报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融与商品领域，金融方面涉及黄金、外汇、股指、国债期货等，商品方面包括农产品、黑色金属、有色金属、能源化工、航运指数等品种。各品种受不同因素影响，走势和投资建议各异，需关注宏观经济、政策、企业动态及供需关系等因素[12][22][43]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国政府停摆或持续至11月，10月谘商会消费者信心指数为94.6。金价震荡下跌，跌破4000美金关口，海外资金减少配置，沪金持仓量下降，内盘黄金跌破900元后抄底意愿增加，但未企稳。短期金价缺乏上涨动力，预计多空博弈增加，有回调空间。投资建议为等待抄底时机[12][13]。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 韩国10月企业信心指数三个月来首次下降，美国众议长对特朗普参选言论泼冷水，美政府“停摆”继续。美元指数继续震荡，政府停摆对市场影响边际减小，但对美元指数形成下行压力。投资建议为美元走势震荡[14][15]。 宏观策略（股指期货） - “十五五”规划建议全文发布，沪指盘中突破4000点后缩量收跌。沪指突破信号意义强，但短期或为阻力位，中期有上升动能。后续需观察中美谈判和关税情况决定方向。投资建议为各股指多头均衡配置[16][17]。 宏观策略（美国股指期货） - OpenAI向营利组织转型，微软持股27%，美国私营部门近四周平均新增岗位约1.4万。临近利率会议市场转向谨慎，但科技巨头扩大资本开支支撑指数上涨。关注利率会议表述。投资建议为美股震荡偏强，以偏多思路对待[18][19]。 宏观策略（国债期货） - 央行开展4753亿元7天期逆回购操作，单日净投放3158亿元。债市短期震荡略偏弱，调整带来买入机会，11月新增利空有限，宽货币有望成主要交易逻辑。投资建议为关注逢低布局多单机会[20][21]。 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - ANEC预计巴西10月大豆出口700万吨。受中美协议预期影响，CBOT大豆期价上行，带动我国进口大豆成本和豆粕期价走高，沿海油厂豆粕现货报价普涨，下游成交增加。投资建议为关注中美领导人会面及中国采购美豆情况[22]。 农产品（白糖） - 巴基斯坦糖业危机加重，巴西玉米乙醇使糖价承压，印度公布11月食糖内销配额200万吨。中国管控进口糖浆及预混粉传闻若属实，利多国内糖市。投资建议为郑糖短期震荡，关注糖会政策消息[23][27][28]。 农产品（生猪） - 神农集团9月完全成本12.5元/公斤。市场二育积极性提升带动价格上涨，近月价格或震荡，但产能去化不足，维持看空供应过剩逻辑。投资建议为反弹沽空近月，关注LH2603合约，关注反套机会[29][31]。 农产品（红枣） - 河北崔尔庄市场红枣价格松动，期货主力合约下跌。供应方面新疆红枣处于吊干期，需求方面南北分销区现货价格松动，客商按需采购。投资建议为观望，关注产区价格博弈和收购进度[31][32]。 黑色金属（动力煤） - 28日北港市场动力煤暂稳，贸易商发运意愿低，下游询货少，成交稀少，港口库存或累积。动力煤价格短期小幅走弱，四季度预计延续强势。投资建议为关注价格走势[33]。 黑色金属（铁矿石） - Onslow铁连续三月满产运行。铁矿石价格震荡，需求疲弱但钢厂未大规模减产，现货买盘尚可，上方压力较大。投资建议为关注价格震荡情况[34]。 农产品（玉米淀粉） - 2025年10月28日黑龙江、吉林、河北、山东玉米淀粉企业理论利润分别为20元/吨、105元/吨、94元/吨、128元/吨。淀粉企业盈利良好，11合约CS - C窄幅震荡，预计1月库存压力尚可，企业维持轻微盈利。投资建议为关注01合约米粉价差修复行情[35][36]。 农产品（玉米） - 国内玉米现货价格弱势运行，期货窄幅震荡。现货预计震荡寻底但跌幅不大，期货预计横盘震荡、基差走弱。需关注市场情绪，若政策粮拍卖影响贸易商建库意愿，期现价格底部或下移。投资建议为观望[37][38]。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2025年11月三大白电排产下降，重钢完成工商变更，前三季度全国水利建设完成投资8797.9亿元。钢价震荡，上行动能减弱，基本面压力尚存，需求改善缓慢，部分制造业需求走弱，唐山钢厂检修增加但难解决库存压力。投资建议为震荡思路对待，谨慎看待反弹空间[39][41][42]。 有色金属（多晶硅） - 双良节能前三季度营收下降、减亏。现货报价不变，10月排产预计13.8万吨，11月或降至11.8万吨，企业库存增加，下游原材料库存充足。终端需求走弱，硅片和电池片价格有变动，电池厂成本压力提升。多晶硅基本面不乐观，但政策交易或支撑价格持平。投资建议为关注盘面贴水时做多机会，升水时多单止盈[43][44][45]。 有色金属（铅） - 10月27日【LME0 - 3铅】贴水33.8美元/吨。外盘库存去化，价格上涨，沪铅受消息冲击下跌但未破震荡区间。原生开工受限，再生炼厂复产或加速，社库去化，现货紧缺局面短期难缓解。铅价短期偏强，远期需求或难维持强势。投资建议为单边追多谨慎，关注月差正套机会，内外谨慎参与[46][47]。 有色金属（锌） - 10月27日【LME0 - 3锌】升水212.89美元/吨，8月秘鲁和1 - 9月智利锌精矿出口量下降。海外LME库存去化，国内TC报价调低，炼厂利润或承压，需求端初端需求震荡，11月专项债发行计划上升，国内社库回升。沪锌走势震荡偏强，中期月差或有变化。投资建议为单边观望，关注中线正套机会，内外观望[48][50][51]。 有色金属（工业硅） - 10月底云南地区工业硅开工率下降、产量减少，部分硅厂提前减产或月底停产，留有库存计划枯水期出货。全国社会库存和样本工厂库存减少，多晶硅、有机硅刚需采买，铝厂积极点货，低品位货源紧俏。预计11月难去库，12月去库1.5万吨。投资建议为逢低做多[52][53][54]。 有色金属（铜） - 英美集团第三季度铜产量同比增加，预计今年产量69 - 75万吨，澳大利亚成立投资公司投身战略金属热潮。市场消化中美贸易谈判信号，关注新一轮谈判进展，美联储10月降息可能性大，流动性宽松支撑铜价，国内关注经济数据和政策刺激。