2020年非公开发行募集资金基本情况 - 公司以非公开发行方式发行人民币普通股50,706,791股，每股面值1.00元，发行价格90.55元/股，发行总额459,149.99万元，扣除发行费用450.36万元后，实际募集资金净额458,699.64万元 [1] - 募集资金于2020年11月25日到位，经安永华明会计师事务所验证并出具验资报告 [1] 募集资金使用及管理情况 - 公司对募集资金采取专户存储管理，与保荐人、监管银行签署三方监管协议 [2] - 截至2025年5月31日，募集资金计划总投资514,716.14万元，承诺募集资金投资金额458,699.64万元，实际累计投入459,091.79万元 [3] - 募集资金专项账户余额合计155,096,686.72元，分布于多个银行账户，对应不同募投项目 [6] 募集资金利息收入及使用计划 - 公司曾两次审议通过使用闲置募集资金进行现金管理，额度分别为34亿元（2021年）和15亿元（2022年），资金已按时归还至专户 [7] - 拟将2020年非公开发行募集资金专户产生的利息14,200.00万元用于"年产5万吨高性能锂离子电池负极材料建设项目"，并以增资方式注入子公司四川紫宸 [8] - 该计划不影响其他募投项目正常推进，如"锂电池隔膜高速线研发项目"仍按原计划使用剩余资金 [8] 审议程序及保荐人意见 - 公司董事会审计委员会及第四届董事会第七次会议审议通过利息使用方案，认为符合监管规定且有利于提高资金效率 [9] - 保荐人中信建投证券对方案无异议，认为其符合《上市公司募集资金监管规则》等规定 [10]

募集资金情况 - 公司于2020年9月8日非公开发行35,745,606股普通股，每股面值1元，发行价18.24元，募集资金总额651,999,853.44元，扣除发行费用后净额为639,620,850.64元 [1] - 募集资金已全部存放于专项账户，并签订三/四方监管协议 [1] - 中勤万信会计师事务所出具验资报告（勤信验字【2020】第0044号）确认资金到位 [1] 募集资金专项账户设立 - 公司董事会及监事会审议通过开立专项账户议案，用于"湖北雄韬新能源锂电池（5GWh）生产基地建设项目" [2] - 项目实施主体湖北雄韬新能源科技有限公司已完成专项账户开设，账号为44250100004200004393，开户行为中国建设银行深圳盐田支行 [2][3] - 截至公告日，该账户余额为0万元 [3] 四方监管协议核心条款 - 协议方包括公司、湖北雄韬新能源、建设银行深圳盐田支行及保荐机构天风证券 [3] - 专项账户资金仅限用于锂电池生产基地项目，不得质押或挪作他用 [3] - 保荐机构可随时查询账户资料，银行需按月提供对账单并抄送保荐机构 [4] - 单次或12个月内累计支取超5,000万元或募集资金净额20%时需通知保荐机构 [5] - 银行未履行对账单或大额支取通知义务超三次，公司可单方面终止协议 [5] 协议执行与监督 - 保荐机构每半年对募集资金使用情况进行现场检查 [4] - 协议自四方签署盖章生效，至资金全部支出并销户后失效 [5] - 保荐机构持续督导义务至督导期结束或责任完成为止 [5]

转债信用评级调整情况 - 2025年以来已有19只转债信用评级被调低，超过2024年全年的14只 [1][3] - 6月为评级调整高峰期，当月已有10只转债评级被调低，东风转债、博汇转债等被列入信用观察名单，嘉美转债、宝莱转债等评级展望为负面 [3] - 评级下调前多为A+级，闻泰转债、金能转债从AA级下调至AA-级，调整后不可作为质押券 [4] 评级下调原因分析 - 芳源股份因三元锂电池市场份额下降、核心客户订单锐减导致收入下滑，新业务未盈利，连续两年大额亏损且债务规模增加，流动性风险上升 [3] - 评级调整主要受业绩亏损、债务压力及行业政策冲击等多重因素影响 [3] - 化工、地产、医药等行业尾部企业仍面临压力 [6] 市场影响与机构观点 - 评级下调短期对转债形成利空，但市场整体表现强劲，相关转债价格未出现明显波动 [1][6] - 机构持仓偏低且评级较低的转债受下调冲击较小，风险已提前暴露 [6] - 天风证券认为2025年评级调整或相对乐观，经济复苏及政策支持使信用风险可控，但行业分化仍需警惕 [6] - 华福证券建议6-7月关注信用挖掘策略，需跟踪财务边际变化及2025年信用变动方向 [6][7] 行业动态与趋势 - 三元锂电池行业竞争加剧，市场份额持续下降 [3] - 权益市场回暖缓解部分转债信用风险，但化工、地产、医药等行业压力仍存 [6] - 转债市场供给缩量、纯债收益率较低等因素增强市场韧性 [6]

