近期，日本国债市场出现大规模抛售，投资者对该国财政前景的忧虑持续升温。 本次市场波动的导火索源于日本首相高市早苗的竞选承诺。高市早苗表示，考虑将'食品消费税降为 零，为期两年'写入竞选公约。据估算，该举措每年将导致日本政府财政收入减少5万亿日元，目前政府 尚未披露填补这一缺口的具体资金来源。这种缺乏资金保障的财政扩张计划，引发市场担忧未来政府赤 字将进一步扩大，可能通过增发国债弥补资金缺口。 与此同时，由日本立宪民主党与公明党联合组建的新政党"中道改革联合"，也在基本政纲中提出类 似'食品消费税归零'的内容。无论本次众议院选举结果如何，日本财政扩张态势或难逆转，进一步加剧 了市场不安情绪。 三菱日联摩根士丹利证券固定收益策略师藤原和哉表示："除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否 则市场难以出现推动买盘的积极催化剂。" 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 此前高市早苗政府推行的扩张性财政政策已引发质疑。2025年11月，日本政府批准规模达21.3万亿日元 的经济刺激计划，为疫情以来最大规模的刺激措施。根据日本财务省文件，高市早苗内阁提出的202 ...

市场策略与资金面 - 2026年1月27日，A股市场缩量探底回升，万得全A指数上涨0.14%，收于6855.84点，全市场成交额29214.54亿元，较前一交易日减少3591.91亿元 [8][9] - 市场风格分化明显，硬科技板块表现居前，科创50指数上涨1.51%，收于1555.98点，而中大盘股板块表现居后，沪深300指数下跌0.03%，收于4705.69点 [8][9] - 行业层面，电子、通信、国防军工表现居前，钢铁、农林牧渔、煤炭表现靠后 [9] - 半导体芯片产业链走强，主要受台积电加大资本开支、AI需求增加带动存储价格上涨以及国产替代逻辑加强等因素驱动 [9] - 算力硬件方向当日逆势活跃，主要因板块位置相对较低且行业业绩稳定，获得了高低切资金的青睐，同时其权重较大有助于稳定指数 [10] - 策略观点认为，短期内市场将回归理性，纯题材炒作或降温，但成交额维持高位下仍有较多结构性机会，建议关注估值合理且有业绩或基本面改善预期的品种，方向包括周期风格（有色、化工、油气）、基本面较好的科技方向（半导体芯片、AI算力、消费电子）以及前期热门板块调整后的反弹机会（电网设备、商业航天、AI应用）[11] - 中期维持“短期宜顺应趋势，积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，预计当前上行趋势仍未逆转 [11] 基金与债券市场动态 - 1月27日，万得LOF基金价格指数上涨0.13%，万得ETF基金价格指数上涨0.13%，日内半导体类ETF品种表现相对突出 [13] - 债券市场方面，1月27日，1年期国债到期收益率上行0.81个基点至1.30%，10年期国债到期收益率上行0.69个基点至1.83% [15] 重要宏观经济数据 - 2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6% [19] - 分企业类型看，2025年国有控股企业利润下降3.9%，股份制企业利润下降0.1%，外商及港澳台投资企业利润增长4.2%，私营企业利润与上年持平 [19] - 分行业看，2025年采矿业利润下降26.2%，制造业利润增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4% [19] - 2025年12月单月，规模以上工业企业利润同比增长5.3% [19] - 2025年底，基本养老保险基金委托投资规模超过2.98万亿元 [24] 行业动态 - **新能源材料**：2025年中国正极材料总体出货量达到498.7万吨，同比增长51.5%，其中磷酸铁锂正极材料出货量占比提升至79.1% [30] - **新能源材料**：2025年磷酸铁锂材料出货量394.4万吨，同比增长62.5%；三元材料出货量78.6万吨，同比增长22.2% [30] - **新能源材料**：得益于出货量大幅增长，2025年中国正极材料行业总产值同比增长30.9%，达到2743.9亿元，结束了连续两年同比下滑的趋势 [30] - **环保与循环经济**：欧盟出台政策推动再生塑料循环利用，要求成员国确保到2030年，其国内销售的特定饮料瓶中30%的材料由再生塑料制成 [28] - **清洁能源**：北海多国签署《汉堡宣言》，计划通过大型联合项目交付100GW的海上风电，是对2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化 [32] - **轨道交通**：国家铁路局发布2026铁路创新基金指南，聚焦智能运维、高寒防护等17项关键技术，资助强度约为260万元/项 [34][35] - **游戏行业**：国家新闻出版署2026年1月下发177款国产网络游戏版号，环比增加33款，同比增加54款 [36] 公司业绩跟踪 - **招商证券 (600999.SH)**：预计2025年实现营业总收入249.00亿元，同比增长19.19%；实现归母净利润123.00亿元，同比增长18.43% [38] - **众生药业 (002317.SZ)**：预计2025年实现归母净利润2.60-3.10亿元，同比增长186.91%至203.62% [40] - **乐心医疗 (300562.SZ)**：预计2025年归母净利润为8100万元-8500万元，同比增长32.00%-38.52% [43] - **东方证券 (600958.SH)**：预计2025年实现营业收入153.4亿元，同比增长26.0%；实现归母净利润56.2亿元，同比增长67.8% [44] - **唯捷创芯 (688153.SH)**：预计2025年实现营收约23.00亿元，同比增长约9.37%；实现归母净利润约4500.00万元，同比扭亏为盈 [47] - **厦钨新能 (688778.SH)**：预计2025年实现营业收入约200.34亿元，同比增长47.84%；实现归母净利润约7.55亿元，同比增长41.83% [49] - **中科电气 (300035.SZ)**：预计2025年实现归母净利润4.55亿元至5.15亿元，同比增长50%至70% [52] 区域经济动态（湖南省） - 2025年，湖南省社会消费品零售总额达21204.59亿元，同比增长3.6% [54] - 湖南省“以旧换新”相关商品零售额增长26.4%，其中家具类增长24.9%、家电类增长23.1%、新能源汽车零售额增长9.0% [54] - 2025年，湖南省“新三样”产品出口增长88%，连续4年保持两位数增长；高技术产品出口增长28.4%，占全部出口比重达12.4% [55]

宏观新闻 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问 这是英国首相时隔八年再次访华 访问期间将与中国领导人举行会谈 并率50余家英国大企业高管随访 涵盖金融、医药、制造业等优势领域 中英双方正积极筹备经贸成果 并拟签署贸易投资合作方面成果文件 [2] - 2025年四季度末 人民币房地产贷款余额51.95万亿元 同比下降1.6% 全年减少9636亿元 其中房地产开发贷款余额13.16万亿元 同比下降3.0% 全年减少3575亿元 个人住房贷款余额37.01万亿元 同比下降1.8% 全年减少6768亿元 [3] 行业新闻 - 修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》将于2026年5月15日起施行 这是该条例施行23年来的首次全面修订 修订内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新 鼓励研究和创制新药 [1][4] - 半导体行业中微半导和国科微两家公司相继发出涨价函 中微半导部分产品涨价幅度15%~50% 国科微自1月起部分产品涨价80% [1][4] - 欧盟政府卫星通信计划已于近期启动 该计划汇集了27个欧盟成员国政府拥有的卫星的现有通信能力 [4] - 世界半导体贸易统计组织统计显示 2025年第三季度全球半导体累计销售额达2084亿美元 英伟达以570亿美元销售额稳居榜首 [16] - 人形机器人领域取得突破 北京人形机器人创新中心“具身天工”机器人成功实现全球首次直连低轨高通量卫星试验 验证了无地面网络支撑下的稳定作业能力 瑞银证券初步统计 2026年全球人形机器人出货量约为3万台 2030年预计达到15万台左右 2035年可能突破100万台 [17] 公司新闻 - 万科A公告 深铁集团向公司提供不超过23.6亿元借款 [7] - 东材科技公告 实际控制人、副董事长被留置 [7] - 盈新发展公告 拟5.2亿元收购广东长兴半导体60%股权 预计存储芯片业务将对公司营业收入增长带来贡献 [8] - 仕佳光子发布业绩预告 预计2025年净利润为3.42亿元左右 