投资评级 - 报告对炬芯科技(688049)给予“买入”评级，并维持该评级 [1][6] 核心观点 - AI技术全面赋能产品放量落地，驱动公司业绩稳健增长，整体价值稳步抬升 [4] - 公司率先实现存内计算商业化，并持续推进第二代技术研发以巩固技术壁垒 [5] - 业务上稳固与哈曼、索尼、大疆等国际一线品牌的合作，同时积极向智慧办公、智能穿戴、AI眼镜及超低功耗健康监测等新兴应用场景延伸，培育多元增长曲线 [5] 公司基本情况与近期业绩 - 公司最新收盘价为49.37元，总市值86亿元，市盈率为41.84，资产负债率为13.2% [3] - 2026年第一季度实现营收2.38亿元，同比增长23.74%，环比增长18.62% [4] - 2026年第一季度实现归母净利润0.49亿元，同比增长17.49%，环比降低8.01% [4] - 一季度毛利率为49.47%，同比略降，主要受上游原材料涨价影响 [4] - AI赋能产品（如端侧AI处理器芯片ATS362X、ATS323X系列）营收占比已超过25% [4] - 公司研发投入持续加码，一季度同比增长18.14%，重点推进第二代存内计算技术IP研发，旨在实现单核NPU算力倍增与全面支持Transformer模型 [4] 未来盈利预测 - 预计公司2026年营收为12.24亿元，归母净利润为2.89亿元 [6][8] - 预计公司2027年营收为16.20亿元，归母净利润为3.99亿元 [6][8] - 预计公司2028年营收为21.12亿元，归母净利润为5.37亿元 [6][8] - 预计2026年至2028年每股收益(EPS)分别为1.65元、2.28元、3.06元 [8] - 预计2026年至2028年净利润增长率分别为41.03%、38.23%、34.53% [8] - 基于盈利预测，对应2026年至2028年的市盈率(P/E)分别为29.97倍、21.68倍、16.12倍 [8] 主要财务比率预测 - 预计2026年至2028年毛利率将维持在49.3%至48.9%之间 [10] - 预计2026年至2028年净利率将从23.6%提升至25.4% [10] - 预计2026年至2028年净资产收益率(ROE)将从12.6%提升至17.1% [10] - 预计公司资产负债率将保持在较低水平，介于10.6%至11.0%之间 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 新希望饲料业务销量与盈利实现高增长，但生猪养殖业务受行业周期下行、猪价大幅下跌拖累，导致公司整体业绩亏损 [3][4][5] - 公司养殖成本持续下降，经营效率改善，但当前猪价低迷使得亏损压力依然较大 [5][6] - 分析师预测公司业绩将在2027年扭亏为盈，预计2026-2028年归母净利润分别为-5.34亿元、35.49亿元和31.35亿元 [8][11] 公司基本情况与财务表现 - 公司最新收盘价8.80元，总市值396亿元，资产负债率为69.9% [2] - 2025年公司实现营业收入1068.56亿元，同比增长3.68%；归母净利润亏损17.84亿元，同比下降476.76% [3] - 2026年第一季度公司实现收入272.92亿元，同比增长11.77%；归母净利润亏损8.98亿元 [3] - 2025年全年亏损中包含约12亿元生物资产减值及资产清退影响，经营性亏损约5.8亿元；2026年一季度资产减值计提影响为2.7亿元 [3] 饲料业务分析 - 2025年及2026年第一季度饲料销量分别为2974万吨和773万吨，同比增速分别为15%和17% [4] - 2025年禽料、猪料、水产料、反刍料销量均实现两位数增长 [4] - 公司持续推进降本增效，2025年全年饲料吨费用同比下降30元以上 [4] - 2025年及2026年第一季度饲料业务盈利分别为11.7亿元和3亿元，同比增长20%和30% [4] 养殖业务分析 - 养殖成本显著下降：2025年全年肥猪完全成本为12.84元/公斤，同比下降1.69元；2026年第一季度进一步降至12.22元/公斤 [5] - 2025年全年出栏生猪1754.53万头，同比增长6.17%；2026年第一季度出栏量受春节影响同比下降18.64%至340.87万头 [5] - 生猪销售价格大幅下跌：2025年全年及2026年第一季度销售均价分别为13.59元/公斤和11.22元/公斤，同比分别下降17.34%和24.51% [5] - 受猪价下行拖累，2025年全年及2026年第一季度生猪业务分别亏损23.3亿元（含减值及清退11亿元）和11.3亿元（含减值计提2.7亿元） [5] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为1190.05亿元、1366.69亿元和1454.63亿元，增长率分别为11.37%、14.84%和6.43% [8][11] - 