行业概况 - PCB行业经历多次产业迁移，2000年前70%以上产值分布在美洲、欧洲及日本，近二十年产能逐渐向中国大陆、东南亚转移，2006年中国超越日本成为全球第一大PCB生产国 [4] - 2024年全球PCB总产值接近740亿美元，产值增长约5.8%，面积增长约6.8%，行业结束周期性调整进入复苏模式 [11] - 2023-2028年服务器和数据存储PCB产值预计年均复合增长率13.6%，18层以上多层板增速15.7%引领市场，HDI和封装基板增速分别为6.4%和7.4% [13] 公司发展历程 - 胜宏科技成立于2006年，2015年A股上市募集资金5.77亿元，当年营收12.85亿元，归母净利润1.27亿元 [7] - 2017年募集10.8亿元建设新能源汽车及物联网用线路板项目，2021年定增20亿元投入高端多层、HDI及IC封装基板项目 [9] - 2023年完成收购MFS集团，形成覆盖刚性电路板、挠性电路板的全系列PCB产品组合 [9] - 2024年提出不超过19.8亿元募资计划，投资越南和泰国生产基地，并计划港股上市 [16] 业务与市场表现 - 公司产品从传统消费电子和通信市场逐步向汽车电子、AI算力拓展，下游客户包括英伟达、AMD、英特尔、特斯拉等 [13] - 2024年一季度营收同比增长80.31%，归母净利润同比增长339.22%，预测2025年上半年净利润同比增长超360% [14] - 截至2024年末，公司AI算力卡、AI Data Center UBB&交换机市场份额全球第一 [14] - 2024年8月15日股价230.70元/股，较年初41.54元/股上涨452%，市值1990亿元 [2] 竞争与战略 - 行业呈现分散化竞争，东山精密和鹏鼎控股为营收龙头，但公司因布局AI技术驱动的新机会更受关注 [2] - 公司高管指出AI时代技术迭代加快，需提前2-3年与客户合作研发，先发优势明显 [14] - 中国PCB产值占全球56%，但高端产品核心技术仍集中在日韩，公司认为芯片水平提升将带动PCB产业链进步 [16]

PCB+英伟达+人形机器人+算力+数据中心 - 公司在AI算力卡市场份额全球第一且产品广泛应用于英伟达等客户 [1] - 应用于人形机器人的PCB产品已小批量出货 [1] 创新药+减肥药 - 公司已在国内获批上市23款1类创新药和4款2类新药 [1] 光模块+铜缆高速连接+石英砂 - 公司投建高速率光模块生产基地项目额度增至8亿元 [1]

公司战略与资本市场动作 - 公司董事会同意发行H股并申请在香港联交所主板上市 旨在满足全球化发展需求 提升品牌知名度及综合竞争力 拟发行H股不超过总股本的10%（超额配售权行使前）[1] - 公司坚定"拥抱AI、奔向未来"战略 精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的机遇[1] 财务表现与增长 - 2024年公司实现营业收入107.31亿元 同比增长35.31% 实现净利润11.54亿元 同比增长71.96%[1] - 2025年一季度营收43.12亿元 同比增长80.31% 净利润9.21亿元 同比增长339.22%[1] - 预计2025年二季度净利润环比增长不低于30% 上半年净利润同比增幅将超过360%[2] 业务结构与市场地位 - 2025年一季度AI算力、数据中心相关产品收入占比超过40%[1] - 在AI算力卡等领域的市场份额为全球第一[1] - 已实现AI服务器相关PCB产品的大规模量产 并切入全球顶级服务器客户供应链[2] 股价表现与市值 - 2024年1月至今股价涨幅已超10倍[3] - 7月29日股价报收189.25元/股 最新市值为1633亿元[4] 行业竞争格局 - 国内PCB企业在AI服务器领域呈阶梯化发展格局 部分企业已实现大规模量产 部分处于小批量生产或技术研发阶段[2]

公司战略与资本运作 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所挂牌上市 以深化全球化战略布局和打造国际化资本运作平台 [2] - H股发行上市不会导致控股股东和实际控制人变化 相关细节仍在与中介机构商讨中 [2] 公司基础信息 - 公司成立于2006年7月 总部位于广东省惠州市惠阳区淡水街道行诚科技园 占地23.6万平方米 [2] - 全球员工约1.5万人 是国内PCB行业标杆企业 [2] 技术实力与市场地位 - 具备28层八阶HDI线路板、14层高精密HDI任意阶互联板的量产能力 技术实力跻身国际前列 [3] - 为英伟达、特斯拉等国际大厂的核心合作伙伴 [3] - 2024年AI算力卡、AI Data Center UBB交换机市场份额登顶全球 [3] 财务表现 - 2025年一季度净利润最高达9.8亿元 同比增长367.54% 刷新历史同期纪录 [3] 生产与运营 - 以"智慧工厂、绿色制造、高品质服务"三大战略为引领 是同行业最早推行转型升级的企业 [2] - 中国首家PCB智慧工厂实现人力节省50% 产能与品质双提升 [2] - 率先获得"国家级绿色工厂"认证 [2]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位及人员有摩根士丹利等47位机构及个人投资者 [1] - 活动时间为2025年6月13日 - 2025年6月16日 [1] - 活动地点在惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园胜宏科技（惠州）股份有限公司 [1] - 上市公司接待人员有董事长陈涛等4人 [1] 活动主要内容 参观与介绍 - 投资者参观公司展厅、生产车间 [1] - 董事长陈涛介绍公司基本情况 [1] 互动交流 技术优势与护城河 - 公司具备70层高精密线路板等多种类型线路板量产能力 [1] - 依托数字工厂与智慧化品控体系，技术水平行业领先，形成技术壁垒与客户粘性 [3] 厂房建设 - 厂房四项目按计划推进，预计6月中旬正式投产 [4] 订单情况 - 公司在手订单饱满，业务进展顺利 [5] 良率水平 - 使用顶级生产设备，工程师和管理团队经验丰富，制程稳定性强，能维持高良率 [6] HDI技术发展方向 - 伴随AI等领域发展，HDI产品不断升级，制造难度提升，价值量增加 [7] 营收产品 - 2025年一季度，AI算力、数据中心相关产品收入占比超40% [8] - 在AI算力卡、AI Data Center UBB＆交换机领域市场份额全球第一 [8] - 凭借技术优势参与大客户预研，形成技术壁垒与客户粘性，竞争力强 [8] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [8] - 无附件清单 [8]