公司基本情况 - 公司成立于2005年1月14日，于2017年7月25日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的电动车辆关键零部件供应商，核心产品电机控制器技术先进 [1] - 主营业务以电机控制器为主，车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等为辅 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为23.58亿元，在行业36家公司中排名第18，行业平均数为42.52亿元 [2] - 主营业务构成：电源总成6.23亿元占比46.59%，电驱总成5.4亿元占比40.36%，电机控制器1.45亿元占比10.82% [2] - 当期净利润为1.49亿元，行业排名第13，行业平均数为2.17亿元 [2] - 2025年前三季度营业收入23.6亿元，同比增长46.7% [7] - 2025年前三季度归母净利润1.5亿元，同比增长191.2% [7] - 2025年第三季度单季收入9.89亿元，同比增长69% [6] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润0.18亿元，同比增长35% [6] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度毛利率为15.65%，低于行业平均19.46% [3] - 2025年三季度资产负债率为62.49%，高于行业平均44.11% [3] - 销量高增带来规模效应，费用率显著下降提升盈利能力 [6] - 研发投入保持强劲，后续高毛利率领域产品放量有望带动盈利能力上行 [7] 股东结构与变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.44万，较上期减少1.79% [5] - 户均持有流通A股数量为7527.62股，较上期增加1.82% [5] - 十大流通股东中，永赢低碳环保智选混合发起A持股501.43万股，相比上期减少158.35万股 [5] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股269.27万股 [5] - 多家华安基金旗下产品持股数量出现减少 [5] 管理层信息 - 控股股东和实际控制人均为姜桂宾 [4] - 董事长姜桂宾2024年薪酬41.27万元，2023年为64.61万元 [4] - 总经理贺文涛2024年薪酬40.23万元，2023年为62.13万元 [4] 业务亮点与增长动力 - 在低空领域把握核心客户，与亿航智能合资子公司云浮英航已进入试产阶段，VT35电推进系统样机已交付 [6] - 海外布局逐步强化，通过直接拓展区域客户、借力合资公司、新增战略合作三条线推进全球业务 [6] - 公司深耕新能源领域，在新能源车、非道路车辆、无人物流车、低空经济、关节模组等领域均有拓展 [7] 机构预测与评级 - 申万研究所上调公司2025-2027年营收预测至32/40/49亿元，调整归母净利预测至1.8/1.8/2.6亿元 [6] - 西南证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.8、2.1、3.1亿元，未来三年归母净利润复合增速为64% [7]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心财务表现 - 2025年前三季度营收316.63亿元，同比增长24.67%，归母净利润42.54亿元，同比增长26.84% [2][5] - 2025年第三季度单季营收111.53亿元，同比增长21.05%，归母净利润12.86亿元，同比增长4.04% [2][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为55.2亿元、71.6亿元、89.1亿元，对应市盈率分别为38倍、30倍、24倍 [12] 分业务表现 - 通用自动化业务营收前三季度同比增长约20%，新能源车&轨交业务营收同比增长约38%，电梯业务同比基本持平 [12] - 2025年第三季度通用业务收入增速相比第二季度有所加快，伺服、PLC&HMI、工业机器人同比增速预计在20%以上，通用变频增速转正并实现双位数增长 [12] - 2025年第三季度新能源车业务营收保持较快增长，但由于基数提升，营收增速环比有所放缓 [12] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度整体毛利率为27.5%，同比下降1.2个百分点，主要受新能源车业务影响（其子公司联合动力毛利率为14.4%，同比下降2.9个百分点） [12] - 通用业务盈利能力持续修复 [12] - 2025年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变化-0.9、-0.2、+1.3个百分点，费用率整体略有增长，主要系研发投入加大 [12] 市场地位与产品竞争力 - 通用业务核心产品市占率稳健：2025年上半年伺服、低压变频器、小型PLC、中大型PLC、工业机器人在国内市占率分别达32%、22%、7.0%、5.1%、8.2%，排名国内市场第1/1/4/6/4位 [12] - 新能源车业务核心产品市占率提升：2025年上半年新能源乘用车电控、电驱总成、定子、OBC产品在国内市占率达10.1%、7.1%、11.3%、5.1%，排名国内第2/4/2/7位，电控在第三方供应商中排名第1 [12] 战略布局与未来增长点 - 公司持续推进国际化、数字化&工业软件、能源管理等战略业务落地 [12] - 公司加大人形机器人、AI智能等未来潜力业务的投入，技术、规模化降本、产业链协同等核心能力有望助力其在未来人形机器人市场中占据优势地位 [12] - 今年公司推出人形解决方案、220kg矿用防爆大六轴工业机械臂等，工业软件（FA平台、大型PLC、CNC等）逐步成体系 [12] - 国际化方面，公司优先将中后台资源向海外一线倾斜，全力支持海外市场拓展，预计工控出海、新品类有望逐步放量 [12]

核心竞争力 - 技术研发优势：研发投入占比8.25% [3]，拥有190项授权专利（含49项发明专利）及多区域研发中心 [3][5] - 产品创新与全场景应用能力：覆盖A00-C级车型及商用车、非道路车辆 [3]，电源总成出货44.22万台（同比+17.46%），驱动系统出货15.94万台（多合一产品同比+185.47%） [4] - 规模化产能与智能制造：珠海、山东基地年产百万台套 [3]，动力总成自动化车间基建完工 [3] - 实验验证与客户响应能力：具备V型开发流程及多客户并行开发能力 [3] - 优质客户资源：合作广汽、吉利、上汽通用五菱等头部车企 [3] 新兴领域布局 - 低空经济：与亿航智能合资公司厂房基建完工 [7]，EH216-S机型实现样机交付 [7]，VT35机型电推进系统样机交付 [7]，与亿维特合作开发ET9机型 [7] - 关节模组：与丰立智能战略合作 [8][9]，共同开发"电机+减速器"集成化产品 [8] - 轴向磁通电机与机器人领域：技术储备完善 [10]，积极关注市场需求 [10][11] 财务与资本运作 - 历史融资：2022年定增募资9.76亿元 [12]，2024年可转债募资8.17亿元 [12] - 资产优化：转让珠海鼎元100%股权（交易价2.389亿元） [14] - 股东结构：股东总数24,875人 [15]，前十大股东中机构投资者占比50% [15] 市值管理与战略 - 响应"国九条"：聚焦主业+拓展低空经济/关节模组 [11]，完善公司治理与分红政策 [11] - 未来资本规划：对战略投资/定增/并购持审慎开放态度 [13]

公司财务表现 - 2025Q2实现营收8.23亿元，同比增长50% [3][10] - 2025H1营业收入13.7亿元，同比增长33.8%，归母净利润3713.3万元，同比增长7.0% [3][10] - 2025H1电源总成收入6.2亿元，同比增长24.4%，毛利率14.2%，同比提升2.6个百分点；电驱总成收入5.4亿元，同比增长125.1%，毛利率9.8%，同比提升8.5个百分点 [3][10] - 2025Q2毛利率15.0%，同比提升2.6个百分点，净利率3.2%，环比提升1.3个百分点 [15] - 2025Q2四费率为11.89%，环比下降3.84个百分点，其中研发费用率7.32%，环比下降2.35个百分点 [19] 业务板块与产品结构 - 电源总成收入占比50.77%，电驱总成占比25.20%，电机控制器占比19.14% [23][24] - 电源总成集成车载充电机、高压配电盒、DC-DC转换器，已推出800V高压架构第三代产品，功率密度和效率提升 [24][32] - 电驱总成采用"集成芯"油冷扁线方案，功率达230kW，扭矩460Nm，CLTC效率90.5%@IGBT、92.5%@SiC [33][34] - 六合一动力系统集成驱动和电源总成六大部件，减少线束和连接器，降低成本，提升前舱空间利用率 [35][36] - 