报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 铼作为航空航天领域不可替代的战略稀缺金属，正面临需求侧爆发与供给侧刚性的结构性矛盾，中国铼资源对外依存度高，通过技术突破从铜钼冶炼污酸中回收铼是实现资源保障的关键，掌握核心提取技术与上游资源的企业将充分受益于铼价上涨周期并占据产业链主要利润[3][8][59] 根据相关目录分别总结 1. 铼：航空航天战略稀缺金属，需求景气供给刚性 - **需求侧：航空航天驱动需求高增，2030年全球/中国铼年需求预计达191/56吨** [3][17] - **全球需求结构**：2019年全球铼消费量约75吨，其中航空发动机占比79%（约54吨），美国是最大消费国，消费量占全球72%[3][9] - **中国需求结构**：2020年中国铼消费量约8吨，结构失衡，高温合金（发动机）消费仅1吨（占比13%），远低于全球水平，催化剂消费占62%[3][13] - **需求增长驱动**： - **飞机发动机**：是铼需求基本盘，预计2030年全球/中国该领域需求分别为150吨/年、26吨/年，增长源于发动机含铼量提升（如第四代合金含铼量达4.5%-6%）及国产大飞机（如C919）量产[17][19][21] - **商业航天**：贡献主要增量，乐观预计2030年中国在轨卫星达20万颗，年维持性发射4万颗，对应铼需求25吨/年；加上SpaceX需求，全球航天发动机领域铼需求约30吨/年[3][23][27][30] - **其他领域**：燃气轮机及催化剂等需求相对平稳，预计2030年全球/中国需求分别为11吨/年、5吨/年[3][17][32] - **供给侧：全球供给刚性，弹性有限，2024年全球/中国铼年产量仅62/5.3吨** [3][34] - **资源稀缺**：全球已探明铼储量仅约2600吨，分布高度集中，智利占50%，美国占15%，中国仅占1%[3][34] - **供给模式**：铼是铜钼冶炼的副产品，供给依附于主矿开采与冶炼回收能力，全球再生铼年产量约20–30吨作为补充[3][35][36] - **供给约束**：美国通过长期合约锁定主要产地资源，压缩了现货市场流通量[40] 2. 中国铼对外依存度高，技术突破保障战略资源 - **资源现状**：中国铼资源几乎全部伴生于钼矿或铜（钼）矿中，多来自冶炼废渣等二次资源，对外依存度高[3][41][42] - **产能潜力**：中国在铜、钼冶炼产能上具备产业基础优势，2024年铜冶炼产能占全球50%，钼产量占全球42%[3][46] - **技术突破与潜力测算**：从铜钼冶炼污酸中提取铼的技术逐步突破，经济性突出（单位提取成本约5378元/千克）[53][54]，测算显示中国铜钼冶炼污酸提取金属铼的潜在年产量为26吨，是2024年中国实际产量（5.3吨）的4.9倍[3][52] 3. 国内供需平衡与铼价复盘 - **供需缺口**：若国内供给不突破，远期（2030年）中国铼供给缺口将达51吨（需求56吨 vs 2024年产量5.3吨）[3][59] - **铼价复盘与趋势**： - **历史周期**：2005-2008年铼价涨幅达265%，2008年峰值达73060元/千克；2015-2023年价格持续下行；2024年起重回上升通道[62][63][64] - **当前周期**：2025年初至2026年2月6日，高铼酸铵价格涨幅181%（达2525万元/吨），金属铼价格涨幅113%（达4277万元/吨），两者价差缩小反映终端需求迫切，铼价有望迎来新一轮涨价周期[3][67] - **产业链利润**：在涨价周期中，铼酸铵资源掌控者占据产业链主要利润，历史上（2000-2008年）铼酸铵价格涨幅（1208%）曾高于金属铼（846%）[3][67] - **盈利敏感性测算**： - **按当前价格（2026年2月6日）**：假定利润分成比例70%，生产单吨铼酸铵对应净利润1376万元，进一步加工至铼对应净利润1557万元[3][70] - **分成比例敏感性**：分成比例在50%-100%区间，生产铼酸铵对应净利润0.10-0.20亿元/吨，分成比例每提升10%，净利润上涨197万元[3][70] - **铼价上涨敏感性**：假定分成比例70%，铼价从4277万元/吨涨至1.2亿元/吨时，生产铼酸铵对应净利润为0.14-0.45亿元/吨，铼价每上涨1000万元/吨，净利润上涨405万元[3][72] 4. 