报告行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业整体未给出明确的投资评级，但对主要子行业给出了评级：种植业看好、畜牧业看好、林业中性、渔业中性、农产品加工Ⅱ看好 [7] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕养殖产业链和种植产业链展开，认为猪价旺季反弹但幅度收窄，粮价近期上涨且中期或延续涨势 [6][11] - 生猪养殖行业扭亏为盈，产能去化速度放缓，但预计在疫情风险上升和政策施压的多重压力下，产能有望继续去化 [7] - 白羽肉鸡行业产能水平较高，鸡价中期或继续震荡；黄羽肉鸡行业产能处于历史较低水平，鸡价中期或上涨 [8][9] - 种植产业链方面，粮价中期上涨预期有利于种子价格上涨，且转基因生物技术产业化稳步推进 [10] - 国内粮价有望趋势性上涨，主要受国际粮价上涨预期传导和国内粮食最低收购价政策支撑 [11] 市场行情回顾 - 本周申万农业指数上涨0.4%，同期上证综指上涨0.83%，深成指上涨1.11%，农业板块表现略逊于大市 [5] - 细分二级子行业中，种植和农产品加工指数分别上涨4.13%和3.99%，涨幅领先；饲料和动保子行业指数下跌 [5] - 前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块，涨幅前三名个股依次为福建金森、海南橡胶和万辰集团 [5] 养殖产业链详细分析 - **生猪**：本周末全国生猪出厂均价12.97元/公斤，较上周涨0.19元；主产区15公斤仔猪出栏均价28.03元/公斤，较上周涨2.89元 [6] - 上市公司出栏量增速放缓，2025年12月16家养猪上市公司生猪出栏量合计1790万头，环比增长2.9%，同比增长1.35% [6] - 本周末全国规模以上屠宰企业开工率为36.48%，较上周下降2.1个百分点，较上年同期下降24.63个百分点 [6] - 截至2025年12月底，全国能繁母猪存栏3961万头，较去年1月减少116万头，下降2.9%，是正常保有量的101.6% [7] - 大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，长期投资价值凸显 [7] - **白羽肉鸡**：本周末烟台鸡苗均价2.54元/羽，较上周跌0.29元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.7元/斤，较上周跌0.07元；白条鸡均价13.4元/公斤，较上周跌0.1元，均处于历史同期中位水平 [8] - 本周末主产区肉鸡养殖环节单羽盈利0.06元，较上周少赚0.24元 [8] - 2025年前12个月全行业祖代鸡更新量为157.41万套，同比持平略增，较近4年均值略增，商品代鸡苗和毛鸡供给较为宽松 [8] - 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，产业链盈利有望向上游倾斜，建议关注鸡苗公司 [8] - **黄羽肉鸡**：2025年12月，温氏黄鸡售价12.95元/公斤，较上月跌0.27元；立华黄鸡售价12.16元/公斤，较上月跌0.02元 [9] - 2025年12月末，全国父母代种鸡在产存栏水平为3611万套，环比下降1.7%，同比下降0.84%，处于历史同期较低水平 [9] - 预计2026年上半年黄鸡供给总体偏紧，鸡价或持续在成本线上方震荡上涨，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高 [9] - **动保**：2025年泰妙菌素和泰万菌素等兽用化药主导产品价格从底部回升至高位，进入2026年价格略有回落但仍处近1年来的高位 [9] - 兽用疫苗主导产品猫三联疫苗2025年销量保持增长，价格有所回落，未来国产疫苗销量有望继续增长，建议关注积极开展宠物动保业务的公司如瑞普生物 [9] 种植产业链详细分析 - **种业**：粮价中期上涨有利于种子价格上涨，种子产业战略性地位突出，供给侧改革政策持续推出，转基因生物技术产业化继续稳步推进 [10] - 种子产品升级迭代将有利于带动优质种子公司销售放量、价格提升和产业结构升级，龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显 [10] - **种植**：上周末全国玉米收购均价2376元/吨，较上上周涨7元；本周末全国小麦收购均价2525元/吨，较上周涨12元 [11] - 中期来看，国际粮价在美联储降息和库消比趋势性下降的背景下上涨预期较强且有望传导至国内，叠加国内粮食最低收购价政策支撑，国内粮价有望趋势性上涨 [11] - 建议关注种植板块的投资机会，重点关注苏垦农发 [11] 行业关键数据汇总 - **生猪**：本周末主产区自繁自养头均盈利43元，较上周多盈36元 [12] - **肉鸡**：本周末主产区肉鸡养殖环节单羽盈利0.06元，较上周少赚0.24元 [12] - **饲料**：本周末肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.34元/公斤，均较上周持平 [12] - **原奶**：上周末全国主产区生鲜乳出场均价3.03元/公斤，较上上周涨0.01元；全国牛奶零售价12.19元/升，较上上周涨0.01元 [12] - **水产品**：本周末威海海参/对虾/鲍鱼批发价120/320/100元/公斤，较上周持平；扇贝批发价为10元/公斤，较上周涨2元 [12] - **粮棉糖**：本周末南宁白糖成交均价5298元/吨，较上周跌64元；全国328级棉花成交均价15852元/吨，较上周跌50元；国内豆粕市场均价3191元/吨，较上周跌18元 [12] 重点推荐公司 - 报告明确给出“买入”评级的公司包括：中宠股份、牧原股份、苏垦农发 [4] - 报告在核心观点部分建议重点关注的公司包括：鸡苗公司（白鸡产业链）、立华股份和温氏股份（黄鸡产业链）、瑞普生物（动保产业链） [8][9] - 报告中的重点公司盈利预测表还列出了佩蒂股份（买入）、登海种业（增持）、优然牧业（买入）、现代牧业（买入）等公司的评级和预测 [50]

