中国经济网北京11月13日讯 嘉戎技术(301148.SZ)今日收报32.48元，跌幅2.26%，总市值 37.84亿 元。目前该股处于破发状态。 2022年4月21日，嘉戎技术在深交所创业板上市，发行价格为38.39元/股。嘉戎技术首次公开发行 新股数量为2913.00万股，保荐机构为安信证券股份有限公司（"安信证券股份有限公司"2023年12月8日 公告，公司名称变更为"国投证券股份有限公司"），保荐代表人为陈飞燕、李泽业。 上市次日，即2022年4月22日，嘉戎技术盘中最高价报39.99元，为该股上市以来最高价。 嘉戎技术发行新股募集资金总额为11.18亿元，实际募集资金净额为9.89亿元。嘉戎技术最终募集资 金净额比原计划多2733.04万元。嘉戎技术2022年4月18日发布的招股书显示，公司拟募集资金9.62亿 元，分别用于高性能膜材料产业化项目、DTRO膜组件产能扩充及特种分离膜组件产业化项目、研发中 心建设项目、运营网络建设项目、补充流动资金。 嘉戎技术发行费用为1.29亿元，其中，安信证券股份有限公司获得承销费用1.03亿元，获得保荐费 用200.00万元。 （责任编辑：魏京婷） ...

公司概况 - 公司成立于2001年8月28日，于2021年7月28日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内高性能膜材料领域的领先企业，专注于高性能膜材料及相关专业配套装备的研发制造 [1] - 公司所属申万行业为基础化工 - 塑料 - 膜材料，所属概念板块包括小盘、融资融券、新材料核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为2.81亿元，在行业19家公司中排名第19位，远低于行业平均数14亿元和中位数11.05亿元 [2] - 主营业务构成中，复合材料压力罐收入7548.04万元，占比40.79%，反渗透及纳滤膜片收入5425.99万元，占比29.32% [2] - 2025年三季度净利润为2643.4万元，行业排名第11位，低于行业平均数3616.66万元和中位数4526.01万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为15.40%，远低于行业平均的33.88% [3] - 2025年三季度毛利率为32.31%，高于行业平均的18.54% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人为谢建新，董事长谢建新薪酬从2023年的74万元增加到2024年的95.67万元，同比增加21.67万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5046户，较上期减少1.79% [5] - 户均持有流通A股数量为3.44万股，较上期增加1.82% [5]

大会基本信息 - 会议主题为迈向十五五 共建新生态 [1][4] - 主办单位为《中国化工报》社有限公司和宁夏宁东煤化工基地管委会 [4] - 会议将于2025年11月6日至8日在宁夏宁东能源化工基地企业总部大楼举行 [1][4] 行业政策与宏观背景 - 石化化工行业正处在深化结构调整、产业化突破、能源转型过渡、创新领先超越的关键期 [2] - 中央强调防止内卷式恶性竞争，纵深推进全国统一大市场建设，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [2] - 《石化化工稳增长方案(2025-2026年)》提出强化产业科技创新，提升有效供给能力 [2] - 产业政策重点支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关 [2] 大会核心议程与议题 - 全体大会议程包括石化化工行业稳增长方案重点及解读、行业十四五回顾及十五五展望、反内卷相关政策的作用与影响、新型工业化与绿色低碳发展等 [5] - 平行会议一聚焦2025新能源新材料产业创新，议题涵盖双碳背景下的绿色化工与新材料、培育新质生产力、打造零碳园区、MOF重塑材料学未来、颠覆性技术突破、新能源产业前景及储能技术 [5] - 平行会议二聚焦双碳背景下现代煤化工产业创新发展，议题包括石化行业十五五低碳策略与布局、培育新动能、低碳市场前景、煤化工产业高质低碳路径、人工智能赋能节能降碳、低阶煤分质清洁高效利用等 [5] - 会议将组织参观宁东能源化工基地及中试基地，搭建行业十五五产业合作新生态 [3][5] 行业发展方向与重点 - 政策为全行业因地制宜发展新质生产力，进一步破内卷、优供给、促创新、稳增长指明方向 [2] - 加快布局高端精细化学品等石化领域制造业创新中心、新材料中试平台、数据资源节点 [2] - 会议将举办中国化工报碳中和研究中心成立仪式 [5]

