文章核心观点 - “十五五”规划将以推动高质量发展为主题 科技自立自强 提振消费和全国统一大市场建设是三大亮点[1] - 在新规划引领下 中国经济发展将迎来更高质量 更有效率和更可持续的新局面[3] “十五五”规划三大亮点 - 第一大亮点是加速科技自立自强 通过全链条推动集成电路 工业母机 高端仪器 生物制造等重点领域关键技术攻关 着力打造现代化产业体系 为投资者带来丰富结构性机会[3] - 第二大亮点是建设强大国内市场 大力提振消费 人口结构变化和消费习惯革新使健康养老 智能生活等新消费领域展现出巨大潜力 消费对经济发展的基础性作用将增强[3] - 第三大亮点在于全国统一大市场建设 坚决破除阻碍市场建设的堵点 卡点 以优化营商环境 推动物价合理回升 为企业盈利改善创造有利条件[3] 宏观政策与动能展望 - 积极的财政政策将继续为经济平稳运行提供支撑[3] - 人工智能等新兴技术的深度融合应用将为经济发展注入新动能[3]

公司上市进程与市场地位 - 公司于11月26日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，冲击“港股高端工业母机第一股”[2] - 在中国航空航天五轴数控机床市场排名首位，市场份额为11.6%[3] - 在中国五轴数控机床市场所有供应商中排名第五，在国内供应商中排名第三，市场份额为4.3%[3] 公司产品与技术优势 - 专注于研发五轴数控机床，产品线包括航空航天专用CNC装备、通用行业多功能机床及大尺寸碳纤维复合材料五轴机床[3] - 构建了业内最为完备的工艺组合，涵盖传统铣削、车削及搅拌摩擦焊接、铆接等高端制造技术[4] - 多项关键性能指标领先于国内同行，并可与国际一流厂商比肩[4] 人工智能融合与研发投入 - 率先实现布局“AI与工业母机的深度融合”并取得实质性突破，其“五轴智造万物”项目荣获世界人工智能大会SAIL之星奖[5] - 2022至2024年累计研发投入2.84亿元[5] 财务表现与增长 - 营收从2022年的1.36亿元增长至2024年的5.31亿元，复合年增长率为97.9%[5] - 2024年上半年营收同比增长41.25%至4.45亿元[5] - 2024年实现扭亏为盈，经调整净利润为1338万元[5] 行业市场与未来展望 - 中国五轴数控机床市场规模从2020年的70亿元增长至2024年的108亿元[6] - 行业市场规模预计将以20.1%的复合年增长率在2029年增至270亿元[6] - 公司未来将继续聚焦技术前沿，满足航空航天领域需求，并加快通用行业市场拓展[6]

大会概况 - 2025世界智能制造大会将于11月27日至29日举行，迎来第十届盛会 [3] - 本届大会以“数智驱动，新质领航”为主题，坚持“国际化、专业化、市场化”核心原则 [8] - 大会展览规模创新高，总面积达5.5万平方米，吸引21个国家和地区的456家企业参展 [7][8] 大会亮点与升级 - 首次牵手国际智能制造联盟并联合斯图加特展览集团打造国际特邀展区 [6] - 设立亮点展区，菲尼克斯、霍尼韦尔等国际巨头将携顶尖技术亮相 [7] - 近200名国内外院士及企业家领衔，近2000人参与巅峰对话 [8] - 将发布“双十”科技进展、全球合作倡议及2025智能制造系列蓝皮书 [9] 产业发展与成果 - 南京已构建机器人全链条产业体系，集聚相关企业近200家 [10] - 埃斯顿机器人2025年上半年出货量稳居中国市场第一，市场份额达10.5% [10] - 汇川技术生产基地满产后工业机器人整机产品年产能将达12万台（套） [10] - 南京机器人核心产业增速超20% [10] - 南京集聚规上工业母机企业200余家 [11] - 强思数字科技发布的“流程工业高精度三维智能建模”技术可帮助企业降低50%成本 [12] 智能制造应用案例 - 