同比增长425.95%左右 [8] - 南亚新材公告 预计2025年净利润为2.20亿元至2.60亿元 同比预增337%-417% [8] - 赣锋锂业公告 预计2025年净利润11亿元-16.5亿元 同比扭亏为盈 [8] - 国泰海通公告 预计2025年净利润为275.33亿元至280.06亿元 同比预增111%-115% [12] - 申万宏源公告 预计2025年净利91亿元-101亿元 同比增长75%-94% [12] - 深南电路公告 预计2025年净利润为31.54亿元-33.42亿元 同比预增68%-78% [13] - 沪电股份公告 2025年净利润38.22亿元 同比增长48% [13] - 中金黄金公告 预计2025年净利润48亿元到54亿元 同比预增42%-59% [13] - 意华股份公告 预计2025年净利润为3.10亿元-3.90亿元 同比预增150%-214% [13] - 臻镭科技公告 预计2025年净利润为1.23亿元-1.45亿元 同比预增530%-642% [13] - 沐曦股份公告 预计2025年净亏损6.50亿元-7.98亿元 [12] - 凯普生物公告 预计2025年净亏损1.20亿元-1.95亿元 [13] 环球市场与商品 - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.83% 纳指涨0.91% 标普500指数涨0.41%并创收盘新高 纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [9] - 特朗普表示不担心美元贬值 美元指数随后下跌逾1% 创2022年2月以来最低水平 欧元兑美元上升1.3%至1.2081 为2021年6月以来最高 英镑兑美元上升1.2%至1.3846 为2021年以来最高 [10] - 受美元走软等因素提振 金价刷新历史新高 现货黄金收涨3.3% 报5180.2美元/盎司 现货白银收涨7.92% 报112.16美元/盎司 [11] - 受伊朗局势、美国恶劣天气及美元走软提振 油价走高 WTI 3月原油期货收涨2.9% 报每桶62.39美元 布伦特3月原油期货收涨3.02% 报每桶67.57美元 [14] 交易与监管 - 上期所公告 对3组18名在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [5][6] - 广期所公告 对1组8名在碳酸锂期货相关合约涉嫌未按规定申报实际控制关系且超限交易的客户采取限制开仓、限制出金的监管措施 [6] - 易方达黄金主题LOF公告 自1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务 [4] 投资参考 - 英伟达与CoreWeave宣布扩大合作 计划助力CoreWeave在2030年前加速建设总规模超5千兆瓦的人工智能工厂 两家公司计划建设由CoreWeave开发和运营的AI工厂 采用英伟达加速计算平台技术 [15] - 国金证券电子团队认为 AI需求持续强劲 2026-2027年将迎来爆发式增长 看好英伟达产业链 以及AI-PCB及核心算力硬件 [16] - 银河证券表示 具身机器人行业未来市场空间广大 产业链进展不断 海内外共振向上 [17]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为121,514.12万元，与上年同 期相比将增加45,112.30万元，同比增长59.05%。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经 常性损益的净利润为120,061.49万元，与上年同期相比将增加43,792.46万元，同比增长57.42%。 证券代码：601236 证券简称：红塔证券 公告编号：2026-002 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 红塔证券股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年年度的经营业绩符合《上海证券交易所股票上 市规则》第5.1.1条中应当进行预告的情形，"（三）实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降 50%以上"。 ● 预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为121,514.12万 ...

