盘面上，芯片股集体重挫，东芯股份、燕东微、晶合集成、华虹公司均跌超10%，多股两融折算率降为 0；现货黄金回落至4000美元/盎司下方，黄金、有色金属板块调整，西部黄金、晓程科技跌超8%，赤 峰黄金跌超6%；电池板块走低，利元亨、天宏锂电跌超10%，亿纬锂能（维权）跌超9%。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 另外，燃气股集体走高，大众公用、洪通燃气涨停；电网设备板块走强，四方股份、国电南自、神马电 力涨停；军工股逆市上涨，捷强装备、北方长龙涨超16%，长城军工涨停。 格隆汇10月10日｜A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌0.51%报3913.8点，深成指跌1.85%， 创业板指跌3.4%，北证50跌0.8%。沪深京三市半日成交额16561亿元，较上日缩量708亿元，全市场超 2300只个股下跌。 ...

特朗普在白宫会见到访的芬兰总统斯图布时说，西班牙"没有任何理由不这么做"，或许应该将其"踢出北约"。他还要求欧洲领导人向西班牙 施压，"打电话问问他们为什么总是拖后腿"。 在今年6月的北约峰会上，成员国承诺在2035年前逐渐将本国年度国防支出在GDP中的占比提高至5%。西班牙首相桑切斯虽然在峰会宣言 上签了字，但仍坚持将本国国防支出维持在当前水平，即占GDP的2.1%。 对此，特朗普曾威胁说，要在贸易谈判中让西班牙为拒绝进一步提升军费支出而付出代价。据西班牙媒体8月报道，西班牙军方已"彻底搁 置"从美国购买F-35隐形战斗机的计划。 特朗普政府一直要求北约其他成员国将国防支出在GDP中的占比提高至5%，声称不能让欧洲在防务问题上"搭美国的车"，这引发诸多盟友 强烈不满。 但北约数据显示，美国2024年军费支出占比为3.4%。特朗普声称，美国无须遵守5%的目标，但同时要求其他盟国必须履行义 务。 据新华社，美国总统特朗普9日称， 由于西班牙拒绝大幅增加军费，应考虑将西班牙"踢出"北约。 此前，在美国压力下，北约承诺将成员 国年度国防支出在国内生产总值（GDP）中的占比从目前的2%提高至5%。 ...

报告称，过去两年间，由以色列军事行动引发或为支持以色列军事行动，美国还对也门胡塞武装和伊朗 核设施等实施军事打击，共计花费96.5亿至120.7亿美元。这意味着美国两年来在中东地区冲突中累计支 出已达到313.5亿至337.7亿美元。 来源：央视新闻客户端 "美国武器一直是以色列国防军和以色列警察在加沙地带、约旦河西岸及其他地区行动的核心装备。"报 告写道，"以色列现役全部具备作战能力的飞机均来自美国，包括75架F－15、196架F－16及39架F－35 战机。以色列的攻击和运输直升机也全部来自美国，包括46架'阿帕奇'武装直升机以及25架'海上种 马'和49架'黑鹰'运输直升机。" 报告说，如果没有美国的援助，以色列将无法维持其对巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的打击。报 告还指出，根据各项双边协议，预计未来美国还将向以色列提供数百亿美元资金。 美国布朗大学"战争成本核算"项目7日公布报告显示，新一轮巴以冲突发生两年来，美国向以色列提供 的军事援助达217亿美元。 ...

近十年A股主要指数10月涨跌幅及胜率 数据显示，近十年10月份上证指数涨跌各半，深证成指胜率达70%，创业 板指胜率达60%。从行业板块来看,近五年半导体、其他电子、汽车零部 件三个申万二级行业胜率达100%。 AHili Tim | 年份 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | | --- | --- | --- | --- | | 2015 | 10.80% | 15.60% | 19.00% | | 2016 | 3.19% | 1.29% | 0.46% | | 2017 | 1.33% | 2.53% | 0.15% | | 2018 | -7.75% | -10.93% | -9.62% | | 2019 | 0.82% | 2.00% | 2.69% | | 116 2020 | 0.20% | 2.55% | 3.15% | | 2021 | -0.58% | 1.00% | 3.27% | | 2022 | -4.33% | -3.54% | -1.04% | | 2023 | -2.95% | -2.43% | -1.78% | | 2024 | -1.70% | 0.58% | - ...