赛恩斯：战略金属核心技术提供方，资源与技术优势兼备 - **业务进展**： - 2024年11月与吉林紫金合作共建年产2吨铼酸铵生产线，已产出高纯度（4N）产品[3][78][79] - 2026年拟开展钼加工业务回收铼，计划向关联方西藏巨龙铜业采购价值3亿元钼精矿以保障原材料供应[3][79] - **技术优势**：自2015年起研发，掌握多项从铜、钼冶炼过程中回收铼的发明专利，并已在多家矿企实现工业化应用[3][78] - **资源与股东协同**：紫金矿业持股21.11%，深度赋能，紫金矿业2024年铜/钼储量占中国124%/30%，铜矿产量占中国65%，预计2027年后钼产量将占中国2024年产量的36%，为公司提供了充足的原材料渠道和产能扩张潜力[3][77][82][83][87]

核心观点 - 2026年2月上旬，全国流通领域重要生产资料市场价格监测的50种产品中，上涨品种数量（28种）多于下降品种（20种），另有2种持平，显示整体市场呈现温和上涨态势 [2] 黑色金属行业 - 监测的6种黑色金属产品价格普遍下跌，跌幅在-0.2%至-0.5%之间，仅无缝钢管价格持平 [4] - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）本期价格为每吨3169.0元，较上期下跌10.5元，跌幅0.3% [4] - 角钢（5）价格跌幅最大，本期价格为每吨3375.0元，较上期下跌18.4元，跌幅0.5% [4] 有色金属行业 - 监测的4种有色金属产品价格涨跌互现，电解铜和锌锭微涨，铝锭和铅锭显著下跌 [4] - 电解铜（1）价格小幅上涨，本期价格为每吨101661.4元，较上期上涨334.3元，涨幅0.3% [4] - 铝锭（A00）价格大幅下跌，本期价格为每吨23418.6元，较上期下跌662.8元，跌幅2.8% [4] - 铅锭（1）价格亦显著下跌，本期价格为每吨16464.3元，较上期下跌400.0元，跌幅2.4% [4] 化工产品行业 - 监测的11种化工产品价格分化明显，其中磷酸铁锂价格暴跌，硫酸、乙醇等价格涨幅居前 [4] - 磷酸铁锂（普通动力型）价格大幅下跌，本期价格为每吨50505.9元，较上期下跌6831.1元，跌幅高达11.9% [4] - 硫酸（98%）价格涨幅最大，本期价格为每吨1089.4元，较上期上涨35.0元，涨幅3.3% [4] - 乙醇（95.0%）价格显著上涨，本期价格为每吨5430.0元，较上期上涨141.3元，涨幅2.7% [4] - 纯苯（石油苯，工业级）价格上涨，本期价格为每吨6084.9元，较上期上涨131.3元，涨幅2.2% [4] - 冰醋酸（99.5%及以上）价格大幅下跌，本期价格为每吨2614.0元，较上期下跌119.1元，跌幅4.4% [4] 石油天然气行业 - 监测的5种石油天然气产品价格多数小幅上涨，仅液化天然气价格微跌 [4] - 汽油（95国VI）价格涨幅相对明显，本期价格为每吨7973.1元，较上期上涨70.6元，涨幅0.9% [4] - 液化天然气（LNG）价格微跌，本期价格为每吨3827.4元，较上期下跌29.5元，跌幅0.8% [4] 煤炭行业 - 监测的4种煤炭产品价格涨跌不一，焦炭价格大幅上涨，焦煤价格下跌 [4] - 焦炭（准一级冶金焦）价格大幅上涨，本期价格为每吨1396.4元，较上期上涨50.0元，涨幅3.7% [4] - 焦煤（主焦煤）价格下跌，本期价格为每吨1475.0元，较上期下跌14.3元，跌幅1.0% [4] - 无烟煤（洗中块）和山西优混（5500大卡）价格分别上涨0.7%和0.6% [4] 非金属矿物制品行业 - 监测的3种非金属矿物制品价格表现分化，浮法平板玻璃上涨，水泥微跌，多晶硅暴跌 [4] - 多晶硅（致密料）价格大幅下跌，本期价格为每千克50.9元，较上期下跌4.1元，跌幅7.5% [4] - 浮法平板玻璃（5/6mm）价格上涨，本期价格为每吨1155.9元，较上期上涨13.0元，涨幅1.1% [4] 农产品加工行业 - 监测的9种农产品价格多数微涨，生猪价格显著下跌，棉花微跌 [4][5] - 