报告行业投资评级 - 报告对医药行业整体未给出明确的投资评级 [1] - 子行业评级：生物医药Ⅱ评级为“中性” [3] - 子行业评级：其他医药医疗评级为“中性” [3] - 子行业评级：化学制药与中药生产为“无评级” [3] 报告核心观点 - 报告核心为跟踪医药行业每日动态，重点关注创新药研发进展与公司业绩 [1][4][5] - 核心事件：英矽智能口服NLRP3抑制剂ISM8969获美国FDA许可开展用于治疗帕金森病的1期临床试验 [5] - 核心观点：ISM8969是一款由AI平台发现并优化的创新药物，具有理想的血脑屏障穿透特性，旨在通过抑制NLRP3调节病理性炎症反应，具有治疗帕金森病的潜力 [5] 市场表现总结 - 2025年1月26日，医药板块涨跌幅为+0.29%，跑赢沪深300指数0.19个百分点 [4] - 医药板块涨跌幅在申万31个子行业中排名第8 [4] - 子行业表现：疫苗(+7.99%)、体外诊断(+3.73%)、血液制品(+3.47%)涨幅居前 [4] - 子行业表现：医院(-2.01%)、医疗研发外包(-1.36%)、线下药店(-1.18%)跌幅居后 [4] - 个股日涨幅榜前三：迈克生物(+20.03%)、凯普生物(+20.03%)、之江生物(+20.01%) [4] - 个股日跌幅榜前三：维康药业(-8.50%)、美迪西(-7.28%)、美年健康(-6.08%) [4] 行业要闻总结 - 英矽智能自主研发的口服NLRP3抑制剂ISM8969的IND申请获美国FDA许可，将启动用于治疗帕金森病的1期临床试验 [5] - ISM8969由英矽智能利用其AI平台Chemistry42发现并优化 [5] 公司要闻总结 - 九安医疗：预计2025年实现归母净利润20.20-23.50亿元，同比增长21.05%-40.83% [5] - 九安医疗：预计2025年扣非后归母净利润为20.70-24.00亿元，同比增长23.18%-42.81% [5] - 三生国健：预计2025年实现营业收入42.00亿元，同比增长251.76% [6] - 三生国健：预计2025年实现归母净利润29.00亿元，同比增长311.35% [6] - 三生国健：预计2025年扣非后归母净利润为28.00亿元，同比增长1038.21% [6] - 大博医疗：预计2025年实现归母净利润5.80-6.10亿元，同比增长62.55%-70.96% [6] - 大博医疗：预计2025年扣非后归母净利润为4.55-4.85亿元，同比增长59.42%-69.93% [6] - 微芯生物：预计2025年实现营业收入9.10亿元，同比增长38.32% [6] - 微芯生物：预计2025年实现归母净利润0.53亿元，较去年同期扭亏为盈 [6] - 微芯生物：预计2025年扣非后归母净利润为0.38亿元，较去年同期扭亏为盈 [6]

报告行业投资评级 - 报告对银行行业整体持积极看法 子行业评级均为“看好” 包括国有大型银行Ⅱ、全国性股份制银行Ⅱ和区域性银行[3] - 报告重点推荐四家公司 其中工商银行、杭州银行、江苏银行为“买入”评级 农业银行为“增持”评级[4] 报告核心观点 - 报告标题核心观点为“总量货币政策仍有空间 结构性货币政策先行落地”[1] - 板块核心观点认为 高成本定期存款到期重定价有望支撑息差企稳 对公领域风险稳定 零售领域风险有望在经济复苏下缓解 银行板块业绩已步入修复通道 从PB-ROE匹配角度看具备配置价值[6] - 具体建议关注两类标的：一是资本实力雄厚、分红确定性强的标的 如工商银行和农业银行 二是区域经济活力强、基本面稳健的标的 如杭州银行和江苏银行[6] 行情回顾总结 - 大盘方面 本周（报告期）上证指数上涨0.84% 沪深300指数下跌0.62% 中证全债指数和中证全债（净）指数分别上涨0.29%和0.25%[5][10] - 板块方面 申万银行指数本周下跌2.70% 跑输沪深300指数2.08个百分点 在申万一级行业中排名第31位[5][10] - 银行子板块中 国有行指数下跌4.36% 股份行指数下跌3.08% 城商行指数下跌0.43% 农商行指数下跌0.70%[5][10] - 个股方面 国有行板块中邮储银行（-2.32%）、中国银行（-2.41%）、交通银行（-3.35%）表现相对居前[5] 股份行板块中光大银行（0.60%）、民生银行（0.00%）、华夏银行（-0.31%）表现相对居前[5][12] 城商行板块中青岛银行（6.35%）、齐鲁银行（2.59%）、长沙银行（2.52%）表现相对居前[5][12] 农商行板块中常熟银行（3.01%）、青农商行（2.28%）、江阴银行（1.57%）表现相对居前[5][12] 数据跟踪总结 - **估值与交易热度**：截至2026年1月23日 银行板块PB-LF估值为0.65倍 位于近5年67.40%分位数水平 个股股息率中位数为4.63% 高出10年期国债到期收益率2.80个百分点 当周成交额占比为1.20% 环比上升0.18个百分点 当周换手率为1.53% 环比下降0.08个百分点[5] - **流动性**：2025年12月末 M1同比增速为3.80% M2同比增速为8.50% M1-M2剪刀差为-4.70个百分点 报告当周央行净投放资金0.98万亿元 本年累计净投放资金1.31万亿元[5] - **利率与信用利差**：截至2026年1月23日 7天OMO利率为1.40% 1年期和5年期LPR分别为3.00%和3.50% 10年期国债到期收益率为1.83% 周环比下降1.26个基点 5年期AAA级企业债信用利差为13.64个基点 周环比上升0.39个基点 5年期AAA级城投债信用利差为20.49个基点 周环比上升2.12个基点[5] - **社融与信贷**：2025年12月末 社融存量为442.12万亿元 同比增长8.30% 12月单月社融增量为2.21万亿元 同比减少0.65万亿元 全年累计社融增量为35.60万亿元 同比增加3.35万亿元 12月末中资银行贷款余额为265.21万亿元 同比增长6.94% 存款余额为308.51万亿元 