专利技术 - 江苏逸飞激光设备有限公司和武汉逸飞激光股份有限公司联合申请了一项名为"一种电芯侧面贴胶装置"的专利，公开号CN120364239A，申请日期为2025年04月 [1] - 该专利涉及一种电芯侧面贴胶装置，包括机柜、两组处理工位（供料机构、裁切机构、中转机构）以及粘贴机构，用于自动化完成泡棉胶带的输送、裁切、转运和粘贴 [1] - 专利技术可提高电芯侧面贴胶的效率和精度，适用于电池制造领域 [1] 江苏逸飞激光设备有限公司 - 公司成立于2017年，位于镇江市，专注于专用设备制造业 [1] - 注册资本为3000万人民币 [1] - 参与招投标项目4次，拥有专利信息156条，行政许可29个 [1] 武汉逸飞激光股份有限公司 - 公司成立于2005年，位于武汉市，专注于专用设备制造业 [2] - 注册资本为9516.2608万人民币 [2] - 对外投资11家企业，参与招投标项目66次，拥有商标信息26条，专利信息614条，行政许可11个 [2]

市场表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.41% 成分股中新益昌领涨7.55% 欧莱新材上涨1.72% 芯源微上涨1.09% 耐科装备领跌1.92% 京仪装备下跌1.92% 神工股份下跌1.84% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌0.46% 最新报价1.07元 近1周累计上涨6.21% [1] - 科创半导体ETF最新资金净流入1.18亿元 近5个交易日内有4日资金净流入 合计净流入1.14亿元 日均净流入达2282.19万元 [1] 行业动态 - 2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日开幕 3000余项前沿展品集中亮相 包括100余款"全球首发""中国首秀"新品 阿里巴巴、腾讯、宇树科技等将首发或带来亮点产品应用 [1] - AI应用领域持续发展 多模态模型可控性提升 AI短剧等临近商业化奇点 AI陪伴、AI教育等细分方向呈现积极进展 符合个性化需求且用户付费意愿高 [2] - 影视行业进入暑期旺季 景气度保持高位 游戏板块核心产品数据向好 [2] 半导体行业 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司 [2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域 具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性 受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展 [2] 投资观点 - 科技主线对产业催化更为敏感 港股科技板块在AI驱动及产业催化下具备配置价值 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖影石创新，给予“增持”评级 [5][7][154] 报告的核心观点 - 全球智能影像行业保持成长，影石产品持续引领行业发展，渠道布局领先，品牌积累深厚，有望保持市场领先地位 [9] - 短期公司产品迭代升级，国内外市场拓展，业绩将保持高增长；中长期行业空间广阔，产品矩阵丰富，上游产业链国产替代将降低成本，盈利能力保持较高水平 [9] 根据相关目录分别进行总结 智能影像设备：行业规模超 400 亿元，稳步增长 - 产品兼具便携、智能优势，降低影像内容创作门槛，运动相机小巧轻便、画质好、适应强，全景相机可 360°成像、视角自由切换，用户以年轻群体为主，场景从运动向日常拓展 [15][21][24] - 2024 年全球手持智能影像设备市场规模超 400 亿元，预计 2027 年接近 600 亿元，增长动力源于户外运动兴起和短视频创作需求提升，欧美是主要市场，亚洲增速较快，专业级产品应用场景扩展 [33][37][47] - 行业洗牌，国货出海抢占份额，全景相机影石领先，运动相机传统龙头份额瓦解，国产品牌加速替代，未来国产龙头有望扩大领先优势 [54][58][73] - 产业链分工专业化，上游核心组件和中游品牌商进入壁垒高，中游软件算法是竞争关键，如影石的 AI 低光视频增强技术 [74][82] 公司简介：全球智能影像龙头，团队年轻且专注 - 公司 2015 年成立，从全景拓展到运动，2015 - 2017 年聚焦全景相机，2018 - 2021 年品牌破圈，2022 年至今推出新品，收入增长 [87][88] - 主营业务聚焦消费级影像设备，年出货量超 220 万台，收入利润高速增长，产品矩阵丰富，境外收入占比超 70%，渠道布局完善，盈利能力领先但净利率下滑 [91][92][104] - 管理团队以 90 后年轻高管为主，团队长期稳定，实控人为董事长刘靖康 [106][109] 竞争优势：产品迭代高效，渠道、品牌占据先机 - 产品需求洞察强，迭代速度快，推出实用功能，产品线更新领先，新品转化收入能力强，研发投入高，人才激励优，在研项目丰富 [110][111][121] - 渠道海外布局早，线下覆盖超 1 万家网点，线上占比提升，Best Buy 等重要渠道占比增加，分区域看，国内线上线下均衡，美国线下、日本和德国线上渠道各有亮点，未来内销和外销渠道均有增量 [125][129][134] - 品牌坚持“Think Bold”文化，与 KOL 合作，宣传侧重场景体验，多元激励促营销裂变，品牌力稳步提升 [135][140][142] 市场空间及盈利预测 - 行业长期出货量空间测算，目标用户超 16 亿，稳态年出货量达 5304 万台，市场规模全景相机 133 亿元、运动相机 477 亿元，影石远期收入有望达 357 亿元 [146][150][151] - 预计 2025 - 2027 年公司收入端高增长，整体毛利率降低但保持较高水平 [153] - 首次覆盖给予“增持”评级，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.8/16.8/22.5 亿元，同比增速 18.6%/42.3%/34.1%，截至 2025 年 7 月 24 日价格对应 PE 分别为 57/40/30 倍 [154]

