美国经济 - 美国经济动能继续回暖 亚特兰大联储GDPNOW模型预测Q3经济增速升至2.6% 私人消费增速2.2% 剔除库存的私人投资增速2.3% [2] - 就业市场稳健 W32首次申领失业金人数22.4万 W31持续申领失业金人数195.3万 失业率上行空间有限 [2] - 通胀面临上行压力 7月PPI通胀意外升至3.3% 环比增0.9% 消费回暖与关税落地影响发酵 [2] - 美联储9月降息25bp仍是基准情形 大幅降息条件不足 美债利率小幅反弹 美元走弱 黄金高位回落 [2] 美股与美债 - 美股震荡上行 S&P 500公司Q2财报强劲 EPS增长率11.8% 81%公司超预期 科技行业增速较高 但估值偏高限制上行空间 [3] - 美债利率高位震荡 9月降息预期已打满 PPI超预期限制降息50BP可能 建议配置中短久期美债 回避长债 [3] - 美元低位震荡 美联储下半年或再次降息 美元净空头持仓拥挤 预计波动区间95-103 [3] 人民币与黄金 - 人民币短期偏强 中美关税延期90天 美联储降息预期 中间价释放稳汇率信号 但趋势中性 受中美利差倒挂和出口拖累 [4] - 黄金趋势看好 市场降息押注利好 央行购金提供长期支撑 建议维持配置 [4] 中国经济 - 经济减速慢行 7月外需走强 人民币计价出口增8% 内需与生产放缓 投资累计增速降至1.6% 社零和生产增速分别降至3.7%和5.7% [6] - 金融数据冷热不均 社融存量同比增速升至9.0% 新增人民币贷款-500亿 居民部门缩表 M1同比增速升至5.6% [6] - 房地产量价探底 8月1-16日30大中城市新房成交降17% 一线城市降30% 样本35城二手房均价跌至10,646元/平 年初累计跌12.9% [7] 外需与政策 - 外需承压 7月全球制造业PMI降至49.3% 8月韩国前10日出口增速转负至-4.3% 中国集装箱运价指数连续7周下降 [8] - 消费贴息政策出台 个人消费贷年贴息1pct 最高贴息3000元 服务业经营主体贴息1pct 最高100万元 1元财政贴息可撬动100元贷款 [9] - 货币政策宽松 央行要求"落实落细适度宽松" 但防范资金空转 信贷投向结构向普惠金融、科技创新和消费升级转变 [10] 中国策略 - 债市偏弱震荡 10年国债收益率上行6bp至1.74% 中期看"资产荒"持续 预计利率波动区间1.6%~1.9% [11] - A股上涨 成交额连续超2万亿 流动性宽松 经济改善预期难证伪 建议均衡配置成长与价值 关注红利板块和电子行业 [12] - 港股高位震荡 南下资金持续买入 原材料行业涨幅领先 建议中高配红利资产 标配恒生科技 关注消费医药 [13]

指数表现 - 中证消费服务领先指数8月18日上涨1.12%至8689.98点 成交额2225.35亿元 [1] - 近一个月上涨5.11% 近三个月上涨5.97% 年初至今上涨7.51% [1] 指数构成 - 选取100只消费服务领域上市公司证券 涵盖食品饮料/服装/文教体育/医药生物/金融保险/文化传播/家庭用品等行业 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点1000点 [1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比35.62%：恒瑞医药(5.5%)/药明康德(5.15%)/贵州茅台(4.52%)/寒武纪(4.06%)/中国平安(3.32%)/五粮液(3.17%)/招商银行(2.76%)/中国电信(2.39%)/科大讯飞(2.39%)/顺丰控股(2.36%) [1] - 行业权重分布：医药卫生(27.01%)/金融(20.29%)/主要消费(18.31%)/信息技术(13.58%)/通信服务(11.20%)/工业(7.41%)/可选消费(2.20%) [2] - 市场板块分布：上海证券交易所(67.06%)/深圳证券交易所(32.94%) [1] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 单次调整样本比例不超过10% 设置70名前新样本优先进入/130名前老样本优先保留的缓冲区 [2] - 权重因子随定期调整同步变更 特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪产品 - 工银中证消费服务ETF为跟踪该指数的公募基金产品 [3]

