行业投资评级 * 报告对建筑材料行业的投资评级为“强于大市”（维持）[2] 核心观点 * 政策组合拳助力地产链企稳，看好2026年玻纤板块景气度向上，电子布后市仍有提价预期[1][7] * 玻璃行业冷修加速，产能出清或使其率先触底企稳[7][8] * 消费建材行业集中度提升，龙头企业已率先走出盈利拐点[7] * 水泥价格底部筑底，在“反内卷”背景下，春节后价格或易涨难跌[7][34] * 碳纤维价格企稳，商业航天发展或带来新的需求增量[11][64] 分板块总结 行情回顾 * 本周（截至2026年1月16日）建材板块下降1.00%，跑输沪深300指数0.4个百分点[18] * 年初至今建材板块上涨2.6%，跑赢沪深300指数约0.4个百分点[18] * 子板块中，玻纤板块本周表现最佳，上涨2.2%；玻璃板块表现最弱，下跌2.8%[18] 水泥 * **市场现状**：北方进入淡季，南方部分地区年前赶工，全国水泥出货率环比提升约1个百分点，但全国含税均价环比下降4.7元/吨至353元/吨[25][27] * **库存与成本**：全国水泥平均库容比约59%，环比下降1.4个百分点；秦港Q5500动力煤平仓价688元/吨，环比上涨2元/吨[30] * **行业观点**：临近春节需求将逐步走弱，价格大稳小动；春节后作为“十五五”第一年，重点工程落地或带动需求，当前价格底部筑底，在“反内卷”背景下易涨难跌[7][32][34] * **推荐公司**：华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等[7][34] 玻璃 * **浮法玻璃现状**：价格环比上升16元/吨至1,138元/吨；企业库存环比下降4.0%至4,986万重箱；行业平均利润为-79元/吨，环比上升8元/吨[35] * **供给收缩**：行业在产产能（日熔量）已降至14.95万吨，为近年来低位；2026年初已有3条产线冷修/停产，合计减少产能1,870吨/日[35][40] * **光伏玻璃现状**：价格疲软，2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格分别为10.5-11元/平方米和17.5-18.5元/平方米，环比持平；全国在产日熔量87,620吨/日，环比持平[40][42] * **行业观点**：短期刚需疲软，价格承压；但行业亏损导致冷修加速，产能出清或使玻璃板块率先触底企稳[7][8][44] * **建议关注**：旗滨集团、信义玻璃[7][8][44] 玻纤 * **粗纱市场**：短期价格平稳，华东无碱玻纤粗纱均价3,475元/吨，环比持平；预计2026年新增供给冲击有限，供需格局有望边际向好[7][45][49] * **电子布市场**：受产品结构调整及中高端产品供不应求支撑，价格明显提涨，上周7628电子布价格从4.2-4.65元/米涨至4.4-4.85元/米，本周暂稳，后市仍有提价预期[7][11][49] * **出口数据**：2025年11月玻纤出口量16.77万吨，环比增长4.4%，同比增长0.8%；出口金额2.62亿美元，同比增长1.8%[50] * **供给端**：国内池窑厂在产产线条数稳定在116条，在产产能达859.4万吨/年，同比增长9.79%[52] * **推荐公司**：中国巨石、中材科技；建议关注国际复材、长海股份[7][11][55] 碳纤维 * **市场现状**：价格以稳为主，国产T300级别12K、24/25K、48/50K碳纤维市场成交价分别参考80-90元/千克、70-80元/千克、65-75元/千克[56] * **供需数据**：行业开工率约76.28%，环比持平；2025年11月国内表观消费量为8,024.3吨，环比减少0.85%，同比增加46.49%[58][60] * **成本利润**：原材料价格下降，龙头企业盈利或改善，PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为5.03元/千克，环比增加0.29元/千克[62] * **行业观点**：价格企稳后性价比显现，2026年作为商业航天元年，其快速发展或为碳纤维带来新的需求增量[11][64] * **建议关注**：中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷[11][64] 成本端 * 大多数建材原材料价格同比下降，其中动力煤、纯碱、PVC、布伦特原油等降幅较大，或对2026年企业盈利端形成利好[65] 投资主线与配置建议 * **主线一：玻纤景气度向上**，推荐中国巨石、中材科技，建议关注国际复材、长海股份[11] * **主线二：玻璃冷修加速，拐点渐行渐近**，建议关注旗滨集团、信义玻璃[11] * **主线三：政策组合拳助力，关注优质消费建材企业底部向上的弹性**，推荐三棵树、兔宝宝，建议关注悍高集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材等[11]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 报告认为应关注建筑材料行业的供给侧积极变化，包括政策推动下的市政工程类项目加速、各子行业通过“反内卷”和错峰停产等方式改善供需关系，以及部分领域存在的结构性需求机会[1] 根据相关目录分别进行总结 1、行情回顾 - 2026年1月12日至1月16日，建筑材料板块（SW）下跌1.61%，其中水泥（SW）下跌1.96%，玻璃制造（SW）下跌5.42%，玻纤制造（SW）上涨0.87%，装修建材（SW）下跌2.01%[1][10] - 该周建材板块相对沪深300超额收益为-0.40%，板块资金净流入额为-2.70亿元[1][10] - 个股方面，康欣新材、金隅集团、友邦吊顶、凯盛科技、帝欧水华位列涨幅榜前五；三维股份、耀皮玻璃、三棵树、再升科技、*ST立方位列跌幅榜前五[13][14] 2、水泥行业跟踪 - 截至2026年1月16日，全国水泥价格指数为347.08元/吨，环比上周下降0.7%[2][15] - 全国水泥出库量264.5万吨，环比下降2.67%；直供量155万吨，环比下降1.9%[2][15] - 水泥熟料窑线产能利用率为40.7%，环比下降2.83个百分点；水泥库容比为60.21%，环比下降0.2个百分点[2][15] - 随着春节临近，市场进入传统淡季，出库量可能进一步收缩，转折点有待春节后气候回暖及新一年基建项目资金到位[2][15] - 水泥行业错峰停产力度加强，北方所有省份执行采暖季错峰生产，90%以上熟料线停窑；长三角地区一季度计划停窑45天[28][29] 3、玻璃行业跟踪 - 截至2026年1月15日，全国浮法玻璃均价1138.27元/吨，较上周涨幅1.46%[2][32] - 全国13省样本企业原片库存4986万重箱，环比上周减少209万重箱，但年同比增加1070万重箱[2][32] - 库存缩减主要源于投机性库存转移，刚需支撑不足，后期需求缩量预计加快[2][32] - 成本方面，华北重质纯碱价格为1250元/吨，环比持平，同比下跌24.2%；管道气浮法玻璃日度税后毛利为-159.34元/吨[35] - 产能方面，截至2026年1月15日，全国浮法玻璃在产生产线209条，日熔量共计149535吨，较上周持平[39] - 2025年共有37条产线冷修停产，日熔量合计23970吨/日；23条产线复产或新点火，日熔量合计16560吨/日[39][40][41] 4、玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场均价环比持平，截至1月15日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下跌5.22%[5][42] - 电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米[5][42] - 供应方面，2025年12月玻纤行业月度在产产能72.98万吨，同比增加10.48%，环比增加4.12%[43] - 库存方面，2025年12月底玻纤行业月度库存86.16万吨，同比增加10.67%，环比增加1.11%[43] - 进出口方面，2025年11月玻璃纤维及制品出口总量16.77万吨，同环比分别增加0.81%和4.37%；进口总量0.86万吨，同比下降12.03%[44] 5、消费建材原材料价格跟踪 - 截至2026年1月16日，主要原材料价格环比上周多数上涨：铝合金参考价24280元/吨，环比上涨40元/吨，同比上涨17.2%；全国苯乙烯现货价7250元/吨，环比上涨300元/吨；全国丙烯酸丁酯现货价6850元/吨，环比上涨100元/吨；华东沥青出厂价3200元/吨，环比上涨10元/吨；中国LNG出厂价格3849元/吨，环比上涨35元/吨[5][51][53][61][64] 6、碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比基本持平，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）为9-12万元/吨，T800（12K）为18-24万元/吨[66] - 供给方面，本周碳纤维产量2369吨，开工率76.28%；行业库存量12985吨，环比小幅增长0.89%[69] - 