字少事大，先说原委。 5月28日，第二届海峡两岸中华文化峰会在北京举办。台湾旺旺集团及其所属的《中国时报》积极 参与。旺旺集团总经理蔡旺庭在峰会发言时表示："旺旺起源于中国台湾，发展于祖国大陆，我们 永远不能忘记自己的根，永远不能忘记自己的历史、文化、血脉和使命，我们就是中国人，我们感 恩祖国给予的各项支持。" 《中国时报》敢于硬刚赖清德当局，是因为他们有理；台湾陆 委会盛气凌人，是因为他们当政，手里有权，有"台独"打手。 国台办也表态了。国台办正告民进党当局，数典忘祖的人从来 没有好下场，违背民意的倒行逆施注定失败。 作者：王义伟 封图：本报资料库 6月1日，台湾《中国时报》发表了一份声明，全文如下： "根据'宪法'及两岸人民关系条例，台湾、大陆同属一个中国，台湾人就是中国人，本是中华儿 女，这是我们一贯立场，呼吁大家遵'宪'、护'宪'，一起为两岸和平及台湾未来打拼。" 旺旺集团高层的表态惹怒了赖清德当局。 6月1日，台湾"陆委会"发表声明，指责旺旺集团为了寻 求在大陆的发展利益，协助大陆举办具有统战意涵的峰会，并唱和大陆损害台湾"主权"，严重危害 台湾利益。该机构给予旺旺集团最严厉的谴责，并将检视旺旺集团 ...

餐饮行业消费趋势变化 - 商务消费人群数量下滑明显，导致包间人均消费下降15%-30% [1][3] - 家庭消费逐渐成为餐饮消费主力军，带动餐厅人流量和翻台率提升 [3] - 餐饮营收额保持相对稳定甚至逆势增长，但利润率大幅下降 [11][12] 商务宴请消费下滑表现 - 花家怡园金融街餐厅人均消费大幅下滑，一家因市场预期不乐观关停 [2] - 小吊梨汤商务客群占比从50%降至20% [3] - 大鸭梨烤鸭店商务宴请数量同比下降30%以上，人均消费从130-150元降至100-120元 [6] - 包间高价格菜品点单率降低，商务套餐点单率"减少到极致" [6] - 客户反馈"报销标准越发严格"、"报销标准降低" [7] 家庭消费崛起特征 - 御掌柜包间预订率仍高，但消费主力转向家庭消费 [10] - 家庭消费更理性，包间消费总额一般在1000元左右 [10] - 花家怡园举办37场婚宴及数十场寿宴、宝宝宴 [10] - 家庭消费特点为"菜量刚好合适，喝酒较少" [11] - 餐厅推出特色服务如拍照、短视频、赠送文创礼品等 [11] 餐饮企业应对策略 - 调整菜单结构，增加平价菜品，保留高端菜 [10][11] - 小吊梨汤缩减包间数量，增加卡座，提升包间利用率 [14] - 大鸭梨开设"小精品店"，不设包间，降低餐品单价 [14] - 旺顺阁客单价下降约20元，推出寿宴套餐 [15] - 探索开源节流，尝试降低房租和人工成本 [17] 行业整体经营状况 - 2024年北京限额以上餐饮企业营收1015亿元，利润仅5.7亿元(利润率0.57%) [11] - 提供正餐服务的企业亏损超过1.5亿元 [11] - 2025年一季度营收259.1亿元，亏损5219万元 [12] - 净利润率能保持在5%-8%的餐企已属优秀 [12] - 2024年限额以上餐饮从业人员减少7100余人 [17]

