主营业务与核心板块 - 公司主营业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块 [2] - 特种轴承和超硬材料磨具是当前公司利润的主要来源，风电轴承是增速最快的业务 [2] - 轴承业务核心为洛阳轴承研究所有限公司，磨料磨具业务核心为郑州磨料磨具磨削研究所有限公司，两者均成立于1958年且为行业唯一综合性研究机构 [2] 轴承业务详情 - 特种轴承应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，技术水平国内领先，并配套了“东方红”、“神舟”、“嫦娥”等重大航天工程 [2] - 风电轴承成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及世界首台26兆瓦系列主轴轴承与齿轮箱轴承，推进国产化替代 [3] - 精密机床轴承产品发展稳定，主要包括精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承 [3] - 公司在国内航天轴承领域的市场占有率超过90% [5] - 公司已将机器人轴承纳入“十五五”规划，未来将聚焦交叉滚子轴承、薄壁轴承等高附加值产品 [5] 磨料磨具与超硬材料业务 - 超硬材料磨具产品服务于半导体、汽车、光电等领域，打破了国外垄断 [3] - 复合超硬材料产品聚焦石油、硬线等领域，主要产品包括金刚石复合片和拉丝模坯料 [3] - 2024年超硬磨具业务收入约为5.8亿元，其中半导体领域应用增长显著 [5] - 超硬材料磨具产品竞争对手基本为国际跨国企业，技术门槛较高 [5] 金刚石功能化应用与业务进展 - 大单晶金刚石被誉为“材料之王”和“终极半导体材料”，其器件性能理论上是硅基材料的数万倍 [3] - MPCVD法生产的大单晶金刚石业务分三阶段：第一阶段宝石级产品已商业化；第二阶段散热材料、光学窗口片等于2023年形成小批量销售；第三阶段半导体材料尚处基础研究阶段 [4] - 金刚石散热业务因人工智能发展带来的高散热需求受到关注，公司自2015年开始布局 [6] - 公司金刚石散热与光学窗口业务2023年实现部分收入，2025年收入有望超过1000万元，目前主要应用于非民用领域 [6] - 公司计划通过全产业链技术创新（晶种片、设备、工艺等）及利用新疆哈密产业园的低价电能来降低金刚石散热产品成本 [6] 风电轴承业务展望与产能 - 2025年以来风电轴承业务订单饱满、增速较高 [4] - 公司正在推进扩大风电轴承产能，预计2026年末新增产能可投入使用 [5] - 风电轴承存在周期性，2026年景气度可能低于2025年，但由于公司该业务体量较小，受影响不大 [5] 商业航天影响 - 商业航天的发展将为公司带来新的业务增长机会 [5]

公司核心材料：非晶合金 - 非晶合金是一种高强度、高硬度、高光洁度、高弹性、耐腐蚀和耐磨损的新型金属材料，其原子结构长程无序、短程有序 [1] - 非晶合金的力学性能优异，其强度超过常规铝镁合金的5倍、7系铝的5倍、不锈钢的3倍、钛合金的2倍 [1] - 公司生产非晶合金的主要原材料为海绵锆，并以其为基底添加其他金属元素熔炼成母合金 [2] 非晶合金应用领域 - 当前主要应用于四大板块：消费电子结构件、新能源汽车零部件、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件 [3] - 材料特性使其在机器人关节转轴、精密传动部件、灵巧手等关键结构件领域具备应用潜力，公司正积极进行相关研发与技术储备 [3] 公司技术与产能优势 - 公司专注非晶合金研发和产业化10多年，拥有从材料设计、母合金熔炼到精密成型设备制造的全制程能力及独立知识产权 [4] - 公司拥有中国最大规模的非晶合金生产线 [4] - 子公司湖南逸昊已完成新生产基地的选址，正在推进厂房装修，旨在打造行业领先的非晶合金生产基地 [4] 高纯镁骨钉产品进展 - 公司研发的高纯镁骨钉纯度为99.99wt%，具有单一元素、生物相容性好、可体内降解等优势，避免了患者二次手术 [5] - 公司第一款镁骨内固定螺钉的注册补正材料正在完善中，待与评审老师沟通解决所有问题后将正式提交，取得产品注册证后即可上市销售 [5]

