潍坊民营经济核心成就 - 2025年新增5家中国民营企业500强、32家山东民营企业200强、9家中国制造业500强企业 [1] - 民营经济贡献全市六成GDP、七成投资、八成税收 [1] - 拥有1459家“专精特新”小巨人企业 [1] - 规上工业企业达4758家，产值营收双破1.2万亿元 [1] - 农林牧渔总产值位列全省第一，跨境电商规模五年暴涨百倍 [1] 政府支持策略：面子给足 - 将每年11月1日设为“企业家日”，企业家在大会现场坐前排，政府领导坐后排 [3] - 企业诉求清单直接摆上桌面，市长当场拍板解决流程 [3] - 政府为企业家送上手写生日贺卡和政策礼包，营造“把企业当自家人”的氛围 [3] 政府支持策略：里子兜底 - 推行“五证同发”改革，山东优越橡胶在签投资协议后第二天即拿到土地证等五证，使原本需3个月的手续在5个月内便实现投产 [3] - 上线“金融超市”平台，2024年民营贷款余额达3866亿元，首贷户培植超6万户，有效解决民企融资难问题 [3] - 对重点项目用地指标单列审批，人社局开展“订单式培训”为企业定制化供应人才，实现毕业生“毕业即上岗” [4] 产业生态构建 - 推行“链长制”打造产业生态，以潍柴为“链主”的动力装备产业链开放核心技术平台，带动上下游中小企业联合攻关 [4] - 在高分子新材料领域，政府通过“揭榜挂帅”机制推动企业联合高校攻克特种橡胶技术，使成本降低一半并出口欧美 [4] - 高新技术企业突破1500家，R&D投入强度达3.2% [4] 开放与国际化 - 政府搭建“产业带+海外仓”平台，推动得利斯预制菜卖到东南亚，诸城轮胎通过海外仓销往欧洲 [5] - 政府协助企业协调物流、清关等环节，支持跨境电商企业承接大额订单 [5] 政企合伙人模式 - 企业敢闯新赛道，政府即提供托底支持，如豪迈布局“工业母机”时政府引入产业基金，歌尔押注VR/AR时政府对接京深科研资源 [5] - 政府推行“免证办”1.2万项、“智慧办”80个审批事项，为企业节省大量精力投入研发 [5] - 政企关系超越传统管理，形成双向奔赴的“合伙人式”关系，营造无“吃拿卡要”、只有“雪中送炭”的营商环境 [5]

政策导向与核心观点 - 政策强调通过供给与需求良性互动及扩大有效投资来促进发展，并着力破除全国统一大市场建设的障碍[1] - 电子化学品、高端聚烯烃等新材料因国产化率较低，被认定为未来发展重点，相关企业有望受益[1] - 炼油、乙烯、PX等化工品的同质化产能较多，相关政策实施后，行业龙头企业有望受益[1] 新材料领域发展重点 - 电子化学品、高端聚烯烃、特种橡胶、功能/分离膜等产品被列入《石化化工行业稳增长工作方案》的重点领域[2] - 配套制造业创新中心、共享研发与中试平台、首批次应用补偿等政策工具，旨在打通从研发到产业化的全链条[2] - 政策目标是降低企业从技术样件到量产的跃迁风险，从而推动关键材料国产化进程提速[2] 化工行业产能管控 - 未来将对新增炼油与关键石化项目实行更严格的准入与核准管理，突出能效、环保、安全等约束性标准[3] - 政策将合理确定乙烯、PX等新增产能的规模与节奏，并对既有装置进行分类处置[3] - 对老旧、高耗、高排、高风险装置以改造提升为主，未达标园区须整改后方可发展[3] 炼化与长丝行业前景 - 山东地炼的一次炼油加工能力为15760万吨/年，占独立炼厂总产能的41.94%，占全国炼油总能力的16.26%，存在去化空间[4] - 随着严控炼油新增产能及地方炼厂治理，民营大炼化相关企业有望受益[4] - 涤纶长丝行业通过自发联合减产和“限产保价”策略平衡市场供需，龙头企业有望受益[4]

