公司业务概览 - 公司是位于扬州的国有综合水上游览服务提供商，核心业务聚焦蜀冈—瘦西湖风景名胜区及古运河区域，以“瘦西湖船娘”摇橹船服务为标志性品牌[4] - 公司共运营206艘游船，拥有五条主要水上旅游路线，单航次总载客量为3817人，高峰期每日最大承载量超过3.5万人[6] - 公司三大业务包括水上游船观光服务（含增值服务及包船服务）、“大运扬州”行进式游船演艺、观光车服务及管理服务[7] 财务表现 - 报告期内公司总收入分别约为3120万元、1.09亿元、1.11亿元及8450万元，2022年至2024年复合年增长率约为89%[7] - 水上游船观光业务是主要收入来源，报告期内收入分别约为2757万元、9510万元、9605万元及7234万元，占总收入比例分别为88.3%、87.2%、86.2%及85.6%[8] - 2023年公司毛利率暴涨至59%，主因疫情后收入暴增，2024年因演艺项目成本提升，毛利率回落至54.4%[25] 核心品牌与特色服务 - “瘦西湖船娘”是公司核心品牌，摇橹船体验是广受认可的景点，船娘具备驾船、讲解、演唱、双语沟通及心理疏导五项核心技能[9][10] - “瘦西湖船娘班”共接待超83万名享受摇橹船服务的游客，摇橹船包船服务价格一般为1000元[10] - 公司推出“游船+”增值服务（如游船+餐饮、游船+研学），报告期内该服务收入分别为490万元、3780万元、3890万元及2440万元，占水上游船观光业务收入比例约15.8%至35%，2022年至2024年复合年增长率约为181.8%[22] 市场地位与运营规模 - 据弗若斯特沙利文数据，2024年公司船票销售额在江苏省水上游览市场排名第二（占16.0%）、全国第十[4] - 蜀冈—瘦西湖景区2024年接待游客超七百万人次，高峰期日均最大接待量约10万人次[12] - 古运河区域2015年1月至8月接待游客超20万人次，2025年高峰期日均最大接待量可达6000人次[12] 业务多元化与增长策略 - 公司推出“大运扬州”夜间巡演，截至2024年12月31日止三个月及截至2025年6月30日止六个月，收入分别为340万元及1860万元，占同期水上观光业务分部总收入比例分别为3%及22.1%[23] - 公司通过轻资产战略进行“品牌输出”，为高邮清水潭度假区提供管理服务，三年服务期内累计游客数量增幅约249%，实现同期收入平均增长64%，管理费由2022年的300万元增至2025年的350万元[19] - 公司计划通过开辟新水上游览线及与4A级及以上景区合作实现地域扩张，扩大在大运河沿线的业务版图[26] 运营挑战与风险因素 - 公司收入高度依赖本地市场，全部收入均来自扬州地区[11][19] - 业务存在明显季节性波动，收入集中于春季、重要假日及长周末等关键时段[23] - 公司客户中存在十家既是客户又是供应商的重叠情况，报告期内来自重叠客户的总收入占比为8%至0.1%，但该部分销售毛利率较高，约在80.6%至95.8%之间[14][16][17]

人形机器人行业现状与宣传热度 - 人形机器人行业正处于技术成熟度曲线的起点，远未达到宣传热度的峰值，而生成式人工智能已过峰值[4] - 行业核心理念是研发能完成人类所有工作的通用人形机器人，无需制造不同类型的专用机器人[7] - 部分公司预测人形机器人将在两年内产生显著经济影响，更保守的预测则认为需要五年时间[9] - 特斯拉首席执行官预测其Optimus人形机器人可能创造30万亿美元收入，并称之为"或许是全球最大的产品"[9] 人形机器人发展历史 - 人形机器人研发历史可追溯至20世纪60年代中期日本早稻田大学的研究，该校于70年代初研制出首台人形机器人WABOT-1[11] - 本田公司在80年代末开始研发双足行走机器人，最终于2000年推出ASIMO人形机器人[11] - 波士顿动力公司在2013年推出了人形机器人ATLAS，该公司35年前从麻省理工学院拆分出来[11] - 麻省理工学院研究团队于1992年开始研发人形机器人Cog，先后开发了七个不同版本的平台[12] 灵巧性挑战与技术瓶颈 - 实现类人操控能力是人形机器人存在的根本原因，但目前尚无多关节手指机器人手部能满足实际工业应用需求[16] - 