行业投资评级 - 报告对房地产开发与运营子行业评级为无评级 [3] - 报告对房地产服务子行业评级为无评级 [3] 市场行情与核心表现 - 2025年11月10日，申万房地产指数上涨1.06%，表现优于上证综指（上涨0.53%）和沪深300指数（上涨0.35%）[3] - 房地产板块个股涨幅前五名为新华联（10.13%）、海泰发展（10.02%）、合肥城建（10.00%）、华侨城A（9.92%）、中国武夷（7.10%）[4] - 房地产板块个股跌幅较大的为首开股份（-7.79%）、沙河股份（-4.85%）、中交地产（-3.40%）、南国置业（-3.27%）、空港股份（-3.04%）[4] 行业新闻与政策动态 - 洛阳市调整住房公积金贷款政策，自2025年11月10日起个人贷款最高额度上浮10%，单职工缴存家庭最高可贷77万元，双职工缴存家庭最高可贷93.5万元 [5] - 广州增城区沙村地铁站北侧宅地底价成交，由增城城投以8.05亿元竞得，地块出让面积45164.66平方米，规划建筑面积112911平方米，起始楼面价7130元/平方米，溢价率为0% [5] - 青特置业以合计1.59亿元底价摘得青岛城阳区两宗低密地块，总建筑面积约3.23万平方米，容积率1.3-1.6，年内拿地金额已超过5亿元 [6][7] 公司公告与重要变动 - 保利置业集团有限公司宣布耿跃华先生自2025年11月10日起被委任为非执行董事，任期三年，不收取董事酬金，并进入审核委员会和提名委员会 [8]

投资评级与目标 - 报告对城建发展给予“增持”投资评级 [1] - 报告设定目标价，对比昨日收盘价4.85元 [1] 核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入193.11亿元，同比增长64.20% [3] - 2025年前三季度实现归母净利润7.65亿元，同比提升40.24% [3] - 前三季度毛利率同比增长3.03个百分点至19.84% [4] - 投资净收益为4.23亿元，去年同期为-1.98亿元 [4] - 管理费用和财务费用分别为2.85亿元和3.06亿元，同比分别下降31.1%和9.09% [4] 销售与去库存策略 - 前三季度实现销售面积28.8万平方米，同比增长25.11% [5] - 前三季度实现销售额140.97亿元，同比减少8.45% [5] - 第三季度实现销售面积10.48万平方米，同比增加103.1%，销售额35.97亿元，同比增加3.42% [5] - 公司通过降低部分项目销售价格以价换量，位列克而瑞北京区域销售榜单前列 [5] - 公司采用销售“四件套”、自销自渠、多盘联动、工抵房等措施促进项目去化 [5] 土地储备与拓展 - 2025年前三季度新增土地储备总建筑面积13.79万平方米，同比下降60.92% [6] - 权益面积5.18万平方米，同比下降82.72%，拿地权益比为37.56% [6] - 2025年10月30日，公司与联合体以底价28.09亿元获得北京昌平区一地块，权益比例80% [6] 融资状况与成本 - 截至2025年上半年末，公司有息债务余额为415.86亿元，同比下降2.64% [7] - 公司信用类债券余额247.5亿元，占比59.52%，银行贷款余额118.56亿元，占比28.51% [7] - 2025年前三季度发行中票和公司债，发行利率分别为2.49%、2.4%和2.05%，融资成本位于低位 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润为6.95/9.70/11.79亿元 [9] - 对应2025/2026/2027年市盈率分别为14.48X/10.38X/8.54X [9] - 预计2025年营业收入为257.88亿元，同比增长1.36% [9] - 预计2025年摊薄每股收益为0.33元 [9]