江苏全省将持续开展"苏超"的"第二现场"扩容行动，全新打造"苏品苏货超级购物车"，帮助第一批979 个品牌扩大流量、货销全国。聚焦50个夜间消费集聚商圈（步行街）开展相关活动。 8月16日，"苏新消费·苏超"嘉年华热力发布活动在江苏南京鼓楼区举行，通过打造"苏超联赛+苏新消 费"联动IP，持续放大"苏超"溢出效应。 活动现场，江苏省商务厅发布"苏新消费·苏超"嘉年华总体活动安排，全省累计举办1800余场促消费活 动，联动发放超1.4亿元惠民消费券，吸引超过1.6万家商贸流通企业参与。 同时，在活动现场，江苏银行（600919）推出"苏超权益包"，叠加消费满减、分期优惠等福利；江苏银 联发布"全场景数字消费卡"，覆盖商超、餐饮、文旅等多领域优惠；美团则端出"嗨购"消费季优惠活 动，包括外卖、到店立享消费折扣等。 此外，云集百余家江苏老字号品牌、国货潮品、餐饮美食商家的"苏品苏货"集市在吾悦广场和狮子桥同 步举行，将活动现场打造成串联起"吃喝游娱购"的消费场，该市集将连续多天举行。 "苏超第二现场"电子地图在活动现场发布。该地图囊括了全省商务系统联动打造的432个集观赛、购 物、美食、互动娱乐于一体的消费场景，覆 ...

国民经济运行总体表现 - 7月份国民经济保持稳中有进态势，生产供给稳定增长，规模以上工业增加值同比增长5.7%，装备制造业增加值同比增加8.4% [7] - 服务业增势较好，7月份服务业生产指数同比增长5.8%，交通运输、仓储和邮政业生产指数同比增长5.5% [7] - 消费投资保持增长，7月份社会消费品零售总额同比增长3.7%，1-7月份固定资产投资同比增长1.6%，设备工器具购置投资增长15.2% [8] 消费市场特点 - 商品零售中，以旧换新相关和升级类商品销售较好，家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额同比分别增长28.7%、13.8%、20.6%、14.9% [14] - 服务零售中，文旅服务零售增势较好，1-7月份旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类、文体休闲服务类零售额均保持两位数增长 [15] - 线上消费发展向好，1-7月份实物商品网上零售额同比增长6.3%，增速比上半年加快0.3个百分点 [15] 工业生产与投资 - 7月份工业生产平稳较快增长，规模以上工业增加值同比增长5.7%，制造业增加值增长6.2%，装备制造业增加值同比增长8.4% [50][51] - 高端化绿色化态势持续，7月份规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3%，集成电路制造、电子专用材料制造行业增加值同比分别增长26.9%和21.7% [51] - 制造业投资较快增长，1-7月份制造业投资同比增长6.2%，纺织服装服饰业、汽车制造业、通用设备制造业投资分别增长25.2%、21.7%、14.8% [45] 外贸表现与支撑因素 - 7月份货物进出口总额同比增长6.7%，比上月加快1.5个百分点，其中货物出口额同比增长8% [31] - 外贸多元化成效显现，1-7月份对东盟、欧盟、共建"一带一路"国家出口额分别增长14.8%、8.2%和11.7% [32] - 出口商品竞争力增强，1-7月份机电产品出口额同比增长9.3%，集成电路出口增长21.8% [32] 新质生产力发展 - 新兴产业茁壮成长，7月份规模以上集成电路制造、电子专用材料制造行业增加值同比分别增长26.9%和21.7% [37] - 数字经济快速发展，7月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长8.4%，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长80.8%和21% [38] - 绿色发展提质增效，7月份新能源汽车、锂离子电池产量同比分别增长17.1%和29.4%，碳纤维、生物基化学纤维产量分别增长43.8%和19.8% [38] 服务业发展 - 现代服务业较快增长，7月份信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长11.9%，租赁和商务服务业生产指数同比增长8% [55] - 旅游出行相关服务活跃，7月份交通运输仓储和邮政业生产指数同比增长5.5%，铁路客运量同比增长6.6%，国际航线客运量增长15.7% [56] - 金融服务较快增长，7月份金融业生产指数同比增长8.7%，比上月加快1.4个百分点 [56]