工业机器人主要使用平行夹爪抓取器和吸盘式末端执行器，德国公司雄克生产销售1000多种平行夹爪抓取器[18] - 人类手部无毛皮肤中约有1.7万个低阈值机械感受器，仅每个指尖就有约1000个，目前已发现15种不同类型神经元参与触觉感知[56][58] - 人类灵巧性依赖于丰富的触觉感知系统，包括默克尔小体、迈斯纳小体、帕西尼小体和鲁菲尼小体等特殊结构[58] 当前训练方法的局限性 - Figure和特斯拉等公司采用"从演示中学习"方法，通过人类完成任务的第一视角视频训练机器人[28][29] - 当前数据收集方法存在局限性，包括无手腕力反馈、手指控制精度有限、无触觉感知以及精度仅为1-3厘米[27] - 麻省理工学院研究团队开发的新型数据收集方法能将人类手指动作与触觉信号关联起来，超越了仅收集视觉数据的局限[62] - 人类在进行灵巧动作时往往会先制定任务目标规划，而非直接将传感器信息映射为动作[64] 行走安全性问题 - 当前人形机器人主要依靠大功率电机维持平衡，使用基于零力矩点算法的改进版，该算法已有约56年历史[70] - 双足行走人形机器人对人类而言存在安全隐患，其腿部会携带大量自由动能，在空间中快速加速，可能造成严重伤害[71] - 根据物理缩放定律，将机器人尺寸放大到人类尺寸（比例系数2）时，能量需求会变为8倍，潜在伤害级别完全不同[72] - 研发行走机器人的公司在其发布的视频中不会出现人类靠近行走中人形机器人的场景，除非有隔离物[73] 行业未来发展趋势 - 未来人形机器人的定义将发生变化，"脚"可能被轮子取代，腿部形态不再与人类相似[75] - 将出现单臂、双臂、三臂等不同版本，部分配备五指手，但更多会采用两指平行夹爪抓取器或吸盘[75] - 未来会出现大量为特定人类任务设计的专用机器人，形态各异，但都会被称为"人形机器人"[76] - 目前为提升当前人形机器人性能投入的巨额资金可能付诸东流，这些机器人将被淘汰[76]

产品安全事件 - 公司旗下一款恒温养生壶在注水过程中发生爆炸 导致一名一岁婴幼儿全身40%大面积烫伤[5] - 在小红书 消费保及黑猫投诉等平台 涉及公司多款壶类产品玻璃部件无故开裂或爆裂的投诉增多 多位消费者反映问题发生于正常加热过程而非外力磕碰[10] - 有消费者投诉其购买的全玻璃恒温养生壶在第二次使用时发生破裂 导致开水泄漏[11] 产品质量问题 - 除壶类产品外 社交媒体上关于公司其他品类产品"精准年抛"的吐槽层出不穷 涉及抽水器 电饭煲 煮蛋器等[11] - 有消费者投诉其购买的内衣裤洗衣机在保修期内出现漏水 维修后问题复发 另有消费者反映豆浆机存在"盖子往外喷" "一使用就导致全家跳闸"等安全隐患[11] - 消费者质疑价值90元的养生壶 玻璃壶体占比高达70多元 却被告知"一天质保都没有"[14] 售后服务模式 - 据多起投诉案例 公司售后客服呈现高度一致的回应模式 首先判断为"人为损坏"或"使用不当" 其次强调玻璃等易碎配件不在质保范围内 最后建议用户自费购买配件更换[12] - 有消费者详细记录了与客服的对话 在陈述产品"煮着煮着自己爆炸"后 客服推断为"明显撞击摔到的痕迹" 并告知"玻璃不在质保内" 提出"15元出售您一个盖子"[12] - 产品超出质保期后出现相同问题 售后直接告知需用户自付上门维修费 态度与保修期内截然不同[14] 公司市场地位与行业背景 - 公司以"创意小家电"为品牌定位 凭借年轻化设计和线上营销策略 在市场中杀出重围 截至2023年市占率已到市场第四名 仅次于苏泊尔 美的 九阳等小巨头[15] - 小家电市场曾常年被苏泊尔 美的 九阳等三大品牌占据 它们皆创立于21世纪前 公司创办于2006年[15] - 过去两年网红产品退热 市场消费回归理性 流量爆品失效 国家强调高质量发展 实用与高品质已成为家电行业的必修命题[15]

