报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 贵金属短线强势，多头继续持仓 [2] 各板块总结 有色与贵金属板块 - **行情复盘**：COMEX黄金期货收涨1.02%报4515美元/盎司，创历史新高，COMEX白银期货收涨4.44%报71.61美元/盎司；沪金收涨0.42%报1012.58元/克，沪银涨4.14%报16961元/千克 [1] - **重要资讯**：截至12月23日，全球最大黄金ETF持仓维持1064.56吨不变，全球最大白银ETF持仓减少95.88吨至16503.37吨；美联储明年1月降息25个基点概率为13.3%，维持利率不变概率为86.7%，到明年3月累计降息25个基点概率为40.7%，维持利率不变概率为54.4%，累计降息50个基点概率为5.0%；美国第三季度经通胀调整后GDP折合年率增长4.3%，预估为3.3%，二季度增长3.8%；美国第三季度个人消费折年率增长3.5%，预期增长2.7%，前值增长2.5%，第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，预期2.9%，前值2.6% [1] - **市场逻辑**：美国三季度GDP好于预估致市场对美联储明年一月降息预期下降；上期所白银库存近三月持续回落，COMEX白银库存10月以来连续下降，白银因工业需求旺盛供应紧张连续上涨；地缘政治紧张局势加剧推动黄金和白银价格攀升至新高；12月23日美元指数跌0.36%，报97.91，COMEX黄金继续上涨，COMEX白银大涨再创新高 [1] - **交易策略**：黄金和白银偏多，多头继续持仓 [1][2]

人工智能芯片与算力 - 英伟达计划于2025年2月中旬（春节前）向中国客户交付其性能排名第二的AI芯片H200，计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片，但能否顺利交付仍存在较大不确定性 [1] - 中芯国际对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，分析认为AI云端算力基建快速发展打开云侧先进算力芯片代工需求 [10] - 2025算力互联网大会即将举行 [4] 自动驾驶与智能汽车 - 北京于12月23日向三辆智能网联汽车发放了国内首批L3级自动驾驶车辆专用号牌，标志着我国自动驾驶车辆已由测试示范进展到正式量产 [2] - 研究认为，随着特斯拉Robotaxi持续放量验证以及中国L3车型制度化落地，高阶自动驾驶产业拐点正加速到来 [2] - 高速公路服务区将新增万个充电枪，中信证券认为在政策、技术、市场合力推动下，国内充电基础设施有望迎来新一轮加速建设周期 [9] 大宗商品与贵金属市场 - 在地缘政治紧张及美联储降息预期推动下，现货黄金首次涨破4500美元/盎司关口，白银每盎司超71美元，伦铜突破12000美元/吨 [3] - 花旗称，在“牛市情景”下，如果美元走弱、美国降息进一步提升铜的吸引力，铜价有望触及每吨15000美元 [3] - 国金证券继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 [6] 国家产业投资与政策 - 国家创投引导基金三大子基金（京津冀、长三角、粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业）成立，合计出资超1200亿元，主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技 [4] - 信达证券认为春节前大概率仍有春季躁动行情，建议配置非银金融、电力设备、机械设备等 [7] 商业航天与高端制造 - 商业航天进入密集催化期，南海海域有火箭发射航行警告发布，中泰证券认为未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期 [11] - 九丰能源与中国长征火箭有限公司签署相关协议 [14] - 宁波华翔子公司获得机器人关节订单 [14] 资本市场与公司动态 - 美股三大指数均连涨四日，标普500指数收于新高，大型科技股整体走强，英伟达涨超3%，博通涨逾2% [12] - 华新建材股东华新集团拟增持公司股份，总金额不低于2亿元 [14] - 昊海生科控股股东蒋伟被证监会罚款1462.92万元 [14] - 东方证券认为市场整体处于缩量整固期，上行力度明显不大，趋势性机会需等待积极信号 [8]

市场开盘表现 - A股三大股指集体高开，沪指涨0.01%，创业板指涨0.07% [1] - 盘面上贵金属延续强势，中金黄金涨超1% [1] - 半导体板块活跃，德明利涨超5% [1] 国金证券后市观点 - 认为当前行情平淡为投资者提供了调整思路、迎接2026年的窗口期 [1] - 建议拥抱“实物需求拉动”与“内需政策红利”的确定性 [1] - 继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 建议抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 建议关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银行业，如保险、券商 [1] - 建议关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明 [1] - 建议关注国内制造业底部反转品种，包括印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉 [1] 信达证券后市观点 - 战术上认为牛市基础依然坚实，年度上存在盈利改善和资金流入共振的可能性 [2] - 战略上认为因A股估值不低、稳增长预期下降及外围不确定性，短期市场或处于跨年行情启动前的调整期 [2] - 判断2026年春节前大概率仍有春季躁动行情，需关注经济数据、流动性或产业催化出现积极变化的信号 [2] - 认为未来一年市场短期波动可能来自监管政策和供给放量速度 [2] - 指出过去1年影响市场熊转牛的因素中，政策和资金的影响远大于盈利的影响 [2] - 认为本轮牛市的图景已经基本形成 [2] 东方证券后市观点 - 认为市场临近年底，整体处于缩量整固期 [3] - 指出尽管短期股指初步形成反弹之势，但上行力度明显不大 [3] - 判断沪综指仍以围绕3900点震荡为主，趋势性机会需等待积极信号出现 [3]

市场整体走势与短期判断 - A股大盘在周二冲高回落，个股跌多涨少，指数层面维持震荡反弹趋势，但市场分化特征明显 [1] - 市场分化主要缘于前期强势题材商业航天和消费板块走弱，影响短线情绪，资金选择中大盘股进行承接 [1] - 短期内大盘或维持震荡反弹势头，但在全市场成交额未稳定在2万亿元以上的情况下，建议以板块轮动思维参与市场，把握结构性机会 [1] - 东吴证券认为本轮调整为连续上涨后的良性调整，大部分品种回调幅度较小，上证指数3900点左右平台筹码正在进行有序交换，前期观望资金正在入场，市场人气逐渐复苏 [2] 行业板块表现 - 盘中电池、能源金属、电源设备以及贵金属等行业表现较好 [1] - 旅游酒店、教育、房地产服务以及航天航空等行业表现较弱 [1] 市场展望与关键观察点 - 随着11月经济数据公布及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市场影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加 [1] - 叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎“春季躁动”行情，指数放量突破均线将是观察行情开启的关键信号 [1] - 年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [1]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2025-12-24 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251130 | 2025/11 | 制造业 PMI | % | 49.20 | 49.00 | 50.30 | | 20251130 | 2025/11 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 49.50 | 50.10 | 50.00 | | 20251212 | 2025/11 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 24885.00 8161.00 | 23288.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251212 | 2025/11 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10.60 | 10.60 | 12.70 | | 202512 ...

行情回顾 - 国际黄金周二收涨，开盘价4431.70美元/盎司，最高价4497.86美元/盎司，最低价4428.08美元/盎司，收盘价4458.46美元/盎司 [1] - 周三早间金价开盘于4484美元/盎司后持续走高，最高上探4519美元/盎司 [9] 美国宏观经济数据 - 美国2025年第三季度GDP年化增长率达4.3%，显著超出市场普遍预期的3.2% [3] - 家庭支出是经济增长主要催化剂，对整体GDP贡献2.4个百分点 [3] - 国际需求为增长率贡献0.9个百分点，公共部门支出贡献0.4个百分点 [3] - 美国12月谘商会消费者信心指数降至89.1，消费者现况指数骤降至116.8 [4] - 消费者预期指数持稳于70.7，且已连续11个月低于预示经济衰退的80门槛 [4] 经济数据深度分析与观点 - 波士顿学院经济学家指出，三季度实际企业固定资产投资仅增长1.0%，住宅投资出现下降，导致整体实际私人投资轻微收缩 [5] - 对国内购买者的实际私人最终销售额增长3.0%，与二季度增速基本持平 [5] - 当季软件成本激增5.6%，推动投资品价格整体上涨5.1% [5] - 牛津经济研究院首席经济学家指出，消费支出增长主要源于近期财富增值效应，而实际可支配收入基本持平，呈现K型消费复苏特征 [6] - 美国财政部长贝森特支持在通胀回落至2%后，重新审视美联储的2%通胀目标，讨论调整为1.5%-2.5%或1%-3%区间的可能性 [6] 政策与官员评论 - 美国总统特朗普在社交平台发文，称赞第三季度GDP增速达4.2%（原文数据，与前述4.3%略有出入），远超2.5%的预期 [7] - 特朗普批评市场对好消息反应反常，并希望美联储在市场向好时降息而非加息 [7] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称，4.3%的GDP增长率是“惊人的数字”，并预测若保持4%增速，月度新增就业岗位有望回升至10万至15万区间 [7] 地缘局势 - 美国已向加勒比海地区调遣大量特种作战飞机和运输机，为可能的军事行动提供更多选择 [7] - 至少10架CV-22鱼鹰倾转旋翼机及来自多个陆军基地的C-17运输机已抵达相关区域 [7] 市场数据与预期 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量较上日维持不变，为1064.56吨 [8] - 据CME“美联储观察”，市场预期美联储明年1月维持利率不变的概率为86.7%，降息25个基点的概率为13.3% [8] - 到明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为54.4%，累计降息50个基点的概率为5.0% [8] 黄金技术面分析 - 日线录得阳线，移动平均线呈规整向上发散排列，维持多头趋势，但RSI呈超买表现 [9] - 小时级别移动平均线呈规整向上发散排列，维持短期强劲上涨趋势指引 [9] - 分析建议日内谨慎维持逢低多交易思路 [9][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价94,890，涨1.04%，成交量13.88万手，持仓量24.11万手 [3] - 铝最新价22,160，涨0.16%，成交量20.94万手，持仓量30.18万手 [3] - 锌最新价23,105，涨0.39%，成交量13.38万手，持仓量9.31万手 [3] - 铅最新价17,050，涨0.50%，成交量4.46万手，持仓量5.81万手 [3] - 镍最新价125,360，涨2.52%，成交量38.70万手，持仓量13.45万手 [3] - 锡最新价336,110，跌1.63%，成交量22.86万手，持仓量6.12万手 [3] - 氧化铝最新价2,553，涨0.87%，成交量14.66万手，持仓量21.74万手 [3] - 黄金最新价1,012.58，涨0.42%，成交量27.64万手，持仓量19.99万手 [3] - 白银最新价16,961，涨4.14%，成交量123.02万手，持仓量34.05万手 [3] - 碳酸锂最新价118,600，涨5.57%，成交量1.79万手，持仓量3.49万手 [3] - 工业硅最新价8,735，涨1.33%，成交量3.86万手，持仓量8.93万手 [3] - 多晶硅最新价59,125，跌1.10%，成交量2.52万手，持仓量2.89万手 [3] - 螺纹钢最新价3,115，跌0.61%，成交量84.93万手，持仓量158.00万手 [3] - 铁矿石最新价787.50，跌0.63%，成交量0.64万手，持仓量7.37万手 [3] - 锰硅最新价5,804，跌0.24%，成交量1.73万手，持仓量3.09万手 [3] - 硅铁最新价5,520，涨0.36%，成交量4.38万手，持仓量3.24万手 [3] - 玻璃最新价979，涨0.31%，成交量2.75万手，持仓量4.25万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各品种期权成交量、持仓量及量PCR、仓PCR有不同变化 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各品种期权从看涨期权和看跌期权最大持仓量所在行权价来看有不同压力点和支撑点 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种期权平值隐波率、加权隐波率等指标有不同表现 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [7] - 铝：构建卖出偏多看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌：构建卖出偏多头看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头看涨+看跌期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率策略和现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 白银：构建看涨期权牛市价差组合、偏多头做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：锰硅构建做空波动率策略；工业硅构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率卖出看涨+看跌期权组合和现货套保策略；玻璃构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率卖出看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [14][15]

