核心观点 - 资深价值投资者谢清海将个人财富的25%配置于黄金等贵金属，远超行业平均2%的水平，并采取“只买不卖”的长期持有策略，认为地缘政治风险等因素将持续支撑贵金属价格 [1][3] 投资策略与配置 - 谢清海建议投资者构建“60%股票、20%债券和20%贵金属（以黄金为主）”的投资组合 [3] - 其个人贵金属投资始于2008年，十年后开始大规模买入实物黄金ETF，累计收益达2.511亿美元，涨幅达167% [2][4] - 其贵金属持仓集中在高流动性实物工具，包括Value Gold ETF（12.97亿港元）、SPDR Gold Shares（9.85亿港元）、iShares Silver Trust（2.87亿港元）等 [4] - 投资方式为直接持有实物工具，不进行交易，也不使用衍生品或杠杆 [3] 市场观点与趋势 - 认为地缘政治紧张局势（如委内瑞拉、乌克兰冲突）正在为黄金和白银创造越来越多的支撑 [3] - 进入2026年，金、银、铜、锡等金属均创下历史新高，受美联储预期宽松政策、特朗普政府的政治压力以及地缘政治紧张局势推动 [3][8] - 世界正进入大规模“金库迁移”时期，亚洲富裕家族越来越多地将资金转移回该地区，黄金被视为储存这些财富的好方法 [7] - 看好白银前景，该金属在过去一年中大约上涨了两倍，涨幅远超黄金 [8] - 一些亚洲家族办公室正在绕过中间商直接交易实物黄金，将投资组合的很大一部分配置于该金属 [8] 背景与持仓细节 - 谢清海是惠理集团联合创始人，该公司在2017年管理资产规模达170亿美元 [4] - 其大宗黄金购买的种子资金来自2015年在市场调整前减持惠理集团股份的操作 [6] - 因对西方金库不满，于2010年推出Value Gold ETF，将实物黄金储存在香港机场，其本人仍是该基金最大持有人，持股价值13亿港元（1.67亿美元） [6][7] - 强调对于亚洲投资者而言，购买实物黄金比纸黄金要好得多 [7]

文章核心观点 - DeepSeek的长期优势与核心竞争力在于其独特的“零外部融资、无商业化压力”模式 这使得公司在全球AI实验室中成为异类 能够不计成本、不看投资人脸色、专注于AGI研究 这种由母公司幻方量化利润支撑的“自筹资金”模式 构成了其最坚固的护城河 [2][3][8] 市场预期与竞争格局 - 市场对DeepSeek在“DeepSeek时刻”一周年（1月27日）发布新模型抱有高期待 但作者认为其难以再次像去年那样震惊世界 因为开源模型市场已趋于饱和 [3][4] - DeepSeek虽以MIT License打响了开源模型第一枪 但已不再是唯一或最开放的玩家 例如未开源其训练数据集和主代码库 [3][5] - 根据Artificial Analysis数据 当前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2） [5] - DeepSeek模型在开放模型中 已不再是最强、最便宜或最开放的 [8] 独特的“零融资”商业模式 - DeepSeek是全球顶尖AI实验室中唯一坚持“零外部融资”的异类 创始人梁文锋将控制权置于融资之上 [3][9] - 公司由梁文锋创立的量化基金“幻方量化”提供资金支持 该基金在去年以53%的回报率创造了超过7亿美元（约50亿人民币）的利润 这些利润被直接用于购买GPU和招聘人才 [3][10] - 