南京天加环境洁净基地通过数字化管理体系消除25个冗余环节，运营效率提升超30% [15] - 小视科技通过AI赋能，其智能制造产业化产值已累计数亿元 [11] - 中兴通讯南京滨江工厂建成全国首个五星级5G工厂 [15] 城市数字化基础与目标 - 南京“两化”融合发展水平达74.3，分别高出全国、江苏省平均水平10.7和5.1个点 [16] - 重点企业关键工序数控化率达74.5%，经营管理数字化普及率达92%，数字化研发设计工具普及率达92.6% [16] - 工业软件规模占江苏省四成以上 [16] - 目标全年软件和信息服务业规模超万亿元、智能电网产业超5000亿元、智能制造装备产业超3000亿元 [16] - 累计建成5G基站4.8万个，每万人拥有量达50个 [18] - 国家级互联网骨干直联点带宽扩容至4600G，位居全国第三 [18] - 建成6个智算中心，智算规模超2.1万P [18] 企业参与与展示 - 南钢将全方位展示智能工厂建设成果 [3] - 南京天创智能科技将全球首发一款专为智能制造场景研发的巡操一体人形机器人 [9] - 埃斯顿等本土企业将与库卡、现代等国际巨头同台竞技 [10]

区域协调发展战略与政策 - 陕西已印发《陕西省新型城镇化规划（2021—2035年）》及《关于构建支撑有力的城乡区域协调发展体系 着力缩小"三大差距"的意见》等文件，并围绕全国统一大市场建设、发展"飞地经济"等出台一系列政策举措 [1] - 区域协调发展的政策体系不断健全 [1] 三大区域联动发展 - 陕西加快推动关中创新要素与陕北能源化工、陕南生态资源深度融合，21个秦创原未来产业创新聚集区联动发展 [1] - 西安—咸阳一体化向纵深推进，西安都市圈发展规划和三年行动计划深入实施 [1] - 关中产业结构调整和能源结构调整方案有序实施，兴化集团启动搬迁榆林 [1] - 榆鄂宁现代煤化工集群、宝汉天工业母机集群入选国家先进制造业集群 [1] 区域产业发展成效 - 关中地区以西安为中心辐射带动周边城市产业协同发展的态势加快形成 [2] - 陕北地区统筹推进能源稳产保供和转型升级 [2] - 陕南地区特色农业、绿色储能、旅游康养等生态友好型产业逐步壮大 [2] 基础设施与区域联通 - 引汉济渭一期工程实现先期通水，二期工程及榆林黄河东线马镇引水工程、东庄水利枢纽工程稳步推进 [2] - 西安咸阳国际机场T5航站楼建成投用，西安地铁1号线三期开通运营 [2] - 汉江安康白河至丹江口段实现复航，西延、西康等5条高铁和西安至兴平、鄠周眉等9条高速公路建设加快推进 [2] 生态环境改善 - 秦岭陕西段生态环境优良等级区域面积占比达到99.4% [2] - 南水北调中线水源地水质稳定在Ⅱ类及以上 [2] - 黄河流域完成营造林1786.56万亩 [2] 城乡与县域发展 - 2024年全省县域经济总量达到1.68万亿元，增速高于全省1.1个百分点 [2] - 83个县（市、区）开展紧密型县域医共体建设 [2] - 进城务工人员随迁子女在公办学校就读比例达到93% [2]

“十五五”规划中现代化产业体系的战略定位 - 将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”置于首位，反映了对实体经济作为发展本钱的战略根基重要性[2][3] - 该定位具有三大意义：系统推进动能转换以支撑中长期GDP增速、强化实体经济战略根基、增强国民经济在外部不确定性下的安全韧性[3][4] - 现代化产业体系与科技创新是“1→N”和“0→1”的关系，二者深度融合不可分割，创新链需与产业链深度融合[2] 传统产业、战略性新兴产业与未来产业的资源配置策略 - 政策资源配置需“因业施策”，传统产业占比约80%，其转型升级可形成十万亿元级新增市场，是重要增长动能[3][6] - 未来产业技术路线高度不确定，政府应通过引导基金撬动“耐心资本”接力投入，而非充当投资主力[6] - 