文章核心观点 - 文章对多个金融及商品市场品种进行了日度复盘与展望，核心观点是贵金属、碳酸锂等品种在强劲需求和宏观预期支撑下延续强势上行趋势，而原油等品种则面临下行压力 [1][2][4] - 全球宏观层面，美国经济数据喜忧参半为降息提供空间，国内政策以稳为主，致力于稳定房地产市场并推进新基建 [1][8][9][13] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：美国政府表示，鉴于中国在芯片产业的做法，计划对从中国进口的半导体产品加征关税，但将推迟至2027年6月实施，税率将至少提前30天公布 [7] - **国内新闻**：国家领导人强调中央企业要充分认识职责使命，更好服务党和国家工作大局 [8] - **行业新闻**：全国住房城乡建设工作会议召开，研究部署“十五五”时期和2026年重点任务，提出2026年将着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给 [9] 重点品种分析 - **贵金属**：国际黄金突破4500美元/盎司，白银刷新历史新高，美国11月CPI同比2.7%（预期3.1%）和核心CPI同比2.6%（预期3.0%）大幅低于预期，11月非农新增就业6.4万人（预期5万人）但失业率上行至4.6%，疲软数据支持美联储降息，叠加美元信用动摇和央行购金等长期因素，贵金属长期上行趋势不改 [2][20] - **原油**：SC原油夜盘震荡盘整，数据显示沙特阿拉伯10月份原油日均出口量增至710万桶，创2023年4月以来新高，美国可能对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁，但整体向下趋势难改 [3][14][15] - **碳酸锂**：碳酸锂主力合约继续创新高，终端需求保持强劲，2025年11月国内动力电池装车量同比增长39.2%，市场对2026年一季度需求有“淡季不淡”预期，周度产量环比增加47吨至22045吨，周度库存环比减少1044吨至110425吨，尽管去库速度放缓，但在强需求预期下总体方向判断仍然向上 [4][24] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨75.29点至6909.79点，涨幅1.10% [11] - 富时中国A50期货上涨234.60点至15384.55点，涨幅1.55% [11] - ICE布伦特原油上涨1.90美元至62.45美元/桶，涨幅3.14% [11] - 伦敦金现上涨165.52美元至4503.03美元/盎司，涨幅3.82% [11] - 伦敦银上涨4.76美元至71.80美元/盎司，涨幅7.11% [11] - LME铜上涨184.50美元至12055.00美元/吨，涨幅1.55% [11] - LME镍上涨740.00美元至15640.00美元/吨，涨幅4.97% [11] 主要品种早盘评论 - **股指**：上一交易日A股上涨为主，市场成交额1.92万亿元，融资余额增加126.04亿元至24997.37亿元，在制度完善、资金扩容、产业赋能等多重利好下，A股长牛慢牛格局有望巩固，12月美联储如期降息与国内积极政策信号共振，有望提升市场风险偏好 [12] - **国债**：国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.836%，市场资金面保持宽松，隔夜利率创2023年8月以来新低，11月国内工业增加值同比增长4.8%、消费同比增长1.3%均不及前值，固定资产投资受房地产拖累降幅扩大，市场对2026年初出台宽松政策预期增强，支撑国债价格 [13] - **甲醇**：甲醇夜盘震荡盘整，沿海地区甲醇库存为131.85万吨，环比下跌1.06万吨（跌幅7.98%），国内甲醇整体装置开工负荷为77.63%，短期震荡偏弱 [16] - **铜**：夜盘铜价收涨1%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [21] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.16%，中短期电解铝供应端未见明显扰动，12月产量增长有限，需求整体尚可，短期关注银铜对铝的指引及可能的补涨机会 [23] - **钢材**：钢价区间窄幅波动，宏观氛围转暖，五大材产量小幅下降，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落，短期钢价存反弹动力但高度有限，中期偏弱 [26] - **铁矿石**：铁矿价格小幅震荡，高炉开工率继续下降，日均铁水下降1.6万吨至234.68万吨，钢厂盈利率下滑至35.06%，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [27] - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆播种率为97.6%，美豆出口偏慢及南美丰产预期施压，预计连粕区间震荡为主 [29] - **油脂**：夜盘棕榈油偏强运行，豆菜油小幅收跌，马来西亚棕榈油出口数据好转，但印尼2026年生物柴油分配方案总量较2025年几乎未见增长，抑制市场情绪 [30] - **集运欧线**：EC回调，02合约下跌0.86%，1月初船司挺价略不及预期，考虑到春节前揽货压力增加，1月中旬挺价存疑，预计运价拐点逐渐明确 [33]

