报告核心观点 报告对国内外市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司等方面进行分析，指出中国经济温和复苏，A股市场短期预计稳步震荡上行，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，并对各行业的发展趋势和投资机会给出具体分析与建议[8][9][11][12]。 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3,503.78，涨跌幅 -0.03%；深证成指收盘价10,720.81，涨跌幅 -0.22%等多个指数有相应涨跌幅表现[3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘30,772.79，涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3,801.78，涨跌幅 -0.45%等多个国际指数有相应涨跌幅表现[4] 财经要闻 - 王沪宁出席全方位扩大国内需求调研协商座谈会，强调形成研究成果并做好应用转化[4][8] - 王文涛称高水平对外开放要落脚在优化资源配置等方面，为高质量发展提供支撑[4][8] - 商务部办公厅发布通知，要求各地商务主管部门做好境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策落实工作[4][8] 宏观策略 市场分析 - 汽车电力行业领涨，A股震荡整固，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注汽车零部件等行业[8] - 互联网汽车领涨，A股震荡整理，相关指数市盈率和成交金额情况类似，建议关注互联网服务等行业[9] - 证券软件行业领涨，A股震荡上行，相关指数市盈率和成交金额情况类似，建议关注金融等行业[11] - 金融地产行业领涨，A股震荡上行，相关指数市盈率和成交金额情况类似，建议关注金融等行业[12] 周度策略 - 涵盖全国要闻与数据跟踪、河南经济与政策跟踪等多方面内容[10] 行业公司 零食行业 - 中国零食市场已突破万亿元且增长较快，未来三年预计保持6% - 8%增长区间，2026年有望突破14000亿元规模[13] - 电商和线下超市是核心销售渠道，合计占比68%，零食量贩和品牌门店各占14%、10%，当前量贩渠道增长迅猛[14] - 坚果炒货等品类消费额超1500亿元，迎合健康绿色趋势的品类增长快，传统零食增长慢[14] - 零食量贩门店布局广泛，已超4万家，预计年底达4.5万家，双寡头格局形成，门店以低线市场为主[15] - 推荐洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子[16] 锂电池行业 - 2025年6月锂电池板块指数上涨15.16%，我国新能源汽车销售和动力电池装机同比增长，维持行业“强于大市”评级，建议关注板块投资机会[17] 半导体行业 - 6月半导体行业表现较强，全球半导体销售额同比增长，存储器价格持续上涨，行业处于上行周期，AI是重要动力[18][19] - 建议关注AI眼镜产业链和国内存储器产业链投资机会[19][20] 基础化工行业 - 6月中信基础化工行业指数上涨6.41%，子行业中锂电化学品等表现居前，产品价格下跌态势放缓，维持“同步大市”评级，建议关注农药等行业[21][22] 通信行业 - 6月通信行业指数强于沪深300指数，1 - 5月电信业务量收增速回升，5月国内通讯器材类零售额同比增长[24][25] - 建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块相关公司[27] 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据改善，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快[29][30][31] - 建议关注多晶硅料等细分领域头部企业和BC电池等领先企业[31] 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，维持“强于大市”评级[32][33][34] 