行业增长目标 - 工业和信息化部等7部门提出2025年至2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [1] - 2024年石化化工行业增加值占工业的14.9%，增加值增速6.6%，较工业平均水平高0.8个百分点 [2] 行业现状与挑战 - 行业面临基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足、国内需求增速放缓、外部不确定性增加等问题 [1] - 行业面临投资质效不高、需求增长乏力等新挑战，需避免低水平重复建设 [2] - 化工产业产品差异化态势明显，普通产品盈利能力不强，精细化、特殊产品供应不足 [4] 数智化转型 - 行业正以数智化、绿色化为引领，持续优化生产经营，提升产业链供应链韧性和创效能力 [2] - 数智化升级通过建立精准自动的生产管控域实现工厂管理精益化，全面提高生产管理智能化运行能力，有效降低劳动生产强度 [3] - 落实行业数字化转型实施指南，开展数字化转型成熟度诊断评估和技术改造，培育典型场景、标杆工厂和标杆企业 [3] - 长庆石化建成国内首个5G全覆盖智能炼厂，基于15亿条数据资源研究常减压大模型，已发布4个场景大模型，端到端准确率达85%以上，问答准确率达90%以上 [3] 高端化与产品创新 - 增强高端化供给，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关 [4] - 增加精细化工产业有效供给，推动传统产业高端化延伸，提升高效低毒低残留农药、新型催化剂、高端试剂等领域关键产品供给能力 [5] - 企业精准优化调整产品结构，高附加值产品产量不断提升，加快化工新材料原创技术研发转化 [5] - 广西石化将建成高端聚烯烃装置，确保化工品产量突破180万吨 [5] 市场拓展与新需求 - 拓展市场需求，推动合成树脂、涂料、轮胎等生产企业与建筑、汽车、船舶等下游用户建立长期稳定合作关系 [6] - 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用 [6] - 锂电池隔膜市场需求持续攀升，聚丙烯锂电池隔膜料销量今年前8个月实现超6倍增长 [7] - 新兴领域需求正成为驱动行业高端化转型的重要引擎 [7]

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][8] 核心观点 - 石化化工行业稳增长工作方案推出，通过严控新增产能、培育新兴应用领域，为行业营造良好发展环境，荣盛石化作为民营炼化龙头有望受益 [8] - 荣盛石化旗下浙石化炼化一体化项目优势明显，具备加工4000万吨/年炼油、880万吨/年对二甲苯、420万吨/年乙烯的能力，装置规模世界领先，原油适应性强，可加工全球80%-90%的原油，产品结构灵活 [8] - 公司与沙特阿美深化合作，拟收购其旗下SASREF炼厂50%股权，有助于实现原料供应稳定与销售渠道全球化拓展 [8] - 预计公司盈利能力将修复，预测2025-2027年归母净利润分别为18.99亿元、29.49亿元、41.09亿元，对应市盈率分别为51.81倍、33.37倍、24.05倍 [1][8] 盈利预测与估值 - 预计营业总收入2025年为3113.11亿元（同比-4.64%），2026年为3247.06亿元（同比+4.30%），2027年为3394.40亿元（同比+4.54%）[1] - 预计归母净利润2025年为18.99亿元（同比+162.12%），2026年为29.49亿元（同比+55.28%），2027年为41.09亿元（同比+38.75%）[1] - 预计每股收益2025年为0.19元，2026年为0.30元，2027年为0.41元 [1] - 当前股价9.85元，对应市净率为2.29倍，总市值为983.96亿元 [5] 公司项目与竞争优势 - 浙石化项目加氢、重整、对二甲苯等多套装置单系列规模为世界最大，技术成熟可靠，主要装置规模和技术经济指标代表全球最先进水平 [8] - 公司原油适应性强，可按轻、中、重、酸分类存储分输分炼，结合调合手段增强对油价波动的适应性，相较于国内其他头部企业有明显优势 [8] 财务数据摘要 - 公司2024年营业总收入为3264.75亿元，归母净利润为7.24亿元 [1] - 公司最新每股净资产为4.29元，资产负债率为75.12% [6]