生猪（外三元）价格大幅下跌，本期价格为每千克12.0元，较上期下跌0.7元，跌幅5.5% [4] - 大豆（黄豆）价格上涨，本期价格为每吨4255.9元，较上期上涨52.6元，涨幅1.3% [5] - 豆粕（粗蛋白含量≥43%）价格下跌，本期价格为每吨3109.4元，较上期下跌37.3元，跌幅1.2% [5] 农业生产资料行业 - 监测的5种农业生产资料价格全部上涨，涨幅在0.1%至1.2%之间 [5] - 尿素（中小颗粒）价格涨幅最大，本期价格为每吨1783.8元，较上期上涨20.6元，涨幅1.2% [5] - 农药（草甘膦，95%原药）价格微涨0.1%，本期价格为每吨23900.0元 [5] 林产品行业 - 监测的3种林产品价格涨跌互现，天然橡胶和瓦楞纸上涨，纸浆下跌 [5] - 纸浆（进口针叶浆）价格下跌，本期价格为每吨5285.4元，较上期下跌76.6元，跌幅1.4% [5] - 天然橡胶（标准胶SCRWF）价格上涨，本期价格为每吨15950.0元，较上期上涨100.0元，涨幅0.6% [5]

LME基本金属市场表现 - 2月13日LME三个月期铝下跌22.5美元或0.73%，收报每吨3,077.5美元，盘中触及2月6日以来最低水平 [1] - LME三个月期铜微涨5.5美元或0.04%，收报每吨12,881.0美元，但较1月29日创下的14,527.50美元纪录高位显著回落 [4] - LME三个月期锌下跌36.5美元或1.08%，收报每吨3,337.5美元 [2][5] - LME三个月期铅下跌17.5美元或0.88%，收报每吨1,960.0美元 [2][6] - LME三个月期镍下跌444美元或2.55%，收报每吨16,984.0美元 [2][6] - LME三个月期锡大幅下跌2,961美元或5.96%，收报每吨46,702.0美元 [2][7] 铝市场核心驱动因素 - 美国可能调降铝关税的前景加剧了贸易流和定价的不确定性 [1][3] - 美国买家支付的铝价较LME基准价的升水急挫6.8%，至每磅93美分 [3] - 分析师指出，只有关税削减范围扩大到原生金属时，才会对LME铝价造成下行压力 [3] - 铝价在2月12日曾因供应担忧触及近两周最高，但宏观避险情绪和获利了结削弱了年初涨势 [3] 其他金属市场动态 - 全球三大金属交易所的铜库存已超过100万吨，创逾20年来新高 [4] - 俄罗斯金属生产商Nornickel计划2024年在其铜厂启动镍冶炼试验，以在2027年大型熔炉改造期间维持产量 [6] - 印尼矿业部长称该国正在研究未来数年禁止出口包括锡在内的多种原材料的计划 [8] - 印尼此前已禁止出口镍矿、铝土矿和铜精矿等数种原矿，以吸引国内加工行业投资 [9] 市场背景与交易状况 - 中国春节前夕交易活动趋缓，上海期货交易所自2月15日起休市九天，2月24日恢复交易 [3] - 其他工业金属价格下跌主要受获利了结和宏观避险情绪驱动 [3][4]

黄金市场近期表现 - 2月13日晚间，现货黄金价格上涨2.4%，突破5040美元/盎司 [1] - 2月13日晚间，现货白银价格上涨2.8%，报77.3美元/盎司 [1] 驱动黄金价格的核心因素 - 当前黄金的上涨趋势尚未完结 [1] - 流动性预期是当下驱动黄金价格走势的核心力量 [1] - 持续的地缘政治冲突为黄金提供了阶段性的避险动力 [1]

A股市场整体表现 - 三大指数全线下跌 上证指数下跌1.26% 深证成指下跌1.28% 创业板指下跌1.57% [1] 行业板块表现 - 船舶制造、航天航空、综合行业涨幅居前 [1] - 光伏设备、小金属、玻璃玻纤行业集体回调 [1] - 有色金属板块全线下挫 [1] ETF市场表现 - 航空航天板块ETF逆势上涨 华泰柏瑞基金航空航天ETF上涨2.3% 华夏基金航空航天ETF上涨1.58% [1] - 半导体板块ETF走强 华泰柏瑞基金中韩半导体ETF上涨1.8% 半导体设备ETF万家上涨1.25% [1] - 华夏基金日经ETF上涨1.39% 反映日股继续上涨 [1] - 原油相关ETF下跌 油气ETF博时下跌4.21% 石油ETF下跌3.99% [1] - 有色金属相关ETF下跌 有色ETF富国下跌3.73% 油气ETF汇添富下跌3.72% [1]