战略性新兴产业技术路线相对清晰，但部分领域已出现“内卷式”竞争苗头，政策需引导健康有序发展[7] - 传统产业尤其是中小企业需通过专项资金、公共服务平台等推动数字化、智能化转型[7] 未来产业六大领域的遴选逻辑与发展前景 - 遴选量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信六大领域兼顾三大维度：技术原始创新性与颠覆性、前后向关联效应及市场潜力、国家安全与产业战略制高点需求[9] - 六大方向代表新一轮科技革命核心赛道，氢能契合全球能源转型，量子科技颠覆性广阔但应用遥远，生物制造是产业链短板，脑机接口等构成智能化前沿基础设施[9] - 6G因延续5G演进轨道，标准化与产业化节奏相对清晰，更接近规模商用门槛，但其他领域多处于实验室或小范围示范阶段[12] - 未来10年新兴产业和未来产业新增规模相当于再造一个中国高技术产业，体现“翻番式”跃升，既包含结构性替代更落脚于增量拓展[14][15] 人工智能技术的战略导向与社会影响 - “人工智能”在《建议》中出现8次，“人工智能+”被确立为新型工业化的核心抓手，旨在全方位赋能千行百业[17] - 中国制造业增加值占全球30%，应用场景丰富，可发挥场景优势以大规模制造业需求反哺人工智能迭代，形成后发赶超关键策略[17] - 技术创新的社会影响必须纳入政策考量，人工智能对就业的替代效应及收入极化已不容忽视，需坚持包容性发展并重视ESG[17][18] - 人工智能治理需在多学科互动中持续演化，监管重点应分类施策，并与国际治理进程对接[19] 关键领域技术攻关的超常规举措 - 对集成电路、工业母机等重点领域采取“超常规措施”追求“决定性突破”，措辞较“十四五”更为有力，反映外部技术打压下的攻坚紧迫性[16] - 新型举国体制需在市场化、国家主导与国际开放间取得平衡，经过五年集中攻坚完全有条件取得突破[16] - 产业基础高级化是“再造”核心，需在核心零部件、基础工艺等关键环节实现根本性提升，改变依赖国外格局[14]

当前A股市场阶段判断 - 牛市尚未结束，正处于从“慢热”走向“发酵”的阶段，未来3个月有较大概率走出类似2014年底“先挖坑、再拉升”的节奏，春节前后或是情绪爆点[4] - 指数不算耀眼，但市场结构已发生关键变化，更类似2014年中期质疑声不断但筹码悄悄换手的阶段[3][14] - 市场远未达到“人人亢奋”阶段，牛市的情绪顶和资金顶均未出现[13] 市场情绪与参与者特征 - 散户参与度不高，新开户数据温和，未出现2015年式的开户潮[7] - 银行存款搬家迹象有限，居民资金未大规模进入股市[8] - 社交网络缺乏“炒股一夜翻倍”故事，讨论热度远未泛滥[9] - 场内缺乏全民打新股、抢热点、连板潮泛滥等典型“末端疯狂”特征[10] - 缺乏“闭眼买什么都涨”的普涨阶段，反而是“买错就深套”的分化格局[11] 技术走势与资金面分析 - 本轮牛市起点可设在2024年2月的2635点，期间急跌后的快速拉升与回踩更接近牛市典型的“上升中继”而非熊市反弹[12] - 量化交易增强短期波动但未改变中长期趋势，其作为流动性搬运工而非趋势决定者[19][20] - 北向资金在关键节点出现阶段性回流，对市场情绪有强信号意义[21] - 保险、银行理财等中长期资金开始更多考虑权益类资产配置[22] - 居民理财收益率持续下行形成慢性“挤出效应”，为未来入市做铺垫[23] - 急跌伴随恐慌盘洗出但量价结构未破坏，放量下杀后缩量止跌再现主升[24] 政策与宏观环境支撑 - 货币政策保持LPR相对低位且有下调空间，央行通过结构性工具支持科技创新、绿色、专精特新等领域[29][30] - 财政政策通过专项债、国债等工具加码投向基础设施、科技创新、新型工业化[32] - 政策组合拳降低资金成本、提升风险偏好，改善科技、制造业、绿色产业利润预期[34] - 