近一周机构调研概况 - 近一周机构调研个股超过190只 [2] - 调研机构数量最多的公司是大金重工，共有209家机构参与调研，包括46家基金公司、44家证券公司、41家私募和12家保险公司等 [2] - 耐普矿机、美好医疗等个股也获得百余家机构关注 [6] 大金重工调研核心信息 - 公司认为欧洲海上风电发展是“必选项”，北海、波罗的海及大西洋沿岸海域风能资源丰富、水浅，但当前渗透率非常低，现有装机量无法满足需求，未来增长空间良好 [2] - 对于英国AR7开标结果，公司表示拍卖了8.4GW海风项目，超出市场预期，项目规模和补贴金额创历史新高，固定式和漂浮式项目执行电价同比上升，提高了开发商热情 [2] - AR8预计在2025年也将拍出一定体量的项目，且AR7中标业主是公司已合作的重要客户，公司对2025年市场很有信心 [2] 耐普矿机调研核心信息 - 公司于2025年5月7日召开董事会，审议通过投资4500万美元获得哥伦比亚Alacran铜金银矿山项目平台公司22.5%的股权 [3] - 2025年7月10日召开股东大会，审议通过增加投资9459万美元用于该矿山建设 [3] - 根据可行性研究，该矿山铜储量约40.29万吨，黄金储量约23.5吨，白银储量约260吨，按当前市价估算，总价值约500亿元人民币 [3] 美好医疗调研核心信息 - 脑机接口业务方面，公司是全球人工植入耳蜗龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商，在相关组件工艺研发与生产转化方面有近15年深度协作 [5] - 侵入式脑机接口产品在植入体材料、生物相容性、生产工艺等关键技术与人工耳蜗高度相通，公司正与下游创新客户合作，协助其实现从研发到批量出货的商业化转化 [7] - 人形机器人业务方面，公司家用及消费电子事业部已结合在PEEK材料改性、小型电机部件、传感器研发等技术积累，启动相关产品技术布局并与客户接洽 [7] - 手术机器人领域，公司已有产品向部分国内外客户实现小批量供货 [7] 其他重点公司调研信息 - **龙芯中科**：3C6000系列服务器芯片于2025年6月底发布，性价比大幅提升，多家合作伙伴已基于该芯片研制整机产品，并在2025年下半年形成存储、智算、密码等多处典型应用，该芯片已获《安全可靠测评公告》当前最高等级Ⅱ级认证 [9] - **帝科股份**：公司存储业务具备三大优势：核心团队具备从设计到封测的一体化方案能力；晶圆测试设备为专用化设计，有硬件壁垒且不对外销售；与下游主流SOC芯片设计企业长期合作、互相赋能 [10] - **齐翔腾达**：近期受友商检修、政策调整及原材料价格波动影响，市场供需出现缺口，部分产品价格上涨，涉及甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、橡胶等 [10] - 公司拥有全球最大的甲乙酮装置，设计产能26万吨/年，目前满负荷运行，市场占有率世界第一；顺酐装置设计产能40万吨/年，销量国内前列；环氧丙烷装置设计产能30万吨/年；顺丁橡胶装置设计产能12万吨/年，并配套10万吨/年丁二烯抽提装置实现原料自给 [10] 机构调研股业绩与市场表现 - 近一周机构调研股中，有9家公司2025年净利润预增上限超过100%，包括佰维存储、英联股份、国力电子、富特科技、润丰股份、大金重工、豪鹏科技、震裕科技和长缆科技 [9] - 其中，佰维存储净利润预增上限超过5倍，位居首位 [9] - 从市场表现看，近一周机构调研股平均上涨超过5%，龙芯中科、帝科股份、齐翔腾达等个股涨幅均超过20% [9] 部分机构调研个股数据摘要 - **大金重工**：调研机构数209家，2025年三季报归母净利润同比增长214.63% [11] - **耐普矿机**：调研机构数132家，2025年三季报归母净利润同比增长-48.07% [11] - **美好医疗**：调研机构数125家，2025年三季报归母净利润同比增长-19.25% [11] - **润丰股份**：调研机构数108家，2025年三季报归母净利润同比增长160.49% [11] - **埃科光电**：调研机构数84家，2025年三季报归母净利润同比增长253.13% [11] - **欧林生物**：调研机构数77家，2025年三季报归母净利润同比增长1079.36% [11] - **思特威-W**：调研机构数73家，2025年三季报归母净利润同比增长155.99% [11] - **英诺激光**：调研机构数60家，2025年三季报归母净利润同比增长2464.79% [11]