同比增长9.45%[5] 行业动态总结 - **货币政策**：中国人民银行行长表示 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕 并指出“今年降准降息还有一定的空间”[29] 同时 央行已在年初先行优化结构性货币政策工具 包括下调各类工具利率0.25个百分点 单设1万亿元民营企业再贷款 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元等[31] - **LPR情况**：2026年1月20日发布的贷款市场报价利率（LPR）为 1年期LPR 3.0% 5年期以上LPR 3.5% 均与上月持平[31] - **财政政策**：财政部将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底[31] 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元 其中安排消费以旧换新资金3000亿元[32] 此外 中央财政对经营主体设备更新项目相关固定资产贷款本金贴息1.5个百分点 贴息期限不超过2年 并将支持范围扩展至建筑市政、人工智能、养老等多个新领域[33] 重点公司预测 - **工商银行**：报告给予“买入”评级 预测2025-2027年每股净资产（BPS）分别为10.93元、11.99元、13.13元 对应预测市净率（PB）分别为0.66倍、0.60倍、0.55倍[33] - **农业银行**：报告给予“增持”评级 预测2025-2027年BPS分别为7.95元、8.61元、9.22元 对应预测PB分别为0.85倍、0.78倍、0.73倍[33] - **杭州银行**：报告给予“买入”评级 预测2025-2027年BPS分别为18.26元、20.91元、24.11元 对应预测PB分别为0.84倍、0.73倍、0.63倍[33] - **江苏银行**：报告给予“买入”评级 预测2025-2027年BPS分别为13.80元、15.28元、17.09元 对应预测PB分别为0.71倍、0.64倍、0.57倍[33]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体房地产行业的投资评级 [3] - 子行业评级中 房地产开发 与 房地产服务 均为 无评级 [3] 核心观点 - 报告为行业日报 核心在于跟踪并汇总当日房地产行业市场表现、政策动态及公司公告 [1][4][6][7][9] 市场行情总结 - 2026年1月26日 权益市场多数下跌 上证综指下跌0.09% 深证综指下跌0.92% 沪深300上涨0.10% 中证500下跌0.97% [4] - 申万房地产指数当日表现弱于大盘 下跌2.23% [4] 个股表现总结 - 房地产板块涨幅前五的个股为苏州高新(涨10.06%)、卧龙地产(涨9.97%)、京能置业(涨9.94%)、光明地产(涨2.54%)、凤凰股份(涨1.88%) [5] - 跌幅较大的个股为华联控股(跌10.01%)、首开股份(跌6.91%)、新华联(跌5.82%)、万通发展(跌5.62%)、城建发展(跌5.58%) [5] 行业新闻与政策总结 - 天津调整公积金贷款政策 首套住房贷款最高限额由100万元提高至120万元 第二套由50万元提高至100万元 [6] - 养育两个及以上未成年子女的家庭 首套和二套贷款限额分别进一步提高至144万元和120万元 [6] - 天津政策调整还包括 第二套住房贷款额度账户余额倍数从10倍调至20倍 二手住房贷款最长期限从20年延长至30年 新办法自2026年2月1日起施行 [6] - 南京市政府印发政策文件 推动既有库存商品房全部纳入房票超市 推行“全城通兑”和“电子房票” [7] - 南京扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围 无住房的多子女家庭每月提取限额提高20% [7] - 南京允许购房人父母、子女符合条件者提取公积金支付购房款 并将存量房公积金最长贷款期限延长至30年 [7] 公司公告总结 - 联发集团有限公司公告 聘任林伟国为公司董事长、执行公司事务的董事(法定代表人) 王文怀不再担任相关职务 [9] - 建发房地产集团有限公司公告 聘任林伟国为公司董事长 赵呈闽不再担任董事长但继续任董事 聘任田美坦为总经理 林伟国不再担任总经理 [9]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级 [1][3][5] 报告核心观点 * 原油价格受地缘政治及OPEC+产量政策影响持续上涨，有望进一步反弹，带动炼化企业景气度回升 [3][5] * PTA行业“反内卷”措施及装置检修推动景气度回升，涤纶长丝产品价格上涨 [4] * PVC等部分化工产品价格出现反弹，行业景气度有所回升 [1][60] * 生物航煤作为可再生绿色能源，未来发展潜力巨大 [5] 细分领域跟踪总结 重点化工品价格 * 本周（01/19-01/25）价格涨幅居前的产品包括：烟酰胺（8.96%）、乙腈（8.72%）、苯乙烯（7.96%）、四氯乙烯（7.86%） [10] * 本周价格跌幅居前的产品包括：工业级碳酸二甲酯（-6.57%）、环氧丙烷（-6.15%）、软泡聚醚（-3.10%）、二甲醚（-2.67%） [10] 聚氨酯 * 纯MDI和TDI价格回落，下游需求热度有所回落，采购策略趋于保守 [13] * 截至1月25日，纯MDI市场均价为17600元/吨，较上周下跌1.12%；TDI华东市场均价为14000元/吨，较上周下跌0.36% [13] 农化 * 草甘膦价格上涨，截至1月25日为23296元/吨，较上周上涨200元/吨；周度产量为1.05万吨，较上周减少14.2%；库存为7.22万吨，较上周减少0.55万吨 [15] * 磷酸一铵价格上涨，原料成本压力显著，行业开工率处于相对低位，截至1月25日磷酸一铵（55%粉状）价格为3821元/吨，较上周上涨3元/吨 [17] * 氯化钾价格上涨，市场流通货源有限，价格高位运行，截至1月25日为3295元/吨，较上周上涨0.3% [20] 