市场表现 - A股市场呈现与预期相反的走势，军工、医药、科技板块轮动成为主线，机器人板块反弹[2] - 银行板块自7月中旬以来回调幅度超过6%，近三年回撤幅度已处于较高水平，仅次于2023年5月和2024年9月初[2] - 三大指数小幅上涨，沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%，全市场超3800只个股上涨[15] - 沪深京三市全天成交额15183.60亿，较上个交易日缩量1017.21亿[15] 行业动态 银行 - 银行板块波动率明显下降，回到历史较低水平，显示高风偏资金逐步流出[3] - 银行指数整体ROE水平为9.33%，处于历史最低水平，利润增速维持在0~2%的历史低位[8] 军工 - 军工装备板块集体爆发，多股盘中封板，催化事件包括我国首次披露无人化作战模式及巴基斯坦采购中国直-10ME直升机[15] - 美国雷神公司获得35亿美元AIM-120导弹采购合同，涉及日本、德国等19个国家[23] 机器人 - 人形机器人板块午后持续走强，催化事件包括2025世界机器人大会及全球首个机器人消费节[15] 自动驾驶 - 浦东新区将全域开放自动驾驶，无人驾驶出租车起租价14元每3公里[21] - 小马智行在浦东金桥和花木地区推出Robotaxi常态化运营服务[21] 房地产 - 中国房地产市场经历26年以来最深度调整，2024年商品房销售面积9.74亿平方米（倒退15年），销售金额9.67万亿元（倒退8年）[11] - 2025年6月70城新建商品房住宅价格同比降3.7%，二手住宅价格同比降6.1%，已连续下降39/41个月[11] 资金流向 - 主力资金净流入383.00亿元，机械设备、国防军工、汽车行业净流入规模居前[27] - 南向资金净卖出180.92亿港元，创5月12日以来最大单日净卖出[8] - 北向资金总成交1946.91亿元，北方稀土成交9.04亿元[30] - 龙虎榜机构净买入前三：万里马（1.65亿）、海辰药业（1.42亿）、建设工业（1.41亿）[35] 估值与交易热度 - 国防军工、机械设备、有色金属领涨，商贸零售、石油石化、社会服务领跌[37] - 建筑装饰、环保、电力设备等板块交易热度提升显著[37] - 农林牧渔、非银金融、食品饮料等板块PE处于历史百分位低位[37]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，两市超4200只个股下跌，成交额19621.34亿元，较上日放量908.44亿元 [10] - 商品期货市场同步下跌，美联储维持利率不变，市场对9月降息预期从68%降至50%以下 [1][2] - 7月PMI数据回落超预期，制造业PMI为49.3（环比-0.4pct），非制造业PMI为50.1%（环比-0.4pct），但原材料购进价格指数回升至51.5%（环比+3.1pct） [8][9] 行业板块动态 科技与AI领域 - AI硬件板块表现强势，液冷服务器概念领涨，思泉新材20CM涨停，维谛Q2净销售额26.38亿美元（同比+35%）并上调2025年营收预期 [5][10] - 微软Q2资本支出达242亿美元（同比+27%），Meta预计2025年支出660-720亿美元，均因AI基础设施投入加大 [6] - 百度测试PC端搜索页智能体应用入口，推动AI智能体概念上涨 [7] 医药与消费领域 - 辅助生殖板块走强，共同药业等20CM涨停，北京市出台政策将辅助生殖技术纳入医保 [10] - 创新药领域交易活跃，恒瑞医药获北向资金买入10.5亿元 [20][22] - 茅台酱香系列产品加速入驻美团闪购 [12] 资金流向 - 主力资金净流出772.83亿元，有色金属行业净流出113.34亿元居首，计算机行业净流入92.73亿元 [16][17] - 北向资金总成交2567亿元，贵州茅台成交20.54亿元，紫金矿业成交10.09亿元 [20][22] - 游资活跃：易点天下获章盟主买入1.305亿，德展健康获炒股养家买入8375万 [27] 公司动态 - 文远知行Q2营收1.27亿元（同比+60.8%），Robotaxi业务占比升至36.1% [11] - 中国石化预计2025H1净利润201-216亿元（同比-39.5%至-43.7%） [13] - 道道全H1净利润1.81亿元（同比+563.15%） [13] 政策与产业动向 - 国家医保局新增脑机接口相关收费项目，包括"置入费""适配费"等 [11] - 工商银行率先将"反内卷"列入工作重点，太钢等企业暂停钼铁采购以抑制价格非理性上涨 [13] - 发改委将于8月1日召开经济形势解读发布会 [13]

政治局会议政策对比分析 - 7月30日会议新增"增强忧患意识"表述，删除4月会议中"外部冲击影响加大"的措辞，强调巩固经济回升势头[3] - 宏观政策要求从"加紧实施"调整为"持续发力、适时加力"，新增"支持经济大省挑大梁"表述[3] - 货币政策删除"降准降息"具体表述，保留流动性充裕要求，结构性工具聚焦科技创新、消费等领域[3][7] - 消费政策新增"培育服务消费增长点"表述，与4月会议"大力发展服务消费"形成延续[3][8] - 产业政策突出"科技创新引领新质生产力"，新增人工智能+行动、科技板等具体部署[3] 重点行业政策变化 - 房地产：措辞从"构建发展新模式"转为"落实城市工作会议精神"，未直接提及存量房收购[3][4] - 产能治理：从"推动落后产能退出"调整为"推进重点行业产能治理"，涉及钢铁、煤炭、新能源车、光伏等行业[6] - 地方债务：删除"化解风险"直接表述，保留平台出清要求[3] - 外贸：新增"优化出口退税政策"，强化自贸试验区平台作用[3] 资本市场动态 - 主力资金单日净流出729亿元，计算机、电力设备、电子成净流出前三行业，宁德时代遭主力抛售125亿元[21][24] - 北向资金成交2391亿元，北方稀土、迈瑞医疗、药明康德位列成交额前三[25][27] - 三胎概念受900亿元育儿补贴政策刺激，贝因美获游资买入6190万元；影视板块因暑期档票房破55亿元走强[12][32] 行业数据跟踪 - 焦炭行业7月31日起执行价格上调，捣固湿熄焦涨50元/吨，顶装焦涨75元/吨[15] - 商业航天领域蓝箭航天启动科创板辅导，拟募资支持火箭研发[16] - 电力设备板块PE处于历史4%分位，钢铁、石油石化交易热度提升至前两位[33]

市场整体表现 - A股三大指数全线上涨，沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，沪深京三市成交额18,293亿元，较上日放量632亿元，两市超2200只个股上涨 [11] - 市场热点轮动加速，医药、光通信、钢铁等板块表现突出，生育概念高开低走，显示交易性资金定价主导短期行情 [1][2][11] - 主力资金净流出240.05亿元，有色金属行业净流出规模最大（56.38亿元），医药生物（77.15亿元）、电子（49.33亿元）、通信（32.3亿元）获主力净流入居前 [24][25] 行业与板块动态 医药生物 - CRO板块全线走高，睿智医药20CM涨停，药石科技、海特生物涨超17%，药明康德2025年上半年营收208亿元（同比+20.64%），净利润同比大增101.92%，并上调全年收入指引至425-435亿元 [11][21] - 恒瑞医药成交额达33.12亿元，居北向资金活跃个股前列，显示机构关注度提升 [29] 科技与高端制造 - 光通信板块受英伟达加单消息刺激上涨，英伟达因中国需求强劲向台积电追加30万颗H20芯片订单，2024年累计销量达100万片 [3][11] - 维谛技术计划联合英伟达于2026年下半年推出800VDC电源产品，早于NVIDIA新平台发布时间 [19] - 上海电气发布自研人形机器人"溯元"，具备38个自由度，定位工业场景应用 [21] 周期与基建 - 钢铁板块探底回升，西宁特钢、八一钢铁涨停，中泰证券指出板材需求维持高位，库存处于历史低位，政策预期改善钢企利润 [11][25] - 雅鲁藏布江水电工程涉及6.2万吨稀土合金钢材项目，北方稀土确认项目属实，可能带来利润增量 [18] 资金与估值 - 北向资金总成交2,334.31亿元，五粮液（7.42亿元）、招商银行（9.67亿元）、贵州茅台（17.82亿元）成交活跃 [26][29] - 通信、钢铁、医药生物板块PE处于历史中高位，交易热度提升，农林牧渔、非银金融、食品饮料估值处于历史低位 [35] - 知名游资活跃于云南锗业（作手新一+1.028亿元）、东芯股份（中山东路+8,049万元）、西宁特钢（毛老板+7,626万元）等标的 [34] 公司动态 - 仕佳光子上半年营收9.93亿元（同比+121.12%），净利润2.17亿元（同比+1,712%），业绩爆发式增长 [21] - 宁德时代成交额267.08亿元，总市值13,304.98亿元，居电力设备板块首位 [30] - 寒武纪换手率51.02%，尽管PE高达2,290倍，资金博弈特征明显 [30]

育儿补贴政策 - 国家将于2025年1月1日起实施育儿补贴制度，对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元发放补贴，直至年满3周岁 [1] - 彭博社提前报道该政策细节，与官方方案一致 [2] A股市场动态 - 三大指数窄幅震荡，沪指涨0.12%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.96%，两市成交额17665亿元（缩量492亿元），超2700只个股上涨 [10] - PCB板块全线大涨，方邦股份、大族数控等20CM涨停，胜宏科技涨超17%，市场传闻cowop工艺可能替代cowos技术 [10] - 暑期档票房突破50亿元，《南京照相馆》总票房预测上调至31.7亿元，带动影视院线板块走强 [3][4][10] - 煤炭、钢铁板块受商品期货大跌拖累，郑州煤电、柳钢股份分别跌超5%和8% [10] 商品期货行情 - 焦煤主力合约跌停（-11%至1100.5元/吨），玻璃跌9%，纯碱跌8.04%，工业硅、焦炭、碳酸锂均跌停 [5][6] - 氧化铝跌6.27%，多晶硅跌5.84%，财通证券认为跌幅较深品类存在补涨机会 [6][8] - 多晶硅因限产政策力度大已显著反弹 [7] 行业与公司动态 - 药明康德2025年上半年营收208亿元（同比+20.64%），净利润同比大增101.92%，并上调全年收入指引至425-435亿元 [14] - 广东省造纸行业协会发布国内首份"反内卷"倡议书，抵制低价倾销行为 [15] - 腾讯Robotics X发布国内首个模块化具身智能软件平台Tairos [16] - 三星与特斯拉达成165亿美元芯片制造协议 [17] 资金流向 - 主力资金净流出12.66亿元，计算机行业净流出规模最大，电子、国防军工、通信行业获净流入 [19] - 北向资金成交2266.71亿元，招商银行成交额居首（8.85亿元），恒瑞医药、贵州茅台、中国平安成交活跃 [20][22] - 机构净买入深南电路2.3亿元（涨停），阿石创获作手新一买入6353万元 [26][27] 市场估值 - MSCI中国指数年初至今上涨25%，高盛将12个月目标从85点上调至90点，对应11%潜在回报 [11][13] - 国防军工、非银金融、医药生物领涨，煤炭、钢铁、交通运输领跌，石油石化交易热度提升显著 [28]

