板块整体表现 - 能源金属板块较上一交易日上涨1.72% [1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] 领涨个股表现 - 华友钴业领涨板块，收盘价47.94元，涨幅6.30%，成交量115.60万手，成交额54.90亿元 [1] - 博迁新材涨幅5.20%，收盘价50.55元，成交量18.56万手，成交额9.38亿元 [1] - 寒锐钴业涨幅3.73%，收盘价40.06元，成交量27.45万手，成交额11.03亿元 [1] - 腾远钴业涨幅3.06%，收盘价67.45元，成交量13.31万手，成交额9.08亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1234.03万元，游资资金净流出2.21亿元，散户资金净流入2.33亿元 [2] - 天齐锂业主力净流入1.32亿元（占比6.52%），但游资净流出8351.85万元（占比-4.13%） [3] - 华友钴业主力净流入9382.03万元（占比1.71%），游资净流出8040.81万元（占比-1.46%） [3] - 寒锐钴业主力净流入4136.99万元（占比3.75%），游资净流出3527.61万元（占比-3.20%） [3] 个股成交活跃度 - 盛屯矿业成交量最高达75.62万手，成交额5.89亿元，但股价下跌0.13% [1][2] - 天齐锂业成交额最高达20.21亿元，成交量47.14万手，股价上涨1.08% [1][2] - 赣锋锂业成交额11.68亿元，成交量30.50万手，股价微涨0.34% [1][2]

股价表现 - 8月21日盘中上涨2.02%至4.489美元/股 [1] - 当日成交额176.42万美元 [1] - 总市值达9.81亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年6月30日收入总额8133.4万美元，同比增长12.71% [1] - 同期归母净利润1812.6万美元，同比减少17.38% [1] 公司概况 - 加拿大低成本白银生产商 [1] - 在中国拥有多个矿山资产 [1] - 通过收购资源潜力项目为股东创造价值 [1]

8月20日，希尔威金属矿业(SVM)盘中上涨2.07%，截至21:37，报4.389美元/股，成交79.95万美元，总市 值9.60亿美元。 作者：行情君 财务数据显示，截至2025年03月31日，希尔威金属矿业收入总额2.99亿美元，同比增长38.9%；归母净 利润5819.0万美元，同比增长60.28%。 资料显示，希尔威金属矿业有限公司是一家低成本的白银生产的加拿大矿业公司,该公司在中国拥有多 个矿山。公司的愿景是通过收购具有资源潜力和有发展机会的项目来为股东创造价值。 本文源自：金融界 ...

投资评级 - 维持"推荐"评级，预计2025-2027年归母净利润为36.46、41.73、55.02亿元，对应PE分别为14/12/9X [4][6] 核心财务表现 - **营收与利润增长**：2025上半年营收92.46亿元（同比+42.14%），归母净利15.96亿元（同比+48.43%）；Q2营收49.24亿元（同比+31.95%，环比+13.95%），归母净利9.02亿元（同比+57.67%，环比+29.99%）[1] - **金属价格驱动**：Q2黄金均价3281美元/盎司（同比+40.3%，环比+14.3%），白银均价33.68美元/盎司（同比+16.8%，环比+5.6%），推动矿产金/银毛利率达79.15%/55.20%（同比+7.26/6.03pct）[2] - **成本控制**：上半年矿产金/银成本150.96/2.83元/克（同比+3.1%/4.8%），整体净利率19.0%（同比+0.6pct）[2] 产量与产销数据 - **产量波动**：上半年矿产金/银/铅精粉/锌精粉产量3.7/61.8/4354/7917吨（同比-11%/-25%/-14%/+41%），Q2锌精粉环比+367%至6521吨 [2] - **产销平衡**：上半年销大于产，全年黄金产量目标维持8吨，其他金属产量不低于2024年水平 [2] 战略布局与项目进展 - **港股IPO计划**：拟在24个月内推进港股上市，以优化资本结构并拓展国际融资渠道 [3] - **云南资源整合**：收购云南西部矿业52%股权及勐稳、大岗坝探矿权，芒市复产持续推进 [3] - **纳米比亚金矿储备**：Twin Hills金矿资源量99吨（品位1.09克/吨），预计2027年投产，年产黄金5吨（成本1011美元/盎司）；Ondundu金矿推断资源量28吨（品位1.13克/吨）[3] 盈利预测 - **未来三年展望**：预计2025-2027年营收164.42/179.74/214.17亿元（同比+21.0%/+9.3%/+19.2%），归母净利36.46/41.73/55.02亿元（同比+67.8%/+14.4%/+31.9%）[5][9] - **盈利能力提升**：2027年毛利率/净利率预计达42.74%/28.55%，ROE升至23.17% [9]