氟化工 * 制冷剂R22、R125价格上涨，在配额政策限制下供给弹性受限 [22][24] * 截至1月25日，R22价格为1.75万元/吨，较上周上涨500元/吨；R125价格为5万元/吨，较上周上涨1500元/吨 [24] * 聚四氟乙烯（PTFE）价格上涨，分散树脂价格为4.35万元/吨，较上周上涨3000元/吨 [25] 轮胎 * 主要原材料丁苯橡胶、天然橡胶、炭黑价格环比上涨 [28] * 截至1月25日，全钢胎开工率为62.62%，较上周降低2.9个百分点；半钢胎开工率为74.56%，较上周提高0.17个百分点 [29] * 2025年12月商用车销量同比增加15.18%至42.5万辆，乘用车销量同比下降8.2%至222.54万辆 [32] 食品及饲料添加剂 * 维生素E、蛋氨酸、赖氨酸价格小幅上涨 [36][38][41] * 截至1月25日，维E价格为52.5元/千克，较上周上涨1.5元/千克；蛋氨酸价格为17.65元/千克，较上周上涨0.2元/千克；赖氨酸价格为6.35元/公斤，较上周上涨1.11% [38][41] 民爆 * 行业供需格局持续改善，稳定运行，生产总值从2015年的273亿元增长至2024年的416.95亿元 [44] * 2024年工业炸药产量为449.4万吨，同比减少1.8%；电子雷管渗透率已达95% [49] 化学原料 * PVC价格上涨，截至1月25日，电石法PVC市场均价为4603元/吨，较上周上涨1.05%；行业库存为169.3万吨，环比增加1.42% [60] * 纯碱价格平稳，供应过剩，下游需求降低，截至1月25日轻质纯碱市场价为1139元/吨，重质纯碱为1260元/吨 [56][57] 钛白粉 * 钛白粉价格平稳，行业供需失衡格局未变，成本托底价格，截至1月25日市场价为13351元/吨 [62][67] * 截至1月25日，钛白粉周度开工率为69.10%，周产量为8.59万吨，行业总库存为52.6万吨 [67] 化学纤维 * 涤纶长丝价格上涨，但下游织造企业因订单缺失、成本高位等因素运营压力大，开工率降至52.02% [4][69] * 截至1月25日，涤纶长丝POY市场均价为6800元/吨，较上周上涨100元/吨；FDY为7050元/吨，较上周上涨150元/吨 [4][69] * 粘胶短纤、氨纶价格与上周持平 [71][72] 行情表现总结 * 本周（01/19-01/25）基础化工指数上涨5.73%，跑赢沪深300指数（下跌0.62%），在30个中信一级行业中排名第5位 [74] * 化工三级子行业中，纯碱、氯碱、印染化学品等板块涨幅较大 [74] * 本周基础化工行业423家个股上涨，47家下跌，涨幅前三的个股为江化微（46.41%）、江天化学（38.09%）、东方铁塔（27.47%） [78][81] 重点公司公告摘要 * **恒逸石化**：子公司拟收购关联方能源科技公司股权；发布员工持股计划及回购方案，回购金额5-10亿元 [83] * **兴发集团**：计划回购股份，金额2-4亿元 [83] * **新凤鸣**：孙公司通过竞拍取得港口发展公司35%股权 [83] * **兴化股份**：与关联方签署产品销售权托管协议；预计2025年归母净利润亏损4.2-5.6亿元 [83]

报告行业投资评级 - 报告未对“电力设备及新能源”行业给出明确的整体投资评级 [1] - 报告对“电站设备Ⅱ”、“电气设备”、“电源设备”、“新能源动力系统”等子行业均标注为“无评级” [2] 报告核心观点 - 行业整体策略：储能量价齐升，太空、AI主题延续，进一步聚焦涨价环节、AI+，其中碳酸锂、AIDC、AI应用是核心，太空光伏、固态电池是核心主题 [3] - 新能源汽车产业链核心观点：正处向上新周期 [3] - 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 [5] - AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破 [7] 新能源汽车产业链核心观点总结 - **电动化升级与储能格局优化**：截至2025年12月底，中国电动汽车充电基础设施总数达2009.2万个，同比增长49.7%，建成全球最大充电网络 [3]。2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比增长82.9%，预计2026年将达1090GWh，同比增长70% [3]。宁德时代在高端电动车市场配套率领先，纯电MPV与SUV品类TOP5配套率高达80% [3]。相关受益公司包括宁德时代、亿纬锂能 [3] - **碳酸锂与正极材料产业链向好**：2025年12月，压实密度在2.4-2.55g/cm³区间的磷酸铁锂正极材料行业加工费成本区间较11月平均增加318.7元/吨，市场价格区间较11月上涨375.6元/吨 [4]。相关受益公司包括盐湖股份、湖南裕能 [4] - **固态电池产业化窗口期**：奇瑞星途计划2026年推出搭载氧化物体系固态电池的车型“烈风”，能量密度达600Wh/kg [4]。当升科技年产3000吨固态电解质材料项目落地江苏 [4]。相关受益公司包括厦钨新能、璞泰来 [4] 光储产业链核心观点总结 - **储能市场量价齐升**：2025年12月，国内储能采招落地规模首次超过100GWh，达31GW/107GWh，同比增长201%，环比增长220% [5]。锂电储能系统中标加权均价环比回升6.39%至0.5226元/Wh [5]。配储或成并网型绿电直连项目“标配”，已有11省份发文明确要求 [5]。相关受益公司包括阳光电源、海博思创 [5] - **电力设备需求向好**：中国拥有全球60%的变压器产能，2025年前11月变压器出口金额达578.6亿元，同比增长36.3% [5]。出口产品结构向主变、特高压、数据中心定制化类型升级 [5]。AI算力扩张与全球电网升级推动需求，龙头企业海外订单饱满 [5]。相关受益公司包括特变电工、思源电气、金盘科技 [5] AI+新能源与风电产业链核心观点总结 - **新能源与人形机器人融合**：马斯克宣称将推动特斯拉转型为机器人公司，押注Optimus人形机器人以开启新增长周期 [7]。