南下资金年度净买入规模 - 2025年1月1日至12月28日南下资金净买入额达14086.54亿港元刷新历史纪录远超去年全年净买入额 [1] - 自互联互通机制开通以来南下资金通过港股通累计净买入额超5.1万亿港元 [1] - 2025年南下资金单日净买入超百亿港元的交易日超60天其中11个交易日单日净买入超200亿港元8月5日净买入358.76亿港元为史上单日净买入最高金额 [1] 南下资金持股集中度 - 截至12月28日南下资金持股比例超过10%的个股423只持股比例超过30%的个股150只持股比例超过50%的个股41只持股比例超过60%的个股10只 [2] - 南下资金持股比例前三名分别为中国电信持股71.99%绿色动力环保持股70.09%大众公用持股68.82% [2] 南下资金年度增持幅度 - 2025年1月1日至12月28日南下资金增持比例超过5%的个股231只增持比例超过10%的个股107只增持比例超过20%的个股28只增持比例超过30%的个股11只 [2] - 南下资金增持比例前三名个股分别为昊天国际增持55.92%一脉阳光增持45.32%狮腾控股增持45.15% [2] 南下资金净买入个股 - 近一年来南下资金净买入前十名分别为阿里巴巴美团-W建设银行腾讯控股小米集团中国移动中芯国际快手-W南方恒生科技中国海油净买入额介于1795.11亿港元至101.74亿港元之间 [1] - 净买入额前三名分别为阿里巴巴1795.11亿港元美团-W726.49亿港元建设银行323.19亿港元 [1] 南下资金净卖出个股 - 近一年来南下资金净卖出前十名分别为华虹半导体舜宇光学科技新华保险潍柴动力ASMPT比亚迪电子中国石油汇量科技赣峰锂业老铺黄金净卖出额介于9.67亿港元至2.47亿港元之间 [2] - 净卖出额前三名均超5亿港元 [2] 南下资金净买入行业分布 - 近一年来申万一级31个行业中南下资金净买入前五大行业分别为银行净买入2087.98亿港元商贸零售净买入1778.13亿港元医药生物净买入1388.23亿港元非银金融净买入1380.72亿港元社会服务净买入943.19亿港元 [3] - 传媒汽车电子计算机等行业净买入额居前净买入额介于660亿港元至479亿港元之间 [3] 南下资金近年净买入趋势 - 2020年至2024年南下资金净买入额分别为6721亿港元4544亿港元3863亿港元3188亿港元和8079亿港元 [3] - 2024年开始南下资金加码买入港股净买入额翻倍增长2025年加速净买入在7个月时间内超越了2024年全年 [3]

市场表现与交易概况 - 沪指强势八连阳，上周站稳3900点 [1] - 万得全A指数上周上涨2.78%，中证A500指数上涨2.75%，中证2000指数上涨3.06% [1] - 沪深两市日均成交额为1.95万亿元，较前一周放量约2500亿元 [1] - 两融余额周度均值回升至2.53万亿元，反映市场情绪较强 [2] 行业板块表现 - 中信一级行业中多数板块上涨，有色金属和基础化工板块领涨 [1] - 商贸零售、银行和煤炭板块下跌 [1] 国内经济数据 - 11月工业企业利润同比下降13.1%，降幅较前值扩大，创2024年9月以来最低水平 [2] - 11月工业企业营业收入同比增速小幅回升至-0.3% [2] - 利润增速下行主要受利润率大幅回落拖累，工业增长有所回暖，价格因素基本持平 [2] - 分析认为，年末外需支撑减弱，内需未明显改善，企业经营压力或仍在累积，并有向就业市场传导的趋势 [2] 海外经济与市场 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值上升4.3%，创两年来最快增速，预期为3.3% [4] - 经济扩张主因家庭消费支出强劲，企业设备支出增长5.4%，其中计算机设备支出强劲，AI数据中心投资创新高 [4] - 多位美国官员发声加强美联储降息预期，讨论将通胀目标调整为区间（如1.5%-2.5%）[4] - 上周大宗商品表现强势，伦敦金现、伦敦银现、碳酸锂、伦敦铜分别上涨4.41%、18.31%、8.12%、2.12% [4] - 关注特朗普或将在1月第一周指定美联储负责人新人选 [4] 市场展望与资产配置 - 当前正值“十五五”规划开局关键蓄势期，A股市场慢牛格局确定性逐步增强，整体上行动力依然存在 [5] - 离岸人民币对美元汇率升破7.0关口，创15个月以来新高，预计短期内维持偏强态势，2026年有望保持温和升值 [5] - 人民币走强或将进一步提升中国资产对全球资本的吸引力 [5] - 中证A500指数具备行业均衡配置特点，广泛覆盖各细分领域龙头公司，被视为在震荡市和盈利逐步兑现过程中兼顾防御性与成长潜力的配置选择 [5] - 投资者可关注中证A500ETF（159338）以便捷布局各行业核心资产 [5] 资金流向 - 上周南向资金（港股通）合计净流出11.75亿元 [2]