市场情绪与行情判断 - 部分机构对A股持极端乐观态度，有基金公司预测上证指数将达万点，申万策略网传截图显示看涨至8000点，但公司官方澄清该消息不属实[1] - 中信证券复盘2010年以来水牛行情，指出基本面与流动性背离下指数连续上涨通常不超过4个月，本轮行情自6月启动至今不足2个月，尚未出现情绪亢奋[4] - 当前市场呈现"轮动补涨"特征，光大证券建议关注内需消费、AI、低空经济等补涨方向，国投证券指出量能较此前中枢放大50%显示流动性牛市基础具备[5] 行业配置策略 - 中泰证券建议执行"哑铃型策略"，布局科技成长（AI+、军工）、内循环消费（服装、食品饮料）、成本改善（养殖、航海装备）及出海结构性机会[5] - 开源证券推荐五大方向：科技自主可控、内需消费、成本改善驱动、出海机会及稳定型红利资产，特别关注盈利增速边际改善细分领域[5] - 有色金属当周获主力资金净流入208.62亿元居首，非银金融、建筑材料分别获106.72亿和106.09亿元净流入，通信、银行、计算机则遭资金流出[23][24] 主题投资机会 - 世界人工智能大会催化自动驾驶与机器人板块：特斯拉展示智能驾驶技术，小马智行、文远知行获上海自动驾驶示范运营牌照，150台人形机器人同台亮相[13][14] - 华为昇腾展出Atlas 900 A3超节点，阿里巴巴发布夸克AI眼镜，智元机器人获SAIL之星奖，显示AI硬件创新加速[14] - 光刻机领域突破：清华大学研发新型EUV光刻胶，华为联合国产EUV光刻机进入试生产阶段，半导体产业链国产替代提速[17][18] 政策与产业动态 - 证监会成立中国资本市场学会，拟推出《资本市场研究》期刊，强调巩固市场回稳态势，推动科创板、创业板改革[10] - 十部门印发《促进农产品消费实施方案》，支持人工淀粉、菌体蛋白等新食品配料研发，提升农产品电商水平[15] - 农药行业启动"正风治卷"三年行动抵制低价竞争，国务院加强婴幼儿食品监管，显示政策对细分领域规范力度加大[20] 商品与外围市场 - 内盘期货夜盘大幅下跌：焦煤跌7.76%，焦炭跌7.32%，纯碱跌6.29%，玻璃跌6.18%，反映短期商品市场波动加剧[8] - 全球主要指数表现分化：恒生科技指数近一年涨65.96%，纳斯达克综指涨22.85%，德国DAX涨32.35%，法国CAC40相对滞涨仅5.49%[21] 公司动态与资本运作 - 微创医疗获上实资本战略入股，涉及1.35亿股股份转让，强化国资在医疗器械领域布局[19] - 宇树科技发布25Kg级人形机器人Unitree R1，售价3.99万元起，具备多模态交互能力[20] - 减持潮涌现：阳光电源、紫金矿业、盛科通信等公司遭大股东减持，需警惕高位套现压力[9][34]

市场行情 - 三大指数均创年内收盘新高，沪指涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5% [3] - 沪深京三市全天成交额18741.84亿，较上个交易日缩量245.12亿，全市场超4300只个股上涨 [3] - 今日共计79股涨停，21股封板，18股连板，最大连板数为四连板 [3] 板块表现 - 海南自贸区、免税店板块全线爆发，20余股涨停，外资投行杰富瑞指出海南将吸引更多品牌和零售商 [3] - 能源金属板块集体走高，锂矿方向领涨，天齐锂业、盛新锂能、西藏矿业封板 [3] - 证券板块反复活跃，锦龙股份封板，国信证券、中银证券涨幅居前 [3] - 影视院线板块午后震荡上扬，幸福蓝海20cm涨停 [3] - 雅下水电概念股延续强势，西藏天路、中国电建、保利联合等多股录得4连板 [3] - 生物制品板块午后同步走高，智飞生物20cm涨停 [3] 资金流向 - 主力资金净流入731.30亿元，有色金属行业净流入规模最大，中国电建居首 [15] - 北向资金今日总成交2407.16亿元，中信证券成交14.00亿元 [16] - 南向资金净流入120.6667亿元 [20] 政策动态 - 海南自由贸易港封关定于2025年12月18日正式启动，进口"零关税"商品范围扩大至约6600个税目，占全部商品税目的74% [1] - 国家发展改革委、市场监管总局发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，进一步明确不正当价格行为认定标准 [1] - 国家医疗保障局表示第十一批集采优化了价差计算的"锚点"，不再以简单的最低价作为参考 [1] 商品期货 - 焦炭、焦煤和多晶硅期货价格已分别高于现货价格36.06%、17.67%和9.11% [8] - 焦煤、焦炭的远月合约涨幅已分别落后于近月合约2.56%和1.24% [8] 行业数据 - 光伏近一周价格上涨19.4%，近一个月上涨23.3% [9] - 小金属&新材料近一周价格上涨16.2%，近一年涨幅达5200% [9] - 有机硅DMC近一周上涨10.2%，但年初以来下跌9.3% [9] - 铁矿石近一周上涨4.5%，近一个月上涨10.3% [9] - 锂精矿近一周上涨3.9%，但年初以来下跌6.2% [9]