报告行业投资评级 - 子行业评级：酒类、饮料、食品均为无评级 [3] - 推荐公司及评级：贵州茅台（增持）、山西汾酒（增持）、古茗（买入）、蜜雪集团（增持）、西麦食品（买入）、东鹏饮料（买入） [3] 核心观点 - 10月CPI同比上升0.2%，同比转正较前月上升0.5个百分点，高于市场预期，食品CPI同比为-2.9%，环比提升0.3个百分点，消费有望迎来修复 [5][18] - 白酒板块基本面尚未完全探底，但预计股价先于基本面企稳，关注动销拐点，板块估值处于历史10年14.22%分位数 [4][17] - 大众品板块中餐饮供应链龙头边际改善，行业竞争激烈程度有所缓解，调味品行业已深度调整4年多，关注底部改善品种 [5][18] 板块行情 - 本周SW食品饮料板块下跌0.49%，在31个申万子行业中排名第26 [4][11] - 子板块涨幅前三：SW预加工食品（+3.03%）、SW肉制品（+1.46%）、SW烘焙食品（+1.41%） [4][11] - 子板块跌幅前三：SW啤酒（-0.79%）、SW软饮料（-0.87%）、SW其他酒类（-1.02%） [4][11] - 个股涨幅前五：安记食品（+13.87%）、惠发食品（+13.07%）、巴比食品（+11.32%）、欢乐家（+7.24%）、桂发祥（+6.64%） [4][11] - 个股跌幅前五：百润股份（-4.33%）、古井贡酒（-5.43%）、交大昂立（-5.54%）、酒鬼酒（-5.77%）、金字火腿（-6.22%） [4][11] 白酒板块 - 本周SW白酒指数下跌0.84% [4][14] - 贵州茅台推出中期分红方案，拟派发现金红利300.01亿元，并计划启动15-30亿元的二次回购 [4][17] - 飞天茅台（散瓶）批价1660元，环比上周下跌60元，普五批价810元，环比上周下跌5元 [4][17] - 推荐贵州茅台、山西汾酒 [4][17] 大众品板块 - 餐饮供应链板块表现较好，安记食品、惠发食品、巴比食品本周股价涨幅分别为13.9%、13.1%、11.3% [5][18] - 巴比食品Q3收入端环比加速，同时加速行业收购整合，边际改善较为明显 [5][18] - 调味品板块中千禾味业和天味食品本周股价涨幅为5.2%和5%，千禾Q3降幅缩窄 [5][18] - 中长期推荐古茗、蜜雪集团、西麦食品、东鹏饮料 [5][18]

根据提供的研报内容，这是一份关于大类资产与基金市场表现的周度报告，主要描述了市场概况和基金业绩，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与分析。报告内容集中于市场数据统计和业绩回顾[1][3][8][9][26][34][42][46][51][55]。 因此，本总结将不包含“量化模型与构建方式”、“模型的回测效果”、“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”等章节。

行业投资评级 - 影视子行业评级为看好 [3] 核心观点 - 短剧行业监管逐步明确，推动行业从早期野蛮生长向质量提升过渡，供给端精品化趋势持续推动需求端规模增长 [7] - 漫剧作为动画形式的短剧，因内容、题材、画面风格等与真人短剧不同，用户画像与真人短剧存在差异 [7] - 随着AI技术逐渐成熟，漫剧制作成本、时间周期得以优化，叠加平台扶持政策陆续落地，漫剧行业景气度提升 [7] - 鉴于漫剧与真人短剧的用户画像差异，漫剧有望为短剧行业贡献增量用户，成为行业新增长极 [7] - 看好拥有海量IP内容储备以及拥有AI视频生成技术储备的公司，建议关注博纳影业等 [7] 市场表现与行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.08%、0.06%、0.19%、-0.65% [11] - 传媒互联网板块周涨幅前三个股为中国电影(26.76%)、吉视传媒(14.32%)、中文传媒(12.62%) [14] - 传媒互联网板块周跌幅前三个股为荣信文化(-8.08%)、芒果超媒(-7.08%)、昆仑万维(-6.88%) [16] 短剧市场规模与增长 - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元，2025年市场规模有望接近千亿元，年内实现近翻倍增长 [3] - 2025年微短剧用户规模月度数据维持在6-7亿的水平，高于2024年的3-5亿 [3] - 政策方面，广电总局发布多个短剧行业政策文件，明确短剧"三类三级"审核机制，强调微短剧要爽而有度 [3] 漫剧市场发展 - 漫剧是对网文、平面漫画或原创剧本等图文故事的视频化再创作，是介于静态漫画和全动态动画之间的漫画短剧 [4] - 2025年上半年漫剧累计上线3000部，并以83%的复合增长率持续扩张；流水规模增长12倍，预计全年市场规模有望突破200亿元 [5] - 利用AI制作漫剧，制作成本从每分钟3-5万元下降至1000-2500元，制作周期从以年为单位缩短至以周为单位 [6] 用户画像分析 - 