2023年公司成立初期曾尝试融资 但因中国VC的短视和风险厌恶而失败 这反而成为“塞翁失马” 使其避免了商业化KPI压力 [3][9] - 即便在获得全球知名度后 公司依然拒绝外部融资 以保持对AGI研究路线的完全控制权 [11][12] 自筹资金模式带来的组织优势 - **无资源内耗与组织扁平化**：由于没有外部估值、股票期权和商业化压力 公司内部不存在为争夺算力资源而进行的官僚主义、内斗或权力斗争 组织保持极度扁平 [3][14][15] - **专注研究品味而非堆砌算力**：引用前OpenAI研究员Ilya Sutskever的观点 颠覆性创新（如Transformer架构）最初仅需8到64张GPU 并非无限堆算力 自筹资金模式使团队能专注于研究品味而非被迫消耗预算 [3][13] - **避免“大公司病”与浮夸文化**：对比其他资金充裕的实验室（如Thinking Machines Lab定制品牌杠铃片） DeepSeek避免了因“纸面富贵”和膨胀自我价值感产生的有毒文化 以及对人才的恶性挖角 [3][15][17] 行业融资背景下的对比 - AI行业已成为“销金窟” 几乎所有前沿实验室都在进行大规模融资 例如马斯克的xAI近期完成了高达200亿美元的E轮融资 [3][10] - 一批由明星研究员领导、风投支持的“AI新实验室”涌现 如Thinking Machines Lab、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun） [10] - 即便通过特殊公司治理（如创始人超级投票权）获得控制权 接受风险投资后 大规模商业化的预期迟早会出现 而DeepSeek完全不受此束缚 [12] 投资者的悖论与公司特质 - 从投资者角度看 DeepSeek是极具吸引力的投资标的 但作者也指出 一旦公司接受外部投资 其“纯粹为AGI研究而实现内部最大化对齐”的核心特质将不复存在 [3][18] - 公司的核心优势源于其“无商业模式” 这使其能够长期专注于AGI梦想 而无需对财报负责 [8][12][18]

博弈结果，会直接影响市场对于美联储利率走向的预期。若政治噪音消退，华尔街或得以重返AI与黄金的基本面交易。 围绕美联储的各种斗争，终于迎来了终局时刻。 调查鲍威尔：政治反噬与"找个台阶下" 随着针对现任主席鲍威尔的刑事调查引发政治反噬，以及下周三最高法院即将审理的关键案件，围绕美联储的种种权力博弈可能都会在下周决出胜负。 针对美联储主席鲍威尔的刑事调查，似乎正在演变成一场对特朗普政府的政治反噬。 上周末，美国检察官就美联储大楼装修费用向鲍威尔发出传票。1月11日，鲍威尔罕见地发表强硬声明，痛斥此举是破坏央行独立性的借口。 这一反击在共和党内部引发共鸣，似乎正在变成向白宫传递了清晰信号：若不终止调查，下一任美联储主席提名人的确认程序将面临巨大阻力。 面对压力，特朗普的核心幕僚开始尝试"找个台阶下"。 上周五，美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特在福克斯商业频道试图淡化事态，称这只是"简单的信息索取"，暗示一旦信息提交，此事便可翻篇。 财政部长斯科特·贝森特随后附和，暗示只要检察官珍妮·皮罗得到"满意的答复"，此事便可翻篇。 这种态度转变背后的逻辑显而易见：特朗普需要维持"未下令调查"的推诿空间，而悄然结案或是最佳 ...