三一重能全球首次实现人形机器人在风电装备制造场景的落地应用 [7]。相关受益公司包括浙江荣泰、科达利、震裕科技 [7] 产业链价格跟踪总结 - **碳酸锂价格上涨**：过去一周，电池级碳酸锂（99.5%）价格上涨1.05万元/吨，周涨幅达7.39%，年初至今涨幅也为7.39% [11][12] - **氢氧化锂价格大涨**：氢氧化锂(56.5%粗颗)价格上涨1.8万元/吨，周涨幅达15.00% [12] - **三元材料普遍上涨**：多种型号三元材料周涨幅在10.41%至13.29%之间 [12] - **锂辉石精矿价格上涨**：锂辉石精矿（6%，CIF）价格上涨270美元/吨，周涨幅达14.36% [12] - **动力电芯价格上涨**：方形动力电芯（三元）价格上涨0.04元/Wh，周涨幅达9.30% [14] 行业新闻关键要点总结 - **储能产业高速增长**：2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比增长82.9%，其中国内厂家出货621.5GWh [24]。预计2026年全球出货量将达1090GWh，同比增长70% [24]。德国2025年大型电池储能装机容量增幅达60% [25] - **充电设施规模突破**：截至2025年12月底，中国电动汽车充电基础设施总数突破2000万大关，达2009.2万个，同比增长49.7% [35] - **光伏技术突破**：琏升科技的钙钛矿/晶硅异质结叠层电池转换效率提升至33.45% [23] - **固态电池进展**：奇瑞星途计划2026年推出搭载自研氧化物固态电池的车型，能量密度600Wh/kg [36] - **变压器需求爆发**：受AI算力扩张和全球电网升级驱动，变压器交付周期拉长，中国成为核心供应方，2025年前11月出口金额578.6亿元，同比增长36.3% [32] - **人形机器人产业化**：特斯拉Optimus V3据传已完成量产审核，多家中国企业被传确定为核心供应商 [26] - **动力电池格局变化**：2025年磷酸铁锂电池装车量占比81.2%，宁德时代、比亚迪双巨头合计市占率同比下降4.82个百分点至65%，二线企业及车企系电池势力崛起 [30] 公司新闻关键要点总结 - **业绩预告高增长**： - 大金重工预计2025年归母净利润10.5-12.0亿元，同比增长121.58%-153.23%，主要受益于海外海上风电市场交付项目快速增长 [41] - 湖南裕能预计2025年归母净利润11.5-14.0亿元，同比增长93.75%-135.87%，主要受益于新能源汽车及储能市场带动正极材料需求增长 [41] - 璞泰来预计2025年归母净利润23.0-24.0亿元，同比增长93.18%-101.58% [42] - 中熔电气预计2025年归母净利润3.83-4.32亿元，同比增长104.89%-131.10% [43] - **项目与合作协议**： - 永兴材料的“锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目”全面达产，总投资2.95亿元 [40] - 英联股份子公司与LG化学签署联合实验室战略协议，将在复合集流体、锂电创新材料等领域合作 [40] - 美的集团正式成立新能源事业部，整合科陆电子、合康新能等资源，聚焦储能、热泵与AI技术方向 [38]

报告行业投资评级 - 报告未对“电力设备及新能源”行业整体给出明确的投资评级（如看好、中性、看淡）[1] - 报告涉及的子行业（电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统）均标注为“无评级”[2] - 报告为“新能源+AI周报”系列，属于行业跟踪性质，未提供整体评级[3] 报告核心观点 - **行业整体策略**：聚焦“储能量价齐升”与“太空、AI主题延续”两大主线，进一步关注涨价环节和AI+应用，其中碳酸锂、AIDC（AI数据中心）、AI应用是核心，太空光伏、固态电池是核心主题[3] - **新能源汽车产业链核心观点**：行业正处向上新周期[3] 1. **电动化升级与储能格局优化**：受益于全球最大电动汽车充电网络建成（截至2025年12月底，充电枪总数达2009.2万个，同比增长49.7%）及储能电池出货量高增长（2025年全球出货640GWh，同比增长82.9%；预计2026年达1090GWh，同比增长70%），宁德时代（在高端车型中配套率高达80%）、亿纬锂能等公司受益[3] 2. **碳酸锂供需超预期与正极产业链向好**：2025年12月，压实密度2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂正极材料行业加工费成本区间平均增加318.7元/吨，市场价格区间平均上涨375.6元/吨，盐湖股份、湖南裕能等公司受益[4] 3. **固态电池迈入产业化关键窗口期**：奇瑞星途计划2026年推出能量密度达600Wh/kg的固态电池汽车；当升科技年产3000吨固态电解质材料项目落地江苏，厦钨新能、璞泰来等公司受益[4] - **光储产业链核心观点**：行业中期底部将逐步抬升[5] 1. **储能趋势持续向好**：2025年12月国内储能采招落地规模首次超过100GWh，达31GW/107GWh（同比+201%，环比+220%），且呈现“量价齐升”，锂电储能系统中标加权均价环比回升6.39%至0.5226元/Wh；配储或成并网型绿电直连项目“标配”，11省份已发文明确，阳光电源、海博思创等公司受益[5][37] 2. **AI扩张与全球电网升级驱动电力设备需求**：中国拥有全球60%的变压器产能，2025年前11月变压器出口金额578.6亿元，同比增长36.3%，出口产品向高端化转型，特变电工、思源电气、金盘科技等龙头企业海外订单饱满[5][32] - **AI+新能源、风电等产业链核心观点**：重视新市场的突破[7] 1. **新能源与人形机器人融合落地**：马斯克宣称将推动特斯拉转型为机器人公司；三一重能全球首次实现人形机器人在风电制造场景的应用，浙江荣泰、科达利、震裕科技等公司受益[7][24] 