公司创始人背景与理念 - 创始人周欣拥有深厚的量化投资学术与业界背景，曾任职于巴克莱全球投资（BGI，后被贝莱德以135亿美元收购）和AQR，并曾在加州大学伯克利分校任教 [3] - 其管理哲学融合了学术严谨、艺术感知与投资理性，摒弃传统权威式管理，倡导包容协作的领导风格，倾听不同声音并尊重多元视角 [3] - 核心投资理念为“以静制动”，摒弃对市场短期波动的过度反应，通过系统化深度研究企业基本面，寻找价格与内在价值之间的“错误定价”，在长期价值回归中获取稳健收益 [3] 公司发展历程与业务定位 - 公司喜岳投资于2014年在上海创立，2017年设立香港分公司并取得9号牌照，2020年完成美国证监会备案，并成为联合国负责任投资原则签署机构 [3] - 公司选择了“基本面量化”的投资道路，强调深度研究和长期主义，而非高频交易或速度竞赛 [3] - 公司已成为国内多家大型银行、保险公司，以及北美养老金、高校捐赠基金等国际长期资本在中国市场的首选合作伙伴之一 [3] 公司的社会与情怀实践 - 2014年，创始人在桂林阳朔投资建成“喜岳·云庐”，将漓江畔破落的夯土古村落改造为融入现代生活的建筑，该项目获得了包括英国Dezeen Awards年度最佳酒店建筑奖、威尼斯双年展中国馆巡礼、世界建筑大师节“WAF”等多项国内外建筑大奖 [4][5] - 该山居实践不仅是一次商业投资，更是一次社会情怀实践，为当地创造了就业机会，实现了商业项目与乡土社会的和谐共生，被誉为“中国村落改造的最佳案例” [4] 公司的教育与学术贡献 - 创始人持续投身教育，曾在加州大学伯克利分校Haas学院教授投资课程，回国后在上海高级金融学院等多所顶尖学府授课，并开通个人视频号“量化周董”普及量化知识 [12] - 公司持续十年赞助中国金融国际年会(CICF)，现已成为全球第二大的金融学术会议，构建了业界与学界的良性知识循环 [12][14] - 创始人支持了“宝贝”等公益项目，救助了300多位重疾孩童，并组织志愿者团队关爱农民工子弟学校和偏远社区 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观环境延续回暖，美国“宽财政 + 宽货币”推动经济景气，欧央行维持利率并上调 GDP 预测，日本加息落地并上调 GDP 增长预期 [6] - 国内 12 月住建会议部署 2026 年工作，地下管网改造或提升资金投入，11 月社零不及预期，投资走弱但出口亮眼 [6] - 资产配置上宏观环境利于贵金属和有色金属板块，国内权益板块年末及政策空窗期以防御为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 金融市场涨跌幅 - 股指方面沪深 300 期货、上证 50 期货、中证 500 期货、中证 1000 期货均有不同程度涨幅，今年涨幅分别为 17.29%、13.29%、28.59%、26.85% [2] - 国债方面 2、5、10、30 年期国债期货日度涨跌幅分别为 -0.02%、-0.03%、-0.03%、-0.29%，今年涨跌幅分别为 -0.45%、-0.52%、-0.67%、-5.32% [2] - 外汇方面美元指数日度涨跌幅 0.00%，今年涨跌幅 -9.70%；欧元兑美元、美元兑日元、美元中间价有相应变化 [2] - 利率方面银存间质押 7 日、10Y 中债国债收益率、10Y 美国国债收益率等有不同变动 [2] - 国内主要商品中航运、贵金属、有色、黑色、建材、能源化工、农产品等板块各品种有相应涨跌幅 [2] 中信行业指数涨跌幅 - 建筑、钢铁、有色金属等行业有不同程度涨幅，食品饮料、汽车、国防军工等部分行业有不同程度跌幅 [3] 宏观精要 - 海外宏观近期美国“低通胀 + 弱现实 + 联储主席换届”利于宽松，2026 年海外宏观环境回暖 [6] - 国内宏观 12 月住建会议部署工作，11 月社零不及预期，投资走弱出口亮眼 [6] - 