近一周机构调研概况 - 近一周机构调研个股超过190只 [2] - 调研机构数量最多的公司是大金重工，共有209家机构参与调研，包括46家基金公司、44家证券公司、41家私募和12家保险公司等 [2] - 耐普矿机和美好医疗等个股也获得超过100家机构关注 [5] 大金重工调研核心信息 - 公司认为欧洲海上风电发展是“必选项”，北海、波罗的海及大西洋海域风能资源丰富、渗透率低，现有装机量无法满足需求，未来增长空间良好 [2] - 英国AR7海风项目拍卖了8.4GW，超出市场预期，项目规模和补贴金额创历史新高，固定式和漂浮式项目执行电价同比上升 [2] - AR7中标业主是公司已合作的重要客户，公司对今年市场很有信心 [2] 耐普矿机调研核心信息 - 公司投资哥伦比亚Alacran铜金银矿山，总投资额约1.3959亿美元，获得项目平台公司22.5%股权 [3] - 根据可行性研究，该矿山铜储量约40.29万吨，黄金储量约23.5吨，白银储量约260吨，按当前市价估算总价值约500亿元人民币 [3] 美好医疗调研核心信息 - 脑机接口业务：公司是全球人工植入耳蜗龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商，有近15年深度协作，侵入式脑机接口关键技术领域与人工耳蜗高度相通，正与下游客户合作推动商业化转化 [6] - 机器人业务：在人形机器人领域，公司结合PEEK材料改性、小型电机部件及传感器技术积累，已启动产品技术布局并与客户接洽；在手术机器人领域，已有产品向部分国内外客户小批量供货 [6] 业绩预增显著的被调研公司 - 近一周机构调研股中，有9家公司2025年净利润预增上限超过100% [8] - 佰维存储净利润预增上限超过5倍，位列第一 [8] - 其他预增上限超100%的公司包括英联股份、国力电子、富特科技、润丰股份、大金重工、豪鹏科技、震裕科技和长缆科技 [8] 市场表现突出的被调研公司 - 近一周机构调研股平均上涨超过5% [9] - 龙芯中科、帝科股份、齐翔腾达等个股涨幅超过20% [9] - 龙芯中科称其3C6000系列服务器芯片于2025年6月底发布，性价比大幅提升，已获安全可靠测评最高等级Ⅱ级认证，并形成多处典型应用 [9] - 帝科股份表示其存储业务具备一体化方案设计能力、专用设备硬件壁垒及与下游主流客户的长期合作优势 [9] - 齐翔腾达称受多重因素影响，市场供需出现缺口，甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、橡胶等产品价格均上涨 [9] - 公司具体产能：甲乙酮装置设计产能26万吨/年（全球最大），顺酐装置40万吨/年，环氧丙烷装置30万吨/年，顺丁橡胶装置12万吨/年并配套10万吨/年丁二烯抽提装置 [10][11] 部分被调研公司数据统计 - 大金重工：调研机构209家，2025年三季报归母净利润同比增长214.63% [12] - 耐普矿机：调研机构132家，2025年三季报归母净利润同比增长-48.07% [12] - 美好医疗：调研机构125家，2025年三季报归母净利润同比增长-19.25% [12] - 润丰股份：调研机构98家，2025年三季报归母净利润同比增长160.49% [12] - 埃科光电：调研机构84家，2025年三季报归母净利润同比增长253.13% [12] - 欧林生物：调研机构77家，2025年三季报归母净利润同比增长1079.36% [12]