核心观点 - 多家公司发布2025年度业绩预告，受益于AI算力、新能源、半导体、稀土等产业景气度提升，深南电路、南亚新材、臻镭科技、仕佳光子等公司净利润实现高速增长 [10][12][17][21] - 部分公司因产品价格波动、资产处置或投资收益等因素，业绩实现扭亏为盈或大幅预增，如中稀有色、康希诺、智光电气、宁波富邦 [9][13][14][22] - 恒瑞医药创新药研发取得重要进展，其子公司产品HRS-5346片被纳入突破性治疗品种名单，该领域目前全球尚无同类产品上市 [1][30] - 多家公司发布重大事项公告，涉及重大投资、资本运作、监管处罚及高管变动，可能对公司未来经营和战略布局产生影响 [4][8][32][34] 品大事 - **恒瑞医药**：子公司山东盛迪的HRS-5346片（一种针对脂蛋白(a)升高的口服小分子抑制剂）被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单，目前国内外尚无同类产品获批上市，该项目累计研发投入约7630万元 [1][30] - **豫光金铅**：公司股票价格连续五个交易日累计涨幅达45.01%，近期白银价格出现较大涨幅，但未来价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性，公司经营情况未发生重大变化 [2][31] - **东材科技**：公司实际控制人、副董事长熊海涛被四川省监察委员会留置并立案调查，公司其他董事和高管正常履职，生产经营正常，预计该事项不会对公司正常生产经营产生重大影响 [3][32] - **艾森股份**：拟在南通经济技术开发区设立全资子公司，投资20亿元建设集成电路材料华东制造基地项目，项目分两期建设，一期预计2028年投产，二期预计2030年投产，整体预计2035年达产 [4][33] - **晶品特装**：被武警部队采购管理部门禁止自2026年1月26日起3年内参加其范围内的物资工程服务采购活动，禁止日前与武警部队的合同已履行完毕，相关收入占公司整体营收比重较小 [5][34] - **南华期货**：境外全资孙公司Nanhua USA LLC获批成为美国Nodal Exchange交易会员，并已是Nodal Clear清算会员，可交易及清算在Nodal Exchange上市的相关产品 [6][7][35] - **帝尔激光**：正在筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市，以推进国际化战略、打造多元化资本平台、提升国际竞争力，该事项尚需履行内部审议及监管审批程序 [8][36] 观业绩 - **中稀有色**：预计2025年净利润1.00亿元至1.30亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损2.99亿元），主因稀土市场上涨、产销量增长、优化资产结构及参股企业投资收益增加 [9][38] - **深南电路**：预计2025年净利润31.54亿元至33.42亿元，同比增长68.00%至78.00%，公司把握了AI算力升级、存储需求增长和汽车电动智能化三大机遇 [10][39] - **海新能科**：预计2025年净亏损4.5亿元至6.4亿元（上年同期亏损9.54亿元），亏损主要因环保材料及化工产品业务面临市场环境压力及行业供需失衡 [11][40] - **南亚新材**：预计2025年净利润2.20亿元至2.60亿元，同比增长337.20%至416.69%，受益于覆铜板行业需求复苏，产品销量增长及高毛利产品占比提升 [12][41] - **康希诺**：预计2025年净利润2450万元至2900万元，同比扭亏为盈，主因四价流脑结合疫苗曼海欣®收入持续增长、降本增效、毛利率提升及获得非经常性收益 [13][42] - **智光电气**：预计2025年净利润1.10亿元至1.60亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损3.26亿元），主因储能业务快速发展、订单收入大幅增长、储能电站效益较好及公允价值变动收益增加 [14][43] - **东方证券**：预计2025年营业收入153.4亿元，同比增长26.0%；净利润56.2亿元，同比增长67.8%，各项主营业务收入同比增长 [15][44] - **金龙汽车**：预计2025年净利润约4.63亿元，同比增长193.68%，业绩增长得益于海外市场稳步增长及出口业务收入占比提高 [16][45] - **臻镭科技**：预计2025年净利润1.23亿元至1.45亿元，同比增长529.64%至642.26%，主因特种集成电路行业需求增加及公司积极把握卫星通信市场机遇 [17][46] - **永鼎股份**：预计2025年净利润2亿元至3亿元，同比增长225.66%至388.48%，增长主要源于对联营企业东昌投资（房地产板块）确认的投资收益同比增加 [18][47] - **厦门钨业**：2025年业绩快报显示，营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；净利润23.11亿元，同比增长35.08%，主因主要原材料价格上涨带动产品售价增长及销量增加 [19][48] - **国盾量子**：预计2025年实现营业收入约3.10亿元，净利润约500万元，同比扭亏为盈，报告期内公司量子计算领域营业收入增长 [20][49] - **仕佳光子**：预计2025年净利润约3.42亿元，同比增长约425.95%，受人工智能发展驱动数通市场增长，公司光芯片和器件等产品订单同比增长，同时降本增效显著 [21][50] - **宁波富邦**：预计2025年净利润5000万元至7000万元，同比增长3099.59%至4379.43%，核心电接触产品业务受银价上涨驱动，同时转让宁波中华纸业2.5%股权产生较大非经常性收益 [22][23][51] 做回购 - **华盛锂电**：拟将回购股份价格上限由32.00元/股大幅上调至不超过150.00元/股，以保障回购事项顺利实施，此次调整无需提交股东会审议 [24][52] 增减持 - **傲农生物**：股东外贸信托（持股2.4972%）、厦门信托（持股4.7254%）、北京雅温（持股0.7684%）计划自15个交易日后至2026年5月25日，通过集中竞价合计减持不超过公司总股本1%的股份 [25][54] - **片仔癀**：控股股东九龙江集团计划自2026年2月1日至7月31日，通过集中竞价方式增持公司股份，增持金额不低于3亿元且不超过5亿元 [26][55] - **索菱股份**：持股8.86%的股东高新投集团因资金需求，计划于2026年2月26日至5月25日，通过大宗交易和集中竞价方式合计减持不超过公司总股本3%的股份 [27][56] - **复洁科技**：实际控制人黄文俊、孙卫东、许太明、吴岩及一致行动人上海众洁投资（合计持股31.75%）计划于2026年2月27日至5月26日，通过集中竞价合计减持不超过148.03万股，占总股本1.00% [28][57]

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登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 特别提示 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（以下简称"发行人"或"恒运昌"）首次公开发行人民币普通股（Ａ 股）并在科创板上市（以下简称"本次发行"）的申请于２０２５年１１月１４日经上海证券交易所（以 下简称"上交所"）上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔２ ０２５〕２６７１号）。 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人（主承销商）"）担任本次发行的保荐人（主承 销商）。 本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称"战略配售"）、网下向符合条件的投资者询 价配售（以下简称"网下发行"）、网上向持有上海市场非限售Ａ股股份和非限售存托凭证市值的社会公 众投资者定价发行（以下简称"网上发行"）相结合的方式进行。 敬请投资者重点关注本次发行缴款环节，并于２０２６年１月２０日（Ｔ＋２日）及时履行缴款义务： １、网下投资者应根据《深圳市恒运昌真空技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网下初 步配售结果及网上中签结果公告》（以下简称"《网下初步配售结果及网上中签结果公告》"），按最终 确定的发行价格９２．１８ ...

国际资本看好中国发展机遇 - 全球投资机构频繁与内地及香港金融机构洽谈 希望合作拓展双向投资渠道 看好中国在人工智能和新能源等新兴领域的突破将推动全球经济发展 [2] - 香港特区政府财政司司长表示 香港是国际资本分享中国创新驱动发展机遇的重要窗口 其二级市场深度足、流动性强、国际化程度高 企业上市可同步对接国际与内地资本池 [2] - 调研显示超过78%的全球商业和金融领袖认为香港是关键枢纽或重要节点 高度认同其深度的资本市场、稳健的IPO渠道、多元化金融产品及通往内地的桥梁角色 [2] - 安永中国主席认为 香港在企业全球化布局中的功能正在深化 在支持企业分散风险、提升治理及配置资本方面展现增值效应 能在跨境资本流动、国际资产配置及全球风险管理领域为国家高质量发展提供助力 [3] 黄金交易生态系统蓄势待发 - 香港特区政府财经事务及库务局与上海黄金交易所签订合作协议 将建立香港黄金中央结算系统的高层次协作治理架构 并探索依托上金所实物仓储管理体系提供实金存储服务 [4] - 香港黄金中央结算系统将于年内试运营 特区政府将推动拓展黄金仓储容量 