核心观点 报告认为，消费复苏态势预计将在2026年延续，并建议沿两条主线把握投资机会：一是关注受益于消费复苏、基本面坚挺且业绩增长确定性高的标的，包括高端消费（如免税、博彩、酒店）和性价比消费（如平价餐饮、零食量贩）；二是关注情绪价值、悦己型消费等高景气赛道，如黄金珠宝、潮玩等，重点布局拥有较强品牌力和产品力的公司[7][71][97][100] 2025年行业发展回顾 板块整体表现 - 2025年社会服务与商贸零售板块表现弱于大盘，社会服务板块表现优于商贸零售板块[7][11] - 截至2025年12月15日，申万社会服务指数累计上涨8.22%，跑输沪深300指数7.5个百分点；申万商贸零售指数累计上涨4.50%，跑输沪深300指数11.2个百分点[16] - 业绩方面，2025年前三季度社会服务板块总营业收入为1509.24亿元，同比增长4.9%，归母净利润为86.97亿元，同比下滑2.7%；商贸零售板块总营业收入为9165.47亿元，同比下滑6.1%，归母净利润为148.18亿元，同比下滑35.4%[16] 黄金珠宝行业 - 零售额高增但消费量承压，2025年前11月限额以上金银珠宝零售总额达2996.2亿元，同比增长15.7%，增速快于整体社零（同比增长3.0%）[24] - 零售额高增主要受益于金价上涨，截至2025年12月14日，COMEX黄金年初至今累计涨幅达64%[24] - 黄金首饰消费量呈下滑态势，2025年前三季度累计消费量同比下降32.50%[24] - 行业趋势呈现两大特点：一是消费逻辑从渠道转向产品，情绪价值（悦己、社交）成为主要驱动力，超过六成消费者购买珠宝出于自我奖励动机[27][29]；二是品牌出海处于初步阶段，例如潮宏基在2025年上半年于柬埔寨开设2家门店，截至期末在亚洲及其他地区共有4家门店[29] 餐饮行业 - 收入增速快于整体消费，2025年前11月餐饮收入达42453亿元，同比增长4.3%[34] - 供给端进入理性增长阶段，截至2025年9月，全国餐饮企业存量达1614万家，较2024年增长79.6万家；但注册量同比减少25万家至189万家[34] - 行业趋势方面，连锁化率持续提升，预计从2024年的22%提升至2025年的24%，其中中式正餐、烧烤品类的连锁化率仍有提升空间[36][40] - 性价比消费趋势凸显，2020-2024年休闲中式餐饮的复合年增长率（11.1%）快于整体中式餐饮（8.7%）[37][40] 出行链 - 出行端持续复苏，2025年1-11月民航客运量合计达7.1亿人次，同比增长5.4%[45] - 节假日出行需求旺盛，2025年春节、清明、五一、端午、国庆及中秋的出行人次同比分别增长5.9%、6.3%、6.4%、5.7%、16.1%，出行花费同比分别增长7.0%、6.7%、8.0%、5.9%、15.4%[45] - 细分市场表现分化：海南离岛免税销售额在9月、10月同比增速转正，分别为3.4%和13.1%[51]；澳门博彩业景气度高，1-11月博彩毛收入累计达2265.2亿澳门元，同比增长8.6%[51] 商超百货 - 业绩表现承压，2025年前三季度商超板块实现收入779.99亿元，归母净利润为-3.50亿元；百货板块实现收入410.46亿元，归母净利润为6.12亿元[57] - 行业处于调改期，商超主要聚焦商品端（如永辉超市精简供应商、上架自有品牌）和服务端优化；百货则聚焦业态调整以焕活线下流量，如重庆百货新增非购面积、百联打造潮流商业地标[63] 2026年行业机会展望 宏观政策环境 - 政策聚焦扩大内需、提振消费，12月政治局会议提出坚持扩大内需的战略基点[67] - 具体举措包括：商务部将在约50城开展消费新业态试点；文化和旅游部将发放超过3.3亿元的消费补贴；央行披露金融机构申报服务消费与养老再贷款近600亿元[67] 消费复苏主线 - 