25Q3漫剧用户中男性占比86%，30岁以上的用户占比约4.2% [4] - 25年前三季度短剧用户中女性占比51%，50岁以上的用户占比近40% [4] - 热播真人短剧题材以情感、古装、都市为主，女频内容占比较高；漫剧题材则以逆袭、玄幻仙侠、穿越为主，男频内容占比较高 [4] 平台扶持与AI赋能 - 各大长短视频平台相继推出扶持政策，如抖音开放超6万部番茄小说原创IP，推出年度预算超2亿元的头部精品采买计划 [5] - AI技术在脚本分镜、角色设计、动画制作等环节赋能漫剧制作，解决了过往动画内容制作成本高、时间周期长的痛点 [5] - 通过AI生成，漫剧可涉及玄幻、仙侠等实拍较难实现的超现实内容题材，推动小说网文等文字内容升维成漫剧，推动内容资产价值重估 [6] 行业运行数据 游戏市场 - 2025年第三季度中国游戏市场实际销售收入880.26亿元，同比下降-4.08% [16] - 2025年11月08日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《英雄联盟手游》、《穿越火线-枪战王者》 [18] - 2025年09月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为：《三国：冰河时代》、《向僵尸开炮》、《无尽冬日》 [20] AI应用市场 - 2025年10月全球AI产品应用MAU排名前三的分别为：ChatGPT（7.69亿）、豆包（1.59亿）、夸克（1.52亿） [22] - 2025年10月国内AI产品应用MAU排名前三的分别为：豆包（1.59亿）、夸克（1.52亿）、百度网盘（1.48亿） [24] 影视娱乐市场 - 2025年至今内地电影总票房448亿元，11月07日单日票房3903万 [25] - 2025年11月06日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视排名第一为《水龙吟》（收视率1.857%） [27] - 截至2025年11月07日电视剧集播映指数排名第一为《水龙吟》（播映指数83.47） [32] - 截至2025年11月07日综艺节目播映指数排名第一为《现在就出发第三季》（播映指数80.02） [35] 渠道与营销 - 2024年08月国内五大视频平台MAU分别为：爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿）、哔哩哔哩（2.19亿）、优酷（1.99亿） [36] - 2025年10月27日-11月02日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行、新疆和田玉老郑、Apple产品抖音官方自营店（销售额均为1亿+） [40] - 2025H1全国户外广告投放刊例花费1206亿元，同比增长6% [42] 行业要闻与技术发展 - 语音AI公司Cartesia发布语音模型Sonic-3，模型延迟仅90毫秒，端到端响应时间190毫秒 [44] - 百度文心APP上线魔法漫画功能，可快速生成AI连载漫画 [45] - 月之暗面发布并开源Kimi K2 Thinking模型，可实现无需人工干预执行200-300次连续工具调用 [47] - 北大和字节的联合团队推出首个时空推理视频模型Open-o3 Video [48] - 2025年10月共32个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.1亿美元，占全球TOP100手游发行商收入35.6% [49]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][3][4] - 核心观点聚焦于小鹏发布新一代人形机器人IRON事件 建议关注相关产业链投资机会 [5][12] - 报告认为小鹏机器人技术进步快速 量产进程明确 2026年底目标实现规模量产高阶人形机器人 [5][12] 行情回顾 - 本期（11月03日-11月07日） 沪深300指数上涨0.8% 机械板块下降0.2% 在所有一级行业中排名第22 [4][34] - 细分行业中 油气装备涨幅最大 上涨4.5% 锂电设备跌幅最大 下跌5.3% [4][34] 行业重点新闻：机器人领域 - 小鹏于11月5日科技日正式发布全新一代人形机器人IRON 拥有82个自由度 搭载“骨骼-肌肉-皮肤”三层结构 [5][12][16] - IRON为首款应用全固态电池的人形机器人 