文章核心观点 - 当前人工智能基础设施的建设热潮是一场规模空前的巨额投机性赌注，其投入成本已超过美国州际高速公路系统40余年的建设总成本，但行业面临如何收回巨额投资的核心问题，其与20世纪90年代末互联网泡沫时期的过度建设有相似之处 [1][2][3][5] AI基础设施建设的规模与投入 - 过去三年，头部科技企业在AI数据中心、芯片及能源领域的投入，经通胀调整后已超过美国州际高速公路系统40余年的建设总成本 [2] - Meta首席执行官推测，到2028年为止，其在美国的相关支出可能会达到6000亿美元左右 [3] - 仅字母表、微软、亚马逊、Meta这四家“超大规模科技企业”，明年预计就将投入近4000亿美元用于资本开支，金额已超过阿波罗太空计划的总成本 [15] - OpenAI高管公布计划，称数据中心领域需至少投入1万亿美元，并承诺未来几年每年将向甲骨文支付平均约600亿美元用于租赁服务器 [8] - 位于北达科他州埃伦代尔的一座AI数据中心造价超过150亿美元，相当于该州年度经济产出的四分之一 [1][2] 巨额投入与收入预期的巨大缺口 - 风险投资公司红杉资本合伙人估算，仅2023年和2024年投入AI基础设施的资金，就需要消费者和企业在这些芯片及数据中心的使用寿命内购买约8000亿美元的AI产品，才能实现可观的投资回报 [10] - 贝恩咨询估算，要支撑这场AI基础设施投入热潮，到2030年AI领域年度收入需达到2万亿美元，这一数字超过亚马逊、苹果、字母表、微软、Meta和英伟达2024年的营收总和，相当于全球整个订阅软件市场规模的5倍以上 [10] - 摩根士丹利估算，去年AI产品收入约为450亿美元，与未来所需收入规模存在巨大差距 [10] - OpenAI今年来自所有付费用户的收入预计仅为130亿美元，远低于其承诺的每年向甲骨文支付的约600亿美元服务器租赁费用 [8] - 消费者对AI的接受速度很快，但大多数人使用的是免费版本，企业在AI方面的付费意愿同样低迷，除了为微软Copilot或类似产品支付每位用户每月约30美元的费用外，鲜有其他投入 [11] 与历史泡沫的相似性及潜在风险 - 当前热潮与20世纪90年代末互联网基础设施建设热潮相似，当时电信企业投入超1000亿美元在全美铺设光纤电缆，结果导致大规模过度建设，行业巨头接连倒下 [5][7] - 19世纪英国的铁路狂热期间，超7%的英国GDP被用于铺设铁路，但铁路产生的收入仅为建设者预期的四分之一 [31] - 20世纪90年代，电信行业五年内在地下铺设光纤的投入相当于美国GDP的1%左右，但实际网络流量增长远低于预期 [31][32] - 科技投资机构银湖资本联合创始人表示，这场AI泡沫的规模比以往所有科技泡沫的总和还要大，即便AI行业能达到史上最成功科技产品的高度，仍不足以支撑当前的投资规模 [37] 行业参与者的商业模式与财务杠杆 - CoreWeave作为中间商，业务是租赁数据中心，配备英伟达芯片，再将服务器出租给科技企业，其崛起依靠大量债务推动 [19][20] - CoreWeave已与科技企业签订未来几年的服务器租赁合同，总价值超420亿美元，其目前的债务规模约为150亿美元，需承担的数据中心租赁费用高达560亿美元 [20][21] - CoreWeave与科技企业的合作协议期限通常为2至5年，但其数据中心租赁期限通常约为10年，存在期限错配风险 [22] - 每一款新AI模型的训练及推向市场的成本，通常是前一代的3至5倍，要证明投入的合理性，必须实现更高的投资回报 [36] - AI芯片技术迭代迅猛，导致前一代芯片的价值快速折旧，大多数AI处理器的使用寿命仅为3至5年 [10][36] 地方经济影响与基层案例 - 北达科他州埃伦代尔镇（人口仅1100人）正在建设一座造价超过150亿美元的AI数据中心，规模比10家家得宝门店加起来还大 [1] - 该数据中心设计供电容量为400兆瓦，足以满足15万多户家庭的用电需求，计划安装价值超100亿美元的芯片及其他设备 [29] - 数据中心建成后，预计将为该镇增加300至400名常住人口，增幅约三分之一，同时导致当地住房短缺问题日益突出 [39] - 数据中心建设商Applied Digital最初是一家加密货币基础设施企业，后加入AI热潮，其在北达科他州额外启动了一座280兆瓦数据中心的建设，但目前尚未确定租户 [25][39]

