报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场各行业情况复杂多样，金融市场受美国财政政策、消费者信心等因素影响，商品市场受供需、政策、天气等因素左右，各行业投资机会与风险并存，需综合多方面因素谨慎决策[18][21][35] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国财长对日美谈判表态乐观，市场风险偏好维持高位，金价震荡收涨但难突破上涨，美国经济数据尚可，通胀预期下降减轻滞胀风险，美联储主席风波暂告段落，短期金价区间震荡[12][14][15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 贝森特劝说特朗普不替换鲍威尔，美联储主席风波暂告段落，市场风险偏好回升，美元指数高位震荡，美元短期高位震荡[13][18][19] 宏观策略（股指期货） - 股市情绪火热，虽有基本面走弱压力，但市场快速轮动找低估板块拉高，无更多宏观利空时市场易涨难跌，建议各股指均衡配置[20][21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行征求取消债券回购质押券冻结规定意见，短债利率下行，预计风险偏好由强转弱，政治局会议前后有做多时机，8月关注贸易端风险，前期低位布局头寸可反弹至前高附近卖出，后续逢低配置中线多单，配置盘多单继续持有[23][25] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油脂市场上周上行，或因印尼供应问题，7月印尼马来预计增产，产地价格支撑或减弱，国内棕榈油价格受产地报价和市场情绪影响，建议观望或以回调做多为主[26][27][29] 黑色金属（动力煤） - 夏季高温动力煤价格温和上涨，季节性支撑凸显但火电需求增速温和，供应端恢复，港口库存去库，采购端刚需，煤价预计维持高位，关注8月后季节性压力[30][31][33] 黑色金属（铁矿石） - 铁矿石价格随工业品走强，基本面供需数据好于预期，铁水短期维持高位，原料端偏强，港口库存压力小，市场对矿价中长期悲观预期改善，价格预计高位持平，盘面压缩利润[34][35][36] 农产品（棉花） - 美棉出口数据低迷，新作签约进度慢，贸易政策不明朗，纺织国采购谨慎，中国采购停滞，ICE棉价短期低位震荡，关注产区天气，国内棉价短期坚挺但追涨需谨慎[39][40] 农产品（豆粕） - 美豆主产区天气理想，需求强劲提振期价，我国进口大豆成本增加，油厂开机高，豆粕现货基差维持弱势，期价偏强震荡[41][42][43] 农产品（白糖） - 6月我国进口食糖增加，7 - 8月大量进口糖将到港，市场定价转向加工糖，郑糖短期获支撑但上方空间和持续性有限，总体震荡，关注上方阻力位5900一线[44][46][47] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 五大品种库存回落，螺纹略有累库，卷板库存下降，基本面坚挺，市场对钢铁行业“反内卷”有预期，钢价短期偏强震荡，8月有风险，建议贸易商反弹套保[48][50][51] 农产品（玉米淀粉） - 东北玉米淀粉检修供应缩量，华北开机恢复，库存压力增加，企业亏损扩大，终端需求一般，开机率预计低位震荡，基本面不利米粉价差[52] 农产品（玉米） - 华北到车锐减，价格止跌反弹，中储粮进口玉米拍卖成交率下滑，旧作玉米高位企稳但新作有产需缺口基数下修利空，前期少量新作空单可持有，关注反弹加仓机会[53] 有色金属（氧化铝） - 6月中国氧化铝产量增长，周五工信部消息令盘面暴涨，具体政策待跟进，建议观望[54][55][56] 有色金属（铜） - 海外关注特朗普关税政策和美联储看法，国内关注供给侧调节政策，全球显性库存回升抑制铜价，短期铜价高位震荡可能性大，单边和套利均建议观望[57][59] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅企业抵制网络不实信息，限价落实但减产未启动，7 - 8月排产提升，硅片成交价格上涨但不及预期，“反内卷”下多晶硅企业按成本销售，交割品成交均价奠定短期期货盘面下沿，价格或在限价内低位运行，逢低做多有安全边际[60][62][63] 有色金属（工业硅） - 部分样本硅企临时停产，供给复产不及预期，下游复产使工业硅去库，“反内卷”政策和工信部发声催化商品情绪，短期偏强运行，关注大厂复产情况，做空关注右侧机会[64][65][66] 有色金属（碳酸锂） - 加纳政府重新评估锂项目，江西部分矿山采矿许可证将到期，上周碳酸锂价格反弹，后续仓单生成或加快，前期多单及正套建议止盈，持货商关注反套机会[67][68] 有色金属（铅） - 铅基本面改善，供应由宽趋紧，需求稳中向好，社库拐点或不远，中期沪铅价格中枢上移，短期关注逢低买入机会，套利和内外套暂时观望[69][71] 有色金属（锌） - 5月秘鲁锌精矿产量增加，沪锌短期确立上行趋势，宏观情绪偏强，短期规避空头操作，单边观望，关注宏观面，套利关注近月月差正套，内外套观望[72][74][75] 有色金属（镍） - 宏观上反内卷预期和工信部消息提振有色板块，基本面菲律宾镍矿FOB下调，印尼HPM持平，镍铁价格偏弱但下跌受限，纯镍进口窗口打开，短期观望或小仓试多，下半年关注逢高沽空机会[76][78][79] 能源化工（碳排放） - 7月18日EUA主力合约收盘价下跌，欧盟碳价横盘，投资基金净多头头寸减少，交易者谨慎，碳价短期震荡[80][81] 能源化工（原油） - 欧盟降低对俄罗斯石油价格上限，限价对俄石油出口限制有限，OPEC+退出自愿减产提前，过剩风险打压中长期油价，油价维持震荡[82][83][84] 能源化工（苯乙烯） - 亚洲苯乙烯市场交投冷清，苯乙烯基差月差下滑，港口库存或累库，矛盾需利润调整解决，纯苯7 - 8月去库，盘面受宏观资金影响，建议观望和关注配置机会[84][85] 能源化工（烧碱） - 