黄金纳入HQLA的争议与影响 - 世界黄金协会建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）将黄金认定为高质量流动资产（HQLA），因其在市场波动中展现高流动性和抗风险能力 [3][9] - 黄金若纳入HQLA，可能替代10年期与30年期美债成为资管机构流动性管理工具，削弱美债配置需求 [1][3][11] - 华尔街资管机构已开始回避长期美债配置，转向短期美债或黄金，如Pimco采取"买短抛长"策略 [4][11] 黄金与美债的流动性指标对比 - 黄金日均波动率0.027%，与30年期美债（0.028%）接近，略高于10年期美债（0.016%） [9] - 黄金日内买卖价差2.2个基点，介于10年期（1.8基点）和30年期美债（3.3基点）之间 [9][10] - 伦敦金银市场协会（LBMA）黄金日均交易量达1450亿美元，高于20年期以上美债（720亿美元） [10] 黄金市场现状与价格驱动因素 - COMEX黄金期货主力合约报价3373.2美元/盎司，隔夜一度突破3400美元创5月中旬新高 [5] - 俄乌冲突和关税政策推动避险资金涌入黄金ETF，SPDR持仓量环比增加10.61吨至933.07吨 [13] - 对冲基金调高地缘政治风险溢价100美元/盎司，关税冲突溢价60美元/盎司，推动金价逼近历史高点3509.9美元 [13] 黄金纳入HQLA的潜在阻力 - 欧美央行担忧黄金纳入HQLA会削弱主权债券吸引力，影响债务可持续性 [5][11] - 欧洲央行认为黄金市场集中度高且衍生品杠杆操作可能引发金融不稳定 [10][11] - 巴塞尔III实施被欧美推迟，美国监管态度不明朗，黄金纳入HQLA决定或暂缓 [12] 机构资金动向与策略调整 - 对冲基金COMEX黄金净多头头寸增加137800盎司，套利头寸大幅缩减 [14][15] - 美联储鸽派信号和美元贬值预期促使资管机构扩大黄金看涨敞口 [15] - 富国银行指出美元贬值叙事形成，黄金或受益于美联储降息预期升温 [15]

央企汽车重组中止 - 东风与长安汽车央企重组计划在116天磋商后中止 [1][2] - 长安汽车间接控股股东中国长安将直接由国务院国资委管理 [1][2] - 兵器装备集团汽车业务分立为独立央企 军工资产并入兵器工业集团 [1][2] 重组背景与进程 - 重组终止主因包括规模庞大和管理难度 最终方案为兵器装备集团分立汽车业务 [3] - 长安汽车董事长朱华荣曾在2024年股东大会上称重组"有序推进" 4月称方案"基本完成" [3] - 国务院国资委2023年起推动央企"聚焦主责主业" 要求汽车央企加强新能源领域重组 [3] 企业表现与市场反应 - 长安汽车2024年销量268.4万辆(+5.1%) 营收1597.33亿元 净利润73.2亿元 [4] - 东风集团2024年销量189.6万辆(-9.2%) 营收1062亿元 净利润0.6亿元 [4] - 重组消息公布后长安股价平稳 东风系上市公司股价大涨 [4] 重组预期与行业观点 - 原计划重组后新集团年销量或超500万辆 跻身全球第五大车企 [3] - 行业关注点集中在"国家队"话语权争夺 东风曾被视为潜在主导方 [4] - 长安汽车多次强调重组不影响既定战略 东风集团对外发声较少 [4]

6月5日，A股开盘，上证指数高开0.06%，深证成指高开0.08%，创业板指高开0.08%。（编辑 王 俊勇） ...