目标3年内超过2000吨 并鼓励香港金商与深圳精炼企业合作促进产业链协同 [4] - 一只新的黄金基金将于本周上市 特区政府计划于今年上半年提交立法建议 将贵金属纳入有关基金及单一家族办公室的优惠税制合资格投资范围 [4] - 瑞士黄金精炼和交易公司MKS PAMP于去年10月在港设立地区总部 其CEO认为香港与内地的紧密联系是独有优势 政府支持措施能为发展黄金市场打下基础 [5] - 中银香港表示 香港可构建“交易-清算-交割-仓储”全链条服务体系 并通过深化与内地黄金市场合作为国际投资者提供更丰富的黄金投资和风险管理渠道 [5] 以金融之力赋能产业发展 - 2025年香港新股集资额累计超过2800亿港元 高居全球第一 为宁德时代、三花智控、觅瑞等中外新兴行业企业链接全球金融和产业资源 [7] - 中金公司总裁认为 金融在支持中国科技创新和护航企业全球化方面将发挥重要作用 香港作为“超级联系人”为内地科创企业提供资金支持与全球资源对接 正成为国际耐心资本的汇聚地 [7] - 摩根大通亚太区CEO表示 香港作为内地门户的作用“极为重要” 是管理和覆盖整个亚洲业务的理想据点 其充满活力的资本市场文化对企业和人才具有显著吸引力 在资产管理、资本和交易业务等方面具有较强的区域竞争优势 [7] - 香港特区政府财政司司长表示 香港正以金融力量驱动科技与产业发展 作为国际金融中心能提供全方位的融资选择 支持不同发展阶段的科技公司发展业务 [7]

全球货币政策与市场环境 - 本轮全球宽松周期下，各类资产关联度显著上升，新任美联储主席变动有望重塑全球货币政策路径与市场空间 [1] - 2024年9月美联储启动降息周期以来，中、欧等主要经济体同步推进，全球流动性宽松格局形成，其本质是全球化债，核心逻辑是通过债务置换降低资金成本，缓解政府债务利息偿付压力 [2] - 短期来看，宽松交易仍在延续，无论哪位候选人上任，短期美联储货币政策或将延续宽松，弱美元概率较大 [1][4] 资产表现与市场关联性 - 权益市场同步走强，纳斯达克100、日经225等发达市场指数涨幅居前，上证指数、胡志明指数等新兴市场指数亦表现亮眼，且上行斜率的拐点几乎同步出现 [2] - 贵金属及工业金属价格同步上涨，金融属性领先实物需求属性扩张，商品市场与权益市场呈现强关联性，宽松交易的定价是核心 [2] - 宽松交易环境下，整体利好全球权益市场，对中国权益市场而言，随着经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，“转型牛”的升势远未结束 [1][4] 美联储决策机制演变 - 近40年以来，历任美联储主席推动改革，决策由秘密制定转向公开决策，强调利率政策公布前与市场进行充分沟通 [3] - 决策机制由经验驱动转向数据驱动，自格林斯潘开始，FOMC建立大量经济数据库以支持利率决策 [3] - 不断强调对市场预期的管理，沟通手段和工具越发丰富，例如格林斯潘推动决策透明化，伯南克建立议息会议后利率预期公开机制，耶伦建立降息点阵图机制 [3] 美联储主席候选人分析 - 四位候选人（里克·里德、凯文・沃什、克里斯托弗・沃勒、凯文・哈塞特）目前短期多偏鸽派，新主席上任初期全球延续宽松与高流动性环境概率较高 [4] - 热门候选人沃什凭借美联储任职经验与市场信任度占优，里德则以业界独立性与明确利率目标备受关注 [4] - 特朗普政府存在多维度干预美联储决策的倾向，可能影响政策独立性，后续需重点关注候选人与白宫的关联程度 [4] 具体资产类别观点 - 贵金属方面，弱美元与实际利率下降将支撑黄金的货币与金融属性需求，而若哈塞特当选可能引发政策稳定性担忧，第三重利好因素或推动黄金等贵金属避险资产进一步上行 [1][4] - 需注意潜在的缩表政策力度与传导 [1][4]

牛证街货重货区在26500-26599区间，该区间最新牛证数量为843张，较上一交易日增加368张；牛证街货最多新增在26600- 26699区间，该区间最新牛证数量为449张，较上一交易日增加449张。 | 牛證街貨 | | - 恒指牛熊證期指張數比例 - | | 熊證街貨 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 65.52% | | | | 34.48% | | (14,677張) | | (以相對期指張數計算) | | (7,7265長) | | 指數區域 | 相對期指張數[括號內為一日變化] | | 信證精選 | 實際槓桿 | | 28,100 - 28,199 | 157(+38) | | 61721 熊 | 23.8 | | 28,000 - 28,099 | 495(+135) | | 62447 RE | 26.6 | | 27,900 - 27,999 | 467(+104) | | 60936 RE | 29.2 | | 27,800 - 27,899 | 454(+155) | | 62461 熊 | 33.5 | | 27,700 - 27,799 | ...