| 利率 | 收报 | | 日变动% 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 美国2年期国债 | 3.8910 | 0.44 | (7.38) | | 美国5年期国债 | 4.0007 | 0.40 | (7.82) | | 美国10年期国债 4.3785 | | 0.00 | (3.44) | | 美元1个月SOFR 4.3327 | | (0.18) | (0.17) | | 港元1个月Hibor 2.0945 | | (7.54) | (57.71) | 国际新闻 · 特朗普政府据悉已把约20个合作伙伴列为初期谈判重点，其中包括日本、韩国和越南等进口主要来源国。据日媒报道，日本首相石破茂欲在7月参议院选举 前后与美国达成贸易协议。 中美均表示日内瓦谈判取得实质性进展，中国副总理何立峰称双方一致同意建立经贸磋商机制，周一将发布联合声明。 隔夜要点 · 由于市场情绪不明朗，投资者等待中美关税谈判，美国股市标普500指数、纳指上周五接近持平。美国公债收益率基本持平，成交量较平时有所减少。由于 此前美英达成的贸易协议增加了人们对即将举行的中美会谈的乐观情绪，美元兑瑞郎、日圆和 ...

止损，永远是对的，错了也对！ 死扛，永远是错的，对了也错！ 横批：止损无条件！ 如果没有交易原则，那么，一切技术等于零！ 凌晨美联储年内第三次维持利率不变，美联储主席鲍威尔继续硬钢特朗普，对黄金而言构成利空！不过，美联储利率决议期间，黄金波动有限，主要因为特 朗普重返白宫后开启的全球"关税大战"成了市场的焦点，同时全球地缘局势云波诡谲，使得美联储影响力大打折扣！ 经过昨天欧美盘折腾后，今天先看区间，重点3360区域支撑，上方重点3400区域压制。向下破位，行情进一步走空，关注回撤3325--3300大关；向上突破， 则看涨3420--3440，甚至冲击历史新高！操作上，3360-3400区间内高抛低吸不追单，打破区间则顺势跟进一波！ 白银，窄幅波动，方向跟着黄金；昨天冲高33.3后大跌，接下来继续关注高空，短线32.2-32区域支撑先看反弹！ 昨天央妈降息降准，以应对当前市场不确定性，似乎影响并不大。当前，市场不缺钱，缺的是信心！消费贷款助力经济也就罢了，连养老都需要贷款了，也 是没法说。 基本面上，地缘局势依然是焦点，印巴冲突牵动全球的神经；俄乌和谈难以达成，冲突随时进一步加剧；美伊谈判各有各的底线，也是死 ...

货币政策与市场反应 - 中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，政策利率从1.5%下调至1.4%，同时下调住房公积金利率0.25个百分点 [1] - 中国降准降息政策与中美经贸会谈消息共同提振市场风险偏好，亚洲股市普遍上涨 [1][5] 亚太股市表现 - MSCI亚洲新兴市场指数上涨0.4%，韩国综合指数上涨0.34%（2568.49点，+8.70点），富时马来西亚综指上涨0.31%（1541.58点，+4.78点） [5][6] - MSCI太平洋地区指数上涨0.25%（3246.73点，+7.98点），澳洲标普200指数微涨0.17%（8165.30点，+13.90点） [6] 大宗商品期货走势 - 铁矿石、钢铁等工业品期货价格上涨，CBOT大豆上涨1.18%（1053.50美元/蒲式耳，+12.25美元），玉米上涨1.10%（460.50美元/蒲式耳，+5.00美元） [6][7] - ICE2号棉花上涨1.49%（68.84美分/磅，+1.01美分），CZCE棉花上涨0.98%（12910元/吨，+125元） [7] - WTI原油上涨0.63%（59.46美元/桶，+0.37美元），布伦特原油上涨0.50%（62.46美元/桶，+0.31美元），天然气CFD大涨2.12%（3.898美元/百万英热，+0.081美元） [8] 避险资产动态 - 黄金价格跌破3400美元/盎司关口，日内最大跌幅超2%，最终收窄至1.2% [2] - 美联储降息预期减弱推动美元走强，进一步压制黄金表现 [1][2] 中美经贸会谈进展 - 中国国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，期间作为中美经贸中方牵头人与美国财政部长贝森特举行会谈 [1] - 会谈消息缓解此前关税动荡对宏观情绪的冲击，直接推动农产品与工业品期货反弹 [6][7]