宏观流动性 - 美元指数继续回落，中美利差"倒挂"程度加深，10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期回落 [2] - 离岸美元流动性有所收紧，国内银行间资金面整体平衡，期限利差(10Y-1Y)走阔 [2] - 3个月日元与美元互换基差回升，3个月欧元与美元互换基差回落 [20] 市场交易热度与波动 - 市场交易热度大幅回升，计算机、机械、医药、纺服、军工、通信等板块交易热度在80%分位数以上 [3] - 主要指数波动率均回升，中证500、沪深300、上证50、中证1000、科创50、深证100、创业板指波动率回升 [33] - 金融、电新、电子、汽车、钢铁等板块波动率上升较快，除综合金融外其余板块波动率低于60%分位数 [33] 机构调研与分析师预测 - 电子、计算机、通信、医药、汽车等板块调研热度居前，食品饮料、医药、建材、机械、交运等板块调研热度环比上升 [4] - 全A的2025年净利润预测被下调，2026年净利润预测被上调 [5] - 钢铁、房地产、通信等板块2025/2026年净利润预测均被上调，中证500的2025/2026年净利润预测均被上调 [5] - 中盘/小盘价值的2025/2026年净利润预测均被上调，大盘/中盘成长的2025/2026年净利润预测均被下调 [5] 资金流向 - 北上资金活跃度回升，整体大幅净买入A股，主要净买入电子、计算机、机械等板块，净卖出军工、通信、农林牧渔等板块 [6] - 两融活跃度升至2024年11月以来高点，净买入532.51亿元，主要净买入电子、计算机、通信等板块 [7] - 石油石化、银行、煤炭等板块融资买入占比环比上升幅度较大 [7] - 龙虎榜交易热度继续上升，通信、计算机、军工等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升 [7] 基金仓位与ETF - 主动偏股基金仓位继续上升，主要加仓医药、电新、有色等板块，减仓通信、家电、计算机等板块 [8] - ETF被整体净赎回，个人ETF为主被净赎回，上证50、中证1000、沪深300相关ETF被主要净申购 [8] - ETF主要净买入煤炭、食品饮料、银行等板块，净卖出电子、计算机、电新等板块 [8]

指数表现 - 中证A500指数上涨1.61%至2025年8月18日13:15 [1] - 成分股芒果超媒上涨18.75%、石头科技上涨14.01%、恒玄科技上涨11.07% [1] - A500ETF基金上涨1.34%至1.06元 [1] 流动性状况 - A500ETF基金盘中换手率27.76%且成交额42.30亿元 [1] - 近1周日均成交额48.69亿元居可比基金第一 [1] 宏观经济背景 - 7月社会消费品零售总额、固定资产投资、规模以上工业增加值及服务业生产指数增速均较6月放缓 [1] - 多部门部署下半年经济工作以提升宏观政策效能 [1] - 预计下半年GDP增长4.7%且全年增长5.0% [1] 投资策略方向 - 科技AI+主线受Deepseek突破与开源引领 [2] - 消费股估值修复及分层复苏为投资方向 [2] - 低估红利崛起且高度取决于AI产业趋势进展 [2] 指数构成特征 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券 [2] - 前十大权重股包括贵州茅台、宁德时代等合计占比19.83% [2] 基金产品信息 - A500ETF基金场外联接代码包括022430、022431及022979 [3] - 相关指数增强基金代码包括023619及023620 [3]

英国经济表现 - 英国第二季度经济表现优于预期 6月三个月GDP月率录得0.3% 超出市场预期 [1] - 经济韧性体现在多重压力下仍保持增长 包括260亿英镑工资税加征政策、能源价格上涨及购房税上调等因素 [1] - 就业市场表现强于预期 自去年10月增税预算以来减少的就业岗位数量少于最初预估 [1] 货币政策预期 - 经济数据强劲提高了英国央行进一步降息的门槛 当前利率水平维持在4% [1] - 市场对降息预期发生转变 交易员不再完全定价今年进一步降息 预计明年借贷成本将稳定在3.5%水平 [1] 英镑兑美元汇率走势 - 英镑兑美元现报1.3551 与昨日收盘价持平 [1] - 预计汇率回调空间有限 理想情况下1.3500区间将构成健康回调支撑位 [2] - 若突破1.3588-1.3618阻力区间 将打开指向1.3788的空间 该水平为2025年高点和2021年10月以来最高位 [2]