北京市2025年政府工作报告经济与产业发展要点 - 北京市加快建设全球数字经济标杆城市，人工智能关键生态建设取得重大进展，备案上线大模型数量稳居全国首位 [1] - 北京市数字经济增加值增长8.7% [1] - 北京市组建北京数据集团，数智北京创新中心投入运行 [1] 未来产业发展与科技创新 - 北京市推动未来产业蓄力发展，全球首个人形机器人马拉松比赛和世界人形机器人运动会成功举办 [1] - 北京市6G小规模实验网率先建成 [1] - 朱雀三号可重复使用火箭实现首飞入轨 [1] - 多项脑机接口领先成果集中亮相 [1] 现代服务业发展 - 北京市软件信息、科技服务和商务服务三大产业对经济增长贡献超五成 [1] - 北京市金融服务实体经济能效不断提升 [1] - 北京证券交易所上市公司达288家，总市值超8600亿元 [1] 产业应用与生态建设 - 医疗、制造、科学等人工智能应用中试基地在京落地 [1]

北京市政府工作报告中的产业发展与数字经济成就 - 北京市加快建设全球数字经济标杆城市，人工智能关键生态建设取得重大进展，医疗、制造、科学等应用中试基地在京落地 [1] - 北京市备案上线大模型数量稳居全国首位，组建北京数据集团，数智北京创新中心投入运行 [1] - 北京市数字经济增加值增长8.7% [1] 未来产业与前沿科技发展 - 北京市推动未来产业蓄力发展，全球首个人形机器人马拉松比赛和世界人形机器人运动会举世瞩目 [1] - 北京市6G小规模实验网率先建成，朱雀三号可重复使用火箭首飞入轨，多项脑机接口领先成果集中亮相 [1] 现代服务业与金融发展 - 北京市大力发展现代服务业，软件信息、科技服务和商务服务三大产业对经济增长贡献超五成 [1] - 北京市金融服务实体经济能效不断提升，北京证券交易所上市公司达288家、总市值超8600亿元 [1]

文章核心观点 - 文章介绍了一次由泽平宏观商学组织的企业研学活动，活动聚焦于“智能驾驶”与“人形机器人”两大前沿科技领域，旨在通过实地探访行业标杆企业，洞察人工智能赋能实体经济的未来机遇 [11][12] 头部智能驾驶企业 - 行业正处于从L2到L4自动驾驶迭代、从汽车向通用机器人跨越的历史拐点 [5][14] - 智驾芯片及解决方案市场正以接近50%的年复合增长率奔向万亿规模 [5][14] - 该公司凭借国产替代与技术普惠的双重红利，占据了中国智驾市场的“半壁江山” [5][14] - 公司是国产中大型算力芯片头部企业及具备软硬一体能力的供应商，致力于推动汽车从“功能”迈向“智能” [5][14] 天工机器人（北京人形机器人创新中心） - 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立，是国内首个省级人形机器人创新中心，也是国内首家具身智能软硬件全栈科技公司 [6][11][16] - 中心全面覆盖人形机器人大脑、小脑、本体与数据的研发攻关，并构建了良好的开源生态 [6][16] - 已推出自主研发的全国产化“具身天工”系列人形机器人和“天轶”系列轮式人形机器人，可覆盖工业制作、特种作业、物流分拣、商业导览等多元场景 [6][16] - “天工Ultra”人形机器人以全自主模式斩获2025世界人形机器人运动会多项奖牌，依托自研“慧思开物”具身智能平台，1500米长跑全程独立完成，突破了高动态奔跑控制、户外导航、散热抗冲击等关键技术 [11] - 机器人采用1.8米全尺寸设计，验证了其在长时、复杂场景下的工程可靠性，已具备工厂级落地能力 [11] 活动行程安排 - 活动定于2026年2月27日在北京举行 [9][19] - 上午参访头部智能驾驶企业，内容包括展厅参观、高管主题分享、任泽平博士对谈高管及互动答疑 [10][19] - 下午参访天工机器人（北京人形机器人创新中心），内容同样包括展厅参观、高管主题分享、任泽平博士对谈高管及互动答疑 [10][19]