电机控制器配套五菱MINI-EV、奇瑞冰淇淋等A00级车型，市场占有率较高 [37] 客户合作与市场拓展 - 新能源乘用车领域与广汽本田、东风日产、吉利、上汽通用五菱、长安、小鹏等合作 [4][25] - 新能源商用车领域与吉利远程、北汽福田、上汽大通、赛力斯等合作 [4][39] - 非道路车辆领域与杭叉、徐工、中联、三一、韩国现代、德国凯傲等合作 [4][41] - 2025H1获得上海易咖、尚元智行等项目定点，与新石器、九识、福田领航等头部客户推进合作 [4][41] 低空经济布局 - 与亿航智能成立合资子公司云浮英航智能，进入厂房基建和设备调试阶段，满足EH216-S总装产能需求 [6][42] - 与亿维特联合开发ET9 eVTOL高性能一体化电机电控产品，获12台升力单元订单 [42][46] - 与广东高域科技战略合作，聚焦飞行汽车电机、控制器等关键部件，建立联合实验室 [44][46] - 与丰立智能合作开发eVTOL轻量化、高效率动力系统，覆盖谐波减速器、行星减速器等产品 [7][45] 技术创新与国产化 - 2024年推出6.6kW全国产器件车载电源二合一产品和20-50kW全国产化乘用车控制器 [30] - "集成芯"技术实现电机电控深度集成，功率密度提升1倍以上，获中国汽车工业协会创新成果奖 [33][37] - 800V高压架构电源总成体积小、效率超95%，EMC符合CLASS III标准 [32][34] - 智能制造产线自动化率超96%，产品一致性和交付能力提升 [34][36]

投资评级 - 优于大市评级（维持）[6][55] 核心观点 - 2025Q2营收同比增长50%至8.23亿元，2025H1营收同比增长33.8%至13.7亿元，归母净利润同比增长7.0%至3713.3万元[2][9] - 扣非净利润同比大幅增长169.9%至3362.2万元，环比增长147.4%[2] - 电驱总成收入同比增长125.1%至5.4亿元，毛利率提升8.5个百分点至9.8%[2][9] - 电源总成收入同比增长24.4%至6.2亿元，毛利率提升2.6个百分点至14.2%[2][9] - 综合毛利率同比提升1.5个百分点至15.0%，净利率为2.7%[16] - 四费率同比下降1.26个百分点至13.42%，运营效率提升[22] - 公司通过大客户战略和出口业务增长驱动业绩，定点车型销售增长和成本优化成效显著[10] 业务布局与客户合作 - 新能源乘用车领域与广汽本田、东风日产、吉利、上汽通用五菱、广汽、长安、长城、奇瑞、小鹏等车企长期合作[3][32] - 新能源商用车领域与吉利远程、北汽福田、上汽大通、赛力斯、奇瑞商用车等合作[3][32] - 非道路车辆领域与杭叉、徐工、中联、三一、柳工、临工、韩国现代、斗山、德国凯傲等国内外客户合作[3][32][46] - 低空经济领域与亿航智能、亿维特、高域等头部客户合作，合资公司云浮英航智能进入厂房基建阶段[3][47][48] - 2025H1获得上海易咖、尚元智行等项目定点，与新石器、九识、福田领航等头部客户推进项目[3][46] 产品与技术优势 - 电源总成2025H1出货44.22万台（同比增长17.46%），驱动系统出货15.94万台（多合一产品同比增长185.47%）[37] - 驱动总成和电源总成销售占比提升至84.98%[37] - 推出800V高压架构第三代电源总成，功率密度和效率提升[38] - 第四代"赋能砖"驱动总成实现SiC技术升级，功率密度和寿命提高[39] - "集成芯"技术实现电机电控深度集成，具备轻量化、高功率密度优势[36][41] - 六合一动力系统在国内多级别车型市场率先量产[42] 战略合作与创新领域 - 与丰立智能在新能源汽车、工程机械、eVTOL、传动模块等领域深度合作，联合开发定制化产品[4][50] - 与亿维特联合开发eVTOL航空器高性能一体化电机电控产品[48] - 与高域围绕飞行汽车领域成立联合实验室，聚焦电机控制器关键技术[49] - eVTOL领域针对轻量化、高效率动力系统需求开发解决方案[4][47] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收30.3/38.0/45.2亿元，同比增长24.5%/25.7%/18.8%[4][55] - 预计2025-2027年净利润1.19/1.94/2.46亿元，同比增长67.6%/63.1%/26.8%[4][55] - 对应PE为64.7/39.7/31.3倍，低于同类公司平均估值[55][56] - ROE预计提升至5.6%/8.6%/10.1%，毛利率稳定在17%-18%[5][58]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][10] 