（文章来源：人民日报） 本报南宁11月9日电 （记者庞革平）由农业农村部对外经济合作中心主办的2025全球南方农业交流会近 日在广西南宁召开。会议以"数智技术赋能更紧密的全球南方合作"为主题。与会人士就粮食安全与减 损、农业双向投资与可持续发展、全球农业风险协同治理等议题进行了充分研讨交流。 ...

展会规模与参与度 - 第八届进博会国家展共有67个国家和国际组织参加 [1] - 泰国、阿联酋、尼日利亚、格鲁吉亚、瑞典、哥伦比亚担任主宾国 [1] - 吉尔吉斯斯坦以“新朋友”身份首次参展国家展 [2] - 亚美尼亚此次参展的10余家企业多为首次参展 [4] 参展国别与企业表现 - 哥伦比亚组织29家农业、手工艺和化妆品领域的企业参展，创下该国历届进博会参展企业数量新高 [2] - 德国肖特集团连续八年参展，正进一步深化本土制造与创新布局 [3] - 尼日利亚宾卡食品公司创始人表示每天咨询企业络绎不绝，联络簿已写满姓名和联系方式 [3] - 刚果共和国展商伊莎贝尔首次参加进博会，收获了不少合作意向 [3] 产品展示与行业焦点 - 哥伦比亚集中展示咖啡、巧克力等特色产品 [2] - 吉尔吉斯斯坦展示蜂蜜、手工皂等天然特色产品 [2] - 瑞典以“携手共创可能”为主题，聚焦绿色科技、数字化转型和高端制造 [2] - 尼日利亚国家馆展出矿石、天然化妆品、特色调味品等产品 [3] - 亚美尼亚国家馆展出饮用矿泉水、葡萄酒、石榴酒、丝巾、壁毯等特色产品 [4] - 斯里兰卡驻华大使馆秘书现场冲泡锡兰红茶进行推广 [4] 平台效应与市场机遇 - 依托进博会，哥伦比亚咖啡、巧克力等特色产品在中国市场的知名度和销量显著提升 [2] - 中国对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税政策，为非洲中小企业进入中国市场创造有利条件 [3] - 进博会帮助亚美尼亚企业收获中国订单和合作意向，中国消费者逐渐了解并认可其产品 [4] - 进博会搭建起发现商机、拓展合作的桥梁，有助于推动全球南方国家加强合作、共同发展 [4] 文化交流与深度体验 - 展会呈现商旅文展深度融合，中外文明交相辉映，例如法国馆沉浸式“漫步”巴黎街巷，泰国馆体验正宗泰式按摩，阿联酋馆欣赏传统表演“阿亚拉舞” [5] - 格鲁吉亚国家馆通过现烹美食香气、民族乐曲、象征古老酿酒传统的“奎弗瑞”陶罐等元素，讲述国家历史与文明 [5] - 白俄罗斯馆利用虚拟现实眼镜让观众体验其森林与湖泊，进博会有助于传递文化、连接人心 [5] - 本届进博会首次设立“魅力友城”专区，南京与德国斯图加特等4对友好城市以“双城联展”形式参展，呈现友城交流风采 [5]