根据相关目录分别进行总结 一、 产业链价格 - **核心趋势**：过去一周（截至2026年1月23日），新能源汽车产业链上游原材料价格普遍上涨，尤其是锂盐和三元材料[11] - **具体价格变动**： - **碳酸锂**：电池级（99.5%）价格17.15万元/吨，周涨幅7.39%；工业级（99.2%）价格15.70万元/吨，周涨幅7.39%[12] - **氢氧化锂**：粗颗粒价格16.20万元/吨，周涨幅15.00%[12] - **三元材料**：各型号周涨幅在10.41%至13.29%之间，例如单晶523型价格20.35万元/吨，周涨幅11.90%[12] - **锂辉石精矿（6%，CIF）**：价格2210美元/吨，周涨幅14.36%[12] - **三元前驱体**：各型号周涨幅在2.67%至2.82%之间[12] - **电解钴**：价格43.80万元/吨，周跌幅0.87%[12] - **电池制造环节**：方形动力电芯（三元）价格0.47元/Wh，周涨幅9.30%[14] - **价格持平环节**：磷酸铁锂正极、人造石墨负极、隔膜、电解液（除部分添加剂外）等环节价格环比基本持平[12][13][19] 二、 行业新闻跟踪 - **储能行业**： - **规模与增长**：2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比增长82.9%；预计2026年将达1090GWh，同比增长70%[24] - **市场格局**：宁德时代稳居全球第一，市占率超23%；海辰储能、亿纬锂能等位列第二梯队[24] - **工商储新品趋势**：261kWh规格成为主流，大容量电芯（如314Ah）加速渗透，液冷技术覆盖率超90%[29] - **政策驱动**：配储成为国内11个省份并网型绿电直连项目的明确要求，推动储能成为高载能产业刚需[37] - **动力电池行业**： - **市场格局变化**：2025年宁德时代、比亚迪双巨头合计市占率同比下降4.82个百分点至65%，二线企业及车企系电池势力崛起[30] - **技术动态**：奇瑞星途计划2026年推出搭载能量密度600Wh/kg固态电池的车型“烈风”[36] - **电力设备行业**： - **变压器需求爆发**：受AI算力扩张和全球电网升级驱动，变压器交付周期拉长，中国凭借全球60%的产能成为核心供应方，2025年前11月出口金额同比增长36.3%[32] - **光伏与新技术**： - **效率突破**：琏升科技异质结/钙钛矿叠层电池转换效率提升至33.45%，为太空光伏等场景奠定基础[23] - **标准发布**：《储能用钠离子电池技术要求》团体标准发布，将于2026年2月1日实施，旨在推动产业化[34] - **AI与跨界融合**： - **车企战略**：马斯克宣称特斯拉将转型为机器人公司，押注Optimus人形机器人[31] - **应用落地**：三一重能实现人形机器人在风电装备制造场景的全球首次应用[24] - **供应链动态**：特斯拉Optimus V3据传已完成量产审核，七家中国企业可能成为核心供应商[26] 三、 公司新闻跟踪 - **业绩预增**： - **大金重工**：预计2025年归母净利润10.5-12.0亿元，同比增长121.58%-153.23%，主要受益于海外海上风电项目交付[41] - **湖南裕能**：预计2025年归母净利润11.5-14.0亿元，同比增长93.75%-135.87%，受益于新能源汽车及储能市场需求增长、碳酸锂价格回升[41] - **璞泰来**：预计2025年归母净利润23.0-24.0亿元，同比增长93.18%-101.58%，各主营业务表现良好[42] - **中熔电气**：预计2025年归母净利润3.83-4.32亿元，同比增长104.89%-131.10%，产品竞争力提升带动收入增长[43] - **项目与合作**： - **当升科技**：年产3000吨固态电解质材料项目在江苏常州落地[32] - **永兴材料**：锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目全面达产[40] - **英联股份**：子公司与LG化学签署联合实验室战略协议，合作开发复合集流体及锂电创新材料[40] - **美的集团**：正式成立新能源事业部，整合科陆电子、合康新能等资源，聚焦储能、热泵与AI技术[38]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体食品饮料行业的投资评级 [1][3][4][5][6][7][9][10][11][13][14][19][20][22][23] - 子行业评级均为“无评级” [3] 报告核心观点 - 食品饮料板块处于阶段性底部，建议关注春节备货带来的催化行情 [1][10] - 白酒板块已处于底部配置窗口，当前股价已计入悲观预期，若春节实际动销超预期，板块有望迎来反弹 [6][19] - 大众品板块建议把握春节备货行情，并关注多家公司计划港股上市的事件 [7][20] 板块行情总结 - 本周SW食品饮料板块下跌1.57%，在31个申万一级行业中排名第28位 [5][14] - 子板块表现分化：零食、预加工食品、熟食涨幅居前，分别为6.44%、5.02%、4.25%；调味发酵品、软饮料、白酒跌幅靠后，分别下跌1.04%、2.82%、2.87% [5][14] - 个股表现：涨幅前五为好想你(+19.59%)、味知香(+17.23%)、万辰集团(+14.32%)、泉阳泉(+13.57%)、中信尼雅(+9.69%)；跌幅前五为安记食品(-4.48%)、东鹏饮料(-5.06%)、古井贡酒(-5.91%)、欢乐家(-9.88%)、ST岩石(-11.49%) [5][14] 白酒板块观点 - 本周SW白酒指数下跌2.80% [6][19] - 板块核心矛盾在于需求修复偏慢、渠道去库存与价格体系再平衡 [6][19] - 龙头公司策略以稳预期为主，例如茅台通过直营价格锚（1499元）与多渠道协同提升终端掌控力 [6][19] - 当前批价：飞天茅台（散瓶）1560元，环比上周上涨10元；普五批价810元，环比持平 [6][19] - 2026年春节假期同比多一天，消费场景有望增加，若动销超预期可能带动板块反弹 [6][19] - 建议优选品牌力与产品优势突出的龙头公司，重点关注贵州茅台、山西汾酒 [6][19] 大众品板块观点 - 多家公司计划港股上市：全国零食量贩龙头鸣鸣很忙计划于2026年1月28日登陆港交所，IPO募资规模32.37亿-33.36亿港元，IPO市值491.58亿-506.56亿港元 [7][20] - 鸣鸣很忙经营数据：截至2025年9月30日，全国门店数达19,517家；2025年前三季度GMV为661亿元人民币，同比增长74.5%；经调整净利润18.10亿元，同比增长240.8% [7][20] - 鸣鸣很忙成长性：2022-2024年收入从42.86亿元增长至393.44亿元，复合年增长率(CAGR)为203%；经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，CAGR为234.6% [7][20][22] - 东鹏饮料拟全球发售4088.99万股H股，预计2026年2月3日登陆港交所，发售价将不高于248.00港元 [7][22] - 泡泡玛特因Pucky“电子木鱼”出圈，验证其IP平台化能力，并于1月19日及21日合计回购金额接近3.5亿港元，释放低估信号 [7][22] - 中长期推荐具备较好成长的优质公司，持续看好泡泡玛特、东鹏饮料、万辰集团、古茗、蜜雪集团、西麦食品 [7][22] 推荐公司及评级 - 报告明确给出8家公司的投资评级 [3][22] - 评级为“买入”的公司：贵州茅台、山西汾酒、古茗、西麦食品、东鹏饮料、万辰集团、泡泡玛特 [3][22] - 评级为“增持”的公司：蜜雪集团 [3] - 报告附有重点推荐公司的盈利预测与估值表 [22]

报告行业投资评级 - 报告标题明确表达了对光伏设备需求的看好态度，但未在提供内容中找到明确的行业投资评级（如“看好”、“中性”或“看淡”）[1][4][10] 报告核心观点 - 核心观点：光伏行业利好频现，看好设备需求 [4][10] - 政策利好：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，此举有助于“反内卷”，加速落后产能出清，倒逼行业从价格竞争转向技术竞争 [4][10][19] - 技术/场景利好：马斯克（SpaceX与特斯拉）目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力，并提及太空光伏发电效率比地面高出5倍甚至更多，新场景有望打开需求天花板 [4][10] - 综合影响：政策调整有利于具备技术优势的龙头企业加速全球化布局，太空光伏新场景打开需求天花板，看好设备端需求 [4][10] 板块行情回顾 - 本期（1月19日-1月23日），沪深300指数下跌0.6%，机械板块上涨4.1%，在所有一级行业中排名第9 [3][33] - 细分行业中，光伏设备涨幅最大，上涨21.3%；叉车跌幅最大，下跌1.5% [3][33] 行业重点新闻 - **工程机械进出口**：2025年12月，我国工程机械进出口贸易额为66.3亿美元，同比增长26%；其中出口额64.17亿美元，同比增长27.2% [11] - **工程机械开工率**：2025年全国工程机械开工率为44.89%，18个省份开工率超五成；中部地区全年综合开工率50.54%位居第一，其中安徽省开工率66.45%全国最高 [12][14] - **机器人合作**：钧舵机器人与芯明智能等四家企业达成战略合作，旨在推动机器人末端执行器等技术的芯片级与系统级深度融合 [15][16] - **半导体设备投资**：半导体前道设备关键零部件制造基地及总部项目签约浙江嘉兴，总投资10亿元，达产后年产值预计10亿元 [17] - **半导体制造项目**：粤芯半导体四期项目在广州启动，总投资约252亿元，规划建设月产能4万片的12英寸数模混合特色工艺生产线 [18] - **光伏政策解读**：财政部官员表示，取消光伏等产品出口退税有利于促进资源高效利用、推动产业转型升级、综合整治“内卷式”竞争 [19] 重点公司公告（经营活动相关） - **双良节能**：中标宁夏电投石嘴山热电项目空冷系统，预计中标金额2.3568亿元，占公司2024年营收的1.81% [20] - **南矿集团**：签订破碎筛分设备买卖合同，合同金额2.96亿元，占公司2024年营收的38.08% [21][23] - **精工科技**：向全资子公司精工（武汉）复合材料有限公司增资2.5亿元，增资后其注册资本增至3亿元 [23] - **新时达**：2025年度业绩预告扭亏为盈，预计归母净利润500万元-750万元 [23] - **上海沪工**：2025年度业绩预告预计归母净利润亏损，区间为-2125万元至-1700万元 [24] - **华测检测**：2025年度预计归母净利润10.1277亿元-10.2149亿元，同比增长10%-11% [24] - **华辰装备**：2025年度预计归母净利润1.82亿元–2.12亿元，同比增长193.64%-242.04% [24] - **维宏股份**：2025年度预计归母净利润7906万元-9663万元，同比变动-17.15%至1.26% [25][27] - **埃斯顿**：2025年度业绩预告扭亏为盈，预计归母净利润3500万元–5000万元 [27] - **华锐精密**：2025年度预计归母净利润1.8亿元到2亿元，同比增加68.29%到86.99% [28] - **捷昌驱动**：2025年度预计归母净利润3.947674亿元至4.370639亿元，同比增长40.00%至55.00% [29] 重点公司公告（资本运作相关） - **茂莱光学**：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予24.8093万股，授予价格204.50元/股，激励对象192人 [30][31] - **普莱得**：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予131万股，授予价格14.30元/股，首次激励对象31人 [32]

