展会规模与参与情况 - 近70个国家和国际组织意向设展办会 覆盖24个服务贸易前30强国家和地区 展览展示整体国际化率超20% [1][2] - 31个省区市 5个计划单列市 新疆生产建设兵团及港澳台地区继续设展 [1][2] - 主宾国澳大利亚组织近60家机构和企业参展 主宾省安徽将展示量子通信 新能源汽车产业等成果 [2] - 9大专题已有800余家企业意向线下参展 包括330余家世界500强和行业龙头企业 [2] 科技应用与创新展示 - 各参展商运用科技化 智能化手段重点展示新技术应用场景 解决方案和产品背后的服务内容 [2] - 数字平台上线智能助手"小福" 采用吉祥物"福燕"卡通形象提供定制化逛展服务 [6] - 应用大数据 人工智能等科技手段实现电瓶车预约调度 场馆人流精细化管理 AI智能翻译等服务 [6] - 推出场馆人流数据监测 实现场馆人流精细化管理 [6] 新品发布与专题活动 - 70余家企业申请发布130多项新产品与新成果 包括阿里巴巴 施耐德等企业 [3] - 确定举办170余场论坛会议和洽谈推介活动 包括14场主题论坛 [3] - 计划发布《全球服务贸易包容发展趋势报告2025》《世界旅游城市发展报告(2024-2025)》等多份行业报告 [3] 北京服务品牌建设 - 征集"北京服务"案例280余项 涉及政务办公 金融科技 智慧医疗 AI+教育等领域 [3] - 180余项案例入选重点资源库 包括全球领先的眼科OCT设备 ULive超高清第二现场播控平台等 [3] 场景体验与互动设计 - 打造服务消费场景 举办会展文商旅体深度融合的系列活动 [4] - 推出线上线下打卡活动 覆盖近40个点位 参与者可通过扫码 问答等方式获取积分兑换纪念品 [4] 文创开发与市场合作 - 开发"福燕"系列文创产品8大品类50余款 涵盖纪念徽章 服装服饰 邮票邮品等 [4] - 合作伙伴涵盖金融 保险 信息技术 电信服务 航空 饮品 人力服务等领域 [4] - 通过6处文创产品售卖点投放市场 福燕玩偶将在北京各火车站及大兴国际机场摆放 [4] 园区规划与设施服务 - 导引导视形成五级体系 整体数量较上届增加60%以上 [5] - 餐饮可同时满足近4万人次的用餐需求 所有户外座椅配备遮阳设施 [6] - 卫生设施较去年增加8处卫生间 每日可承载7万人次使用需求 [6] - 结合首钢工业遗存 冬奥设施等特色建筑进行氛围营造 [5] 出入境便利措施 - 为外籍人士提供口岸签证入境 住宿登记便利 签证延期咨询等服务 [7] - 符合条件的企业外籍高管人员可凭推荐函申请在华永久居留 [7] - 为参展中国企业提供办理赴港澳商务备案便利 [7]

香港恒生指数在7月后半涨至近4年以来的最高点。1～7月大陆投资者累计净买入港股约8700 亿港币。中国大陆的房地产行情十分低迷，失去投资方向的约50万亿元"剩余储蓄"已开始流 入港股…… 香港股票市场正在焕发生机。因房地产市场低迷而失去投资方向的1000万亿日元剩余储蓄正 在从中国大陆流入，此外之前"远离中国"的海外投资者也开始重新把资金投向港股。背后发 挥作用的是中国相关部门的谋划，为了吸引海外资金，正在重振香港的国际金融中心地位。 大陆投资者净买入香港股票的累计金额（1～7月）约为8700亿港币，已经比全年数据创历史 最高纪录的2024年高出近一成。 大陆投资者关注香港股票的原因之一是大型科技股。阿里巴巴集团和腾讯控股（Tencent）虽 在香港上市，但并未在上海等大陆市场上市。要抓住以人工智能（AI）等为主题的科技股行 情，投资香港股票是一条捷径。 另一个原因是价格形成机制存在差异。反映在香港和大陆市场双重上市股票价格差的"恒生沪 深港通AH股溢价指数"目前为约125。这表明同一只股票在香港便宜约25％。 海外投资者可在香港自由买卖股票，而大陆受到相关部门的严格管控，价格形成存在扭曲。 这种股价差异也是 ...