当特朗普宣誓就任美国第47任总统时，他宣称一个新的"黄金时代"已经来临。 在特朗普执政百日之际，那些从字面意义上相信他的话并买入贵金属的投资者获得了丰厚的回报。而那些认真对 待他的承诺并大量购入美国股票和美元的投资者却被辜负了。美国国债的买家也是如此，他们甚至看到美国国债 的避险地位都受到了质疑。 特朗普上任头100天各资产的回报 以下是对特朗普执政头100天各资产表现的具体分析： 股市 尽管近期有所企稳，但标普500指数自特朗普就职以来已下跌约8%，并有望创下半个世纪以来最差的总统任期开 局。 在连续两年实现超过20%的涨幅以及原本预期特朗普会推行促进增长的议程之后，华尔街几乎没有人预见到这种 情况的发生。相反，由于特朗普基本上对与美国公司开展业务的每个国家都加征了关税，随后又反复无常地调整 政策后，市场大幅波动。 新政府并没有通过一系列的减税措施和放松监管来激发美国经济和市场的主导地位，反而是大量的关税举措和地 缘政治的不确定性，引发了近年来历史上最为极端的一些市场波动。 美国股市在特朗普第二任期开始时接近历史高点，如今正朝着自1974年杰拉尔德・福特（Gerald Ford）以来总统 任期的最差百日表现 ...

罗斯柴尔德家族 - 1815年通过信鸽提前获知滑铁卢战败消息 利用信息差抛售英国国债后低价抄底 单日获利20倍 [4][5] - 近年以270亿美元重组能源巨头 交易签署仍使用鹅毛笔保持传统 [5] - 家族资产分配采用抓阄方式 五名嫡系子孙随机分配全球业务区域 [7] 洛克菲勒家族 - 1911年标准石油被拆分为34家公司 提前将资金转入芝加哥大学和现代艺术博物馆 拆分后企业均成为世界500强 [8] - 纽约洛克菲勒中心现入驻200家科技公司 物业收入规模庞大 [10] - 设立"外星资产保全部"为月球资产投保 响应SpaceX月球旅游计划 [12] 杜邦家族 - 1802年创立时主营火药业务 二战期间供应美军40%弹药 参与广岛原子弹引信制造 [14] - 现业务横跨防弹衣与美容针剂 实现军工与消费领域协同 [16] - 为保持血统纯正 六代人实行内部通婚 第八代掌门人与表妹联姻 [18] 贝氏家族 - 明朝嘉靖年间以医药起家 乾隆时期因治愈皇帝获赐"吴中圣手"金匾 [19][21] - 贝聿铭设计苏州博物馆 将家族园林技法与现代建筑融合 假山藏六百年家族密码 [23] - 家族情报网民国时期通过上海茶馆建立 信息传递效率超过电报系统 [24] 隐世家族共性特征 - 情报网络建设：罗斯柴尔德信鸽 洛克菲勒政要日记 贝氏茶馆情报网 [24] - 教育体系：杜邦后代10岁学习爆破公式 贝氏幼童精通《营造法式》 [24] - 财富隐匿：洛克菲勒穿补丁西装 贝氏家族坚持居住苏州老宅使用诺基亚手机 [24]

