苹果概念股集体异动，堪称全场最靓的仔，其中，歌尔股份（002241.SZ）、领益智造（002600.SZ）涨10%，立讯精密（002475.SZ）涨超6%，蓝思科技 （300433.SZ）亦跟涨。 8月26日，三大指数涨跌不一。 截至收盘，沪指跌0.39%，深成指涨0.26%，创业板跌0.76%，科创50指数跌1.31%。两市超2700只个股上涨，沪深两市今日成交额约2.68万亿元。 东方证券研报认为，目前，国内化妆品行业已经进入稳健和高质量发展阶段。未来本土化还将持续加深，这是国内经济持续发展、人口代际切换、文化自信 叠加国货龙头发展壮大共同作用的结果。 作为果链龙头的歌尔股份，是近年AI浪潮的典型受益者。数据显示，2024年第一季度至今年第二季度，公司已连续6个季度实现单季归母净利润同比增长。 这某种程度上刺激了整个消费电子板块的人气。 另外，有分析指出，消费电子行业的高景气，除了AI因素刺激，国内"国补"政策也在激活中端消费，推动手机、平板结构性复苏。 养殖业个股走强，晓鸣股份（300967.SZ）涨超10%，牧原股份（002714.SZ）涨超7%，巨星农牧（603477.SH）、湘佳股份（002982 ...

国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以 及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作 为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航 天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。 数据显示，截至2025年7月31日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动 力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、中航机载(600372)、航天电子 (600879)、海格通信(002465)、中航成飞(302132)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.88%。 消息面上，《IT时报》消息，相关部门近期将向中国移动、中国电信、中国联通正式颁发卫星互联网牌 照。分析认为，牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。此外，九三阅兵倒计时，进 一步催化军工板块行情。 东方证券指出，多款先进装备将出现在本次阅兵，未来有望成为"十五五" ...

一句话概括，乌克兰已经接近见底了，未来不会比现在更好，但也不会比现在更差。 在经历了十年的政治动荡、三年半的持续军事冲突之后，乌克兰目前的国家实体遭到毁灭性削弱，人口从约4300万锐减至约2800万、并且由于外逃难民多为 适龄劳动力导致无论产业劳动者还是后备兵源都几近枯竭；马里乌波尔的钢铁生产基地、哈尔科夫的军工产业、扎波罗热的核电等关乎国家命脉的工业生产 部门或遭到毁灭性打击或落入俄罗斯控制，产业基础几近全毁；作为欧洲最主要的粮食产区，乌克兰的农业在俄乌冲突爆发后遭到严重干扰，无论是粮食种 植还是出口都受到极大程度的影响。 这种情况下，无论未来乌克兰由谁掌控、其执政能力如何、对外政策主张是偏向亲欧还是亲俄，都面临着接手一个几乎烂到根上的烂摊子的窘境，更要命的 是无论是俄罗斯还是欧盟都难以消化这个烫手山芋。 唯一值得庆幸的是，乌克兰大量的外逃难民在战后必然有部分回流、为乌克兰恢复部分人口规模奠定基础，而战争再如何具有破坏力也无法改变自然禀赋、 乌克兰作为世界三大黑土地带的地位仍然不可动摇，这让乌克兰恢复农业生产具备了人力和基础物质条件。 虽然从一个具有相当水平重工业体系的国家完全退化为农业国对于乌克兰来说过于 ...

在摩根士丹利基金看来，由于A股市场估值处于系统性修复的过程，位于估值洼地的领域均值得重视， 其同时维持看好几个方向：一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括 高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国 内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。 上证报中国证券网讯（记者 王彭）近日，A股持续走强，上证指数连续突破3700、3800两个整数关口。 摩根士丹利基金表示，A股当前正处于系统性估值修复阶段，重点关注科技成长、中国制造及新消费三 大方向。 摩根士丹利基金表示，上周全球央行年会召开，周五美联储主席鲍威尔发表讲话，投资者普遍解读为释 放了鸽派信号，美股应声大涨，美债收益率则下行。2024年8月，全球央行年会上鲍威尔曾表示政策调 整的时机已经到来，释放了明显的降息信号，在随后的9月19日议息会议中美联储开启了首次降息。今 年以来美国经济呈现了较强的韧性，通胀水平不再下降，美联储迟迟未能降息。今年的央行年会上鲍威 尔称，"由于货币政策处于紧缩区间，当前基准情形预期和风险平衡的转变使我们可能需要调整政策立 场"，这 ...