德国经济现状与政府刺激措施 - 德国新政府启动1000亿欧元投资基金，政府初步注资至少100亿欧元，目标撬动10倍私人资本 [3] - 基金重点投向国防、能源、关键原材料和中小企业等战略领域 [3][5] - 德国2026年联邦预算草案将公共投资列为重点，规模创历史新高 [3] - 德国已连续两年GDP负增长，6月工业产出创五年新低 [3][12] 德国投资不足问题 - 德国公共投资占GDP比例长期低于欧盟平均水平，私营部门投资也低于其他国家 [4] - 研究估计德国当前欠缺投资额在4000亿至6000亿欧元之间（占GDP的10%-15%） [4] - 基础设施、教育和数字建设落后，国际竞争力排名大幅下滑 [4] 能源价格与工业竞争力 - 德国电价从2022年375美元/兆瓦降至2024年110美元/兆瓦，仍是美国三倍 [5] - 2019年德国电价低于欧盟平均水平，与美国相近 [5] - 俄乌冲突促使德国加速能源转型，发展可再生能源和多元化进口 [5] 政策背景与财政空间 - 投资基金计划源于5月联合执政协议，呼应"德拉吉报告"和工业联合会报告 [5][6] - 3月通过宪法修正案放宽国防支出债务上限，松绑"债务刹车"限制 [6] - 政府资金仅占基金小部分，主要通过1:10杠杆撬动市场投资 [6] 企业投资动态 - 61家企业发起"为德国制造"倡议，承诺到2028年投资6310亿欧元 [8][9] - 投资将用于新建工厂、科研开发和基础设施建设 [9] - 企业投资意愿受美国关税不确定性和盈利能力下滑影响 [10] - 德国2023年对外投资额全球第四，12%美国外资来自德国企业 [10] 经济数据与前景 - 一季度德国GDP环比增长0.4%，创2022年三季度以来最快增速 [12] - 6月工业产出环比降1.9%，同比降3.6%，创2020年5月以来新低 [12] - 二季度工业产出环比下降1%，机构下调增长预期至收缩0.1% [12][13] - 美国关税或使德国今年GDP减少0.5%，出口市场多元化面临挑战 [13]

【市场复盘】 【沽空数据】 上周五，港股三大指数集体回调。截至收盘，恒生指数跌0.89%，报24858.82点；恒生科技指数跌1.56%，报5460.30点；国企指数跌0.96%，报8895.28点。盘 面上，半导体产业链领跌，消费电子、AI应用、机器人题材走弱，有色金属、建筑等行业逆势走强。热点个股方面，美团跌近1%，快手、腾讯控股跌超 1%，阿里巴巴跌近2.5%，中芯国际跌超8%，蔚来涨近3%。热点ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）随指数下行，跌幅超1.5%。周线上看，港股上周三 大指数集体走强，恒生指数累计上涨1.43%，恒生科技指数累计上涨1.17%，国企指数累计上涨1.03%。 【南向资金】 8月8日，南向资金净买入港股62.71亿港元。上周，南向资金累计净买入217.51亿港元，当周累计成交6500.55亿港元，约占同期恒指成交额的57.42%。截至8 月8日，今年以来南向资金累计净流入达9008亿港元，首次突破9000亿港元。 【隔夜美股】 隔夜美股三大股指全线收涨，道指涨0.47%，标普500指数涨0.78%，纳指涨0.98%，创收盘新高。苹果涨超4%，思科涨逾2%，领涨道指。万得 ...