7月18日山东液碱市场价格稳定，供应增量，需求按需拿货，长期市场难向好，烧碱盘面上行但继续上涨难度大[86][87] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格趋强但高价成交不旺，纸浆盘面受供给政策和动力煤反弹带动上行，但供需无改善，上行空间有限[88][89] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格窄幅整理，期货先涨后跌，下游采购积极性低，成交不佳，PVC跟随商品上涨但基本面走弱，行情高度有限[90][91] 能源化工（纯碱） - 7月18日华南纯碱市场弱稳，期价涨幅回落，市场窄幅波动，装置产量高位，下游按需采购，厂家和社会库存高，中期逢高沽空[92] 能源化工（浮法玻璃） - 7月18日沙河市场浮法玻璃价格持平，期价涨幅回落，市场波动大，各区域市场表现不一，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利[93][94] 航运指数（集装箱运价） - 华南码头因台风停摆，SCFI综合指数下跌，EC2510合约拉涨后偏高位震荡，8月挺价预期有不确定性，08 - 10价差率接近经验折价率，若现货超预期可考虑10合约冲高后沽空或现货拐点时空单入场[95][96][97]

报告行业投资评级 - 甲醇走势评级为看涨 [7] 报告的核心观点 - 甲醇下半年或是偏强格局，供给端产量超预期释放因素少但扰动因素仍存，需求端下游虽有承压预期但MTO高开工及一体化装置协同效应或支撑整体开工率，潜在地缘扰动及伊朗天然气供应担忧影响进口端及港口库存 [5] 根据相关目录分别进行总结 上半年回顾 - 2025年上半年（截至伊以冲突前）甲醇期价震荡下跌，因上游成本坍塌和需求端担忧 [16] - 上游成本坍塌是因新能源加速替代及电价下滑使火电需求下滑，国内煤价由年初760元/吨跌至6月底620元/吨附近，去年同期850元/吨附近 [16] - 需求端担忧是因下游需求疲软，传统需求中二甲醚、MTBE、BDO等开工率下滑，MTO虽开工高但亏损，贸易摩擦及关税触发担忧 [16] 供给 - 下半年成本端对基本面增量影响有限，国内煤价或仍处低位，煤制甲醇利润或维持高位，开工或坚挺 [21] - 下半年市场整体产能增速有限（约3 - 5%），新增产能多配套下游装置外售有限，绿色甲醇产能落地不明确 [24] - 下半年检修概率提升（预计三季度），但开工率或仍处高位，预计下半年甲醇产量增速为4% [25] 需求 - MTO利润端下半年或持续承压陷入长期困境，烯烃行业产能过剩，PP粉、乙烯、丙烯利润低，EVA盈利处历史低位 [32] - MTO下半年或维持高开工，虽面临新产能挤压，但一体化装置产业链协同效应及非一体化装置下降空间小，其高开工率或支撑下游整体开工率 [43] - 传统下游利润压缩或使负荷下滑，二甲醚、甲醛、MTBE开工疲软，醋酸表现相对亮眼，BDO开工率触及近五年低位 [51][55] - 新兴需求中，DMC需求支撑或转强，燃料需求应用有望拓展 [56] 进口 - 下半年进口总体增量有限，25年1 - 5月累计进口量较去年同期降幅超20%，因海外装置停车增多及船期扰动 [70] - 地缘冲突缓解时下半年进口量约650吨左右，伊朗完全限制供应时约300万吨左右 [70] 库存 - 内地库存上半年下滑，下半年集中检修及新增产能释放有限，累库预期有限，或处历史低位 [74] - 港口库存上半年季节性波动下滑，现进入累库周期，进口端承压时库存或下降，后续有望阶段性累库，但年底限气及海外降负使整体累库预期有限 [74] - 综合分析，假设下半年产量增速4%、进口增速 - 5%、出口增长、需求增速4%，预计年末社会库存216万吨 [78] 投资建议 - 甲醇行情或将呈震荡偏强表现，供给端开工率有望保持较高但检修预期影响期价，需求端下游开工率大幅下降可能性小但需关注淡季及检修期，进口量或处历史低位降低港口累库预期 [81] - 价格方面，三季度检修期价格或获支撑，供应回归后支撑减弱，年末伊朗冬季装置停车确定性高，下方支撑2300元附近，上边际2600元附近 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，指出美国经济有韧性，美元指数短期震荡；A股易涨难跌；商品市场各品种表现不一，油脂走强，部分金属和能源化工品有震荡或偏强表现，需关注各品种供需、政策和宏观因素影响 [1][3][5] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 财政部、税务总局降低超豪华小汽车消费税征收门槛，6月不含在校生青年失业率下降，A股题材轮动指数上涨，易涨难跌，建议各股指均衡配置 [12][13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 凯文沃什呼吁货币政策改革，Daly认为美联储应适时降息，美国6月零售额环比增0.6%超预期，经济有韧性，7月降息可能性降低，美元指数短期维持震荡 [15][16][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储库格勒、沃什发表相关言论，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，经济有韧性，但关税推升通胀，市场对软着陆乐观预期有逆转风险，建议谨慎控制仓位 [19][20][21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，净投放3605亿元，市场行情寡淡，资金面预计边际转松，债市上涨空间有限，7月下旬权益资产或拉升，政治局会议后债市有望走强，建议前期低位头寸反弹卖出，后续逢低配置中线多单 [22][23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货市场震荡偏强，第一轮提涨基本落地，焦煤盘面上涨受宏观和基本面支撑，短期建议观望 [24] 农产品（豆粕） - ABIOVE上调巴西大豆出口预估，USDA周度出口销售报告符合预期，美豆新作出口订单好于预期，国内进口大豆成本上行但供需疲软，期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [25][26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼研究提高生物柴油掺混比例，马来西亚上调8月毛棕榈油出口关税，油脂市场利多消息频发，价格走强，不建议做空，等待商品市场情绪转弱再布局多单 [28][29][32] 农产品（玉米淀粉） - 华北开机恢复，东北开机下滑，全国玉米加工总量和淀粉产量增加，库存压力增加，淀粉企业理论亏损扩大，CS09 - C09弱震荡，CS - C未来不确定性强 [33][34] 农产品（玉米） - 玉米加工企业库存和消费下降，东北及销区玉米价格走弱，华北止跌企稳，新作空单可提前入场，关注进口拍卖及库存情况 [35][36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 6月中国钢筋等产量有变化，本周五大品种延续去库，卷板去库加速，螺纹需求季节性走弱，基本面压力不大，短期钢价震荡偏强，8月外需待验证，建议现货端反弹套保 [37][39][40] 农产品（生猪） - 罗牛山公布权益分派方案，现货震荡偏弱，盘面下行，建议高抛低吸 [41][42] 黑色金属（动力煤） - 7月17日北港动力煤报价偏强，高温支撑日耗，煤价短期强劲，库存降低，预计整体煤价季节性偏强 [43] 黑色金属（铁矿石） - 中钢与阿塞拜疆达成铁矿开发协议，盘面价格高位带动现货成交，铁水预计维持高位，港口库存持平，矿价短期高位震荡，建议观望 [44][45] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库存增加，伦铅贴水，铅价下跌，旺季预期部分证伪，但消费在复苏，沪铅价格中枢上移预期不变，建议回调买入或关注Sell Put机会，关注内外反套 [46][47][48] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存增加，LME锌贴水，沪锌震荡上行，7月锌锭产量或增加，需求偏弱，建议轻仓反弹沽空，关注月差正套和内外正套 [49][50][50] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业旗下藏格锂业涉违规开采被责令停产，碳酸锂合约冲高，需求端淡季不淡，矿端有不确定性，建议逢低试多及正套，中线空单等待时机 [51][52] 有色金属（铜） - 中国、哈萨克斯坦6月精炼铜产量增加，美国零售数据超预期，市场对政策刺激预期增强，铜价短期或高位震荡，建议观望 [53][55] 有色金属（镍） - APNI提议修订HPM公式，原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，中期供应过剩，建议逢高沽空 [56][58] 能源化工（碳排放） - 7月17日CEA收盘价72.94元/吨，较前一日下跌0.05%，碳市场交易放量，价格反弹后窄幅波动，CEA短期震荡 [59][60] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格零星调整，供应稍有增量，需求一般，烧碱收基差完成，后续上涨难度大 [61][62][63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格多数横盘，个别上探，成交不旺，纸浆盘面受商品整体走强带动上行，但供需无改善，上行空间有限 [63][64] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格区间整理，期货震荡，下游采购积极性低，库存由去转累，PVC跟随反弹但行情高度有限 [65] 能源化工（苯乙烯） - 本周苯乙烯开工负荷率下降，产量有变化，盘面震荡偏弱，基差月差下滑，后续继续累库，近端利润有压降空间，纯苯震荡，BZN压降后再考虑长期配置 [66][67][68] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加46Bcf，Nymex从反弹，夏季反弹合理但不改变中期下行趋势，Nymex短期震荡 [69][70] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料上涨，工厂报价局部上调，7月开工率降至80%以下，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [71][72][74] 能源化工（纯碱） - 沙河地区纯碱市场弱稳震荡，期价受市场情绪影响上涨，现货淡稳，产量高位，下游需求平稳，中期逢高沽空 [75] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河市场浮法玻璃价格持平，期价上涨，需求端支撑弱，多数企业持稳出货，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 ，提供各品种走势及投资建议 ，涉及黄金 、美元指数 、股指期货等金融产品 ，以及豆粕 、螺纹钢 、原油等商品 ，投资者需关注市场动态和政策变化[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月PPI年率2.3% ，为2024年9月以来新低 ；月率0% ，为1月以来新低 - 特朗普否认解雇鲍威尔 ，黄金受消息扰动剧烈波动 ，拉涨近1.5%后回吐涨幅 - 基本面对黄金缺乏利多 ，短期金价走势震荡 ，波动增加 [10][11][12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 纽约联储行长Williams称美联储当前采取限制性立场恰当 ，关税将影响通胀 - 美联储褐皮书显示经济活动略有回升 ，不确定性仍高 - 特朗普再度否认解雇鲍威尔 ，但耐心有限 ，美元指数短期回落 [13][14][15] 宏观策略（股指期货） - 王沪宁出席扩大国内需求调研协商座谈会 ，国常会研究做强国内大循环政策举措 - 7月17日股市缩量高位走平 ，反内卷交易降温 ，后市需观察政治局会议 - 建议各股指均衡配置 [17][18][19] 宏观策略（美国股指期货） - 美国银行二季度营收和利润基本符合预期 ，消费金融成主要驱动力 - 特朗普否认免职鲍威尔 ，美联储褐皮书显示经济活动略有增加 - 美国6月PPI同比创近一年新低 ，市场风险偏好维持高位 ，预计股指震荡运行 ，建议谨慎控制仓位 [20][21][23] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA报告私人出口商销售12万吨大豆 ，特朗普称印尼将购买45亿美元美国农产品 - CBOT大豆明显上涨 ，国内现货供需面变化不大 ，市场关注美国关税政策 - 内外盘期价暂时震荡 ，关注美豆产区天气及美国关税政策动向 [24][25][26] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月1 - 13日全国乘用车零售和批发数据有变化 ，7月上旬重点钢企钢材库存和日产有变动 - 钢价弱势震荡 ，国内政策预期下滑 ，短期出台超预期政策概率下降 - 建议现货端以反弹套保思路对待 [27][28][29] 黑色金属（动力煤） - 6月中国进口煤及褐煤3303.7万吨 ，环比下降8.3% - 持续高温支撑日耗 ，煤价短期强劲 ，港口情绪好转 ，库存降低 - 预计整体煤价季节性偏强 [30] 黑色金属（铁矿石） - Vitol与CSN Mining签署2.4亿美元铁矿石预付协议 ，获600万吨长期供应权 - 铁矿石短期价格高位震荡 ，供应预期修复 ，需求端承压 ，预计难突破100美金压力位 [31][32] 有色金属（铅） - 中东将对中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度关税 - 7月15日【LME0 - 3铅】贴水31.9美元/吨 ，铅价下跌 ，消费在复苏 - 旺季临近 ，沪铅价格中枢上移预期不变 ，关注回调买入机会和内外反套机会 [33][34][35] 有色金属（锌） - Vedanta二季度锌精矿金属产量32.2万吨 ，同比增加7% - 7月15日【LME0 - 3锌】贴水9.95美元/吨 ，沪锌宽幅震荡 - 锌基本面走弱 ，短期关注轻仓逢高做空机会 ，关注月差正套和内外正套机会 [36][38] 有色金属（碳酸锂） - 津巴布韦计划建设2.7亿美元锂矿加工厂 ，2027年初投产 - 宜春市要求8处锂矿编制储量核实报告 ，供应端有不确定性 - 需求端淡季不淡 ，碳酸锂短期内偏强震荡 ，关注逢低试多及正套机会 [39][40] 有色金属（铜） - 哈萨克斯坦限制有色金属出口 ，取消镓出口关税 ，藏格矿业巨龙铜矿二期年底建成 - LME香港仓储设施运营 ，近7000吨金属入库 - 短期宏观预期反复 ，铜价或阶段承压 ，单边偏空思路 ，套利观望 [41][44][45] 有色金属（镍） - 印尼2026年起采矿配额期限缩为一年 - LME库存增加 ，SHFE库存减少 ，镍矿价格下滑 ，镍铁供需过剩 ，纯镍供应过剩 - 短期镍价区间低位震荡 ，下半年价格中枢下行 ，关注逢高沽空机会 [46][47] 能源化工（液化石油气） - 国亨PDH装置7月16日因故障停车 ，计划停一个月 - EIA数据显示美国C3库存累库 ，美湾 - 远东运费攀升 ，套利窗口关闭 - 基本面疲弱 ，内盘弱势震荡延续 [48][49][50] 能源化工（原油） - 美国至7月11日当周EIA原油库存下降 ，汽油和精炼油库存上升 ，炼厂开工率略降 - 油价略回落 ，OPEC+减产国产量有上升迹象 ，中远期供应增长压制油价 - 短期维持震荡走势 [51][52][53] 能源化工（烧碱） - 7月16日山东地区液碱市场价格稳定 ，供应有增量 ，需求端表现尚好 - 反内卷带动烧碱盘面上行 ，但收基差完成 ，后续上涨难度大 [54][55] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格趋弱 ，期货主力合约震荡偏弱 - 反内卷带动纸浆盘面上行 ，但供需无改善 ，预计上行空间有限 [56] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格重心下移 ，期货震荡走低 ，下游采购积极性低 - 反内卷带动PVC反弹 ，但基本面走弱 ，后续行情高度有限 [57][58] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳 ，聚酯原料价格震荡 ，市场成交不多 - 7月瓶片工厂减产 ，开工率降至80%以下 ，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [59][60] 能源化工（纯碱） - 7月16日沙河地区纯碱市场弱稳震荡 ，期价下跌 ，供应高位徘徊 ，需求一般 - 纯碱厂家和社会库存高位 ，下游玻璃厂原料库存不低 ，中期维持逢高沽空观点 [61] 能源化工（浮法玻璃） - 7月16日沙河市场浮法玻璃价格行情 ，期价小幅下跌 ，各区域市场表现不一 - 基本面偏弱 ，但价格低位加上地产政策博弈 ，做空盈亏比不高 ，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利策略 [62][63] 航运指数（集装箱运价） - 美国长滩港获3.65亿美元拨款扩建 ，货运能力将提升50% - 资金情绪退潮 ，欧线10合约冲高回落 ，8月宣涨可能性高 ，但有潜在利空 - 关注船司报价和揽货变化 [64][65]