项目背景与转型 - 项目前身为贵州独山县“天下第一水司楼”，2016年动工，总建筑面积6万平方米，楼高99.9米，曾申报三项吉尼斯纪录[4] - 项目因投资方资金链断裂于2017年停工，成为知名烂尾楼，2019年被中纪委点名批评[6] - 原建筑于2024年底试运营，2024年5月正式作为“紫林山豪利维拉酒店”运营，由格美集团（格林豪泰母公司）接盘，拥有365间客房[8][13] 资产盘活模式 - 盘活过程采用所有权、管理权、经营权分离模式：县属平台公司贵州鑫影文旅于2022年接盘并承接2亿元债务，2023年贵州省旅游产业发展集团与格美集团达成合作[8] - 改造保留原建筑主体外形及文化符号，仅将全木质结构改为钢筋混凝土框架，并增加本地小吃、非遗互动等服务增值项[19] - 该项目被视为全国闲置资产改造的可复制范本，已带动周边农家乐、特产店兴起，创造超200个就业岗位[21] 运营表现与市场反响 - 酒店日常入住率达60%，双床房最畅销，今年国庆期间预订率很高，预计入住率将超预期[12] - 国庆期间普通房型价格介于每晚490元至1240元，最贵行政大床房达每晚3888元，部分房型在10月1日至8日期间已订完[10] - 游客入住动机包括猎奇打卡前身烂尾楼、体验建筑与服务、享受景区免票政策等，在去哪儿平台评分已涨至4.9分[15]

行业趋势分析 - 全球新药研发中CRO服务占比在2024年首次突破50% 预计2034年将升至65%以上[8] - 全球新药研发投入以约6%的复合增长率持续攀升 医药研发服务市场增速超过行业研发总投入增速[10] - 2015-2024十年间全球研发管线数量持续攀升 合成类分子始终占据半壁江山[11] - 每年约有1000家生物科技初创公司成立 中小型公司研发投入增速高于大型药企且对外部研发服务依赖度更高[11] - 过去3年大于1亿美金的小分子交易中60%来自公司研发化学服务客户 2024年获得投资的企业中90%融资前就与公司合作[13] 公司业务模式 - 一体化端到端CRDMO业务模式打通药物发现(R)、开发(D)到生产(M)全流程 形成纵向贯通横向协同格局[16] - 2025年上半年持续经营业务在手订单首次突破500亿元 自2018年起复合增长率达38% 其中D&M端订单增速高达55%[16] - 与2018年相比 用两倍增长的R端在手订单带来17倍增长的D&M端订单[16] - 2024下半年至2025上半年小分子业务在R端交付超过44万个化合物 D端管线共3333个分子同比增长3% M端76个分子处于商业化生产阶段同比增长13%[18] - 3期及以上小分子项目数从2022年107个增加至2025年上半年160个[18] - 2024年至2025年上半年全球213个化学合成分子交易中53个分子权益更替前就在公司平台研发 分子权益变化后项目保留率高达100%[20] 运营效率优势 - 2024年至2025上半年美国FDA批准的40款小分子中公司化学业务平台支持了8款(20%)[23] - 2024年全球销量前十的化学合成分子中4款由公司化学业务平台提供服务[23] - 2024年度10大明星小分子中8款由公司化学业务平台赋能研发[23] - 新车间从启用到全面投产时间从2017年近2年缩短至2024年两个月[24] - 设备智能调度程序实时安排40个车间800多台反应釜全年超过3万批次反应 车间整体使用率从2020年60%提升至如今72%[25] - 固体加料环节每批次人工失误率降低至0.05% 分析核酸和多肽代谢产物鉴定软件使解谱效率提升83%[27] - 过去7年间员工人均产出翻倍 单位收入所需固定经营费用下降一半[30] - 2025年上半年经调整Non-IFRS归母净利润同比增长44.4% 增速超过整体营业收入增幅(20.6%)的两倍[30] 全球发展与业绩表现 - 从650平方米实验室起步 如今布局全球20多个运营基地携手数千家合作伙伴[4] - 2018年至今收入复合增长率为24% 达到同期NBI行业基准指数复合增长率的3倍[31] - 建立横跨亚洲欧洲北美的国际质量体系 满足全球客户各类创新需求[28]

