军工板块市场表现 - 军工板块逆市走强，航空航天ETF天弘(159241)逆势上涨，明显跑赢大市 [2][4] - 6月18日A股航天军工概念涨幅1.11%，位列Wind中国行业指数第四 [4][6] - PCB电路板概念午后加速上涨，电路板指数涨超5%，科翔股份涨近20%，生益电子涨超14% [6][7] 航空航天板块驱动因素 - 第55届巴黎航展催化行情，中国航空工业集团展出歼-35A等30项重点产品 [11] - 巴黎航展期间军工指数历史表现：2019年涨4.72%，2023年涨2.0% [16][17] - 军贸业务突破国内定价瓶颈，中航成飞、航发动力等公司股价大幅上涨 [12][13] 国产大飞机产业进展 - C919商业化顺利，三大航司各订购100架，海外航空公司累计开通15条航线 [17] - 2021-2040年中国航空市场预计接收客机9084架，国产客机市占率超30% [20] - 波音安全事件促使航空公司转向空客及中国商飞，C919发展空间巨大 [17] 地缘冲突与军费增长 - 2023年全球军费支出2.3万亿美元(+8.52%)，2024年达2.72万亿美元(+9.4%) [22] - 中国军费2023年同比增6.7%，军工板块合同负债25Q1达2691.8亿元(+13.6%) [23][24] - 航空合同负债25Q1环比激增108%，预示业绩拐点 [24][25] 投资标的与指数表现 - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，航空+航天装备权重71.1% [27][28] - 国证航天指数近1年上涨21%，前十大权重股含光启技术(10.84%)、航发动力(8.49%)等 [28][29] - 指数调入中航成飞等5只核心标的，军工含量进一步提升 [28]

AI算力板块市场表现 - AI算力中机构大票在指数缩量震荡环境中走出连续上涨行情 相关个股高位后未调整反而进一步大涨 PCB板块掀起涨停潮 沪电股份等权重股封死涨停 [1] - 资金在厌倦轮动行情后选择抱团业绩扎实的AI算力板块 [3] 产业驱动因素 - Marvell预测2028年数据中心市场规模达940亿美元 较此前上修26% AI定制计算和高性能互联为关键增长引擎 年复合增长率分别达53%和35% [2] - ASIC对PCB CCL及光模块用量提升明显 尤其PCB用量增幅显著 强化国内产业链映射逻辑 [3] 核心投资方向 - PCB CCL及光模块成为国内产业链主要受益方向 其中PCB需求弹性最大 [3] - 新产业变化提升未来业绩预期 推动板块强势行情 [4] 市场趋势回归 - 市场最终回归业绩和产业趋势主线 需强化产业跟踪能力 [4] - PCB板块逻辑在专题直播中被重点解读 与当前行情形成印证 [4]

ETF资金流向 - 资金大量涌入港股特色ETF 市场关注度显著提升 [1] 港股ETF市场动态 - 特色ETF成为资金配置热点 反映投资者对港股特定板块的偏好 [1]

峰会活动概览 - 格隆汇中期策略峰会2025将于7月4日至5日在深圳举办 [1] - 活动内容包括2025年格隆汇中期策略会、全球机构投资者思享会、"格隆汇金格奖"ESG卓越榜单发布以及数十家上市公司路演汇 [1] 全球机构投资者思享会 - 该思享会将邀请市场表现优异的顶级二级市场投资人分享独到的投资策略和理念 [1] - 活动将聚焦于对2025年下半年投资方向和路径的看法 [1] - 思享会为收费活动，前排预留席位早鸟价688元每人（原价1088元），限前72位；普通席位早鸟价388元每人（原价688元），名额200人 [3] 特邀嘉宾林波先生 - 福建滚雪球投资管理有限公司创始人林波先生将作为特邀嘉宾出席全球机构投资者思享会 [1] - 林波先生拥有30年金融投资经验 [1] - 其获得的重要荣誉包括：2010年兴证期货实盘大赛重量组冠军、2011年全国期货行业实盘大赛重量组冠军、2019年获私募排排网评选的五年期证券类私募基金累计收益全国总冠军、2024年获私募排排网评选的十年期证券类私募基金累计收益率全国总冠军 [1] - 林波先生是2024年20-50亿组别私募排排网评选的收益率全国冠军 [1]