公司发展历程 - 创业初期遭遇品牌认知度低的问题，曾通过使用"小米生态链"名片策略获得供应商认可 [3] - 2016年8月米家扫地机器人量产阶段因品质问题果断返工5000台，奠定市场口碑基础 [3] - 2025年一季度以19.3%全球市占率成为行业第一，较去年末提升3.3个百分点 [4] 财务与市场表现 - 2024年营业收入达119.45亿元，同比增长38.03%，其中境外收入63.88亿元（占比53.5%）首次超过境内 [4] - 韩国市场实现销售量额双创新高，通过电视购物等本土化渠道取得突破 [4] 产品战略与技术创新 - 产品逻辑从"会动的电器"升级为具备环境感知、习惯学习、场景管理的智能管家 [2] - 核心技术突破包括多传感器融合、自研AI决策引擎、高精度运动执行系统 [9] - 功能创新聚焦"真智能"（避障算法）、"真省心"（自动集尘/洗拖布）、"个性化"（宠物家庭需求） [9] 全球化布局 - 已在美英日德等8国设立海外公司，强调深度本地化是最大挑战 [4][5] - 核心优势包括敏捷供应链、快速迭代能力、技术工程化实力、数据驱动优化能力 [6] 供应链与研发战略 - 关键元器件推进国产替代，采取全球多元化供应商布局 [10] - 垂直整合核心部件如高性能电机、AI算法，保持自研主导权 [10] 资本与行业展望 - 计划赴港上市以强化全球化战略，利用双市场提升抗风险能力 [10] - 期待政策支持硬科技底层创新、应用场景试点、绿色智能产品 [12] 行业趋势洞察 - AI+IoT技术底座趋同，竞争焦点转向流畅度与用户体验 [2] - 轻量化大模型实现设备本地思考，多模态交互成为发展方向 [10]

欧盟与美国贸易关系 - 美国对欧盟汽车征收高额关税 时间点为欧盟高层访华后不到两周 [3] - 德国汽车巨头面临利润侵蚀甚至亏损 因美国关税政策 [9] - 欧盟谈判代表提出的条件与白宫立场一致 包括指责中国电动车破坏市场规则 [9] 欧盟与中国贸易摩擦 - 中国对法国白兰地产业征收高额关税 波尔多酿酒商受影响 [7] - 中国将欧盟企业排除在医疗设备采购名单之外 打破长期贸易优待 [7] - 中国商务部明确表示解决贸易争端需美国先取消不合理制裁 [12] 欧盟产业依赖性与战略矛盾 - F-35战机核心部件稀土供应受制于中国 美国军工产业陷入困境 [9][10] - 欧盟军备采购依赖北美军工复合体 防务政策框架缺乏自主性 [16] - 欧盟既寻求中国稀土资源 又对中国市场保持戒备 政策摇摆 [14] 欧洲企业市场动态 - 法国白兰地产业因中国关税面临冲击 反映贸易报复效应 [7] - 德国汽车巨头受美国关税直接影响 利润结构遭受挑战 [9] - 欧洲医疗设备企业失去中国市场优待 业务模式需调整 [7] 地缘政治对行业影响 - 欧盟制裁六家中资企业 加剧中欧贸易紧张局势 [5] - 欧盟试图要求中国在俄乌冲突中充当调停者 与美国立场同步 [9] - 中欧双边投资协议停滞 影响双方长期经济合作框架 [16]