上市背景与公司概况 - 奇瑞汽车在成立28年后于港股上市，相比早在2003年和2005年就已上市的长城汽车与吉利汽车，晚了近20年 [3][6] - 公司旗下拥有五大品牌：面向大众的奇瑞主品牌、专注越野旅行的捷途、定位豪华性能的星途、聚焦年轻用户的纯电品牌iCAR [5][7] 销量表现 - 公司销量在2022年首次突破百万辆，达123万辆，2023年增长至188万辆，2024年进一步增长至260万辆，成为全球销量第11名的乘用车品牌 [8] - 2025年前8个月，公司销售新车172.7万辆，同比增长14.5% [9] - 公司自2001年开始出口，乘用车已销往100多个国家和地区，全球累计销量超1300万辆，并连续22年位居中国自主品牌乘用车出口量第一 [9] - 2024年，公司新能源汽车销量为58.36万辆，显著低于同期比亚迪的超400万辆、上汽集团的123.41万辆和吉利的88.82万辆 [17] 财务状况 - 公司营收从2022年的926.18亿元增长至2024年的2698.97亿元，年复合增长率超70% [9] - 2025年第一季度营收为682.23亿元，同比增长24.25% [9] - 公司净利润从2022年的58.06亿元增长至2024年的143.34亿元，年复合增长率达57% [9] - 2025年第一季度净利润为47.26亿元，同比大幅增长90.87% [9] - 整体毛利率在2022年至2025年第一季度分别为13.8%、16%、13.5%及12.4% [10] - 净利率在同期分别为6.3%、6.4%、5.3%、4.5%及6.9% [10] 业务结构：海外市场与新能源 - 海外市场营收占比显著，从2022年的303.87亿元（占总收入32.8%）增长至2024年的1008.97亿元（占37.4%） [9] - 2025年第一季度海外营收增至262.89亿元，占营收比例提升至38.5% [9] - 燃油车销售收入占比从2022年的75.9%降至2025年第一季度的63%，但仍占据主导地位 [15] - 新能源汽车收入占比从2022年的13.2%提升至2025年第一季度的27.3% [15] - 公司新能源汽车业务毛利率仍处于较低水平，2022年至2025年第一季度分别为-2.6%、-5.7%、0.4%及5.7% [17] 战略布局与潜在挑战 - 公司主要出口目的地为俄罗斯、中东、拉美、东南亚等新兴市场，对欧盟出口收入占比不足3.8%，未向美国销售乘用车 [11][12] - 为应对潜在贸易风险，公司在德国、西班牙、巴西、墨西哥等地设立研发机构，并在马来西亚、西班牙等地拥有生产基地或合作工厂 [13] - 截至2025年一季度末，公司资产总额2105亿元，负债总额1847亿元，资产负债率为87.7%，在主流车企中相对较高 [17]

公司动态 - 万达集团董事长王健林于9月28日被限制高消费 但相关信息于9月29日从中国执行信息公开网移除[1] - 事件起因于万达下属项目公司1 86亿元的经济纠纷 或因执行层面信息不对称导致[1][7] 文旅业务发展 - 2017年公司出售13个文旅项目和76个酒店 交易金额超600亿元[8] - 2021年公司重启武汉万达文旅项目 计划投资500亿元[9][10] - 项目采用明股实债融资模式 通过光大兴陇信托融资并抵押武汉万达文旅股份[10][12] 债务与资产状况 - 大连万达商管总负债超3000亿元 有息负债达1376亿元 现金持有约百亿元[31] - 目前被执行金额52 6亿元 涉及47条股权冻结记录[31] - 两年内出售85座万达广场 电影业务实控权已丧失 珠海万达商管持股降至40%[34][35] 项目投资与困境 - 2016年万达城意向投资总额近5000亿元[19] - 2018年签约兰州万达城(300亿元)和延安万达城(120亿元)[24] - 后续新增内江(100亿元)、济南(630亿元)、武汉(500亿元)、肇庆(500亿元)等文旅项目[25] - 肇庆项目80亿元股权被冻结 楼盘逾期交付超两年 融资方提起诉讼追债[29] 融资与合作方 - 光大信托背景为央企光大集团及甘肃国资系统[11] - 原战略投资者苏宁、永辉、融创要求回购投资 新增约300亿元债务压力[35] - 太盟财团逐步掌控珠海万达商管 后者运营500余座万达广场 年收入超500亿元[32]