行业趋势 - 网络游戏行业热度回升，Wind数据显示4月以来网络游戏指数上涨近2000点，涨幅超30% [2] - 多家游戏公司股价大幅上涨，游族网络涨超60%，完美世界涨超50%，吉比特涨超40% [2] - 全球游戏市场规模达12163.35亿元，同比增长3.31%，国内收入4550.6亿元创历史新高 [14] - 中国自主研发游戏出海收入185.57亿美元，同比增长13.39% [14] 政策与监管环境 - 教育部新增"游戏艺术设计"本科专业，标志社会舆论风向转变 [6][8] - 深圳宝安区推出扶持政策，优秀游戏企业最高可获1000万元奖励 [9] - 游戏版号申请高效通道开放，对比2018年停发导致行业增速从23%降至5.2% [10][11] - 2021年超2万家公司注销，当前监管环境趋于宽松 [11][13] 市场结构与竞争 - 行业呈现两极分化趋势，2024年近20家二线上市游戏公司亏损 [18] - 小游戏成为新增长引擎，2024年市场规模增长198亿元，占比从1%升至10% [21] - 微信小游戏获政策支持，用户量大的项目可获官方奖励 [21] - 传统大厂面临挑战，海外销售额下滑显示抗衰退能力减弱 [23] 技术与硬件发展 - Switch 2首发四天销量破350万台，性能提升驱动换机需求 [24][25] - 78.51%用户因手机配置落后换机，31.29%直接为游戏性能升级设备 [27] - 全球PC游戏营收增速达4%，Steam同时在线玩家突破4000万 [29] - 硬件厂商与游戏公司合作加深，如英伟达与《黑神话：悟空》联动促销 [30][32] IP运营与衍生经济 - 游戏IP在维基百科最赚钱IP榜单中占46席，《原神》年收入破50亿美元 [36][38] - 二次元周边产业预计2026年超1600亿元，商品授权占比1300亿元 [41] - 腾讯、米哈游等公司通过IP授权盈利，Z世代泛二次元用户占比达95% [38][39] 短期市场动态 - 暑期档将推出超30款新游，吉比特等公司新品表现超预期 [43][44] - 行业修复趋势显著，投资者可关注新品推出进展 [45] - 乙女游戏、二次元游戏及派对游戏因贴近"悦己消费"具发展潜力 [45]

年入17亿，云南昆明跑出一家IPO，在非洲做铜生意，净利润大幅波动 原创 阅读全文 格隆汇新股 ...

3300 点，是大 A 近年来反复难破的关口，今年终于稳稳破掉了。 但如今，压力位似乎又来到了 3400 点。 当前市场围绕 3400 点整数关口的拉锯行情引发广泛关注。 为何这一位置成为多空博弈的焦点？主力资金持续在此区间放量震荡的意图何在？今日市场再度 呈现缩量上涨态势，投资者该如何看待这一信号？ 一系列市场疑问亟待梳理，我们今天透过盘面特征给大家讲一讲。 上周， A 股波动的轨迹大概就是 " 涨一天、跌一天 " 的脉冲式走势，让绝大部分散户难受得不 行。 这种剧烈震荡背后存在三重关键因素： 一是套牢盘压力 ， 3400 点区域临近 5 月 14 日由券商、银行板块共振形成的 3417 点阶段性 高点，该位置形成后次日市场即低开低走，随后在 5 月 23 日以中阴线完成 " 倒 V 型 " 调整， 累计了大量套牢筹码； 二是筹码结构松动 ，端午节后市场的连续上涨呈现缩量特征，这种在投资者犹豫情绪中推进的涨 势，导致持仓筹码稳定性不足，稍有震荡便易引发抛压； 三是获利回吐压力 ，前期上涨使得低位建仓的资金积累了可观收益，一旦市场出现波动，获利了 结行为将进一步加剧短期震荡。 作为市场人气的风向标，证券板块具 ...