报告行业投资评级 - 影视子行业评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 快手可灵AI用户规模及收入实现突破性表现，表明国内AI视频模型能力跻身全球前沿水平，且商业化价值持续兑现 [5] - AI技术在漫剧各制作环节的应用解决了过往动画内容制作成本高、时间周期长的痛点，同时2D动画漫和AI仿真人剧的高播放量反映出目前由AI生成的漫剧内容已获得观众认可 [5] - 未来随着AI视频生成等技术持续迭代及广泛落地应用，漫剧、短剧等视频内容有望迎来AI规模化生产的新阶段 [5] - 建议关注博纳影业等公司 [5] 行业重点数据与动态总结 AI视频与漫剧发展 - 2026年1月快手可灵月活跃用户突破1200万，截至1月20日月付费用户环比增长350% [3] - 2025年12月快手可灵单月收入超2000万美元，2026年1月日均收入环比增长约30% [3] - 2026年初可灵AI位列巴西、俄罗斯等近40个国家和地区的iOS端绘图与设计类下载榜第一，并成为韩国和俄罗斯iOS端收入最高的绘图与设计类应用 [3] - 预计2026年漫剧市场规模有望突破220亿元，贡献短剧行业50%的增量 [4] - 2025年6-12月，抖音端内漫剧用户规模趋势复合增速达12%，漫剧播放量趋势复合增速达24% [4] - 2025年12月2D动画漫部均播放量可达表情包动态漫的3倍，AI仿真人剧部均播放量增速最快、峰值最高 [4] - AI在漫剧的创意、内容制作、剪辑运营环节的应用比例分别为10%-30%、50%-80%、20%-80%，带来了超70%的降本，超80%的提效，以及生产环节缩短三分之一 [4] 一周行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.84%、0.96%、1.11%、-0.34% [10] - 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股包括：琏升科技(34.33%)、蓝色光标(26.15%)、天地在线(23.89%)、浙文互联(20.02%)、佳云科技(18.75%)、天龙集团(15.77%)、博纳影业(13.24%)、华媒控股(12.00%)、中体产业(11.66%)、江苏有线(11.51%) [12][13] - 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股包括：利欧股份(-19.23%)、易点天下(-18.84%)、三维通信(-12.51%)、视觉中国(-11.71%)、人民网(-9.73%) [14][15] 行业运行数据 游戏 - 2025年中国游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68% [15] - 2026年01月23日手游iOS国内畅销榜前三为：《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线-枪战王者》 [15][17] - 2025年12月微信小游戏买量投放排名前三的游戏为：《寻道大千》、《永远的蔚蓝星球》、《三国：冰河时代》 [18][19] - 2025年传奇类游戏市场规模升至333亿元，同比增长18.93%，核心用户预估上升至5500万人 [46] AI - 2025年12月全球AI产品应用MAU排名前三：ChatGPT（8.85亿）、豆包（1.63亿）、夸克（1.48亿） [20][21] - 2025年12月国内AI产品应用MAU排名前三：豆包（1.63亿）、夸克（1.48亿）、百度网盘（1.42亿） [22][23] - 2025年OpenAI年化经常性收入预计达200亿美元 [41] - MiniMax发布第二代智能体产品MiniMax Agent 2.0 [42] 电影 - 2026年01月23日内地电影票房冠军为《重返寂静岭》，日票房2774万元 [24][25] 电视剧 - 2026年01月22日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率前三：《玉茗茶骨》(1.907%)、《冬至》(1.825%)、《轧戏》(1.766%) [26][27] - 截至2026年01月22日电视剧集播映指数前三：《骄阳似我》(80.57)、《玉茗茶骨》(80.06)、《小城大事》(79.28) [30][31] - 腾讯视频出品的《骄阳似我》推出AI“角色分身”玩法 [43] 综艺 - 截至2026年01月22日综艺节目播映指数前三：《声生不息·华流季》(71.07)、《喜人奇妙夜第二季》(67.65)、《现在就出发第3季》(65.88) [32][33] 直播电商 - 2026年01月12日-01月18日抖音直播主播销售额前三：与辉同行(1亿+)、蔡磊破冰驿站(1亿+)、新疆和田玉老郑(1亿+) [34][35] 广告营销 - 2025H1全国户外广告投放刊例花费1206亿元，同比增长6% [35][36] 重点公司公告速览 - 中文传媒：预计2025年归母净利润2.6-3.1亿元，同比下降58.36%到65.07% [38] - 华扬联众：预计2025年归母净利润为-7到-5.9亿元 [38] - 内蒙新华：预计2025年归母净利润1.53-1.73亿元，同比减少48.92%至54.82% [38] - 电魂网络：预计2025年归母净利润为-1.6到-2.3亿元 [38] - 风语筑：预计2025年归母净利润为-3000到-2000万元 [38] - 完美世界：实控人池宇峰累计减持约1954万股，持股比例由31.99%降至30.99% [38] - 湖北广电：预计2025年归母净利润约-8.97到-11.47亿元，同比增亏12.82%到44.28% [40] - 歌华有线：预计2025年归母净利润为3200到4800万元，实现扭亏为盈 [40] 行业要闻 游戏 - 心动公司《心动小镇》国际服下载量突破1000万 [45]