文章核心观点 全球资本市场在当周面临宏观数据、地缘政治与公司财报的多重考验，核心焦点在于美国通胀数据对降息预期的冲击、全球政治事件对市场情绪的扰动，以及中国经济数据与科技巨头财报对相关板块的指引 [6][8][10] 宏观经济数据 - **美国通胀数据**：1月22日将公布11月核心PCE物价指数，该数据被视为检验美国通胀真实趋势的关键，摩根士丹利预警其环比可能大幅反弹至0.46%，若数据超预期强劲将冲击市场降息预期 [11][12] - **美国GDP数据**：美国四季度GDP初值数据将于当周发布，前值（三季度实际GDP年化季环比终值）为4.3% [4][5] - **中国宏观经济数据**：1月19日将集中公布中国四季度GDP同比（前值4.8%）、12月规模以上工业增加值同比（前值4.8%）、12月社会消费品零售总额同比（前值1.3%）及70个大中城市房价等数据，机构预计四季度GDP同比增速为4.6% [3][10][15] - **日本通胀与央行决议**：1月23日将公布日本12月CPI同比（前值2.9%），同日日本央行将公布利率决议，市场普遍预期维持0.75%的基准利率不变 [5][16] - **其他重要数据**：当周还需关注美国11月PCE物价指数环比（前值0.2%）、1月标普全球制造业PMI初值（前值51.8）、欧元区1月制造业PMI初值（前值48.8）以及中国1月LPR报价 [4][5] 重大财经事件 - **冬季达沃斯论坛**：1月19日至23日举行，美国总统特朗普将率团出席并于21日发表演讲，其经济与地缘政治主张备受关注，论坛还将聚焦人工智能治理与发展议题 [8][21][22] - **美联储相关事件**：美联储进入月底议息会议前的静默期，美国最高法院将于1月21日就特朗普解雇联储理事丽莎·库克一案举行听证会，此案被视为美联储独立性的风向标，此外，美财长称达沃斯前后或宣布美联储主席人选 [7][19][20][29][36] - **美国关税案裁决**：美国最高法院将1月20日定为下一个关税意见日，可能裁决特朗普关税案 [23] - **日本政治事件**：日本首相高市早苗决定在1月23日解散众议院、提前举行大选，日本前首相安倍晋三遇刺案将于1月21日宣判 [9][24][25][27] - **地缘政治风险**：需持续关注委内瑞拉、格陵兰岛及中东伊朗等地缘政治博弈升温对美国动向及全球避险情绪的影响 [18] - **欧洲央行动态**：将公布12月货币政策会议纪要，欧元区财长会议将提名下一任欧洲央行副行长人选 [5][35] - **其他事件**：特朗普呼吁从2026年1月20日起将信用卡利率上限设为10%，为期一年；中国全国网上年货节于1月19日至3月4日举行 [31][37] 公司财报与动态 - **重点公司财报**：当周发布财报的公司包括奈飞、英特尔、强生、宝洁等，奈飞和英特尔的业绩将分别检验流媒体增长与科技硬件复苏的成色 [10][40] - **企业动态**：沃尔玛将于1月20日被纳入纳斯达克100指数；荣耀手机确认将于1月19日与泡泡玛特联名发布行业首款潮玩手机 [32][41] - **资本市场活动**：龙旗科技申请香港IPO，拟融资至多16亿港元，预计股票1月22日开始交易；香港交易所于1月19日推出六只新的股票期权类别，去年股票期权日均成交量创879,831张合约的纪录新高 [42][43][44][45] - **债券市场**：“22万科MTN005”期债券（当前债项余额37亿元人民币）拟于1月21日召开持有人会议审议展期事项 [46][47] - **科技行业事件**：TikTok美国数据安全合资公司预计将于1月22日成立；2026阿里云PolarDB开发者大会将于1月20日举办 [29][30][33]