产业政策聚焦高端制造与硬科技、数字经济、绿色能源、专精特新中小企业[36][37][38][39] 结构性行情特征 - 中证2000、中证500等中小盘指数从阶段低点算起累计涨幅超过50%，局部板块翻倍[42][43] - 市场中已有四千多只个股从底部明显回升，“924行情”以来约两千多只个股阶段性翻倍[44] - 主线轮动持续集中在政策鼓励方向及具备成长性的中小盘，大盘蓝筹更多扮演稳定器角色[46][47] - 当前是结构性牛市明显但普涨式疯牛尚未到来的牛市中期[48] 时间节奏与历史类比 - 类比2014年，上半年市场反复震荡质疑牛市存在，三季度末到四季度指数加速上行，全民狂欢出现在2015年上半年[49] - 2024年视为牛市启动第一年，2025年可能是情绪加速甚至“疯牛”一年，春节前后完成口碑营销式拉升符合逻辑[49][50] - 未来三个月路径推演：11月底前后探明中期底部区域，12月蓄势震荡资金换挡，1月可能在节日效应与资金合力下走出疯牛式拉升[51][52][53][54] 行业与公司选择策略 - 中线配置应紧扣政策支持与业绩明确的科技、自主可控、绿色、新工业化等领域[59] - 重点布局中证500、中证2000代表的优质中小盘，减少高估值纯情绪驱动标的暴露[58][60] - 具备业绩拐点或成长逻辑明确、所在板块有活跃资金参与的公司更经得起急跌洗牌[59][60]

公司定位与背景 - 公司是我国自主可控高端五轴机床骨干企业，获评国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司于2021年7月登陆上交所科创板，获得国家制造业转型升级基金等国家级资本及重点企业投资支持 [2] 研发投入与技术实力 - 近五年年均研发投入占比超过30% [2] - 自主研制出40余种高端五轴机床，包括用于导弹发动机叶轮加工的五轴立加、用于航空发动机机匣加工的五轴卧加等 [2] - 截至2024年底，公司累计主持或承担国家科技重大专项44项，其他国家及地方研发项目30项 [3] - 参与制定国家标准24项、行业及团体标准11项 [3] - 每百人拥有授权有效发明专利25.17项、国际发明专利6.39项 [3] - “十四五”期间斩获中国机械工业科学技术进步奖一等奖3项、国防科学技术进步奖二等奖1项 [3] 市场应用与客户基础 - 已累计向航天科技、航天科工、中航工业、中国航发等重点企业交付各类高端五轴机床1600余台 [2] - 产品精准匹配航天、航空、军工等关键领域需求 [2] 近期发展与生态合作 - 联合龙芯中科及高校团队推进国产CPU智能数控系统研发 [3] - 与沈飞民机和沈阳航产集团共建国内首个“大飞机结构件工艺验证中试基地” [3] - 在CIMT2025上发布世界首台机床床身动静部件全部采用铸石复合材料的坐标级非正交五轴联动卧式镗铣加工中心 [3] 未来战略方向 - 面向“十五五”，公司将持续锚定国家战略，立足自主创新优势 [3] - 深度融入现代化产业体系建设，争做技术创新先行者，打造价值创造卓越平台 [3]

“十五五”规划战略定位与核心变化 - “建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”在“十五五”规划建议中被置于战略任务首位，排序变化反映了对供给侧结构性改革的持续重视，属于中长期部署[3] - 科技创新与产业体系被阐释为“0→1”突破与“1→N”扩散的关系，二者深度融合是创新链与产业链结合的关键，不可分割[3] - 将现代化产业体系置于首位具有三方面现实意义：动能转换（传统产业转型升级可形成十万亿元级新增市场）、战略根基（强调实体经济为本）、安全韧性（增强国民经济抗冲击能力）[4][7] 现代化产业体系的构成与动能转换逻辑 - 传统产业占比约80%，其绿色化、智能化、数字化转型是未来增长动能的重要支撑，并与未来产业、战略性新兴产业相互赋能[4] - 