中美贸易与政策动态 - 美国联邦通信委员会将所有外国生产的无人机系统及其关键零部件列入“不可信供应商清单”，中方对此坚决反对，并敦促美方撤销有关措施 [1] 医疗健康行业政策 - 第六批国家高值医用耗材集采正式启动，针对药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材，将于2026年1月13日开标 [2] - 此轮集采引入锚点价格概念和多重复活机制，旨在防止恶意低价竞争和打破企业抱团报价行为 [2] - 分析认为，在集采政策回暖环境下，医药行业（包括创新药及其他医药公司）明年值得重点关注 [2] 金融市场与商品动态 - 上海黄金交易所发布通知，因贵金属价格波动剧烈，要求各会员加强市场风险控制，并提示投资者理性投资 [3] - LME伦铜价格首次站上12000美元/吨，创历史新高，最新报12001.99美元/吨，日内上涨0.65% [5] - 现货白银价格首次触及70美元/盎司，金银铜等上游资源价格持续创新高 [5] - 隔夜外盘方面，美国三季度GDP增长超预期，美股集体收涨，标普500指数再创新高，报6909.79点，涨幅0.46% [7] - 大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，纳斯达克中国金龙指数收跌0.58% [7] - 外汇市场，美元指数下跌0.34%报97.955点，离岸人民币兑美元报7.0193元，较周一涨118点 [9] - 商品期货方面，现货白银涨3.50%至71.5784美元，白银期货涨4.40%报71.585美元，铜期货涨1.18%报5.5670美元 [9] 半导体与科技产业 - 中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，预计会很快执行 [6] - 涨价原因包括手机应用和AI需求增长带动套片需求，以及原材料涨价 [6] - 台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，或引发晶圆厂涨价预期 [6] - 由于需求旺盛，中芯国际、华虹公司的产能利用率持续增长，并已接近或超过满载 [6] 自动驾驶与汽车智能化 - 北京市发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着自动驾驶从测试示范进入正式量产阶段 [4] - 目前“有条件的自动驾驶”功能仅限在北京三条指定高速公路路段开启 [4] - 在L2级辅助驾驶渗透率达64%的行业基础上，L3级准入放开推动智能驾驶竞争从“辅助功能比拼”转向“系统能力较量” [4] 公司公告与交易信息 - 胜通能源公告，公司不涉及机器人相关业务，收购方不存在未来十二个月内的资产重组计划 [13] - 航天工程公告，公司主营业务不涉及商业航天 [13] - 宁波华翔子公司获得机器人关节订单 [13] - 震裕科技子公司拟分别投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目等项目 [13] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目 [13] - 珠免集团已完成格力房产100%股权交割，交易价格为55.18亿元 [13] - *ST松发下属公司恒力造船签订8艘船舶建造合同，金额合计约5-8亿美元 [13] - 华新建材股东华新集团拟增持公司股份，总金额不低于2亿元不超过4亿元 [13] - 生物股份大股东金宇生物控股拟增持5000万元至1亿元 [13] - 诺瓦星云获得不超过1.35亿元回购股份专项融资支持 [13] - 泛微网络拟回购注销423.71万股股票，占公司当前总股本的1.63% [13] - 东阿阿胶首次回购0.06%公司股份，成交总金额为1999.76万元人民币 [13] - 新股申购：健信超导（科创板），发行价格18.58元，发行规模7.79亿元，主营业务为医用磁共振成像设备核心部件的研发、生产和销售 [13] - 部分公司限售股解禁，例如融发放解禁56185.32万股，占已流通A股44.72%，解禁市值约41.52亿元 [14] 其他行业与政策信息 - 日本新型转换反应堆“普贤”发生放射性水泄漏事件，泄漏水量约为20毫升，浓度较高，但放射性物质未泄漏至管理区域之外 [11] - 国家发改委等部门发布通知，自2026年1月1日起，幼儿园不得以幼小衔接班、兴趣班等名义收取保教费、保育费以外的费用 [12]

（原标题：见证历史了！黄金、白银、铜都创下新高） 【导读】美股震荡，黄金、白银、铜都创下了历史新高 美股震荡上涨 12月23日晚间，美股三大指数震荡微涨。 美股走势反复，美国商务部公布数据显示，美国第三季度经济增速按年化计算为4.3%，显著好于道琼 斯调查经济学家预期的3.2%。报告显示，美国经济以两年来最快速度扩张，令交易员更加相信美联储 在1月将暂停本轮宽松周期。 这份报告原定于10月30日发布，但由于创纪录的美国政府停摆而延期。数据"意外强劲"可能让市场担 心：美联储在2026年初降息的可能性变小。 分析师表示："如果经济持续以这样的水平增长，就没那么需要担心经济放缓，市场的焦点反而可能重 新回到'价格稳定'这个约束上来。" 货币市场下调了对2026年降息的押注：市场预计美联储在1月降息的概率只有17%。但 CME"FedWatch"工具显示，市场整体仍大体计入了到明年年底累计两次降息的预期。 23日晚间，市场另一个关注点，就是大宗商品的表现。 其中，黄金和白银双双大涨并刷新历史新高。现货白银一度上涨2.4%，首次突破每盎司70美元；黄金 则逼近每盎司4,500美元，在创下逾一个月来最大单日涨幅后继续走 ...