预计公司2026-2028年EPS分别为-0.12元、0.79元和0.70元 [6][8] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为-5.34亿元、35.49亿元和31.35亿元 [8][11] - 预计公司2027年毛利率将提升至8.3%，净利率提升至2.6%，ROE提升至14.6% [11]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9] 核心观点总结 - 报告认为盛视科技正处于主业稳健增长、算力和机器人等新业务快速放量的关键转型期 [9] - 智慧口岸业务构成基本盘，海外市场成为第二增长曲线 [4] - 公司战略性切入算力租赁新业务，有望受益于行业涨价周期 [5][6] - 机器人业务已完成初步研发布局，是长线战略方向 [8] - 短期利润受资产减值、新业务投入等影响承压，预计后续将随项目回款及新业务放量而增厚 [4][5] 公司基本情况与财务表现 - 最新收盘价64.25元，总市值168亿元，流通市值89亿元 [3] - 2025年实现营收14.45亿元，同比增长18.26%；归母净利润8531.46万元，同比下降51.22% [4] - 2026年第一季度实现营收2.27亿元，同比下降25.38%；归母净利润380.95万元，同比下降87.41% [4] - 2025年智慧口岸业务营收12.89亿元，同比增长25.11% [4] - 2025年海外业务收入同比增长81.59% [4] - 2025年毛利率下降5.27个百分点，主要因拓展战略性新业务 [5] - 2025年计提各类资产减值准备1.75亿元 [5] - 2025年研发费用1.92亿元，同比增加3840.26万元 [5] - 2025年实施股权激励确认股份支付费用3931.31万元，同比增加3413.21万元 [5] 主营业务分析 - **智慧口岸业务**：公司在国内智慧口岸查验系统领域处于领先地位，业务已拓展至综保区、特殊功能区等领域，并提供中长期维保服务以平滑收入 [4] - **海外业务**：是2025年最大亮点，在科特迪瓦、塞内加尔、利比亚等多个国家交付智慧海关方案，并在交通领域获得阿曼皇家警察等项目 [4] 新业务布局 - **算力业务**：公司正式切入算力租赁业务，申请不超过230亿元的综合授信额度，并发布合计不超过71亿元的IT设备及零配件采购公告 [6] - **机器人业务**：依托深圳、武汉、巴黎三大研发中心推进人形机器人研发，并于2025年7月竞得Aldebaran SAS下属NAO机器人资产 [8] - **技术协同**：公司在智慧口岸场景积累的以机器视觉为核心的AI技术，向机器人赛道延伸具备技术协同优势 [8] 盈利预测 - 预计2026-2028年营业收入分别为21.46亿元、44.02亿元、82.74亿元，同比增长率分别为48.50%、105.09%、87.98% [9][11] - 预计2026-2028年归母净利润分别为3.32亿元、7.48亿元、11.28亿元，同比增长率分别为288.92%、125.51%、50.72% [9][11] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.27元、2.86元、4.31元 [11] - 基于2026年预测净利润，对应市盈率（P/E）为42.48倍 [11]

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 资料来源：Wind，中邮证券研究所 -50% 0% 50% 100% 150% 2025-05 2025-08 2025-11 2026-02 2026-05 信达生物 恒生指数 公司基本情况 | 最新收盘价（港元） | 91.10 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）17.38 /17.38 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 1581/ 1581 | | 元） | | | 52 周内最高/最低价 | 109.10 / 48.25 | | 资产负债率(%) | 48.17% | | 市盈率 | 175.5 | | 第一大股东 | 俞德超 | 研究所 分析师:盛丽华 SAC 登记编号:S1340525060001 Email:shenglihua@cnpsec.com 分析师:徐智敏 SAC 登记编号:S1340525100003 Email: xuzhimin@cnpsec.com 信达生物 (1801.HK) 商业销售高速增长，核心管线全球价值加速兑现 投资要点 事件：2025 年实现营收 130. ...