电力及公用事业行业 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，5月全社会用电量和规上工业发电量有相应增长，太阳能单月新增装机容量0.92亿千瓦，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[36][37][40] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺，下半月回落，6月预计上市券商自营等业务环比增长，建议关注三类上市券商[41][42][43] 机器人行业 - 6月中信机械板块上涨，跑赢沪深300指数，建议关注工程机械等传统行业和人形机器人等主题投资标的[44][45] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 中源家居等多只股票有相应的解禁数量、总股本、占比和解禁日期[47] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 600930.SH C华新等多只A股为活跃个股，有相应成交金额、收盘价和涨跌幅[49] 今日新股申购 - 报告提及相关信息但未给出具体内容[49] IPO信息 - 报告提及相关信息但未给出具体内容[49]

AEO认证制度及孵化基地 - AEO即"经认证的经营者" 是海关对信用状况良好 守法程度高的企业进行认证的制度 AEO企业作为海关最高信用等级企业 能够享受较低查验率 优先通关等便利措施 并与我国实施AEO互认的经济体 国家和地区共享通关便利 可有效降低企业的贸易成本 增加国际竞争力 [1] - 全国首家锂电池储能"企业端"AEO孵化基地正式启用 该基地由榕城海关依托辖区AEO孵化示范企业创建 通过实景展示 实训体验 实战演练 让培育企业更加直观地观摩出入口门禁系统 装卸平台 企业展厅等场所 了解人员 车辆 货物进出管控流程 明晰信息系统安全设置要点 掌握知识产权管理等认证标准要求 [2] 福建时代星云科技有限公司案例 - 福建时代星云科技有限公司自今年3月成为AEO企业以来 新增国外客户20余家 在今年4月的一家欧洲客户招标过程中 因为拥有AEO证书 赢得了该客户货值3亿元人民币的订单 [1] - AEO证书让公司顺利进入了一家国际船东的白名单 在海外物流供应链选择方面拥有了更多自主权 平均订舱周期缩短了35% [1] AEO认证对行业的影响 - AEO认证是新能源企业拓展全球市场的"绿色通行证" 更是增强国际储能供应链韧性的有效助力 [2] - 榕城海关将依托锂电池储能"企业端"AEO孵化基地 培育 引导更多新质生产力企业升级成为AEO企业 为福建企业发展注入更强"信用动能" [2]

●作为锂电产业大省，四川动力锂电池产量约占全国总产量的五分之一。出川运输"动脉"的安全、 畅通十分重要 【政策要点】 省政府办公厅印发的《四川省有效降低全社会物流成本实施方案》提出，实施"新三样"物流提升工 程。开展"构建动力锂电池安全高效物流通道"强国试点。开展出口动力电池（锂电池）包装使用鉴定智 慧检验试点。加强光伏产品运输技术标准研究和仓储设施建设。拓展新能源汽车集装箱船、多用途船运 输，支持新能源汽车"铁路快速通关"和"抵港直装"。发展"班列+汽车"运输模式。 【改革破冰】 很长一段时间内，"四川造"动力锂电池出川高度依赖道路运输。在业内人士纷纷呼吁"道路运输已 达现有运输能力的瓶颈区"之际，动力锂电池已经拿到了"火车票"：去年11月，四川、重庆、贵州三省 市同步首发动力锂电池试运专列，这是我国铁路首次大规模试运输动力锂电池。 日前，省政府办公厅印发《四川省有效降低全社会物流成本实施方案》（以下简称《方案》），明 确实施"新三样"物流提升工程，开展"构建动力锂电池安全高效物流通道"强国试点，开展出口动力电池 （锂电池）包装使用鉴定智慧检验试点。 动力锂电池乃至"新三样"产品的出川之旅，未来将得以刷新。 ...