核心观点 - 公司通过光伏储能、AI赋能和机器人三大布局在新能源行业竞争中开辟独特成长路径 实现从传统光伏企业向综合能源科技服务商的转型 [5][18] 业务布局与战略转型 - 主营业务为光伏电站研发设计、系统集成和投资运营 同时拓展新型储能、智能微电网及商用车充换电等新兴业务 [7] - 与蚂蚁数科合作开发能源AI智能体应用 从投资端、运营管理端和资产退出端重构能源管理范式 [6][8] - 投资端通过AI自动生成设计方案并完成技术经济分析 运营端基于时序大模型开展电力交易和智能巡检 资产端推进分布式光伏电站上链提升流动性价值 [8][9][11] 技术创新与产品突破 - 自主研发无轨智能充换电机器人（AGV2.31） 应用AI视觉识别、SLAM激光定位等技术 实现3分钟内更换3吨重卡电池 [13][14] - 电动重卡换电技术服务已贡献营收 已签及在谈合同量约4000万元 四季度末及明年订单乐观 [15] - 延伸开发人形机器人、轮式机器人及机器狗 应用于运维、巡检及清洗等能源场景 [16] 主营业务表现 - 2025年上半年光伏电站系统集成收入占比96.43% 其中户用分布式业务占比超50% 成为主要增长引擎 [17] - 光伏电站系统集成营收增长44.80% 电力工程设计营收增长超100% 电站运营增长76.66% 经营活动现金流同比增加179.26% [18] - 海外储能项目拓展顺利 欧洲和中东项目已落地 荷兰公司完成注册 英国及波兰项目有序推进 [18] 组织管理与协同效应 - 通过组织变革实施垂直化管理 以财务+业务结合模式考核营收、利润及应收款 [18] - 储能业务与光伏形成协同效应 提升户用与工商业业务附加值 [18]

营收与增长 - 2024年营收1099亿元 同比增长超过28% 首次突破千亿规模[2][11] - 2025年上半年营收839.39亿元 同比增长113.1% 在较大基数上实现高速增长[2][11] - 创新业务收入增长显著 2024年同比增长91.9% 2025年上半年同比增长67.5%[11] 盈利能力 - 毛利率持续承压 2022年至2025年上半年分别为9.6%、10.9%、9%和7.4%[2][13] - 移动终端产品毛利率从2022年高位下滑至2025年上半年的8.8%[13] - AIoT产品毛利率从2022年的28.1%下降至2025年上半年的11.5%[13] - 创新业务毛利率表现较好 2024年提升至19.2%[13] 现金流与偿债能力 - 2025年上半年经营活动现金流量净额为-15.22亿元 由净流入转为净流出[2][17] - 短期借款142.3亿元 一年内到期非流动负债3.89亿元 现金及现金等价物120.3亿元 短期偿债压力较大[22] - 总负债从2022年314.1亿元上升至2025年上半年708.9亿元 资产负债率达74.64%[22] 客户与业务结构 - 前五大客户销售额占比56.7%-65.4% 客户集中度较高[3][15] - 与全球前10大智能手机品牌厂商中的8家建立合作[15] - 海外收入占比连续多年超过50% 2022年达66.3%[12] - 移动终端产品和计算及数据中心业务合计占比超过90%[11] 资产质量与运营效率 - 贸易应收款项及应收票据快速增长 从2022年143.57亿元增至2025年上半年358.95亿元[19] - 存货从2022年62.11亿元增至2025年上半年142.58亿元[19] - 报告期内存货减值损失计提7210万元至1.99亿元[19] 研发投入与行业地位 - 2022-2024年累计研发投入148亿元[27] - 研发开支占总收入比例从2022年5.4%降至2025年上半年3.5%[26] - 全球第一大智能手机ODM厂商 第一大平板计算机和智能穿戴ODM厂商[9] - 全球第四大、中国内地第一大笔记本计算机ODM厂商[9] 资本运作 - 2023年A股上市后启动港股IPO进程[5] - 2023年和2024年现金股息分别为8.69亿元和9.12亿元[24] - 2025年5家股东计划减持不超过4%股份 已减持套现35.78亿元[24][26]