市场整体表现与风格分析 - A股主要指数呈窄幅震荡走势，热点快速轮动，风格显现再均衡迹象[1] - 化工、锂电、光伏等周期板块走强，而前期领涨的人工智能主线高位盘整[1] - 增量资金的底层结构发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市降低了传统激进策略择时的有效性[1] 短期市场策略与风格再平衡 - 投资者短期应重视科技与周期风格的阶段性再平衡，因周期品在三季报中业绩改善显著，且科技成长板块前期涨幅较大需消化估值[1] - 当前市场波动加大但择时成功率不高，真正重要的变量是企业出海环境的稳定性以及AI产业趋势[1] - 周期板块后续上行空间与弹性依赖更多政策支持及数据验证，多数周期品仍处在补涨逻辑中，普涨行情暂告段落后须把握真正涨价的品类[2] 中期市场主线与科技成长前景 - 中期视角下AI产业叙事仍是引领指数突破的关键，科技成长依旧是市场主线[1] - 科技成长板块长期趋势向上，但当前处于高位盘整态势，须等待产业趋势催化累积[2] - 在全球半导体周期共振向上过程中，科技板块仍具备盈利改善优势[2] 机构配置建议与投资主线 - 部分机构建议采取"周期+科技"的哑铃配置结构，作为当前市场平衡风险与收益的核心策略[2] - 投资者调仓思路不应刻意回避AI叙事，而是选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，AI叙事影响行情斜率而非趋势[1] - 有色、化工、电新等板块上涨直接或间接受到AI叙事推动，这些板块在机构持仓中合计占比已超过60%[1] 具体行业布局与景气方向 - 建议布局明年景气方向：一方面在宏观经济边际改善下重视钢铁、化工、建材、农业、新消费及服务消费等顺周期板块[3] - 另一方面在景气优势、产业趋势与政策支持共振下，AI算力为代表的强产业趋势有望延续，可挖掘AI软件应用、创新药等低位科技成长方向[3] - 投资主线聚焦"反内卷"政策提振下的中上游行业及科技应用端扩散，重点关注机器人、消费电子、创新药等AI应用细分领域及券商板块阶段性机会[3]

市场整体态势 - A股三大股指整体呈现弱势震荡态势，上证指数围绕4000点展开拉锯[1] - A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍具备韧性，继续以我为主[1][6] - 海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，其对市场风险偏好的拖累已在缓解[6] 宏观经济数据 - 10月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2%[2] - 10月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大[2] - 10月份工业生产者出厂价格指数环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨[2] - 10月份PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄[2] - 10月末中国黄金储备为7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金[2] 指数与资金动向 - MSCI中国指数新纳入26只中国股票，剔除20只，新增标的包括多只资源股以及半导体、高端制造等科技类公司[3] - MSCI中国指数的远期市盈率为13.9倍，远低于标普500指数的22.9倍，当前估值比为61%，略高于历史平均水平的59%[7] - 香港市场中，越来越多资金正从定期存款转向高股息股票[7] 机构配置观点 - 机构建议关注抛开AI叙事也有独立逻辑且ROE处于长周期底部持续向上的板块[1][4] - 配置上建议适度增加化工、有色金属、电力新能源等沉寂较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业[4] - 对于以AI为代表的科技成长板块，建议挖掘其中的低位方向[1][6] 行业与板块机会 - 投资主线或进一步聚焦于反内卷下的战略中上游行业与科技应用端的扩散[5] - 看好的细分领域包括机器人、消费电子、恒生科技、创新药等[5] - 建议关注券商的阶段性配置机会，受益于市场热度回升与政策支持[5] - 重视钢铁、化工、建材、新消费、农业等顺周期板块的修复机会[6] - 继续坚守以AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向[6] 商品与细分市场 - 在储能旺盛的需求支撑下，锂期货和现货价格均上涨[7] - 储能市场正以前所未有的速度爆发，随着容量电价政策出台，新能源结合储能的竞争优势已开始显现[7] - 预计若2026年储能需求仍能维持50%以上增速，碳酸锂将达到整体供需平衡附近，锂价中枢将明显上移[7]