整机重量减少30% 电量提升30% 具备抗300G冲击能力 [5][12][16] - 智能方面 IRON搭载3颗图灵AI芯片 总算力达2250 TOPS 并采用自研具身智能系统VLT+VLA+VLM三大模型 [5][12][16] - 商业化路径聚焦商业场景服务 瞄准导览、导购与导巡三大场景 2026年起将先在小鹏汽车展厅担任导购 并拓展至工厂与门店导巡 宝钢股份成为其生态合作伙伴 [5][12][16] - 特斯拉股东批准马斯克薪酬方案 马斯克表示人形机器人Optimus将成为“有史以来最大的产品” 目前每台生产成本约为2万美元 [17][18] 行业重点新闻：工程机械领域 - 2025年10月工程机械主要产品月平均工作时长为80.9小时 同比下降9.03% 环比增长3.62% [13] - 2025年10月工程机械主要产品月开工率为55% 同比下降10.1个百分点 环比下降0.16个百分点 [13] - 2025年10月销售各类挖掘机18,096台 同比增长7.77% 其中国内销量8,468台 同比增长2.44% 出口量9,628台 同比增长12.9% [14] - 2025年1—10月 共销售挖掘机192,135台 同比增长17% 其中国内销量98,345台 同比增长19.6% 出口93,790台 同比增长14.4% [14] - 2025年10月销售各类装载机10,673台 同比增长27.7% 其中国内销量5,372台 同比增长33.2% 出口量5,301台 同比增长22.6% [15] 行业重点新闻：半导体设备领域 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示公司或将建一座“巨型”芯片工厂 每月至少能生产10万片晶圆以支持其制造自动驾驶汽车和人形机器人的雄心 [19] - 国产半导体设备厂商聚时科技完成数亿元人民币的B轮股权融资 资金将用于加速产品技术迭代和扩大设备制造产能 [20] - 英伟达与德国电信携手投资10亿欧元（约合12亿美元）在德国建设AI数据中心 预计于2026年第一季度投入运营 将使德国的AI算力提升约50% [21][23] 重点公司公告：经营活动 - 力星股份与浙江荣泰电工签署战略合作协议 拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用开展合作 [24] - 景业智能中标某工艺设备项目 中标金额为人民币13,440万元（含税） [24] - 兰剑智能签订九号华南基地成品立体库项目合同 总金额为人民币13,800.00万元 [24] - 永贵电器控股子公司签订两份货物买卖合同 金额合计21,690,500.00元（含税） [25] - 星源卓镁收到国内某新能源汽车整车制造厂商供应商定点通知 预计2026-2029年销售总金额约为20.21亿元人民币 [30][31] 重点公司公告：资本运作 - 三一重工股份回购进展 截至2025年10月底已累计回购股份7,267.92万股 占公司A股总股本的0.86% 已支付总金额为135,536.87万元 [32] - 华荣股份拟使用自有资金回购部分公司A股股份 回购金额不低于人民币4000万元 不超过人民币12500万元 [33]

核心观点 - 报告认为国内风险资产短期震荡调整后仍将继续上行 债市整理时间预计约1个季度 随后将继续下跌 目标位看向2024年9月30日政策转向低点附近 [1][17] - A股市场操作需谨慎 建议关注低位的红利资产和“旧”势力板块 科技股因吸筹率高于35%且高位高波动 不建议追涨 [2][19] - 美元指数预计将延续强势 美股进入高风险区 商品市场整体建议观望 [3][4][8][9][28][34] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债全天震荡走低 短端持平 长端下跌 三十年期国债期货现价116.11 下跌0.33 跌幅0.28% [1][17][18] - 债市整理时间预计在1个季度左右 短期仍有上行动力 长期目标位为2024年9月30日低点附近 [1][6][17] 股市 A股市场 - 市场全天震荡走强 沪指重返4000点 成交额2.07万亿元 较上一交易日小幅放量 个股超2800家上涨 [2][19] - 关键支撑位3922点不能再次跌破 科技板块吸筹率仍高于35% 从高位回落时间基本需1个季度 建议关注有色、煤炭、光伏、银行、核电、军工等低位板块 [2][19] - 行业板块涨多跌少 有色、电子、通信领涨 磷化工、国家大基金持股、PVDF等概念涨幅居前 分别上涨3.92%、2.67%和2.50% [20][23] 美股市场 - 三大指数齐涨 道琼斯涨0.48% 标普500涨0.37% 纳斯达克涨0.65% 但考虑到铜等资产弱势 美股短线或调整 已进入高风险区 [3][28] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1231 较前一日收盘跌46基点 美元指数突破99转强点 预计未来一段时间美元仍将延续强势表现 [3][31][33] 商品市场 - 文华商品指数涨0.69% 煤炭、聚酯、贵金属板块上涨 石油、塑化板块领跌 随着美元指数企稳回升和美债利率走强 商品预计整体震荡运行 建议观望为主 [4][34] 重要政策及要闻 国内政策 - 商务部表示中方愿同欧盟深化互利合作 探讨商谈包括投资协定在内的各类经贸协议的可能性 [5][37] - 习近平强调要认真学习贯彻党的二十届四中全会精神 高标准建设海南自由贸易港 [5][37] - 光伏反内卷取得重大进展 硅料行业17家企业酝酿整体重组为一家平台公司 预计于2025年内完成 [5][40] 国外动态 - 美国政府已停摆36天创史上最长纪录 [5][41] - 美国10月ADP新增就业4.2万人超预期 就业市场出现企稳信号 [5][41] - 美国10月ISM服务业PMI指数52.4 超预期反弹并创八个月新高 价格支付指数升至70 创三年来最高水平 [5][41]

投资评级与目标 - 投资评级为“增持/维持” [1] - 目标价未明确给出，昨收盘价为4.91元 [1] - 公司总市值为135.13亿元，总股本及流通股均为27.52亿股 [3] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入517.5亿元，同比增长63.98% [4] - 2025年前三季度归母净利润为1.02亿元，同比下降92.31% [4] - 前三季度整体毛利率为14.26%，较去年同期下降1.55个百分点 [5] - 公司新增计提资产减值损失14.36亿元及信用减值损失0.88亿元，合计15.24亿元 [5] - 投资净收益同比下降84.82%至0.41亿元 [5] - 少数股东损益占比提升至90.67% [5] 销售与去化情况 - 前三季度实现销售面积241.6万方，同比增长6.1% [6] - 全口径销售额为633.1亿元，同比减少2.8%，位列行业第11位 [6] - 权益口径销售金额为401.0亿元，权益销售比为63.34% [6] - 公司以销售去化为核心，通过租售并举、地物联动等方式盘活存量产品 [6] 投资与资产盘活策略 - 前三季度在成都获取2宗、杭州获取1宗土地，合计土地面积9.89万平方米 [7] - 截至2025年9月末，在建面积643.10万平方米，同比下降35.0% [7] - 成功盘活前海冰雪世界项目7块商业用地，交易价格为44.05亿元 [7] 融资与财务状况 - 公司完成向特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额48亿元 [8] - “三道红线”保持绿档，2025年上半年综合融资成本为4.76%，较2024年末下降46个基点 [8] - 长期有息负债占有息负债总额的比例保持在八成以上 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为6.02/7.18/10.05亿元 [10] - 对应2025/2026/2027年市盈率分别为22.46倍/18.83倍/13.44倍 [10] - 预计2025年营业收入为644.50亿元，同比增长7.43% [10] - 预计2025年摊薄每股收益为0.22元 [10]