资产观点宏观环境利于贵金属和有色金属板块，国内权益板块防御为主 [6] 各板块品种分析 - 金融板块股市等待主线，债市有扰动，股指期货震荡上涨，股指期权震荡，国债期货震荡 [7] - 贵金属板块震荡向上，白银弹性大，黄金/白银震荡上涨 [7] - 航运板块关注远月复航进展，集运欧线震荡 [7] - 黑色建材板块供给扰动叠加冬储补库预期，各品种多震荡 [7] - 有色与新材料板块基本金属震荡整固，部分品种震荡上涨 [7] - 能源化工板块化工分化格局延续，部分品种震荡上涨，部分震荡下跌 [10] - 农业板块马棕产需预期改善，部分品种震荡上涨，部分震荡下跌 [10]

就业市场总体表现 - 2024年1月至11月，全国城镇新增就业1210万人，提前完成年度目标任务 [1] - 同期城镇调查失业率平均值为5.2%，低于5.5%的调控目标 [1] - 就业优先政策协同发力，为稳定社会大局提供支撑 [1] 就业市场结构性矛盾 - 就业领域呈现“供强需弱”的结构性矛盾 [1] - “供强”体现在总量压力不减，每年有超过1000万高校毕业生和近3亿农民工 [1] - “需弱”体现在高质量、稳定性强、与劳动者预期匹配的岗位增长未能完全跟上供给步伐 [1] - 部分传统行业和中小企业扩岗意愿谨慎，而新兴产业对劳动者技能要求更高，供需对接存在困难 [1] 稳岗政策方向 - 稳岗关键在于稳住经营主体，特别是中小微企业和个体工商户 [2] - 居民人均可支配收入的七成、脱贫家庭纯收入的八成来自工资性和经营性收入 [2] - 需要统筹应急性纾困解难和制度性降本增效，优化税费、融资、用工等政策，营造稳定可预期的营商环境以增强企业扩岗信心 [2] 扩容政策方向 - 扩容核心在于开拓更多就业空间，发展数字经济、绿色经济、银发经济等新业态新模式 [3] - 发挥服务业作为就业“蓄水池”作用，支持建筑、住宿餐饮等劳动密集型行业 [3] - 加大对就业容量大的民营企业、中小微企业和个体工商户的支持力度 [3] - 中国灵活就业人员规模已超过2亿人，将成为完善权益保障的重点群体 [3] 提质政策方向 - 提质重点在于提升就业质量，使人力资本结构与产业升级同频共振 [3] - 要求职业教育和技能培训体系深刻改革，紧密对接产业前沿和市场需求 [3] - 健全终身职业技能培训制度，支持企业在岗培训，帮助存量劳动力技能升级 [3] - 优化公共就业服务，运用大数据等技术提高人岗匹配效率，精准帮扶重点群体 [3] 政策行动总结 - 实施“稳岗扩容提质行动”，稳岗是基础以保住存量，扩容是关键以做大增量，提质是方向以提升质量 [4] - 明年的就业压力总体可能还将上升，需切实把稳就业摆在优先位置 [4]

就业市场总体表现与政策成效 - 1月至11月全国城镇新增就业1210万人 提前完成年度目标 城镇调查失业率平均值为5.2% 低于5.5%的调控目标 [1] - 党中央将稳就业置于“四稳”首位 财政、货币、产业、就业政策协同发力 打出减负稳岗扩就业的“组合拳” [1] 就业市场结构性矛盾 - 就业领域存在“供强需弱”的结构性矛盾 “供强”体现在每年超过1000万高校毕业生和近3亿农民工带来的总量压力 [2] - “需弱”并非岗位绝对数量不足 而是高质量、稳定性强、与劳动者预期匹配的岗位增长未能完全跟上供给步伐 [2] - 部分传统行业和中小企业扩岗意愿谨慎 而新兴产业对劳动者专业技能要求更高 导致供需对接困难 [2] 稳岗扩容提质行动的具体方向 - **稳岗**：关键在于稳住经营主体 居民人均可支配收入的七成和脱贫家庭纯收入的八成来自工资性与经营性收入 需通过纾困政策和优化营商环境增强企业扩岗信心 [3] - **扩容**：核心在于开拓就业空间 具体路径包括发展数字经济、绿色经济、银发经济等新业态 发挥服务业“蓄水池”作用 支持劳动密集型行业和民营企业 我国灵活就业人员规模已超过2亿人 [3] - **提质**：重点在于提升就业质量 根本出路是使人力资本结构与产业升级同频共振 需改革职业教育和技能培训体系 健全终身职业技能培训制度 并优化公共就业服务 [4] 政策行动的内在逻辑与未来展望 - 稳岗、扩容、提质三者环环相扣 稳岗是保住存量的基础 扩容是做大增量的关键 提质是提升质量的方向 [4] - 预计明年就业压力总体可能还将上升 需切实把稳就业摆在优先位置 实施好稳岗扩容提质行动 [4]