报告预计消费复苏态势将延续，建议关注两条细分方向[71] - **高端消费**呈现企稳复苏迹象：奢侈品方面，LVMH在亚洲市场（除日本）2025年第三季度收入同比增长2%，增速转正；爱马仕同期增长0.3%[73]；酒店方面，万豪大中华区第三季度每间可售房收入环比增长4.7%[73]；博彩与免税业延续高景气[73] - **性价比消费**具备韧性：餐饮客单价下行，2025年8月全国餐饮大盘人均消费降至36.6元，同比下滑7.7%，性价比餐饮经营韧性凸显[79]；茶饮市场持续增长，2024年中国新式茶饮市场规模达3547.2亿元，同比增长6.4%[84]；零食量贩渠道增长迅猛，2019-2024年复合年增长率达77.9%[84] 情绪价值消费主线 - 情绪经济增长潜力大，预计2025年中国情绪经济市场规模达27185.50亿元，同比增长17.8%，2029年有望突破4.5万亿元[88] - **黄金珠宝**行业在情绪价值驱动下，拥有差异化产品力的公司有望增长，例如潮宏基2025年前三季度收入同比增长28.35%[88]；古法黄金细分市场增长迅速，预计将从2023年的1573亿元增长至2028年的4214亿元[88] - **潮玩**行业从小众走向大众，2025年中国IP潮玩消费市场规模预计达796亿元，同比增长17.4%[94]；泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比增长245-250%[94] 投资建议与重点标的 消费复苏相关标的 - 建议关注受益于消费复苏、基本面坚挺且中长期业绩增长确定性较高的标的[97] - 具体公司包括：深耕平价茶饮的**蜜雪集团**（2025年上半年收入同比增长39.3%）和**古茗**（2025年上半年收入同比增长41.2%，总商品交易额达140.94亿元）[84][99]；餐饮板块的**百胜中国**、**小菜园**、**绿茶集团**[99]；以及受益于海南自贸港发展的**中国中免**[99] 情绪经济相关标的 - 建议关注能够把握情绪消费且拥有较强品牌力、产品力的公司[100] - 具体公司包括：潮玩头部企业**泡泡玛特**[103]；持续深化产品差异化与IP联名的**潮宏基**[103]；专注古法黄金的**老铺黄金**[103]；以及可能受益于2026年世界杯等体育赛事的户外运动相关公司[103]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 政策驱动叠加年末消费高峰，为商贸零售板块带来值得关注的结构性行情机会[1][5][23] - 12月以来，提振消费的政策力度显著加码，从单点刺激升级为商务金融协同发力的系统工程，极大提振市场情绪[5][21][23] - 恰逢元旦、春节传统消费旺季，居民消费意愿有望季节性提升，政策利好、基本面改善预期与市场情绪形成共振[5][23] 板块及个股表现 - 上周商贸零售板块报收2462.73点，上涨0.16%，涨幅位列申万一级行业第24位，跑输沪深300指数1.79个百分点[2][7] - 子板块表现分化：贸易Ⅱ报收4835.79点，上涨2.03%；一般零售报收3812.22点，下跌2.63%；专业连锁Ⅱ报收4676.18点，下跌2.49%；互联网电商报收11554.51点，下跌0.95%[2][9] - 上周板块内表现居前的公司：东百集团（+28.4%）、百大集团（+18.4%）、中国中免（+11.5%）、银座股份（+8.7%）、盛讯达（+7.7%）[12][13] - 上周板块内表现居后的公司：丽人丽妆（-11.3%）、茂业商业（-11.8%）、大连友谊（-13.6%）、中央商场（-16.1%）、南纺股份（-18.8%）[12][15] 行业估值 - 当前商贸零售板块PE（TTM）为52.17X，较上周环比上升0.17个百分点，近一年PE最大值为52.76X，最小值为31.27X[3][16] - 当前商贸零售板块PB（LF）为2.09X，近一年PB最大值为2.12X，最小值为1.52X[3][17] - 各子板块当前PE（TTM）：贸易Ⅱ为29.68X，一般零售为61.04X，专业连锁Ⅱ为74.81X，互联网电商为40.88X，美容护理为37.61X[18] - 各子板块当前PB（LF）：贸易Ⅱ为1.59X，一般零售为1.80X，专业连锁Ⅱ为3.45X，互联网电商为2.84X，美容护理为3.16X[22] 行业动态（社零数据） - 11月份社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%[4][19] - 1—11月份社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%[4][19] - 按消费类型分，11月份商品零售额37961亿元，同比增长2.8%；餐饮收入5802亿元，增长4.0%[4][19] - 11月线下业态表现分化：限额以上单位中，便利店增长6.0%，超市增长4.7%，百货店增长0.7%，品牌专卖店增长0.1%[4][19] - 1-11月全国网上零售额同比增长9.1%，其中“吃类”商品增长14.9%[20] - 11月金银珠宝类与化妆品类维持良好增长[4][20] 投资建议 - 维持商贸零售行业“增持”评级[5][23] - 建议关注三个方向：[5][23] 1. 年末门店调改成效较好的线下连锁商超品牌 2. 国货美容护理头部品牌，尤其是稀缺的高端国货品牌，如毛戈平等 3. 情绪消费相关产业链