文章核心观点 - 美国电力成本飙升已成为核心政治议题，其涨幅远超整体通胀，数据中心因其巨大能耗成为焦点，两党政客正利用此议题争取选民[1] - 政治压力正蔓延至各州，电价问题将影响今年多州州长及公用事业委员会选举，并可能引发针对数据中心及AI基础设施的监管政策变化[2][3][4] - 高盛建议投资者对冲“AI政治化”风险，因中期选举临近，政策制定者对数据中心能源消耗的公开担忧上升，AI可能成为新政府政策冲击的目标[2][10][12] 电价上涨的现状与政治化 - 美国电力成本在去年12月同比上涨6.7%，自2020年以来累计上涨约38%，而同期整体消费价格仅上涨2.7%[2] - 电价涨幅与整体通胀的巨大差距，使其成为今年36个州长竞选州的关键议题，并可能影响9个州的公用事业委员会选举结果[2][4] - 政治压力在各州蔓延，两党官员均对电价上涨表示不满并采取行动，例如印第安纳州共和党州长评估公用事业公司利润，缅因州民主党州长鼓励监管机构驳回涨价请求[3] - 休斯顿大学能源经济学家指出，电价上涨会影响任何党派现任者的连任，许多推动上涨的因素已酝酿多年，尤其在竞争性电力市场，发电商缺乏足够财务激励进行维护或新建[5] 数据中心成为争议焦点 - 数据中心正承受电力成本飙升的大部分指责，成本分摊问题成为核心争议，即居民消费者与大型商业/工业客户应如何分担电网成本[6] - 特朗普政府要求大型科技公司自备电力供应或承担新电厂建设成本，以缓解其数据中心推高普通美国人电价的担忧[1] - 特朗普称赞微软承诺为其所有美国数据中心支付更高电费，“确保美国人不会为其电力消耗‘买单’”[2][7] - 共和党参议员Josh Hawley担忧确保居民客户不会为耗电量巨大的新数据中心买单，密苏里州已通过新法律试图确保大客户承担其造成的电网成本[3] 电价上涨的驱动因素 - 电价上涨原因复杂多样，包括老化设备更换、风暴火灾后重建、州可再生能源计划、天然气等燃料成本波动等[3] - 东北部和大西洋中部一些州在过去三年中累计账单通胀达29%（比CPI高20个百分点），这是多重因素共同作用的结果[8] - 电气化、数据中心和制造业回流导致需求拐点 - 煤炭机组退役使区域电力市场趋紧，推高容量价格 - 天然气价格波动和供应受限 - 支持清洁能源等目标的公共福利费用增加 - 公用事业公司投资老化电网基础设施导致更高输送费用 - 在通胀较低的州，充足的本地资源（煤炭/风能/天然气）帮助保持了较低的电价和充足的供应[9] 高盛对AI政治化风险的分析与建议 - 高盛交易部门指出客户主要担忧三点：公司对数据中心基础设施的巨额投资回报、数据中心产能需求衡量与潜在供应过剩、中期选举可能引入的监管控制[11] - 高盛不认为前两个问题会在2026年推动AI领域抛售，其分析显示所有类别的AI定价合理，与历史泡沫不可比，除谷歌外的Mag5公司盈利增长依然健康[11] - 但高盛确实预计中期选举将聚焦数据中心能耗话题，多位美国政策制定者已公开表达担忧，例如马萨诸塞州参议员致信FERC呼吁防止数据中心推高家庭能源成本，佛罗里达州州长抨击数据中心和AI推动能源使用[12] - 高盛提出三项首选交易策略以对冲“AI政治化”风险[12] - 做多非科技非AI公司中通过实施AI提高生产率的企业 - 做多除谷歌外的Mag5 - 做多AI波动率，该行最青睐此方式作为对冲