股价表现 - 8月15日盘中上涨2.08%至4.655美元/股 [1] - 单日成交额509.98万美元 [1] - 总市值达10.18亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年3月31日收入总额2.99亿美元 同比增长38.9% [1] - 归母净利润5819.0万美元 同比增长60.28% [1] 公司概况 - 加拿大低成本白银生产商 [1] - 在中国拥有多个矿山资产 [1] - 通过收购资源潜力项目为股东创造价值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周有色金属市场各品种表现分化 碳酸锂因矿区停产预期易涨难跌 但后续政策执行力度有不确定性 氧化铝和沪铝维持震荡走势 后续关注下游订单改善情况 [42][44] 各部分内容总结 国内主要金属现货价格走势 - 本周铜、铝、工业硅、碳酸锂、多晶硅期货主力合约收盘价格上涨 涨幅分别为0.73%、0.48%、1.09%、12.92%、3.84% 锌、铅、镍期货主力合约收盘价格下跌 跌幅分别为0.04%、0.03%、0.47% 氧化铝期货主力合约收盘价格涨幅为0.12% [2] - 本周铜、铝、工业硅、碳酸锂现货价格上涨 涨幅分别为0.83%、0.29%、2.13%、14.69% 锌、铅、镍现货价格下跌 跌幅分别为0.13%、0.15%、0.37% 氧化铝、多晶硅现货价格持平 [2] 主要三大交易所铜库存走势 - 截至8月15日 上期所铜库存为8.63万吨 相比上周库存增加0.44万吨 涨5.37% LME铜库存为15.58万吨 相比上周库存减少0.005万吨 跌0.03% [13] - 截至8月14日 COMEX铜库存为26.68万吨 相比上周库存增加0.36万吨 涨1.37% 关税政策落地后 三大交易所库存趋于稳定 [17] 铜精矿加工费 - 截至8月14日 铜精矿现货TC降至-38美元/吨 小幅上涨3美元/吨 矿端紧张预期依旧存在 周度加工费小幅上涨 [20] 铝原料供应端 - 几内亚前期暂停运营的港口恢复运营 几内亚铝土矿供应担忧情绪弱化 但几内亚仍处雨季叠加政府大选尚未完成 未来供应扰动仍有发酵空间 [23] 氧化铝供给端 - 近期氧化铝价格修复 企业开工意愿及产量同步抬升 截至8月15日 上期所氧化铝库存为6.58万吨 相较于上周增加3.96万吨 因期货价格上行后企业套保意愿增强 叠加供应增加 库存快速回升 [25] 电解铝供给端 - 电解铝企业受益于高利润 开工意愿强烈 2025年始终维持95%以上开工率 但受铝水比例影响 市场上可供流通的原铝不多 整体库存处于较低位置 近期下游需求不足 铝合金锭利润下滑 或许会降低铝水比例 提高铸锭量 [28] 主要三大交易所铝库存走势 - 截至8月15日 LME铝库存为47.96万吨 相比上周库存增加0.9万吨 上期所铝库存为12.07万吨 相比上周库存增加0.7万吨 [30] - 截至8月14日 COMEX铝库存为9061公吨 相比上周库存减少50公吨 本周电解铝库存呈现继续累库走势 [31] 需求端 - 6月汽车产销环比分别增长5.5%和8.1% 同比分别增长11.4%和13.8% 新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8% [34] - 1 - 6月份房屋新开工面积下降20% 住宅新开工面积下降19.6% 房屋竣工面积下降14.8% 住宅竣工面积下降15.5% [36] - 6月光伏新增装机量同比下降38% 环比5月下降84.54% 是今年来新增光伏装机量首个同比下跌的单月 截至6月底 全国累计发电装机容量同比增长18.7% 风电装机容量同比增长22.7% [38] 锂辉石精矿 - 上游开采成本持续攀升 推动锂辉石精矿（CIF中国）指数大幅上涨 最新报价为940美元/吨 较8月8日上涨163美元 周度涨幅20.98% 位于全年高位 [41] 重点品种单周总结 - 碳酸锂 - 本周碳酸锂市场核心交易逻辑围绕8家矿区采矿证到期引发的停产预期展开 主力2511合约周度涨幅12.91% 枧下窝矿区已确定停产 其余7个矿山采矿权证有效期最早于2027年到期 无到期续证问题 [42] - 新《矿产资源法》将锂列为独立矿种 伴生矿认定标准升级 宜春市要求8家涉锂矿山企业于9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制 8月9日宁德时代旗下江西枧下窝锂云母矿停产 年产能约10万吨 占全国供给12.5% [42] - 此次停产导致碳酸锂月度缺口达1万吨左右 下游市场进入补库时间节点 月度供需格局或由过剩变为短缺 短线碳酸锂易涨难跌 后续7家矿区政策执行力度不确定 需警惕市场情绪反复 [42] 重点品种单周总结 - 氧化铝和沪铝 - 本周氧化铝和沪铝期货价格整体震荡 氧化铝价格受矿端供应扰动影响快速上涨后回落 [44] - 几内亚铝土矿开采证时间影响结束 市场担忧情绪降温 但雨季和后续政府大选影响仍在 供应扰动发酵空间仍存 [44] - 氧化铝企业开工意愿抬升 供应逐步增多 供应过剩格局不改 截至本周四 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年 运行总产能9179万吨/年 全国氧化铝周度开工率较上周上调0.63个百分点至83.20% [44] - 电解铝开工保持高位 预计供给短期不会下降 当前处于铝产业传统消费淡季 下游开工订单增量不显 市场成交清淡 [44] - 宏观情绪偏多 氧化铝虽供应过剩但铝土矿供应扰动仍有炒作空间 不宜过分悲观 电解铝后续逐渐转向消费旺季 关注下游订单改善情况 氧化铝、沪铝整体暂以震荡思路对待 区间操作为主 [44]