社会服务行业 - 古茗具备向低线城市门店两日一配短保质期鲜果和鲜奶的核心竞争力，成本优势明显[1] - 古茗采用区域加密策略，前8大关键规模省份门店占比近80%[1] - 茶饮行业头部效应加剧，具备三位一体综合能力的品牌将最终胜出[6] - 古茗中期开店天花板为2万家以上，有望成为10-15元价格带领先龙头[8] - 古茗预计2025/2026/2027年收入分别为116/140/169亿元，归母净利润分别为21/26/32亿元[8] 电子行业 - 聚辰股份预计2025/26/27年营收分别为13.09/17.95/24.03亿元，归母净利润4.42/6.32/8.67亿元[2] - 聚辰股份DDR5 SPD产品已实现放量，PC端渗透率低于服务器端，未来需求空间接近5亿颗[12] - 聚辰股份车规级EEPROM产品2024年营收占比已接近10%[12] - 聚辰股份智能手机摄像头EEPROM全球份额最高达42.7%[12] - 聚辰股份目标市值170.73亿元，目标价107.98元[11] 宏观数据 - 7月CPI同比持平，核心CPI同比增长0.8%创一年多新高[15][16] - 7月PPI环比下降0.2%，同比降幅收窄至3.6%[16] - 食品CPI同比下降1.6%，猪肉价格同比下降9.5%[15] - 家用器具价格环比增长2.2%，同比增长2.8%[16] - "反内卷"政策发力，下半年物价可能企稳回升[17] 电力设备行业 - 华明装备2025H1归母净利润3.68亿元，同比+17.17%[19] - 华明装备电力设备业务收入占比提升至85.50%，毛利率60.48%[19] - 华明装备电力设备出口业务收入同比增长45.21%[20] - 华明装备预计2025-27年归母净利7.38/8.44/9.43亿元，同比+20.1%/+14.4%/+11.8%[21] - 华明装备成为国内首家实现特高压分接开关交付投运的企业[20] 基础化工行业 - 新洋丰2025H1营收93.98亿元，同比+11.63%，归母净利9.51亿元，同比+28.98%[23] - 新洋丰磷复肥板块营收89.86亿元，毛利率18.21%，同比+2.48pct[24] - 国光股份2025H1营收11.19亿元，同比+7.33%，扣非净利2.27亿元，同比+6.15%[27] - 国光股份农药板块毛利率51.04%，同比+1.12pct[27] - 新洋丰15万吨磷酸铁项目一期进展达90.82%[25] 计算机行业 - GPT-5发布，幻觉率小于等于1%，API定价每百万token输入1.25美元，输出10美元[61] - 国内AI应用渗透率仍较低，商业化有望提速[60] - 中芯国际总产能94.8万片/月(折合8英寸)，华虹公司25Q2产能利用率达108.3%[63] - 苹果宣布将在美国追加1000亿美元投资[64] - 推荐关注AI算力链、半导体Fab厂和果链相关标的[62][64] 电力设备行业动态 - 2025世界机器人大会开幕，人形机器人产业链企业数量创新高[66] - Meta扩建AI数据中心，融资290亿美元[66] - 上汽发布全新MG4，半固态电池有望年内批量上车[67] - 广西北海启动1.95GW海上风电项目竞配[67] - 山东省明确光伏竞价下限0.123元/千瓦时[68]

家电行业 - 格力电器董事长董明珠在品牌大会上强调格力冰箱具有保鲜技术优势，蔬菜水果存放20天后仍能保持新鲜，并称"不用格力的洗衣机和冰箱，那就是你犯的错误"[4][5] - 格力电器正在推动多元化战略，布局冰箱（晶弘）、小家电（大松）甚至手机领域，试图打破"空调专业户"的单一品类形象[4][5] - 格力电器在2021年推出十年免费保修政策，至今未有竞争对手跟进[5] AI与科技 - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术成果，可能降低对HBM技术的依赖并提升国内大模型性能[7] - 华为昇腾已实现多项性能突破，包括单卡Decode吞吐突破1920 Tokens/s和单卡吞吐达到808 Tokens/s[8] - 京东宣布将在智能机器人领域投入超百亿资源，计划三年内助力100个智能机器人品牌销售破10亿[8] - 京东智能机器人品类在618期间整体增速超过3倍，其中具身智能品类增速达17倍[9] - 阿里云通义千问Qwen Code宣布每日可免费运行2000次，仅限中国大陆用户[24] 汽车行业 - 理想汽车CEO李想回应被黑事件，称知道是哪个品牌在操控专业水军机构[9][10] - 蔚来CEO李斌表示电池寿命与车寿命不匹配是亟需解决的问题，蔚来通过换电站保障电池安全[24] - 第三代蔚来ES8车型将于8月20日亮相，采用900V超充快换平台，5分钟可充电超过250km[27][28] - 智界品牌进入2.0阶段，武汉首家专网用户中心已在施工中，将由华为主导、奇瑞配合[15][16] - 长安汽车董事长朱华荣拜访华为任正非，就支持长安汽车、阿维塔品牌等交流意见[19][20] 机器人领域 - 宇树科技CEO王兴兴表示现阶段期待机器人干活产生大价值不太现实，应先从表演、格斗等场景切入[12] - 王兴兴提出未来国家可以对机器人征税，机器人产出可直接上交给国家[34][35] - 宇树科技R1机器人起售价3.99万元，不同产品系列按型号划分价格[35] 显示技术 - OPPO、vivo和小米将很快升级双层OLED屏幕，目前已在苹果、华为和荣耀机型上应用[37][38] - 双层OLED采用两层发光层设计，理论亮度可达单层OLED的两倍，但成本较高将仅用于高端旗舰机型[38] 国际科技 - 英特尔CEO陈立武回应特朗普离职建议，表示要重振英特尔[41][42] - OpenAI宣布ChatGPT-4o面向Plus和Team用户重新上线，即将推出迷你版GPT-5[42] - 微软明确Win10 ESU计划细则，必须绑定Microsoft账户，费用为30美元最多更新十台电脑[43][44] - 马斯克表示可能失去对特斯拉的控制权，希望持股比例达到25%以确保影响力[46][47] 互联网平台 - 抖音电商成立安全与信任中心，首期严打直播间盲盒违规营销，已清退达人账号1000余个[18][19] - 小红书推出语音评论功能，用户可申请体验资格[30]