文章核心观点 - Anthropic的Claude Code，特别是其最新版本Claude Opus 4.5，正在引发一场AI应用热潮，其影响力被比作生成式AI的首次问世[2][3] - 该工具正在重塑软件行业，一方面使非技术人员也能轻松构建软件，催生“微应用”浪潮；另一方面催生了能极大提升生产力的“超级程序员”，导致行业出现两极分化[4][11] Claude Code的技术能力与市场反响 - Claude Code展现出惊人能力，Vercel首席技术官Malte Ubl表示用该工具在一周内完成了原本需要一年的复杂项目[3] - 该工具可以自主运行，广泛访问用户文件、网络浏览器和其他应用程序，让用户首次体验到AI“代理”的未来潜力[9] - 市场数据显示，Claude的网络受众在去年12月同比增长超过一倍，截至上月其全球桌面端日活跃用户同比增长12%[10] - 加密货币税务平台Awaken Tax的首席执行官Andrew Duca认为Claude Code让他的生产力提高了五倍，并因此取消了招聘新软件工程师的计划[8] “微应用”浪潮：软件开发民主化 - 编程门槛被无限拉低，不懂代码的普通人开始通过自然语言构建极度个性化、解决即时痛点的“微应用”或“一次性应用”[11][13] - 软件正从需要购买的“商品”转变为可以自制的“工具”，未来人们可能停止订阅按月收费的工具应用，转而根据具体需求利用AI工具“自给自足”[14][15] - 例如，没有任何技术背景的Rebecca Yu利用Claude和ChatGPT，仅用七天时间就开发出一个能根据共同兴趣推荐餐厅的Web应用[15] - 这些个人开发的软件在质量、安全性和维护上存在天然缺陷，无法规模化销售，但只需要服务创造者自身[16] “超级程序员”崛起：行业生产力变革 - 在专业领域，出现了被称为“Cracked Engineers”的“超级程序员”，他们年轻、技术嗅觉敏锐，并能利用AI工具实现惊人产出[17][18] - 创始人不再需要平庸的代码工人，而是需要能“一人顶一队”的特种部队[20] - Intology的CEO Ron Arel指出，几个善用Claude Code的人，现在的产出能超过以前没有AI辅助的15人团队[21] - Far.AI的一名员工在AI辅助下，仅用几周时间就完成了原本需要开源社区耗时一年才能完成的大模型微调软件原型[22] - 机器人初创公司Gradient的联合创始人J.X. Mo因此取消了实习生招聘，认为在AI时代，不够“炸裂”的新人不值得雇佣[18][19] 行业影响与潜在问题 - 对于普通用户，软件开发权正在下放，每个人都可以是自己生活的“产品经理”[4] - 对于专业工程师，门槛被无限拔高，唯有那些能驾驭AI的“超级个体”才能在激烈的竞争中生存[4] - 对“超级程序员”的狂热追逐也暗藏隐忧，一些年轻工程师开始刻意表现出反社交倾向或放弃所有爱好以显得“炸裂”[23] - 有招聘专家指出，许多创始人试图用招聘一个“超级程序员”来掩盖商业模式的缺陷，但这解决不了根本问题[24]

核心观点 - 摩根大通研究报告认为，美国232项关键矿产行政令释放了相对缓和的监管信号，暂未对贵金属加征关税，对市场构成利好 [1][4] - 该行对黄金保持较强看涨信心，同时警告白银市场存在显著回调风险，因价格已大幅脱离基本面，且出现价量背离等预警信号 [1][2] 政策环境分析 - 特朗普总统签署的232条款行政令认定关键矿产进口构成国家安全威胁，但暂未立即实施关税措施，设定了180天谈判窗口期 [4] - 此行政令与先前对精炼铜产品直接加征50%关税的案例形成鲜明对比，释放了相对缓和的监管信号 [4] - 当前政策更侧重于针对稀土类产品的精准管控，未将贵金属列为直接调控对象，反映出“谈判优先于征税”的思路 [4] 白银市场状况 - 白银价格自圣诞节以来上涨约25%，但同期主要白银ETF却出现约1800万盎司的净流出，市场出现罕见价量背离 [2][14] - COMEX白银库存已从10月初约5.3亿盎司的高点下降约1亿盎司至约4.3亿盎司 [6] - 