核心业务板块 - 公司未来三大核心业务为：大底盘（整合底盘、减振器、转向等核心部件）、智能座舱与智能驾驶、热管理业务 [2] 市场与客户策略 - 将持续优化客户收入结构，实现传统客户与新增客户的均衡分布 [2] - 海外市场是关键增量，通过伴随主机厂出海、海外本地建厂等路径推进，并规划北美、欧洲布局，形成全球市场协同 [2] 成本控制与利润保障 - 通过“低成本战略”六大体系（敏捷研发、高效投资、优质采购、精益运营、卓越营销、科学人资）实现全员、全流程、全价值链提质增效，以对冲主机厂年降压力，保障利润稳定 [3] 产品线与订单进展 - EPS产品线目前以C-EPS为主，DP-EPS占比正逐步提升，主要客户为红旗、奇瑞等 [3] - 线控转向与线控制动目前处于研发阶段 [3] - 后轮转向已在红旗部分车型获得定点，已完成产品开发，主要面向高端车型 [3]

原材料与供应链保障 - 公司通过控股股东完成对巴西塔博卡矿业公司的股权收购，以保障原材料供应 [3] - 已与塔博卡矿业签署采购合同，拟采购约3000吨铁铌钽合金，预计金额为5.4亿元人民币 [3] - 公司拥有从矿石湿法冶炼到制品生产的全流程生产线，形成全供应链保障 [3] 产品线与应用领域 - 公司产品涉及近三十余个系列，两百余个品种 [3] - 主要产品分为消费电子类（钽粉、钽丝）、高温合金类（熔炼铌、熔炼钽等）、半导体类（高纯钽靶材）和超导材料类（高纯超导铌材等） [3] - 产品广泛应用于电子、通讯、冶金、石油、化工、医疗、照明、半导体等领域 [3] 定价模式 - 产品定价主要以原材料价格波动为依据 [3] - 综合考虑客户需求、公司成本结构、产品生产周期及市场行情等因素，与客户协商谈判确定 [3] 定增扩产计划 - 本次定增募集资金用于三个建设项目及补充流动资金 [4] - **钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目**：总投资67,868.78万元，规划产能包括氟钽酸钾1100吨/年、五氧化二铌1700吨/年、高纯五氧化二铌150吨/年、高纯五氧化二钽50吨/年等 [4] - **钽铌火法冶金熔炼产品生产线改造项目**：总投资28,799.58万元，预计新增年产熔炼铌860吨、熔炼钽80吨、铌及铌合金条74吨、钽及钽合金条（棒）240吨 [4] - **钽铌高端制品生产线建设项目**：总投资28,119.91万元，预计新增钽铌板带制品产能145吨/年 [4] 定增项目进展 - 公司已于2025年11月17日完成首轮深圳证券交易所问询函的回复 [4] - 项目在完成深交所审核程序后，尚需报中国证监会注册，获同意注册后方可实施 [4]

主营业务构成 - 主营业务包括工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售，固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务，以及光伏电站运营 [2] 核电业务历史与覆盖堆型 - 公司自1998年起开始制造核电设备 [2] - 核电设备供应覆盖二代+、三代（华龙一号、国和一号、AP1000、VVER、EPR）、四代（高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆）及热核聚变堆等国内外主要核电机型 [2] 核电主要产品与产能规划 - 生产的核电设备包括安注箱、堆内构件吊篮筒体、乏燃料冷却器、硼酸冷却器、非能动余热排出系统、稳压器卸压箱、应急补水箱等 [2][3] - 投资新建的第四代核电装备项目正正常推进，投产后将弥补产能需求，优化技术，提升核电装备生产能力和盈利水平 [3]