核心观点 - 2025Q2业绩实现同环比双增，营收和利润均显著增长 [1][6] - 下游需求回暖，多平台与定制化解决方案推动市场份额提升 [6] - 新能源业务保持高速增长，客户结构多样化且海外拓展顺利 [6][7] - 战略业务快速推进，工业AI和人形机器人技术取得进展 [6][7] - 国际化进程加速，新兴市场营收快速增长 [7] 财务表现 - 2025H1营收205.09亿元（+26.73% YoY），归母净利润29.68亿元（+40.15% YoY）[6] - 毛利率30.23%（-1.55pct YoY），净利率14.65%（+1.38pct YoY）[6] - 2025Q2营收115.31亿元（+18.99% YoY；+28.44% QoQ），归母净利润16.46亿元（+25.91% YoY；+24.40% QoQ）[6] - 费用率变动：销售费用率-2.04pct YoY，研发费用率+0.48pct YoY [6] - 预测2025-2027年EPS分别为2.06元、2.57元、3.02元，对应PE为37倍、30倍、25倍 [8][10] 业务细分表现 - 通用自动化业务营收88.07亿元（+17.11% YoY），其中变频器+8%、通用伺服+23.33%、PLC&HMI+30.43%、工业机器人+3.45% [6] - 新能源业务营收约90亿元（+50% YoY），电驱总成产品快速放量 [6] - 国内客户定点项目超30个，海外定点项目5个，覆盖电源/总成/电控/电机等多品类 [6] - 海外营收同比增长39.34%，占总营收6.43%，越南/中东/泰国市场增长显著 [7] 战略进展 - 工业AI平台iFG架构落地，形成全链路软件体系 [6] - 人形机器人产品进入开发阶段：低压高功率驱动器、无框力矩电机、行星滚柱丝杠工艺优化 [6][7] - 为大客户定制直线模组并完成送样，启动上肢部件开发 [6][7] - 锂电、手机行业在韩国、越南市场实现头部客户突破 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][10] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入205.09亿元，同比增长26.73% [2][5] - 归母净利润29.68亿元，同比增长40.15% [2][5] - 扣非净利润26.71亿元，同比增长29.15% [2][5] - 2025年第二季度营业收入115.31亿元，同比增长18.99% [2][5] - 第二季度归母净利润16.46亿元，同比增长25.91% [2][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为55.2、71.5、86.0亿元 [10] - 对应2025-2027年PE分别为36、28、23倍 [10] 分业务收入表现 - 通用自动化业务同比增长17% [2][10] - 新能源汽车业务同比增长50% [2][10] - 智慧电梯业务同比下滑1% [10] - 轨交业务同比持平 [10] - 海外收入同比增长39.34%，营收占比达6.4% [2][10] 盈利能力分析 - 通用自动化毛利率同比提升0.71个百分点至44.51% [10] - 新能源车&轨交类毛利率同比提升0.14个百分点至17.45% [10] - 25Q2销售费用率同比下降1.52个百分点 [10] - 25Q2研发费用率同比上升2.2个百分点 [10] - 25Q2投资净收益同比增加2.3亿元（主要来自前海晶瑞投资收益） [10] 市场份额表现 - 通用伺服系统市占率32%，排名国内第一 [10] - 低压变频器市占率22%，排名国内第一 [10] - 小型PLC市占率7.0%，排名国内第四 [10] - 中大型PLC市占率5.1%，排名国内第六 [10] - 工业机器人市占率8.2%，排名国内第四 [10] - 新能源乘用车电控市占率10.1%，排名国内第二（第三方供应商第一） [10] - 电驱总成市占率7.1%，排名国内第四 [10] - 定子市占率11.3%，排名国内第二 [10] - OBC产品市占率5.1%，排名国内第七 [10] 新兴领域布局 - 完成并落地iFG平台架构，形成工业AI软件体系 [10] - 人形机器人领域推进低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组开发 [10] - 行星滚柱丝杠产品完成优化并已送样 [10] - 启动上肢部件开发工作，基于工业及协作臂技术积累 [10] 财务预测数据 - 预计2025年营业收入460.74亿元 [14] - 预计2026年营业收入555.47亿元 [14] - 预计2027年营业收入657.60亿元 [14] - 预计2025年每股收益2.05元 [14] - 预计2026年每股收益2.65元 [14] - 预计2027年每股收益3.19元 [14]