据悉，凌雄科技作为中国最大的企业级DaaS供应商、DaaS行业第一股，通过创新打造数字化闭环DaaS 服务模式，主要为企业提供包含设备订阅服务、IT技术订阅服务、设备管理SaaS、设备回收服务等全栈 式服务，已累计助力数万家企业实现降本增效和高质量发展。多年来，凌雄科技积极践行循环经济理 念，通过行业领先的整备再制造技术大幅提升IT设备使用率，为社会创造可持续发展价值的同时，积极 助力乡村教育振兴。截至目前，凌雄科技已向我国多地乡镇学校捐赠了大量符合日常教学使用需求的电 脑等IT设备，改善乡村教育资源的同时，深度助力我国乡村教育振兴和可持续发展。 本报讯 （记者丁蓉）7月24日，凌雄科技集团有限公司（以下简称"凌雄科技"）向广东省汕尾市陆河未 来学校捐赠一批教学电脑。陆河县委副书记蔡秋茂，凌雄科技董事会主席胡祚雄，陆河县教育局党组书 记贾鹏，陆河县教育局党组成员、副局长雷聪聪等出席捐赠电脑仪式。据悉，这是凌雄科技继今年3月 份向粤西地区一所乡镇小学捐赠教学设备后，持续助力广东乡村教育振兴的又一重要举措。 捐赠仪式上，凌雄科技董事会主席胡祚雄表示，作为DaaS行业头部企业，凌雄科技20多年的发展成 绩，离不开社 ...

富时中国A50指数午盘行情 - 盘面整体跌多涨少 酿酒 保险 煤炭等板块多数回调 [1][3] 行业表现 酿酒行业 - 贵州茅台市值18369 51亿 成交额35 06亿 股价1462 31元 下跌29 19元(-1 96%) [3] - 山西汾酒市值2278 16亿 成交额8 13亿 股价186 74元 下跌3 72元(-1 95%) [3] - 五粮液市值4812 03亿 成交额12 71亿 股价123 97元 下跌1 58元(-1 26%) [3] 保险行业 - 中国太保市值3732 50亿 成交额16 43亿 股价37 27元 下跌0 12元(-0 32%) [3] - 中国平安市值3585 50亿 成交额4 60亿 股价58 06元 下跌0 58元(-0 99%) [3] - 中国人保持量10572 86亿 成交额10 67亿 股价8 44元 上涨0 01元(+0 12%) [3] 半导体行业 - 北方华创市值2413 33亿 成交额10 53亿 股价136 31元 下跌4 21元(-1 24%) [3] - 寒武纪-U市值2530 35亿 成交额16 93亿 股价334 44元 下跌0 39元(-0 29%) [3] - 海光信息市值3168 31亿 成交额11 19亿 股价604 84元 上涨4 61元(+0 77%) [3] 石油行业 - 中国石化市值7311 09亿 成交额6 07亿 股价6 03元 上涨0 05元(+0 84%) [3] - 中国石油市值16032 64亿 成交额8 16亿 股价8 76元 下跌0 03元(-0 34%) [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7679 18亿 成交额38 61亿 股价20 89元 下跌0 17元(-0 44%) [3] - 陕西煤业市值2025 29亿 成交额5 04亿 股价38 65元 下跌0 41元(-1 92%) [3] 汽车整车 - 比亚迪市值18509 33亿 成交额5 21亿 股价336 86元 下跌5 86元(-1 71%) [3] 证券行业 - 中信证券市值4419 49亿 成交额21 48亿 股价29 82元 下跌0 22元(-0 73%) [4] 电池行业 - 宁德时代市值12884 61亿 成交额23 99亿 股价282 60元 下跌2 60元(-0 91%) [4] 消费电子 - 工业富联市值5735 41亿 成交额19 37亿 股价38 33元 上涨0 43元(+1 51%) [4] - 立讯精密市值2779 70亿 成交额20 73亿 股价28 88元 上涨0 46元(+1 21%) [4] 食品饮料 - 海天味业市值2622 58亿 成交额8 60亿 股价46 82元 下跌0 61元(-2 31%) [4] - 格力电器市值2424 54亿 成交额3 76亿 股价39 63元 下跌0 28元(-0 70%) [4] 化学制药 - 恒瑞医药市值2444 27亿 成交额16 53亿 股价48 50元 下跌0 51元(-0 89%) [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值2810 80亿 成交额11 47亿 股价231 83元 下跌0 22元(-1 09%) [4] 有色金属 - 万华化学市值1969 07亿 成交额13 38亿 股价62 90元 下跌0 24元(-0 10%) [4]