筹划数月，紫江企业（600210.SH）的资产出售方案确定。 长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 实习生 骆佳慧 7月15日晚间，紫江企业披露交易方案，公司拟以2.99亿元的价格向威尔泰转让所持上海紫江新材料科 技股份有限公司（以下简称"紫江新材"）27.89%股份。 交易完成之后，紫江企业仍将持有紫江新材31.05%股份，但不再持有控股权，紫江新材成为威尔泰的 控股子公司。 长江商报记者注意到，本次交易为同一控制下的资产腾挪。通过出售紫江新材股权，紫江企业将进一步 聚焦包装主业，同时通过与威尔泰合资并开展股权合作方式，进一步深化紫江新材协同发展。 不仅如此，若本次交易顺利交割，预计对紫江企业2025年度利润水平产生积极影响，经初步测算，预计 影响合并报表净利润2.5亿元左右。 而对于威尔泰而言，收购紫江新材之后，公司将进入成长性更强的锂电池材料行业，从而进一步优化整 体业务布局，加速上市公司向新质生产力转型。 拟转让紫江新材27.89%股权 根据交易方案，紫江企业拟向威尔泰转让所持紫江新材1656.23万股股份，占紫江新材股份总数的 27.89%。 与此同时，威尔泰还拟以支付现金的方式向紫江新材自然人及外部 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光伏、锂电、汽车、煤炭、钢铁、水泥、玻璃玻纤、光伏设备、非金属材料、动物保健、养殖业、元件、滚胶设备、厨卫电器、军工电子、焦炭、电商、外卖、钢铁水泥、零部件、硅料、锂电及储能 - **公司**：上汽、北汽、比亚迪、吉利 纪要提到的核心观点和论据 - **反内卷与供给侧改革区别**：起因上供给侧改革源于4万亿投资后遗症，反内卷源于地方招商引资同质化及制度性根源；产能过剩环节上供给侧改革集中在上游重工业，反内卷集中在中下游高端制造业；调整手段上反内卷需更多市场化手段[1][3] - **需求侧配合重要性**：上一轮供给侧改革下游利润好、棚改货币化和地产周期上行提供需求，当前外需受限、居民不加杠杆、地产周期底部，单纯去产能实现价格上涨难[5] - **受益行业**：产能周期底部行业如光伏、锂电、汽车等新兴产业受益，非上一轮的煤炭、钢铁等传统重工业，因新兴产业技术先进、符合环保和经济结构调整方向[1][6] - **政策受益者及效果**：通过环保和能耗手段关停落后产能，龙头企业受益，但民企无明显落后产能时，政策落地和效果待察，市场有分歧[7][8] - **未来政策**：包括价格红线与行业自律、产能指标管控、地方招商引资规范、兼并重组以及信贷约束、财税政策、行政执法和环保督查等，价格红线与行业自律需明确适用行业[1][10] - **行情特征与发展**：当前反内卷行情是短期主题性行情，由政策预期主导，未来大行情聚焦政策落实和价格上涨速度，涨价减缓行情接近尾声，行情分政策预期、政策落地成效验证、需求扩张与消费升级三阶段[2][3][18] - **行业投资潜力**：通过固定资产周转率、毛利率、产能扩张水平及营收增速等指标筛选出困境反转、产能扩张、周期底部、产能过剩四个行业组合[22][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **供给侧改革经验教训**：供给侧改革初期市场理解有偏差，需时间检验效果，实施初期面临诸多质疑，但2025年上半年政策密集落地效果显著，钢铁行业有三波行情，上游涨价未对下游产生显著成本冲击[13][14] - **反内卷政策推进节奏**：前期谨慎准备，7月底政治局会议明确战略目标，9月至四季度部委密集出台政策，10月实施反不正当竞争法，26年及以后各地落实政策[16] - **十五五规划**：有可能以反内卷为主线，因十三五供给侧改革成功，十四五强调高质量发展，当前光伏、锂电汽车等出现产能过剩问题[17]