财务业绩表现 - 上半年收入205.09亿元，同比增长26.73%，归母净利润29.68亿元，同比增长40.15% [1] - 第二季度收入115.31亿元，同比增长18.99%，环比增长28.44%，归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%，环比增长24.40% [1] - 上半年扣非归母净利润26.71亿元，同比增长29.15%，第二季度扣非归母净利润14.38亿元，同比增长12.59%，环比增长16.52% [1] - 第二季度归母净利润16.46亿元超过预期14.34亿元，主要由于收入增长及核心业务毛利率提升 [1] 业务收入结构 - 上半年通用自动化业务收入约88亿元，同比增长17%，新能源汽车业务收入约90亿元，同比增长50% [2] - 智慧电梯业务收入约23亿元，同比下降1%，轨道交通业务收入约2.2亿元，同比持平 [2] - 海外收入约13.2亿元，同比增长39%，占总收入6.4%，海外毛利率35.22%，同比提升3.28个百分点 [3] 盈利能力分析 - 上半年整体毛利率30.23%，同比下降1.55个百分点，主要由于产品结构变化导致低毛利率业务占比提升 [2] - 通用自动化业务毛利率44.51%，同比提升0.71个百分点，新能源汽车业务毛利率17.45%，同比提升0.14个百分点 [2] - 第二季度期间费用率15.74%，环比下降2.10个百分点 [2] 现金流与业绩指引 - 上半年经营性现金流净额30.2亿元，同比增长65% [2] - 公司维持全年收入同比增长10%-30%，归母净利润同比增长5%-25%的指引 [2] 新能源汽车业务进展 - 新能源汽车收入增长主要得益于国内外客户拓展及产品矩阵丰富，国内新增定点30+个，海外新增定点5个 [3] - 电机控制器国内排名第二，电驱总成排名第四，定子排名第二，OBC排名第七 [3] 工控业务优势 - 伺服系统国内排名第一，低压变频器排名第一，小型PLC排名第四，中大型PLC排名第六 [3] - 工业机器人排名第四，SCARA机器人排名第一 [3] - 工控业务采取"借船出海"策略，新兴市场采用"行业线+区域线"，发达市场聚焦头部跨国企业 [3] 新兴业务布局 - 公司加码具身机器人业务，布局低压高功率驱动器、无框力矩电机、模组及行星滚柱丝杠等核心零部件 [3] - 聚焦工业场景化解决方案，重点发展上肢部件，凭借技术和客户优势拓展人形机器人行业 [3] 盈利预测与估值 - 维持预测2025-2027年归母净利润55.35亿元、67.28亿元和81.28亿元 [4] - 对应EPS分别为2.05元、2.50元和3.02元 [4] - 给予2025年45倍PE估值，目标价92.41元，基于行业龙头地位及多极化业务增长 [4]

投资评级 - 维持买入评级 目标价92.41元人民币[7] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲 收入205.09亿元同比增长26.73% 归母净利润29.68亿元同比增长40.15%[1] - 二季度业绩超预期 归母净利润16.46亿元高于预期的14.34亿元 主要受益于收入增长和核心业务毛利率提升[1] - 通用自动化和新能源汽车业务驱动增长 工控业务依托国内市场经验加速全球化拓展 新能源汽车业务规模效益显现[1] - 现金流表现亮眼 上半年经营性现金流净额30.2亿元同比增长65%[2] - 公司维持全年收入增速10%-30% 归母净利润增速5%-25%的指引[2] 财务表现 - 二季度收入115.31亿元 环比增长28.44% 同比增长18.99%[1] - 二季度归母净利润16.46亿元 环比增长24.40% 同比增长25.91%[1] - 上半年毛利率30.23% 同比下降1.55个百分点 主要因产品结构变化[2] - 二季度期间费用率15.74% 环比下降2.10个百分点[2] - 细分业务毛利率表现稳健 通用自动化毛利率44.51% 新能源汽车轨交毛利率17.45% 