历史复盘：春季行情提前启动时A股1月表现及影响因素 - 春季行情提前启动时A股1月表现多偏强 [1][7] - 影响1月A股走势的核心因素是政策和外部事件 积极的政策和外部事件可能导致上证综指上涨 如2019年中美贸易摩擦缓和、2023年防疫政策优化 外部风险事件或政策收紧可能导致春季行情结束 如2010年初欧债危机、2014年IPO重启、2016年熔断新规、2020年初新冠疫情、2025年新“国九条” [1][7] - 流动性对A股1月走势有重要影响 流动性宽松可能导致A股1月上涨 反之则可能表现偏弱 [1][7] - 经济和盈利基本面等因素对A股1月走势的影响有限 [1][7] 当前展望：明年1月A股市场环境与走势判断 - 明年1月春季行情可能延续 A股可能震荡偏强 [2][8] - 明年1月积极的政策预期可能上升 外部风险可能有限 积极的政策可能进一步出台和落实 包括更多省级“十五五”规划建议发布 提振消费政策出台和落实 岁末年初流动性宽松政策进一步实施 [2][8] - 外部风险相对有限 明年1月全球央行可能进一步宽松 中美关系可能维持平稳 中日关系可能偏紧但影响有限 [2][8] - 明年1月流动性可能进一步宽松 宏观流动性可能进一步宽松 美联储大概率继续降息 国内央行可能进一步降准降息 股市资金流入可能上升 [2][8] - 明年1月经济和盈利可能延续弱修复趋势 经济可能继续弱修复 企业盈利增速可能继续回升 PPI同比增速可能继续回升 科技和部分周期行业盈利可能继续改善 [2][8] 行业表现复盘与前瞻：明年1月可能占优的行业 - 复盘历史 春季行情提前开启时 1月科技成长行业表现相对占优 1月相对占优的行业在整个春季行情中也相对占优 而12月占优的行业在1月表现占优不明显 [3][9] - 驱动提前开启的春季行情中1月行业占优的主要因素是产业趋势向上、主题催化、基金加仓等 [3][9] - 当前来看 明年1月科技成长和部分周期行业可能相对占优 科技成长和部分周期行业产业趋势可能继续上行 以人工智能为代表的科技产业趋势在中短期大概率持续上行 美联储降息以及AI需求驱动下有色金属、化工等行业景气在明年1月可能继续上行 [3][9] - 明年1月份商业航天、可控核聚变等主题催化可能持续 [3][9] - 明年一季度基金可能继续加仓科技成长和部分周期行业 [3][9] 行业配置建议：明年1月具体关注方向 - 当前成长中的电力设备、传媒等PEG较低 [4][10] - 明年1月建议继续均衡配置科技成长、部分周期和消费等行业 [4][10] - 建议关注政策和产业趋势向上的行业 包括机械设备（机器人）、军工（商业航天）、电新（核聚变、储能）、电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、计算机（AI应用、卫星互联网）、传媒（AI应用、游戏）、医药（创新药）等行业 [4][10] - 建议关注可能补涨和基本面可能边际改善的行业 包括券商、消费（食品、商贸零售、社服）等行业 [4][10]

核心观点 - 华金证券认为，明年1月A股春季行情可能延续，市场可能呈现震荡偏强格局 [1][2] - 科技成长和部分周期行业在明年1月可能相对占优 [1][4] 历史复盘与影响因素 - 复盘历史，春季行情提前启动时，A股1月表现多偏强 [2] - 影响1月A股走势的核心因素是政策和外部事件 [2] - 积极的政策和外部事件可能导致上证综指上涨，例如2019年中美贸易摩擦缓和、2023年防疫政策优化 [2] - 若外部风险事件发生或政策收紧，则可能导致春季行情结束，例如2010年初欧债危机、2014年IPO重启、2016年熔断新规、2020年初新冠疫情、2025年新“国九条” [2] - 流动性对A股1月走势也有重要影响，流动性宽松可能导致上涨，反之则可能偏弱 [2] - 经济和盈利基本面等因素对A股1月走势的影响有限 [2] - 