核心观点 - 中银国际上调五矿资源2025-2027年净利润预测11%-26% 维持买入评级并将目标价从4.72港元升至5.25港元 [1] - 公司2025年上半年净利润同比激增15.1倍至3.4亿美元 主因铜产量增长、成本下降及金属价格上涨 [1] - 预计2025年下半年净利润环比增长4% 金属价格上涨可抵消潜在产量下降及成本上升影响 [1] 财务预测调整 - 2025-2027年净利润预测上调11%至26% [1] - 基于现金流折现模型将目标价从4.72港元上调至5.25港元 [1] 经营表现 - 2025年上半年净利润达3.4亿美元 同比增长15.1倍 [1] - 铜产量大幅增长 秘鲁Las Bambas和博茨瓦纳Khoemacau矿山成本降低 [1] - 保守预计下半年铜产量环比下降10% 其中Las Bambas铜产量或环比降20% [1] - 若运营无中断 Las Bambas全年产量有望超40万吨 [1] 外部因素 - 金属价格上涨支撑盈利能力 [1] - 6月及7月初因采矿相关道路封锁 但全年指引已预留缓冲空间 [1]

股价表现 - 8月12日盘中上涨2 02%至4 519美元/股 [1] - 当日成交额612 82万美元 [1] - 总市值达9 88亿美元 [1] 财务数据 - 2025年一季度总收入2 99亿美元 同比增长38 9% [1] - 归母净利润5819万美元 同比增幅60 28% [1] 公司概况 - 加拿大低成本白银生产商 [1] - 主要矿山资产位于中国 [1] - 通过收购资源潜力项目为股东创造价值 [1]

融资交易 - 福特斯克金属集团成功获得142亿元人民币（约合20亿美元）银团定期贷款 [1] - 这是澳大利亚企业的首笔人民币银团定期贷款 [1] - 贷款期限为五年 [1] - 参与银行包括中国银行和中国工商银行 [1] 资金用途 - 所得款项将用于一般企业用途 [1] - 包括与中国供应商和技术领先企业建立合作伙伴关系 [1] 战略意义 - 该交易体现了公司在中国长期合作关系 [1] - 执行董事长表示这是合作伙伴志同道合的信号 [1] - 公司与中国正在推进引领全球绿色工业革命所需的绿色技术 [1] - 交易发生在美国放弃投资相关产业之际 [1]

8月7日，希尔威金属矿业(SVM)开盘上涨2.59%，截至21:32，报4.76美元/股，成交66.86万美元，总市值 10.37亿美元。 资料显示，希尔威金属矿业有限公司是一家低成本的白银生产的加拿大矿业公司,该公司在中国拥有多 个矿山。公司的愿景是通过收购具有资源潜力和有发展机会的项目来为股东创造价值。 本文源自：金融界 作者：行情君 财务数据显示，截至2025年03月31日，希尔威金属矿业收入总额2.99亿美元，同比增长38.9%；归母净 利润5819.0万美元，同比增长60.28%。 大事提醒： 8月7日，希尔威金属矿业将于(美东)盘后披露2025财年一季报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日 期为美国当地时间，实际披露日期以公司公告为准）。 ...