信达证券指出，复盘自2012十八大以来的4次重大阅兵，发现以下规律：1）"阅兵行情"通常会提前1-2 个月启动，过去4次正式阅兵前2个月军工指数均上涨。2）军工"阅兵行情"表现强弱，主要取决于当时 市场强弱与风险偏好、阅兵规模有关。比如2015年"九三阅兵"规模较大，叠加当时市场整体强势反弹， 军工行业区间超额收益高达84%。3）阅兵之后，军工板块可能会有短期调整压力，但长期走势依然由 军工行业基本面决定。维持对军工板块看好的观点，重点关注"新质战斗力"。 8月26日，A股三大指数小幅震荡，国防军工行业下跌，截至14点24，全市场军工含量最高的航空航天 ETF（159227）跌幅0.55%，成交额达1.2亿元，稳居同标的第一。持仓股中国卫星再度涨停，迈信林涨 超6%，华力创通、长城军工、纳睿雷达、光启技术等股跟涨。 2025年作为"十四五"规划收官年，军队建设"十四五"规划正处于能力集成交付的攻坚期，相关订单需求 预计将加速兑现。 在2025-2026年期间，"十五五"规划的编制与落地，将为未来三到五年军工行业提供 清晰的发展蓝图。伴随新一轮订单周期的展开，行业的成长确定性与景气度有望得到双重强化，进而推 动 ...

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [2][5] 核心观点 - 25H1业绩短期承压 营收146.28亿元(同比-32.35%) 归母净利润11.36亿元(同比-29.78%) 主要受产品配套交付进度及产品结构调整影响 [1][5] - 合同负债项修复明显 较年初提升155.11%至75.32亿元 主要系预收款增加所致 [5] - 盈利能力维持高位 销售毛利率12.25%(同比-0.27个百分点) 销售净利率7.74%(同比+0.27个百分点) [5] - 预计2025-2027年归母净利润37.55/43.01/49.51亿元 对应PE 49/42/37倍 [5] 财务表现 - 25Q2单季度营收87.95亿元(同比-27.51% 环比+50.76%) 归母净利润7.06亿元(同比-21.77% 环比+63.93%) [5] - 三项费用率2.43%(同比+1.81个百分点) 其中销售费用471.38万元(同比+185.67%) 管理费用3.92亿元(同比+20.43%) 财务费用-4116.98万元 [5] - 研发费用1.82亿元(同比-67.88%) 主要系项目研制任务周期影响 [5] - 应收账款186.07亿元(较上年末+31.99%) 经营活动现金流净额同比增加89.82亿元 [5] 资产负债状况 - 总市值182.0十亿元 流通市值176.4十亿元 每股净资产6.2元 [2] - ROE(TTM)16.5% 资产负债率69.4% [2] - 2025年预计关联采购金额191.58亿元 占同类业务42.87% [5] - 2025年预计关联存款额度170.00亿元(较2024年实际额+12.1%) [5] 股权激励 - 第二期股权激励向223名对象授予783.05万股(占总股本0.3994%) 授予价格32.08元/股 [5] - 解锁条件要求2023-2025年扣非归母净利润复合增长率不低于15% 且ROE分别不低于14.20%/14.50%/14.80% [5] 业绩预测 - 预计2025-2027年营收477.20/540.68/623.36亿元 同比增长11%/13%/15% [6] - 预计每股收益1.32/1.52/1.75元 PB 7.7/6.8/6.0倍 [6][12] - 毛利率稳定在12.5% ROE维持在17-18%水平 [12]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [2] 核心观点 - 2025年上半年营业收入194.16亿元同比下降4.49%但归母净利润6.89亿元同比增长4.83%扣非净利润6.52亿元同比增长4.88%显示利润端稳步增长 [1] - 毛利率同比提升1.38个百分点至7.27%净利率提升0.32个百分点至3.55%盈利能力显著改善 [8] - 关联交易额度维持高位2025年预计向关联方采购224.88亿元销售额19.39亿元同比增长15.42%反映下游需求旺盛订单增长前景良好 [8] - 限制性股票激励计划覆盖261名核心员工授予1309.5万股授予价格13.45元/股解锁条件要求2023-2025年扣非净利润复合增长率不低于15%且EOE指标逐年提升至12.50%有助于调动员工积极性 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入194.16亿元同比下降4.49%归母净利润6.89亿元同比增长4.83%扣非净利润6.52亿元同比增长4.88% [1] - 子公司航空工业陕飞营收32.05亿元同比下降36%净利润4335.5万元同比下降69% [8] - 期间费用中管理费用4.74亿元同比增长14.09%销售费用2272.14万元同比下降13.16%财务费用-6769.16万元同比减少45.64%研发费用5090.48万元同比增长17.19% [8] - 其他收益6707.19万元同比下降75.63%主要因增值税加计抵减额减少 [8] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为11.41/13.02/14.88亿元同比增长11%/14%/14% [2][9] - 对应每股收益0.41/0.47/0.54元 [9] - 估值方面2025-2027年PE分别为71/63/55倍PB分别为3.7/3.6/3.4倍 [2][9][18] 关联交易 - 2025年预计向航空工业集团等关联方采购金额224.88亿元较2024年预计额247.85亿元维持高位 [8] - 2025年预计销售额19.39亿元较2024年预计额16.80亿元增长15.42% [8] 激励计划 - 2023年实施限制性股票激励计划向261名员工授予1309.5万股占总股本0.473%授予价格13.45元/股 [8] - 解锁条件包括2023-2025年扣非净利润复合增长率不低于15%且EOE指标分别不低于11.50%/12.00%/12.50% [8] - 首次授予费用预计1.70亿元 [8] 行业与市场 - 公司属于中游制造/军工行业 [1] - 股价表现方面过去12个月绝对涨幅24%相对沪深300指数表现落后8个百分点 [5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 重要新闻 1. 中办、国办：到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型、加强全国碳市场建设的意见。意见提到， 到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实 现重点领域全覆盖。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放 权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，形 成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。 2. 央行上海总部：对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整 央行上海总部发布通知称，根据中国人民银行关于商业性个人住房贷款利率政策规定以及上海市政府调 控要求，现对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整，有关事宜具体如下：一、在利率定价 机制安排方面，上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。二、根据上海市房地产 市场形势及上海市政府调控要求，上海市市场利率定价自律机制指导银行业金融机构做好落实工作，规 范市场竞争行 ...

