消费者服务

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小盘风格或有机会
2025-06-04 09:50
摘要 5 月小盘股表现优异,获得 2 个百分点以上的绝对收益,验证了模型判 断的准确性。6 月观点进一步倾向小盘,主要受益于宏观、市场情绪和 市场状态三个方面,其中情绪指标如天弘基金募资额、创新高个股占比 和期权 PCR 均利好小盘。 资产配置方面,当前对国内商品资产相对看好,股票资产持中性乐观态 度,而对债券则相对谨慎。宏观预期差模型显示,股票偏谨慎,债券中 性,商品乐观。左侧择时维度显示,股票偏乐观,债券偏谨慎,商品中 性。 行业轮动模型显示,市场轮动速度较快,采用价量因子为主,包括流动 性、动量和调研信息。5 月持仓行业包括银行、家电、综合金融、有色 金属、电科芯片公司和钢铁,组合涨幅 3.7%,跑赢基准 0.7%。 6 月推荐行业包括综合、消费者服务、通信、农林牧渔、钢铁和电子。 综合行业流动性得分靠前,农林牧渔与钢铁行业在调研信息维度有所优 势。综合金融因调研信息与流动性得分回落,未进入最终推荐持仓。 主动量化选股策略中,5 月初预测景气成长型策略与小盘掘金类策略将 表现更佳,小盘掘金类策略表现最佳。2025 年 5 月,小盘掘金类策略 表现最为优异,低关注度掘金策略收益率 9.6%,次新股掘金策略 ...
中证500可选消费指数报3907.19点,前十大权重包含均胜电子等
金融界· 2025-05-30 16:39
指数表现 - 上证指数低开低走,中证500可选消费指数报3907 19点 [1] - 中证500可选消费指数近一个月上涨1 03%,近三个月下跌5 83%,年至今上涨0 23% [1] 指数编制方法 - 中证500行业指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业及90余个三级行业 [1] - 以进入各一、二、三级行业的全部证券作为样本编制指数 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日,以1000 0点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股合计占比45 64%,其中四川长虹占比最高达7 2% [1] - 其他主要权重股包括九号公司(6 29%)、伯特利(4 58%)、永辉超市(4 46%)等 [1] - 按交易所划分,上海证券交易所占比62 50%,深圳证券交易所占比37 50% [1] 行业分布 - 乘用车及零部件占比最高达34 55% [2] - 耐用消费品占比30 33%,纺织服装与珠宝占比14 65% [2] - 零售业占比10 85%,消费者服务占比9 62% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次,分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 遇临时调整时,当中证500指数调整样本时,中证500行业指数样本随之相应调整 [2]
港交所IPO募资规模登顶全球的10年嬗变:从工业与消费主导,到科技与医疗行业崛起
每日经济新闻· 2025-05-26 23:28
港交所IPO市场表现 - 2025年港交所IPO募资规模超过600亿港元,暂居全球首位,主要得益于宁德时代等大型IPO的推动 [1][2] - 2025年以来港交所IPO募资规模达84.2亿美元,高于纽交所的48.71亿美元和纳斯达克的66.24亿美元 [2] - 2014~2024年港交所IPO累计募资3047.2亿美元,全球第一,高于纽交所的2902.4亿美元和纳斯达克的2765.7亿美元 [3] 行业结构变化 - 2025年港股IPO在电气设备、消费者服务等行业表现突出,消费类和创新型科技企业成为最具活力的板块 [7] - 2012~2014年可选消费和工业行业新上市公司占比达44%,2021年后信息技术和医疗保健行业IPO数量稳步增长 [8][9] - 医疗保健行业港股IPO数量从2012年的3家增至2021年的34家,2021年后仍保持活跃 [8][9] 地区分布差异 - 广东在港股IPO中表现突出,2020年有26家新上市公司,2024年有18家 [9] - 四川2015~2024年共有26家公司在港股IPO,排名内陆省份首位 [9] 市场前景与政策支持 - 中国证监会2024年推出五项资本市场对港合作措施,支持内地龙头企业赴港上市 [6] - 新能源、人工智能、绿色科技等战略性新兴产业领域预计将成为未来港股IPO的重要资源 [6] - 港交所环球上市服务部副总裁表示新经济与科技企业已成为近年香港IPO市场的主导力量 [7] 指数表现 - 2025年恒生科技指数和恒生指数年内涨幅分别为19.57%和18.78%,在全球重要指数中排名第三和第四 [10] - 恒生科技指数涨幅曾在2015年、2017年、2020年领跑全球 [10]
印尼主权财富基金:四家中企有意在印尼电动汽车领域投资建厂
快讯· 2025-05-26 17:21
潘镀表示,这四家公司对电动汽车电池开发、数据中心和消费者服务等多个领域表达了兴趣,"我们将 逐一考察每个案例"。 当地时间5月25日,印尼主权财富基金"达南塔拉"(Danantara)首席投资官潘镀(Pandu Sjahrir)出席活 动透露,目前有四家中企有意在印尼电动汽车领域投资建厂。 印尼工业部官员Mahardi Tunggul Wicaksono上周透露,受美国政府关税政策影响,部分车企表示有兴趣 在印尼投资电动汽车工厂和电动汽车电池。 ...
