科创板第五套标准与生物医药企业 - 科创板第五套标准对盈利不做要求，核心是"预计市值不低于40亿元+阶段性研发成果"，为尚未盈利但技术领先的企业提供上市路径 [1] - 截至2025年6月30日，109家登陆科创板的药企中20家通过第五套标准上市，全部为生物医药企业 [1] - 生物药企因产品上市前需严格实验及审批，面临更长投入期与更大不确定性，对资本依赖程度更高 [1] 创新药板块市场表现 - 2025年初至今创新药出海交易总金额达455亿美元，首付款22亿美元 [3] - 20家按第五套标准上市企业总市值达3,641.24亿元，2025年初至今平均涨幅79.10%，上市至今平均涨幅67.02% [3][6][7] - 益方生物、荣昌生物等公司表现突出，分别实现222.46%和187.22%的年内涨幅 [6][7] 企业经营与研发成果 - 20家企业2024年合计营收超143亿元，同比增长45%，较上市前增长超四倍 [12] - 19家创新药企业已上市药品品种达45个，其中22类为1类新药或创新生物制剂 [8] - 在研管线候选产品数量达200项以上，覆盖双抗、ADC等多种前沿技术领域 [8] 财务与资金状况 - 20家企业累计融资达500亿元（含IPO与再融资），分红与回购仅11.3亿元 [4] - 2024年研发费用占总营收67%，累计亏损66.13亿元 [16] - 智翔金泰、首药控股等公司研发投入占比极高，分别达2026.23%和5395.23% [18] 行业发展趋势与挑战 - 生物医药领域存在"双十定律"，新药研发需超10年时间和10亿美元成本 [15] - 科创板第五套标准适用范围从生物医药扩展至人工智能、商业航天等新领域 [19] - 未盈利企业商业模式尚未完全验证，技术路径存在不确定性 [20] 监管与市场生态 - 监管层推出配套制度创新，如引入资深专业机构投资者制度和设立"科创成长层" [22] - 强调压实发行人责任和中介机构看门人责任，审核将更加严格 [22] - 需防范"伪科技"企业利用宽松财务准入门槛进行制度套利 [21]

中国—东盟经贸合作 - 中国—东盟自贸区3.0版谈判已全面完成，议定书将于年内签署[1] - 双方将高质量实施《区域全面经济伙伴关系协定》，共同建设高水平自贸网络[1] 越南汽车产业政策 - 越南政府颁布新规，允许企业将环保车型产量计入总产量，以降低享受汽车零部件进口优惠税率的最低产量门槛[2] - 持有汽车生产资质公司超过35%注册资金的企业，可合并计算其产量以满足税收优惠条件[2] 印尼能源转型 - 印度尼西亚计划在2035年全面淘汰煤炭，实现100%可再生能源目标，比原定2040年提前五年[3] - 根据国家电力规划，未来九年新增装机容量的75%将来自可再生能源[3] 沙特房地产市场开放 - 沙特内阁批准新法律，将自2026年1月起允许非沙特公民在利雅得、吉达等指定区域购买房产[4] 全球电商平台动态 - 2025年亚马逊Prime会员日成为有史以来规模最大的会员日活动，第三方卖家商品销售额刷新历史记录[5] - 亚马逊泛欧计划新增荷兰站为必选项，卖家需将ASIN同步在德、法、意、西、荷五国上架以维持本地费率优惠[7] - Lazada与Daraz平台打通，推出“一键同步”功能，使卖家可同时运营东南亚与南亚8个国家市场[9] - TikTok Shop于7月15日起强制所有卖家切换至GMV Max作为唯一推广路径[10] - Temu巴西站半托管模式于7月31日正式上线，该平台在2025年4月以9.9%流量份额成为巴西第二大电商平台[12] - Temu在加拿大推出“包税”政策，平台全额补贴GST、HST、PST等税费[13] - SHEIN半托管业务在加拿大站和中东站开启招商，要求商家具备海外仓发货能力[14] - eBay要求零件和配件卖家自7月15日起必须提供至少30天的免费退货服务[14] - 