分组1：锂电业务情况 - 公司今年锂电业务增速明显，自去年12月以来新增订单近十亿元，主要客户为宁德、赣锋等头部锂电厂商 [2] - 国内动力电池及储能电池领域固态产线处于试验阶段，尚无固态电池量产线落地，少部分厂商启动消费级固态电池量产线布局但存在不确定性 [2] - 子公司精实机电推进固态电池技术迭代，正在研发全固态电池高压夹具（软包）样机，预计今年四季度完成产出 [2] - 公司储备长沙、武汉两地产能，保障锂电订单生产并适应产能扩充需求 [3] 分组2：固态电池设备相关 - 固态电池后段工艺与传统电池差异不显著，主要是参数调整和性能适配 [3] - 公司研发的高温夹具压力等级从3 - 5吨提升至60 - 80吨 [3] - 子公司精实机电的固态电池热压夹具采用首创传导结构，保障电芯受力一致性；精准控制温度，提升工艺稳定性；导电板支持自动调节，提升生产切换效率 [3] 分组3：订单情况 - 公司2024年年报披露期末在手订单为45.26亿元（不含税） [4] - 今年上半年新签订单同比增长约50%，主要是锂电设备及新能源（含海外）订单 [4] 分组4：储能业务 - 公司2021年在湖南投建两座电网侧储能电站，因储能电芯价格高和政策缺乏有效疏导出现较大亏损 [5] - 预计2026年储能业务情况会有明显改善 [5] - 国内关注零碳园区（厂区）、虚拟电厂等应用场景，海外关注光（风）、储、柴一体化微电网等应用场景 [5][6] 分组5：业绩目标 - 公司大力拓展国际市场，抢占锂电设备迭代市场份额，通过多项措施降本增效，对达成今年业绩目标有信心 [7] 分组6：参股及机器人业务 - 公司参股南丁格尔公司5%股权，有智控技术输出合作目的，希望引进产品和技术赋能完善产品系统 [8] - 公司在工业机器人控制系统领域有技术优势和应用场景，但产业化、大规模量产不易 [8] - 公司自研的巡检、码垛、AGV等机器人在电力、锂电设备等行业有应用 [8]

人才引进与培养 - 亿纬动力近期引进260名大学生，其中215名为硕博人才，显著提升公司人才结构 [1] - 硕博人才将直接投入新能源新材料研发、智能制造和经营管理核心岗位 [3] - 公司现有硕士735人、博士17人，此次大规模引进旨在满足当前发展需求并为未来5-10年技术储备布局 [3] 公司发展现状 - 亿纬动力厂区从1个扩展至12个，产值突破400亿元 [3] - 投资105亿元的超级储能工厂一期已投产，二期加速建设中 [3] - 公司储能电池、动力电池销量稳居行业前列 [3] 行业机遇与人才吸引力 - 锂电行业正值爆发期，亿纬锂能作为头部企业吸引人才与其研究领域高度契合 [3] - 新能源产业快速发展催生对高层次人才的迫切需求 [3] - 人才集聚将为企业在新能源赛道持续领跑筑牢根基 [3] 人才政策支持 - 博士入职可享10万元住房补贴和15万元人才津贴，硕士可享6万元住房补贴和6万元人才津贴 [2] - 政企联动提供一站式服务，涵盖住房补贴申请、档案转接、职称申报、子女入学等 [2]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 国内新能源车销量将保持增长，锂电产业链实现业绩兑现，固态电池前景广阔；光伏行业产能过剩，产业链价格短期回落；风电行业海风开工起量、陆风高景气兑现 [1][2][3] 各行业总结 锂电行业 - 动力电池发展韧性强，2024 年全球新能源车动力电池使用量达 894.4GWh，同比增长 27.2%，中国动力和其他电池产量也大幅增长 [14][20] - 储能需求持续增长，2024 年全球储能电池出货量 301GWh，同比增长 62.7%，2025 年上半年公开多个 GWh 级储能订单 [33][34] - 固态电池是新一代技术革命，具备安全性高、能量密度大等优势，预计 2027 - 2030 年实现装车，其电解质有三大体系，制造设备需升级，应用场景广泛 [38][39][54] - 投资建议关注锂电龙头、细分市场优质电池公司、锂电材料环节优质公司以及固态电池相关环节公司 [57] 光伏行业 - 产能增长放缓但过剩情况未缓解，截至 2024 年底国内多晶硅有效产能约 296 万吨，硅片/电池片/组件端有效产能均超 1200GW [60] - 抢装后产业链价格回落，后续需求走弱可能使价格继续下探，硅料价格接近头部企业现金成本线，头部企业现金流压力大 [2][59] - 政策催化新能源抢装，2025 年 1 - 5 月中国国内光伏装机新增 198GW，同比增加 150%，市场对需求判断两极分化 [82] - 产业端希望政策落地加速产能出清，政府多次表态支持行业发展 [86] - 钙钛矿技术未来可期，叠层电池有望成为下一代主流电池技术 [91] - 投资建议关注硅料头部企业和主产业链头部企业 [94] 风电行业 - 海风项目开工起量，当前已开工项目约 10.7GW，存量项目储备丰富，有高成长性预期 [95][96] - 