境内债重组方案 - 旭辉公布境内债重组方案涉及7只债券本金合计100.6亿元包括"20旭辉01"债券余额18.89亿元 [4] - 重组方案提供四种选择：面值18%回购（削债82%）、股票经济收益权（削债82%-87%）、以资抵债（削债65%）、展期至2034年（利率降至1%） [4] - 方案整体削债目标为50% [4] 债券持有人会议 - 涞熙基金召集"20旭辉01"持有人会议提出四项议案要求全额兑付本金18.89亿元及利息 [2][4] - 议案内容包括分两期兑付本金（2025年6月12日兑付9.45亿元）、调整利息支付时间、申请司法保全措施 [5] - 中金公司以召集程序不合规为由取消会议因核实持有人份额仅4.98%未达10%门槛 [9][10] 博弈过程 - 涞熙基金5月12日发起会议提案5月29日委托律师要求中金提供持有人名册但未获提供 [7] - 旭辉5月30日公告7只重组债券停牌中金同日确认重组方案 [8] - 涞熙基金称40%持有人确认参会但最终因份额计算争议导致会议取消 [8][10] 行业背景 - 2025年以来房企债务重组模式转向大幅削债如融创中国方案削债50% [12] - 部分完成重组的房企出现二次违约导致投资人维权诉求趋于刚性 [12] - 若涞熙基金行动成功可能改变当前房企债务重组逻辑 [13] 注：文档中关于"低空经济"和"黄金"的内容与旭辉债务重组无关已跳过 [15][16][17]

对自然人网店的监管完善，要以保民生、保发展优先为最重要 的前提。只有如此，才能实现从监管、平台到网店店主、消费 者的多赢。 作者：信海光 封图：图虫创意 在飞速扩张的电商平台上，经营者复杂多样，除了企业、农民专业合作 社、个体工商户等办理了 登记的经营主体之外，还有销售自产农副产品、家庭手工业产品或从事便民劳务、零星小额交易等 经营活动的依法免予登记的自然人主体，即自然人网店。这些自然人网店虽然就单个而言交易规模 微小，数量却极其庞大，占到平台经营者总量的六成左右，构成中国电商生态的重要组成部分。 然而，长期 以来它们却处于一种类"灰色地带"——没有工商注册义务、责任主体模糊、售后难追 责、合规难要求，既是电商创业门槛低的体现，也成为治理难题之一。根据市场监管总局的数据， 2024年全国市场监管部门通过全国12315平台、电话、传真、窗口等渠道共受理消费者投诉、举报 和咨询3923.9万件，其中投诉1862.5万件，对自然人网店的投诉数量为1054.7万件，占投诉总量的 56.6%。 6月1日起开始实施的《自然人网店管理规范》（以下简称《规范》）正是在这一大背景下出台 的，其目的是填补自然人管理制度规则空白， ...

中资企业拓展拉美非洲市场的支付挑战与解决方案 - 中资企业拓展拉美非洲市场面临本地化支付与销售回款难题 主要由于当地信用卡普及度低 支付方式高度碎片化 接入成本高 [3][6] - 拉美非洲地区新兴支付方式发展迅猛 如墨西哥OXXO Pay 肯尼亚短信支付 巴西Pix 后者预计将在巴西电商领域超越信用卡 [7][9] - 跨境支付机构通过两种模式解决支付挑战 一是直接获取当地支付牌照形成服务闭环 二是聚合支付集成约200种本地主流支付方式 [4][8] 跨境支付机构的服务升级与差异化需求 - 跨境支付机构需从"支付工具"转向"支付服务" 结合当地支付习惯与监管政策提供更接地气的解决方案 [1][4] - 不同行业中资企业支付需求差异显著 跨境电商关注支付成功率 游戏企业侧重精准触达 社交媒体需要资金分发功能 B2B平台重视快速结算与合规审查 [13][15] - EBANX通过整合200+本地支付工具 支付成功率高于行业平均5个百分点 并为B2B大额支付提供灵活交易限额调整 [16] 拉美非洲市场支付创新与业务增长 - 巴西Pix支付方式推动企业用户量与销售额增长 接入后6个月内客户数量增长25% 营收增长16% [9] - Pix Automático功能将简化订阅型业务支付流程 提升用户体验并带动企业营收增长 [9] - 在巴西 60%Pix交易流向企业 其中45%为B2B交易 约1200万企业使用该服务 但信用卡仍在低金额重复采购领域占50%份额 [14][15] 支付欺诈风险与风控措施 - 2023年全球电商欺诈损失达480亿美元 跨境支付欺诈占比显著 深度伪造攻击单笔损失达数百万美元 [17] - EBANX采取四重反欺诈措施 包括自研反欺诈引擎 AI机器学习比对100+欺诈行为 交易通道分级 与国际风控服务商合作 [18] - 行业建议中资企业在接受本地支付方式时需高度关注欺诈和拒付风险 以降低业务损失 [18] 中拉非经贸合作与支付行业机遇 - 2023年中非贸易额2956亿美元(+4.8%) 中拉贸易额5184.7亿美元(+6.0%) 均创历史新高 2024年一季度中拉贸易达1183亿美元 [11][12] - 跨境支付商正成为中拉非"双向奔赴"贸易趋势的关键连接者 推动贸易规模持续扩大 [19]