国内下游补库谨慎，库存累积，现货贴水或维持。投资建议为单边逢低买入，套利观望[55][56][57]。 有色金属（碳酸锂） - 雅保出售业务。碳酸锂增仓、价格企稳回升，库存去化加速，江西云母项目复产不确定。终端需求旺盛，短期内平衡表去库支撑价格，但上涨需供应端超预期扰动。投资建议为短期区间操作，中线关注需求见顶后沽空机会，关注套利机会[58][59]。 有色金属（镍） - 10月28日期货仓单增加。月底中美领导人会面影响市场情绪，大宗商品做空拥挤，镍有上涨机会。全球显性库存累积，四季度国内精炼镍累库压力大，价格窄幅波动，印尼镍矿升水有上行空间，菲律宾雨季出货收缩，下游订单影响电积镍产量，镍铁承压但跌幅有限。投资建议为配置盘逢低布局多单，投机盘关注卖浅虚Put和买深虚Call[60][61]。 能源化工（原油） - 美国至10月24日当周API原油库存下降。油价下跌，风险溢价回落，欧美制裁对俄罗斯供应影响未充分印证，美国制裁有缓冲期。投资建议为短期震荡，关注地缘局势[62][63]。 能源化工（甲醇） - 伊朗Marjan甲醇装置重启。甲醇增仓下跌，重启是小利空，多头抄底徒劳，价格有向下空间。投资建议为空单持有，激进者追空，止盈目标2150 - 2200元/吨[64][65]。 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格稳定，个别浆种趋强。期货主力合约价格震荡偏弱，不同浆种市场表现有差异。投资建议为盘面相对偏强但上行空间有限[66][67]。 能源化工（烧碱） - 山东地区高浓度液碱价格下滑。供应端企业负荷高位，液碱供应充足，需求端下游氧化铝接货稳定，非铝需求一般，企业出货有压力。烧碱供需格局偏弱。投资建议为逢高做空，谨慎追空[68][69][70]。 能源化工（纯碱） - 10月28日沙河及周边贸易价格震荡调整。纯碱期价小幅震荡，供给产量增长，需求表现一般，厂库和社会库存高位，盘面上方空间受压制。投资建议为关注煤价和新产能投放对盘面的影响[70]。 能源化工（浮法玻璃） - 10月28日沙河市场浮法玻璃价格持平。玻璃期价上涨，空头减仓带动反弹，供给端变动不大，需求偏弱，旺季尾声中下游备货意愿低，基本面差且缺乏利好政策，盘面低位但上行动能不足。投资建议为观望，追空风险大[71][72]。 能源化工（碳排放） - 10月28日CEA收盘价下跌，成交量增长。碳市场挂牌交易价格下跌，配额挂牌价跌至45元/吨左右，卖方恐慌，买方观望，下方空间受情绪影响打开，今年供需均衡偏松，价格中枢预计降低，履约高峰期或宽幅震荡。投资建议为CEA短期宽幅震荡[73][74]。 航运指数（集装箱运价） - 万海集装箱船发生撞船事故。MSK W46线上开仓价格下调，11月中旬其他船司跟进调降可能性高，12合约估值高位需强劲驱动突破。投资建议为短期震荡思路对待，不追多[75][76]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近月末光伏玻璃厂家挺价行为持续，但随着行业供需差扩大，后期价格存在下行压力[1][3][7] 根据相关目录分别进行总结 光伏玻璃周度展望 - 供给端上周变化不大，有一座 1200 吨窑炉点火、一座 1300 吨窑炉冷修，目前在产产能 88680 吨/日，产能利用率 67.82%，堵窑量无变化，后续产线投产计划或推迟[7][11] - 需求端厂家走货持续偏弱，下游订单少，头部企业略好，因组件厂家消化库存、砍低价订单及终端对组件涨价接受度低，短期需求或下降[7][20] - 库存端厂家库存增幅大，因组件端拿货少，供需差扩大，后期库存或攀升，行业将面临高库存压力[7][23] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至 10 月 24 日，2.0mm 镀膜（面板）主流价格 13 元/平方米，环比持平；3.2mm 镀膜主流价格 20 元/平方米，环比下跌[8] 供给端 - 上周一座 1200 吨窑炉点火、一座 1300 吨窑炉冷修，在产产能 88680 吨/日，产能利用率 67.82%，堵窑量无变化，后续产线投产计划或推迟[11] 需求端 - 厂家走货持续偏弱，下游订单少，头部企业略好，因组件厂家消化库存、砍低价订单及终端对组件涨价接受度低，短期需求或下降[20] 库存端 - 厂家库存增幅大，因组件端拿货少，供需差扩大，后期库存或攀升，行业将面临高库存压力[23] 成本利润端 - 上周行业盈利状况环比持平，目前毛利率约为 3.5%[26] 贸易端 - 2025 年 1 - 9 月我国光伏玻璃出口量较 2024 年同期增长 19.7%，出口端维持景气，海外装机需求旺盛[34]

报告行业投资评级 | 资产类别 | 评级 | | --- | --- | | 黄金 | 看跌 | | 美元 | 震荡 | | 美股 | 震荡 | | A股 | 震荡 | | 国债 | 震荡略偏弱 | [31] 报告的核心观点 美国政府关门使宏观数据真空，9月CPI略低预期支持年内降息2次，美债收益率下行空间有限，10月美联储利率会议受关注；国内市场受宏观事件与题材提振背离经济基本面，四中全会支撑股市，债市缺乏主线震荡略偏弱；全球大类资产走势分化，权益市场多数上涨，外汇市场美元震荡，债券市场收益率震荡，商品市场期货与现货走势背离；各类资产后续展望不一，黄金关注回调风险，美元短期震荡，美股以偏多思路对待，A股需观望，国债震荡略偏弱 [6][8][12][17][29][31] 根据相关目录分别进行总结 宏观脉络追踪 美国政府关门延续，处于宏观数据真空期，9月CPI略低于市场预期，支持美联储年内降息2次，美债收益率下行空间有限，10月美联储利率会议受关注；短期市场受宏观消息扰动，美欧制裁放大能源价格波动，中美谈判缓和提振风险偏好；国内市场受宏观事件与题材提振背离经济基本面，四中全会支撑股市风险偏好，债市缺乏主线震荡略偏弱 [6] 全球大类资产走势一览 - **权益市场**：本周全球市场风险偏好修复，多数股市上涨，发达国家中韩国KOSPI指数涨幅5.14%居前，新兴市场中上证综指涨2.88%；MSCI全球指数中新兴>全球>发达>前沿 [8][9] - **外汇市场**：美元指数高位震荡，最终录得98.9，较上周升值0.39%；人民币汇率指数持平，兑美元小幅升值，在岸人民币升值0.05%；部分货币有不同程度涨跌 [12] - **债券市场**：全球主要国家十年期国债收益率震荡运行，发达国家中日本国债收益率回升3bp，英国下行12bp，德国上行5bp；新兴市场中中国国债收益率上行2bp至1.85%，巴西下行21bp，印尼上行7bp [17] - **商品市场**：本周全球商品期货与现货市场走势背离，期货指数大幅反弹，现货指数继续下跌；能源价格回升，WTI原油涨7.32%至61.4美元/桶；金属板块表现分化，LME铜涨3.21%，LME铝涨2.81%，贵金属板块回调，COMEX黄金跌3.3%，白银跌4.38% [29] 大类资产周度展望 - **贵金属**：高位回调，地缘政治风险边际下降利空黄金，美国9月核心CPI微降至3%，通胀可控，10月利率会议降息25bp已被市场定价，短期金价缺乏上涨动力，需注意回调风险，国际金价考察4000美元关口支撑 [32] - **外汇**：短期内俄乌冲突难停火，美国9月CPI低于预期，通胀压力可控，美联储25年降息2次预期基本确定，提振市场风险偏好；中美短期贸易战升温可能性不大，达成明显进展协议可能性有限，美元短期震荡 [48] - **美股**：财报季企业盈利稳健扩张，市场盈利预期上调，美联储年内降息支撑美股，但中美谈判波折，市场波动难降，整体以偏多思路对待，可逢低买入 [53] - **A股**：本周沪深京三市日均成交额缩量，所有版块均上涨，创业板指涨8.05%表现最好；市场ERP小幅下行，风险偏好提振，但成交缩量，需关注流动性，若成交继续缩量，股指高估值缺乏支撑，若企稳则行情或受宏观事件与题材提振 [66][76] - **国债**：债市主线逻辑不清晰，受市场风险偏好、中美贸易谈判和税期等因素影响，不确定性多，预计震荡略偏弱；进入11月后，市场风险偏好上升缺乏抓手，债市应关注基本面，届时或有修复行情，当前可把握调整买入、博弈波段机会 [77] 全球宏观经济数据跟踪 - **海外高频经济数据**：GDPNow模型对Q3增速估计值为3.9%，红皮书零售销售同比增速录得5%，美国经济有韧性；本周原油价格反弹未明显影响通胀预期，受政府关门影响失业金申领数据暂停公布，9月ADP就业数据显示私营部门就业人数减少3.2万；银行准备金额回落，TGA账户余额回升，隔夜逆回购规模回落，市场流动性收紧；企业债信用利差回落，短期信用风险降低；9月CPI略低于预期，市场计价10月和12月降息 [90][98][108] - **国内高频经济数据**：房地产成交弱势，量价齐跌，四中全会对房地产部署少，市场对房价稳定预期减弱；资金利率方面，截至10月25日收盘，R007、DR007、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周较上周末收盘有不同变动；回购交易方面，本周银行间质押式回购日均成交量为7.83万亿元，较上周少0.21万亿元，隔夜占比略低于前一周 [118][131] - **9月经济指标**：Q3政策注重调结构，经济数据整体走弱；外需强于内需，出口增速有韧性；供给强于需求，外需带动生产，内需放缓；新经济强于旧经济，但部分新经济投资增速放缓；政策温和发力，Q4经济增速波动不大，全年经济前高后低 [135] - **金融数据**：多数略偏弱，实体部门主动融资需求弱，财政力度前置使政府债发行同比少增；M1增速高但不代表实体经济改善；10月M1增速冲高回落概率高，年内私人部门内生性融资动能弱 [142] - **物价数据**：9月PPI同比增速为 -2.3%，环比增速为0.0%，同比回升受低基数影响，环比涨价动能不强；CPI同比增速为 -0.3%，核心CPI同比增速为1.0%，终端需求不强，CPI上升动能不足；预计低物价格局延续 [149] - **进出口数据**：9月出口同比增长8.3%，进口增长7.4%，全球制造业PMI高位，中国与多经济体合作缓解出口冲击，进口增速回升与产能升级和需求增加有关；分国别和产品看，进口有不同表现 [159]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，涉及黄金、外汇、股指期货、国债期货等金融领域，以及动力煤、铁矿石、农产品、有色金属、能源化工等商品领域，指出各品种受宏观经济、政策、供需等因素影响，呈现不同走势和投资机会 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国 9 月 CPI 同比 3%，核心 CPI 同比 3%，环比 0.2%，低于预期，关税对通胀影响未完全体现，服务业成本缓解推动核心通胀走低，本周美联储 10 月利率会议降息 25bp 已充分定价 [11][12] - 中美贸易谈判取得一定进展，本周 APEC 峰会关注中美元首见面情况，若关税缓和，市场风险偏好将回升，利空黄金，金价缺乏上涨动力，预计仍有回调空间 [12] - 投资建议：短期金价偏弱运行，考察 4000 美元关口支撑 [13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普称将对加拿大征收 10%关税，美国 9 月 CPI 同比上涨 3%，中美就关税等多项议题形成初步共识 [14][15][16] - 点评：中美贸易谈判达成基本共识，短期贸易摩擦升级可能性降低，市场风险偏好回升，美元指数短期震荡 [17] - 投资建议：美元指数短期震荡 [18] 宏观策略（美国股指期货） - 美国 10 月 Markit 服务业 PMI 初值 55.2，制造业 PMI 初值 52.2，9 月核心 CPI 环比增长 0.2%，不及预期，市场已消化年内剩余时间两次降息 25 个基点预期，中美吉隆坡经贸磋商达成基本共识 [19][20][21] - 点评：美国政府关门未解决，市场缺乏宏观经济数据，周五 CPI 支持美联储继续降息，市场风险偏好提升，需关注月末双方领导人在 APEC 会议上的会面，下周美联储利率会议对未来降息路径的指引以及大型科技公司财报将成市场博弈重心 [21] - 投资建议：继续维持偏多思路，逢低买入 [22] 宏观策略（股指期货） - 国家领导人将赴韩国出席 APEC 会议，中共中央提出未来 10 年将再造一个中国高技术产业，“十五五”规划有多项举措 [23][24][25] - 点评：股市受十五五规划提振，科技股大幅走强，但成交额衰减，流动性边际退坡，需关注变化持续性 [25] - 投资建议：建议各股指均衡配置 [26] 宏观策略（国债期货） - 中共中央举行新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神，央行开展 1680 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 32 亿元 [27][28] - 点评：“十五五”主题新闻发布会提振市场风险偏好，科技板块上涨，期债韧性下跌，展望下周，债市震荡略偏弱，临近月末和税期资金面或有波动，需关注中美贸易谈判变化，债市调整是暂时的，后续仍有上涨机会 [28] - 投资建议：近期市场或有调整，建议关注逢低布局多单的机会 [29] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 10 月 24 日印尼低卡动力煤报价暂稳，Q3800 巴拿马船 FOB 报价维持于 48.5 - 49 美元/吨，沿海电厂补库速度放缓，港口动力煤价格本周冲高滞涨 [30][31] - 点评：冬季刚需提前来临，北方日耗同比增速高达 30 - 40%，供应端变化不大，预计煤价下方支撑较强 [31] - 投资建议：预计煤价下方支撑依然较强 [31] 黑色金属（铁矿石） - LKAB 三季度铁矿石产量同比大增 41%至 690 万吨，前三季度累计产量 1880 万吨，同比增长 14.79% [32] - 点评：基本面延续季节性压力，下游订单减弱，钢厂利润收窄，铁水产量下滑，供应端季节性攀升，铁矿石库存四季度延续小幅累库格局，2025 年供应小幅增加，26 年增长 5000 - 6000 万吨，铁矿石基本面走势延续结构性弱势 [32] - 投资建议：铁矿石基本面走势延续结构性弱势 [32] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 全国主要油厂大豆压榨预估调查统计显示，第 43 周油厂大豆实际压榨量 236.74 万吨，开机率 65.13%，预计第 44 周开机率小幅下降，压榨量 233.92 万吨，开机率 64.35% [33] - 点评：棕榈油 10 月马棕产量增长超预期，降低产地四季度供应风险担忧，印尼部分种植园受审查；豆油巴西大豆种植进度良好，美国生物柴油生产活动增强 [33][34] - 投资建议：棕榈油当前位置可考虑逢低布局多单，豆油短期关注中美关系最新进展 [34] 农产品（白糖） - 2025 年 9 月我国成品糖产量 53.9 万吨，同比增长 35.4%，1 - 9 月产量 1098.4 万吨，同比增长 10.8%，印度卡邦将 25/26 榨季开榨日期提前至 10 月 20 日，Datagro 预计巴西中南部 25/26 榨季食糖产量同比增加 3.1%达 4142 万吨，25/26 全球糖市将供应过剩 198 万吨 [35][36][37] - 点评：市场对巴西本榨季及下榨季产量前景预期偏乐观，全球糖市供应过剩预期强烈，基本面实质性利多未现，但考虑主产国生产成本、印度出口门槛及 CFTC 持仓等，不看好 ICE 原糖在 15 美分之下继续下行空间 [38] - 投资建议：国内进口许可已用尽，内外联动减弱，成本支撑下内盘抗跌，但外盘弱势仍有拖累，郑糖短期上行受压制，料暂弱势震荡，不建议过分追空，关注全国糖会情况 [39] 农产品（棉花） - 巴西 10 月前三周出口棉花 17.72 万吨，日均出口量较上年 10 月全月增长约 7%，预计 10 月出口总量将突破 30 万吨，同比增长近 10%，10 月中旬国际现货市场成交乏善可陈，低支纱表现稍好但纱价上调遇阻 [40][41][42] - 点评：郑棉上周走强，因新疆籽棉收购价稳中有涨、宏观面利好、原油大涨提振，主力 1 月合约回升至 13500 一线之上，但新棉成本逐渐固化，套保压力增加，新棉收购、加工、公检快速增长，期现货市场压力大，下游订单不足，纺织企业信心不足 [43][44] - 投资建议：中美经贸谈判成果预计有限，随着公检进入高峰，郑棉上方空间受限，后市关注新棉上市收购情况、下游订单情况及中美博弈进展 [44] 农产品（豆粕） - IMEA 公布马托格罗索州 25/26 年度大豆种植率已达 60.05%，第 43 周油厂大豆实际压榨量 236.74 万吨，开机率 65.13%，预计第 44 周开机率小幅下降，压榨量 233.92 万吨，开机率 64.35% [45][46] - 点评：美豆产区干旱面积比例持平，巴西主产州种植进度良好，国内进口大豆成本略增，油厂开机回到超高水平，下游豆粕提货良好，市场关注中美经贸会谈结果，中美关系及南美产区天气是影响未来期价的最重要变量 [46] - 投资建议：预计期价暂时维持震荡，继续关注中美关系及南美产区天气情况 [47] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 247 家钢厂高炉开工率 84.71%，环比上周增加 0.44 个百分点，日均铁水产量 239.9 万吨，环比上周减少 1.05 万吨，东南亚钢铁协会建议东南亚国家对钢铁进口征收碳税，10 月中旬重点钢企粗钢日产 201.4 万吨，日产环比下降 0.9% [48][49][50] - 点评：五大品种去库略有加速，卷板库存去化，但需求整体偏弱，螺纹表需同比降幅超 7%，卷板需求有国补退坡风险，铁水有下滑压力，预计 11 月钢厂检修增加，近期终端需求趋势变化不大，预计钢价延续震荡格局 [51] - 投资建议：近期建议震荡思路对待钢价 [51] 农产品（红枣） - 10 月 24 日河北崔尔庄市场红枣价格稳定，期货主力合约 CJ601 今日收跌，收盘价 10750 元/吨，变动幅度 - 4.19%，新疆红枣处于正常吊干阶段，预计月底集中下树，南北分销区现货价格以稳为主，36 家样本点物理库存在 9103 吨，较上周增加 94 吨，环比减少 1.04%，同比增加 109.22%，河北一级灰枣参考毛利较上周持平 [52][53] - 投资建议：红枣库存处于同期高位，基本面偏空，现阶段市场多空博弈，主流逻辑未清晰，建议观望，关注产区价格博弈情况及收购进度 [53] 农产品（玉米淀粉） - 据 Mysteel 农产品调查数据，截至 10 月 22 日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量 