宏观经济表现 - 前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2和0.4个百分点 [1] - 经济平稳运行为就业市场和居民收入提供了坚实基础 [1][3] 就业市场状况 - 1-9月中国城镇调查失业率均值为5.2%，其中一、二、三季度均值分别为5.3%、5.0%、5.2% [1] - 交通运输、住宿餐饮、文体娱乐、卫生和社会工作、公共管理等服务行业就业人数较二季度和上年同期均有增加 [1] - 政策支持引导高技术制造业、数字经济和绿色产业等新质生产力相关产业发展，以拓展就业新空间 [2] 居民收入与消费 - 前三季度中国居民人均可支配收入32509元，名义增长5.1%，实际增长5.2% [3] - 城乡居民人均可支配收入之比由上年同期的2.46降至2.43 [3] - 居民人均经营净收入5199元，增长5.3%，高于全国居民收入增速0.2个百分点 [3] 价格指数变化 - 前三季度居民消费价格指数同比略降0.1%，但核心CPI上涨0.6% [4] - 9月份核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续5个月扩大 [4] - 前三季度工业生产者出厂价格指数同比下降2.8%，其中三季度下降2.9%，降幅比二季度收窄0.3个百分点 [4] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造、新能源车整车制造等行业价格同比降幅有所收窄 [4]

工业利润总体改善 - 1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.9%，扭转了1-7月同比下降1.7%的态势 [3] - 8月当月工业企业利润实现两位数增长，由7月下降1.5%转为增长20.4% [3] - 工业企业利润改善得益于宏观政策发力、全国统一大市场推进及去年同期低基数效应 [3] 价格因素驱动利润回升 - 8月PPI同比下降2.9%，但降幅较7月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [4] - 8月PPI环比由7月下降0.2%转为持平，结束了连续8个月的下行态势 [4] - 煤炭加工、黑色金属冶炼、光伏设备及新能源车整车制造等行业价格同比降幅显著收窄，对PPI下拉影响减少约0.5个百分点 [4] 上游原材料行业盈利显著改善 - 1-8月原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1-7月加快10个百分点 [6] - 钢铁行业利润同比实现扭亏为盈 [6] - 有色金属行业利润增长12.7% [6] “反内卷”政策成效与持续部署 - 国资委要求中央企业带头抵制“内卷式”竞争，引导行业健康、良性发展 [2][8] - 工信部密集发布汽车、钢铁、有色金属等十大行业稳增长工作方案，明确部署规范竞争秩序 [2][8][9] - 政策通过调整产业结构、减产缓解过剩产能，带动部分工业品价格回升 [5] 中下游行业挑战与政策期待 - 当前企业利润呈现结构性分化，上中游行业利润持续修复，但下游消费类行业受制于终端需求平淡 [7] - 部分上游行业价格已回升，但中下游行业的“反内卷”仍需更多政策支持 [2][7] - 后续政策若能在扩大消费品以旧换新、加大消费和地产刺激等方面精准发力，有望推动盈利改善向中下游传导 [2][7] 重点行业稳增长举措 - 有色金属行业方案提出科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设 [9] - 钢铁行业方案以“稳增长、防内卷”为核心，提出实施产能产量精准调控，加大产能减量置换力度 [9] - 汽车行业方案明确加强成本调查和价格监测，规范产业竞争秩序，并指导制定整车企业供应商账款支付规范 [10]

当前物价形势核心观点 - 物价长期低位运行是经济主要挑战，导致宏观平稳与微观体感存在温差 [1] - 8月核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，已连续4个月回升 [1][3] - 8月PPI同比下降2.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点，环比持平 [6] 价格指标的积极变化 - 核心CPI回升由工业消费品价格和服务价格回暖带动 [1] - 消费品以旧换新政策加力扩围，企业无序竞争治理改善工业品供求关系 [3] - 居民暑期出行、文旅消费升温推动服务价格回升 [3] - 煤炭加工、黑色金属冶炼等5个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.5个百分点 [6] 推动价格回升的有利因素 - 中秋、国庆假日消费有望带动CPI上涨 [4] - 服装换季上新和教育服务需求扩大将带动相关价格变化 [4] - 依法治理企业无序竞争带动生产价格向消费价格传导 [4] - 以旧换新政策带动相关商品销售额已超1.9万亿元，惠及超3.2亿人次 [10] 价格领域存在的隐忧 - 8月CPI同比下降0.4%，环比持平，已连续30个月在0附近波动 [6] - PPI连续30多个月处于负区间 [6] - GDP平减指数已连续9个月为负，创历史最长负增长纪录 [7] - 70个大中城市房价长期处于下行通道，加剧经济负向循环 [7] 价格低迷的多重制约因素 - 经济增速换挡导致企业盈利空间收窄、居民收入增长放缓 [8] - 外部环境不确定性上升、外需承压抑制消费改善 [8] - 核心约束在于需求不足，且收入与财富分配格局变化引发预期下行 [9] - 居民部门杠杆率下降、预防性储蓄倾向上升 [12] 政策建议与未来展望 - 专家建议将CPI同比增长2%作为十五五长期平均通胀奋斗目标 [11] - 短期需借力财政政策，通过消费补贴、保障房补贴、债务置换三大抓手刺激内需 [11] - 货币政策需保持流动性合理充沛，降低全社会融资成本 [11] - 长期需深化收入分配制度改革，构建初次分配、再分配、第三次分配协调配套的制度体系 [9][12]