根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：A股赔率模型 - **模型构建思路**：基于股权风险溢价（ERP）和股息风险溢价（DRP）的标准化数值等权计算A股赔率，以衡量A股资产的估值吸引力[10] - **模型具体构建过程**：首先计算ERP和DRP，然后对这两个指标进行标准化处理，最后将标准化后的数值进行等权加总得到综合赔率指标[10] 2. 模型名称：宏观胜率评分卡模型 - **模型构建思路**：从货币、信用、增长、通胀和海外五个宏观因素出发，合成得到各资产的综合胜率指标[10][42] - **模型具体构建过程**：基于五个宏观因子构建评分体系，综合评估各类资产的胜率表现[10][42] 3. 模型名称：债券赔率模型 - **模型构建思路**：根据长短债预期收益差构建债券资产赔率指标，衡量债券市场的估值水平[11] - **模型具体构建过程**：使用利率债收益预测框架，基于长短债的预期收益差异来构建赔率指标[11] 4. 模型名称：美联储流动性指数模型 - **模型构建思路**：结合数量维度和价格维度构建美联储流动性指数，用于评估市场流动性状况[15] - **模型具体构建过程**：从联储负债端存款准备金、净流动性、联储信用支持、预期引导、市场隐含、公告意外等多个维度综合构建流动性指数[16] 5. 模型名称：行业轮动三维评价模型 - **模型构建思路**：基于趋势-景气度-拥挤度三维评价体系进行行业轮动配置[34][36] - **模型具体构建过程**：使用行业过去12个月信息比率刻画行业动量和趋势，以行业的换手率比率、波动率比率和beta比率刻画行业的交易拥挤度，结合景气度指标形成三维评价体系[34] 6. 模型名称：赔率+胜率增强型策略 - **模型构建思路**：结合各资产的赔率与胜率策略的风险预算，在目标波动率约束的条件下构建资产配置策略[3][39][45] - **模型具体构建过程**：将赔率策略的风险预算和胜率策略的风险预算进行简单相加得到综合得分，据此进行资产配置权重调整[45] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：价值因子 - **因子构建思路**：基于价值风格的三标尺（赔率、趋势、拥挤度）进行综合评价[19][22] - **因子具体构建过程**：从赔率、趋势和拥挤度三个维度对价值风格进行量化评分，赔率回升至0.9倍标准差，趋势位于-0.3倍标准差，拥挤度处于-1.4倍标准差的较低水平[19][22] 2. 因子名称：小盘因子 - **因子构建思路**：基于小盘风格的三标尺进行综合评价[20][23] - **因子具体构建过程**：小盘因子的赔率处于-0.2倍标准差（中性水平），趋势位于1.6倍标准差（极高水平），拥挤度回落至-0.5倍标准差（中低水平）[20][23] 3. 因子名称：质量因子 - **因子构建思路**：基于质量风格的三标尺进行综合评价[24][26] - **因子具体构建过程**：质量风格赔率当前位于1.4倍标准差，拥挤度处于-0.5倍标准差的较低水平，趋势处于-1.2倍标准差的较低水平[24][26] 4. 因子名称：成长因子 - **因子构建思路**：基于成长风格的三标尺进行综合评价[27][29] - **因子具体构建过程**：成长因子趋势回升至0.1倍标准差的中等水平，赔率位于0.8倍标准差，拥挤度升至1.0倍标准差[27][29] 模型的回测效果 1. 赔率+胜率增强型策略 - 2011年以来年化收益7.0%，最大回撤2.8%[3][45] - 2014年以来年化收益7.6%，最大回撤2.7%[3][45] - 2019年以来年化收益7.2%，最大回撤2.8%[3][45] 2. 赔率增强型策略 - 2011年以来年化收益6.6%，最大回撤3.0%[39][41] - 2014年以来年化收益7.5%，最大回撤2.4%[39][41] - 2019年以来年化收益7.0%，最大回撤2.4%[39][41] 3. 胜率增强型策略 - 2011年以来年化收益7.0%，最大回撤2.8%[42][44] - 2014年以来年化收益7.7%，最大回撤2.3%[42][44] - 2019年以来年化收益6.3%，最大回撤2.3%[42][44] 4. 行业轮动三维评价模型 - 2011年以来超额表现13.1%，跟踪误差11.0%，最大回撤25.4%，信息比率1.18[35] - 2014年以来超额表现13.0%，跟踪误差12.0%，最大回撤25.4%，信息比率1.08[35] - 2019年以来超额表现10.8%，跟踪误差10.7%，最大回撤12.3%，信息比率1.02[35] 因子的回测效果 1. 价值因子 - 赔率：0.9倍标准差[19][22] - 趋势：-0.3倍标准差[19][22] - 拥挤度：-1.4倍标准差[19][22] - 综合得分：3分[19] 2. 小盘因子 - 赔率：-0.2倍标准差[20][23] - 趋势：1.6倍标准差[20][23] - 拥挤度：-0.5倍标准差[20][23] - 综合得分：2.2分[20] 3. 质量因子 - 赔率：1.4倍标准差[24][26] - 趋势：-1.2倍标准差[24][26] - 拥挤度：-0.5倍标准差[24][26] - 综合得分：0.6分[24] 4. 成长因子 - 赔率：0.8倍标准差[27][29] - 趋势：0.1倍标准差[27][29] - 拥挤度：1.0倍标准差[27][29] - 综合得分：0.1分[27]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、泰豪科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月3日召开第九届董事会第三次会议和第九届 监事会第三次会议审议通过了《关于公司发行股份购买资产暨关联交易方案的议案》《关于〈泰豪科技 股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案〉及其摘要的议案》等相关议案。 2、自本次交易预案披露以来，公司及交易相关方积极推进相关工作。截至本公告披露日，由于本次交 易所涉及的审计、评估工作尚未完成。因此，公司预计无法在首次董事会决议公告日后的6个月内发出 召开审议本次交易相关事项的股东会通知。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第6号一一重 大资产重组》的相关规定，经交易各方协商，将继续推进本次交易事项。 2025年5月7日、2025年6月7日、2025年7月5日、2025年8月5日、2025年9月4日，公司分别披露了《关于 发行股份购买资产暨关联交易事项的进展公告》（公告编号：临2025-036、042、045、056 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 报告核心观点 - 军工行业新景气周期即将到来，强烈看好2025年第四季度至2026年行业基本面向好发展[2] - 2025年至2027年，在十四五任务冲刺、建军百年目标及军贸快速发展等多重因素催化下，行业内外需均将实现巨大增长[3] - 行业已呈现明显反弹趋势，随着十五五计划临近，基本面改善预期明确[2] - 新兴产业主题热度层出不穷，如核聚变板块因BEST装置杜瓦底座成功安装而热度高涨[2] 本周行情回顾 - 本周（9月22日至9月30日）申万军工指数上涨2.51%，同期沪深300指数上涨3.08%，相对超额收益为-0.57个百分点，在31个申万一级行业中排名第6位[2][9][14] - 节前最后一天（9月30日）军工板块呈现明显反弹，指数单日上涨2.59%[2] - 2025年年初至今，申万军工指数累计上涨18.75%，同期沪深300指数上涨17.94%，相对超额收益为0.82个百分点，行业排名第12位[9][16] - 细分领域表现分化显著：航空板块本周上涨5.3%，相对军工指数超额2.79%；航天板块上涨2.46%；发动机板块上涨2.54%；信息化板块上涨0.7%；商业航天板块上涨1.27%；低空经济板块上涨1.47%[17][20] - 个股层面，本周涨幅前十的个股包括北化股份（上涨32.52%）、新雷能（上涨18.42%）、理工导航（上涨15.79%）、中航沈飞（上涨15.02%）等[22][26] 资金与估值分析 - 资金层面，被动基金规模及份额均有所提升，本周各军工ETF合计净流入9.86亿元，净流入额较上周增加2.91亿元，显示被动资金持续加码军工板块[2][27] - 杠杆类资金方面，军工板块融资买入额有所下降，融资余额占流通市值比例从9月19日的3.01%降至9月30日的1.45%[31][32] - 估值层面，截至9月30日，申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为77.86倍，处于近五年99.22%的分位数水平，较上周的75.02倍有所提升[3][32] - 若不考虑高估值主机厂及部分主题投资标的，军工板块内部大多数企业对应2026年估值在35倍以内，考虑到2025-2027年的行业需求恢复预期，当前板块仍具备较高配置性价比[32][34] 重点投资方向与标的 - 陆装领域建议关注天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭[3] - 隐身材料领域建议关注佳驰科技、华秦科技[3] - 深海领域建议关注西部材料、中国海防[3] - 发动机领域建议关注航宇科技、航亚科技、图南股份[3] - 无人及反无人领域建议关注纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚[3] - AI智能化领域建议关注兴图新科、航天电子[8] - 飞机领域建议关注中航沈飞、中航西飞[8] - 核聚变领域建议关注合锻智能、永鼎股份、联创光电、国光电气、景业智能、威腾电气、新风光、旭光电子、爱科赛博、派克新材、王子新材、宏微科技[8][43] 行业重要动态 - 航空航天领域，本周成功完成多次发射任务，包括风云三号08星、卫星互联网低轨11组卫星、试验三十号卫星01、02星等，长征系列运载火箭已完成第596次飞行[46] - 核聚变领域，永鼎股份旗下东部超导参加第十七届欧洲应用超导大会（EUCAS2025），紧凑型聚变能实验装置（BEST）杜瓦底座研制成功并完成交付安装[47] - 低空经济领域，沃飞长空研制的国内首款载客eVTOL产品AE200-100首架机正式下线；沈阳重名航空科技公司与中国邮政、京东物流签署10吨级货运无人机采购意向书[52]