根据研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型**[3] * **模型构建思路**：通过构建模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别拥挤度较高或较低的行业[3] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该模型的具体构建过程和公式 2. **模型名称：溢价率 Z-score 模型**[4] * **模型构建思路**：通过滚动测算ETF产品的溢价率Z-score，来搭建ETF产品筛选信号模型，以发现存在潜在套利机会的标的[4] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该模型的具体构建过程和公式 * **模型评价**：该模型可用于提供潜在套利机会的标的，但需警惕标的回调风险[4] 量化因子与构建方式 报告未明确描述具体的量化因子构建方式。 模型的回测效果 报告未提供上述模型的量化回测效果指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。 因子的回测效果 报告未提供具体因子的测试结果。 其他相关数据 报告展示了基于模型的部分监测结果，但非模型本身的量化回测指标： * **行业拥挤度监测结果**：前一交易日，电力设备、环保行业拥挤度靠前；非银金融、家用电器行业拥挤度水平较低；银行、综合行业拥挤度变动幅度较大[3] * **主力资金流向结果**：前一交易日主力资金流入电力设备行业，流出计算机、电子行业；近三个交易日主力资金减配电子、计算机行业，增配煤炭行业[3] * **ETF产品关注信号结果**：基于溢价率Z-score模型，建议关注的ETF产品包括红利低波ETF新华、国企共赢ETF、地产ETF、沙特ETF、ESGETF等[14]

核心观点 - 报告核心观点为“高筑墙、广积粮、缓称王”即在美元走强、外围市场调整的背景下建议采取防御性策略控制仓位并优先配置红利等低波动资产同时保持谨慎等待风险充分释放[2][4] 国内风险资产预计短期震荡调整后将继续上行而债市整理时间约1个季度后将继续下跌[3][16] 大类资产跟踪：利率债 - 利率债全线下跌30年期国债期货现价11643下跌009跌幅008%10年期国债期货现价108620下跌0015跌幅001%[3][17] 在鲍威尔打击12月降息预期后美元走强非美资产短期承压但考虑到中美分歧管控及国内政策落地国内风险资产短期震荡后仍将上行[3][16] 债市整理时间预计1个季度左右短期仍有上行动力长期目标位为2024年9月30日政策转向低点附近[3][16] 大类资产跟踪：股市 - A股市场受海外股市下跌影响低开但展现出韧性上证指数低点3922点被视为关键支撑位不可再次跌破[4] 科技板块因四中全会催化大涨但科技类吸筹率仍高于30%从高位回落时间不足1个季度建议避免追涨高位高波动科技股转而关注有色、煤炭、光伏、银行、核电、军工等低位板块这些“旧”势力板块被视为四季度更易获得超额收益的方向[4][18] 行业表现上电网设备上涨533%光伏设备上涨289%领涨而IT服务、半导体领跌[18][22] - 美股市场因美联储官员打击降息预期、政府关门及科技股获利了结而下跌进入高风险区虽不排除再创新高但建议谨慎为上控制风险技术面上美股跌至支撑区若进一步下跌则下跌空间可能打开考虑到VIX处于低位当前并非买入时机[5][25] 大类资产跟踪：外汇市场 - 在岸人民币兑美元报71268较前一日下跌27基点[5] 美元指数走强突破99转强点预计未来一段时间美元仍将延续强势欧元相对美元将继续下跌人民币相对美元将维持宽幅震荡但强于大部分货币因中美贸易谈判逐渐明晰及政策支持[5][30] 大类资产跟踪：商品市场 - 文华商品指数下跌02%[6] 在美联储打击降息预期、美国政府关门及美元走强影响下商品多数走跌铜走弱趋势明显而油仍有上行动力这或指向大类资产未来波动率提高建议整体观望为主[6][33] 重要政策及要闻：国内 - 国内政策方面商务部决定自2025年11月10日起继续暂停4月4日公告的不可靠实体清单相关措施1年并停止3月4日公告相关措施同时停止实施对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤的反规避措施[37] 商务部副部长李成钢会见美国农产品贸易代表团双方就中美经贸关系、农产品贸易等进行交流强调稳定经贸关系的重要性[37] 重要政策及要闻：国外 - 国外要闻显示美国财政部下调第四季度借款预期至5690亿美元较7月预估减少210亿美元[41] 美联储理事库克表示12月有可能降息但取决于后续信息并指出政府停摆拖累经济但增长应会恢复[41] 交易策略 - 债券市场策略为短期仍有上行动力长期目标为2024年9月30日低点[9] A股市场建议以红利相关的煤炭、银行为主强势板块可关注海南自贸区和光伏[9] 美股市场建议等待买入机会外汇市场维持看涨美元商品市场建议观望[9]