自由现金流指数概述 - 自由现金流指数属于策略指数，起源于巴菲特等价值投资大师的投资理念，选择自由现金流率最高的一批股票[10][13][19] - 自由现金流是扣除企业必要开支后可自由支配的现金流，计算公式为：经营活动现金流量净额-购建长期资产支付的现金[14] - 自由现金流率=自由现金流/企业价值，其中企业价值=公司总市值+总负债-货币资金[16][17] 自由现金流指数特点 - 与红利、价值指数相比，自由现金流指数更可能纳入新兴产业中现金流充沛但不分红的公司，而金融地产等高杠杆公司可能被排除[23][24] - 行业分布以工业、材料、必需消费为主，不包含金融行业，与红利指数差异较大[34][35] - 成分股集中度较高，前十大重仓股累计占比超过50%[37] 主要自由现金流指数 - 中证全指自由现金流指数(932365.CSI)：选取中证全指中现金流创造能力较强的100只股票，自由现金流加权[27][31] - 其他主要指数包括富时中国A股自由现金流聚焦指数、国证自由现金流指数、中证800自由现金流指数[30] 指数表现与估值 - 中证全指自由现金流指数2013-2025年回测年化收益率14.12%，加上分红达18.88%，远超同期中证全指7.12%的收益[40][41] - 当前市盈率10.68倍，市净率1.72倍，股息率4.19%，ROE16.10%[52] 相关基金产品 - 大成中证全指自由现金流ETF(159235.OF)规模8.04亿元，管理费0.15%[58] - 大成中证全指自由现金流ETF联接A(024616.OF)规模2.07亿元[58] - 自由现金流指数基金均为2025年新成立产品，需关注建仓完成情况[55][56][57] 应用与搭配 - 作为不含金融行业的价值风格指数，适合与金融行业占比高的红利、价值指数搭配[61] - 主流红利指数金融行业占比多在20-50%之间，如中证红利27.16%，红利低波52.45%[63]

科创创业50ETF基金表现 - 截至2025年8月18日11:00 科创创业50ETF基金(588660)上涨3.17% 冲击6连涨 盘中价格创上市以来新高 [1] - 截至2025年8月15日 该基金近1周累计上涨8.52% [1] - 基金紧密跟踪中证科创创业50指数 该指数从科创板和创业板选取50只市值较大的新兴产业上市公司证券 [2] 科技企业AI技术进展 - OpenAI推出GPT-5 在信息处理效率 准确性 安全性 垂直领域表现均有显著提升 但稳定性存在不足 [1] - 腾讯发布并开源混元3D世界模型1.0 简化3D场景构建流程 [1] - 阿里推出自研"夸克AI眼镜" 具备轻薄舒适 长续航及强AI理解能力优势 融合多生态能力 [1] - 蚂蚁数科联合推出金融大模型评测基准 发布基于Qwen3研发的金融推理大模型 [1] 半导体与AI硬件行业展望 - AI大规模部署正重塑半导体路线图 创新集中于先进逻辑 新一代高性能DRAM 高带宽存储与堆叠 先进封装及功率半导体五大领域 [2] - 应用材料公司预计未来几年封装业务营收将翻倍至年超30亿美元 [2] - 全球在建/扩建晶圆厂超100座 AI基础设施投资持续加码 [2] - 中金公司认为2H25大模型能力增强将推升AI推理算力需求爆发 带动AI硬件需求成长 [1] 中证科创创业50指数成分 - 截至2025年7月31日 指数前十大权重股包括宁德时代 中际旭创 新易盛 中芯国际 寒武纪 迈瑞医疗 海光信息 汇川技术 阳光电源 澜起科技 [2] - 前十大权重股合计占比57.49% [2] AI应用与通信市场 - 终端创新加速推动端侧AI发展 IoT设备连接数增长 [1] - 通信模组市场空间有望随端侧智能化升级持续增长 [1]

新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点击 查看【 ESG评级中心服务手册】 在气候行动空前紧迫的当下，让更多企业意识到气候变化相关的风险与机遇显得尤为重要。近日，新浪财经对话了全球环境信息研究中心（简称CDP）气候 变化总监Amir Sokolowski先生，探讨气候行动与经济发展的关系、气候相关数据披露趋势，以及企业气候行动的进展与未来方向。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 Sokolowski强调，气候行动与经济增长并非对立关系，而是相互促进。他指出，科学证据已充分证实气候变化的真实性，企业正日益将环境可持续性视为风 险管理的必要举措和竞争优势的来源。 关于可持续信息披露，Sokolowski指出，气候信息披露的演变反映了行业正从数据收集阶段走向战略聚焦阶段。在他看来，简化披露的目的是增强而非削弱 信息的可信度。 谈及中国企业的气候行动表现，Sokolowski引用了一系列数据，表明中国企业对环境信息披露的参与度不断提升，但他也指出，在制定减排目标方面仍有更 多提升空间。 最后，Sokolow ...