盈利方面，本周行业单位生产成本11.25万元/吨，对应平均单吨毛利-0.54万元，毛利率为-5.09%[6][71] 周数据总结和观点 - 货币政策方面，央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25%[1] - 地方政府债发行方面，2025年12月总发行量2837.47亿元，环比下降68.9%，同比下降74.0%；2026年一般债发行规模0.01万亿元，专项债发行规模0.18万亿元[1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力并修复企业资产负债表，市政工程类项目有望加快推进，关注相关管材及减隔震公司[1] - 浮法玻璃冷修加快使其产能接近供需平衡点，需关注农历新年前后的冷修情况；“反内卷”背景下光伏玻璃企业减产，供需矛盾有望缓和[1] - 消费建材受益于二手房、存量房装修及消费刺激政策，具备长期提升市占率逻辑，估值弹性大[1] - 水泥行业需求仍在寻底，企业错峰停产力度加强，价格围绕盈亏平衡线波动，供给端有望积极改善；大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性需求[1] - 玻纤需求坚挺，《风能北京宣言2.0》提出到2030年中国风电累计装机达13亿千瓦，风电规划量增长有望超预期；电子纱等高端需求持续向好[1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等领域需求持续增长，需关注价格企稳上行情况[1] - 其他建材方面，关注绩优、有成长性的个股[1] 重点标的 - 报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，包括耀皮玻璃（买入）、银龙股份（买入）、濮耐股份（买入）、三棵树（买入）、伟星新材（增持）、北新建材（买入）等[7]

文章核心观点 - 2025年全球ESG治理进入“效能优化”与“区域分化”的新周期，亚洲成为新兴引力场 [9] - 中国ESG顶层设计完成系统性闭环，从自愿探索迈向强制规范，并开启“积极股东”时代 [9] - 全球ESG投资格局受美国政策影响出现局部降温，但整体发展态势未改，中国ESG市场呈现结构化增长 [9] - “碳排放双控”重塑产业逻辑，碳市场成为“十五五”时期重点发力方向，相关可持续产业迎来发展机遇 [9] 一、2025年全球ESG政策梳理 (一) 全球ESG政策分化 - 全球ESG政策体系经历结构性调整，从规则构建转向效能优化 [12] - 欧盟通过“一揽子简化提案”寻求可持续发展与经济竞争力之间的平衡 [12] - 美国联邦政府放宽ESG投资限制，而加州、纽约州等地反而强化气候信息披露，形成政策分化 [12] - 亚洲新兴市场如新加坡、日本和韩国持续深化ESG监管，呈现区域一体化与特色化并进态势 [12] (二) 海外ESG重要政策 1. 欧盟：立法闭环成型，供应链ESG责任全面落地 - 欧盟委员会于2025年2月提出《综合法案》草案，旨在简化包括CSRD在内的法规体系 [23] - CSRD适用范围被大幅缩减，预计约80%的企业将被豁免强制报告义务 [23] - 欧盟于2024年11月出台《ESG评级活动透明度与诚信法规》，要求ESG评级机构在2026年11月2日前完成在ESMA的注册 [24] 2. 美国：政策分化加剧，监管碎片化挑战凸显 - 联邦层面全面收缩，特朗普政府退出《巴黎协定》、要求剥离联邦退休金中规模达780亿美元的ESG被动指数基金 [25] - 美国证券交易委员会撤回“ESG基金反洗绿披露规则”提案，并暂停Scope 3排放披露规则的推进 [25] - 州级层面，加州通过《气候企业问责法案》，要求年收入超5亿美元的企业全面披露范围1、2、3排放 [26] 3. 亚洲ESG监管：区域分化与多层次治理新格局 - 亚洲ESG监管呈现“标准协同、监管强化、金融创新”三位一体的发展特征 [28] - 新加坡要求2025财年起所有上市公司按ISSB标准披露气候信息，给予范围三排放一年豁免期 [29] - 日本将汽车、电子行业供应链碳足迹纳入强制ESG评级核心维度 [29] - 韩国对资产管理规模超1兆韩元的机构提出投资组合碳强度披露要求 [29] 4. 其他国家及国际组织政策解读 - 全球报告倡议组织于2025年6月更新标准，推出GRI 102与GRI 103，将《巴黎协定》目标纳入企业报告要求 [34] - 截至2025年第三季度，全球超80个司法管辖区拟采纳或已采纳ISSB准则 [34] - 加拿大发布首批可持续发展披露标准，遵循ISSB框架并设“三步走”实施路径 [35] (三) 我国ESG重点政策 1. 