投资评级 - 报告对中金黄金(600489)给予“买入”评级，并维持该评级 [3][8][9] 核心观点 - 报告认为中金黄金业绩释放良好，静待纱岭金矿投产，并预计公司未来几年归母净利润将显著增长 [3][9] - 报告核心逻辑基于：1) 公司2026年第一季度业绩创历史新高 2) 纱岭金矿建设顺利，预计2026年建成并显著提升产量 3) 拟收购控股股东优质资产以提升远期产量 4) 预计黄金价格中枢稳健上移 [3][4][5][6][9] 公司基本情况与近期业绩 - 公司最新收盘价为27.75元，总市值1345亿元，市盈率27.21，资产负债率41.8% [2] - 2026年第一季度，公司实现营业收入225.9亿元，同比增长52%，归母净利润23.81亿元，同比增长129%，单季度业绩创历史新高 [3] - 2025年全年，公司实现营业收入790.7亿元，同比增长21%，实现归母净利润49.34亿元，同比增长46% [3] 生产运营情况 - **产量表现**：2025年公司矿产金产量为18.4吨，同比增长0.3%，基本稳定；矿山铜产量为6.6万吨，同比下降19.3%，主要因内蒙古矿业有限公司发生安全事故临时停产 [4] - **2026年第一季度产量**：矿产金产量为4.6吨，同比增长2.3%；矿山铜产量为2.0万吨，同比增长4.0% [4] - **2026年目标产量**：矿产金18.72吨、矿山铜7.65万吨、矿山银67.92吨、硫酸160.61万吨、铁精矿26.81万吨 [4] 重点项目进展 - **纱岭金矿建设**：截至2025年末，项目累计投入39.4亿元，其中2025年投入12.9亿元，项目总投入预算为44.9亿元 [5] - **具体工程进度**：井下一区、二区总掘进量完成年度计划的103.12%；主井井筒装备安装完成93%；主厂房完成97%；采区综合楼完成95%；尾矿库工程完成80%等 [5] - **项目意义**：纱岭金矿是公司重要新增产能，预计2026年有望建设完成，届时公司矿产金产量有望显著提升 [5] 资产收购计划 - 公司拟收购控股股东中国黄金集团有限公司及其下属公司持有的内蒙古金陶股份有限公司49.33625%股权、河北大白阳金矿有限公司80%股权、辽宁天利金业有限责任公司70%股权和辽宁金凤黄金矿业有限责任公司70%股权 [6] - 最终股权收购方案将经进一步审计、评估后协商确定，此次收购旨在提升公司远期产量 [6] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为95.00亿元、111.63亿元、133.46亿元，同比增长率分别为92.56%、17.51%、19.55% [9][11] - **每股收益(EPS)**：预计2026-2028年分别为1.96元、2.30元、2.75元 [11] - **估值水平**：对应2026-2028年市盈率(PE)分别为14.16倍、12.05倍、10.08倍 [9][11] - **其他财务预测**：预计2026-2028年营业收入分别为836.27亿元、876.58亿元、920.85亿元，增长率分别为5.76%、4.82%、5.05% [11] - **盈利能力改善**：预计毛利率将从2025年的16.7%提升至2028年的28.9%；净利率将从2025年的6.2%提升至2028年的14.5% [12]

投资评级与核心观点 - 报告给予汇顶科技“买入”评级，并维持该评级 [6][8] - 核心观点：公司盈利能力提升，坚持自主创新并加速新品落地，同时夯实成熟产品优势，拓展多场景商业化应用，并深化与核心客户的战略合作以提升市场份额 [3][4][5][7] 公司基本情况与财务表现 - 公司最新收盘价为66.01元，总股本/流通股本为4.66亿股，总市值/流通市值为307亿元，52周内最高/最低价为87.06元/63.38元，资产负债率为15.2%，市盈率为36.27 [2] - 2025年公司实现营业收入47.36亿元，同比增长8.2%，归母净利润8.37亿元，同比增长38.7%，扣非归母净利润7.31亿元，同比增长31.05% [3] - 2025年公司研发费用为10.98亿元，同比增长15.6% [3] - 指纹与触控产品是公司营收基本盘，2025年合计收入占比约80% [4] - 预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入52/60/70亿元，归母净利润8/10/13亿元 [8] - 