制造业是实体经济的核心，既是科技创新的主战场，也是创新成果应用与迭代的重要载体，金融等生产性服务业围绕制造业展开[7] - 发展新质生产力需因地制宜，最终落到具体产业上，不同地区需立足自身禀赋差异化推进传统产业、战略性新兴产业与未来产业升级[8] 三类产业的差异化政策与资源配置 - 传统产业、战略性新兴产业与未来产业呈融合共生之势，不能将其对立看待，但投入机制需“因业施策”[9] - 未来产业技术路线高度不确定，政府应通过引导基金撬动“耐心资本”“风险资本”接力投入，允许多路径试错和市场形成泡沫[9][22] - 战略性新兴产业技术路线相对清晰，政策重心需引导产业健康有序发展，避免“内卷式”竞争[10] - 传统产业尤其是中小企业，需通过专项资金、公共服务平台、标准推广等方式推动数字化转型[10] 六大未来产业的遴选逻辑与发展前景 - 量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信六大未来产业的遴选兼顾三大维度：技术原始创新性与颠覆性、前后向关联效应及市场潜力、国家安全与产业战略制高点需求[11] - 六大方向代表新一轮科技革命核心赛道：氢能契合全球能源转型，量子科技颠覆性广阔，生物制造是产业链短板，脑机接口、具身智能及6G构成智能化数字化前沿基础设施[11] - 未来5年内，6G因延续5G演进轨道，标准化与产业化节奏相对清晰，更接近规模商用门槛，其他领域多数处于多路径探索或实验室阶段[14][15] 科技创新与产业创新的深度融合机制 - 从实验室到市场的鸿沟存在于技术突破本身和产业化体制机制两方面，核心在于强化企业科技创新主体地位[16] - 需通过体制机制改革，鼓励龙头企业、央企研究院回归公益性，承担行业共性技术研发功能，打通结构性鸿沟[17] - 理想的创新生态应包含数量充足、迭代活跃的瞪羚与独角兽企业提供创新活力，以及体量庞大、资本雄厚的大象企业发挥“稳大盘”作用，二者通过市场机制构建共生格局[23][24] 重点领域技术攻关的超常规举措 - 集成电路、工业母机等重点领域需通过新型举国体制采取超常规措施，进行全链条推动，追求决定性突破[25][26] - 超常规举措需突破两大“常规”：研发投入强度大幅提升与投入方向持续优化，以及科技体制机制的突出堵点[29] - “全链条推动”并非平均用力，而是在链条各环节动态精准配置资源，重在补短板，缺哪补哪[30] 人工智能技术的战略定位与社会影响 - “人工智能”在《建议》中出现8次，“人工智能+”行动被确立为新型工业化的核心抓手，旨在全方位赋能千行百业[31] - 中国制造业增加值占全球30%，应用场景丰富，可发挥场景优势以大规模制造业需求反哺人工智能迭代，形成后发赶超的关键策略[31] - 技术创新的社会影响必须纳入政策考量，人工智能对就业的替代效应及收入极化问题不容忽视，科技创新需坚持“包容性”和“科技向善”[33][37] - 若缺乏社会保障等兜底措施而一味推进技术落地，将违背“人的全面发展”和“全体人民共同富裕”目标，不符合新发展理念的内在统一要求[37]

文章核心观点 - 广东阳春市通过精准定位并大力发展工业母机（装备制造）产业，成功实现从农业县城向工业新星的跨越式发展，为县域经济转型提供了可借鉴的经验 [1][2][3][4][5] 产业发展历程与现状 - 产业从零起步，2017年首个工业母机项目落户，八年间累计集聚41个产业链项目，总投资42.5亿元，全部达产后预计年产值超66亿元 [4][5][42][43] - 2024年全市装备制造业产值达48.67亿元，并成功吸引总投资273.8亿元的25个新项目签约，涉及新能源、智能家电等多个领域 [7][8][9] - 通过引进晟泽机械等龙头企业，产生“引进一个、带来一批”的连锁效应，推动产业链集聚 [25][26][34][35][41][42] 战略升级与智能化转型 - 产业体系从“制造”向“智造”跃升，企业生产车间采用机械臂、AGV小车等智能化设备，工人可同时照看4台设备 [47][48][50][51] - 发布《工业母机产业发展三年行动方案》，目标到2028年产业集群规模突破150亿元，累计落户项目达100个，核心零部件本地配套率从不足30%提升至60%以上 [57][58][59][60][62] - 市财政每年安排不少于500万元科技专项资金，并推动校企合作培养技术人才，计划2028年前累计培养本科技术人才100名以上 [65][66][67] 产业链生态与竞争优势 - 产业链条完善，从上游钣金、主轴等零部件，到中游整机组装，再到下游应用领域，形成协同生态，降低生产成本 [73][74][75][76][77][78][79] - 具备独特的区位和成本优势：广湛高铁2025年通车后将融入粤港澳大湾区“一小时经济圈”，工业用地成本12.33万元/亩，厂房月租金7.85元/平方米，工业用电成本0.56-0.71元/千瓦时 [84][85][86] - 营商环境持续优化，在全省县级市中率先推行“拿地即动工”改革，将项目审批时间压减至35天 [31][32][33][101][102][103] 发展经验总结 - 经验一：精准定位工业母机赛道，八年坚守，换届不换方向，以钉钉子精神持续延链补链 [98][99][100] - 经验二：创新服务模式优化营商环境，政务服务中心入园企业服务窗口多次被评为“红旗窗口”，产业园区获评四星级服务园区 [101][102][103][104] - 经验三：通过共建博士工作站、联合高校培养等方式破解县域人才难题，已攻克9项关键技术 [105][106][107][108] - 经验四：把握“百千万工程”和产业转移机遇，主动靶向招商，2023年以来签约项目68个，投资总额689.88亿元 [110][111][112][113]

文章核心观点 - “十五五”规划是未来五年中国发展的总蓝图，是2035年基本实现社会主义现代化承上启下的关键五年，为投资者指明未来投资主线[1][2] 培育壮大新兴产业和未来产业 - 战略性新兴产业和未来产业是发展重点[4][5] - 新兴产业集群将催生数个万亿级甚至更大规模的市场[7] - 未来产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业[7] 科技攻关与企业角色 - 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破[8] - 强化企业科技创新主体地位，培育壮大科技领军企业，支持高新技术企业和科技型中小企业发展[9] 建设强大国内市场与内需拉动 - 统筹扩大内需和深化供给侧改革，大力提振消费，扩大服务消费，培育国际消费中心城市[11] - 综合整治“内卷式”竞争，让企业从价格战转向质量战，形成良性市场秩序[11] 国家安全能力建设 - 保障粮食、能源、网络、数据等传统安全，加强人工智能、生物、太空、深海等新兴领域安全能力建设[12] - 网络安全、国防军工、能源资源等板块将迎来新的发展机遇[12] A股具体投资机会 - 硬科技板块：人工智能、集成电路、工业母机、新能源、生物制造等推动科技自立自强的核心领域[14] - “反内卷”主题：政策着力整治无序竞争，光伏、锂电池、新能源汽车等领域有技术、有品牌的龙头企业盈利能力和估值有望修复[14] - 消费主题：大力提振消费，扩大服务消费，培育新型消费，关注汽车、住房、旅游等领域消费扩容升级[14] - “两重”主题：国家重大战略实施和重点领域安全能力建设带动建筑建材、机械设备、新能源、网络安全等产业链订单增长[14] - 金融板块主题：加快建设金融强国，银行、证券、保险等机构估值处于历史低位，服务实体经济功能强化且具备修复空间[14]