商务部对TikTok及贸易问题的回应 - 商务部回应TikTok在美成立合资公司，希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案 [1][3] - 商务部不认同美方301调查结论，坚决反对美对华半导体产品加征301关税，已向美方提出严正交涉 [3] - 商务部将结合节日需求，指导各地采取有力措施促进消费，开展新春消费季、网上年货节等活动 [3] 金融与汇率动态 - 金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，对产品募集、存续、终止各环节信息披露进行全面规范 [3] - 12月25日，离岸人民币升破7.0整数关口，在岸人民币升破7.01关口，创2024年9月底以来新高，分析预计汇率将围绕7.0关口双向波动、稳中偏强运行 [1][3] - 埃及央行25日将基准利率下调100个基点，调整后隔夜贷款利率为21%，隔夜存款利率为20% [5] 光伏硅片行业动态 - 12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [1][4] - 硅片厂商人士证实涨价信息，业内反馈本次涨价主要是上游硅料涨幅较大所致 [1][4] - 广期所发布通知，调整多晶硅期货相关合约的交易指令最小开仓下单数量、手续费标准及交易限额 [4] 产业政策与监管动态 - 国家烟草专卖局就电子烟产业政策公开征求意见，提出严格实施生产规模总量调控，从严从紧开展生产规模调整审核 [3] - 广州市发布《广州市扶持游戏电竞产业发展的十八条措施》，设立专项扶持经费，单个企业每年获得财政扶持资金最高不超过1000万元 [3] 上市公司公告与市场信息 - 沪市年报预披露时间表出炉，科创板芯导科技将于2026年2月3日率先披露，主板*ST花王将于2月13日率先披露 [4] - 紫光国微子公司拟与宁德时代子公司等设立新公司，从事汽车域控芯片业务 [6] - 欣旺达子公司与中伟股份签署固态电池战略合作框架协议 [6] - 中油工程联合体签署4.24亿美元EPC承包合同，龙建股份联合中标6.12亿元EPC总承包项目 [6] - *ST建艺获控股股东豁免14亿元债务并捐赠现金4亿元，国盛证券实际控制人变更为江西省国资委 [6] - 新铝时代多名股东拟合计减持不超过4.98%股份，海着股份股东拟减持不超3.6%股份 [6] - 倍轻松及实控人涉嫌信息披露违法违规遭证监会立案 [6] 其他行业与企业动态 - 北京同仁堂集团就“南极磷虾油”事件发布声明，责令四川健康公司总经理辞职，其他相关管理人员停职，并推动产品下架召回 [4] - 紫金银行拟实施2025年度中期利润分配方案，每10股派0.5元，金陵体育拟实施2025年前三季度利润分配预案，每10股派1元 [6]

日本股市整体展望 - 预计日本股市将在2026年延续涨势 这建立在过去一年势头的基础上[1] - 日本东证指数今年上涨了约23% 有望创下自2022年以来相对于标准普尔500指数的最大涨幅[1] - 策略师们表示 这轮上涨为进一步走高奠定了基础 此前日本基准股指屡创新高[1] - 日本东证指数经受住了关税冲击 日本央行两次加息以及日本首相换届的考验[1] 驱动因素与政策影响 - 日本首相高市早苗推出了激进的财政计划 预计将推动股市[1] - 高市市政府承诺提供数万亿日元的国内融资[1] 行业与板块表现预期 - 由于政府提供数万亿日元国内融资 建筑 基础设施和能源类股明年料将表现抢眼[1] - 随着科技焦点转向实体人工智能 机器人制造商也可能胜出[1] - 由于利率上升 银行股成为今年表现最好的股票之一 预计银行股也将延续涨势[1]