资产质量与风险管理 - 公司预计资产质量将继续保持在行业较好水平 [2] - 依托“四化五帮”服务体系，精准助力经济重点领域，做好“五篇大文章” [2] - 严格授信准入，实施审慎稳健、务实高效的授信政策 [2] - 持续完善全流程信用风险管理，依托金融科技提升风险监测体系 [2] 贷款增长与业务重点 - 近年来贷款规模实现稳步增长 [2] - 聚焦民营小微企业、制造业企业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜 [2] - 下阶段将持续扩大金融服务覆盖面，对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长 [2] 资本规划与股东回报 - 公司统筹好分红与内源性资本增长的关系 [2] - 鉴于当前再融资监管政策，内源性资本将为公司发展创造更大价值 [2] - 公司将努力提升业绩，保持内源性资本稳健增长，为股东创造更多回报 [2]

财务与经营表现 - 2025年前三季度累计营业收入同比增长3.87% [2] - 2025年上半年销量同比增长13.75%，是驱动收入增长的核心因素 [2] - 毛利率提升源于产品结构优化及高附加值产品（如大直径管桩）销售占比增加 [2] - 截至2025年三季度末，应收账款余额为14.30亿元，减值风险可控，前三季度减值准备净转回72.73万元 [3] - 2025年上半年经营活动现金流量净额为-9,951.21万元，较2024年同期（-30,983.66万元）改善67.88%，现金流为负主要因会计处理规则调整所致 [3] 收入结构与业务拓展 - 营业收入主要来源于工业项目，占比50%以上，其他来源包括房地产、公共建设及光伏项目 [1] - 2025年上半年，光伏用桩占桩类产品销量比例达15.63%，同比增加3.82个百分点，其销量同比增长50.58% [1][3] - 2025年上半年，水利用桩与风电用桩销量占比分别提升至3.17%和0.51% [1] - 收入区域集中，2025年上半年华东地区收入占比49.27%，中南地区占比43.78% [1][2] - 公司正拓展光伏、风电、水利等新兴应用场景，并稳步拓展海外市场，特别是围绕“一带一路”基础设施建设 [2] 产能与未来策略 - 2026年经营策略坚持“双轮驱动”：巩固传统业务优势，同时以创新驱动拓展新能源（光伏、风电、水利）产业版图 [2] - 泰州、惠州等新建基地已陆续投产，合肥基地二期项目已进入试产阶段 [3] - 公司关注雅下、新藏铁路、滇藏铁路、西部水利等国家重大工程机遇，但具体管桩需求量尚难准确预估 [3][4] - 第二曲线拓展坚持聚焦主业、审慎探索的原则 [4] 投资者关系与市值管理 - 公司及控股股东近两年通过股份回购、控股股东增持等行动传递信心 [4] - 未来将通过提升经营质量、强化核心竞争力来推动内在价值增长，并加强信息披露与投资者沟通 [4]

半导体业务转型与人才布局 - 公司已构建半导体人才布局，核心包括：半导体事业部负责人张健博士（前格芯与瑞声科技高管）、独立董事陈伟教授（新加坡国立大学双聘教授），并集聚了中国台湾顾问与新加坡技术支持团队 [2] - 苏州华源半导体有限公司是半导体事业部的正式实体运营载体，与之前预核准的“苏州芯源科技有限公司”为同一家公司 [4] 投资与业务拓展 - 公司通过下属基金以4,600万元人民币收购无锡暖芯半导体科技有限公司46%股权，对应整体估值1亿元人民币，标的公司承诺2025-2027年年平均净利润不低于1,000万元人民币 [5] - 计划在3-5年内助力无锡暖芯成为国内Chiller（温控系统）赛道第二梯队核心企业，重点攻坚国内逻辑与存储芯片头部客户 [6] - 已设立新加坡华源，以寻求东南亚及全球的业务增长点 [8] 半导体设备与耗材业务 - 上海寰鼎的RTP（快速退火炉）设备聚焦第三代半导体，国内竞争对手包括北方华创、屹唐股份 [7] - 上海寰鼎的Wafer Solution包括用于温度校准的thermal coupling wafer和用于设备清洁的clean wafer，两者均为关键耗材，正于大陆市场推广 [7] 公司资本运作与股东回报 - 公司于2025年11月28日刚完成3,990万元人民币的股份回购 [8] - 拟使用3,000万至6,000万元人民币自有及自筹资金进行新一轮股份回购，用于股权激励或注销 [8] 传统包装业务与技术基础 - 公司在包装领域拥有400多项授权专利，其中发明专利70余项，具备金属材料深度造型工艺能力 [8] - 公司客户包括国际公司及部分全球500强企业 [8]

