5月30日涨2.9%，涨幅3.8%；外采电石法PVC利润、西北一体化利润有变化[48] 需求:烧碱下游开工率 - 氧化铝行业开工率较5月30日涨0.5%，涨幅0.7%；粘胶短纤行业开工率无变化；印染行业开机率较5月30日降1.2%，降幅1.9%[49] 需求:PVC下游制品开工率 - 隆众样本管材开工率较5月30日涨0.9%，涨幅2.2%；隆众样本型材开工率较5月30日降1.2%，降幅3.1%；隆众样本PVC预售量较5月30日增8.6万吨，涨幅15.9%[50] 氯碱库存:社库&厂库 - 液碱华东厂库库存较5月29日增2.5万吨，涨幅11.9%；液碱山东库存较5月29日降0.1万吨，降幅0.7%；PVC上游厂库库存较5月29日增1.4万吨，涨幅3.5%；PVC总社会库存较5月29日降0.1万吨，降幅0.4%[50]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 构建以卖方为主的期权组合策略，以及现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价476，涨8，涨幅1.71%，成交量10.92万手，持仓量2.11万手 [3] - 液化气PG2507最新价4092，跌9，跌幅0.22%，成交量6.10万手，持仓量5.74万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2269，涨3，涨幅0.13%，成交量60.77万手，持仓量79.96万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4267，跌15，跌幅0.35%，成交量23.29万手，持仓量28.07万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6939，涨13，涨幅0.19%，成交量22.72万手，持仓量51.79万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4795，涨11，涨幅0.23%，成交量110.33万手，持仓量100.37万手 [3] - 塑料L2509最新价7078，涨6，涨幅0.08%，成交量34.23万手，持仓量54.39万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7114，涨14，涨幅0.20%，成交量43.46万手，持仓量28.69万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13605，跌90，跌幅0.66%，成交量42.12万手，持仓量17.21万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11195，跌55，跌幅0.49%，成交量15.95万手，持仓量2.49万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6586，涨幅0.00%，成交量25.70万手，持仓量13.82万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4674，涨2，涨幅0.04%，成交量128.39万手，持仓量120.91万手 [3] - 短纤PF2508最新价6378，涨38，涨幅0.60%，成交量6.05万手，持仓量8.58万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5906，涨20，涨幅0.34%，成交量1.41万手，持仓量1.60万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2379，跌2，跌幅0.08%，成交量3.20万手，持仓量1.60万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1214，涨1，涨幅0.08%，成交量166.82万手，持仓量139.58万手 [3] - 尿素UR2509最新价1720，跌19，跌幅1.09%，成交量19.61万手，持仓量24.47万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油期权成交量PCR为1.12，持仓量PCR为1.03 [4] - 液化气期权成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.68 [4] - 甲醇期权成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.97 [4] - 乙二醇期权成交量PCR为0.92，持仓量PCR为1.28 [4] - 聚丙烯期权成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.87 [4] - 聚氯乙烯期权成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.29 [4] - 塑料期权成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.61 [4] - 苯乙烯期权成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.72 [4] - 橡胶期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.38 [4] - 合成橡胶期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.89 [4] - 对二甲苯期权成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.92 [4] - 精对苯二甲酸期权成交量PCR为1.00，持仓量PCR为1.04 [4] - 短纤期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为1.20 [4] - 瓶片期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱期权成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.36 [4] - 纯碱期权成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.25 [4] - 尿素期权成交量PCR为0.73，持仓量PCR为1.28 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4500 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位12000 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5700 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2600，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1180 [5] - 尿素压力位2120，支撑位1700 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率27.83%，加权隐波率31.16% [6] - 液化气平值隐波率16.99%，加权隐波率19.91% [6] - 甲醇平值隐波率17.28%，加权隐波率20.39% [6] - 乙二醇平值隐波率14.04%，加权隐波率18.25% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.165%，加权隐波率12.34% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.81%，加权隐波率17.50% [6] - 塑料平值隐波率11.73%，加权隐波率15.25% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.695%，加权隐波率23.61% [6] - 橡胶平值隐波率17.82%，加权隐波率21.59% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.87%，加权隐波率30.19% [6] - 对二甲苯平值隐波率21.055%，加权隐波率23.32% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.2%，加权隐波率24.67% [6] - 短纤平值隐波率18.14%，加权隐波率20.52% [6] - 瓶片平值隐波率8.665%，加权隐波率24.79% [6] - 烧碱平值隐波率22.96%，加权隐波率24.91% [6] - 纯碱平值隐波率25.66%，加权隐波率27.32% [6] - 尿素平值隐波率22.435%，加权隐波率21.18% [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国库存除SPR外石油总库存12.35亿桶，欧洲原油库存5468.2万桶 [7] - 行情5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨 [7] - 期权因子隐含波动率维持高位，持仓量PCR在1.00附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面国际市场价格重心下移，国内产量增加，丙烷进口到港环比增36.74% [9] - 行情4月高位回落，后宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位3900 [9] - 策略波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口提货需求弱，到港量高，港库累积，部分装置检修重启 [9] - 行情1月高位下跌，5月减缓后6月反弹 [9] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR在1.00附近，压力位2950，支撑位1975 [9] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面6月6日港口现货合约重心下移，库存增加 [10] - 行情5月回暖上升，6月高位回落偏弱势 [10] - 期权因子隐含波动率上升维持高位，持仓量PCR在1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建组合 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面1 - 5月国内多装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情5月先涨后跌，延续空头行情 [10] - 期权因子隐含波动率在均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保构建组合 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面青岛地区天胶库存环比降0.5万吨 [11] - 行情近月空头压力下低位盘整，5月中旬上涨后下降 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权 - PTA - 基本面PX开工率上升，PTA产量增加，库存下降 [12] - 行情4月中旬反弹，5月高位盘整后6月走弱 [12] - 期权因子隐含波动率先升后降仍处高位，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [12] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面供应端新增检修少，总体开工率环比降，新增产能预期投放 [13] - 行情前期空头下行，5月反弹后上周回落 [13] - 期权因子隐含波动率下降至均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2800，支撑位2320 [13] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保构建组合 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面上周产量环比增2.78%，产能利用率升，企业库存增0.17% [13] - 行情近两月弱势空头下行，5月加速下跌后低位震荡 [13] - 期权因子隐含波动率上升至均值偏下，持仓量PCR低于0.50，压力位1400，支撑位1180 [13] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面供应压力大，需求或走弱 [14] - 行情5月反弹后回落，6月延续空头 [14] - 期权因子隐含波动率先升后降在均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位1960，支撑位1700 [14] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保构建组合 [14]