行业和风格因子跟踪报告:行业轮动因子指向内需和偏防御板块
华鑫证券· 2025-05-25 22:03
量化模型与构建方式 1. **复合行业轮动模型** - 模型构建思路:通过多因子加权组合进行行业轮动配置,聚焦资金流、景气预期和财报质量等核心因子[2] - 模型具体构建过程: 1. 权重分配:主力资金流(25%)、长端景气(20%)、短端预期(30%)、新高个股占比(10%)、财报质量因子(15%)[2] 2. 因子信号合成:对各因子标准化后加权求和,按总分排序选择行业[3] 3. 行业选择:非银行金融、消费者服务、农林牧渔等[3] - 模型评价:当前市场环境下偏向防御性和内需板块,兼顾资金流主导与短期景气修复[12] 2. **月频调仓模型** - 模型构建思路:基于月频因子表现筛选行业,侧重资金流和技术面反转效应[28] - 模型具体构建过程: 1. 因子池:主力资金净流入、短期预期ROE均值差分、动量反转等[28] 2. 行业筛选:非银行金融、传媒、银行等[29] --- 量化因子与构建方式 1. **主力资金因子** - 因子构建思路:跟踪主力资金净流入数据,捕捉资金动向[13] - 因子具体构建过程: - 计算周频/月频主力资金净流入额标准化值 - 多头选择农林牧渔、医药、非银行金融等行业[13] - 因子评价:近期小幅回调但仍是市场热点匮乏期的主导因子[12] 2. **长端景气预期因子** - 因子构建思路:通过分析师预期ROE、营收等指标代理长期景气度[17] - 因子具体构建过程: - 计算公式: $$ \text{长端景气得分} = \sum_{i=1}^{n} w_i \cdot \text{标准化}(\Delta \text{ROE}_{长期,i}) $$ - 多头行业:非银行金融、交通运输、建材等[17] - 因子评价:有效性近期回升,需关注持续性[17] 3. **短端景气预期因子** - 因子构建思路:结合短期分析师评级和目标价调整捕捉事件驱动机会[21] - 因子具体构建过程: - 计算公式: $$ \text{短端得分} = \sum_{j=1}^{m} w_j \cdot \left( \frac{\text{上调评级占比}}{\sigma_{\text{评级}}} + \Delta \text{目标价} \right) $$ - 多头行业:非银行金融、消费者服务、钢铁等[21] 4. **动量反转因子** - 因子构建思路:通过不同时间窗口(1-12个月)的动量/反转效应筛选行业[25] - 因子具体构建过程: - 计算行业指数过去N个月收益率并排序[25] - 当前有效窗口:近一个月动量(汽车、家电等)[24] - 因子评价:市场转向动量前需左侧布局[24] 5. **财报质量因子** - 因子构建思路:基于净利润、EBIT等财务指标评估企业质量[28] - 因子具体构建过程: - 标准化TTM口径财务指标(如净利润、经营活动净收益)[28] - 多头行业:偏向成长性高的板块[12] 6. **风格因子(价值/质量/成长)** - 因子构建思路:通过财务比率和估值指标划分风格[34] - 因子具体构建过程: - **价值因子**:股利支付率、市盈率等[56] - **质量盈利因子**:ROE、总资产毛利率等[52] - **成长因子**:营收/净利润同环比等[42] - 因子评价:当前市场更偏好质量盈利和价值风格[35] --- 模型回测效果 1. **复合行业轮动模型** - 近一周多头超额收益:非银行金融(-1.60%)、消费者服务(-1.84%)[33] - 近一月多空收益:主力资金因子(3.65%)、长端景气(4.33%)[28] 2. **风格复合因子** - 近一周多空收益:价值(1.12%)、质量盈利(-0.88%)[35] - 