行业活动信息 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 主题为“换电之城 智慧两轮” [1][2] - 活动由起点锂电等主办 雅迪、台铃、新日、菜鸟、嘟嘟换电等超20家企业参与赞助或合作 [2] 中美锂电池关税动态 - 美国对华电动汽车动力电池关税从173 4%下调至73 4% 非车用锂电池关税从155 9%降至40 9% 降幅均为115% [3] - 中国磷酸铁锂电池成本较美国低30%以上 加征40 9%关税后IRR仍达12% 美国客户接受涨价 阿特斯储能订单明确可承受40%关税成本 [4] - 5月中国对美国锂电池出口额6 46亿美元 创2022年4月以来新低 环比下滑43% 同期中国锂电池总出口额58 58亿美元 环比降4 5% [5] 企业应对策略 - 储能电池企业正被美国客户催促发货 部分公司计划增加在美库存以应对未来关税波动 [5] - 头部企业如瑞浦兰钧仅5%-6%产品销往美国 重点拓展欧洲、澳大利亚、中东市场 预计今年销售收入翻倍 [7] - 宁德时代通过美国本土生产、欧洲工厂及印尼供应等多渠道应对关税变化 客户观望政策稳定性 [7] 市场趋势 - 欧洲、亚非拉、中东市场需求旺盛 大储、户储、工商储需求推动国内储能企业加速出海 [9] - 沧州中孚新能源研发的“萨拉弗凝胶聚合物电解质膜”通过液态电解质原位固化技术提升电池安全性与能量密度 [11][12]

公司动态 - 公司位于马来西亚工厂(一期)项目已投产 [1] - 马来西亚项目总投资接近50亿人民币 [1] - 项目建成后锂电池隔膜年产能达20亿平方米 [1] 行业动态 - 锂电池隔膜产能扩张显示行业需求增长 [1]

星源材质马来西亚工厂投产 - 公司位于马来西亚的工厂（一期）项目已正式投产 [1] - 该项目总投资接近50亿人民币 [1] - 建成后锂电池隔膜年产能将达到20亿平方米 [1]

新能源板块市场表现 - 午后科创板锂电、光伏、风电等新能源方向涨幅居前，科创板新能源 ETF（588960）盘中涨幅达4.4%，锂电池ETF（561160）盘中涨幅达3.38% [1] - 科创板新能源 ETF成分股中利元亨一度涨停，华盛锂电涨超19% [1] 固态电池技术发展 - 近期固态电池催化密集，硫化锂与硫化物固态电池技术大会将于6月24-25日召开，固态电池大会暨硅基负极产创大会将于7月3日召开 [1] - 固态电池相比传统液态锂电池具有高安全性、高能量密度、长寿命和低成本等优势 [1] - 固态电池在新能源汽车、低空经济、人形机器人等应用场景有望成为主流技术路线，市场潜力巨大 [1] - EVTank预计2030年全球固态电池（电解液含量低于10%）出货量将达到614.1GWh，在整体锂电池中渗透率预计10%左右，市场规模将超过2500亿元 [1] 新能源汽车市场数据 - 今年前五个月汽车产销均实现10%以上增长，内需市场在政策拉动下明显改善 [1] - 前五个月新能源乘用车国内销量占比超50%，新能源商用车国内销量占比超20% [1] 科创板新能源ETF概况 - 科创板新能源 ETF（588960）紧密跟踪上证科创板新能源指数（000692.SH） [2] - 成分股从科创板市场选取50只市值较大的光伏、风电及新能源车等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板新能源产业代表性企业整体表现 [2]