市场整体表现与风格轮动 - A股主要指数呈窄幅震荡，热点延续快速轮动，显现出明显的风格再均衡迹象 [1] - 化工、锂电、光伏等周期板块走强，而前期领涨的科技成长股则持续盘整 [1] - 9月初以来A股高切低行情演绎，其中相对有弹性的方向是周期品种 [9] - 市场热点预计继续保持快速轮动态势，电网设备、锂电、化工等方向在轮动中有所表现 [21] 券商对市场风格与主线的研判 - 由于周期品在三季报中业绩改善显著，且科技成长板块前期涨幅较大需消化估值，投资者短期应重视科技与周期风格的阶段性再平衡 [1][12] - 中期视角下，AI产业叙事仍是引领指数突破的关键，科技成长依旧是市场主线 [1][12] - 当前科技行业发展的短缺环节已从海外算力基础设施过渡到以中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域，市场主线由“算力”转向“电力” [4][5] - AI叙事影响了行情斜率而不是趋势，AI产业趋势是重要变量，直接或间接影响TMT、有色、化工、电新等板块的上涨，这些板块占机构持仓比例加起来已超过60% [2][3] - 能够带领指数突破的市场主线尚未确立，A股整体或将继续维持震荡格局，科技成长板块虽长期趋势向上，但当前仍处于高位盘整态势 [9] 券商建议的关注方向与布局思路 - 建议两条思路布局明年景气方向：一方面重视钢铁、化工、建材、农业、新消费以及服务消费等顺周期板块的修复机会；另一方面继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、创新药等低位科技成长方向 [7] - 短期可关注电力设备的细分领域以及化工板块 [5] - 综合考虑供应端变化与自由现金流水平，有色、钢铁、建材是当前可以考虑布局的顺周期选择 [10][11] - 投资者可关注三条主线：第一，强化科技板块中“AI应用与终端”方向，配置上重点关注机器人、消费电子、创新药等AI应用细分；第二，持续关注“反内卷”概念；第三，券商板块迎来阶段性配置机会 [15] - 建议关注低位价值板块，银行股可能受益于风格切换有所反弹，非银金融板块股价弹性逐渐增加，周期股半年内也有望表现活跃，成长板块中可关注估值处于低位的电力设备、AI应用端等 [17] - 新一轮春季行情仍将以成长方向的产业趋势品种为主，即以AI为代表的全球产业趋势，以及受到国内政策提振的相关产业 [19]

AI医疗科研合作 - 蚂蚁集团与华西医院达成战略合作，共同探索AI医疗科研创新 [1] 农业科技应用 - AI技术成为农业创新新引擎 [1] - 先正达在进博会首秀展示全链条应用 [1] 人形机器人及PCB产业 - 人形机器人产业化进程加速 [1] - 世运电路通过核心技术布局PCB赛道 [1] 具身智能机器人产业投资 - 湖州加速打造具身智能机器人产业高地 [1] - 签约项目金额超过66亿元 [1]