雅江水电站项目影响 - 雅江水电站装机容量为60吉瓦，是三峡大坝的2.7倍，预计10年建设期将累计消耗水泥4,300万吨，年均430万吨，占中国水泥年产能不到0.2%，但将使西藏水泥需求提升三分之一 [2] - 西藏水泥市场格局：西藏天路市占率33%，华新水泥25%，中国建材19%，海螺水泥7% [2] - 项目预计消耗钢材400万吨，占中国年粗钢产量（约10亿吨）的0.4%，且对耐低温、抗腐蚀钢材需求更高 [5] - 工程机械投资规模预计720亿至960亿元，相当于2024年前五大工程机械企业合计收入（1,300亿元）的55%-74% [6] 煤炭与水泥行业动态 - 煤炭板块因国家能源局核查煤矿超产通知刺激上涨，超能力生产煤矿将停产整改 [1] - 西藏水泥价格预期从500-600元/吨上涨至700元/吨，区域供需紧张加剧 [2] - 煤炭股山西焦煤、昊华能源、潞安环能涨停，水泥股海螺水泥、华新水泥等走出2连板 [9] A股市场表现 - 三大指数普涨：沪指涨0.62%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.61%，两市成交额1.93万亿元，较前日放量2,015亿元 [9] - 114股涨停，63股封板，59股连板，最大连板数为十连板 [9] - 主力资金净流出141.13亿元，计算机行业净流出最多，煤炭、电力设备、建筑装饰等行业净流入居前 [27] - 北向资金总成交2,414.97亿元，五粮液单日成交8.36亿元 [28] 行业资金与估值 - 煤炭、建筑材料、建筑装饰板块领涨，银行、计算机、通信领跌 [35] - 钢铁、建筑材料、建筑装饰交易热度提升显著，农林牧渔、非银金融、食品饮料板块PE处于历史低位 [35] - 国防军工、汽车、基础化工等行业获北上资金与机构共同净买入，电子、通信、计算机板块为主动偏股基金主要增持方向 [15][21] 核聚变与光伏概念 - 中国核电拟投资10亿元参股中国聚变能源有限公司，多家企业合计投资114.92亿元 [23] - 浙能电力拟投资7.51亿元持股聚变公司5%股权 [23] - 川渝特高压工程累计输送电量突破102.516亿千瓦时，光伏行业获政策关注 [24][26] 主力资金动向 - 机构净买入方大特钢1.63亿元、山西焦煤7,284万元，净卖出雅化集团2.89亿元、隧道股份1.42亿元 [33] - 游资方面，成都系买入雅化集团5,787万元，方新侠买入中国能建5,651万元，交易猿卖出恒宝股份1.66亿元 [34]

雅鲁藏布江水电工程投资机会 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工带动基建产业链全线爆发，水泥建材、工程机械等板块掀起涨停潮，中国电建、西藏天路等几十股涨停[1][9] - 项目需在喜马拉雅山系打通45公里引水隧道，采用直径15米级盾构机，月进尺120-150米，较传统钻爆法提升50%效率[1] - 据测算该项目平均每年投资额达西藏GDP的86.8%（5年工期）或43.4%（10年工期），占西藏重点建设项目年度计划比例高达118.2%或59.1%[9] - 装机规模约为三峡工程3倍，将带动水电机组、GIL技术等相关产业链长期受益[9] 市场整体表现 - 三大指数集体上涨，沪指涨0.72%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.87%，全市场超4000只个股上涨[7] - 