深远海项目推进，为海风需求贡献新增量，近海剩余可开发量不足 100GW，深远海理论可开发量 4500GW [100][103] - 海外海风需求高景气，规划装机目标达 183GW，国内企业已实现海外订单突破 [109][113] - 陆风装机和交付高景气，2025 年 1 - 5 月新增装机 46.28GW，同比增长 134%，基于 2024 年招标放量，2025H2 装机需求仍景气 [115][116] - 2025H1 陆风招标量同比持平，中标价格回升，后续关注招标量价情况 [119] - 投资建议海风关注塔筒&管桩环节、海缆环节和海上风机龙头，陆风关注主机环节 [123]

公司业绩增长 - 2025年上半年预计净利润3亿元至3.6亿元，同比增长79.29%至115.15% [2] - 2025年一季度营收17.28亿元，同比增长20.9%，净利润1.42亿元，同比增长100.56% [7] - 2024年营收67.56亿元，同比增长29.38%，净利润4.88亿元，同比增长246.43% [6] 业务发展 - 公司经历两次战略转型，形成LED芯片、锂电池及金属物流三大业务协同发展格局 [3] - 锂电池业务出货量持续增加，成为业绩增长主要驱动力 [2][7] - LED芯片业务业绩贡献较2024年上半年明显增加 [7] 海外市场拓展 - 2024年海外客户订单总体营收占比接近50% [3][10] - 子公司天鹏电源与德国博世集团签订8700万颗三元圆柱锂电池订单，总金额约9585万美元 [9] - 与史丹利百得达成三年供货协议，2022年至2024年分别供应1.2亿至2.8亿颗电池 [9] 产能与研发 - 马来西亚10GWh圆柱锂电池项目一期厂房2025年4月投产，预计国内产能6亿颗左右 [10] - 2020年至2024年研发费用累计15.99亿元，2025年一季度研发费用1.24亿元，同比增长48.11%，占总营收7.2% [10] 行业活动 - 2025年11月6日至8日举办首届硫化物全固态电池国际峰会暨展览会 [10][11] - 2025年12月11日至12日举办第十一届起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 [11]

宁德时代与T3出行的合作 - 宁德时代旗下时代智能与T3出行签署合作，围绕磐石滑板底盘展开布局，宁德时代负责硬件制造，T3出行负责运营服务[3] - 合作聚焦三大方向：打造适配平台、开发定制化产品、与车企及算法公司合作提供场景支撑[3] - 未来双方将在技术整合、产品定义、研发测试、数据共享、智能化升级等方面深化合作[4] 磐石底盘技术亮点 - 磐石底盘以高安全、强性能、高度智能化为核心，采用全线控技术，时速120km/h正面碰撞不起火不爆炸，实现结构、电芯、高压三重安全[6] - 采用仿生学"立体式龟甲结构"和"航母式阻拦结构"，使用潜航级热成型钢与航天铝，增强支撑强度与稳定性[6] - 电芯通过60公里时速撞击、直角折弯、贯穿式锯断三重安全测试，配备智能高压管理系统，碰撞后0.01秒切断高压回路[6][7] - 搭载轴向磁通分布式电驱系统（AMDS）时，可实现6200Nm轮边峰值扭矩、500kW峰值功率、5秒零百加速[7] - 配备SICC智能底盘域控制器，标准化接口适配各类智驾方案[7] Robotaxi行业动态 - 国内小马智行第七代Robotaxi进入量产阶段，极狐阿尔法T5车型开启路试[9] - 特斯拉Robotaxi服务定价单次6.9美元，计划1-2个月内在旧金山湾区推出[10] - 北美市场由特斯拉、Waymo、Zoox主导，Waymo运营车辆不足2000辆，马斯克预测2025年底特斯拉Robotaxi将超10万辆[11] Robotaxi发展挑战 - 需突破技术、成本、政策三大痛点：特斯拉Robotaxi存在急刹、逆行等技术问题[12] - Waymo单车成本约10万美元，特斯拉Cybercab目标量产成本降至3万美元内[13] - 行业缺乏政策先例，需从小规模试点逐步推进商业化并完善法规与保险体系[13] 行业竞争格局 - 宁德时代、小马智行与北美三巨头（特斯拉、Waymo、Zoox）为主要参与者[13] - 行业技术门槛高，竞争激烈程度堪比锂电池赛道，集中化趋势明显[13]