市场整体表现 - 6月24日早盘A股主要股指集体大涨，沪指涨1%至3400点，深证成指涨1.45%，创业板指涨1.94% [1] - 半日成交额达9250亿元，较昨日放量2400亿元 [1] - 超4600股上涨，科技板块（机器人、智能驾驶、锂电池）领涨，油气开采、航运回调 [1] 华升股份收购事件 - 华升股份拟通过发行股份及支付现金收购易信科技100%股份，跨界进入AIDC领域（绿色算力基础设施） [5] - 公司原主营麻类纺织产业链，此次收购旨在向战略性新兴产业转型，嵌入湖南省绿色智能计算产业链 [5] - 复牌后股价上演"天地板"，早盘涨停开盘后跳水14.8%，收盘跌4.33%，成交额6.17亿元创2024年2月以来新高，换手率20.13% [3][6] - 2024年业绩承压：年报亏损0.49亿元，一季报续亏0.13亿元，主因借款利息及运营费用增加 [6] 智能驾驶行业动态 - 广州印发三年行动计划，目标2027年L2级以上智能网联汽车新车占比超90%，推动自动驾驶在共享出行、物流等场景落地 [7] - 对达到1000辆规模的自动驾驶车型分档奖励，最高5000万元/车型 [7] - 特斯拉在美启动Robotaxi服务（每次4.2美元），宣称技术可扩展且无需高成本设备 [11] - 联储证券预测2025年智能汽车板块或迎戴维斯双击，因AI提升创新效率 [11] 智能驾驶概念股表现 - 早盘智能驾驶指数涨超2%，三友科技（+30%）、万马科技（+20.01%）、恒帅股份（+20%）等涨停 [7][8] - 超30亿元主力资金净流入板块 [7] - 低估值个股：华域汽车（PE 8.51倍）、宇通客车（PE 13.08倍）等11股PE低于20倍 [12][13] - 社保基金重仓17只概念股（合计79.71亿元），宇通客车（11.73亿元持仓）、长城汽车、蓝思科技持仓居前 [14]

创业板50ETF嘉实流动性及规模表现 - 创业板50ETF嘉实盘中换手率达2.4%，成交金额862.32万元，近1年日均成交3193.00万元 [2] - 近3月规模增长2.47亿元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近3月份额增长2.65亿份，新增份额位居可比基金第一 [2] 创业板50指数权重股构成 - 前十大权重股合计占比65.6%，宁德时代权重最高达25.88%，其次为东方财富（11.23%）、汇川技术（5.08%）、迈瑞医疗（5.00%） [2] - 权重股涨跌幅分化明显：东方财富涨3.58%，同花顺涨4.26%，而迈瑞医疗仅涨0.32%，中际旭创微涨0.09% [4] 宏观经济与工业表现 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，反映国民经济稳中有进 [4] 市场展望与投资机会 - 2025年下半年A股中枢有望持续上移，驱动因素包括弱美元趋势、政策支持及流动性改善，新兴产业发展和超预期基本面或成关键催化剂 [5] - 创业板50ETF嘉实联接基金（023429）被推荐为场外投资者参与工具 [5]

锂电池行业产量数据 - 2025年5月全球锂电池产量达173GWh 同比增长44 4% 1-5月累计产量812 74GWh 同比增长62 44% [2] - 同期储能电池产量45 3GWh 同比增长62 6% 1-5月累计190 57GWh 同比增幅达114% [2] 正极材料细分领域 - 磷酸铁锂5月产量29 54万吨 同比增长41 9% 1-5月累计130 76万吨 同比增长62 56% [2] - 三元材料5月产量7 62万吨 同比下降5 3% 1-5月累计36 61万吨 同比下降9 5% [2] - 三元前驱体5月产量7 76万吨 同比下滑4 8% 1-5月累计37 21万吨 同比下降8 93% [2] - 锰酸锂5月中国产量1 25万吨 同比下降2 6% 1-5月累计5 34万吨 同比下降2% [3] - 钴酸锂5月中国产量0 95万吨 同比增长22 8% 1-5月累计4 14万吨 同比增长23 95% [3] 电池辅材生产情况 - 负极材料5月全球产量22 26万吨 同比增长20 5% 1-5月累计105 11万吨 同比增长32 64% [4] - 电解液5月全球产量17万吨 同比增长24 8% 1-5月累计81 26万吨 同比增长46 49% [4] - 隔膜5月全球产量25 14亿平米 同比增长22% 1-5月累计116 77亿平米 同比增长38 32% [4] 数据研究覆盖范围 - 产业链研究样本覆盖率超90% 覆盖四大主材及相关原料辅材共19个物料品目 [11] - 数据库包含月度产量数据 销向数据 季度产能数据 以及日度价格跟踪 [11][12] - 重点追踪三元材料 磷酸铁锂 隔膜等关键物料销向数据 并拆分锂电池BOM和MFG成本 [11][12]