春季行情提前开启时，1月科技成长行业表现相对占优，且1月占优的行业在整个春季行情中也相对占优 [4] - 驱动提前开启的春季行情中1月行业占优的主要因素是产业趋势向上、主题催化、基金加仓等 [4] 宏观环境与政策展望 - 明年1月积极的政策预期可能上升 [3] - 明年1月更多的省级“十五五”规划建议可能发布 [3] - 提振消费的政策也可能出台和落实 [3] - 岁末年初流动性宽松的政策可能进一步实施 [3] - 明年1月外部风险可能相对有限 [3] - 明年1月全球央行可能进一步宽松 [3] - 明年1月中美关系可能维持平稳，中日关系仍可能偏紧，但影响有限 [3] - 明年1月流动性可能进一步宽松 [3] - 明年1月美联储大概率继续降息 [3] - 明年1月国内央行可能进一步降准降息 [3] - 股市资金流入可能上升 [3] - 明年1月经济和盈利可能延续弱修复趋势 [3] - 明年1月经济可能继续弱修复 [3] - 明年1月企业盈利增速可能继续回升 [3] - PPI同比增速可能继续回升 [3] - 科技和部分周期行业盈利可能继续改善 [3] 行业趋势与配置建议 - 科技成长和部分周期行业在明年1月产业趋势可能继续上行 [1][4] - 以人工智能为代表的科技产业趋势在中短期大概率持续上行 [1][4] - 在美联储降息以及AI需求驱动下，有色金属、化工等行业景气在明年1月可能继续上行 [1][4] - 明年1月份商业航天、可控核聚变等主题催化可能持续 [1][4] - 明年一季度基金可能继续加仓科技成长和部分周期行业 [1][4] - 明年1月建议继续均衡配置科技成长、部分周期和消费等行业 [5] - 当前成长中的电力设备、传媒等PEG较低 [5] - 建议配置政策和产业趋势向上的行业，包括：机械设备(机器人)、军工(商业航天)、电新(核聚变、储能)、电子(半导体、AI硬件)、通信(AI硬件)、计算机(AI应用、卫星互联网)、传媒(AI应用、游戏)、医药(创新药) [5] - 建议配置可能补涨和基本面可能边际改善的行业，包括：券商、消费(食品、商贸零售、社服) [5]

招聘活动概况 - 遵义市举办以“服务民生·温暖送岗”为主题的招聘活动 活动由遵义市人力资源和社会保障局与市民政局共同牵头 采用“线上联动线下”的双轨模式 [2] - 招聘会共汇聚170家企业参与 涵盖商贸零售、电子科技、生产制造、医疗健康、家政服务等多个行业 提供就业岗位超过5300个 [2] - 现场设展企业达152家 吸引1200余名求职者入场交流 初步达成就业意向325人 [2] 线上招聘成效 - “遵义市人力资源市场”及“汇川区人力资源市场”视频号同步直播带岗 观看互动人次突破5800 [2] - 线上直播间主播实时推介岗位并回答观众提问 并不时连线现场企业代表 搭建“屏对屏”沟通渠道 [3] - 线上线下累计接收简历逾千份 [2] 政府服务举措 - 遵义市“企业之家”进驻招聘现场 该平台整合政府与商协会资源 围绕企业全生命周期提供政策咨询、融资对接、人才引进等多元服务 [2] - 当地积极构建“智慧就业平台+直播带岗+专场招聘”三维服务体系 推动岗位信息精准推送、就业服务全程在线 [3] - 依托稳岗扩岗专项支持、惠企政策“免申即享”、技能培训赋能等措施 全面促进更加充分、更高质量的就业 [3]

行业来看，申万所属的一级行业中，本周上涨的有24个，涨幅居前的行业为有色金属、国防军工，涨幅 为6.43%、6.00%。跌幅居前的行业为美容护理、社会服务，跌幅为1.08%、1.05%。 行业资金流向方面，本周仅有3个行业主力资金出现净流入，电力设备行业一周上涨5.37%，主力资金 合计净流入196.47亿元；基础化工行业一周上涨4.23%，主力资金合计净流入6.50亿元；建筑材料行业 一周上涨4.56%，主力资金合计净流入4124.49万元。 主力资金净流出的行业有28个，医药生物行业主力资金净流出规模居首，一周下跌0.18%，净流出资金 92.25亿元，其次是商贸零售行业，周涨幅为0.16%，净流出资金为85.23亿元，净流出资金较多的还有 计算机、电子、传媒等行业。 沪指本周上涨1.88%，深成指上涨3.53%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95%。可交易A股 中，上涨的有3408只，占比62.44%，下跌的1975只。 资金面上，本周主力资金合计净流出692.89亿元。其中，创业板主力资金净流出203.43亿元；科创板主 力资金净流出101.93亿元；沪深300成份股主力资金净流出19 ...