文：泽平宏观团队 2024年924以来，新一轮大牛市拉开序幕，振奋人心，万众瞩目。 近期，外资纷纷看好中国、纷纷加仓，居民存款搬家、跑步进场，基金销售再现火爆，券商开户大幅增长，00后也开始现身股海。 去年924之前市场一片悲歌之中，笔者鲜明提出"信心牛"和"东升西落"， 预判未来将启动新一轮大牛市，引发广泛关注和讨论。时隔一年，牛市气贯长 虹，在争议中迭创新高。这是继2014年"5000点不是梦"之后，再次从宏观层面成功预测牛市。 笔者在一年前提出：未来是一轮什么牛市？我认为是"信心牛"，由于政策大幅超预期，带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，是对看多中国的奖 赏，是对看空中国的打击。物极必反，否极泰来。 股市总是在绝望中重生，在争议中上涨，在狂欢中崩盘。 展望未来，这一轮牛市将是十年一遇，有三大驱动力、三大使命和两大前景。 一、此轮牛市将是十年一遇，堪称史诗级别 自2000年以来，我们经历了三轮量级较大的牛市，带来了史诗级的机遇，分别是：2004-2007年由于经济繁荣带来的超级"周期牛"，2014-2015年由于改革 转型预期和流动性充裕带来的超级"改革牛"，以及2024年924以来由于政策放松大幅 ...

中报业绩披露，进入高峰期！ 8月25日晚间，长城军工、涛涛车业、天孚通信、大元泵业、舒泰神、华通线缆、拓维信息等多只大牛股披露了中报业 绩。 此外，高德红外、阳光电源、立讯精密、安集科技、纳睿雷达、沃尔核材、 新易盛、 凯莱英等多个行业的龙头公司，也 纷纷披露了上半年业绩。其中，高德红外上半年净利同比增长超900%。 来看详细报道！ 多只大牛股披露半年报 长城军工 25日晚披露半年报，公司上半年实现营业收入6.99亿元，同比增长29.55%，归母净利润亏损2740万元，上年同 期亏损3963万元。报告期，公司主要产品结构变化及销售规模有所上升，军品营业收入同比增长33.07%，产品综合毛利 率比上年同期提升 2.71个百分点。二级市场上，长城军工的股价今年以来大涨428%。 涛涛车业 发布半年报，公司上半年实现营业收入17.13亿元，同比增长23.19%。其中，智能电动低速车销售收入为11.52亿 元，同比增长30.65%；特种车销售收入为4.90亿元，同比增长8.22%。上半年，公司的归母净利润为3.42亿元，同比增长 88.04%。公司拟每10股派发现金红利15元（含税）。报告期内，公司优化资源配置，拓展 ...