报告核心信息 - 报告名称为《重点集装箱港口及关键枢纽监测20250716》，作者是东证衍生品研究院黑色与航运部的兰淅 [1] 各地区港口运营情况 亚洲港口 - 洋山港、外高桥远洋型集装箱船周均等泊/在泊时间分别为18.2/24.9小时、13.4/20.9小时，最新在锚/在泊集装箱船数量为23/32艘、27/31艘；宁波港对应时间为14.3/25.4小时，数量为17/39艘；青岛为34.5/42.1小时；新加坡港为2.2/30.1小时，数量为2/42艘；巴生港为19.6/34.8小时，数量为8/20艘。台风季和出口旺季叠加，国内港口运营承压，东南亚堵港压力缓和后回升 [2] - 洋山港、宁波港、新加坡港、巴生港最新一期在港时长分别为44.0、40.6、31.2、54.9小时，月环比分别为 -9.0、 -0.8、 -0.9、14.1小时，年同比分别为19.1、10.8、 -5.0、15.7小时 [6] 欧洲港口 - 鹿特丹、安特卫普、汉堡港、不来梅远洋型集装箱船周均等泊/在泊时间分别为14.4/49.4小时、19.0/36.3小时、11.2/43.1小时、28.1/47.4小时，最新在锚/在泊集装箱船数量分别为3/21艘、3/20艘、2/18艘；瓦伦西亚为2.7/40.9小时，数量为7/8艘。夏季问题预计未来2个月显现，欧洲港口拥堵压力回升，目前不及去年同期 [2] - 鹿特丹、汉堡、费利克斯托最新一期在港时长分别为59.7、53.0、63.4小时，月环比分别为4.4、 -9.9、9.8小时，年同比分别为2.9、 -41.2、17.8小时 [6] 北美港口 - 长滩、洛杉矶、塔科马远洋型集装箱船周均等泊/在泊时间分别为0/127.2小时、6.6/123.4小时、15.7/84.0小时，长滩和洛杉矶港区在锚船舶为0艘，在泊集装箱船数量为19艘；纽约、萨凡纳、诺福克为1.3/46.0小时、13.3/31.2小时、6.7/23.4小时，纽约港区在锚/在泊船舶集装箱船为1/10艘；休斯顿港为0/51.0小时。美国在港船舶规模抬头，总体拥堵可控，美西船舶在港时长环比微增、美东无明显变化 [2] - 长滩、洛杉矶、纽约、萨凡纳最新一期在港时长分别为116.2、94.3、47.2、46.9小时，月环比分别为0.6、 -8.5、4.4、1.5小时，年同比分别为 -3.8、 -24.9、 -11.5、 -4.2小时 [6] 大型船抵港及关键枢纽情况 - 展示洋山港、宁波港、新加坡港不同规模大型集装箱船抵港情况，以及联盟1.2w + 集装箱船在亚洲、西北欧、地中海抵港情况 [44] - 呈现好望角、苏伊士运河、巴拿马运河集装箱船通行状况 [50]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析并给出投资建议，认为粕类长期估值偏低可逢低做多，油脂短期棕榈油或回调中长期仍可做多，玉米新作预计面临季节性卖压可逢高做空，棉花1月合约可关注阶段性逢高空配机会，短中期多配豆粕09、菜粕09，空配鸡蛋09、玉米11及棉花01，中长期多配豆粕、棕榈油，空配生猪 [1][3][83][84][87][88] 根据相关目录分别进行总结 上期策略回顾 - 玉米：上期推荐短期对玉米07合约偏多思路，过去两个月玉米价格表现基本符合预期，7月后期货加速下跌，09合约跌破2300元/吨 [13] - 油脂：推荐的“YP09价差做缩”策略表现良好，5月中至7月中价差持续下跌，主要因美国生物燃料配额提案带动国际豆油价格上涨，棕榈油基本面因素推动价格走强 [14] - 强弱配置策略：上期农产品多空配置组合截止6月13日一个月盈利5.7%，粕类涨幅居前，橡胶和鸡蛋表现最弱，白糖如期回落，豆油下跌对冲了菜油多配亏损 [15] 本期策略推荐 单边策略 - 豆粕：偏多，3 - 6个月，关注M2509、M2601逢低做多机会，止损位2850、2950，因进口大豆成本易涨难跌，预计8月豆粕库存见顶后供需面改善 [18] - 棕榈油：偏空，1个月，关注09合约短空机会，止盈位8500、止损位8800，近期上涨驱动基本结束，7月增产或使价格回调，但下行空间有限 [18] - 玉米：偏空，3 - 5个月，关注11合约逢高做空机会，止损位2350以上，止盈位2100左右，25/26年产需缺口或缩减，新作面临季节性卖压，旧作缺口不及预期或使新作下跌拐点提前 [18] - 棉花：偏空，3 - 5个月，关注14000元/吨左右布局1月合约空单机会，止盈位13000 - 13200、止损位14300 - 14500，不看好郑棉9月合约上涨空间及持续性，1月合约面临套保压力 [18] 套利策略 - P2509 - P2601：反套，1个月，关注P91反套机会，止盈位 - 50～ - 100、止损位100，近期09合约强于01合约，7月后09合约或弱于01合约 [20] - CF2511 - CF2601：反套，4个月，止盈位 - 300（针对不能进入交割月的资金）、止损位50，基于内地库高升水高含糖仓单流出难逻辑，预计11 - 1价差走弱 [20] 推荐策略逻辑详述及相关指标跟踪 - 豆粕：四季度进口大豆成本大幅下跌概率低，豆粕供需面将改善，正常年份四季度豆粕库存季节性下降，若不从美国采购大豆，国内豆粕供应将趋紧 [21] - 油脂板块：单边做空棕榈油09合约和P91反套，近期棕榈油上涨略超预期，7月产地进入增产区间，近月上涨驱动消化完毕，价格或回调，但下行空间有限，中长期建议逢低做多 [32] - 玉米板块：关注玉米11合约逢高做空机会，25/26年玉米预计丰产，产需缺口或缩减，新作面临季节性卖压，旧作缺口不及预期可能性提升，若缺口大幅下修，新作下跌拐点提前，跌幅或更大 [39] - 棉花板块：单边关注棉花01合约逢高做空机会，郑棉9月合约上涨空间和持续性有限，对新作带动作用将减弱，1月合约面临套保压力；套利关注11 - 1合约反套机会，基于内地库高升水高含糖仓单流出难逻辑，预计11 - 1价差走弱 [51][61] 农产品品种间强弱排序 农产品各主要品种观点 - 粕类：豆粕单边震荡/向上，操作宜逢低做多，菜粕单边跟随豆粕，关注政策变化 [68][69] - 油脂：棕榈油短期或超涨，中长期建议多配；豆油09合约上涨乏力，01合约倾向偏多配；菜油09合约价格支撑较强 [69] - 玉米：25/26年产需缺口大概率缩减，新作面临季节性卖压，淀粉跟随玉米波动且多数时间弱于玉米 [70] - 鸡蛋：短期季节性需求或带动8、9合约维持高升水，1 - 2月投资周期可维持短多、中空策略 [70] - 生猪：短期受消费旺季不确定性影响合约表现坚挺，中长期适合空配，1 - 2月投资周期可区间操作 [70] - 白糖：国际市场25Q3弱势格局难改，25Q4或阶段性反弹；国内市场25Q3震荡偏弱，25Q4震荡弱反弹 [70] - 棉花：国际市场下半年低位震荡；国内市场7 - 8月郑棉偏强震荡，9 - 12月1月合约区间震荡，可关注阶段性逢高空配机会 [71] - 橡胶：三季度原料拖拽国内天胶下行概率较大 [73] 主要指标跟踪 - 资金面动态：过去一个月农产品期货板块资金净流入，除谷物外其他板块均资金流入，棕榈油、豆油资金流入量排名前二，玉米、菜油资金净流出量排名前二 [74] - 各品种基差及基差率（2025年7月14日）：展示了棉花、白糖等各品种主力合约的期货、现货价格及基差、基差率 [78] - 农产品期货强弱排序及多空配置策略：短中期相对强弱排序为粕类＞油脂＞白糖＞养殖类＞棉花＞玉米类，细分豆粕＞菜粕＞菜油>豆油＞棕榈油>白糖＞生猪＞鸡蛋＞棉花＞玉米；短中期宜多配豆粕09、菜粕09，空配鸡蛋09、玉米11及棉花01；中长期宜多配豆粕、棕榈油，空配生猪 [87][88]