市场整体表现 - 截至上午10:27，上证指数上涨0.28% [1] - A股总成交量为547.91亿股，总成交金额为9433.58亿元，较上一交易日减少2.21% [1] - 个股方面，2547只股票上涨，其中55只涨停，2621只股票下跌 [1] 行业涨幅排名 - 有色金属行业涨幅最大，为2.68%，成交额641.88亿元，较上日增长25.16%，领涨股为深圳新星，涨幅9.99% [1] - 电力设备行业涨幅为1.25%，成交额1234.90亿元，较上日增长24.87%，领涨股东方日升涨幅13.00% [1] - 商贸零售行业涨幅为1.21%，成交额212.29亿元，较上日减少6.89%，领涨股银座股份涨幅10.03% [1] - 钢铁行业涨幅为1.17%，成交额47.91亿元，较上日增长9.25%，领涨股海南矿业涨幅10.02% [1] - 国防军工行业涨幅为1.04%，成交额766.64亿元，较上日增长2.85%，领涨股西测测试涨幅19.03% [1] 行业跌幅排名 - 轻工制造行业跌幅最大，为0.53%，成交额175.86亿元，较上日减少6.01%，领跌股江天科技跌幅10.40% [2] - 电子行业跌幅为0.51%，成交额1477.69亿元，较上日减少16.51%，领跌股长光华芯跌幅8.05% [2] - 通信行业跌幅为0.41%，成交额512.62亿元，较上日减少31.04%，领跌股鼎通科技跌幅3.68% [1][2] - 家用电器行业微跌0.04%，成交额128.15亿元，较上日减少18.28%，领跌股倍轻松跌幅14.30% [1] - 食品饮料行业下跌0.18%，成交额94.06亿元，较上日减少14.14%，领跌股海欣食品跌幅5.05% [1] 其他行业表现 - 汽车行业上涨0.94%，成交额565.03亿元，较上日增长16.37%，领涨股标榜股份涨幅20.01% [1] - 计算机行业上涨0.88%，成交额527.93亿元，较上日增长4.98%，领涨股佳缘科技涨幅20.00% [1] - 非银金融行业上涨0.84%，成交额255.66亿元，较上日增长4.67%，领涨股中银证券涨幅7.68% [1] - 医药生物行业下跌0.19%，成交额307.87亿元，较上日增长3.25%，领跌股向日葵跌幅12.90% [1] - 传媒行业微涨0.14%，成交额138.12亿元，较上日减少14.48%，领涨股百纳千成涨幅20.08% [1]

市场表现 - 12月26日（周五），商贸零售、汽车、免税等可选消费板块高开高走 [1] - 可选消费ETF（562580.SH）二级市场价格涨超1% [1] - 成分股中，百大集团涨停，比亚迪涨超6%，中国中免涨超4%，赛力斯涨超2% [1] 政策与市场环境分析 - 近期各种重磅政策反复强调消费“扩内需”的战略定位 [1] - 在岁末年初各类经济数据“青黄不接”的时候，消费“扩内需”政策高屋建瓴，能够明显提升消费板块的风险偏好 [1] - 跨境资本外流以及房价大跌，是最近5年消费行情持续偏弱的重要约束 [1] - 当前跨境资本外流和房价大跌这两道“封印”正在相继解除 [1]