全球风险资产波动原因 - 受海外流动性收紧担忧及AI泡沫叙事影响，本周全球风险资产大幅波动 [1] - 经济数据缺位、美联储频繁发表鹰派言论，市场对12月降息预期趋于谨慎，叠加美国政府停摆、财政持续抽水导致货币市场流动性压力上升，美元走强压制全球股市与商品价格 [1] - 美股科技巨头持续加码资本开支下，海外关于AI泡沫的讨论升温，加剧投资者对科技股估值担忧，科技占比较高的日经225、韩国股指及纳斯达克指数本周领跌全球市场 [1] 海外流动性风险评估 - 海外流动性收紧演化成系统性风险的概率不大，反映流动性紧张程度的SOFR-OIS上行幅度远不及2019年钱荒和2023年SVB危机，风险暂时可控 [2] - 流动性紧张已令联储宣布于12月停止缩表，纽约联储主席威廉姆斯表示美联储可能很快需要通过购买债券来扩大资产负债表以满足流动性需求 [2] - 随着美联储表态解决方案、两党对于政府开门的谈判推进，外部扰动对于风险偏好的拖累或将逐步减轻 [2] 市场修复窗口展望 - 若美国政府停摆在11月中旬如期结束、未来更多经济数据出炉，则市场关于美联储降息的预期将重新校准，届时全球或将迎来一个共振修复的窗口 [3] - 国会两党部分议员间的非正式会谈加速，地方选举结束后民主党阻挠投票的动力减弱，预期11月中旬左右或将重启开门，财政部释放资金后全球流动性将得到补充 [3] - 政府开门后更多经济数据出炉，市场关于美联储降息的预期重新校准，全球将迎来共振修复窗口 [3] 中国资产表现韧性 - 受益于内部确定性带来的平稳预期支撑，海外扰动下中国资产表现将具备一定韧性 [3] - 国内政策持续呵护力度加大，11月5日央行开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，有助于释放流动性、稳定市场预期 [3] - 在国内经济预期平稳的环境中，顺周期板块可以在部分科技成长板块阶段性休整时承接市场资金与热度 [3] AI产业前景分析 - 当前AI对于传统产业的赋能仍在早期，无论是产业发展阶段还是投资逻辑，均与1999-2000年的互联网泡沫不可相提并论 [4] - AI产业发展逻辑清晰，全球科技巨头均在不断明确AI战略，美股M7为代表的龙头企业资产负债表、现金流量表和利润表均表现优异，持续的研发投入和资本开支使其基本面具有可持续性 [4] - AI发展虽仍处于偏早期的基设施建阶段，集中体现在算力领域的资本扩张，但未来将进入广泛应用场景落地阶段，基设施建将与应用落地相互促进形成良性正反馈循环 [4] 国内AI产业链机遇 - 十五五时期以AI为抓手推动大国竞争、自主可控、科技产业融合创新的发展路径逐步清晰，AI产业链仍将是明年具备景气优势的重点挖掘领域 [5] - 随着海外流动性担忧缓解、美联储降息预期重新校准、11月19日英伟达业绩发布提供新催化后，局部明年景气预期或将更加顺畅 [5] 年末行情布局策略 - 年末行情（11-12月）是布局明年景气预期的重要窗口，自2016年以来各行业表现排名与其下一年业绩增速呈现较强正相关，而与当期业绩增速相关性较弱 [6] - 投资者往往在年底寻找下一年景气更占优的行业提前布局，核心是寻找下一年强者恒强或困境反转的方向 [6] 科技成长行业布局方向 - 明年高景气（预期净利润同比增速>30%）且景气加速的行业集中在AI硬件（通信设备、消费电子、半导体）、新能源（电池、风电设备）、军工（地面兵装）、计算机（IT服务），其中风电设备、地面兵装、IT服务本轮涨幅偏低 [6] - 明年高景气行业包括电子（元件、光学光电子）、AI中下游（游戏、软件开发）、汽车（乘用车、商用车）、军工（航海航天装备、军工电子）、自动化设备、光伏设备 [6] - 明年预期净利润同比增速10%-30%且景气边际向好的行业包括医药（化学制药、医疗器械、生物制品）、AI中下游（数字媒体、计算机设备）、机械设备（工程机械、专用设备、通用设备）、新能源（电网设备、电机）等 [7] 顺周期行业布局方向 - 明年高景气（预期净利润同比增速>30%）且景气加速的顺周期行业集中在航空机场、建材（玻璃玻纤、塑料、非金属材料）、金属新材料、农业（种植业、养殖业）等 [7] - 明年高景气的顺周期行业包括能源金属、化学纤维、橡胶、零售、休闲食品等 [8] - 明年预期净利润同比增速10%-30%且景气边际向好的顺周期行业包括新消费（饮料乳品、饰品、文娱用品、化妆品、个护用品、小家电）、服务消费（教育、酒店餐饮、旅游景区）、农业（饲料）、化工（化学原料、化学制品）、特钢、装修建材等 [8]