开源证券近日发布投资策略周报：国庆假期期间（2025年10月1日-10月6日），全球市 场呈现"科技与避险资产共振"格局。港股方面，SORA2发布带动互联网与半导体板块走 强，国内AI生态加速扩张成为核心动力。美股在政府停摆背景下仍保持强势，费城半导体 指数涨6.35%。全球市场整体反弹，亚太领涨，黄金价格续涨逼近4000美元关口。 以下为研究报告摘要： 十一假期前后配置的核心思路及交易上应注意：（1）市场双轮驱动，科技为先；（2） 节前低迷，节后火热，十月偏好高市盈率个股；（3）市场主线切换与穿越的发生概率相 近，其中科技类主线相对容易穿越十一长假。 行业配置"4+1"建议：（1）科技成长+自主可控+军工：AI硬件、半导体、机器人、游 戏、AI应用、港股互联网、军工，此外关注与指数共振度较高的金融科技与券商板块。 （2）受益于"PPI边际改善预期+部分低位补涨"的顺周期品种扩散：有色金属、化工、钢 铁、建材有望受益，保险、白酒、地产或存估值修复机会。（3）具备反内卷弹性、更"广 谱"方向：本轮反内卷的范围已超越传统周期品，光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生 互联网等部分制造与成长方向同样具备中期潜力。（4 ...