京东全球售开启“半托管”模式种子商家招募，覆盖美国、英国、新加坡等国家[15] - 阿里速卖通在澳大利亚、巴西、中东、英国等地推出“小时达”即时零售业务[8] 行业数据与趋势 - 2025年第二季度全球PC出货量同比增长7.4%，达到6760万台，增长主要受Windows 10服务终止前的商用PC部署推动[15] - 2025年6月共33家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入达17.6亿美元，占TOP100发行商总收入的33%[16][17] - 2025年上半年中国高技术产品出口增长9.2%，连续9个月保持增长，其中自主品牌比重提升至32.4%[18] - 2025年上半年中国跨境电商进出口额约1.32万亿元人民币，同比增长5.7%[19] 物流与供应链服务 - 顺丰国际泰国龙仔厝仓启用，实现泰国全境48小时达配送，预计可降低卖家综合物流成本30%以上[20] - 菜鸟对亚太地区20多个海外仓进行全面升级，覆盖10个核心国家和地区，当日出库订单达成率达99.9%[21] 科技与支付创新 - 阿里云宣布未来一年将投入超4亿元人民币支持国际合作伙伴生态建设，加速云和AI产品落地[22] - 连连数字计划将配售新H股所得款项净额的50%用于推动区块链技术在全球支付领域的创新及应用[22] 全球贸易政策变动 - 越南对自中国进口的部分热轧钢产品征收23.1%至27.83%的反倾销税，实施期为5年[23] - 美国总统特朗普宣布对所有进口铜征收50%的新关税，导致纽约商品交易所铜期货价格盘中一度暴涨17%[24] - 美国宣布自8月1日起对欧盟、墨西哥征收30%关税，对加拿大征收35%关税[25][26] - 美国对日本、韩国、马来西亚等多国征收新关税，税率从20%至40%不等[26]

公司产品发布与定位 - 零一万物发布升级版企业大模型一站式平台“万智”2.0版本，并推出企业级Agent智能体产品，该产品以“超级员工”为核心定位，具备深度思考和任务规划能力 [2] - 企业级Agent基于安全沙盒与MCP，能访问手机和Web端，连接各类企业服务，目前已在金融、能源、法律、知识产权、智慧园区等场景落地 [2] - 公司企业级Agent已步入L2推理Agent阶段，与OpenAI的ChatGPT Agent处于同一技术水位，具备基于大模型的任务规划能力，能通过推理机制自主判断任务步骤 [3] - 公司商业模式对标“Palantir Model”，最终目标之一是打造“行业大模型操作系统” [9][11] 公司技术路线与战略转型 - 公司技术路线从自研大模型转向拥抱开源，愿意使用任何公司的优质开源模型，并正在使用 [2] - 2024年5月，公司基于对规模定律边际收益递减的判断，放弃训练原定万亿参数模型Yi-X-Large，转为训练更轻量化、更具商业落地前景的MoE模型Yi-Lightning [4] - 公司主打国外C端、国内B端策略，去年海外收入超1亿元，今年第一季度国内B端收入已接近去年全年收入规模 [4] - 自2024年11月开始，公司加速转型到应用端，并与阿里云成立产业大模型联合实验室，聚焦轻量化模型以助力商业落地 [4] 行业趋势与AI Agent发展 - AI Agent的能力跃升关键取决于基座模型的深度思考与任务规划能力，以及经过场景锤炼后可调用工具的数量与精度 [6] - Agent发展分为三个阶段：2024年是工作流Agent（L1），2025年是推理Agent（L2），未来将是多智能体Multi-Agents（L3） [8][10] - 生成式AI驱动的AI 2.0革命正在加速商业落地，AI Agent的颠覆式创新将重构商业世界的业务流程和价值创造 [12] - Gartner预测到2028年，33%的企业级软件应用将整合AI Agent，15%的日常工作任务决策可实现完全自主化；摩根士丹利预测AI智能体市场规模将从当前的520亿美元增长至2028年的1020亿美元 [12] 企业AI转型策略 - 企业AI数智化转型本质上是CEO一把手驱动的战略工程，需要CEO与一线员工形成转型共同体，实现从战略到执行的全面贯通 [9] - 公司选择以“一把手工程”为核心战略，由CEO牵头打造贴合业务需求的To B解决方案 [9] - AI客户画像包括：与CEO决策者直接对话、企业数字化程度较高、对AI需求迫切、有立即可实施见效的场景（如能源、游戏、法律、零售等高复杂度行业） [9] - AI的价值演进路径是从工具到软件，再到服务（AI员工），未来企业会为结果买单 [9]

自动驾驶与智慧交通 - 东南亚首辆无人驾驶巴士在新加坡圣淘沙名胜世界投入纯无人运营，由文远知行开发[1] - 新加坡计划2025年底前将自动驾驶接驳车纳入全国公交体系，2024年第四季度在榜鹅组屋区启动试用[1] - 新加坡政府宣布2025年中试行至少16辆自驾公交巴士，同步推进邻里自驾小巴计划[1] 无现金支付与数字经济 - 迪拜数字经济商会与财政局合作推进"迪拜无现金战略"，聚焦治理、创新和社会转型三大支柱[2] 可再生能源与电力项目 - 沙特财团签署7个可再生能源项目购电协议，总装机容量15GW（太阳能12GW+风能3GW），投资额83亿美元[3] - 该项目创全球单期最大装机纪录，预计2027年下半年至2028年上半年投运[3] 电商平台动态 - 亚马逊Prime Day后设置促销冷却期：参与BD的商品需21天内暂停促销，LD商品需7天内暂停[3] - 亚马逊计划2025年底将当日达/次日达服务扩展至美国4000多个小城镇及农村地区，当前配送速度同比提升30%[4] - TikTok Shop东南亚飞轮计划PLUS降低入驻门槛，个体工商户可入驻，新商家享90-120天免佣金[5] - TikTok Shop墨西哥站8月开放跨境自运营，中国卖家享90天佣金全免，预计墨西哥2025年电商销售额突破300亿美元[6] - Temu计划2025年底英国本地订单占比达50%，当前拥有2200万英国用户[7] - Temu开放澳大利亚本地卖家计划，2024年澳洲站独立访问量增长72%[8] - Temu升级卖家资质审查，对共享资质实施"连坐"处罚[9] - 速卖通巴西海外仓618销售额环比增长430%，消费电子、电脑办公、户外运动类目增速领先[10] - Shopee泰国站点8月1日起调整佣金费率，跨境直邮商城店铺税率升至17.12%[11] - Ozon放宽广告限制，允许单独推广单品并自主选择计费模式[12][13] - eBay推出新卖家扶持计划，享3个月零佣金优惠，首年留存率达75%[14] 行业数据与趋势 - 2025年上半年中国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，中东市场为主要增量来源[15] - 上半年中国跨境电商进出口1.32万亿元（出口1.03万亿元+进口2911亿元），同比增长5.7%[16] - 全球家具电商规模达2600亿美元，预计2027年突破3500亿美元，独立站模式复购率增长超30%[17] - 2025年Q2全球智能手机出货量同比下滑1%，三星、苹果、小米分列市场份额前三[18] 物流与支付服务 - PingPong获阿联酋支付牌照，接入SHEIN加拿大及中东站点收款服务[19] - 南航物流开通"大旺-芜湖"跨境电商转关出口通道，首批发往菲律宾宿务[20][21] - 顺丰开通"鄂州-阿布扎比-河内-鄂州"国际货运航线[22] - 菜鸟香港供应链中心开放入驻，支持带磁、带电等特殊品类全球转运[23] 海外政策变动 - 美国对中国阳极级石墨加征93.5%反倾销税，叠加税率最高达160%[24] - 英国要求所有电商卖家注册VAT，平台需审查卖家合规性[25] - 欧盟取消150欧元进口免税门槛，非欧盟卖家需设本地仓，跨境电商成本或增15%[26] - 越南8月1日起对低值进口商品自动征收10%增值税[27] - 印尼对年营业额超5亿印尼盾（约3.2万美元）的电商卖家征收0.5%所得税[28]