港股市场整体表现 - 蛇年末最后一个交易日，港股三大指数悉数走低，恒生指数跌1.72%或465.42点，收报26567.12点，全日成交额2575.78亿港元；恒生国企指数跌1.55%，报9032.71点；恒生科技指数跌0.90%，报5360.42点 [1] - 中金公司分析指出，港股近期回调是基本面偏弱、市场担忧流动性收紧以及港股特色结构吸引力下降共同作用的结果，在整体信用周期震荡下，市场指数层面空间有限，恒指基准点位看28000-29000，机会主要来自景气结构或指数意外回撤 [1] - 配置方向上，大思路是跟随信用扩张方向，在AI科技、周期、消费和分红四大领域中，仍以AI科技和周期为主线 [1] 蓝筹股与权重股表现 - 紫金矿业领跌蓝筹，收盘跌7.64%，报41.58港元，成交额41.31亿港元，拖累恒指33.26点 [2] - 其他蓝筹股方面，海底捞涨3.13%，贡献恒指1.61点；联想集团涨2.89%，贡献恒指3.12点；中石化跌5.12%，拖累恒指10.66点；中国石油股份跌4.33%，拖累恒指13.94点 [2] 热门板块与概念股动态 - 大型科技股延续跌势，阿里巴巴跌逾2%，腾讯控股跌近1% [3] - 国产大模型概念股逆势走高，智谱涨20.65%，报485港元；MiniMax-WP涨15.65%，报680港元；迅策涨2.37% [3] - 有色金属板块全线回落，中国有色矿业跌5.27%，紫金矿业跌4.98%，洛阳钼业跌4.71%，五矿资源跌4.54% [5] - 部分智驾概念股温和上扬，耐世特涨7.72%，浙江世宝涨6.32%，敏实集团涨2.46%，佑驾创新涨2.16% [6] AI大模型与科技进展 - 春节前后国产模型密集发布，DeepSeek新模型进行灰度测试，拥有100万tokens的上下文处理能力；智谱上线GLM-5，主打编程与智能体提升；MiniMax新模型M2.5在海外产品内测；字节发布Seedance 2.0视频生成模型；阿里发布Qwen-Image-2.0图像生产模型 [4] - 字节跳动旗下视频生成模型Seedance 2.0在海外走红，华创证券认为其有望大幅降低高质量视频内容创作门槛，突出人的创意、审美和叙事能力，以字节跳动为代表的科技头部企业深入布局AIGC产业链，AI应用落地加速 [4] - 海致科技作为中国图计算与图数据库领域的领军企业，首日上市大涨242.2%，报92.6港元，市值升至370.8亿港元，其“Atlas智能体”相关收入2024年相比2023年增幅超近9倍，2025年上半年增幅近5倍 [8] 宏观与行业分析 - 美国1月新增非农就业13万人，远超市场预期的6.5万人，失业率意外降至4.3%，超预期的就业数据迅速浇灭市场对美联储提前降息的期待，掉期市场将年内首次降息的预期时点推迟至7月 [5] - 兴业证券认为，有色金属短期将进入商品降波交易，改节奏但不改方向，一季度后端的旺季基本面具备支撑，若年后宏观预期端不出现方向性扭转，资金面及基本面有望共振承托全年价格低点 [2][5] - 中银国际表示，2025年有色金属行业整体运行呈现供需错配与宏观宽松共振下的结构性上行态势，本轮行情有望呈现金融属性与产业趋势共振带来的重估机遇 [6] - 工信部公开征求《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准，上海市累计开放3173条5238.82公里自动驾驶测试道路 [6] - 国联民生证券指出，RoboX产业化加速推进，政策端驱动强劲，预计2026-2027年渗透率快速提升，释放千亿级市场潜力，自动驾驶解决方案商与运营商将直接受益 [7] 公司特定新闻与业绩 - 健康之路预期2025年度收入不少于人民币15亿元，较2024年度增长不少于25%；2025年度利润不低于人民币5000万元，而2024年度录得净亏损人民币2.69亿元，其自主研发的AI软件产品于2025年上市首年已贡献约人民币3000万元的收入 [9] - 微创机器人-B核心产品图迈腔镜手术机器人全球商业化订单突破200台，覆盖近50个国家和地区，已完成商业化装机近130台，小摩指出其订单自2026年1月下旬以来新增约20台，延续了强劲势头 [10] - 