市场表现 - 上证指数收盘报3519.65点，涨0.27%，成交额6231.02亿元；深证成指报10684.52点，跌0.11%，成交额8356.48亿元；创业板指报2197.07点，跌0.45%，成交额3872.8亿元；科创50指数报992.39点，跌0.21%，成交额229.22亿元 [1] - 沪深两市合计成交14587.5亿元，较上一交易日减少2533.83亿元 [1] - 沪深两市合计3019只个股上涨，1967只个股下跌，平盘个股154只，停牌个股10只 [2] - 72只个股涨停，20只个股跌停 [2] 行业与概念表现 - 机械设备、公用事业、石油石化、纺织服饰、化工、有色金属、医药生物、建筑材料等行业涨幅靠前 [2] - PEEK材料、人形机器人、发电机、地热能、有机硅、超超临界发电、高压快充、创新药、工业母机等概念走势活跃 [2] - 房地产、传媒、证券、教育、保险、商贸零售等行业跌幅居前 [2] - 券商、财税数字化、短剧互动游戏、盲盒经济、智谱AI、跨境支付等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在机械设备、医药生物、公用事业、电力设备、化工等行业 [2] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出265.76亿元，创业板主力资金净流出121.12亿元，沪深300成份股主力资金净流出63.66亿元，科创板主力资金净流出0.09亿元 [4] - 机械设备、家用电器、煤炭、石油石化4个行业主力资金呈现净流入，净流入金额分别为3.94亿元、1.17亿元、0.38亿元、0.37亿元 [4] - 计算机行业主力资金净流出最多，净流出金额为72.72亿元；非银金融、有色金属、传媒、电子、通信、国防军工等行业主力资金净流出靠前 [4] - 37股获主力资金净流入超1亿元，中际旭创主力资金净流入最多，净流入金额为4.97亿元 [6] - 92股被主力资金净卖出超1亿元，比亚迪主力资金净流出最多，净流出金额为13.08亿元 [8] 龙虎榜数据 - 机构席位资金合计净买入约3389.2万元，净买入的个股17只，净卖出的个股14只 [10] - 襄阳轴承获机构净买入最多，净买入金额约1.11亿元；思源电气被机构净卖出最多，净卖出金额约1.63亿元 [10] ETF表现 - 500质量成长ETF近五日涨跌1.72%，市盈率16.36倍，最新份额为5.0亿份，减少了1100.0万份，主力资金净流入11.8万元 [12]

报告核心观点 - 市场情绪得到修复，行业交易拥挤度上升，当前模型提示小盘成长风格占优信号 [3] 情绪模型观点：市场情绪得分有所上升 从结构化视角构建市场情绪择时模型 - 构建市场情绪结构指标细分指标包括行业间交易波动率、行业交易拥挤度、价量一致性等，采用打分方式计算各指标分数，最终对各个指标分数等权求和，情绪结构指标为求和后分数的 20 日均线 [8] 市场情绪指标数值上升 - 截至 7 月 11 日，市场情绪指标数值为 -0.25，较上周五的 -0.9 有所上升，代表市场情绪进一步修复，本周分项指标分数之和呈上升趋势 [9] 从分项指标出发：行业交易拥挤度上升，PCR 结合 VIX 指标同步转正反映市场情绪修复 - 本周各项情绪指标分数较上周有一定边际回升，行业间交易波动率上升代表资金活跃度回暖，行业涨跌趋势指标提示短期内可能迎来进一步调整，PCR 结合 VIX 指标由负转正，行业交易拥挤度指标反映市场情绪进一步上升 [13] - 本周价量一致性得分较上周有所上升，表明市场价量匹配程度上升，资金活跃度和参与度有一定回升 [14] - 本周全 A 成交额水平较上周有提升，且周内呈上升趋势，周五日成交额为周内最高，达 17,366.10 亿人民币，日成交量 1,418.60 亿股 [18] - 科创 50 相对万得全 A 成交占比较上周变化不大，暂无风险偏好大幅提升迹象 [20] - 本期行业涨跌趋势指标数值保持为 0，但整体指标仍处于上升通道，维持行业涨跌趋势性较弱的判断 [23] - 本期和上期涨幅均维持靠前的行业有钢铁、建筑材料等，靠后的有电子、交通运输等，本周价格趋势较强的行业有综合、房地产等 [25] 其他择时模型观点：小盘占优，成长风格增强 建筑材料趋势上升显著，风格方面小盘成长占优 - 采用周期为 N（长期 N = 360，短期 N = 60）天的 MASS 均线排列打分模型判断指数长/短期多空，若长趋势得分线上穿 100/20 日均线，得到长/短期看多信号，否则为看空信号 [31] - 截至 2025/7/11，建筑材料、建筑装饰等行业短期趋势得分上升显著，其中建筑短期趋势得分上升幅度达 21.05%，短期趋势最强的前五个行业为国防军工、综合、传媒、通信、计算机 [32] - RSI 模型提示小盘风格占优信号，且五日 RSI 相对 20 日有快速上升趋势，小盘信号较强，同时提示成长风格占优信号，但存在信号多次切换，有待后续观察 [35]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复 [5] 各部分总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3240元/吨，7日涨幅1.9%；钢铁行业综合毛利325元/吨，7日涨幅0.8%；全国高炉产能利用率90%，7日涨幅 -0.4%等多品种量价利数据 [10] 流动性 - 2025年5月M1和M2增速差为 -5.6个百分点，环比 +0.9个百分点；BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12，环比上月 +0.07%；本周伦敦金现价格环比上周 +0.53% [1][11] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 5月全国房地产新开工面积累计同比 -22.80%，商品房销售面积累计同比 -2.90%；6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量212.90万吨，环比 -0.88%等 [22][41] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 5月累计同比 -17.30%；本周钛白粉价格环比 -1.49%，毛利润 -1268元/吨；平板玻璃价格环比 +0.00%，毛利润 -58元/吨 [74][77] 工业品链条 - 6月PMI新订单指数为50.20%，环比 +0.4个百分点；本周全国半钢胎开工率为72.92%，环比 +2.51个百分点 [93][97] 细分品种 - 6月电解铝产能利用率98.38%，创2012年以来新高；本周石墨电极综合毛利润环比 -23.18%；不锈钢价格环比 +0.38%等 [105][121] 比价关系 - 中厚板与螺纹价差本周五为90元/吨；螺纹和铁矿价格比值本周为4.24；小螺纹与大螺纹价差本周五达140元/吨，环比 +0.00% [3][152] 外需指标 - 6月中国PMI新出口订单为47.70%，环比 +0.2pct；CCFI综合指数本周为1313.70点，环比 -2.18%；美国6月失业率为4.10%，环比 -0.10个百分点 [4][180] 股票投资 - 本周沪深300指数 +0.82%，周期板块中房地产表现最佳（ +6.12%）；有色、钢铁板块均有涨幅靠前个股；多板块PB相对于沪深两市估值处于2013年以来较低位置 [190][195]

报告核心观点 - 周五大盘冲高回落三大指数小幅上涨 市场热点杂乱个股涨多跌少 后续对大盘谨慎看多 关注科技成长主线及消费复苏预期改善方向 [4][6] 市场表现 - 上证指数收盘点位3510.18 涨跌幅0.01% 涨跌0.50；深证成指收盘点位10696.10 涨跌幅0.61% 涨跌64.97；沪深300收盘点位4014.81 涨跌幅0.12% 涨跌4.78；创业板收盘点位2207.10 涨跌幅0.80% 涨跌17.52；科创50收盘点位994.45 涨跌幅1.48% 涨跌14.46；北证50收盘点位1420.81 涨跌幅0.90% 涨跌12.64 [2] 板块排名 申万行业表现前五 - 非银金融涨幅2.02%；计算机涨幅1.93%；钢铁涨幅1.93%；有色金属涨幅1.75%；医药生物涨幅1.32% [3] 申万行业表现后五 - 银行跌幅2.41%；建筑材料跌幅0.67%；煤炭跌幅0.60%；纺织服饰跌幅0.56%；石油石化跌幅0.52% [3] 概念板块表现前五 - 