企业可持续披露准则体系基本建成 - 财政部于2025年4月联合九部委发布《企业可持续披露准则——基本准则(试行)》，确立“1+N+指引”披露框架 [39] - 该框架完整采纳ISSB“四核心要素”，并创新性纳入“乡村振兴”、“共同富裕”等中国特色议题 [39] - 沪深交易所对主要指数成分股实施强制披露，要求于2026年4月30日前披露2025年度报告 [40] - 2020-2024年，大型上市公司ESG报告披露率从26.61%持续提升至54.93% [40] - 截至2025年6月底，披露可持续报告的公司中，67.27%搭建了治理架构，63.93%披露了战略信息 [40] 2. 气候相关披露准则细化与标准体系建设 - 2025年1月，三大交易所发布首批《上市公司可持续发展报告编制指南》，提供气候相关披露技术指导 [42] - 2025年5月，生态环境部等十四个部门联合印发《国家应对气候变化标准体系建设方案》，构建碳排放监测、核算等标准体系 [42] 3. 区域政策：因地制宜创新，形成全国与地方协同格局 - 上海要求到2025年，国有控股上市公司基本实现ESG专项报告“全覆盖”，并培育10家以上标杆企业 [43] - 北京目标到2027年，在京上市公司ESG信息披露率力争达70% [44] - 深圳提出制定不少于10项ESG相关标准指南，探索“深圳特色ESG体系” [44] - 香港颁布《香港可持续披露路线图》，要求公众责任实体分阶段采用以ISSB准则为基础的香港准则 [48] 4. 尽责管理新政：公募基金迈入“积极股东”新时代 - 2025年5月，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》 [51] - 规则要求当基金管理人管理的基金合计持有单一股票占其流通股本比例达到5%以上时，对十三类重要事项应当积极行使表决权 [51] 二、2025年全球ESG投资趋势 (一) 全球ESG投资热情有所降温 - 2025年1月美国再次退出《巴黎协定》后，全球UNPRI签署方数量较年内峰值减少224家 [54] - 截至2025年11月14日，全球UNPRI签署方数量为5057家，中国签署方为124家 [54] - 截至2025年11月13日，全球向SBTi提交减排目标的公司和金融机构数量达12935家，呈指数型上升 [54] (二) 全球ESG债券延续增长态势，ESG基金资产进一步上升 - 2024年全球绿色债券发行规模达6717亿美元，同比增长14%，发行人数量948家 [57] - 2024年中国绿色债券发行量达689亿美元，占全球总发行量的10% [57] - 2024年欧洲绿色债券发行量3884亿美元，占全球58% [57] - 2025年前三季度全球可持续基金净流出587亿美元，但资产规模达3.7万亿美元，同比增加5.7% [58] (三) 国内ESG披露体系不断完善，绿色产品蓬勃发展 - 上市公司2024年ESG报告披露率为46.89%，较2023年上升5.03个百分点 [69] - 上市公司2024年温室气体披露率为30.50%，较2023年上升7.09个百分点 [69] - 截至2025年11月14日，中国ESG基金总规模达11564亿元，其中ESG策略基金规模5238亿元，占比近五成 [74] - 截至2025年11月13日，绿色债券余额34896.53亿元，较去年增加2258亿元；社会债券余额21702.31亿元，较去年减少1806亿元 [74] - 银行理财纯ESG主题产品和社会责任主题产品数量分别为624只和426只，较去年分别增加18只和14只 [74] 三、展望2026：碳市场将成为重点发力方向 - 全国碳市场实现历史性扩容，正式纳入钢铁、水泥、铝冶炼三大高耗能行业，管控排放量占比突破60%，规模跃居全球首位 [9] - “十五五”期间是中国从“能耗双控”向“碳排放双控”转型的重要时期 [9] - CCER市场重启与发展，以及碳金融产品多元化创新，将推动形成流动性更强、价格发现机制更成熟的碳定价体系 [9] 四、投资配置建议：在不确定性中拥抱可持续机会 - 绿色发展作为经济高质量发展底色，成为最确定性的选择 [9] - 海洋经济、绿色转型+低碳产业、矿产资源与循环经济等可持续产业或成为重点发力方向 [9] - ESG整合策略已逐步成为市场主流ESG策略，未来将随着企业ESG信息披露质量的提升被更广泛使用 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月第三周食品价格跌幅扩大，宏观利好基本消化，商品期货与现货价格涨势收窄；通胀方面食品价格指数跌幅扩大，猪肉支撑作用收窄；出口方面集运需求平稳，除北美航线外其他航线回调；投资方面螺纹钢、煤价小幅上涨，水泥价格跌幅扩大，沥青开工偏低，基建增量需求释放温和；地产方面新房和二手房成交环比回暖；预计 