114 万吨，较上周下降 5.90 万吨，周降幅 4.92%，近期企业签单走货较好，部分企业库存紧张，华北小包货源供应偏紧，局部开机有降 [54] - 点评：原料上量减少后华北开机率阶段性下降，淀粉库存环比季节性下降，淀粉企业微利，期货米粉价差大幅修复，1 月淀粉库存压力或尚可，企业或继续维持轻微盈利状态 [54] - 投资建议：01 合约米粉价差当前偏低，未来或有修复行情 [55] 农产品（玉米） - 截至 2025 年 10 月 22 日，全国 12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量 262.2 万吨，环比增幅 6.50%，截至 10 月 23 日，全国饲料企业平均库存 24.04 天，较上周减少 0.40 天，环比下跌 1.64% [56] - 点评：深加工企业玉米库存季节性增加，华北增库存速度或放缓，饲料企业库存天数下降，25Q4 能量饲料刚需受生猪高存栏支撑，卖压有待释放，现货预计震荡寻底，但跌幅或不大，01 合约预计在现货寻底期间横盘震荡 [56] - 投资建议：短期建议观望，做空风险收益比不佳，多单或尚需等待时机 [57] 有色金属（氧化铝） - 安哥拉本戈省丹德自贸区铝工业园的华通电解铝一期项目将于 2025 年 12 月 27 日正式投产，投资额超 2 亿美元，初始产能每年 12 万吨铝产品，第二阶段将投资 5 亿美元，产能翻倍至每年 24 万吨 [58] - 点评：阿拉丁氧化铝北方现货综合报 2835 元持平，全国加权指数 2870 元跌 9.5 元，国内进口窗口开启，叠加供应过剩，价格继续承压运行 [59] - 投资建议：建议观望 [60] 有色金属（铜） - 泰克资源 2025 年第三季度铜产量为 10.41 万吨，较去年同期下降，QB 铜矿本季度产量 3.96 万吨，较去年同期减少 1.29 万吨，2025 年以来尾矿管理设施建设制约 QB 产能，泰克重申 2025 年铜产量指导为 41.5 万吨至 46.5 万吨，QB 铜矿尾矿设施影响短期产能，2027 年有望缓解 [61][62] - 点评：市场对中美贸易谈判关注高，马来西亚贸易谈判释放积极信号，驱动风险偏好回升，对价格形成阶段支撑，但需注意预期短期反复风险，国内经济数据公布，市场对中期需求预期改善，全球库存走势分化，国内库存累积，需观察库存累积节奏和冶炼行业动态 [62] - 投资建议：单边角度，宏观情绪发酵，风险偏好回升支撑铜价，短期基本面偏弱但中期预期好，预计价格整体震荡偏强运行，策略上建议逢低买入操作；套利角度，建议继续观望 [63] 有色金属（碳酸锂） - Pilbara Minerals 2025 年 Q3 锂辉石精矿产量 224,800 吨，环比增加 1.7%，当季锂辉石 sc6 销售价格为 841 美元，环比上涨 19%，季度回收率达到 78%，单吨运营成本（FOB）较上季度降低 13%至 540 澳元（351 美元） [64] - 点评：上周碳酸锂增仓上行，主力合约 LC2601 周涨幅近 5%，持仓量创品种上市以来新高，旺季内去库吸引增量资金，中国碳酸锂库存环比去化 0.23 万吨至 13.0 万吨，前期停产项目复产有不确定性，终端储能需求旺盛，11 月表需或有小幅提升，短期内平衡表维持去库，对价格有支撑，但价格进一步向上驱动或有赖于供应端超预期扰动 [65] - 投资建议：策略上，短期建议区间操作，中线关注需求阶段性见顶后的沽空机会；套利方面，上周 LC2511 - LC2601 的反套已逐步兑现，可逐步止盈，后续关注 LC2601 对更远月合约的正套机会 [65] 有色金属（多晶硅） - 2025 年 1 - 9 月国内新增光伏装机 240.27GW，同比增长 49%，9 月新增光伏装机 9.65GW，同比下降 54%，10 月多晶硅排产预计 13.8 万吨左右，考虑枯水期龙头企业减产，预计 11 月排产下降至 11.8 万吨，截至 10 月 23 日，多晶硅企业工厂库存 25.8 万吨，环比 + 0.5 万吨，下游拉晶厂原材料库存达 2 - 2.5 个月水平 [66] - 点评：现货报价不变，本周少量订单成交，新单成交价格落在 52 - 53 元/千克，10 月下旬起终端需求边际走弱，电池厂成本压力提升，硅片价格承压，下游原材料库存充足，但上游除龙头企业外无明显库存压力，限销和产能收储在推进，预计多晶硅现货价格持平运行 [66][67] - 投资建议：10 月下旬起终端需求走弱，基本面不乐观，但政策交易>基本面交易，且政策交易进入兑现期，维持现货价格不跌判断，盘面升水现货时，对政策增量博弈性价比降低，盘面回调至贴水现货，可关注逢低做多机会 [68] 有色金属（工业硅） - 中共中央举行新闻发布会提出综合整治“内卷式”竞争等举措破除市场障碍 [69] - 点评：本周新疆增开 1 台，云南、四川、内蒙古减少部分台数，宁夏增加 1 台，预计 10 月底有更明显减量，SMM 工业硅社会库存环比 - 0.3 万吨，样本工厂库存环比 - 0.03 万吨，多晶硅、有机硅维持刚需采买，盘面下跌后铝厂积极点货，华东华西地区低品位工业硅货源紧俏、基差走强，预计 11 月难以去库、12 月去库 1.5 万吨 [70] - 投资建议：价格下跌短期难造成减停产，价格需突破 10000 元/吨才会带来明显供给增量，成本底探明，工业硅价格下限更明确，策略上逢低做多更具性价比 [70] 有色金属（铅） - 西部矿业 2025 年 1 - 9 月矿产铅 50