截至6月30日，高德红外股东户数12.84万，较上期增加17.87%；人均流通股26474股，较上期减少 15.16%。2025年1月-6月，高德红外实现营业收入19.34亿元，同比增长68.24%；归母净利润1.81亿元， 同比增长906.85%。 分红方面，高德红外A股上市后累计派现22.79亿元。近三年，累计派现4.87亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，高德红外十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股6107.02万股，相比上期减少1077.24万股。华夏军工安全混合A（002251）位居第四大流 通股东，持股5471.02万股，相比上期增加2976.33万股。南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股 东，持股2529.59万股，相比上期增加350.58万股。国泰中证军工ETF（512660）位居第十大流通股东， 持股1980.86万股，为新进股东。富国中证军工龙头ETF（512710）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 9月30日，高德红外涨3.09%，成交额7.65亿元。两融数据显示，当日高德红外获融资买入额6417.12万 元，融资偿还787 ...

市 场 研 究 核心观点 【市场回顾】 9 月 30 日 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.52%，深成 指收涨 0.35%，创业板指基本收平。沪深两市成交额 21811.07 亿元。 申万行业方面，有色金属、国防军工、房地产领涨，通信、非银金融、 综合领跌；概念板块方面，金属锌、金属铅、金属钴领涨，信托概念、 中韩自贸区、生物质能发电领跌。10 月 8 日，港股方面，恒生指数 收跌 0.48%，恒生科技指数收跌 0.55%；海外方面，美国三大指数涨 跌不一，道指基本收平，标普 500 收涨 0.58%，纳指收涨 1.12%。 【重要新闻】 【美国联邦政府近 7 年首次停摆】由于美国会参议院 9 月 30 日先后 否决两党拨款法案，当地时间 10 月 1 日 0 时 1 分，美国联邦政府近 7 年以来再次关门，数十万联邦雇员不得不面临强制休假或被裁员， 众多联邦部门的服务也"停摆"，部分公共服务或暂停、延迟，经济数 据发布将受到影响。20 世纪 70 年代以来，美国联邦政府因共和、民 主两党政策分歧导致拨款中断而"停摆"已有 20 多次。上一次也是最 长的一次"停摆"发生在 2018 年年底至 ...