文章核心观点 - 人形机器人行业围绕“出货量第一”的排名出现争议 多家市场研究机构数据存在差异 企业披露口径不一 导致难以形成统一、可交叉验证的结论 类似的数据争议在云服务等其他科技行业也普遍存在 [1][2][4][5] 人形机器人出货量数据与排名争议 - 宇树科技官方披露其2025年人形机器人实际出货量超过5500台 本体量产下线数量超过6500台 并强调数据为纯人形机器人 [1] - 市场研究机构Omdia报告显示 2025年智元机器人出货量超过5100台 市场份额39% 位居全球第一 宇树科技出货量4200台 市场份额32% 优必选出货量1000台 市场份额7% [1] - 市场研究机构Counterpoint报告显示 2025年全球人形机器人装机量约1.6万台 中国企业占比超80% 智元机器人位居榜首 前五大企业合计占据73%市场份额 [1] - 市场研究机构IDC一份未正式发布的报告称 智元机器人在五个场景的出货量均列第一 [2] - 有厂商指出 部分企业如银河通用、加速进化、松延动力等未涵盖在榜单内 加速进化曾披露其截至2025年12月全球累计出货量接近1000台 海外市场占比超40% [2] 行业数据披露现状与特点 - 人形机器人企业大多未上市 具体出货量缺乏统一、可交叉验证的公开数据 企业披露信息多基于自身统计口径 [2] - 即便是已上市公司 人形机器人具体出货量也鲜少在财报中单独披露 多通过非官方渠道释放信息 例如优必选创始人称其Walker S2产能已达每月300台以上 2025年产能超1000台 预计全年交付超500台 [3] - 研究机构的数据来源包括企业主动披露和多种数据渠道的交叉验证 但未提供数据的企业难以纳入统计 [4] 类似行业数据争议案例 - “第一之争”现象并非人形机器人行业独有 在云服务领域同样频繁出现 不同研究机构因统计范围和指标定义各异 导致多家厂商可宣称“第一” [4] - 例如 Omdia报告指出2025年上半年中国AI云市场规模223亿元 阿里云以35.8%份额位居第一 在公有云IaaS市场阿里云份额为21.31% [4] - IDC报告则显示2025年上半年中国公有云上大模型调用量达536.7万亿Tokens 火山引擎以49.2%市场份额位列第一 [5] - 业内人士指出 在云计算等领域 “第一”是一种背书 且各家厂商的宣传都附带有助于自身的限定条件 [5]

新能源与清洁能源 - 海尔新能源完成超10亿元B轮融资，资金将用于光伏与储能系统的技术研发及国内外市场拓展 [2] - 超磁新能获数亿元天使轮融资，专注于可控核聚变关键部件高温超导强场磁体系统的研发，正在开发世界首个大尺寸25特斯拉高温超导核聚变托卡马克磁体系统 [2] - 离子能源公司完成数亿元Pre-A轮融资，资金将重点投向固体电解质产线建设等，推动固态电池技术向规模化量产跨越 [11] - 合肥未来聚变能创投基金正式发布，首期规模10亿元，聚焦聚变能关键技术与核心环节 [20] 生物科技与制药 - 艾里奥斯完成逾亿元pre-B轮融资，资金将用于自研过滤膜的持续研发与产业化、市场拓展 [3] - 重组肉毒研发商德进生物完成数千万元A轮融资，资金将用于推进其核心重组肉毒毒素产品的临床研究、产业化基地建设及国际化布局 [7] - 海融医药完成1.4亿元新一轮融资，资金将重点投向1类创新药HR1405-01注射液项目，加速临床研究、注册申报及商业化 [8][9] - 新樾生物完成数千万元A+轮追加融资，资金将用于深化“DEL+AI”融合技术平台的研发升级及加速创新药管线临床开发 [10] - 星赛生物完成近亿元A++轮融资，资金将用于推动单细胞分析仪器从关键技术突破迈向仪器人工智能化、产业生态系统化 [6] 人工智能与机器人 - 动易科技完成亿元级天使++轮融资，天使轮累计融资超2亿元，公司是AI通用人形机器人研发商，致力于创造为AI而生的通用人形机器人 [4] - 宇泛智能完成5.13亿元Pre-IPO+融资，资金将用于机器人本体、多模态大模型等核心能力建设及海外市场拓展 [7] - 