股权变动 - 股东于2025年8月8日将股票由联合证券转入华泰香港 转仓市值达12.6亿港元 占公司已发行股本75% [1] - 要约人万疆资本有限公司与卖方Alpine Treasure Limited于2025年7月29日签订买卖协议 收购3.60亿股股份 相当于公司已发行股本总额75% [1] - 交易总现金代价为2.228亿港元 每股待售股份价格为0.6189港元 完成日期为2025年8月8日 [1]

市场表现与流动性 - 上周A股迎来反弹，交易型资金推动主题行情活跃，波动率上升预期下红利+小微盘的哑铃风格阶段性回归 [1] - 两融余额时隔10年重回2万亿元，占A股流通市值比重明显回升但仍不极致，7月私募证券投资基金备案数量创年内新高 [2] - 7月中旬以来偏股基金报会数量底部回暖，2020~2021年主动权益募集规模从2.85万亿元缩减至1.02万亿元，缩减幅度达64.4% [2] - 配置型外资转为净流入，险资或稳步入市构成增量资金的另一块拼图 [2] - 上周10年期国债收益率下行至1.69%，期限利差(10年-1年)为0.34% [13] 行业与板块表现 - 战术配置建议关注景气改善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭，以及股息率具备性价比的白电 [5] - 战略配置继续看好大金融、医药、军工，其中医药行情或从创新药向低位的医疗器械等扩散 [5] - 有色金属行业年初至今涨幅达32%，钢铁行业7月单月涨幅16.76% [8] - 通信行业年初至今涨幅21.44%，7月单月涨幅10.75% [8] - 国防军工行业年初至今涨幅21.56%，7月单月涨幅3.08% [8] 宏观经济与政策 - 7月PPI同比触底，"反内卷"政策初现成效，6月规上工业企业单月利润率改善、应收账款周转天数下降 [3] - 7月部分周期品、风电、汽车、物流、养殖等"反内卷"重点行业景气回升 [3] - 8月12日中美关税豁免期到期，新一轮贸易谈判开启后关税政策或仍有变数 [4] - 美联储9月降息预期显著升温，部分投资者甚至定价9月降息50BP的可能性 [4] 全球市场表现 - 八月第二周纳斯达克指数上涨3.9%，德国DAX指数上涨3.1% [7] - 恒生指数年初至今上涨23.9%，创业板指年初至今上涨9% [7] - COMEX黄金价格达3491美元/盎司，年初至今上涨30.8% [7] - 布伦特原油价格年初至今下跌12.7%，LME铜价年初至今上涨10.8% [7] - VIX指数上周下跌25.7%，年初至今下跌12.7% [7]