政策核心观点 - 工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在增强高端化供给并加快数字化绿色化转型 [1] - 在政策引导下，化工新材料和新兴技术有望加快发展 [1] 高端化工材料发展重点 - 政策鼓励发展集成电路、新能源、医疗设备、低空经济、人形机器人等领域所需的新兴材料 [1] - 电子化学品、特种工程塑料、特种橡胶、高性能膜材料、碳纤维材料等产品的创新和国产替代进程有望提速 [1] 新兴技术培育方向 - 二氧化碳捕集、绿氨/绿醇应用、生物化工、海水提钾等新兴技术有望加快培育 [1] - 在政策引导下，国内相关产业或形成先发优势 [1] 相关投资标的 - 新材料50ETF（159761）跟踪中证新材料指数（H30597） [1] - 该指数选取涉及先进基础材料、关键战略材料及前沿新材料等领域的代表性企业证券作为样本 [1] - 指数聚焦于新材料产业的发展趋势，具有显著的成长性和创新性特征 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议重点关注多个细分领域和具体公司[9] 核心观点 - 七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 目标为促进行业平稳运行和结构优化升级[4][7] - 方案提出2025-2026年行业增加值年均增长5%以上 较2023年方案提出的5%左右目标有所上调[9] - 预计供过于求关系有望扭转 行业景气度将从底部逐步向上[9] 供给层面分析 - 增强高端化供给 支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域关键产品攻关[9] - 约束传统新增项目 加强重大石化、现代煤化工项目规划引导 严控新增炼油产能 合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏 防范煤制甲醇行业产能过剩风险[9] - 优化传统存量产能 制定实施老旧装置更新改造行动方案 推进危险工艺全流程自动化改造或低风险替代[9] 需求层面分析 - 开拓新兴应用场景 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业 拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用[9] - 推进绿氨绿醇在船用燃料市场应用 开展非粮生物基材料典型案例征集推广[9] - 拓展国际合作空间 深度参与"一带一路"建设 推进海外油气、钾等资源开发利用合资合作 积极开拓新兴市场和出口渠道[9] 重点投资领域 - 化工行业重点关注景气位于底部的子行业：有机硅（兴发集团/新安股份/合盛硅业）、涤纶长丝（桐昆股份/新凤鸣）、草甘膦（兴发集团/新安股份）、工业硅（合盛硅业/新安股份/兴发集团）[9] - 关注处于底部或出清行业：纯碱（博源化工）[9] - 持续推荐政策制约行业：制冷剂（巨化股份/三美股份/东岳集团/永和股份/昊华科技）[9] - 推荐化工行业龙头白马：万华化学/华鲁恒升/龙佰集团/华峰化学[9] - 石化行业重点关注炼化行业：央企中国石化、中国石油、华锦股份；民营炼化恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化；煤化工龙头宝丰能源和气化工龙头卫星化学[9]

行业增长目标 - 石化化工行业增加值年均增长目标设定为5%以上 [1] 产能调控措施 - 严格控制新增炼油产能 防范煤制甲醇行业产能过剩风险 [1][2] - 科学调控乙烯 对二甲苯新增产能投放节奏 [2] - 严格执行新建炼油项目产能减量置换要求 重点支持石化老旧装置改造和新技术产业化示范 [2] - 炼油能力已达9.55亿吨/年 2025年控制目标为10亿吨以内 [2] - 汽柴油需求出现负增长 行业无盲目扩张动力 [2] 高端产品发展重点 - 支持电子化学品 高端聚烯烃 高性能纤维 特种橡胶 高性能膜材料等关键产品攻关 [1][3] - 加快布局高端精细化学品制造业创新中心和新材料中试平台 [3] - 低端石化产品盈利空间有限 企业需向高端化转型 [3] 新兴应用领域拓展 - 培育新能源 低空经济等新兴领域应用场景 [1] - 拓展新能源电池材料 碳纤维复合材料 特种工程塑料等应用 [4] - 中复神鹰推进航空级碳纤维复合材料研发满足航空航天需求 [4] - POE材料用于汽车零部件 PEEK材料用于人形机器人骨架 [5] - 超高分子量聚乙烯纤维成为人形机器人灵巧手腱绳主流材料 [5] 智能化转型举措 - 开展人工智能+石化化工行动 加快行业高质量数据集建设 [6] - 部署针对分离 蒸馏 提纯等典型单元操作的场景模型 [6] - 训练建设石化化工行业大模型 [6] - 中国石油上线昆仑大模型App 中国石化长城大模型用户超10万 日均token用量1.5亿 [6] - 中国海油将人工智能与海上油气生产结合提升开采效率 [6]