分别同比提升0.71和0.14个百分点[2] 业务分析 - 通用自动化收入88亿元同比增长17% 新能源汽车业务收入90亿元同比增长50%[2] - 新能源汽车业务国内外客户拓展成效显著 国内新增定点30+个 海外新增定点5个[3] - 市场份额保持领先 电机控制器国内第二 电驱总成国内第四 定子国内第二 OBC国内第七[3] - 工控业务核心产品市场份额稳固 伺服系统国内第一 低压变频器国内第一 小型PLC国内第四 中大型PLC国内第六 工业机器人国内第四 SCARA机器人国内第一[3] 国际化进展 - 海外收入13.2亿元同比增长39% 占总收入6.4%[4] - 海外毛利率35.22% 同比提升3.28个百分点[4] - 工控业务采取"借船出海"策略 新兴市场推行"行业线+区域线" 发达市场聚焦头部跨国企业[4] 创新布局 - 加码具身机器人业务 布局低压高功率驱动器、无框力矩电机、模组及行星滚柱丝杠等核心零部件[4] - 聚焦工业场景化解决方案 重点发展上肢部件[4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润55.35亿元、67.28亿元和81.28亿元[5] - 对应EPS为2.05元、2.50元和3.02元[5] - 基于行业龙头地位和多极化增长 给予2025年45倍PE估值[5] 市场表现 - 当前股价72.15元人民币 市值1944.7亿元[8] - 52周价格区间42.04-78.05元[8] - 6个月平均日成交额16.65亿元[8]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][5] 核心观点 - 公司是国内工控龙头，主业通用自动化份额持续提升，新能源汽车业务持续高增带动业绩改善[3] - 人形机器人业务2024年正式布局，零部件研发和客户沟通进展良好，有较大概率成为人形机器人领先企业[3] - 维持2025-2027年归母净利润预测为53.17/64.47/76.44亿元，对应PE 34/28/24倍[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入205.09亿元，同比增长26.73%[1] - 2025年上半年归母净利润29.68亿元，同比增长40.15%[1] - 2025年第二季度营收115.31亿元，同比增长18.99%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%[1] - 上半年毛利率30.23%，同比下降1.54个百分点；净利率14.65%，同比上升1.38个百分点[1] - 销售费用率3.28%，同比下降1.33个百分点；管理费用率4.05%，同比下降0.14个百分点；研发费用率9.58%，同比上升0.48个百分点；财务费用率-0.25%，同比下降0.22个百分点[1] 业务结构 - 通用自动化业务收入88.07亿元，同比增长17%[2] - 通用伺服系统国内份额约32%，同比增长4.4个百分点；低压变频器产品国内份额约22%，同比增长2.4个百分点[2] - 新能源汽车业务收入92.66亿元，同比增长50%[2] - 新能源乘用车电机控制器国内份额约10.1%，同比下滑0.9个百分点；电驱总成国内份额7.1%，同比增长1.2个百分点[2] - 智慧电梯收入23.06亿元，同比下滑1%[2] - 海外收入13.2亿元，同比增长39%，占营收6.4%[2] 技术进展 - 人形机器人低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组从样机研究进入开发阶段，提升功率、扭矩密度和线性响应度[3] - 行星滚柱丝杠通过优化磨削和硬车工艺缩短加工时间，已完成大客户定制高性能直线模组送样[3] - 启动上肢部件开发工作，围绕上肢部件场景提供具身智能机器人场景化解决方案[3] 盈利预测 - 预计2025年营业收入483.37亿元，同比增长30.5%[4] - 预计2025年归母净利润53.17亿元，同比增长24.1%[4] - 预计2026年营业收入618.01亿元，同比增长27.9%；归母净利润64.47亿元，同比增长21.2%[4] - 预计2027年营业收入758.55亿元，同比增长22.7%；归母净利润76.44亿元，同比增长18.6%[4] - 2025年预计每股收益1.99元，市盈率33.8倍[4] 估值比较 - 可比公司柏楚电子2025年预计市盈率39倍，怡合达33倍，行业平均值36倍[21] - 汇川技术2025年预计市盈率34倍，低于柏楚电子但高于行业平均值[21]