报告行业投资评级 - 股指走势评级为震荡 [4] 报告的核心观点 - 6月经济数据喜忧参半，二季度GDP增长超预期为全年目标打下基础，但6月需求下滑严重，社零和固定资产投资环比负增，消费内生动能弱，财政脉冲退坡 [1][8][12] - 制约国内经济反弹的不利因素在积累，包括居民收入增速下滑、房地产持续恶化、通缩深化，后续需加大消费品补贴和房地产止跌回稳力度，“反内卷”政策对物价提振程度需审慎对待 [2][35] - 股市因国家队入市负贝塔截断效应，资金面驱动股指上涨，除非美国对华关税重大转向或中国三季度经济快速下滑，否则市场或忽视基本面高位震荡，建议各股指均衡配置应对行情 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 二季度GDP情况 - 二季度GDP实际同比增5.2%，超出预期，上半年累计增长5.3%，一季度高增下二季度环比仍有1.1%增长，国内政策发力对经济驱动作用强，但名义GDP增速二季度仅为3.94%，较一季度下滑0.65%，低物价侵蚀实际增速 [8] 6月经济供需情况 - 供给侧6月工业增加值同比增6.8%，服务业生产指数同比增6%，分别受益于出口高增和信息技术服务业等拉动；需求侧6月社零当月同比增4.8%，固定资产投资当月同比增 - 0.1%，双双低于预期且环比负增，为历史同期较差水平，消费增长依赖补贴，财政脉冲退坡 [12] 房地产形势 - 6月房地产投资当月增速录得 - 12.9%，较上月下降0.9%，销售端景气度差，房价加速下跌，房企资金来源同比增长为 - 9.7%，仍在低位震荡，房地产止跌回稳需政策加大力度 [20] 居民收入情况 - 二季度居民人均可支配收入增速5.08%，较一季度下降0.47%，人均消费支出增速5.17%，较一季度下降0.06%，除转移净收入上涨外，工资性、经营净、财产净收入均恶化，下半年消费压力加大，消费品以旧换新政策乘数效应或不及上半年 [27] 工业产能利用率情况 - 二季度工业产能利用率录得74%，较一季度下降0.1%，采矿业和公用事业拖累，制造业稳中有升，产能利用率边际提高的行业集中在电子信息等制造业和非金属矿制品等行业，国内工业产能利用率处低位，“反内卷”或成阶段性主题 [31]

报告行业投资评级 - 国债：震荡 [5] 报告的核心观点 - 6月经济数据表现分化，多数不及预期，经济平稳运行依赖企业抢转口和稳增长政策，但部分国内政策效力边际减弱，供强于求问题明显 [9][10] - 因上半年经济增速超预期，实现全年目标难度下降，后续政策发力必要性降低，注重调整经济结构，全年经济增速前高后低 [2][11] - 7月债市震荡，后续由震荡转强，当前风险偏好抬升源于预期转强，经济压力体现后市场回归基本面交易，长线看多债市，应逢低布局长线多单 [3][36] 根据相关目录分别进行总结 数据表现分化：抢出口拉动生产，内需走弱压力显现 - 6月经济数据分化，工增同比6.8%超预期，社零同比4.8%、1 - 6月固定资产投资累计同比2.8%不及预期，上半年经济增速5.3% [9][10] - 经济支撑靠企业抢转口和稳增长政策，6月企业抢转口带动工业生产超预期，部分国内政策效力减弱，消费、地产、基建走弱，制造业政策支撑未明显下降，但企业投资扩产意愿低，6月供强于求问题明显 [10] 生产端：出口超预期导致工业生产超预期 - 6月工增同比6.8%，因产能升级和企业抢转口拉动；服务业生产增速6.0%略有回落，高端服务和金融行业发展好 [12][14] - 采矿业、制造业和电力等行业增加值增速有升有降，部分上游原材料、中游装备制造和出口依存度高的行业生产表现好 [13] - 未来工业生产高速增长难持续，走弱有韧性，出口依存度高和产能利用率低的行业受限，高技术产业高速增长；服务业生产增速维持较高水平 [19] 需求端：投资增速继续下降 - 1 - 6月制造业累计投资增速7.5%，6月当月5.1%，走弱方向明确，企业投资意愿不强，设备更新政策对冲部分下降压力，未来增速回落，外需依存度高和产能利用率低的行业投资下降，受益政策和科技含量高的行业投资增长 [20][23] - 1 - 6月广义基建累计增速8.9%，6月当月5.3%，增速继续下降，上半年专项债发行慢、国债发行快，未来增速下降压力仍存但降幅不大，电力、水利投资增速或下降，公共设施管理等行业投资增速有望上升 [24][27] - 4 - 5月地产数据走弱，6月继续走弱，1 - 6月地产开发投资增速 - 11.2%加速下降，地产止跌回稳依赖政策，政策构建新模式、托底市场为主，Q3有望出台稳地产政策 [27][28] 需求端：政策力度下滑，社零增速下降 - 6月社零同比增4.8%，环比 - 0.16%，消费依赖政策，补贴政策退坡后增速回落，商品零售和餐饮收入下降，地产后周期和可选消费增速下降 [32][33] - 下半年社零增速整体小幅下降，受基数抬升、政策和外需影响，长期需构建居民增收减负长效机制 [33] 债市调整压力可控，长线依旧看多 - 6月经济数据分化，出口带动工业生产，国内政策效力退坡，需求走弱，全年经济增速前高后低，市场交易强政策预期，证伪后交易弱现实 [36] - 后续债市由震荡转强，7月震荡，短线有上涨动力，但难突破6月中旬高点，后续或调整，应逢低布局中线多单，待股市走弱时布局多单 [36][37] - 策略上短期震荡，长线看多，关注逢低布局长线多单；期货正套机会下降；曲线策略观望 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，分析各品种市场动态并给出投资建议。