恒生港股通高股息率指数表现 - 截至2025年7月25日11:05，恒生港股通高股息率指数下跌0 28%，成分股涨跌互现，华润置地领涨1 52%，中国宏桥领跌2 27% [3] - 港股红利ETF博时上涨0 09%，冲击6连涨，最新价报1 09元，近1周累计上涨4 63% [3] - 恒生港股通高股息率指数前十大权重股合计占比29 27%，包括兖矿能源、恒隆地产等 [8] 港股红利ETF博时流动性及规模 - 港股红利ETF博时盘中换手3 56%，成交1 75亿元，近1周日均成交3 26亿元 [3] - 最新规模达49 17亿元，创近1年新高，近18个交易日合计资金净流入4 63亿元 [4] - 杠杆资金持续布局，前一交易日融资净买额314 86万元，最新融资余额1652 82万元 [4] 港股红利ETF博时业绩表现 - 近2年净值上涨48 65%，在指数股票型基金中排名前4 51% [5] - 自成立以来最高单月回报24 18%，最长连涨月数3个月，上涨月份平均收益率4 96% [5] - 近3个月超越基准年化收益18 55%，近1年夏普比率1 55 [5][6] - 今年以来相对基准回撤0 39%，回撤后修复天数37天 [6] 行业及板块分析 - 港股红利板块估值处于历史中低位，具备较高安全边际，高股息策略有望提供稳定收益预期 [3] - 部分通信设备企业受益于海外AI基建加速，如Meta建设数据中心带动光模块、交换机需求增长 [4] - 通信设备企业兼具稳定增长预期和高股息率，成为红利策略中值得关注的标的 [4] 基金产品信息 - 港股红利ETF博时管理费率0 50%，托管费率0 10% [7] - 近1月跟踪误差0 048%，紧密跟踪恒生港股通高股息率指数 [8]

半导体测试行业 - AI算力蓬勃发展推动底层芯片使用先进制程制造工艺和HBM堆叠结构 导致半导体后道测试需求增加 频次更多且要求更严格 [3] - 2027年国内半导体后道测试设备市场规模预计达到267亿元 [2][3] - 国内半导体后道测试设备国产化水平仍有较大提升空间 增量需求叠加存量替代为国产厂商带来发展机遇 [3][6] - 建议关注相关国产半导体测试设备厂商 [3] 电源设备行业 - 全球AI市场2023-2030年CAGR预计超过35% 驱动智算需求增长 [7][9] - SST方案成为数据中心供配电优选方案 其核心部件为高频变压器 [7] - 传统变压器企业技术沉淀深厚 特种变压器龙头、特高压变压器龙头等企业有望受益 [7] - 具备电力电子相关技术储备的公司有望享受SST方案带来的赛道红利 [7] - 高频变压器采用纳米晶/铁氧体磁芯 先进磁性金属材料龙头等企业值得关注 [8] 行业趋势 - AI芯片和HBM复杂结构设计对半导体后道测试提出新要求 [5] - HVDC、巴拿马电源等方案在数据中心配电领域具备一定优势 但SST方案综合优势更突出 [7][9]

医药板块市场表现 - 医药板块早盘走强，生物医药ETF（159859）换手率超3.5%，成交额超1.11亿元居同标的首位，成分股康龙化成、健帆生物、泰格医药涨幅居前 [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数，覆盖A股创新药、CXO、疫苗、血制品多个方向，是同标的规模最大、流动性最好的产品 [1] - 医疗设备ETF（159873）涨0.82%，换手率超8.1%，成分股康泰医学涨停，天智航-U、南微医学、安杰思等多股跟涨 [1] - 创新药ETF天弘（517380）涨0.79%，换手率超1.8%，溢折率0.16%，盘中现溢价交易，成分股康龙化成、博腾股份、药明生物等涨幅居前 [1] 创新药ETF产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF，唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品，覆盖A股+港股、创新药+CXO [2] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重近60%，包含信达生物、百济神州、药明生物等A股稀缺优质标的 [2] 行业政策与事件 - 国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会，10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位代表参与讨论医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况 [2] - 世界卫生组织专家就蚊媒传播疾病基孔肯雅热发出警报，提醒各国做好应对准备，避免疫情大规模爆发 [2] 机构观点 - 建议关注具有丰富研发管线的创新药企业，以及在创新药研发领域具有深厚技术积累和丰富管线布局的企业 [3] - 建议布局创新药产业链上下游相关企业，创新药产业的蓬勃发展将推动整个产业链上下游企业协同发展 [3] - 从长期投资视角来看，创新药板块具备较高投资价值，当前是把握估值修复机会的关键时期 [3] - 建议重点关注在集采中持续中选、具备质量与成本双重优势的仿制药及器械龙头，以及研发管线丰富、核心产品已进入医保或有望纳入创新药目录的创新药企 [3]