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级 报告的核心观点 - 各板块表现分化，有色及贵金属中部分有色品种看涨、贵金属有回调风险，黑色及航运中部分品种看跌或震荡，能化板块整体偏强但内部有分化，农产品板块内部分化 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 有色及贵金属板块 - 技术指标信号：黄金和白银有回调风险，铝合金、铜、镍和不锈钢看涨，其余品种震荡 [9][10] - 碳酸锂情况：主力合约本周震荡上涨，MA60 均线提供支撑，短期支撑区间 71300 - 76800 元/吨，需注意仓位管理 [11] - 周度枢轴分析：有色金属整体偏强，部分品种向阻力位 R1 运行，关注 R2、R3；黄金与白银关注 S1、S2 支撑 [16] 黑色及航运板块 - 技术指标信号：螺纹钢和铁矿石看跌，欧线看跌，航运震荡，其余品种震荡 [18][19] - 螺纹钢情况：主力价格企稳但重心持平，短期难反弹，支撑区间 3050 - 3070 元/吨，次级支撑 2950 - 3000 元/吨，注意仓位管理 [20][22][23] - 周度枢轴分析：铁矿石逼近 S1 - S2 支撑区间，若放量下破或探 S3；多数品种震荡，欧线集运震荡区间宽，多空博弈激烈 [25] 能化板块 - 技术指标信号：能源板块中原油等看涨，低硫燃料油震荡；化工板块中 PTA 等看涨，甲醇等看跌，其余震荡 [29][30][31] - PTA 情况：2601 合约本周止跌反弹，支撑区间 4380 - 4430 元/吨，下跌风险未消除，多头谨慎入场，空头注意仓位管理 [34] - 周度枢轴分析：能源板块强劲，价格逼近 R1 阻力，上行空间看 R2；化工板块分化，部分看涨品种试探 R1，部分看跌品种在枢轴点附近波动，关注价格波动和仓位管理 [35] 农产品板块 - 技术指标信号：豆二、豆粕等看涨，菜籽粕、花生和红枣看跌，其余品种震荡 [40][41][42] - 豆粕情况：2601 本周小幅上涨，周四涨 2.30%，支撑区间 2920 - 2850 元/吨，关注 MA60 均线附近波动，若放量上破且回踩有效或反弹，多头注意仓位和止损 [45][46] - 周度枢轴分析：豆二、豆粕等看涨品种试探 R1 阻力；多数品种震荡，在 R1 阻力与 S1 支撑间运行；菜籽粕等表现疲软，试探 S1 支撑，关注枢轴点附近波动和仓位管理 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅下滑但持仓量上升，标的期货以上涨为主，能源板块涨幅较高，除农产品外大部分板块隐波周度上涨，部分品种成交量和持仓量PCR显示市场有不同的多空情绪 ，建议关注交易活跃品种机会、警惕单边风险并关注做空波动率或买权机会 [1][2][8][15] 根据相关目录分别进行总结 1、商品期权市场活跃度 - 本周（2025.10.20 - 2025.10.24）商品期权日均成交量629万手，环比降8.93%，日均持仓量895万手，环比增3.79% [1][8] - 日均成交活跃品种有白银（93万手）、苯乙烯（40万手）、玻璃（39万手） [1][8] - 成交量增长超100%的品种有铅（+486%）、双胶纸（+172%）、铝合金（+106%），下降明显的有多晶硅（-76%）、工业硅（-68%） [1][8] - 日均持仓量较高的品种为豆粕（100万手）、玻璃（70万手）和纯碱（62万手） [1][8] - 日均持仓量环比增长迅速的品种为双胶纸（+76%）、铅（+63%）、短纤（+37%） [1][8] - 建议关注交易活跃品种市场机会 [1][8] 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货45个品种周度收涨，能源板块涨幅高，如燃油（+7.12%）、原油（+6.87%）、沥青（+5.23%）；跌幅高的有白银（-7.49%）、黄金（-6.17%） [2][15] 市场波动情况 - 除农产品外，大部分板块商品期权隐波周度上涨，25个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上 [2][15] - 隐波位于近一年历史高位的品种有原油、LPG、沥青、燃油，警惕单边风险，关注做空波动率机会；位于历史低位的有菜油、菜粕、白糖，买权性价比高 [2][15] 期权市场情绪 - 菜油、豆油、白糖、生猪等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪强，注意标的价格回调风险；铝、氧化铝、镍、锡、铜等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪集中 [2][15] - 白银、硅铁、锰硅、菜油持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪积累；沥青、玉米、甲醇、氧化铝等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累 [2][15] 3、主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标数据，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [20] 3.1、能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [21][23][25] 3.2、化工 - **PTA**：展示PTA期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [28][29][35] - **烧碱**：展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [37][38][40] - **玻璃**：展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [44][45][46] - **纯碱**：展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [50][51][52] 3.3、贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [56][57][58] 3.4、黑色金属 - **铁矿石**：展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [62][63][66] - **锰硅**：展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [70][71][72] 3.5、有色金属 - **铜**：展示铜期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [77][78][83] - **铝**：展示铝期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [85][86][89] 3.6、农产品 - **豆粕**：展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [93][95][96] - **棕榈油**：展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [100][101][102] - **棉花**：展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [114][109][110]