市场展望 - 机构预期下半年市场将开启下一阶段上涨行情 并有望突破2024年下半年阶段性高点 [1] - 光大证券认为短期预期差驱动下 下半年市场或冲击新高 基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来机遇 [15] - 申万宏源指出科技与制造业反内卷可能成为牛市主线 兴业证券认为市场逐步进入牛市思维 资金在主线内部挖掘未充分定价细分领域 [15] 美股表现 - 纳斯达克指数连续第二日刷新历史收盘纪录 收涨207.32点至21450.02点 涨幅0.98% [3][4] - 道琼斯工业指数收涨206.97点至44175.61点 涨幅0.47% 标普500指数收涨49.45点至6389.45点 涨幅0.78% [3][4] - 三大指数上周均录得上涨 道指累涨1.35% 纳指累涨3.87% 标普500指数累涨2.43% [4] 科技股动态 - 苹果股价周涨幅超13% 创2020年7月以来最佳周表现 单日收涨4% [4] - 科技巨头领涨 谷歌与特斯拉涨超2% 英伟达涨超1%并创收盘新高 [4] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.26% 蔚来涨超3% 小鹏汽车涨近3% 携程跌超5% [4] 大宗商品 - WTI原油期货结算价持平于每桶63.88美元 布伦特原油期货上涨0.16美元至每桶66.59美元 涨幅0.24% [5] - COMEX黄金期货上涨37.60美元至3491.3美元/盎司 涨幅1.09% [5] 宏观经济数据 - 7月全国居民消费价格同比持平 食品价格下降1.6% 非食品价格上涨0.3% [6] - 1-7月居民消费价格比上年同期下降0.1% 工业生产者出厂价格同比下降2.9% [6] - 7月工业生产者出厂价格同比下降3.6% 环比下降0.2% 降幅较上月收窄0.2个百分点 [6] 政策动态 - 北京优化房地产政策 五环外商品住房不限购 自8月9日起施行 [6] - 证监会推进资本市场改革 培育长期资本 健全股债期产品体系 强化上市公司监管 [7] - 上交所对181起证券异常交易行为采取监管措施 深交所对95起异常交易行为采取自律监管 [7][8] 行业事件 - 恒生创新药指数修订方案实施 明确剔除CXO公司 [2] - 2025中国固态电池技术产业发展大会即将举行 [2] - 医疗保障领域首项国家标准发布 2026年1月1日起实施 [9] 科技创新 - 北京经开区发布具身智能社会实验计划 配套十条专项支持政策 [9] - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术成果 [9] - 工业富联上半年净利润121亿元 同比增长38.61% 营业收入3607.6亿元 同比增长35.58% [12] 公司公告 - 黑芝麻控股股东转让20%股份予广旅大健康 转让价6.25元/股 总价款9.42亿元 [13] - 开普云拟收购金泰克存储业务资产控制权 可能构成重大资产重组 [14] - 际华集团因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [15] 其他要闻 - 粤港澳三地联合承办2025全运会 广州规划联合申办国际赛事 [10] - 2025年暑期档总票房突破85亿元 [11] - 证监会拟对*ST高鸿罚款1.6亿元 第三方罚款700万元 深交所将启动退市程序 [8]

今年是"十四五"规划收官之年。7月30日召开的中共中央政治局会议指出："今年以来，在以习近平同志 为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门积极作为、攻坚克难，加紧实施更加积极有为的宏观政策， 我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。"我国经济展现强大活力和韧性，为完成全年经济社 会发展目标任务、实现"十四五"圆满收官打下扎实基础。本期理论版邀请专家学者解读今年上半年中国 经济六大关键词，围绕总结上半年经济形势、做好下半年经济工作，客观分析运行亮点、理性看待发展 态势、凝聚团结奋斗共识。 ——编 者 强定力 经济迎难而上 运行稳中有进 中国社会科学院工业经济研究所所长 陈彦斌 今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济承压前行、迎难而上，上半年国内生 产总值同比增长5.3%，在主要经济体中继续处于领跑地位。 近期，国际主要经济机构先后更新了今年的全球经济增速前景预期。联合国5月发布的《2025年全球经 济形势与前景年中更新》指出，2025年全球经济增速预计将放缓至2.4%。世界银行6月发布的《全球经 济展望》将2025年全球经济增速预期调整为2.3%。比较来看，上半年我国经济增长5.3%，展现 ...