金融市场中，美国通胀上升使美元指数短期上升，中国经济数据分化影响债市和股指期货；商品市场里，多种商品受供需等因素影响呈现不同走势[16][27][31]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月CPI反弹，通胀上升使7月降息概率低，市场预期9月降息，短期货币政策观望，叠加英伟达恢复销售等因素，市场避险情绪减弱，美元指数和美债收益率上涨压制金价，预计短期金价震荡偏弱[14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国6月CPI数据基本符合预期，通胀上升，美元指数进一步上升，美联储短期维持观望，预计美元指数短期继续上升[16][17] 宏观策略（股指期货） - 中央城市工作会议召开，部署城市工作重点任务；中国上半年GDP增速超预期，但6月需求下滑，股指基本面困境需重视，建议各股指均衡配置[18][19][20] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月核心CPI涨幅不及预期，但关税影响显现，多数板块跌幅扩大，科技板块上涨，市场风险偏好回落，降息预期降温，预计股指震荡运行，建议谨慎控制仓位[22][23][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，6月经济数据分化，出口带动工业生产超预期，国内政策效力退坡，需求走弱，全年经济增速前高后低，后续债市由震荡转强，建议前期低位头寸反弹至前高附近卖出，配置盘多单持有[25][27][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 7月15日进口与内贸动力煤有价差，夏季高温使火电日耗增长，电厂库存下滑，采购热情回升，前期安监影响褪去，开工率恢复，预计煤价短期难下跌[30] 黑色金属（铁矿石） - 力拓二季度铁矿石产量和发运量有变化，市场情绪缓和，价格高位回落，基本面季节性弱势，库存累库正常，供需矛盾不突出，预计矿价震荡[31][32] 农产品（豆粕） - NOPA会员6月大豆压榨高于预期，豆油库存降至低位，巴西出口报价坚挺，国内进口量增加，沿海油厂豆粕现货报价稳定，成交清淡，预计期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系[33][34] 农产品（白糖） - 巴西7月前两周糖出口量减少，巴基斯坦取消大型食糖进口招标，6月下半月巴西中南部甘蔗压榨和产糖量减少但制糖比创新高，利好本榨季糖产量，国际糖市供应面有压制，预计郑糖震荡，关注上方阻力位[35][38][39] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来7月1 - 15日棕榈油出口环比减少，油脂市场回调，棕榈油7月产需数据偏空，菜油政策预期看涨情绪放缓，预计油脂市场小幅回调，可阶段性布局YP价差做扩策略[41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 中国上半年基建投资增长，6月粗钢等产量有变化，上半年房地产开发投资下降，6月地产新开工降幅收窄但持续性有限，钢价回落，超预期政策出台概率下降，建议现货端反弹套保[42][43][44] 农产品（生猪） - 新希望预计半年度净利润增长，现货短期调整，消费支撑有限，近月合约上涨，中长期产能去化受阻但中期有供应压力缓解机会，建议09合约震荡偏多、回调买入[46][47] 农产品（玉米淀粉） - 7月15日东北和华北玉米淀粉企业利润有差异，东北检修供应缩量，华北库存压力大，预计开机率下行，CS - C不确定性强[48] 农产品（玉米） - 7月15日进口拍卖成交率下降，华北止跌，销区价格下跌，南方饲料企业库存多建至8月底，采购积极性一般，预计新作空单提前入场，关注进口拍卖及库存情况[49][50][51] 有色金属（铅） - 7月14日LME铅贴水，铅价下跌，国内需求平淡，旺季预期部分证伪，下游看空，现货价格下跌，部分地区供应有变化，再生炼厂开工率回升，预计沪铅价格中枢上移，关注回调买入及Sell Put机会[52][53] 有色金属（锌） - 华中某锌冶炼厂有检修和扩产计划，7月14日LME锌贴水，沪锌震荡下跌，宏观利多阶段性出清，LME库存累增，国内基本面走弱，建议单边轻仓逢高沽空，关注月差正套和内外正套机会[54][55][56] 有色金属（铜） - Lockheed Martin公司重启海底采矿计划，洛阳钼业上半年铜产量增长，美国将对铜征关税，宏观因素对铜价影响偏中性，基本面定价权重上升，全球显性库存抬升，预计铜价短期承压，套利观望[57][58][59] 有色金属（镍） - 印尼与欧盟在镍矿政策上无争议，LME和SHFE库存有变化，镍矿出货偏慢，镍铁和纯镍供需过剩，预计镍价短期区间低位震荡，中期贴合火法成本运行，关注逢高沽空机会[61][62][63] 有色金属（碳酸锂） - Sayona公布锂项目钻探结果，宜春市锂矿供应端有不确定性，需求端淡季不淡，新仓单生成慢，预计碳酸锂偏强震荡，关注逢低试多及正套机会，中线空单等待时机[64][65] 能源化工（碳排放） - 欧盟计划扩大CBAM范围至下游产品，对进口下游产品征碳关税公平性待考察，计量有困难，预计CEA价格短期震荡[66][67] 能源化工（PX） - 7月15日PX价格转跌，原料和PTA期货走弱，PX缺乏驱动跟随回调，中长期去库格局延续，利润有修复潜力，预计短期震荡略偏强[68][69] 能源化工（PTA） - 7月15日PTA期货震荡下跌，现货基差企稳，织造和聚酯负荷下滑，需求疲弱，供应持稳，累库预期仍存，预计价格短期震荡略偏强[70][72][73] 能源化工（苯乙烯） - 山东某苯乙烯装置故障后恢复生产，苯乙烯纸货多头换月出货，基差和月差走弱，宏观情绪转淡，关注纯苯BZN压降后的潜在布局机会[73] 能源化工（瓶片） - 7月瓶片工厂出口报价和聚酯原料有变化，工厂落实减产计划，开工率降至80%以下，预计供应压力缓解，关注逢低滚动做扩加工费机会[74][75][77] 能源化工（烧碱） - 