报告行业投资评级 - 碳酸锂行业走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格偏强运行，碳酸锂增仓上行，主力合约 LC2601 周涨幅近 5%，持仓量创新高，原因是旺季去库吸引增量资金，且江西云母项目复产不确定 [2][15] - 终端储能需求旺盛，电芯厂满产，11 月表需或有提升，供应端复产前短期平衡表去库支撑价格，但价格进一步上涨需供应端超预期扰动 [3][15] - 策略上，短期区间操作，中线关注需求见顶后沽空机会，上周 LC2511 - LC2601 反套可止盈，后续关注 LC2601 对更远月合约正套机会 [3][15] 根据相关目录分别总结 旺季强现实驱动，盘面增仓上行 - 上周（10/20 - 10/24）锂盐价格偏强，LC2511 收盘价环比 +4.3% 至 7.89 万元/吨，LC2601 环比 +4.9% 至 7.95 万元/吨；SMM 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 +2.8%、2.9%；氢氧化锂价格企稳，均价环比 +0.8%；电工价差持平，电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水环比走阔 0.15 万元 [2][12] - 碳酸锂增仓上行，主力合约 LC2601 周涨幅近 5%，持仓量环比增 16 万手至 43 万手创新高，因旺季去库吸引资金，中国碳酸锂库存环比去化 0.23 万吨至 13.0 万吨，且江西云母项目复产不确定 [2][15] 周内行业要闻回顾 - 9 月中国锂辉石进口量 71.06 万吨，环比增 14.7%，1 - 9 月进口量 557.6 万吨，同比增 37% [16] - 9 月中国碳酸锂进口量 1.96 万吨，环比减 10.3%，同比增 20.5%；氢氧化锂进口量 1473 吨，环比增 20.3%，同比减 74.8% [16] - 西非 Bougouni 锂项目发出首批锂辉石精矿，预计 4 - 6 周运至中国海南，团队还将运输库存保证后续装运 [17] - 亿纬锂能 2025 年前三季度动力电池出货 34.59GWh，同比增 66.98%；储能电池出货 48.41GWh，同比增 35.51% [17] - Pilbara Minerals 2025 年 Q3 锂辉石精矿产量 224,800 吨，环比增 1.7%，销售价格环比涨 19%，单吨运营成本降低 13% [18] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价持稳 - 锂释石精矿现货均价（6%，CIF 中国）为 881 美元/吨，环比 +4.1% [13] 锂盐：盘面增仓上行 - 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 +2.8%、2.9%，广期所碳酸锂期货近月及主力合约收盘价环比 +4.3%、4.9% [13] - 氢氧化锂价格企稳，各类型均价环比 +0.8% - 0.9%，海外市场均价环比 +1.1% [13] - 碳酸锂电工价差持平，基差环比 - 49.8%，电池级氢氧化锂 - 碳酸锂价差环比 - 537.0% [13] 下游中间品：三元及钴酸锂报价激增 - 磷酸铁锂现货均价（动力型、储能型）环比 +2.5%、1.6% [13] - 三元材料 523、622、811 现货均价环比 +8.9%、0.9%、0.3% [13] - 钴酸锂现货均价环比 +4.6% [13] 终端：9 月新能源车渗透率达 50% - 9 月新能源车渗透率达 50%，反映终端市场对锂产品需求情况 [46]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡/多晶硅：震荡 [5] 报告的核心观点 - 工业硅价格下限或更明确，策略上逢低做多更具性价比；多晶硅基本面不乐观，但政策交易大于基本面交易，维持现货价格不跌判断，盘面回调至贴水现货时可关注逢低做多机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 本周工业硅Si2601合约环比+120元/吨至8920元/吨，SMM现货华东通氧553环比持平于9350元/吨，新疆99环比-50元/吨至8700元/吨；多晶硅PS2601合约环比-2545元/吨至52305元/吨，N型复投料成交均价53200元/吨 [11] 2、工业硅枯水期减产，多晶硅新一轮成交开始 - 工业硅：期货主力合约震荡偏强，北方大厂复工复产，南方个别硅厂提前减产，预计10月底减量明显，社会库存和样本工厂库存环比下降，11月难去库、12月去库1.5万吨 [14] - 有机硅：价格小幅上行，部分装置检修停车，开工率下滑，供应收缩但需求走弱，库存累积，预计价格震荡运行 [15] - 多晶硅：期货主力合约下跌，现货报价不变，新单成交价格52 - 53元/千克，10月排产预计13.8万吨，11月预计降至11.8万吨，企业工厂库存环比增加，下游拉晶厂原材料库存充足，预计现货价格持平运行 [15] - 硅片：部分型号价格略有下跌，10月产量预计增加，库存环比上升，预计11月减产，价格有望维持平盘 [16] - 电池片：价格基本持稳，海外需求回落致部分型号价格下跌，电池厂成本压力提升，终端需求预期下行，部分型号供需情况不同，价格走势有别 [17] - 组件：价格基本持稳，终端需求回落，预计11月排产下滑，短期价格震荡运行，关注需求侧政策 [18] 3、投资建议 - 工业硅：逢低做多更具性价比 [4] - 多晶硅：维持现货价格不跌判断，盘面回调至贴水现货时可关注逢低做多机会 [4] 4、热点资讯整理 - 国家能源局：2025年1 - 9月国内新增光伏装机240.27GW，同比增长49%，9月新增光伏装机9.65GW，同比下降54% [21] - 通威股份：2025年前三季度营业收入646亿元，同比下滑5.38%，归母净利润-52.7亿元，同比下滑32.64% [21] - 综合整治“内卷式”竞争：将有力有效破除各种市场障碍 [21]