稀土永磁涨幅5.64%；MLOps概念涨幅3.05%；中船系涨幅2.84%；金属锌涨幅2.71%；金属铅涨幅2.67% [3] 概念板块表现后五 - PCB概念跌幅1.17%；丙烯酸跌幅0.80%；PET铜箔跌幅0.55%；有机硅概念跌幅0.54%；PVDF概念跌幅0.52% [3] 后市展望 盘面表现 - 早盘三大指数高开后震荡上行 午盘高位回落涨幅收窄 创业板指领涨 稀土永磁概念股爆发 券商和互联网金融概念股冲高 CRO概念股活跃 银行股午后回落 个股涨多跌少 [4] 消息面 - 2025年退休人员养老金上调2%；中汽协采取措施推动企业出海有序成长；10只科创债ETF一日完成发行 合计募集289.88亿元 多家基金公司筹备第二批申报；美国总统将对未接关税函国家征15%或20%“统一关税” 8月1日起对加拿大进口商品征35%关税；美国商务部长或8月初与中方谈判代表会面 中美双方在多层级就经贸关切密切沟通 [5] 市场情况 - 沪深两市全天成交额1.71万亿 较上一交易日放量2180亿 成交额创3月15日以来新高 全市场超2900只个股上涨 [6] 国内环境 - 预计二季度GDP增速有望达5% 但关税影响显现 地产跌幅扩大、基建高位回落 信贷偏弱、通胀低 需求不足或为核心问题 下半年经济压力或加大 关注新型城镇化四大行动落地举措 政策聚焦下物价下行压力可控 [6] 后续关注 - 7月关注最新关税进展、上半年经济数据、月底政治局会议和美联储议息会议 [6]

业绩预增概况 - 截至发稿已有上百家A股公司上半年净利润同比预增上限超过100% [1][7][10] - 超10家公司净利润同比预增超500% [2][3] 其中华银电力预增4423%（净利润1.8-2.2亿元）[4][5] 三和管桩预增3090%-3888%（净利润6000-7500万元）[6] 高增长公司案例 - **利民股份**：净利润2.6-2.8亿元 同比增719%-782% 主因产品量价齐升及投资收益增加 [3][5] - **北方稀土**：净利润9-9.6亿元 同比增1882%-2014% 市值突破1000亿元 [4][10] - **牧原股份**：净利润102-107亿元 同比增1130%-1190% [4] - **华西证券**：净利润4.45-5.75亿元 同比增1025%-1354% [4] 行业驱动因素 - **AI与新能源**：春秋电子受益AI PC渗透（净利润9000万-1.1亿元 增236%-311%）[8] 澜起科技DDR5芯片出货量增长（净利润11-12亿元 增86%-102%）[10] - **成本优化**：三和管桩通过光伏/风电领域布局及成本管控实现毛利率提升 [6] 华银电力因燃料成本下降推动利润增长 [5] - **消费复苏**：金麒麟模具业务改善（净利润1.06亿元 增222%）[8] 惠而浦净利润2.05亿元（增559%）[5] 细分领域表现 - **券商板块**：国金证券净利润10.92-11.37亿元（增140%-150%）[9] - **锂电池**：蔚蓝锂芯净利润3-3.6亿元（增79%-115%）[9] - **农业**：圣农发展净利润8.5-9.5亿元（增733%-831%）[5]

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 北证 50 指数经上周回调后本周小幅上涨，市场社会服务活跃度提高，短期波动不改中长期配置价值，继续看好 2025 年北交所板块投资价值，建议关注低估值和主题映射类优质标的 [6] 根据相关目录分别进行总结 北交所行情简介 北交所整体行情 - 截至 2025 年 7 月 11 日，北证 A 股成分股 268 个，平均市值 31.13 亿元，本周北证 50 指数涨 0.41%，收盘 1420.81 点，同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨幅分别为 0.82%、2.36%、0.98% [6][12] 北交所个股及行业行情 - 本周北交所 268 只个股中上涨 177 只、下跌 88 只、平盘 3 只，上涨比例 66.04%，周环比上升 47.32pct [6][17] - 本周北交所涨跌幅前五行业为社会服务、建筑装饰、建筑材料、传媒、有色金属，涨跌幅分别为 