19 日公布的四季度经济数据不弱，GDP 有望达 5%左右，12 月或有生产提速翘尾；元旦前后宏观政策利好消化，融资监管收严，权益、商品市场本周降温；1 月生产、投资有望发力，月底 PMI 有小幅上行可能，需关注数据对市场预期的影响 [4][37] 根据相关目录分别总结 通胀相关：食品价格跌幅扩大 - 本周农产品批发价格 200 指数、菜篮子产品批发价格指数环比 -0.65%、-0.73%，跌幅扩大 [10] - 猪肉平均批发价环比 +0.45%，水果价格止跌回涨至 +0.7% [10] 进出口相关：集运价格分化，散货运输走弱 - CCFI 指数环比 +1.3%，SCFI 环比 -4.5%，出口集运货量因春节小幅上升，航线运价分化，除北美航线外 SCFI 其他分项走弱 [15] - 1 月 5 - 11 日，港口集装箱吞吐量、货物吞吐量环比节前一周分别 +5.5%、+3.1% [15] - BDI、CDFI 指数跌幅扩大，多数航线运价下行 [15] 工业相关：价格涨势放缓 - 动力煤价格环比 +1.3%，沿海电厂日耗回落，库存高，补库有限，取暖和刚需采购支撑主产区煤矿价格稳中有涨，港口煤价震荡 [16][18] - 螺纹钢价格环比 +0.56%，阶段性补库与基建赶工支撑表观需求回升，但终端需求未实质性回暖，钢价受原料支撑偏坚挺 [18] - 沥青开工率环比 +1.8pct 至 27.2%，国内沥青出货量环比增加 1.33 万吨，各区域需求分化 [18] - 铜价涨幅收窄，长江有色铜、LME 铜均价环比 +0.6%、+1.2%，流动性和地缘因素支撑涨价，但看多情绪分化约束涨幅 [22] - 玻璃期货由涨转跌，现货库存去化，现货市场成交尚可，多地库存下行，需求端采购临近周末放缓，厂家去库意愿强 [22] 投资相关：房地产成交小幅回暖 - 水泥价格指数周均环比 -1.20%，跌势扩大，全国水泥市场供需双弱、区域分化，总体需求弱势 [25] - 1 月 9 - 15 日，30 城新房成交面积 130.1 万平方米，环比 +26%，单周同比 +7%，成交边际回暖 [3][28] - 上周五至本周四，二手房成交面积环比 +17.3%，同比收窄至 -13.4%，年初价格预期分化和学区落户需求释放提振成交 [28] 消费 - 1 月 1 - 11 日，乘用车市场零售 32.8 万辆，同比 -32%，环比 -42%，降幅较 12 月扩大，上旬假期影响购车需求释放 [3][31] - 截至 1 月 16 日，布伦特原油、WTI 原油价格环比 +1.25%、+0.5%，继续走强，涨幅收窄，地缘因素支撑油价上涨 [3][31]

公司对资产价值的澄清 - 公司回应投资者关于石灰石矿储量市场价值的问题 指出其价值受矿山品质和市场价格波动等多因素影响 [1] - 公司说明每股净资产的计算基于财务报表中的历史成本数据 其中包含了采矿权资产价值 [1] - 公司强调每股净资产并非直接等同于石灰石矿储量的市场价值 [1]

公司重大事项 - 苏大维格全资子公司维格投资出资2000万元认购投资基金10.2302%份额，该基金投向聚焦半导体、新能源、AI、航空航天等工业科技、战略型新兴产业链未上市企业 [2] - 世茂能源控股股东及实控人与交易对方就部分核心条款未能达成一致，决定终止筹划控制权变更事项，公司股票1月19日复牌 [3] - 华天酒店控股股东湖南旅游集团筹划合并重组，可能涉及公司控股股东变更，实际控制人拟由湖南省国资委变更为湖南省国有文化资产监督管理委员会 [4] - 金浦钛业全资子公司徐州钛白停产，其产能8万吨占公司钛白粉总产能的50%，预计将对公司2026年营业收入产生较大影响 [5] - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被证监会立案 [6] - 新瀚新材拟以现金1288.26万元收购海瑞特51%股权，并拟在收购后向其提供不超过1500万元财务资助用于日常经营 [7] - 华兰股份控股股东华兰机电将增持公司股份的价格上限由不超过58.08元/股调整为不超过86.66元/股 [8] - 万华化学全资子公司万华化学（宁波）有限公司的MDI二期装置（100万吨/年）停产检修结束，恢复正常生产 [9] - 均胜电子汽车安全事业部引入战略投资者农银投资，其向控股子公司安徽均胜安全增资10亿元，增资完成后持股约4.81%，增资款项主要用于偿还股东借款及公司存量银行贷款 [10] - 江波龙5家股东拟通过询价转让方式合计转让公司1257.44万股，占公司总股本的3.00% [11] 公司业绩表现 - 