建筑企业增值税预缴政策要点 - 建筑企业小规模纳税人在同一预缴地有多个项目时，需将所有项目当月合计销售额相加，以判断是否需要预缴增值税，合计月销售额超过10万元即需预缴[2] - 预缴地实现的月销售额指差额扣除后的销售额，例如提供建筑服务，应按总包扣除分包后的余额确认是否超过10万元[5] - 小规模纳税人预缴地实现的月销售额未超过10万元时，当期无需预缴税款，若月销售额超过10万元，适用3%预征率的项目减按1%预征率预缴增值税[2] - 按季申报的小规模纳税人，在预缴地实现的季销售额未超过30万元时，当期无需预缴税款，已预缴的税款可向主管税务机关申请退还[5] - 异地项目季度销售额不足30万元无需预缴增值税的规定，与纳税人自行开具的发票是增值税专用发票还是普通发票无关[5] 建筑企业所得税预缴政策要点 - 建筑企业总机构直接管理的跨地区设立的项目部，应按项目实际经营收入的0.2%，按月或按季由总机构向项目所在地预分企业所得税，并由项目部就地预缴[5] 个人所得税专项附加扣除（子女教育）操作要点 - 子女教育专项附加扣除的扣除标准为每个子女每月2000元定额扣除[10] - 扣除主体为父母，可选择由一方按扣除标准的100%扣除，或由双方分别按扣除标准的50%扣除[10] - 具体扣除方式在一个纳税年度内不能变更[11] - 子女在中国境外接受教育的，纳税人需留存境外学校录取通知书、留学签证等证明资料备查[11] - 扣除范围包括子女接受全日制学历教育的相关支出、年满3岁至小学入学前处于学前教育阶段的支出[10] - 学历教育涵盖义务教育、高中阶段教育（普通高中、中等职业、技工教育）及高等教育（大学专科至博士研究生教育）[10] - 操作流程需通过个人所得税App，在“办&查”中选择“专项附加扣除填报”，进入“子女教育”项目，按步骤选择扣除年度、填写子女及教育信息、设置扣除比例并选择申报方式后提交[11][12][13][14][15][16][17]

政策推进与目标完成情况 - 2025年1-11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，超出全年计划目标800个，完成率达103% [1] - 住建部强调城市更新与“四好”建设、稳楼市及消除安全隐患相结合，以释放住房需求 [1] - 各地方政府积极响应并细化政策，例如广东提出构建房地产发展新模式，推进城中村和危旧房改造 [1] 地方政策与实施案例 - 上海通过房票安置（如嘉定区已核发463张房票）和土地政策创新（如15%增容奖励）吸引市场主体参与城市更新 [1] - 重庆允许城市更新项目按现状建筑面积15%比例增加公共服务设施面积，以提升项目吸引力 [1] - 广州于2025年11月推出102个城市更新项目，总投资额达8077亿元 [3] 资金支持与金融工具创新 - 财政部提前下达2026年城镇保障性安居工程补助资金566亿元，并鼓励地方专项债用于城市更新 [2] - 国家发改委于2025年12月将商业办公、酒店、体育场馆等资产类型纳入REITs发行范围，以拓宽长期融资渠道 [2] - 平安证券指出，中央经济工作会议或推动专项债、超长期特别国债等工具支持城市更新，2026年可能加量投放政策性金融工具，其杠杆倍数或达14倍 [2] 行业参与与市场需求 - 八大建筑央企（如中国建筑、中国中铁）深度参与城市更新，覆盖城中村改造、管网升级、城市运营等领域 [2] - 紫金天风预测，2026年与城市更新相关的地下管网投资或超5万亿元，将带动建筑、装修等产业链需求 [3] - 中指研究院和兴业证券强调，REITs扩容将加速城市更新资产盘活，上海涉宅更新项目土地出让金占比已超40% [3] 未来趋势与规划重点 - “高质量推进城市更新”是“十五五”规划重点，政策方向正从“大力实施”转向“高质量推进”，更注重因地制宜与可持续运营 [3] - 城市更新未来趋势聚焦三大方向：城中村改造、REITs扩容、绿色韧性城市建设 [3] - 预计2026年城市更新将加速推进，广州项目预计2026年货币化安置比例提升将释放更多购房需求 [3]