公司发展历程 - Manus由中国团队打造，2023年3月上线，一度被热捧为"下一个DeepSeek"，主打能直接执行任务的智能体功能 [1] - 内测邀请码被炒作至10万元一个，市场热度极高，被称为"国运级产品" [1] - 2024年4月母公司蝴蝶效应完成7500万美元B轮融资，估值达5亿美元 [6] - 2024年7月突然清空国内社交媒体、关闭官网、解散中国团队，创始人肖弘携核心成员迁至新加坡 [1][6] 市场表现与用户反馈 - 月访问量在3月达到峰值2376万人次，5月回落至1616万，6月小幅回升至1730万 [10] - 用户体验与宣传差距较大，出现"推荐南极用火锅优惠券"等低级错误 [12] - 产品介绍和资料几乎全为英文，国外市场反响平淡，未在主流科技媒体引发关注 [4] 商业模式与技术架构 - 依赖外部大模型API拼接，无自研底层技术，被业界质疑为"极致套壳玩家" [12] - 联合创始人公开宣称"极致的套壳就是胜利"，缺乏核心技术护城河 [13] - 处理复杂任务需调用多API，导致服务器容量不足和天价运营成本 [13] 资本运作与监管环境 - B轮融资由美国风投Benchmark领投，资金用途明确指向美、日、中东市场 [8] - 美国监管机构紧盯B轮融资，推测迁往新加坡是为规避资本管制和芯片限制 [9] - 英伟达获准向中国销售H20芯片后，芯片受限的出走理由存疑 [10] 行业对比与全球化路径 - 与华为、TikTok、DeepSeek等公司不同，Manus选择迁出本土应对压力 [18] - 创始人称希望证明"中国出生的创始人能在新环境做好全球化产品" [14] - 行业案例显示全球化并非必须迁出本土（如TikTok、Temu） [15][18] 团队背景与营销策略 - 创始人肖弘毕业于华中科技大学，此前创立AI浏览器插件Monica并专注海外市场 [3] - 营销采用"限量邀请码+煽动性话术+关键词绑定"组合拳，制造稀缺感和话题性 [5] - 被质疑为"出口转内销"营销，通过特定博主造势而非真实产品力 [4]

新品发布与市场反应 - 酒鬼酒与胖东来联名新品"酒鬼·自由爱"于7月19日上市，定价200元/瓶，两天内线上售罄并引发行业关注 [2][3] - 新品发布前，酒鬼酒股价因胖东来创始人于东来抖音预热而逆势上涨19%（6月30日至7月18日），但发布后微跌 [2] - 产品采用透明定价模式，公布成本构成：综合成本168.26元/瓶（含产品成本155元、开发成本13.26元），毛利率仅15.87%，显著低于公司整体毛利率71.37% [3][4][5] 产品定位与商业模式 - "酒鬼·自由爱"延续胖东来"自由爱"系列低价策略，打破白酒高利润传统，通过直连酒厂+终端零售模式绕过中间商 [6] - 对比同系列"宝丰·自由爱"（75元/瓶，净利润<10元），新品价格更高但毛利率仍低于行业低档产品平均水平（20%+） [5][6] - 商业模式可能冲击酒鬼酒现有经销商体系，因低价策略与渠道扁平化 [6] 公司业绩与战略意图 - 酒鬼酒2025年上半年业绩预告显示营收同比下降43%，净利润同比下降90%-93%，二季度或出现10年来首次单季亏损 [7] - 公司将合作视为破局关键，计划下半年与胖东来深化零售渠道拓展、产品创新推广，并积极开拓新渠道（商超合作、央企业务等） [8] - 胖东来此前与宝丰酒业合作的"宝丰·自由爱"2024年销售额达5亿元，预计2025年该系列营收或达10亿元 [9] 行业挑战与不确定性 - 酒鬼酒面临行业深度调整、价格倒挂、渠道库存积压等系统性难题，单靠渠道合作难以逆转基本面 [9] - "酒鬼·自由爱"缺乏区域市场基础（湖南酒在河南销售），复制"宝丰·自由爱"成功存在地域品牌认知差异 [9] - 公司销售费用率上升叠加新品推广投入，短期利润承压 [7]