行业总体目标 - 石化化工行业在2025至2026年期间增加值年均增长目标设定为5%以上 [2] - 行业目标包括经济效益企稳回升、产业科技创新能力显著增强以及减污降碳协同增效 [2] 强化产业科技创新 - 支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等关键产品攻关 [3] - 采用“揭榜挂帅”方式开展协同创新，并加快布局高端精细化学品等领域的制造业创新中心 [3] - 优化化肥生产保供，支持煤炭、磷矿石、天然气等原料供应企业与化肥生产企业签订长协 [3] - 中试基地内项目可打捆办理手续，单个中试项目试验周期原则上不超过两年 [4] 扩大有效投资与转型升级 - 严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏 [5] - 重点支持石化老旧装置改造和现有炼化企业“减油增化”项目 [5] - 2025年底前全面完成城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造 [5] - 加快数字化绿色化转型，开展“人工智能+石化化工”行动，训练建设行业大模型 [6] - 开展重点用能、用水设备更新以及磷石膏等固体废弃物源头减量和综合利用改造 [6] 拓展市场需求 - 推动合成树脂、涂料、轮胎等生产企业与建筑、汽车、船舶等下游用户建立长期合作关系 [8] - 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，拓展新能源电池材料、碳纤维等应用 [8] - 推进绿氨、绿醇在船用燃料市场应用，加快完善绿色产品认证 [8] 壮大发展载体 - 实施化工园区竞争力评价导则和智慧化评价导则，全面开展分级评价 [9] - 推动化工园区聚焦主导产业引进强链、补链项目，培育先进制造业集群和龙头企业 [9] 深化开放合作 - 用好自贸协定，深度参与共建“一带一路”，稳妥推进海外油气、钾等资源开发利用 [10] - 鼓励外资企业在华设立研发中心，加强精细化工、绿色低碳等领域交流合作 [10]

人工智能+交通运输领域政策支持 - 七部门发布《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》，提出加快智能驾驶系统、远程驾驶座舱等产品研发[1][2] - 明确总体目标：到2027年人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用，到2030年人工智能深度融入交通运输行业，总体水平居世界前列[2] - 开展智能驾驶大模型、成套测评技术提升行动，支持京津冀、长三角等地区集聚创新资源，依法依规推进智能辅助驾驶技术示范应用[3] - 推动建设综合交通运输大模型，打造高质量数据集、算法库、工具链，为智能综合立体交通网提供技术底座[3] - 加快国家综合交通运输信息平台和综合交通大数据中心一体化建设，探索建立交通运输公共数据授权运营机制[3][4] - 推动人工智能、新一代通信、物联网等技术综合应用，加快建立5G、卫星通信等融合的交通数据传输通道[4] 数字经济创新型企业培育措施 - 六部门联合印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，提出加快构建全国一体化算力网[1][6] - 加强对人工智能、垂类大模型等数创企业培育，加大力度支持符合条件的优质数创企业上市融资[1][7] - 鼓励有条件地区探索发放"数据券""算法券"，降低治数用数成本[5] - 深入实施"东数西算"工程，坚持国家枢纽节点算力规模部署，持续优化热点应用区域需求保障[6] - 引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接，鼓励国家枢纽节点面向数创企业提供低成本、广覆盖的算力服务[6] - 鼓励金融机构结合数创企业投融资需求，按照市场化原则提供金融服务，优化完善国有创业投资考核评价机制[7] 石化化工行业稳增长工作方案 - 七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出2025-2026年行业增加值年均增长5%以上[8] - 加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏[1][10] - 聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃等关键产品攻关[1][9] - 开展"人工智能+石化化工"行动，加快行业高质量数据集建设，训练建设石化化工行业大模型[11] - 统筹利用超长期特别国债等政策渠道，发挥政府投资基金作用，加大对产业科技创新、设备更新改造等支持力度[11] - 推动企业和园区建设一批数字化能碳管理中心，打造减污降碳协同增效标杆企业[11]