教育行业趋势与高途集团战略分析 核心观点 - 教育本质在于情感连接与育人功能，AI技术辅助教师回归核心职能（学习规划、心理疏导、价值观传递）[1][9] - 高途集团通过"用户价值+科技赋能"双轮驱动战略实现逆势增长，2025年Q1营收14.9亿元（同比+58%），净利润率9.2%，现金储备35亿元[2] 财务表现与战略 - **收入结构优化**：非学科类课程连续4季度增速超100%，素质素养业务成为增长引擎[4] - **效率提升**：营业费用增速显著低于收入增速（58%），经营利润率同比提升10.5个百分点[5][6] - **现金管理**：35亿元现金储备用于股票回购（新增1亿美元计划）、AI研发及线下扩张[6] AI技术应用 - **ToB端提效**：智能答疑Agent和自动批改系统覆盖90%作业批改，动态学情分析提升个性化辅导效率[8] - **ToC端创新**：明星IP+AI技术（如吴彦祖口语课程）形成差异化产品矩阵，编程课程续班率达90%[8][12] 线下布局与素质教育 - **线下扩张**：2024年逆势新增校区，线下课程报名量同比增长超三位数，部分城市编程课程续班率90%[12] - **产品差异化**：聚焦综合素质教育（编程、研学等），NPS（家长反馈）位居行业前列[11][12] 长期战略方向 - **师资建设**：与高校共建师资基地，通过师训、功底测等体系提升教师专业能力[9] - **场景融合**：线上+线下同步支撑，线下校区强化沉浸式体验与本地化运营[12] - **价值导向**：以用户生命周期价值为核心，拒绝短期诱惑，坚持"科技向善"理念[13] （注：文档15-17涉及低空经济与贵金属内容，与教育主题无关，已跳过）

当具身智能具有一定的身体和智力之后，从经济和社会治理角 度看，它是否构成自身人格，又能否承担自我责任？ 作者：刘诚 封图：图虫创意 近期，具身智能产业发展迅猛，其关注的是如何将感知、行动和环境交互融入机器学习和人工智能 的发展中，从而打造更加灵活和自主的智能体。 那么， 当具身智能 具有 一定的身体和智力之后，从经济和社会治理角度看，它是否构成自身人 格，又能否承担自我责任？ 具身的双重含义 具身智能指智能体（机器人或程序）通过与物理世界或模拟环境的交互来学习和应用知识的能力。 相较于一般的人工智能，具身智能最显著的区别便在于"具身"。"具身"有两层含义。第一层含义是 具有"身体"，用身体感知环境。这种智能不仅仅依赖于传统的计算资源，还强调了身体性体验的重 要性，即智能体的身体与其所处环境之间的互动对于学习和发展复杂行为至关重要，为人工智能的 未来描绘出一幅更加真实、动态且复杂的图景。 以往，人工智能强调的数据输入、运算过程、结果输出。具身智能不再被动地等待数据投喂，而是 凭借其身体主动感知周遭环境，自主收集数据，并借助身体的不同部位灵活作出反应。 工具与人格争议 具身智能是一种比较高级的智能体，既能用身体感 ...