海泰科预计2025年归母净利润5150万元—6680万元，同比增长226.86%—323.97% [13] - 北方稀土预计2025年归母净利润21.76亿元到23.56亿元，同比增加116.67%到134.60% [14] - 澜起科技预计2025年归母净利润21.5亿元—23.5亿元，较上年同期增长52.29%—66.46% [15] - 科士达预计2025年归母净利润6亿元—6.6亿元，同比增长52.21%—67.43% [16] - 剑桥科技预计2025年归母净利润2.52亿元至2.78亿元，同比增加51.19%至66.79% [17] - 中国电研2025年实现营业收入47.66亿元，同比增长5.38%；归母净利润5.33亿元，同比增长14.04% [18] - 中国汽研2025年实现营业收入49.68亿元，同比增长4.98%；归母净利润10.6亿元，同比增长17.85% [19] - 中成股份预计2025年归母净利润2.76亿元—4.14亿元，上年同期亏损3.06亿元 [20] - 钧达股份预计2025年归母净利润亏损12亿元—15亿元，上年同期亏损5.91亿元 [21] - 广电网络预计2025年归母净利润亏损12.9亿元到15.5亿元，上年同期亏损10.59亿元 [22] - 酒钢宏兴预计2025年归母净利润亏损18.79亿元左右，上年同期亏损26.17亿元 [23] - 金博股份预计2025年归母净利润亏损14亿元左右，上年同期亏损8.15亿元，2025年计提资产减值损失约10.64亿元 [24] - 东江环保预计2025年归母净利润亏损10.5亿元—13.5亿元，上年同期亏损8.04亿元 [25] - 大全能源预计2025年归母净利润亏损10亿元到13亿元，上年同期亏损27.18亿元 [26] - 东珠生态预计2025年归母净利润亏损9.35亿元—11.35亿元，上年同期亏损6.3亿元，拟计提坏账准备合计约9.63亿元 [27] - 维远股份预计2025年归母净利润亏损9.5亿元—10.5亿元，同比转亏，其中部分资产计提减值准备影响净利润约-6.3亿元 [28] - 黄河旋风预计2025年归母净利润亏损8.5亿元，上年同期亏损9.83亿元 [29] - 抚顺特钢预计2025年归母净利润亏损7.7亿元—8.7亿元，同比转亏 [30] - 中国一重预计2025年归母净利润亏损3.1亿元至4.6亿元，与上年同期相比预计减亏32.76亿元至34.26亿元 [31][32] - 吉视传媒预计2025年归母净利润亏损3.64亿元—4.55亿元，上年同期亏损4.65亿元 [33] - 广西能源预计2025年归母净利润亏损1.7亿元—2.2亿元，同比转亏，贺江、桂江流域来水同比减少超四成 [34] - 百克生物预计2025年归母净利润亏损2.2亿元到2.8亿元，同比转亏 [35] - 众泰汽车预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩仍为亏损状态 [36] - 纳思达预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [37] - 荣盛发展预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [38] 公司业务合同 - 中材国际全资子公司中材建设签订《设计采购和监理服务协议》，合同暂定总额2.99亿加元，为一条日产3300吨的水泥熟料产线及替代燃料系统提供服务 [40] - 大禹节水子公司联合体中标甘肃省积石山县毛牙峡调蓄水池水源保障工程设计采购施工（EPC）总承包及工程监理项目，中标金额1.33亿元，工期545天 [41] - 海陆重工2025年度新签订单金额为19.41亿元（含税），截至2025年12月31日累计在手订单为35.97亿元（含税） [42] 股东股份变动 - 成都先导股东深圳钧天拟减持公司股份合计不超1006.78万股，占公司总股本的2.51% [42] - 兄弟科技控股股东钱志达拟减持公司股份不超过2285.64万股，占公司总股本的2% [43] - 联创光电控股股东江西省电子集团有限公司拟减持公司股份不超过901.78万股，即不超过公司总股本的2% [44] - 领益智造股东曾芳勤拟减持公司股份不超过3600万股，占公司当前剔除回购专用账户股份后总股本的0.49% [45] - 希荻微董事、副总经理、核心技术人员范俊拟减持公司股份不超过251.23万股，占公司总股本的比例不超过0.61% [46] - 恒帅股份控股股东以大宗交易方式减持其所持有的恒帅转债合计60万张，占恒帅转债发行总量的18.32% [47] 公司资本运作 - 步长制药拟以0.6亿元—1.2亿元回购公司股份，回购价格不超过23.98元/股，已收到农业银行菏泽牡丹支行出具的1亿元贷款承诺函，贷款年利率2%，专项用于股票回购 [49] - 顺威股份拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过3亿元，用于风叶自动化智能制造技术改造项目、高性能改性复合材料生产建设项目、补充流动资金 [51]