大会基本信息 - 会议主题为迈向十五五 共建新生态 [1][4] - 主办单位为《中国化工报》社有限公司和宁夏宁东煤化工基地管委会 [4] - 会议将于2025年11月6日至8日在宁夏宁东能源化工基地企业总部大楼举行 [1][4] 行业政策与宏观背景 - 石化化工行业正处在深化结构调整、产业化突破、能源转型过渡、创新领先超越的关键期 [2] - 中央强调防止内卷式恶性竞争，纵深推进全国统一大市场建设，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [2] - 《石化化工稳增长方案(2025-2026年)》提出强化产业科技创新，提升有效供给能力 [2] - 产业政策重点支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关 [2] 大会核心议程与议题 - 全体大会议程包括石化化工行业稳增长方案重点及解读、行业十四五回顾及十五五展望、反内卷相关政策的作用与影响、新型工业化与绿色低碳发展等 [5] - 平行会议一聚焦2025新能源新材料产业创新，议题涵盖双碳背景下的绿色化工与新材料、培育新质生产力、打造零碳园区、MOF重塑材料学未来、颠覆性技术突破、新能源产业前景及储能技术 [5] - 平行会议二聚焦双碳背景下现代煤化工产业创新发展，议题包括石化行业十五五低碳策略与布局、培育新动能、低碳市场前景、煤化工产业高质低碳路径、人工智能赋能节能降碳、低阶煤分质清洁高效利用等 [5] - 会议将组织参观宁东能源化工基地及中试基地，搭建行业十五五产业合作新生态 [3][5] 行业发展方向与重点 - 政策为全行业因地制宜发展新质生产力，进一步破内卷、优供给、促创新、稳增长指明方向 [2] - 加快布局高端精细化学品等石化领域制造业创新中心、新材料中试平台、数据资源节点 [2] - 会议将举办中国化工报碳中和研究中心成立仪式 [5]

行业增长目标 - 工业和信息化部等7部门提出2025年至2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [1] - 2024年石化化工行业增加值占工业的14.9%，增加值增速6.6%，较工业平均水平高0.8个百分点 [2] 行业现状与挑战 - 行业面临基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足、国内需求增速放缓、外部不确定性增加等问题 [1] - 行业面临投资质效不高、需求增长乏力等新挑战，需避免低水平重复建设 [2] - 化工产业产品差异化态势明显，普通产品盈利能力不强，精细化、特殊产品供应不足 [4] 数智化转型 - 行业正以数智化、绿色化为引领，持续优化生产经营，提升产业链供应链韧性和创效能力 [2] - 数智化升级通过建立精准自动的生产管控域实现工厂管理精益化，全面提高生产管理智能化运行能力，有效降低劳动生产强度 [3] - 落实行业数字化转型实施指南，开展数字化转型成熟度诊断评估和技术改造，培育典型场景、标杆工厂和标杆企业 [3] - 长庆石化建成国内首个5G全覆盖智能炼厂，基于15亿条数据资源研究常减压大模型，已发布4个场景大模型，端到端准确率达85%以上，问答准确率达90%以上 [3] 高端化与产品创新 - 增强高端化供给，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关 [4] - 增加精细化工产业有效供给，推动传统产业高端化延伸，提升高效低毒低残留农药、新型催化剂、高端试剂等领域关键产品供给能力 [5] - 企业精准优化调整产品结构，高附加值产品产量不断提升，加快化工新材料原创技术研发转化 [5] - 广西石化将建成高端聚烯烃装置，确保化工品产量突破180万吨 [5] 市场拓展与新需求 - 拓展市场需求，推动合成树脂、涂料、轮胎等生产企业与建筑、汽车、船舶等下游用户建立长期稳定合作关系 [6] - 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用 [6] - 锂电池隔膜市场需求持续攀升，聚丙烯锂电池隔膜料销量今年前8个月实现超6倍增长 [7] - 新兴领域需求正成为驱动行业高端化转型的重要引擎 [7]

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][8] 核心观点 - 石化化工行业稳增长工作方案推出，通过严控新增产能、培育新兴应用领域，为行业营造良好发展环境，荣盛石化作为民营炼化龙头有望受益 [8] - 荣盛石化旗下浙石化炼化一体化项目优势明显，具备加工4000万吨/年炼油、880万吨/年对二甲苯、420万吨/年乙烯的能力，装置规模世界领先，原油适应性强，可加工全球80%-90%的原油，产品结构灵活 [8] - 公司与沙特阿美深化合作，拟收购其旗下SASREF炼厂50%股权，有助于实现原料供应稳定与销售渠道全球化拓展 [8] - 预计公司盈利能力将修复，预测2025-2027年归母净利润分别为18.99亿元、29.49亿元、41.09亿元，对应市盈率分别为51.81倍、33.37倍、24.05倍 [1][8] 盈利预测与估值 - 预计营业总收入2025年为3113.11亿元（同比-4.64%），2026年为3247.06亿元（同比+4.30%），2027年为3394.40亿元（同比+4.54%）[1] - 预计归母净利润2025年为18.99亿元（同比+162.12%），2026年为29.49亿元（同比+55.28%），2027年为41.09亿元（同比+38.75%）[1] - 预计每股收益2025年为0.19元，2026年为0.30元，2027年为0.41元 [1] - 当前股价9.85元，对应市净率为2.29倍，总市值为983.96亿元 [5] 公司项目与竞争优势 - 浙石化项目加氢、重整、对二甲苯等多套装置单系列规模为世界最大，技术成熟可靠，主要装置规模和技术经济指标代表全球最先进水平 [8] - 公司原油适应性强，可按轻、中、重、酸分类存储分输分炼，结合调合手段增强对油价波动的适应性，相较于国内其他头部企业有明显优势 [8] 财务数据摘要 - 公司2024年营业总收入为3264.75亿元，归母净利润为7.24亿元 [1] - 公司最新每股净资产为4.29元，资产负债率为75.12% [6]