7月15日山东液碱价格有涨有跌，供应缩减，需求尚可，烧碱盘面上行，但收基差完成后继续上涨难度大[77][78] 能源化工（纸浆） - 7月15日进口木浆现货市场价格有变化，期货主力合约窄幅震荡，商品整体走强带动纸浆盘面上升，但供需无改善，预计上行空间有限[79][80] 能源化工（PVC） - 7月15日PVC粉市场偏弱整理，期货先跌后回涨，贸易商基差报盘变化不大，下游采购积极性低，成交淡，反内卷政策带动反弹，但基本面走弱，行情高度有限[81][82] 能源化工（浮法玻璃） - 7月15日沙河市场浮法玻璃价格部分规格持平，玻璃期价下跌，各地区市场情况有差异，预计单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利策略[83][84] 能源化工（纯碱） - 7月15日华北市场纯碱价格淡稳，装置运行稳定，期价小幅下跌，国内市场震荡调整，厂家和社会库存高位，下游库存不低，成本下移，中期建议逢高沽空[85][86] 能源化工（原油） - OPEC月报显示6月产量增长，沙特增产，中国6月原油加工量回升，油价震荡略回落，预计短期维持震荡走势[87][88][89] 航运指数（集装箱运价） - ONE和阳明海运调整美东航线，欧线主力换月，EC2510和EC2512拉涨，缺乏基本面支撑，10合约高估，建议关注EC2510逢高沽空及10 - 12反套机会，预计EC2508合约震荡区间上移，关注船司报价和揽货变化[90][91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告综合分析金融与商品市场，涵盖外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出经济数据、政策、国际形势等因素影响市场，建议投资者根据不同市场情况调整投资策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 白宫首席经济顾问哈塞特成美联储主席热门人选，特朗普对俄关税威胁低于预期，美元指数短期走强 [13][14][15] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普威胁对俄征关税促俄乌协议，欧盟准备反制美关税，预计股指震荡，建议控仓 [16][17][19] 宏观策略（股指期货） - 综合整治“内卷式”竞争政策显效，6月中国进出口和金融数据改善，预计股指短期高位震荡，建议均衡配置 [20][21][22] 宏观策略（国债期货） - 6月金融和进出口数据超预期，央行开展逆回购，短线债市偏弱，长期看多，建议逢低布局中线多单 [23][24][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 煤炭会议强调供需平衡，夏季高温煤价偏强，短期难跌 [29] 黑色金属（铁矿石） - 6月进口量增价跌，市场谨慎，建议观望 [30] 农产品（豆粕） - 美豆优良率超预期，油厂豆粕库存上升，期价暂时震荡 [31][32][33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印度6月棕榈油进口大增，国内库存增长，价格或回调，建议逢低多或油脂间对冲 [34][35][36] 农产品（棉花） - 印度CCI棉花销售过半，巴西增产，6月纺服出口微降，下游低迷，郑棉短期偏强震荡 [37][38][40] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 上半年钢材出口增，钢价震荡，建议谨慎追多，现货反弹套保 [41][43][44] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格偏强，焦煤盘面受宏观影响上涨，短期建议观望 [45][46] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉均价微跌，库存累积，需求转松，CS-C不确定性强 [47] 农产品（玉米） - 1-6月粮食进口降，现货走弱，新作空单可提前入场 [48][49][51] 有色金属（铜） - 洛阳钼业预增，力拓欲投资美铜矿，关税套利窗口关闭，短期铜价高位承压，建议短线偏空 [52][54][55] 有色金属（铅） - LME铅贴水，库存增加，旺季临近价格中枢或上移，建议回调买入或关注Sell Put [56][57] 有色金属（碳酸锂） - 天齐锂业扭亏，赣锋锂业预亏，供应不确定，碳酸锂短期偏强震荡，建议逢低试多 [58][59][60] 有色金属（锌） - LME锌贴水，库存增加，基本面走弱，短期观望，前期空单保护，可布局正套 [61][62][64] 有色金属（镍） - 精炼镍库存略降，印尼配额充足但出货慢，镍价短期区间震荡，中期关注逢高沽空 [65][66][67] 能源化工（原油） - 特朗普施压促俄停火，油价震荡，制裁或增供应风险 [68][69] 能源化工（液化石油气） - 中东价格下跌，内盘弱势震荡，需求疲弱，预计区间震荡 [70][72] 能源化工（沥青） - 库存微增，期价震荡向上 [73][74] 能源化工（PX） - 价格反弹，中长期去库，短期震荡略偏强 [75][76] 能源化工（PTA） - 现货价格涨，基差企稳，需求疲弱，短期震荡略偏强 [77][78][79] 能源化工（烧碱） - 山东价格上涨，供应减量需求积极，烧碱后续上涨难 [80][81][82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆价格稳定，盘面上行空间有限 [82][83] 能源化工（PVC） - 市场偏弱，库存转累，反弹高度有限 [84] 能源化工（尿素） - 6月化肥进出口有变化，盘面震荡，出口支撑但弹性一般 [85][87] 能源化工（瓶片） - 工厂报价稳，成交淡，7月减产，关注做扩加工费机会 [88][89] 能源化工（苯乙烯） - 装置故障停车，纯苯7 - 8月去库但下游利润压降，等估值收敛配远月 [90][91][92] 航运指数（集装箱运价） - 上半年进出口增长，SCFIS（欧线）上涨，市场情绪提振，欧线期货估值或上移 [93][94]