今年1月以来库存流出明显加速，近期日均流出量接近200万盎司，但当前库存仍较2024年美国大选前水平高出约1.25亿盎司，增量约相当于全球全年白银矿产供应量的15% [6] - 随着库存从纽约转移至伦敦，现货市场流动性得到改善，伦敦金库白银总持有量自去年9月以来已增加约1.04亿盎司 [15] 工业与投资需求 - 工业需求面临压力，白银原材料成本已占据太阳能电池板总售价的约30% [11] - 多家领先光伏企业宣布将加速推进“以铜代银”的技术替代方案，以应对成本压力，相关产能转换预计自第二季度起逐步落实 [11] - 尽管2025年全球白银ETF持仓量增长2.78亿盎司，同比增幅达27%，但自去年年末以来呈现价量背离格局 [14] - COMEX管理资金净多头头寸自12月中旬以来持续缩减，反映机构投资者态度转向谨慎 [14] 黄金市场展望 - 摩根大通更倾向于黄金而非白银，并对黄金持有更强的看涨信心 [17] - 今年以来，黄金ETF持续呈现稳定资金流入，投资者正转向黄金以对冲多项关键风险 [17] - 央行购金需求展现出显著韧性，2025年9月、10月和11月的月度净购金量均超过40吨，构成去年最强劲的季度表现 [17] - 巴西央行自2021年中以来首次于9月重启购金，至11月底累计增持超40吨；波兰央行在2025年购买近100吨黄金，且其行长正寻求批准进一步增持150吨 [17] - 当前黄金价格已较摩根大通的基准预测提前约一个季度运行，该行此前预计金价在2026年第四季度方能达到平均5000美元/盎司的水平 [18] - 根据分析，仅将外国持有美国资产的0.5%配置转向黄金，即相当于每季度约170亿美元的增量需求，便可能推动金价上涨6000美元 [18] 铂族金属市场 - COMEX铂金库存目前仍比选举前高出约52.5万盎司，增幅近5倍；钯金库存则较选举前水平高出约17万盎司 [9] - 虽然库存回流趋势初显，但关键金属市场的库存结构性压力仍未完全缓解 [9]

诉讼事件概述 - 马斯克已正式向法院提起诉讼，要求OpenAI及其合作伙伴微软赔偿790亿美元至1340亿美元 [1] - 指控OpenAI背弃其非营利创始使命，转向营利模式并与微软深度结盟的行为构成欺诈 [1] - 本案即将于4月下旬在加州奥克兰开庭，联邦法官已驳回OpenAI与微软试图避免陪审团审理的动议 [1] - OpenAI回应称该诉讼“毫无根据”，并表示将在庭审中予以驳斥 [1] 索赔金额计算依据 - 索赔金额基于OpenAI当前约5000亿美元的估值，以及马斯克2015年为其提供的3800万美元种子资金 [1] - 马斯克的律师引用了金融经济学专家的计算结论，指出马斯克应获得OpenAI当前5000亿美元估值中的相应份额 [3] - 专家计算的不当收益范围在655亿至1094.3亿美元（针对OpenAI）及133亿至250.6亿美元（针对微软） [4] - 马斯克计划进一步主张惩罚性赔偿 [4] 诉讼核心矛盾与背景 - 马斯克与OpenAI的矛盾始于2024年，核心在于他对联合创始人Sam Altman将公司转为营利性结构的不满 [1] - 马斯克于2018年退出OpenAI董事会，并于2023年创立了自己的AI公司 [1] - 马斯克此次诉讼的核心是质疑OpenAI从非营利向营利实体转型的合法性，指控其背离了公司成立时确立的“以造福人类为先”的使命 [5] OpenAI的转型与回应 - 去年10月，OpenAI宣布了重组计划，确认已在转型过程中向长期支持者微软授予27%的股权 [5] - OpenAI强调其非营利部门仍保持对营利性业务的控制权 [5] - OpenAI首席执行官Sam Altman此前批评马斯克的诉讼是在“将法律系统武器化”，意图拖慢竞争对手的发展步伐 [5] - OpenAI在新近声明中指称，马斯克“此次提出的不严肃索赔，完全是为了推进其骚扰行为” [5]