行业政策核心目标 - 工业和信息化部等七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出行业增加值年均增长5%以上 [2] - 方案旨在解决基础市场竞争加剧与高端市场供给不足的主要矛盾，推动行业高质量发展 [2] 产能现状与调控 - 2024年石化化工行业增加值占工业的14.9%，增速为6.6%，较工业平均水平高0.8个百分点 [2] - 2024年全国炼油能力已达9.55亿吨/年，政府目标在2025年将国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内 [3] - 方案要求严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏，并重点支持老旧装置改造和“减油增化”项目 [3] - 产能严控有望提升行业产能利用率，带动价格体系进入上行通道，并提升企业盈利水平 [3] 高端材料与创新方向 - 行业面临高端化工新材料和精细化学品供给不足的问题 [4] - 方案将电子化学品、高端聚烯烃、特种橡胶等列为重点领域，并配套创新中心等政策工具以推动关键材料国产化 [5] - 方案提出围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业布局新能源电池材料、碳纤维等产品 [5] - 以PEEK材料为例，其比强度是铝合金的8倍，密度仅为一半，可使人形机器人骨架重量减轻40%，在汽车、机器人等领域有广阔应用前景 [6] 行业格局优化与“反内卷” - 政策重心转向防止“内卷式”恶性竞争，具体举措包括统一大市场建设和十大行业稳增长方案 [7] - 以粘胶长丝为例，新乡化纤停产改造3.12万吨产能（约占行业供给13%）90天，优化供需格局 [7] - 农药领域如草铵膦产品协作组会议旨在抵制非理性竞争，规范行业秩序 [8] - 资本市场关注“反内卷”政策，认为行业基本面改善方向明确，存量优化与高端化将带来投资机会 [9]

政策核心观点 - 工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在增强高端化供给并加快数字化绿色化转型 [1] - 在政策引导下，化工新材料和新兴技术有望加快发展 [1] 高端化工材料发展重点 - 政策鼓励发展集成电路、新能源、医疗设备、低空经济、人形机器人等领域所需的新兴材料 [1] - 电子化学品、特种工程塑料、特种橡胶、高性能膜材料、碳纤维材料等产品的创新和国产替代进程有望提速 [1] 新兴技术培育方向 - 二氧化碳捕集、绿氨/绿醇应用、生物化工、海水提钾等新兴技术有望加快培育 [1] - 在政策引导下，国内相关产业或形成先发优势 [1] 相关投资标的 - 新材料50ETF（159761）跟踪中证新材料指数（H30597） [1] - 该指数选取涉及先进基础材料、关键战略材料及前沿新材料等领域的代表性企业证券作为样本 [1] - 指数聚焦于新材料产业的发展趋势，具有显著的成长性和创新性特征 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议重点关注多个细分领域和具体公司[9] 核心观点 - 七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 目标为促进行业平稳运行和结构优化升级[4][7] - 方案提出2025-2026年行业增加值年均增长5%以上 较2023年方案提出的5%左右目标有所上调[9] - 预计供过于求关系有望扭转 行业景气度将从底部逐步向上[9] 供给层面分析 - 增强高端化供给 支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域关键产品攻关[9] - 约束传统新增项目 加强重大石化、现代煤化工项目规划引导 严控新增炼油产能 合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏 防范煤制甲醇行业产能过剩风险[9] - 优化传统存量产能 制定实施老旧装置更新改造行动方案 推进危险工艺全流程自动化改造或低风险替代[9] 需求层面分析 - 开拓新兴应用场景 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业 拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用[9] - 推进绿氨绿醇在船用燃料市场应用 开展非粮生物基材料典型案例征集推广[9] - 拓展国际合作空间 深度参与"一带一路"建设 推进海外油气、钾等资源开发利用合资合作 积极开拓新兴市场和出口渠道[9] 重点投资领域 - 化工行业重点关注景气位于底部的子行业：有机硅（兴发集团/新安股份/合盛硅业）、涤纶长丝（桐昆股份/新凤鸣）、草甘膦（兴发集团/新安股份）、工业硅（合盛硅业/新安股份/兴发集团）[9] - 关注处于底部或出清行业：纯碱（博源化工）[9] - 持续推荐政策制约行业：制冷剂（巨化股份/三美股份/东岳集团/永和股份/昊华科技）[9] - 推荐化工行业龙头白马：万华化学/华鲁恒升/龙佰集团/华峰化学[9] - 石化行业重点关注炼化行业：央企中国石化、中国石油、华锦股份；民营炼化恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化；煤化工龙头宝丰能源和气化工龙头卫星化学[9]