中国高精密预期截至2025年12月31日止六个月取得拥有人应占溢利约人民币250万元至450万元，相比上年同期的1580万元大幅减少，主要归因于中国的项目延迟导致自动化仪表及技术产品在石油及石化行业的销售额减少 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周铜价预计维持低位震荡，区间在100000 - 103000元/吨，供给端稳定或略增、库存增加但中长期有潜在利好，需求端因假期显著减弱、短期内疲软，宏观情绪偏谨慎 [3][51][53] 各部分总结 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2026年02月12日SHFE主力合约价格涨至102770元/吨、较前一日涨0.75%，升水铜贴水加深至 - 45元/吨、平水铜维持 - 70元/吨贴水、湿法铜贴水收窄至 - 120元/吨，LME(0 - 3)贴水维持 - 76.01美元/吨 [1][36] - **持仓与成交**：2026年02月11日LME铜持仓增893手至326184手，因春节假期临近市场参与度下降、成交量显著收缩 [1] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：供给相对稳定但有潜在扰动，南美洲或成关键矿产供应链新中心、CopperTech金属公司提升Konkola矿勘探效率，Rio Tinto与Glencore合并终止或影响全球铜资源竞争，春节假期使国内阳极铜开工率降27.90个百分点至38.98% [2] - **需求端**：需求显著减弱，受春节假期影响，下游电力、建筑和汽车领域新增订单降温，黄铜棒开工率环比降6.09个百分点至40.31%、漆包线开机率降10.27个百分点至73.53%，山东和华北地区市场进入假期状态、物流停运、采购需求疲软，再生铜杆报价贴水扩大至1000元/吨 [2] - **库存端**：库存持续累积，LME库存增至187179吨、SHFE库存增至196650吨，上海地区大幅垒库，因进口窗口打开期间货源到港叠加需求减弱 [2] 价格走势判断 - 未来一到两周铜价预计维持低位震荡，因供给端冶炼活动因春节放缓但库存累积和新技术应用或缓解紧张，需求端假期使下游需求持续疲软、节后复工需时间、需求复苏滞后，宏观情绪方面供应链调整提供中长期支撑但假期市场情绪偏谨慎，预计铜价区间100000 - 103000元/吨 [3]

核心观点 - 报告认为，2026年2月13日A股市场的缩量调整主要源于春节长假前的避险情绪和资金获利了结，但春季行情预计仍将延续，建议科技与消费均衡配置、逢低布局[3][8][12] - 债市方面，央行大额净投放支撑市场，未来债市或仍将震荡回暖[8][12] - 商品市场方面，短期工业品因供应过剩担忧等因素调整，但部分农产品如豆一因供需因素表现强势[8][12] 市场行情分析 股票市场 - 市场整体缩量调整：2026年2月13日，上证指数下跌1.26%收于4082.07点，深证成指下跌1.28%，创业板指下跌1.57%，科创50跌0.72%，万得全A指数下跌1.13%[4] - 成交显著缩量：全市场成交额缩量7.5%至约2万亿元，个股普跌，上涨1537家，下跌3824家[4] - 蛇年全年表现：沪指全年上涨25.28%，深证成指上涨38.84%，创业板指上涨58.73%[4] - 行业板块分化：国防军工逆势上涨0.46%，半导体设备指数上涨1.65%[6] - 周期板块集体回调：有色金属板块重挫3.31%领跌，石油石化、建材、钢铁、煤炭板块分别下跌3.23%、2.86%、2.41%、1.75%[6] - 调整原因与展望：调整主因是春节长假临近资金落袋为安，尤其前期涨幅较大的周期板块获利了结压力释放，但春季行情预计延续，市场或维持板块轮动、震荡上行[8] - 关注板块：光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）未来或仍具备催化[8] - 外部影响因素：春节期间美股交易6个交易日，美联储政策预期、地缘冲突、产业技术变迁可能影响节后A股[8] 债券市场 - 国债期货分化震荡：30年期主力合约（TL2603）涨0.04%，10年期主力合约（T2603）跌0.10%，5年期和2年期合约分别跌0.09%、0.03%[8] - 