近一月多头超额收益:质量安全(-0.63%)、成长(-0.11%)[35] --- 因子回测效果 1. **主力资金因子** - 近一周超额收益:1.33%(多头)[35] - 近一月IR:1.26[28] 2. **长端景气因子** - 近一月多空收益:2.34%[17] 3. **价值细分因子** - 股利支付率:近一月多头超额0.44%[56] - 市盈率PE:近一月多空收益-1.11%[56] 4. **成长细分因子** - 营收单季度环比:近一月多空收益2.93%[42] - 归母净利润ttm同比:近一月超额-0.51%[42] 5. **质量盈利细分因子** - 净资产收益率:近一月多空收益-2.13%[52] - 总资产毛利率:近一周多头超额1.59%[35]
外需波动叠加国内政策利好,港股市场震荡向上
银河证券· 2025-05-25 17:10
核心观点 - 外需波动叠加国内政策利好,港股市场震荡向上 [1] 本周港股市场回顾 指数涨跌幅 - 5月19日至23日,全球主要股指多数下跌,恒生中国企业指数涨1.36%、恒生指数涨1.10%表现居前且恒生指数连涨七周,恒生科技指数跌0.65%表现居中 [2][4] - 港股一级行业9个上涨、2个下跌,医疗保健、工业、材料涨幅居前,分别涨9.54%、6.09%、6.02%;日常消费、房地产分别跌1.44%、1.01% [2][7] - 二级行业中,电气设备、医药生物等涨幅居前,日常消费零售、家庭用品等跌幅居前 [2][7] - 5月20日,三生制药与辉瑞就PD - 1/VEGF双特异性抗体SSGJ - 707签独家许可协议,三生制药获12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款等 [7] - 5月21日,美国企图全球禁用中国先进计算芯片,中方将维护自身权益;5月22日,小米发布首款3nm旗舰处理器“玄戒O1”和首款长续航4G手表芯片“玄戒T1” [8] - 5月20日,我国1年期LPR降至3%、5年期以上降至3.5%,均降10个基点,国有六大行等下调人民币存款利率 [9] - 4月,中国社会消费品零售总额37174亿元,同比增5.1%;1 - 4月,总额161845亿元,增长4.7%;4月,消费品以旧换新相关商品销售增长大 [9] - 1 - 4月,中国全国房地产开发投资同比降10.3%,新建商品房销售面积降2.8%,销售额同比降3.2%,房地产板块本周跌幅居前 [10] 资金流动 - 本周港交所日均成交金额2017.94亿港元,较上周降294.8亿港元;日均沽空金额233.24亿港元,较上周升2.74亿港元;沽空金额占成交额比例日均值11.57%,较上周升1.58个百分点 [2][13] - 本周南向资金累计净买入189.59亿港元,较上周升276.44亿港元;近7天,南向资金大幅净买入建设银行等,大幅净卖出腾讯控股等 [2][14] 估值与风险溢价 - 本周港股估值总体上升,截至5月23日,恒生指数PE、PB分别为10.54倍、1.1倍,较上周五涨1.19%、1.18%,处2019年以来71%、71%分位数水平;恒生科技指数PE、PB分别为21.16倍、2.96倍,处2019年以来15%、61%分位数水平 [2][19] - 5月23日,10年期美国国债到期收益率上行8BP至4.51%,港股恒生指数风险溢价率4.97%,为3年滚动均值 - 2.1倍标准差,处2010年以来10%分位 [2][21] - 5月23日,10年期中国国债到期收益率上行4.15BP至1.7208%,港股恒生指数风险溢价率7.76%,为均值(3年滚动) - 0.86倍标准差,处2010年以来74%分位 [2][28] - 