沪深京三市成交额17274亿元，较上日放量1339亿元，130股涨停，最大连板数为九连板[7] - 行情主要推动力来自存款利率降低后场外资金机会成本下降，险资等机构刚性配置逻辑持续[6] - 投资者情绪呈现"相比恐高更恐错"特征，百余股涨停现象再现[5] 行业与板块表现 - 钢铁板块强势上涨，西宁特钢等涨停，工信部将实施新一轮钢铁行业稳增长工作方案[10] - 猪肉股表现积极，邦基科技涨停，反内卷基调下生猪行业或迎政策催化[10] - 电力设备行业主力资金净流入95.96亿元居首，宁德时代获主力净买入最多[24][26] - 建筑材料、建筑装饰、钢铁板块交易热度提升显著，PE处于历史百分位低位[36] 政策预期与宏观经济 - 机构普遍预期下半年可能再次降准降息，政策利率或下调10-30个基点[5] - 财政政策将加力扩围，国家发改委新增下达100亿元中央预算内投资支持1975个项目[5] - 政治局会议临近，市场预期将强调稳定房地产市场，北上广深可能再放开限购[5] - "十五五"规划研究将聚焦新质生产力、扩内需、共同富裕等重点问题[5] 资金流向与龙虎榜 - 北向资金总成交2086.95亿元，中信证券成交7.80亿元居首[27][29] - 龙虎榜显示一品红获机构净买入7939.94万元，许继电气遭机构净卖出4.63亿元[34] - 知名游资活跃，建设工业获"毛老板"买入2.065亿元，许继电气获"章盟主"买入[35] - 南向资金净流入120.67亿元，创近期新高[32]

市场趋势 - 上证指数有效突破3450点扭亏阻力位，进入牛市阶段II [1][3] - 市场进入"浮盈赚钱—加仓—资金驱动上涨"的正反馈循环，投资者信心持续提升 [3] - 卖方机构形成慢牛共识，资金和政策面支撑市场表现 [1] 行业热点 华为算力概念 - 2025世界人工智能大会(WAIC)将于7月26日开幕，华为首次线下展出昇腾384超节点真机 [7] - 相关标的：恒为科技(自由市值66亿)、朗科科技(布局边缘算力)、慧博云通(推出昇腾DeepSeek推理服务器) [8] 雅鲁藏布江水电工程 - 工程于7月19日正式开工，国务院国资委组建中国雅江集团负责运营 [10] - 产业链标的：中国电建(总市值875亿/25年PE 5.8)、中国能建(总市值967亿/25年PE 10.9)、东方电气(发电设备龙头) [11] 稀土涨价 - 北方稀土金属镨成交价连续四日上涨，7月18日报57.2万元/吨(报警价上限) [8][9] 科技与创新 - 宇树科技启动上市辅导，优必选中标9051万机器人设备采购项目 [13] - 英伟达确认下一代GPU集成RISC-V控制核心，开放NVLink-C2C接口 [19] 商品价格波动 - TDI：科思创德国工厂因火灾停产，交货或中断 [14] - 草甘膦：价格周涨0.79%至2.55万元/吨 [14] - 煤炭：秦港5500K动力煤周涨1.6%至642元/吨 [14] - 硅片：N型G10L单晶硅片周涨22.09%至1.05元/片 [19] 政策与监管 - 多部门整治行业"内卷"：低空经济、外卖平台、钢铁、新能源汽车等领域出台规范措施 [15] - 有色金属行业将实施新一轮稳增长方案，聚焦铜铝黄金资源高效利用 [18] - 美国通过《天才法案》确立稳定币监管框架，加密交易所Bullish申请上市 [20][35] 资金动向 - 当周主力资金净卖出335亿，非银金融/传媒/公用事业遭大幅减持 [25] - 北向资金成交9556亿环比增215亿，汽车(净流入121亿)/医药生物(97亿)/通信(85亿)获青睐 [25][26] - 股票型ETF净赎回10.8亿，华宝金融科技ETF份额增加显著 [28] 行业景气度 - 计算机/通信/国防军工处于扩张象限，化工/汽车进入复苏阶段 [30] - 农林牧渔/有色金属/建筑材料呈现"高景气、低估值"特征 [31][32] - 汽车行业趋势强度由弱转强，交易拥挤度分化明显 [33]