文章核心观点 - 长鑫科技作为中国大陆规模最大、技术最先进的DRAM IDM企业，其科创板IPO申请已获受理，有望成为2026年开年最大规模的IPO，并可能冲击万亿市值，其巨大的估值和上市前景源于公司在关键赛道的市场地位、业绩拐点的临近以及行业强景气周期的共振 [3][4][5][7][12][13][14] 公司概况与市场地位 - 公司是中国大陆规模最大、技术最先进的DRAM芯片研发设计制造一体化（IDM）企业 [5] - 公司已跻身全球第四大DRAM厂商，打破了由三星、SK海力士、美光垄断数十年的格局 [12] - 其DDR4产品在2024年已占据全球约5%的市场份额，并预计持续提升 [12] IPO规模与估值 - 公司IPO申请已于2025年12月30日获受理，申报过程使用了预先审阅机制 [4] - IPO前估值已达约1500亿元，远超同期Pre-IPO的摩尔线程（246.2亿元）和沐曦（约210.71亿元） [6] - 拟募集资金295亿元，是科创板开板以来募资规模第二大的IPO项目，仅次于中芯国际（约532.3亿元） [7] - 参照摩尔线程上市首日涨400%、沐曦首日涨692%的火热行情，公司上市可能冲击万亿市值 [7] 财务表现与盈利预测 - 2022年、2023年及2024年，公司归母净利润分别为-89.80亿元、-69.01亿元和-55.26亿元，亏损持续收窄 [13] - 根据最新预测，公司预计将在2025年实现全年净利润20亿至35亿元的历史性盈利拐点 [13] - 收入呈爆炸式增长：2024年收入达241.78亿元，预计2025年将跃升至550-580亿元，实现翻倍以上增长 [13] 股东背景与融资历史 - 公司创办于2016年，注册资本高达601.9亿元，背后股东名单多达60位 [9] - 历经三次巨额融资：2020年A轮融资156.5亿元；2022年C+轮融资83.9亿元，投后估值1077.89亿元；2024年3月完成108亿元融资，投后估值约1500亿元 [9][10] - 股东构成涵盖各级国有机构、市场化VC/PE、产业巨头、金融机构，是一份“全明星”名单，其中国有股东合计持股超过36%，无实际控制人 [11] 创始人背景与创业历程 - 创始人朱一明，1972年出生于江苏盐城，拥有清华大学及美国纽约州立大学石溪分校学位，曾在美国半导体公司工作 [16] - 其首次创业是2005年创立兆易创新，成功研发出国内首颗Serial NOR Flash芯片，公司于2016年上市并成长为全球前三的NOR Flash供应商 [17] - 2016年二次创业，All in攻克DRAM，淡出兆易创新管理，并承诺在长鑫科技盈利前不领取任何薪酬 [18] - 技术路线上，通过合法购买已破产的德国奇梦达公司的数千份技术专利作为起点，规避了专利风险 [18] - 2019年9月，公司宣布首批10nm级（19nm）DDR4内存芯片量产，标志着中国大陆在DRAM领域实现零的突破 [19] 行业机遇与技术进步 - 2026年初，因AI服务器需求爆发，全球DRAM巨头计划大幅提价60%-70%，行业进入强景气周期，公司将直接受益于量价齐升 [14] - AI服务器对高带宽内存和标准DDR5内存的需求呈指数级增长，一台高端AI服务器的DRAM容量是普通服务器的8-10倍 [14] - 公司已成功研发出LPDDR5L系列产品，得以站上AI浪潮之巅 [15] “合肥模式”与政府支持 - 合肥市政府在项目启动时展现了非凡的战略眼光，同意出资启动资金的3/4（约135亿元），承接了早期最高的风险 [21][22] - 合肥市政府通过多个基金直接和间接持股，是公司背后的最大资本方 [22][23] - 合肥的投资考量基于对创始人朱一明的高度认可，以及打造具有全球竞争力产业集群的“合肥模式”目标 [24] - 以长鑫科技为“链主”，合肥已系统性引进和培育了材料、设备、封装、测试等上下游配套企业，形成了产业集群 [25] - 公司通过旗下CVC（长鑫芯聚）管理安徽省新一代信息技术产业母基金（总规模300亿元），并设立“合肥启航恒鑫基金”（总规模10.625亿元），反哺产业链，成为产业组织者 [25][26] - 长鑫科技是继京东方、蔚来之后，“合肥模式”培育行业龙头的又一标杆案例 [27]

美联储主席继任人选动态 - 美国总统特朗普对提名凯文·哈塞特担任美联储主席表现出犹豫态度 希望其继续担任白宫顾问 这加大了寻找下一任美联储主席的不确定性 [1] - 特朗普表示 如果哈塞特离开白宫国家经济委员会主任一职 将使政府失去一位在经济问题上最有影响力的代言人之一 [1] - 哈塞特此前一直被视为接替现任美联储主席鲍威尔的主要人选 [1] 潜在候选人变化与市场反应 - 在特朗普表态后 分析人士猜测前美联储理事凯文·沃什成为下任美联储主席职位的领跑者 [3] - 特朗普的言论引发市场即时反应 美元从盘中低点反弹 小幅走高 股市则由涨转跌 [4] - 现货黄金日内跌幅达1.5% 报4546.43美元/盎司 标普500指数跌0.18% 纳斯达克指数跌0.2% 半导体指数涨幅收窄至0.8% [4] - 两年期美债收益率涨幅扩大至2.6个基点 刷新日高至3.59%上方 美元指数短线从99.20点下方反弹 重返99.33一线 [4] 提名面临的程序与政治阻力 - 特朗普填补美联储职位空缺的努力 已在美国参议院遭遇阻力 总统的提名人选需要获得参议院确认 [4] - 参议院银行委员会的重要共和党成员参议员Thom Tillis表示 在司法部针对美联储的调查结束之前 他将反对总统的任何提名 [5] - 其他一些共和党参议员也对这项调查表示反对 [5] 美联储与白宫的冲突背景 - 对美联储发出传票的举动 显著升级了特朗普政府与美联储在货币政策问题上的冲突 [5] - 美联储主席鲍威尔将这项调查斥为白宫试图削弱央行独立性的几乎不加掩饰的手段 [5] - 政府官员则为这项调查辩护 称这是确保纳税人资金得到妥善管理的必要步骤 [5] 遴选进程与候选人范围 - 特朗普表示其人选仍未最终敲定 并计划在未来几周内宣布美联储主席的提名人选 [5] - 去年年底 哈塞特曾被特朗普的顾问团队视为该职位的最有力竞争者 但特朗普仍在持续考虑其他候选人 [5] - 特朗普表示正在考虑包括哈塞特以及前美联储理事凯文·沃什在内的多位人选 [5] - 贝莱德高管里德尔周四现身白宫 并与总统及高级政府官员就该职位进行了面谈 [5] - 现任美联储主席鲍威尔的任期将于5月15日结束 [5] 新任主席将面临的货币政策环境 - 货币政策制定者正处在一个极为微妙的时点 美国经济正朝相反方向拉扯着他们 [6] - 2025年就业数据显示出疲软迹象 促使美联储官员们下调利率 内部也有人呼吁进一步降息以支撑就业市场 [7] - 但与此同时 通胀仍顽固地高于央行2%的目标水平 多位政策制定者表示现在应当按兵不动 确保货币政策继续对通胀形成下行压力 [8] - 外界预计 新任美联储主席上任后将寻求进一步降息 这与特朗普的意愿一致 但其在联邦公开市场委员会内建立共识的能力可能面临挑战 [8] 鲍威尔留任理事的可能性 - 如果鲍威尔在主席任期结束后选择继续留任理事 这种复杂性将进一步加剧 [9] - 近期美国司法部的传票行动也加大了市场对鲍威尔可能这样做的猜测 他作为理事的任期将持续至2028年1月 [9]