19.50%、9.19%、7.67%、3.51%、3.02%；涨跌幅后五行业为石油石化、食品饮料、美容护理、交通运输、国防军工，涨跌幅分别为 -6.96%、-4.35%、-4.24%、-3.70%、-1.27% [6][18] 北交所流动性跟踪 - 本周北证 50 日均成交额为 215.52 亿元，较上周下降 22.98%，区间日均换手率为 3.12%，环比 -0.73pct [6][21] 北交所新股更新 北交所本周新股信息 - 北交所本周无新股上市 [6][26] 审核更新：本周北矿检测上会 - 本周新增一家企业上会通过（北矿检测），新增志高机械、鼎佳精密两家企业注册，下周上会 0 家、申购 0 家、上市 0 家 [6][27][28] 北交所公告精选 - 威博液压 7 月 7 日发布募集说明书，拟募资不超 10000 万元用于高端智能液压动力系统及核心部件、研发中心建设项目和补充流动资金 [29] - 大地电气 7 月 7 日发布股东减持预披露公告，股东昆山宏致电子有限公司计划减持不高于 1889000 股，占总股本比例 2% [29] - 吉冈精密 7 月 11 日发布公告，公司注册资本由 19021.94 万元变更为 26630.716 万元 [29] - 格利尔 7 月 11 日发布股东减持预披露公告，股东马成贤、周雪梅、张艳娟分别计划减持不高于 700000 股、472500 股、66750 股，占总股本比例分别为 0.9324%、0.6294%、0.0889% [30]

市场表现 - 本周A股市场整体回暖 主要宽基指数大多上涨 创业板指涨幅最大 [3] - 行业表现分化 房地产、钢铁、非银金融等行业本周表现相对较好 [3] 中报业绩预测 - 7-8月份中报业绩表现好的行业通常股价表现更好 历史数据显示超额收益概率较高 [4] - 制造板块中报业绩增速可能最高 预测同比增速约10% TMT板块改善幅度最大 同比增速或提升5.8pct [4] - 轻工、有色金属、非银金融、电子及社会服务行业净利润累计同比预测增速较高 [5] - 建筑材料、电子、通信、商贸零售、计算机行业业绩改善幅度预测较大 [5] - 当前A股中报业绩预告披露率仅4.1% 整体预喜率为72% 房地产、农林牧渔、环保等行业预告增速较高 [5] 下半年市场展望 - 下半年市场或冲击新高 有望突破2024年下半年的阶段性高点 [6] - 短期关注中报业绩占优板块 中长期关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股 [6] - 内需消费方向关注补贴相关、线下服务消费 科技板块关注AI、机器人、半导体产业链等 红利板块关注高质量标的 [6]

业绩预告 - 2025年半年度归属于母公司所有者的净利润预计为16,066.91万元至18,075.27万元，同比增长60%至80% [1] - 扣除非经常性损益的净利润预计为16,061.31万元至18,068.97万元，同比增长60%至80% [1] - 2024年半年度归属于母公司所有者的净利润为10,041.82万元，扣除非经常性损益的净利润为10,038.32万元 [2] 业绩增长原因 - 预应力材料主业结构优化，高附加值产品（如轨道板用预应力钢丝、超高强钢绞线等）市场扩充，传统基建领域（公路、铁路、水利）销售量提升 [2] - 新能源领域布局成效显著，产品应用于风电混凝土塔筒、光伏悬索支架、LNG/LPG储罐等，带动新能源用预应力材料销售量增加 [2] - 轨道交通用混凝土制品业务参与雄安新区至商丘轨道板预制、天津—潍坊—宿迁等项目，并为广州—湛江高铁供应轨枕，智能化生产设备与技术装备输出贡献收入 [3] 上年同期业绩 - 2024年半年度利润总额为12,850.06万元，每股收益为0.12元/股 [2]