技术研发与产品矩阵 - 公司专注于智能终端、智能汽车、物联网等领域的操作系统技术研发19年，构建了从操作系统到上层应用再到硬件终端的完整技术体系 [2] - 新品矩阵具备三大核心优势：软硬件深度优化、全链路安全可信、生态开放，为关键行业提供平滑迁移与国产化替代解决方案 [2] - 在党政领域，信创生态适配量突破944万款，其中诚迈P1通用台式机/工作站实现10秒极速开机且办公效能提升50%，诚迈S1系列服务器支持7x24小时连续稳定运行，诚迈L1系列打印机支持6000页大印量 [2] 行业解决方案 - 针对央国企推出全栈企业信创产品，包括汉联平台、信创办公平台及本地化AI部署方案，助力企业在2027年前完成信创改造 [3] - 针对医疗行业打造医院芬太尼类药品全流程追溯平台，基于国产化适配体系与零信任原则实现药品全环节动态管控 [3] - 未来将深化人工智能与操作系统融合，探索AI原生操作系统发展路径，支撑千行百业数字化转型 [3] 生态合作与联盟 - 联合龙芯中科、飞腾、统信软件、金山办公等40余家信创领军企业成立"信创共赢生态联盟"，推动生态共建与合作创新 [3] - 与长安计算、中国联通辽宁分公司、数广集团等20家企业达成战略合作，整合渠道资源扩大信创产品市场覆盖范围 [5] 人才培养 - 与云南民族大学、深圳职业技术大学等22所院校签署校企合作协议，聚焦信创、AI、鸿蒙领域，通过实验室共建、专业共建培养专业人才 [4] 战略定位与愿景 - 公司作为中国信创领军企业，致力于引领产业从"可用"向"好用"跨越，夯实国家数字基础设施自主根基 [5] - 未来将持续与产业伙伴携手，激发新质生产力，为数字中国建设贡献动能 [5]

公司融资与业务发展 - 量旋科技完成B轮数亿元融资，投资方包括建信股权、梁溪科技城发展基金等政府基金及星空投资、华强资本等机构 [2] - 融资资金将用于超导量子计算机技术研发、生产扩张及科研团队扩充 [2] - 公司产品覆盖全球40余国200多所高校、企业与科研机构，未来聚焦技术迭代与全球化布局 [2] - 公司成立至今完成五轮融资，历史投资方包括明势资本、深圳高新投等 [7] - 当前核磁量子和超导量子业务收入占比各50%，主要满足教育、科研场景需求 [7] 技术路线与产品布局 - 公司专注超导和核磁量子计算路线，提供超导量子计算机、桌面型核磁量子计算机及量子计算云平台 [6] - 2023年发布自研超导芯片"少微"，具备高Qi值、长比特寿命等特点，并实现中国首枚超导芯片出口中东 [7] - 超导量子产品线包括整机"大熊座"、芯片"少微"及测控系统，销售模式含直销和经销商 [8] - 超导量子计算路线优势：比特扩展性强、产业投入规模大、可复用传统半导体产业链 [10][11] - 计划2025年推出百比特级超导量子计算机，目标实现中等规模量子处理器（NISQ） [11] 行业前景与市场规模 - 麦肯锡预测：2025年全球量子计算营收超10亿美元，2035年量子科技总规模近1000亿美元，2040年达1980亿美元 [5] - 量子计算通过量子比特实现指数级算力增长，在AI算力领域潜力显著 [5] - 超导量子计算是目前发展最快、产业化程度最高的路线，IBM等巨头重点布局 [9][10] - 行业预计2029年实现数千量子比特、0.999保真度的通用量子计算机，2035年实现百万级逻辑量子比特容错计算机 [11] 研发进展与战略规划 - 公司自研超导芯片加工周期仅5天（对比公共平台需2个月），加速技术迭代 [18] - 研发重点：提升量子比特数量与保真度，同步优化测控系统与全产业链工程能力 [11][17] - 未来聚焦三方向：技术升级（硬件及云平台）、应用场景拓展（金融/生物医药/AI）、全球化市场布局 [12] - AI对量子计算有双向促进作用：优化量子控制算法，未来量子算力反哺AI需求 [24][25] 行业技术挑战与竞争 - 量子纠错是关键技术瓶颈，谷歌实验已验证理论可行性，预计5-6年内实现实用化 [20][21] - 容错量子计算机需10年以上研发，涉及逻辑量子比特互联操作 [21] - 量子计算云平台当前仅解决"有无"问题，尚未达到产业化应用水平 [22] - 公司对标IBM等国际企业，目标实现自主可控的通用量子计算机 [25]