沪市年报预披露时间表 - 沪市年报预披露时间表出炉，科创板公司芯导科技将于2月3日率先披露年报 [1] - 主板方面，*ST花王将于2月13日率先披露，尚纬股份将于2月14日披露 [1] 黄金与美元资产展望 - 多家国际金融机构预期，利用黄金对冲美元资产风险的趋势将持续，2026年黄金价格或进一步上涨 [2] - 施罗德公司分析师指出，美国面临政策不确定性、财政脆弱性及投资者对美债和美元长期角色的疑虑，黄金因避险属性和与传统资产低相关性成为资产配置优先选择 [2] 私募证券行业动态 - 2025年新增54家私募证券管理人完成备案，较2024年的49家增长10.20% [2] - 新增私募中内资企业达53家，占比98.15%，仅范达私募为外商独资 [2] - 年内新增3家管理规模超50亿元的头部私募，其中太保致远(上海)私募管理规模突破100亿元，泰康稳行(武汉)私募和太保致远(上海)私募均由险资100%持股 [2] - 保险资金正加速布局私募证券领域，通过设立专业子公司拓展投资渠道 [2] 光伏产业链价格变动 - 四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [3] - 硅片厂商人士反馈，本次涨价主要是上游硅料涨幅较大所致 [3] - 多晶硅12月预期国内产量11.35万吨，目前对比硅片需求仍稍显过剩，1月预计产量仍在10万吨以上，部分厂家减产但幅度有限 [6] - 近期电池片价格调涨，厂商为挺价主动控制出货节奏，下游采购谨慎，导致电池片环节库存周环比继续小幅上升 [6] 存储市场价格趋势 - DDR4、DDR5内存及相关模组价格持续攀升，但涨幅略有放缓 [3] - 顶级模组供应商金士顿本周大幅提高DRAM价格，整体现货价格未见疲软迹象 [3] - NAND闪存现货市场在合约价格上涨的预期下呈现看涨情绪 [3] 智能手机市场数据 - 2025年11月，国内市场手机出货量3016.1万部，同比增长1.9% [3] - 其中5G手机出货量2761.4万部，同比增长1.1%，占同期手机出货量的91.6% [3] - 2025年1-11月，国内市场手机出货量2.82亿部，同比增长0.9%，其中5G手机2.44亿部，同比增长1.3%，占比86.6% [3] 年末汽车市场状况 - 进入12月，汽车市场年末冲量关键窗口期表现冷清，消费者持币观望情绪浓厚 [4] - 记者走访近十家新能源品牌展厅，普遍客流稀疏，某小米汽车门店一周仅成交两三台，另有两个品牌门店近一周内无线下成交 [4][5] - 中国汽车工业协会副秘书长表示，多地补贴政策退出后，消费者等待明年新政策，导致近期终端市场表现波动 [5] 生成式AI市场预测 - 预计全球生成式AI消费支出将从2023年的2250亿美元增长至2030年的6990亿美元，复合年增长率达21% [5] - AI对话平台是增长最快的板块，个人助理型AI和内容生成工具同样有望显著扩张 [5] - 到2030年，全球AI对话平台的月活跃用户数预计将突破50亿 [5] 公司高管交易与变动 - 苹果CEO蒂姆·库克斥资约295万美元买入5万股耐克股票，交易后共持有105480股耐克股票 [6] - 上海洗霸职工代表董事潘阳阳和副总裁索威因短线交易公司股票被罚，分别被处以10万元和15万元罚款，收益已上缴公司 [10] - 哈投股份董事、总经理张宪军因工作调动辞职，不再担任公司及其控股子公司任何职务 [11] 保时捷经销商事件 - 郑州中原保时捷中心突然闭店，疑似“跑路”，涉及消费者定金、车款及员工欠薪，金额从数万元到数十万元不等 [6] - 保时捷中国回应称高度关注，正与警方及相关部门核查事实，将积极推动事件妥善处理，将消费者权益放在首位 [6] 白酒板块市场传闻 - 市场传出“剑南春拟收购水井坊”消息，水井坊股价涨停报39.80元/股 [7] - 水井坊与剑南春相关人士均回应未收到相关收购信息，公司生产经营一切正常 [7] - 白酒板块普涨，五粮液、山西汾酒、古井贡酒等头部酒企涨超1%，皇台酒业涨超4%，酒鬼酒、金徽酒均上涨3% [7] - 券商分析师表示，此次板块集体上涨或与年末资金轮动有关 [7] 融资事件 - 星邑空间完成近3亿元Pre-A轮融资，由深创投领投，资金将用于海外测控站点建设及技术研发，加速布局全球卫星测控网 [8][9] - 智锂物联完成亿元B轮融资，由九智资本领投，资金将用于建设2万套换电系统制造基地并加强研发和市场拓展 [9] - 深蓝汽车完成61.22亿元C轮融资，由长安汽车、重庆渝富控股、招银金融资产投资共同出资 [9] 公司业务与合同公告 - 瑞晟智能成交1.52亿元国产算力设备及配套服务采购项目 [13] - 金冠电气中标国家电网3个标包，合计金额3743.16万元 [14] - 海科新源签署三年供货协议，2026年至2028年期间将向法恩莱特供应电解液溶剂及添加剂共计27万吨 [15] - 广东建工签订4.16亿元EPC合同，工程总建筑面积99595.6㎡，工期640日历天 [16][17] - 通光线缆预中标国家电网项目，合计金额达1.39亿元 [19] - 宏盛华源预中标国家电网约5.69亿元采购项目，约占公司2024年营业收入的5.61% [20] 公司资本运作与投资 - 泓博医药股东询价转让价格初步确定为25.27元/股，受让方股份6个月内不得转让 [12] - 浙海德曼拟使用不超过2.6亿元购买面积约291亩的土地作为战略发展用地 [18] - 中微公司正筹划发行股份购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金，股票继续停牌 [21] A股市场收盘情况 - 沪指涨0.47%录得7连阳，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3% [22] - 沪深两市成交额1.92万亿元，较上一交易日放量443亿元，超3700只个股上涨，93只个股涨停 [22] - 商业航天概念持续活跃，20余只成分股涨停，机器人概念快速拉升，芯片产业链、造纸概念走强 [22] - 贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前，海南自贸概念集体下挫 [22]

市场涨停及连板股概况 - 12月25日，A股市场共计96只个股涨停 [1] - 截至收盘，市场出现多只连续涨停的个股，其中胜通能源连板天数最长，达到10天 [1] - 包装板块和商业航天板块成为连板股集中地，分别有嘉美包装7连板、合兴包装4连板，以及神剑股份6连板、创元科技4连板 [1] 包装板块表现 - 包装板块表现强势，嘉美包装实现7连板 [1] - 合兴包装实现4连板 [1] 商业航天板块表现 - 商业航天板块同样活跃，神剑股份实现6连板 [1] - 创元科技实现4连板 [1] - 此外，九鼎新材、博云新材、隆墓机械、直真科技、超捷股份、中国卫星、大业股份、再升科技、飢饉與上等多只个股均录得2连板或3连板 [1][2] 其他板块连板股情况 - 燃气板块的胜通能源录得10连板 [1] - 电子元件板块的*ST宇顺录得4连板 [1] - 光伏板块的*ST云网录得4连板 [1] - 建筑板块的*ST建艺和圣晖集成分别录得4连板和1连板 [1] - 交通运输板块的安通控股录得4连板 [1] - 工业机械板块的航天工程录得3连板 [1] - 汽车零部件板块的ST八菱录得2连板 [1] - 机器人板块的锋龙股份录得2连板 [1] - 储能板块的金时科技录得2连板 [1] - 工业贸易板块的厦门国贸录得2连板 [2] - 多元金融板块的鲁信创投录得2连板 [2] - 家員板块的*ST亚振录得2连板 [2] - 造紙板块的五洲特纸录得2连板 [2] - 大数据板块的广道退录得2连板 [2]