浙江人形机器人创新中心完成4.5亿元Pre-A轮融资，过去一年半累计融资规模已达22亿元 [15] - AI初创公司Anthropic正推进新一轮融资，目标募资250亿美元，公司整体估值已跃升至约3500亿美元，较四个月前约1700亿美元的估值翻倍 [5] - AI初创公司Humans&获得4.8亿美元种子轮投资，估值达44.8亿美元，直接晋身独角兽行列 [10] - 岚江科技再获数千万元A+轮融资，资金将用于海外市场拓展及新一代产品研发，公司是大田种植管理农业机器人研发商 [14] - 杭州四足机器人企业具微科技完成近亿元A轮融资 [14] 高端制造与精密科技 - 联博精密获超亿元C轮融资，公司长期深耕高端精密冲压工艺，为新能源汽车产业提供核心部件 [13] - 原子重塑AtomForm宣布完成新一轮超亿元融资，将围绕市场拓展、生产体系建设及新品规划加快布局 [11] - 迪视医疗完成数千万元A2轮融资，资金将加快推动其超显微手术机器人从技术领先走向市场普及 [4][5] 量子科技与前沿计算 - 量旋科技完成数亿元C轮融资，将加速核心技术迭代、产能扩充与全球化布局，推动量子计算走向规模化应用 [12][13] 消费与服务 - 安徽安品智能获天使轮投资，资金将用于技术研发和市场拓展，以加速智能化酒馆运营解决方案的推广 [3] - 西贝完成新一轮融资，注册资本从8990.2896万元增至10168.0175万元，增幅约13.1%，新荣记创始人张勇通过其全资控股企业参与投资 [9] - 王腾创立今日宜休获数千万种子轮融资，公司计划于2026年下半年起推出一系列与睡眠相关的智能产品，并着眼于全球市场布局 [6] 数据中心与算力基础设施 - 易普集完成近亿美元（亿元级美元）B轮融资，资金将主要用于产能扩建、运营资金补充及全球市场拓展，以保障AI算力推动下的高功率密度数据中心交付 [15] 产业基金与募资动态 - 瑞安粤科新兴产业创业投资基金成立，出资额20亿人民币 [17] - 南充产融先进制造发展私募基金登记成立，出资额30亿人民币 [17] - 陕西低空航飞产业基金登记成立，出资额3亿人民币 [17] - 长江资本等在恩施成立产业投资基金，出资额10亿元人民币 [18] - 国家发展改革委表示将研究设立国家级并购基金，以促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力 [18] - 浦东新区将设立20亿元种子基金，聚焦垂类模型、具身智能等方向 [19] - 中山高新智光创业投资基金登记成立，出资额5亿人民币 [19] - 郑州市国创战新产业投资母基金登记成立，出资额50亿元 [20]

文章核心观点 - 文章介绍了一场由泽平宏观商学组织的前沿科技企业实战研学活动 活动聚焦“智能驾驶”与“人形机器人”两大领域 计划于2026年2月27日在北京参访两家行业标杆机构 [11] - 活动旨在通过实地参访、高管分享与对话 帮助企业家学员洞察人工智能赋能实体经济的未来机遇 把握新质生产力崛起中的关键机会 [11][12] 头部智能驾驶企业 - 行业正处在从L2向L4自动驾驶迭代、从汽车向通用机器人跨越的历史拐点 [5][14] - 智能驾驶芯片及解决方案市场正以接近50%的年复合增长率 奔向万亿规模 [5][14] - 该公司凭借国产替代与技术普惠的双重红利 占据了中国智能驾驶市场的“半壁江山” [5][14] - 公司是国产中大型算力芯片头部企业 具备软硬一体能力 致力于推动汽车从“功能”迈向“智能” [5][14] - 参访活动将包括展厅参观、高管主题分享及任泽平博士对谈 探讨从L2向L4演进的技术突破与商业化前景 [10][11][19] 天工机器人（北京人形机器人创新中心） - 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立 是国内首个省级人形机器人创新中心 也是国内首家具身智能软硬件全栈科技公司 [6][11][16] - 