行业趋势 - 2025年下半年中国新能源汽车市场围绕"家庭出行"的六座纯电SUV竞争全面爆发，特斯拉、蔚来、理想、问界等品牌纷纷加入战局 [2] - 2023年六/七座SUV市场销量同比增加14万辆达到113万辆，2024年预计同比增加13万辆至125万辆，主要受理想L9、问界M9等新车拉动 [3] - 2025年上半年中大型SUV销量同比增长28%，新能源车型占比超65%，六座车型贡献超70%销量，二胎、三胎家庭为核心消费群体 [4] 竞争格局 - 特斯拉Model Y L定位40万元级市场，轴距3040mm，车长近5米，搭载三元锂电池，预计金秋发布 [2] - 蔚来乐道L90起售价27.99万元，轴距3110mm，第三排腿部空间892mm，储物容积920L，电池租用方案低至19.39万元 [5] - 理想i8预售价35万-40万元，车长5米，延续"冰箱+彩电+大沙发"家庭娱乐座舱理念，7月29日公布售价 [5] - 问界M8纯电版预计8月上市，搭载华为ADS 4.0智驾系统，参考增程版35.98万-44.98万元定价 [6] 产品策略 - 空间表现成为六座纯电SUV的核心竞争点，特斯拉Model Y L、蔚来乐道L90、理想i8等均强调超长轴距和第三排舒适性 [9] - 配置方面，"冰箱+彩电+大沙发"成为准入门槛，问界M8纯电版主打华为鸿蒙座舱与智驾，蔚来乐道L90继承换电体系，特斯拉Model Y L或依靠成本控制和FSD落地 [10] - 价格集中在30-40万元区间，乐道L90主打性价比，理想i8定位高端，问界M8平衡技术溢价，特斯拉Model Y L可能发起价格冲击 [11] 市场动态 - 蔚来乐道L90、理想i8、问界M8纯电版集中在7月下旬至8月上市，特斯拉Model Y L延迟至9月底或10月发布，错过暑期购车季 [7] - 特斯拉Model Y L面临中国品牌2-3年换代周期的竞争压力，需证明其本土化需求响应能力 [7] - 纯电平台在纵向空间和地台平整度上具备先天优势，但需转化为用户可感知的舒适性 [10] 未来展望 - 2025年下半年至2026年六座纯电SUV市场将步入高度"内卷"阶段，价格、空间、智能、补能、服务等多维度较量 [12] - 家庭用户对纯电车型接受度提升，补能网络完善和800V高压快充落地推动纯电SUV爆发 [3]

当人工智能从实验室走向产业应用，我们正见证着一场静默却深刻的范式革命。 在钛媒体2025 ITValue Summit前瞻之AI落地指南系列的首场直播中，钉钉CTO朱鸿、壹生检康创始人王 强宇与钛媒体联合创始人刘湘明的对话，核心命题直指AI落地的本质：专属模型能否成为行业共识？ 关于智能体与行业模型的争论，实质上反映了AI应用的不同哲学取向。王强宇"智能体更多是'术'，行 业模型才是'道'"的观点，引发了关于AI价值创造方式的深层思考。这种观点并非否定智能体的价值， 而是强调数据驱动的行业模型才是释放AI潜力的根本。 展望未来，对话传递出一个明确信号：专属模型正在成为AI落地的共识路径。这种共识的形成源于三 个关键因素：技术可行性（基础大模型+大数据的有效组合）、商业合理性（按效果付费的商业模式创 新）、生态完备性（平台型企业的基础设施支持）。 附上本期直播时间轴，帮你快速跳转感兴趣的部分 从"不敢想"训练自己的模型，到如今"能做到"90%准确率的妇科行业专属模型，王强宇的回答揭示了技 术演进的必然逻辑——当通用大模型的能力边界逐渐清晰，企业开始意识到智能体的上限本质上是模型 能力的天花板。这种认知转变并非一 ...