水泥板块市场表现 - 2025年1月16日，水泥板块整体下跌0.92%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，西藏天路领涨，涨幅为3.02%，金隅集团领跌，跌幅达9.95% [1][2] - 板块整体成交活跃，西藏天路成交额达13.70亿元，海螺水泥成交额为7.64亿元，金隅集团成交额为6.00亿元 [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：西藏天路(3.02%)、上峰水泥(2.72%)、四川金顶(1.90%)、龙泉股份(1.82%)、国统股份(1.75%) [1] - 跌幅居前的个股包括：金隅集团(-9.95%)、海南瑞泽(-1.94%)、海螺水泥(-1.73%)、冀东水泥(-1.46%)、西部建设(-1.46%) [2] - 部分个股股价持平，包括塔牌集团和天山股份，涨跌幅均为0.00% [1] 板块资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力与游资净流入，散户净流出的格局，主力资金净流入1.26亿元，游资资金净流入3460.4万元，散户资金净流出1.61亿元 [2] - 个股中，西藏天路获得主力资金大幅净流入2.07亿元，主力净占比达15.11%，国统股份主力净流入1656.33万元，主力净占比为23.77% [3] - 部分个股主力资金净流入但游资净流出，如上峰水泥主力净流入1523.79万元，游资净流出69.79万元，天山股份主力净流入1196.06万元，游资净流出152.14万元 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 报告核心观点是“稳地产”信号持续释放，建材供给侧“优化”进一步推进 [2] - 行业在政策引导下正经历供给结构优化，需求端虽受传统地产拖累，但有望从城市更新、基建及新兴领域获得边际支撑 [3][42][44][45] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年1月15日，申万建筑材料板块近两周上涨3.37%，跑赢沪深300指数0.75个百分点，在申万31个行业中排名第18位 [11] - 近一月板块上涨6.09%，年初至今累计上涨3.37% [11] - 二级子板块中，近两周SW玻璃玻纤上涨4.5%，SW装修建材上涨4.34%，SW水泥上涨1.27% [11] - 个股方面，近两周涨幅居前的包括友邦吊顶（上涨71.68%）、金隅集团（上涨26.35%）、雄塑科技（上涨25.40%）等 [17][18] 二、行业重要数据 - **水泥**：本周（2026.1.9-1.15）全国水泥市场均价为316元/吨，较上周下滑2元/吨，需求表现疲软 [21] - **平板玻璃**：本周市场稳中向上运行，但下游需求不足，后续价格仍有下行可能 [28] - **光伏玻璃**：本周市场逐渐止跌企稳，截至1月15日，2.0mm镀膜光伏玻璃均价为10.5元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃均价为17.5元/平方米，均与上周持平 [33] 三、行业及公司新闻 - 政策层面持续释放“稳地产”信号，《求是》杂志发文强调要持续改善和稳定房地产市场预期 [40] - 2025年底前，水泥行业已完成超过280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年 [42] - 2026年1月8日，财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起取消光伏产品（含光伏玻璃）增值税出口退税 [44] - 商务部等9部门发布《绿色消费推进行动通知》，鼓励选用绿色建材 [45] - 2025年中国水泥企业熟料产能排名前三为中国建材（3.21789亿吨）、海螺水泥（2.30442亿吨）、金隅冀东（1.00458亿吨） [40] 四、建材周观点 - **水泥**：2026年骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”，叠加错峰生产，区域恶性竞争得到遏制，预计重大基建项目与城市更新将支撑需求，但价格低位震荡且煤炭成本压力提升，盈利改善需观察 [3][42] - **玻璃玻纤**： - **浮法玻璃**：2025年12月全国均价为1121.29元/吨，环比下跌8.14%，同比下跌18.0%，需求疲弱，但政策有望提供边际支撑 [3][44] - **光伏玻璃**：出口退税取消将抬高出口成本，倒逼企业转向内需优化与技术降本，短期价格有下行压力，中期供需有望改善 [3][44] - **玻纤**：行业处于“反内卷”政策驱动的结构性修复期，高端需求紧俏，应用场景向AI服务器、新能源汽车、低空经济等新兴领域拓宽 [3][44] - **消费建材**：传统新建需求弱化，存量房翻新、城市更新成为核心增长引擎，供给端自律机制强化，行业毛利率呈现修复趋势 [3][45] - **建议关注标的**： - 水泥：上峰水泥、塔牌集团、华新建材 [3][43] - 玻璃玻纤：中国巨石 [3][44] - 消费建材：北新建材、兔宝宝、三棵树 [3][45]

南京市大气污染防治成效 - 2025年南京市环境空气质量六项指标首次全面达到国家二级标准 实现历史性突破 [1] - 2025年PM2.5年均浓度降至27.1微克/立方米 较2013年新标准实施时的78微克/立方米累计降幅超六成 [1] - 2025年臭氧浓度指标首次实现达标 全年臭氧超标天数同比减少6天 无中度及以上污染天 [2] 空气质量持续改善趋势 - 自2020年PM2.5浓度在省内率先降至35微克/立方米以内的达标线后 已连续六年稳定达到国家二级标准 [2] - 2024年全市PM2.5浓度在南京都市圈排名第一 全省排名第三 [2] - 2025年PM2.5年均浓度全省第三 空气质量优良天数比率提升至87.4% 全省第一 [2] - 2024年空气质量优良天数比率达到85.8% 较2013年大幅提升30.5个百分点 [2] 工业污染治理措施与成效 - 聚焦排放大户 推动燃煤电厂、钢铁、水泥等重点行业企业实施超低排放改造 污染物排放总量削减超过50% [3] - 钢铁行业超低排放改造累计投资近200亿元 其高质量改造成效在2024年被列为全国正面典型案例 [3] - 创新推出活性炭“码上换”、餐饮油烟“码上洗”等智慧监管模式 构建覆盖固定源、移动源、面源的监管网络 相关经验获生态环境部专题推广 [3] 移动源与面源污染防控 - 通过补贴淘汰老旧车辆、提升清洁运输比例、强化油气回收治理和达标排放监管等措施应对机动车保有量增长压力 [3] - 2025年成功申请中央大气污染防治资金超亿元 专项用于支持老旧非营运中重型货车和企业非道路移动机械的淘汰更新 [3] - 通过“智慧工地”平台远程监控、道路积尘走航、无人机低空检查等措施实现扬尘与面源污染常态化精细管理 [3]

公司荣誉与行业形象 - 枞阳海螺凭借“数据全流程闭环优化的水泥智能工厂”项目入选工信部“2025年度卓越级智能工厂项目公示名单” [2] - 公司通过智能化改造，改变了水泥行业“灰头土脸”、“产线粗放”的传统形象，展现了数据驱动工序的新面貌 [2] 智能化体系架构与基础设施 - 公司构建了覆盖矿山、制造、质量、能源、物流的全流程数据闭环体系 [2] - 依托工业互联网平台，形成“云-边-端”协同架构，部署了208个AI模型，实现了全厂超1万台设备的互联互通 [2] - 建立了368项数据标准与400个关键指标，为智能化决策奠定基础 [2] 核心场景智能化应用 - **矿山无人化**：依托4G专网与服务器集群，构建了以大型矿车及铲运机为载体的无人驾驶系统，已完成10台矿车和3台铲运机的无人化改造，推动“自动化换人” [2] - **生产优化**：专家优化控制系统采用模型预测控制技术，实现风、煤、料等关键参数自动寻优，系统在线率超过99%，熟料吨煤耗平均下降1.07% [3] - **质量控制**：智能质量控制系统结合机器人、跨带分析仪与AI算法，实现从自动取样到分析、配料的全流程无人化，强度预测准确率达86%以上，可实时获取3天、28天强度数据 [3] - **设备管理**：设备管理及辅助巡检系统对关键设备进行实时监控与预测性诊断，可提前发现隐患并自动生成检修工单 [3] - **物流发运**：供销物流系统实现从电商下单、车辆自动进出厂、无人过磅到装货控制的全程闭环 [3] 项目实施成效 - 生产效率提升约11.1% [3] - 关键设备数控化率与联网率均达到100% [3] - 绿色发展方面，熟料综合电耗、实物煤耗及二氧化碳排放量显著降低 [3] - 员工从重复劳动转向数据分析与优化工作 [3] 未来发展规划 - 公司将持续深化数字孪生、人工智能等技术的集成应用 [3] - 不断推进节能降碳与绿色生产，朝着“零碳工厂”与“领航级世界工厂”的目标迈进 [3]