中心研发覆盖人形机器人的大脑、小脑、本体与数据 并构建了良好的开源生态 [6][16] - 已推出全国产化的“具身天工”系列人形机器人和“天轶”系列轮式人形机器人 可应用于工业制作、特种作业、物流分拣、商业导览等多元场景 [6][16] - 其“天工Ultra”人形机器人以全自主模式在2025世界人形机器人运动会中斩获多项奖牌 [11] - 该机器人依托自研“慧思开物”具身智能平台 完成了1500米长跑全程独立完成 突破了高动态奔跑控制、户外导航、散热抗冲击等关键技术 [11] - 机器人采用1.8米全尺寸设计 验证了其在长时、复杂场景下的工程可靠性 已具备工厂级落地能力 [11]

埃隆·马斯克在达沃斯论坛的核心观点 - 埃隆·马斯克在达沃斯论坛宣布，特斯拉人形机器人“擎天柱”将于2027年底公开销售，并认为人形机器人市场潜力将超过汽车市场 [1] - 马斯克个人净资产已达7800亿美元，领先第二名近5300亿美元，其财富增长主要源于SpaceX、特斯拉和xAI三大科技板块的协同爆发 [1][5][6] 特斯拉“擎天柱”机器人的进展与目标 - 目前已有“擎天柱”机器人在特斯拉工厂执行分拣、搬运等简单任务，预计年底能胜任更复杂的工业操作 [3] - 机器人从2021年概念演示到2025年试生产，仅用四年完成落地，最新版本配备11自由度灵巧手，能精准拿放鸡蛋，行走速度较初代提升30% [3] - 公司目标是未来部署100万台“擎天柱”机器人，以支撑特斯拉25万亿美元的估值梦想 [3] 马斯克三大科技板块的财务与业务状况 - **SpaceX**：估值8000亿美元，为马斯克贡献3360亿美元财富，其星链业务已覆盖800万用户，预计2026年IPO后估值有望冲击1.5万亿美元 [5] - **特斯拉**：作为财富基石贡献3070亿美元，公司股价年涨幅22%，自动驾驶商业化落地在即 [5] - **xAI**：在融资200亿美元后估值翻倍，该业务单列为马斯克增厚620亿美元财富 [5][6] - 三大板块形成“航天+汽车+AI”铁三角，推动其财富平均日增9.8亿美元 [6] 人形机器人行业面临的量产挑战 - 核心零部件如行星滚柱丝杠依赖进口，国产化率低导致成本高企 [8] - 运动控制算法缺乏真实世界数据，在非结构化环境中的适应能力不足 [8] - 当前物料清单成本居高不下，需降至15-20万元人民币才具备普及可能 [8] - 应用场景单一且投资回报率不明确，安全伦理标准尚未统一 [8] - 业内质疑2027年能否突破瓶颈，使机器人从工厂应用扩展至家庭场景 [8] “擎天柱”机器人的商业化与马斯克薪酬的关联 - 特斯拉董事会批准的万亿美元期权计划明确要求，需在2030年前部署100万台人形机器人才能解锁 [9] - 该机器人承载着特斯拉的第二增长曲线，其商业化进度直接关系到马斯克能否成为史上首位万亿富豪 [9] - 人形机器人面对10万亿美元的潜在市场，其发展可能重新定义人类与机器的关系 [9]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“增持”等具体评级，但整体观点积极，认为汽车行业在智能化、出海、人形机器人等领域将迎来重要发展机遇 [1][4] 报告的核心观点 * **智能汽车**：政策催化下产业趋势确立，汽车智能化迎来加速突破期，L3标准有望在2026年正式落地，AI赋能下技术路径趋于收敛，车企智驾平权加速推进 [4] * **新能源汽车**：以旧换新政策延续，预计2026年新能源乘用车批发量将达1816万辆，同比+18%，出口有望延续强势势头 [4] * **商用车**：重卡报废更新政策持续，预计2026年重卡销量达119.6万辆，同比+4.6% [4] * **人形机器人**：AI赋能+产业规模提速，行业迎来放量拐点，预计2024-2035年人形机器人出货规模将从3,000台左右增长至260万台左右，年复合增速约为85% [4] 根据相关目录分别进行总结 汽车行情回顾 * 