业务发展与市场拓展 - 自动化业务未来增长空间在于：布局多产品解决方案、拓展零散与项目型市场、重点拓展海外市场 [3] - 新产品（精密机械、气动、传感器、高效电机）通过多产品绑定与解决方案策略推广，预计对通用自动化业务形成支撑 [4] - 中大型PLC产品在中国市场份额约5.1%，排名第六，未来有足够成长空间 [5] - 国际化是战略重点，需加强国际品牌建设、搭建国际化平台、推动解决方案出海 [7] 产品战略与研发投入 - PLC是战略产品，公司持续加大投入，已推出带功能安全的大型PLC并在矿山、港口等行业试机验证 [5] - 未来研发投入将保持营业收入的8%至10%，重点方向包括：软件领域（FA平台、PLC、CNC等）、针对海外市场的产品开发、人形机器人等相关战略业务 [9] 电梯业务展望 - 电梯业务作为成熟业务，未来稳健发展主要方向：拓展跨国企业业务、拓展海外电梯客户、推广电梯电气整体解决方案、拓展后服务市场 [8]

海工业务 - 截至2025年6月末，海工手持订单约55.5亿美元，已排产至2027/2028年 [2] - 2025年海工板块营收及利润有望保持较强增长趋势 [3] - 海工接单聚焦高质量、高端装备，油气订单以FPSO/FLNG为主 [2] - 行业预测延后的海上油气项目将在2026年释放，2027-2028年深海项目投资额将连续实现至少3年的高峰 [3] - 中集海工拥有近4000名员工，其中约1200人为研发技术团队，设有烟台、深圳、瑞典和挪威四个研究中心 [4] - 公司在FPSO/FLNG、深远海钻探装备、海上风电高端装备等领域建立了领先的研发能力 [4] - 公司具备一站式交付能力，在大型模块化制造、成本控制和缩短工期方面具有优势 [4] - 公司建立了高度响应的全球供应链和“建造-运营”一体化数字系统，确保项目透明与协同 [5] 集装箱业务 - 长期看好集装箱制造业务，需求核心挂钩全球商品贸易量 [7] - 未来行业集装箱年度需求量有可能从近年来的400万TEU左右的基准向更高规模迈进 [7] 储能业务 - 储能业务是重点发展的新兴战略领域，已成为公司高质量发展的重要动能之一 [8] - 2025年以来，市场对储能箱体及系统的需求显著增长，出货规模稳步提升 [8] - 中集储能装备累计出货量超60GWh，处于全球领先地位，产品已交付至亚洲、北美、欧洲等全球主要市场 [8] - 储能业务已成功在城市超充、绿色交通、港口岸电、数据中心、高耗能工业等场景落地示范性项目 [8] 数据中心业务 - 公司模块化建筑业务能为客户提供高效、可持续的数据中心建造解决方案 [9] - 2024年交付的马来西亚2312数据中心项目包含833个模块、约60MW的IT负荷，建造周期不到10个月（传统需18～24个月），全年PUE不足1.4 [9][10] - 公司行业首创风冷+冷冻水液冷相结合的7米高模块解决方案，以及Skids、PTU撬块解决方案 [10] - 公司在预制冷源、模块化设计、工业化生产和全球物流投放等领域具备创新与成熟生产能力 [10]