截至5月23日,恒生综合行业估值分化大,医疗保健等六个行业PE估值处2019年以来40%分位数以下 [30] - 截至5月16日,能源业等六个行业股息率高于5%,金融业等三个行业股息率处2019年以来60%分位数水平以上 [30] - 本周港股市场表现好于A股市场,截至5月23日,恒生沪深港通AH股溢价指数下行2.23点至131.88,处2014年以来48%分位数水平 [2][30] 港股市场投资展望 - 外需关税前景不明,短期内抢出口需求高,市场情绪随贸易局势波动;国内降准降息利好落地,财政政策发力,政策效果将显现 [2][39] - 建议关注我国自主研发进度快且成果多的科技板块、受益于中美关系缓和的外贸板块、受益于上市公司重大资产重组新规的板块 [2][39]
港股IPO募资规模登顶全球的十年嬗变:从工业、消费主导,到科技、医疗崛起
搜狐财经· 2025-05-23 21:24
每经记者|王海慜 李娜 每经编辑|董兴生 伴随着"宁王"(宁德时代)上市,港交所IPO(首次公开募股)募资规模重新成为世界第一!尽管近几年市场几经起伏,但得益于中国新经济与科技企业的 持续成长,港交所2014年—2024年IPO累计募资规模在全球高居首位。 如今,除已经上市的宁德时代外,港股市场还有多个大型IPO在路上。根据《每日经济新闻》记者不完全统计,2024年以来,A股上市公司赴港上市增速明 显,包括恒瑞医药、海天味业、安井食品、百利天恒、三花智控、东鹏饮料、赛力斯等多个热门A股公司已向港交所递表。其中,恒瑞医药5月23日正式登 陆港股。 值得关注的是,据业内反馈,相比小型企业,大型企业在港交所的IPO之路会更加顺畅。近日,某头部券商国际子公司投行人士向记者表示,今年来,港股 IPO堪称"井喷",大型项目扎堆,港交所在审核上也更偏向于为大型企业提供一些便利。"我们自己切身体会下来是比较明显的,对于大市值的公司,港交所 给的意见相比其他公司而言是'轻'了不少,所以我们(对审核文件)回复速度也有明显的提升。" 事实上,得益于中国新经济与科技企业的持续成长,港交所2014年—2024年IPO累计融资规模也在全 ...
双王炸来袭!市场屏息期待小米发布会,港股科技50ETF(159750)“含米量”超14%
金融界· 2025-05-22 11:36
港股市场表现 - 港股盘中下探,大型科技股中比亚迪股份逆势红盘,阿里巴巴-W跌超2%,腾讯控股、小米集团-W小幅下跌 [1] - 港股科技50ETF(159750)跌0.68%,下跌过程溢价走阔,或显示资金逢低买入 [1] - 2025年以来小米集团-W(1810 HK)在港股市场表现亮眼,截至5月21日收盘涨近58%,在港股科技板块中领先 [4] - 年初以来截至5月21日,港股科技指数(CNY)涨幅26.56%,同期恒生指数涨幅18.78% [4] 小米集团战略新品发布会 - 小米15周年战略新品发布会涵盖自研芯片、旗舰手机、高端平板及智能汽车四大领域,被视为公司向硬核科技企业转型的重要里程碑 [3] - 小米15S Pro首发搭载自研3nm芯片玄戒O1,使小米成为全球第四家、国内第二家具备自研SoC能力的手机厂商 [4] - 自研芯片是小米冲击高端化战略的关键一环,有助于实现硬件与软件的深度协同,提升手机差异化竞争力 [4] - 智能汽车是发布会另一大看点,YU7定位中大型纯电SUV,车身长度接近5米,轴距达3000mm [4] 港股科技指数与恒生科技指数对比 - 港股科技指数成份股数量为50只,恒生科技为30只,港股科技指数在中小型市值上的数量更多 [7] - 港股科技指数在汽车行业覆盖更高,比亚迪股份、吉利汽车目前均不在恒生科技成份股中(比亚迪股份将在6月9日纳入) [7] - 港股科技指数对创新药有覆盖,包含百济神州、药明生物等医药领域明星企业,且不包含在恒生科技指数中 [9] - 港股科技指数在AI应用层覆盖更全,如智能汽车、医药医疗、智能硬件等领域 [9] - 港股科技指数为市场上唯一100%覆盖"Terrific 10"的港股科技类指数,且权重占比高达70% [9] 港股科技50ETF(159750) - 港股科技50ETF跟踪的港股科技指数成份股中,小米集团-W权重占比达14%,为第一大权重股 [4] - 港股科技50ETF年内获资金净流入4.6亿元,目前已纳入两融标的,流动性有望进一步提升 [9] - 港股科技指数成份股行业分布包括信息技术、可选消费、通信服务、医药卫生等,权重较高的有阿里巴巴-W(11.30%)、腾讯控股(9.91%)、比亚迪股份(9.06%) [6]
中证沪港深互联互通休闲指数报7071.80点,前十大权重包含洋河股份等
金融界· 2025-05-21 16:28
指数表现 - 上证指数上涨0.21%,中证沪港深互联互通休闲指数报7071.80点 [1] - 中证沪港深互联互通休闲指数近一个月上涨1.28%,近三个月下跌2.96%,年至今上涨0.93% [1] - 该指数以2004年12月31日为基日,以1000.0点为基点 [1] 指数构成 - 十大权重股分别为:腾讯控股(13.02%)、贵州茅台(11.14%)、美团-W(8.38%)、五粮液(7.38%)、快手-W(4.09%)、百胜中国(3.56%)、山西汾酒(2.85%)、泸州老窖(2.66%)、银河娱乐(2.29%)、洋河股份(1.21%) [1] - 持仓市场板块分布:香港证券交易所占比42.22%、深圳证券交易所占比30.81%、上海证券交易所占比26.97% [1] 行业分布 - 传媒占比41.59%、食品、饮料与烟草占比35.38%、消费者服务占比21.05%、零售业占比1.98% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次,实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整,特殊情况会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除,公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2] - 当中证沪港深互联互通综合指数和中证沪港深500指数样本变动时,将进行相应调整 [2]
借助宁德时代IPO募资357亿港元 港股IPO募资额跃居全球第一
深圳商报· 2025-05-21 01:07
从IPO企业融资来看,今年以来,港股23家IPO上市企业中,12家企业IPO融资额超7亿港元,10家企业 IPO融资额超10亿港元,6家企业IPO融资额超20亿港元,IPO融资额前三名分别为宁德时代、蜜雪集 团、赤峰黄金,IPO融资额分别为356.57亿港元、39.73亿港元、32.45亿港元。此外,南山铝业国际、古 茗、布鲁可、映恩生物、宜宾银行、钧达股份、绿茶集团、正力新能等公司IPO融资额均超10亿港元。 今年以来,港股IPO市场持续火爆,借助宁德时代IPO募资357亿港元,港股IPO募资额跃居全球第一。 据Wind资讯数据统计,今年1月1日至5月20日,港股共有23家企业IPO,较去年同期增加6家;IPO融资 规模达600亿港元,较去年同期增长626.54%,IPO融资规模重回全球首位。 新消费+科技类公司占IPO主流 从IPO行业分布来看,今年以来,港股IPO公司主要来自电气设备、消费者服务、有色金属、医药生 物、银行、高科技等行业,新消费+科技类公司占主流。其中电气设备、消费者服务、有色金属行业募 资位居前三名,募资额分别达372.96亿港元、68.51亿港元、56.23亿港元。此外,医药生物、耐 ...