文章核心观点 文章围绕海外市场展开分析，涵盖大类资产表现、重要事件及经济数据，涉及俄乌局势、美国政策、美联储动态等，指出市场受多因素影响，如俄乌缓和影响资产价格，美国政策调整影响投资与贸易，美联储经济预测及政策态度影响市场预期[2][4][11]。 分组1：每周报告精选 俄乌局势相关 - 近期特朗普针对“俄乌”密集发声，俄乌停火概率升温，美俄关系缓和，2025年俄乌停火概率一度从1月23日的65.5%升至2月18日的73.5%，2025年7月前停火概率从49.5%升至61.5%，权益与商品市场部分资产已在定价“俄乌冲突”缓和[4][5] - 2022年俄乌冲突通过商品供给缺口、经济基本面冲击、避险情绪三大链条冲击市场，如能源、农产品、基本金属价格飙涨，影响欧洲市场盈利能力与风险偏好[6] - 本轮“缓和”带来的供给释放商品间有分化，能源、农产品、基本金属、黄金情况各异，“俄乌缓和”通过基本面、情绪面、资金面等影响市场，乌克兰重建、欧洲国防增支也会产生不同程度影响[7][8] 美国“对等关税”相关 - 特朗普签署“对等贸易和关税”备忘录，引入增值税，单个税种增值税具贸易中性，但搭配关税可实现财政贬值，美国因缺少增值税在全球贸易税制体系竞争中处于劣势[9][11] - 美国财政贬值分三步走，增加关税、对内减税、或启用边境调节税，对等关税可针对性抬升进口品价格并维持赤字中性，但对不同国家效果不同[12] - 美国版财政贬值短期难达成实际汇率贬值效果，需满足四大条件，对等关税成本高，或使美国关税税率上升8至16个点，通胀上升0.8到1.8个点[13] 分组2：海外大类资产&基本面&重要事件 大类资产表现 - 当周发达与新兴市场股指多数下跌，美国标普500、欧元区、恒生指数行业走势分化，发达国家10年期国债收益率多数下行，新兴市场10年期国债收益率走势分化[15][16][23] - 当周美元指数上涨，其他货币兑美元多数贬值，人民币兑美元、兑日元贬值，大宗商品多数下跌，贵金属、有色多数下跌[32][43][50] 重要事件 - 2月21日特朗普签署《美国优先投资政策》，鼓励盟友投资美国，限制中国等国家对美关键领域投资及美国对华投资[56] - 2月28日泽连斯基赴美国华盛顿，美乌因关键问题分歧，矿产协议未签署，协议涉及合作开采乌克兰矿产、设立重建投资基金等内容[61] 经济数据与美联储动态 - 2月28日亚特兰大联储GDPNOW预测2025Q1美国实际GDP环比折年增速为 -1.5%，市场预期下次降息时点仍在6月，美联储官员未表示经济大幅走弱[63] - 美国1月新屋销售量65.7万套，低于预期，1月居民实际可支配收入环比0.6%，实际PCE消费环比 -0.5%，截止2月22日当周失业金初申领人数24.2万人，高于预期[66][67][68] 分组3：全球宏观日历 关注美国2月就业数据，包括2月ISM制造业PMI、非农就业、CPI等，以及中国2月经济数据、中采PMI、CPI、PPI等[70] 分组4：热点思考 短期欧洲经济压力 - 俄乌局势多方诉求不同，欧洲难掌“话语权”，美国有节省国防开支等诉求，俄罗斯要巩固军事进展，特朗普或要求欧盟承担更多防务义务及乌克兰重建工作[75] - 欧洲经济恢复弱，制造业成内部国别“分水岭”，2022年俄乌冲突后欧元区工业走弱最持久，制造业增加值占比高的国家经济增速差[75] - 美国关税风险短期或冲击欧洲经济，欧盟占美国贸易逆差约20%，特朗普威胁对欧盟征25%关税，欧盟平均增值税21.8%高于美国[76] 中长期欧洲经济困局 - 从能源危机到货币紧缩，欧洲工业持续受抑，货币宽松传导有限，高耗能行业产出、出口恶化，当前降息背景下工业仍未提振[76] - 欧洲工业竞争力下滑，长期研发投资不足，工业产出价格劣势制约竞争力，劳动生产率增速落后于美国[76] 俄乌缓和对欧洲经济影响 - 若俄乌局势缓和，信心改善、能源价格回落是直接传导渠道，可推动居民信心改善，提升欧央行降息空间，刺激部分经济部门[76] - 国防开支增加或提振经济，若欧洲国家把军费支出占GDP比重提升1.0% - 1.5%，可能提升经济增速0.6% - 1.5%，乌克兰重建拉动效果不确定，难民回流对就业市场影响有限[77]