进博会作为国际平台 - 进博会是展示优质产品和前沿技术、交流观点的重要国际舞台 [1] - "十五五"规划成为参会嘉宾讨论的高频词，被认为将为全球企业创造更广阔发展机遇 [1] 跨国公司对中国市场的战略布局 - 跨国企业看好中国消费市场长期前景，计划在"十五五"时期深耕中国市场挖掘消费潜能 [2] - 泰国天丝集团过去5年累计在华投资43.6亿元人民币，实现了从产品生产到本地化商业运营能力的全面提升 [2] - 邦吉公司认为中国中等收入群体壮大、对高品质产品需求旺盛，将在"十五五"期间提供更稳定多元的产品 [3] - 奔富公司将中国市场视为长期战略市场，持续深化本土化战略打造更贴近本土需求的产品组合 [3] 中国对外开放政策与外资企业信心 - 外资企业认为中国持续扩大高水平对外开放将为全球企业共享发展红利创造广阔机遇 [4] - 贺利氏公司近日落成山东招远电子材料创新中心和上海氢能创新中心，持续强化本土创新投资布局 [4] - 毕马威认为"十五五"规划建议体现中国对外开放坚定决心，透明稳定的制度环境将为外资扎根提供保障 [4] 进博会签约与国际合作成果 - 中国能建在进博会现场签约金额达18.28亿美元，近5年在共建"一带一路"国家累计新签合同超6000亿元人民币 [5] - 中国能建将借助进博会平台效应加强产业链供应链合作，签约需求额逐年攀升 [5] 绿色经济与数字化转型机遇 - 江森自控展示绿色科技成果与数字化应用，认为中国推动新能源体系建设与公司业务方向高度契合 [7] - 罗克韦尔自动化将把数智化技术应用于新能源、新一代信息技术等新兴产业，推动产业高质量发展 [8] - 瓦里安医疗将积极响应"十五五"时期医疗卫生服务体系建设，以创新技术提升基层医疗卫生水平 [8]

政策核心与定位 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，旨在通过应用场景连接技术与产业、打通研发与市场，推动科技创新和产业创新融合发展 [2] - 政策聚焦打造新领域新赛道应用场景、建设产业转型升级新业态应用场景、推出行业领域应用场景、创新社会治理服务综合性应用场景、丰富民生领域应用场景等5方面，共提出22类场景培育和开放重点领域 [2] 生物技术领域应用场景 - 推动生物技术广泛应用于新材料、建筑、能源、环保等产业创新场景 [3] - 重点开放生物基材料替代、生物能源低碳转化、天然产物绿色制备等应用场景，以构建生物技术产业融合发展生态圈 [3] 制造业领域应用场景 - 聚焦智能制造、绿色制造、服务型制造、工业生物、工业智能等核心技术应用 [3] - 创新柔性生产线、智能工厂、绿色工厂、高标准数字园区、零碳园区等应用场景 [3] - 支持重点制造业企业向自主基础软件、工业软件等产品开放应用场景，并遴选培育工业领域垂直大模型典型应用场景 [3] - 鼓励地方和企业培育工业设计、中试验证、检验检测等生产性服务业应用场景 [3] 现代农业领域应用场景 - 加快种业应用场景建设，加强设计育种、生物育种等科学技术支撑引领 [3] - 推出育种、制繁种、扩繁等一批数字化应用场景，以提升动植物育种水平 [3] 政策实施与推进机制 - 强调深入推动场景开放和公平高效配置，协同推进准入、场景、要素改革 [4] - 要求各地方有关部门强化协同配合，加大场景培育和开放力度，政府机关、事业单位和国有企业需强化示范引领 [4] - 国家发展改革委将加强指导协调，分批次推出应用场景项目清单，围绕建设综合性重大场景组织实施若干重大项目 [4]

活动概况 - 11月6日邛崃市在上海举办长三角投资盖碗茶活动 近百家上市公司 专精特新 独角兽企业及商协会 投资机构代表参与 [1] - 活动旨在搭建政企人才交流与供需对接平台 展示邛崃资源禀赋和高质量发展成果 [1] 投资环境与机会 - 邛崃市投资促进局展示城市区位优势 生态底蕴 产业发展及投资环境 突出宜行宜居宜游宜业宜商特质 [2] - 四川邛崃经济开发区与市属国企联合发布投资机会清单 覆盖新能源 新材料 文旅融合 现代服务业等领域 [2] - 合作向特色乡镇延伸 平乐镇推介古镇文旅与文创开发机遇 火井镇推介农旅融合与康养度假项目 [2] 人才引进政策 - 邛崃市委人才办系统介绍凤凰崃栖人才政策体系 为长三角地区邛崃籍人才代表颁发人才绿卡 [2] 城市品牌与文化展示 - 活动设置邛崃特色展区 展示邛酒 邛茶 瓷胎竹编等特色产品与非遗文创 体现古韵与现代交融的城市魅力 [2]