央行大额净投放：单日通过逆回购操作合计净投放6135亿元，其中6个月期买断式逆回购连续第六个月加量续作，加量规模较上月增加2000亿元[8] - 短端利率下行：隔夜Shibor报1.271%，较前一日下行9.7BP；7天期Shibor下行8.8BP至1.43%[8] - 市场逻辑：30年期上涨或因保险、养老金等配置盘逢低增仓，以及央行净投放缓解资金担忧，中短端偏弱或受交易盘止盈及资金流向权益市场影响[8] - 未来展望：市场对央行适度宽松的货币政策有信心，未来债市或仍将震荡回暖[8] 商品市场 - 商品指数下跌：南华商品指数下跌1.69%至2723.32点，市场跌多涨少[8] - 工业品领跌：沪锡、沪银、原油主力合约分别下跌7.05%、5.52%、4.22%[8] - 部分品种逆势走强：集运欧线、烧碱、碳酸锂、鸡蛋、豆一涨幅居前，分别上涨3.38%、2.91%、2.21%、2.20%、2.14%[8] - 原油下跌原因：美国上周原油库存增加853万桶（预估减少2.4万桶），叠加国际能源署（IEA）下调2026年全球石油需求增长预期至85万桶/日，并预计市场将出现约370万桶/日的巨大盈余[8] - 豆一价格强势：豆一主力合约涨2.14%至4674元/吨，创一年来新高，或因巴西降雨影响收割及播种进度，以及春节前饲料企业备货需求推动[8] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - AI应用：核心逻辑是阿里千问、谷歌GEMINI等产品应用加速，后续关注应用场景转化和产品技术升级突破[10] - 商业航天：核心逻辑是商业航天司成立及政策支持，后续关注国内可回收火箭发射情况及海外龙头技术突破[10] - 核聚变：核心逻辑是中上游环节产业化提速，后续关注项目进展和行业招标情况[10] - 量子科技：核心逻辑是技术突破及战略新兴产业地位，后续关注国内政策支持力度和国内外重点项目进展[10] - 脑机接口：核心逻辑是十五五政策支持及海外技术进步，后续关注国内技术进步和国外公司项目进展[10] - 机器人：核心逻辑是产品持续升级及产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏和国内企业技术进展[10] - 大消费：核心逻辑是政策推动消费升级，后续关注经济复苏情况和进一步刺激政策[10] - 券商：核心逻辑是A股成交额高位运行，后续关注A股市场成交量情况和交易制度可能的变化[10] - 贵金属：核心逻辑是央行持续增持及美联储降息，后续关注美联储进一步降息预期和地缘政治风险[10] - 有色金属：核心逻辑是美元指数偏弱及供给约束，后续关注美元指数变化和全球各区域供给变化[10] 近期核心思路总结 - 权益方面：春节长假效应显现但不改春季行情延续，建议科技与消费均衡配置、逢低布局[12] - 债市方面：资金面整体维持偏松，利率下行和避险需求持续推动债市上涨，中长期适度宽松的货币政策有望强化配置需求[12] - 商品方面：短期国内外交易所保证金调整导致贵金属短期仍有波动，中长期看好逻辑不变[12]

市场整体表现 - A股蛇年收官日主要指数全线收跌，上证指数跌1.26%，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57% [1] - 市场成交额较前一日略有萎缩，全天成交2万亿元，上一交易日为2.16万亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，超过3800只个股下跌 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出344.04亿元，其中开盘净流出120.50亿元，尾盘净流出63.01亿元 [2] - 最近五个交易日主力资金流向波动较大，2月9日净流入116.42亿元，2月11日净流出433.50亿元 [3] - 创业板成为资金流出主要方向，当日净流出208.69亿元，最近五个交易日中有四日净流出，其中2月11日净流出高达269.63亿元 [3][4] - 沪深300指数当日主力资金净流出35.59亿元，科创板净流出4.16亿元 [4] 行业资金流向 - 国防军工行业是当日唯一实现主力资金净流入的行业，净流入19.27亿元，行业指数上涨0.97% [5] - 