2025年申万汽车行业上涨24.3%，跑赢沪深300指数，子板块中汽车零部件表现最强，上涨39.4% [14] * 2025年汽车行业估值（PE-TTM）震荡走高，截至12月31日为29.5倍，在申万行业中排名第17位 [22] 行业总量与出口 * 2025年汽车和新能源汽车销量分别为3440万辆和1649万辆，同比分别+9.4%和+28.2% [27] * 2025年狭义乘用车批销和零销分别为2952.7万辆和2374.3万辆，同比分别+8.7%和+3.7% [32] * 2025年中国汽车出口量为706.3万辆，同比增长20.8%，出口金额达1424.2亿美元，同比增长21.4% [34] 智能汽车 * **政策端**：政策持续开放，2025年12月工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [53] * **技术端**：AI大模型赋能产业变革，智驾技术路线从传统模块化向端到端、VLA模型、世界模型等融合方案演进并趋于收敛 [57][67] * **供给端**：车企智驾平权加速，从“高端选配”转向“全民标配”，2025年前四个月新上市车辆高速NOA/城市NOA装配率分别达到30.20%/34.82% [68][75] * **产业端**：2025年自动驾驶领域共有35家企业获得融资，披露总金额超过582亿元，约为2023年的近三倍 [80] Robo-X (Robotaxi等) * Robotaxi安全性显著高于人类驾驶，例如Cruise Robotaxi的碰撞率比人类驾驶低65% [88] * 基础设施不断完善，2024年广州批准的用于Robotaxi运营道路长度超过1400公里，同比2023年增长了6倍左右 [94] * 硬件成本下降推动商业化，激光雷达价格从10万美元下降至500美元左右，带动Robotaxi整车BOM成本大幅降低 [96] * 商业化进程加快，Waymo在2025年12月每周订单量达45万，萝卜快跑截至2025年11月累计全球出行服务次数超1700万 [104] 感知层面 * 汽车智能化提升带动环境传感器需求增长，L2-L3级别建议所需传感器数量在19-29个左右 [118][121] * 激光雷达搭载率快速提升，2025年Q2在新能源乘用车中的渗透率达17.2%，2025年上半年装机量达100.2万颗，同比增长71% [124][126] 决策层面 * AI大模型赋能智能座舱，推动场景体验从预设组合向主动创造、智能交互从多模独立向自然融合、网联生态从封闭接入向万物互联变革 [134] * 2025年1-8月，中国市场乘用车前装标配座舱域控制器交付量达394.28万辆，搭载率提升至37.2% [144] 执行层面 * 空气悬架市场处于快速渗透期，2024年国内标配空悬的新车销量约81.6万辆，渗透率达3.6%，同比增长44.7%，搭载车型起售价已下探至20万元左右 [154] 检测层面 * 汽车智能化进程提速，2022-2025Q1国内L2及以上渗透率从30.1%提升至52.1% [160] * 政策推动强检市场扩容，预计2025-2030年中国汽车智能检测行业将以25%的复合增长率扩张，2030年市场规模突破800亿元 [160] 新能源汽车 * 2025年1-11月新能源乘用车累计销量达1395.3万辆，同比+29.6%，渗透率达51.2% [171] * 以旧换新政策对中低端车型刺激明显，2025年1-11月10万元及以下价格段销量全面增长 [173] * 2026年以旧换新政策延续，个人消费者报废旧车购买新能源乘用车补贴比例为12%，最高2万元 [178] 人形机器人 * 应用场景：短期内汽车工厂将成为人形机器人率先落地场景，中长期导览、导购、家用等C端应用有望拓展 [4] * 产业趋势：硬件成本下降大势所趋，预计2030年标准人形机器人单台成本有望从8-9万美元逐渐下降至1.5-2万美元 [4] 相关标的 * 报告列出了在智能汽车、新能源汽车、重卡、人形机器人等细分领域的相关上市公司标的 [6][7][164]