根据盈利预测，公司2026-2028年营业收入增长率预计为10.02%/15.41%/16.53%，归母净利润增长率预计为0.71%/23.01%/26.76%，每股收益（EPS）预计为1.81/2.23/2.82元 [10][13] 业务进展与产品创新 - 盈利能力改善主要系：1）超声波指纹传感器、NFC/eSE安全产品、光线传感器等创新产品自2024年四季度商用后，2025年出货规模快速放量；2）PC、平板市场需求回暖，带动中大尺寸触控芯片及主动笔方案出货同比大幅增长 [3] - 报告期内公司推出玻塑混合封装高端光线传感器、NFC增强型方案、智能触觉驱动器等产品并实现商用或小批量量产；中大功率音频产品完成客户送样与性能验证、车规级产品顺利投片，OLED TDDI方案亦稳步推进研发 [3] - 超声波指纹传感器已在国内主流智能手机品牌实现规模化商用，2026年将持续拓展客户项目导入 [5] - NFC/eSE安全产品、新一代光线传感器已切入头部手机客户批量供应体系，2026年将联合全新eSIM芯片协同拓展市场版图 [5] - 中大功率音频产品已完成客户送样与关键性能验证，2026年将全力推进规模化落地 [5] - 车规级中大功率音频产品已顺利投片，基于OLED屏的TDDI产品研发项目正如期推进，预计在2026年取得产品验证成功 [5] - 小功率音频产品采用全新CoolPWM®架构，并搭载专属SpeakerBoost算法 [4] - 健康传感器具备高精度、低功耗优势，低功耗蓝牙SoC在性能、功耗等方面表现优异 [4] - 公司多元化产品矩阵已广泛覆盖智能终端、物联网、汽车电子、工业控制等应用领域 [4] 客户与市场策略 - 公司客户资源覆盖智能终端、物联网、汽车电子、工业控制等多元领域 [5] - 公司进一步深化与核心客户的战略合作，联合开展战略项目研发，提供定制化整体解决方案 [7] - 海外业务层面，公司加大客户赋能与配套支持，升级服务体系与交付保障能力，提高重点海外客户项目渗透水平，并加快实现业务落地以完善全球化客户布局 [7]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][8] 核心观点 - 报告认为南山智尚正处于“双轮驱动筑底，新材料平台开启成长新周期”，传统主业筑底企稳，新材料业务放量突破 [4] - 公司通过构建从高端毛纺面料到高性能化纤材料的多元化产品矩阵，并持续优化产品结构，以巩固行业优势并开拓新增长曲线 [5][6] - 海外产能布局（印尼服装生产加工项目）预计于2026年底竣工投产，将构建“国内面料+海外成衣”的协同发展模式，以对冲关税影响并打开海外市场 [5] - 预测公司2026-2028年营业收入将分别达到19.28亿元、21.66亿元、24.54亿元，归母净利润将分别达到1.92亿元、2.30亿元、2.89亿元，同比增速分别为50.05%、19.60%、25.82% [8][10] 公司财务与经营表现 - **近期业绩**：2025年全年营业收入为17.93亿元，同比增长10.96%，但归母净利润为1.28亿元，同比下降32.89% [4]。2026年第一季度营业收入为5.69亿元，同比增长57.14%，归母净利润为0.31亿元，同比下降17.46% [4] - **分业务表现 (2025年)**： - 精纺呢绒业务：营收7.61亿元，同比下降6.03%，毛利率为32.98% [5] - 服装业务：营收4.99亿元，同比下降18.47%，毛利率为34.89% [5] - 超高纤维业务：营收1.78亿元，同比增长3.30%，毛利率为18.35%，同比提升8.12个百分点 [6] - 锦纶长丝业务：营收3.29亿元，毛利率为9.50%，为公司新增核心增长曲线 [6] - **产能与产品**： - 超高纤维业务一期600吨、二期3000吨产能已全面达产，产品应用延伸至人形机器人、军工装备等高附加值领域 [6] - 锦纶长丝业务拥有年产4.4万吨PA6及3.6万吨PA66系列产品产能，并推广PA66、生物基PA56/PA510等差异化产品 [6] - 印尼服装项目规划年产能16万套 [5] - **财务预测与估值**： - 预测2026-2028年每股收益(EPS)分别为0.38元、0.45元、0.57元 [10] - 对应市盈率(P/E)预测分别为38.08倍、31.84倍、25.31倍 [10] - 预测毛利率将从2025年的28.0%提升至2028年的30.1% [13] - 预测净资产收益率(ROE)将从2025年的3.4%提升至2028年的6.7% [13] 公司基本情况 - 最新收盘价为15.07元，总市值76亿元，流通市值76亿元 [3] - 52周内最高/最低价分别为26.20元/13.46元 [3] - 资产负债率为28.5%，市盈率为53.82 [3] - 第一大股东为南山集团有限公司 [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点是对2026年4月金融数据进行前瞻性预测，认为信贷投放整体偏弱，社融同比小幅少增，但部分银行受益于息差改善和固定资产投资支持，存在结构性投资机会 [4][7] 根据目录总结 1 预计4月新增信贷整体低于预期 - **1.1 总量读数上信贷或整体偏弱**：预计2026年4月新增人民币贷款（信贷口径）约500-1000亿元，同比少增；预计新增实体人民币贷款（社融口径）约0-500亿元 [4][14] - 4月官方制造业PMI微幅下行至50.30%，连续第二个月位于扩张区间，其中新订单指数下降1.0个百分点至50.60%，新出口订单指数上升1.2个百分点至50.30% [14] - 中小型企业PMI表现明显修复，中型和小型企业PMI分别上行1.5和0.8个百分点至50.50%和50.10% [14] - 4月末票据利率快速下行，1个月和6个月票据利率分别收于0.50%和0.72%，显著低于此前两年同期水平，显示信贷投放存在压力 [16][17] - **1.2 信贷投放整体偏弱，对公仍为主要支撑**：预计对公贷款投放强度同比偏弱，但仍是4月信贷投放的主要支撑 [5][20] - 企业经营状况指数再度下行，高频经济活动指数持平上月 [5][20] - 预计居民短期贷款整体继续承压，因居民收入和就业预期暂未出现实质性改善 [5][22] - 预计居民中长期消费贷款边际小幅改善，主要受地产销售推动：2026年4月全国重点50城新建商品住宅成交面积环比下降7%、同比减少2%；重点20城二手房成交面积环比微跌1%，同比增长17% [5][22] - 4月乘用车终端销量预计142万辆，环比回落13.8% [5][22] 2 预计4月新增社融约1.14万亿元 - 预计2026年4月新增社会融资规模约1.14万亿元，同比少增约200亿元 [6][23] - 预计社融口径新增人民币贷款约0-500亿元，同比小幅少增 [6][23] - 预计未贴现票据减少约2500亿元 [6][23] - 预计政府债券和企业债券合计净融资约13100亿元，其中国债净融资约5400亿元，地方债净融资约3600亿元，信用债净融资约4100亿元 [6][23] - 预计IPO和再融资合计约700亿元 [6][23] - 预计信托贷款、委托贷款和外币贷款合计小幅负增约-200亿元 [6][23] 3 投资建议 - 部分银行受益于定期存款大量到期重定价，息差改善较为明显；同时受益于新型政策性金融工具支持，重点省市固定资产投资增速或将明显改善，部分区域城农商行规模增速维持高位 [7][25] - 具体投资方向分为三条主线 [7][28]： 1. 关注存款到期量较大、息差有望持续超预期改善的银行：重庆银行、招商银行 2. 关注明显受益于固定资产投资改善的城商行：江苏银行、齐鲁银行、青岛银行 3. 关注资产质量持续改善、业绩迎来拐点的银行：建设银行、平安银行

投资评级 - 报告对三生国健维持“买入”评级 [6][8] 核心财务与业绩总结 - **2025年业绩**：实现营收41.99亿元，同比增长251.81%；归母净利润28.99亿元，同比增长311.49% [3] - **2026年第一季度业绩**：实现营收4.31亿元，同比增长38.61%；归母净利润1.78亿元，同比增长73.00% [3] - **盈利预测**：预计2026-2028年营业收入分别为17.74亿元、19.83亿元、27.67亿元；归母净利润分别为6.30亿元、6.89亿元、11.41亿元 [6][9] - **估值指标**：基于盈利预测，对应2026-2028年市盈率分别为71.68倍、65.51倍、39.60倍 [6][9] 业务表现与驱动因素 - **主营业务（商品销售）**：2025年收入为9.1亿元，较上年略有下滑，毛利率为75.79%（同比下降4.26个百分点）[4] - **业绩下滑原因**：主要受益赛普集采扩围导致价格显著下降，以及赛普汀面临医保支付收紧和晚期乳腺癌市场竞争加剧影响 [4] - **核心增长驱动（授权收入）**：2025年授权使用许可收入贡献31.13亿元，成为业绩主要增长点，其中SSGJ-707项目确认收入约28亿元 [4] - **近期增长动因**：2026年第一季度业绩高速增长主要系授权收入增长驱动 [4] 研发管线进展与未来展望 - **自免管线进入收获期**：公司自免领域管线布局全面，正稳步推进 [4] - **新产品上市**：益赛拓（IL-17A单抗，608）中重度银屑病适应症已于2026年2月获批上市 [4] - **新药申请进展**：613(IL-1β)和611（IL-4R）分别于2025年6月和2026年2月递交新药上市申请（NDA）[4] - **临床三期推进**： - 608有两个适应症进入3期临床 - 611的慢性阻塞性肺疾病和青少年特应性皮炎适应症已启动三期入组，其联合TCS的三期临床已完成主要终点阳性结果 - 613已完成2期临床，即将进入3期 - 610的哮喘适应症临床3期入组中 [4] - **早期临床及临床前项目**： - BDCA2抗体（“626”）已完成中国健康人群Ia期临床，其系统性红斑狼疮适应症Ib期研究入组完成 - TL1A抗体（“627”）于2026年3月启动临床II期研究 [5] - 多个早期创新分子（如SSGJ-716, SSGJ-717, SSGJ-718, SSGJ-719, SSGJ-629）正加速推进至新药临床试验申请及临床前关键阶段 [5] 公司基本情况与财务指标 - **股价与市值**：最新收盘价73.07元，总市值452亿元，流通市值451亿元 [2] - **股本结构**：总股本6.18亿股，流通股本6.17亿股 [2] - **历史股价**：52周内最高价92.30元，最低价27.06元 [2] - **关键财务比率**：资产负债率6.1%，市盈率15.55 [2] - **盈利能力**：2025年毛利率为92.1%，净利率为69.0%；预计2026-2028年毛利率分别为80.1%、80.1%、83.9%，净利率分别为35.5%、34.8%、41.2% [12] - **股东回报**：2025年净资产收益率为34.3% [12]

投资评级 - 报告对弘景光电(301479)给予“买入”评级，并予以维持 [7][8] 核心观点 - 报告认为弘景光电在2025年实现了强劲增长，营收达16.92亿元，同比增长54.95%，归母净利润达1.93亿元，同比增长16.69% [3] - 增长主要驱动力包括：深耕“3+N”产品战略，在智能汽车、新兴消费等领域实现增长；坚持创新驱动，加大研发投入；加快产能释放；推进精细化管理 [3] - 公司正从单一的光成像业务，向“光成像与光联接”双轮驱动的多元化业务格局发展，制定了2026-2030年五年发展战略，计划拓展AI硬件、机器视觉、光通信等新赛道 [5] - 公司在光通信（光学器件和组件）领域进展顺利，依托光学设计技术同源性，已成功开发多款光无源器件并实现量产 [4] - 报告预计公司2026-2028年收入将持续增长，分别达到22亿元、28亿元、34亿元，归母净利润分别达到2.5亿元、3.1亿元、3.8亿元 [6][8] 公司基本情况与财务表现 - 公司最新收盘价为117.90元，总市值105亿元，流通市值60亿元，市盈率为51.94 [2] - 2025年，公司智能汽车光学镜头、智能汽车摄像模组、新兴消费光学镜头、新兴消费摄像模组营收占比分别为19.81%、0.79%、20.39%、57.95%，同比增速分别为+61.78%、-39.81%、+8.19%、+83.76% [3] - 2025年研发费用为8731.01万元，同比增长29.58% [4] - 根据盈利预测，公司2026-2028年营业收入预计分别为22.47亿元、27.64亿元、33.80亿元，同比增长率分别为32.80%、23.04%、22.29% [10] - 同期归母净利润预计分别为2.50亿元、3.12亿元、3.84亿元，同比增长率分别为29.86%、24.42%、23.40% [10] - 预计每股收益(EPS)将从2025年的2.17元增长至2028年的4.32元 [10] - 预计市盈率(P/E)将从2025年的54.40倍逐步下降至2028年的27.29倍 [10] 业务战略与发展规划 - 公司制定了2026-2030年五年发展战略，核心是巩固光学成像主业领先地位，并依托产业协同布局光通信业务 [5] - 未来将拓展的领域包括：AI硬件、机器视觉、红外成像、工业医疗、数通、具身智能机器人、6G、量子科技、低空经济、脑机接口等 [5] - 2026年具体经营计划包括：以扩市场、促创新、建产能、提效率为核心；推进车载、无人机、云台相机等产品量产；发力AI、机器视觉、医疗及光通信新赛道；加大研发攻关红外、RGB-D相机等技术；加快国内制造总部基地建设及海外基地投产；通过数字化转型提升管理效能 [5]