A股2025年中报业绩预增概况 - 截至发稿共有483家A股上市公司发布2025年上半年业绩预告其中13只个股净利同比预增上限超800%包括华银电力三和管桩先达股份天保基建深深房A北方稀土华西证券牧原股份国联民生高德红外永鼎股份世龙实业圣农发展 [1][2] - 粤宏远A翰宇药业等预计上半年同比将实现扭亏为盈 [1] - 达意隆天保基建博隆技术绿田机械沃华医药新联电子越秀资本汇中股份工业富联等公司在披露业绩预告次日涨停金岭矿业北方稀土分别录得三连板和两连板 [1] 业绩预增超800%个股分析 华银电力 - 预计2025年上半年归母净利润1.8亿-2.2亿元同比增加1.75亿-2.15亿元增速上限达4423.07%主要受发电量增加和燃料成本下降影响 [2] - 7月迄今公司股价累计最大涨幅达93.13% [2] 三和管桩 - 预计上半年归母净利润6000万-7500万元同比增速3090.81%-3888.51%因聚焦光伏风电水利等新兴领域产销量与营收双增长叠加成本管控优化 [2][3] 先达股份 - 预计上半年归母净利润1.3亿-1.5亿元同比增速2443.43%-2834.73%因烯草酮售价上涨及新产品吡唑喹草酯投放市场Q2净利环比增长390.91%-481.82% [2][3] 北方稀土 - 预计上半年归母净利润9亿-9.6亿元同比增速1882.54%-2014.71%因氧化镨钕氧化铈氧化镧均价同比上升13.1%57.2%9.8%且冶炼分离成本下降 [2][4] - 绿色冶炼升级改造项目一期进入调试收尾阶段二期有序推进 [4] 牧原股份 - 预计上半年归母净利润102亿-107亿元同比增速1129.97%-1190.26%因生猪出栏量同比增18.54%至3839.4万头且养殖成本从13.1元/kg降至12.1元/kg [2][5] - 2025年目标全年平均养殖完全成本12元/kg需年底降至11元/kg左右 [5] 国联民生 - 预计上半年归母净利润11.29亿元同比增速1183%因合并民生证券报表且证券投资等业务显著增长剔除合并因素后同比仍增168% [2][6] - Q2净利预计7.53亿元环比增长100.27% [6] 高德红外 - 预计上半年归母净利润1.5亿-1.9亿元同比增速734.73%-957.33%因军品交付恢复及民品红外芯片需求释放 [2][7] 其他高增长行业动态 - 房地产行业天保基建因冲回土地增值税1.7亿元致业绩增2329.27%深深房A因项目收入结转增2034.17% [2] - 基础化工行业世龙实业因AC发泡剂等产品量价齐升及原材料成本下降业绩增832.22% [2] - 农林牧渔行业圣农发展因C端零售渠道高增长及综合造肉成本下降业绩增830.88% [2] - 通信行业永鼎股份因联营企业房地产项目处置收益确认投资收益增922% [2]

公司财务表现 - 2025年一季度营业收入8097.39万元，同比减少39.40% [1][2] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润-413.34万元，同比减少128.45% [1][2] - 2025年一季度扣非净利润-619.60万元，同比减少147.06% [1][2] - 2025年一季度经营活动现金流净额26.77万元，同比减少99.62% [1][2] - 2024年全年营业收入5.32亿元，同比减少22.88% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润3051.15万元，同比减少61.59% [2][3] - 2024年全年扣非净利润2581.64万元，同比减少66.14% [2][3] - 2024年全年经营活动现金流净额1.50亿元，同比增长329.01% [2][3] 历史财务趋势 - 2022年归属于上市公司股东的净利润8610.75万元，同比减少39.02% [3][4] - 2023年归属于上市公司股东的净利润7944.37万元，同比减少7.74% [3][4] - 2022年营业收入6.57亿元，同比减少9.40% [4] - 2023年营业收入6.90亿元，同比增长5.14% [4] - 2022年经营活动现金流净额5414.83万元，同比减少66.26% [4] - 2023年经营活动现金流净额3504.72万元，同比减少35.28% [4] 公司融资情况 - 2021年8月23日深交所主板上市，发行2267万股，发行价31.67元/股 [4] - 首次公开发行募集资金总额7.18亿元，净额6.29亿元 [5][7] - 2023年3月3日发行可转债540万张，募集资金5.40亿元，净额5.32亿元 [6][7] - 两次募资合计金额12.58亿元 [7] 募集资金用途 - 首次公开发行募集资金用于湖北新材料一期/二期建设项目、高明二厂二期扩建项目、研发中心及信息化建设项目 [5]