行业增长目标 - 石化化工行业增加值年均增长目标设定为5%以上 [1] 产能调控措施 - 严格控制新增炼油产能 防范煤制甲醇行业产能过剩风险 [1][2] - 科学调控乙烯 对二甲苯新增产能投放节奏 [2] - 严格执行新建炼油项目产能减量置换要求 重点支持石化老旧装置改造和新技术产业化示范 [2] - 炼油能力已达9.55亿吨/年 2025年控制目标为10亿吨以内 [2] - 汽柴油需求出现负增长 行业无盲目扩张动力 [2] 高端产品发展重点 - 支持电子化学品 高端聚烯烃 高性能纤维 特种橡胶 高性能膜材料等关键产品攻关 [1][3] - 加快布局高端精细化学品制造业创新中心和新材料中试平台 [3] - 低端石化产品盈利空间有限 企业需向高端化转型 [3] 新兴应用领域拓展 - 培育新能源 低空经济等新兴领域应用场景 [1] - 拓展新能源电池材料 碳纤维复合材料 特种工程塑料等应用 [4] - 中复神鹰推进航空级碳纤维复合材料研发满足航空航天需求 [4] - POE材料用于汽车零部件 PEEK材料用于人形机器人骨架 [5] - 超高分子量聚乙烯纤维成为人形机器人灵巧手腱绳主流材料 [5] 智能化转型举措 - 开展人工智能+石化化工行动 加快行业高质量数据集建设 [6] - 部署针对分离 蒸馏 提纯等典型单元操作的场景模型 [6] - 训练建设石化化工行业大模型 [6] - 中国石油上线昆仑大模型App 中国石化长城大模型用户超10万 日均token用量1.5亿 [6] - 中国海油将人工智能与海上油气生产结合提升开采效率 [6]

行业总体目标 - 石化化工行业在2025至2026年期间增加值年均增长目标设定为5%以上 [2] - 行业目标包括经济效益企稳回升、产业科技创新能力显著增强以及减污降碳协同增效 [2] 强化产业科技创新 - 支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等关键产品攻关 [3] - 采用“揭榜挂帅”方式开展协同创新，并加快布局高端精细化学品等领域的制造业创新中心 [3] - 优化化肥生产保供，支持煤炭、磷矿石、天然气等原料供应企业与化肥生产企业签订长协 [3] - 中试基地内项目可打捆办理手续，单个中试项目试验周期原则上不超过两年 [4] 扩大有效投资与转型升级 - 严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏 [5] - 重点支持石化老旧装置改造和现有炼化企业“减油增化”项目 [5] - 2025年底前全面完成城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造 [5] - 加快数字化绿色化转型，开展“人工智能+石化化工”行动，训练建设行业大模型 [6] - 开展重点用能、用水设备更新以及磷石膏等固体废弃物源头减量和综合利用改造 [6] 拓展市场需求 - 推动合成树脂、涂料、轮胎等生产企业与建筑、汽车、船舶等下游用户建立长期合作关系 [8] - 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，拓展新能源电池材料、碳纤维等应用 [8] - 推进绿氨、绿醇在船用燃料市场应用，加快完善绿色产品认证 [8] 壮大发展载体 - 实施化工园区竞争力评价导则和智慧化评价导则，全面开展分级评价 [9] - 推动化工园区聚焦主导产业引进强链、补链项目，培育先进制造业集群和龙头企业 [9] 深化开放合作 - 用好自贸协定，深度参与共建“一带一路”，稳妥推进海外油气、钾等资源开发利用 [10] - 鼓励外资企业在华设立研发中心，加强精细化工、绿色低碳等领域交流合作 [10]