报告行业投资评级 - 黄金行业投资评级为看跌 [1] 报告的核心观点 - 伦敦金跌3.3%至4113美元/盎司，10年期美债收益率微降至4%，通胀预期2.27%，实际利率微升至1.73%，美元指数涨0.53%至98.9，标普500指数上涨1.92%，人民币震荡，沪金折价收窄 [1] - 贵金属高位回落集体回调，多头获利了结，沪金期货持续减仓，中美谈判及俄乌局势使地缘政治风险边际下降，利空黄金 [1] - 美国政府停摆拖累经济和就业市场，9月美国CPI同比温和回升至3%，通胀压力整体可控，市场已充分定价美联储10月降息25bp，关注缩表表态 [2] - 短期金价缺乏上涨动力，需注意回调风险，国际金价考察4000美元支撑，沪金有抄底迹象但未完全企稳，关注中美贸易谈判进展，预计市场波动增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差周度环比变化率为 -29.0%，内外期货价差周度环比变化率为 -131.9%，上期所黄金库存周度环比变化率为2.8%，COMEX黄金库存周度环比变化率为 -0.59%，SPDR ETF持有量周度环比变化率为 -0.03%，CFTC黄金投机净多仓周度环比变化率为 -1.2% [10] - 美债收益率周度环比变化率为0.0%，美元指数周度环比变化率为0.39%，SOFR周度环比变化率为 -1.4%，美国10年期盈亏平衡利率周度环比变化率为0.60%，标普500指数周度环比变化率为1.9%，VIX波动率指数周度环比变化率为 -21.2%，黄金跨市套利交易周度环比变化率为 -3.0%，美国10年期实际利率周度环比变化率为3.0% [10] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数涨0.5%，美债收益率降至4%，标普500涨1.9%，VIX指数将至16.4，美国隔夜担保融资利率4.24%，油价涨3.3%，美国通胀预期2.29%，实际利率回升至1.73%，金价跌3.3%，现货商品指数收跌，美元指数涨0.5% [16][18][19] 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数上涨，标普500涨1.92%，发展中国家股市多数上涨，上证指数涨2.88% [21] - 美债下行、德债上行，美德利差1.4%，英国国债收益率4.43%，日债1.66% [23] - 欧元贬值0.23%，英镑贬值0.87%，日元贬值1.49%，瑞郎贬值0.3%，美元指数涨0.53%至98.9，非美货币多数贬值 [24][27] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机净多仓数据因政府停摆暂停公布，SPDR黄金ETF持有量微降至1046吨 [29] - 人民币走势震荡，沪金折价收窄，黄金、白银下跌，金银比回升至85 [33] 周度经济日历 - 周一有中美贸易谈判、美国总统访问日本；周二有美国8月房价指数、10月咨商会消费者信心；周三有加拿大央行利率会议决议、美联储利率会议决议、日央行利率会议决议；周四有欧央行利率会议决议、美国三季度GDP、中国10月制造业PMI；周五有欧元区10月CPI、美国9月核心PCE [34]

报告行业投资评级 - 氧化铝走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周国内矿石价格暂稳，国产矿供应短时难改善，依赖进口矿；氧化铝现货价格下跌，运行产能增加；国内需求无变化，海外电解铝厂有减产；库存增加，仓单减少；期价预计震荡偏弱 [1][2][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝产业链周度概述 - 原料方面，上周国内矿石价格暂稳，山西、河南受降雨等影响，国产矿供应难改善，依赖进口矿，几内亚资源报价 72 美元/吨，企业采购意向 69 - 70 美元/吨，新到矿石 348.9 万吨 [1][11] - 氧化铝方面，上周现货价格下跌，北方跌势缓和，南方扩大，进口成交冲击国内市场，完全成本 2877 元/吨，实时利润 76 元/吨，运行产能增加至 9765 万吨，开工率 85.2% [2][12] - 需求方面，国内需求无变化，未来两月电解铝运行产能平稳，海外冰岛电解铝厂减产 21.5 万吨 [12] - 库存方面，截至 10 月 23 日全国氧化铝库存量为 406.1 万吨，较上周增 4.4 万吨 [13] - 仓单方面，上期所氧化铝注册仓单 221257 吨，较上周减少 5 吨，期价预计震荡偏弱 [14] 周内产业链重点事件消息汇总 - 截至 10 月 24 日澳洲氧化铝报价下跌 5 美元/吨，到中国北方港口成本上涨 5 元/吨，进口利润收窄 [15] - 10 月 24 日云南某电解铝企业招标采购氧化铝，到厂价格 3060 元/吨，较上期下跌 35 元/吨 [15] - 10 月 23 日西北地区某铝厂招标成交氧化铝，到厂价格 3015 - 3020 元/吨，较上期窄幅波动 10 元/吨 [15] 产业链上下游重点数据监测 原料及成本端 - 涉及国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存等多项数据监测，资料来源为上海钢联和东证衍生品研究院 [16][18] 氧化铝价格及供需平衡 - 涉及国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格等数据监测，还展示了国内氧化铝周度供需平衡情况 [35][42][43] 氧化铝库存及仓单 - 涉及电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存等多项库存数据以及上期所氧化铝仓单量及持仓量等监测，资料来源包括阿拉丁和 Wind 以及东证衍生品研究院 [45][52][54]