工业技改投资增长 - 前七个月工业技改投资增长6.0% 较上半年提高0.5个百分点 [1] - 企业通过技改实现产能提升 鲁康陶瓷改造窑炉及设备后年产陶瓷耐热烧锅400万件 市场占有率提升20% [1] - 连续7年推进万项技改 带动企业从被动执行向主动变革转变 [1] 传统行业支撑与新兴产业布局 - 化工、钢铁、轻工纺织等传统行业为工业重要支柱 通过运行监测调度确保稳定运行 [2] - 激光设备、新能源电池、人工智能、商业航天等新兴产业纳入重点产业链并加大政策扶持 [2] - 扩大工业品以旧换新品种规模 发展首发经济、冰雪经济等新业态 [2] - 41个工业大类行业中35个行业增加值增长 增长面达85.4% [2] 高端制造业发展与数字化转型 - 高技术制造业增加值增长10.5% 高于规上工业增速2.7个百分点 [3] - 通过芳纶纤维、环保装备等融链固链活动强化创新链与产业链协同 [3] - 实施"人工智能+"行动 推动头部企业与数字服务商能力共用 加速中小企业智能化转型 [3] - 深化"揭榜挂帅"行动 建设中试平台解决成果转化堵点 [3] 新动能领域高速增长 - 新能源车整车制造、航空航天设备制造、计算机制造业用电量分别增长40.6%、32.2%、32.1% [4] - 低空经济领域完善无人机产业链图谱 在医疗速递、城市管理形成典型场景 [4] - 智能网联汽车产业结合"车路协同" 在智慧物流、港口等领域实现商业化应用 [4] 工业整体运行表现 - 7月规模以上工业增加值同比增长8.4% 较6月提高1.5个百分点 高于全国2.7个百分点 [4] - 1至7月累计工业增加值增长7.8% 高于全国1.5个百分点 [4]

国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉表示，综合整治"内卷式"竞争，规范地方政府和企 业行为，这一部署着重通过系统施策，针对在公平竞争过程中出现的违背市场规律、产业发展规律的不 当做法进行集中治理，以便更好发挥市场配置资源的作用，营造良好的产业发展生态环境，具有牵一发 而动全身的作用。 建立健全反内卷长效机制 整治"内卷式"竞争，7月开始更加注重健全"长效机制"，且新能源汽车、光伏将是重点。 近段时间以来，政策层面正持续密集部署新能源汽车、光伏等行业的"反内卷"，钢铁、水泥、电池、塑 料加工等多个行业协会也陆续发起号召反对"内卷式"无序竞争。 7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点， 依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 两天后，工信部召开了光伏行业制造业企业座谈会，强调依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争， 引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。 综合整治"内卷式"无序竞争，已成为下一阶段工业稳增长的重点工作之一。 下半年面对更加复杂严峻的外部环境，全国工业和信息化主管部门负责同志 ...

消费领域价格总体平稳 - 上半年CPI同比下降0.1%，降幅与一季度相同，运行总体平稳 [2] - 6月份CPI同比由降转涨，上涨0.1%，核心CPI逐步回升，上半年同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点 [2] - 食品价格同比下降0.9%，降幅比一季度收窄0.6个百分点，鲜果和水产品价格分别上涨2.7%和0.8%，猪肉价格上涨3.8%，牛肉价格下降6.9% [2] - 能源价格同比下降3.2%，降幅比一季度扩大2.1个百分点，汽油价格下降7.1%，降幅比一季度扩大4.5个百分点 [3] - 服务价格同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点，金饰品价格上涨36.4%，燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4.5%和4.0% [4] 生产领域价格低位运行 - 上半年PPI同比下降2.8%，6月份同比降幅扩大至3.6% [5] - 石油和天然气开采业价格上半年平均下降9.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.2%，其中金冶炼、铝冶炼、铜冶炼价格分别上涨34.7%、6.2%、4.7% [5] - 纺织业价格同比下降2.3%，金属制品业价格同比下降2.3%，计算机通信和其他电子设备制造业价格同比下降2.2% [6] - 煤炭开采和洗选业价格同比下降15.4%，电力热力生产和供应业价格同比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降10.3% [6][7] - 新能源车整车制造价格同比下降1.6%，降幅比一季度收窄0.6个百分点，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨12.3%，集成电路封装测试系列价格上涨4.1% [7]