全球经济变革 - 2025年全球经济正经历由人工智能和生物科技驱动的底层逻辑重构[1] - 新质生产力正在重新定义时代特征[1] - 东西方文明张力下中国经济正在进行量子跃迁式转型[5] 行业转型特征 - 当前转型不同于普通商业周期轮动具有历史性转折意义[6] - 全球面临地缘政治黑天鹅和货币政策差异带来的系统性压力[4] - 产业变革伴随阵痛但将推动文明层级跃迁[2][3] 战略会议信息 - 格隆汇2025中期策略峰会将于7月4-5日在深圳举办[9] - 会议聚焦变局十字路口的价值图谱绘制[9] - 设置全球机构投资者思享会（前排688元/普通388元）和200人普通席位[10]

地缘冲突与油价波动 - 以伊冲突爆发导致国际油价剧烈波动，6月13日油价单日大涨14%，收涨近8%，此前两日已累计上涨6% [1] - 冲突升级源于以色列袭击伊朗核设施及高层，伊朗随后发射100多架无人机和数百枚导弹报复，但市场认为报复力度不足 [4][5] - 伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，该海峡每日运输2000万桶原油（占全球海运石油贸易30%）及20%液化天然气，若封锁可能导致油价飙升至120-150美元/桶，极端情况下达200-300美元 [9] - 历史显示伊朗实际封锁海峡概率较低，因80%石油出口和70%民生物资进口依赖该通道，且面临中东国家和美国压力 [10][11][12] 油气板块市场表现 - 港A油气板块大幅上涨，山东墨龙飙升75%，中石化油服涨25%，中国海油较4月初累升24% [3] - 中国海油2022-2024年股价曾上涨300%，2021-2022年归母净利润分别增长182%和102%，2023年后受油价疲软影响增速放缓 [17] - 公司盈利能力显著优于同行，2025年一季度销售毛利率53.6%（中国石油22.6%，中国石化15.5%），净利率32.8%（中国石油6.3%，中国石化1.9%） [17] 中国海油竞争优势 - 业务结构优势：85%收入来自上游油气开采（中国石油30-50%，中国石化不足10%），上游毛利率显著高于下游 [18] - 成本优势：2024年桶油成本28.5美元/桶，同比下降1.1%，较十年前降超40%，低于中国石油和中国石化的40美元/桶，全球成本处于35%分位 [19] - 产量增长：2024年石油净产量726.8百万桶（+7.2%），2025年目标760-780百万桶（+4.6%-7.3%），资本开支从2016年500亿元增至2024年1233.6亿元 [20][23] 行业前景与投资逻辑 - 中东地缘风险持续可能推动油价易涨难跌，但OPEC+增产和全球经济放缓构成中期利空 [14][15] - 若冲突升级，中小市值油气股弹性更大；若缓和，中国海油因成本优势和分红率高（具备红利属性）更受青睐 [25] - 其他投资机会包括具备技术优势、海外突破或困境反转的油气企业 [24]

伊以军事冲突概况 - 以色列发动代号"狮子的力量"大规模空袭 造成伊朗伊斯兰革命卫队总司令萨拉米等高级将领及10余名核科学家死亡 并袭击纳坦兹铀浓缩中心等关键设施 [3][8] - 伊朗实施报复行动"真实诺言-3" 向以色列发射200余枚导弹 采用无人机与导弹协同战术 造成以色列境内建筑损毁及4人死亡 [3][8] - 冲突导致布伦特原油期货价格盘中涨超10%至92美元/桶 纽约黄金期货上涨1.38%至3429.9美元/盎司 [4][9] 军事实力对比 - 伊朗军队总兵力61万人 主战坦克1500辆 战机260余架 拥有中东最大导弹库 但空军装备老旧 军费开支低于以色列 [5] - 以色列现役部队17万人 配备3600辆主战坦克 340架战机包括50架F-35 构建多层次防空反导体系 2023年军费275亿美元 [6] - 以色列GDP达5000亿美元(人均5万美元) 显著高于伊朗的3500亿美元(人均4000美元) [6] 市场影响路径 - 避险资产：黄金概念股(西部黄金 山东黄金)及航运板块(中远海控)直接受益 [14] - 能源产业链：油价上涨利好油气公司(中国石化 中国海油) 但挤压航空/物流/塑料等行业利润 [14][15] - 军工板块：无人机(睿创微纳) 导弹(航发动力)及武器出口概念(中航沈飞)获催化 [16] - 宏观传导：油价波动推升化工成本 通胀预期制约货币政策 北向资金短期或净流出 [15][17][18] 局势关键变量 - 大国干预：美国当前"支持但克制" 若直接参战将导致冲突规模扩大 [10] - 霍尔木兹海峡：若被封锁将致油价飙升至120-130美元/桶 摩根大通评估发生概率升至17% [11][12] - 核谈判进展：破裂将加速伊朗核武进程 重启则可缓和区域紧张 [13]