综合行业资金净流入2.19亿元，行业微涨0.28% [5] - 有色金属行业资金净流出规模最大，达172.53亿元，行业指数下跌2.13% [5] - 电力设备行业资金净流出169.56亿元，行业指数下跌1.38% [5] - 通信、计算机、传媒行业资金净流出均超过90亿元，分别为110.45亿元、101.15亿元和90.90亿元 [5] 机构交易动态 - 机构龙虎榜数据显示，特发信息尽管股价跌停，但获机构净买入1.93亿元 [7] - 建设机械涨停，获机构净买入1.66亿元 [7] - 深科技涨停，获机构净买入9519.61万元 [7] - 光线传媒大涨15.39%，获机构净买入8107.98万元 [7] - 科瑞技术跌停，遭机构净卖出1.20亿元 [8] - 直川股份下跌1.77%，遭机构净卖出1.40亿元 [8] 机构最新研究观点 - 国金证券给予岱美股份“买入”评级，目标价13.81元，较最新收盘价11.13元有24.08%上行空间 [9] - 华创证券给予晶晨股份“强推”评级，目标价140.23元，较最新收盘价94.28元有48.74%上行空间 [9] - 华泰证券给予中芯国际“买入”评级，目标价170.00元，较最新收盘价116.93元有45.39%上行空间 [9] - 中信证券给予中国中免“买入”评级，目标价116.00元，较最新收盘价94.64元有22.57%上行空间 [9] - 国泰海通给予科伦药业“增持”评级，目标价45.41元，较最新收盘价31.56元有43.88%上行空间 [9]

宏观动态 - 2026年1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [2] - 对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元 [2] - 政府债券净融资9764亿元，同比多2831亿元 [2] - 未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元 [2] - 企业债券净融资5033亿元，同比多579亿元 [2] - 非金融企业境内股票融资291亿元，同比少182亿元 [2] - 央行与金融监管总局认定21家国内系统重要性银行，按得分分为五组 [3] - 市场监管总局与商务部联合发布公告，明确跨境电商零售进口食品召回主体责任，要求跨境电商企业委托一家境内企业开展召回工作 [4] - 市场监管总局等五部门起草《医疗机构价格公示规定（征求意见稿）》，首次将互联网医院纳入监管范围，要求价格“标得清、看得见” [5] - 国家烟草专卖局发布通知，规范电子烟企业投资行为，不得投资新建项目，迁建及恢复建设项目不得增加产能 [6] - 新一轮俄美乌会谈将于17日至18日在瑞士日内瓦举行 [7] 市场数据 - 2月13日A股三大指数集体下跌，上证指数跌1.26%失守4100点，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57% [10] - 沪深两市成交额约19826.8亿元，较前一个交易日缩量约1590.58亿元 [10] - 全市场1540只股票上涨，3829只股票下跌，其中46只涨停，16只跌停 [10] - 2月13日港股恒生指数跌1.72%，恒生科技指数跌0.9% [11] - 黄金、有色金属板块走弱，紫金矿业跌超7%，洛阳钼业跌近7%，山东黄金跌超5%，中国铝业跌超4% [11] - 科网股表现低迷，美团、百度集团跌超3%，阿里巴巴、哔哩哔哩跌超2%，腾讯控股跌0.65% [11] 公司动态 - 方正证券发布声明，警惕不法分子假冒公司及工作人员名义进行非法证券活动，并公布官方平台信息 [8][9] - 正元智慧实际控制人陈坚因操纵证券市场罪被判处有期徒刑三年，缓刑三年六个月，并处罚金650万元 [12] - 恒生指数成份股将增加至90只，新加入宁德时代、洛阳钼业和老铺黄金，剔除中升集团控股有限公司 [13] - 中国石化执行董事、高级副总裁李永林因工作调整辞去所有职务，离任后不在公司及其子公司任职 [14][15] - 宗申动力公告，拟将其摩托车发动机业务与隆鑫通用的通用机械业务进行资产置换，预计构成重大资产重组，旨在解决同业竞争问题 [16]