报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC产业暂无实际政策落地，老装置多技改升级，反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策影响后续行情；内蒙三联等企业检修将结束，成本支撑减弱，期货仓单高位，PVC期价跌破前低，社会库存增加，预计近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格周初下跌后稳定，供应端PVC开工率环比增2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平；下游开工率小幅回落，虽超过去两年同期但仍处偏低水平[1] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑11月报价下调30 - 40美元/吨，印度上调中国大陆地区进口PVC反倾销税约50美元/吨，四季度中国PVC出口预期减弱，但9月出口较好，目前出口签单未明显走弱[1] - 本周社会库存小幅增加且仍偏高，库存压力大；2025年1 - 9月房地产在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期最低水平附近，房地产改善需时间[1] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等企业新装置投产或试生产[1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4610元/吨，最高价4638元/吨，收盘于4611元/吨，跌幅0.26%，持仓量增加23646手至1338957手[2] - 基差方面，11月7日华东地区电石法PVC主流价涨至4560元/吨，V2601合约期货收盘价4630元/吨，基差 - 51元/吨，走强29元/吨，处于中性偏低水平[3][4] 基本面跟踪 - 供应端，宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平，新增产能有万华化学、天津渤化、青岛海湾等企业新装置[5] - 需求端，2025年1 - 9月房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅大，销售面积和销售额下降，施工面积下降，整体房地产改善需时间；截至11月2日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落0.83%，处于近年同期最低水平附近[6] - 库存方面，截至11月6日当周，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，社会库存小幅增加且仍偏高[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 出口配额消息刺激尿素期现共振上行，后续消息消化后将回归基本面，目前日产维持高位，库存同比偏高，内需难以完全消化 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素高开高走，日内涨近 2%，第四批 60 万吨出口配额发布刺激上游工厂报价上涨，日产维持 20 万吨，下游需求拿货增加，复合肥开工负荷持平，厂内库存增加，IPL 发布 250 万吨采购招标 [1] 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2601 合约 1665 元/吨开盘，收于 1667 元/吨，涨幅 1.65%，持仓量 268588 手（-6554 手），多头 -1530 手，空头 -4535 手 [2] - 2025 年 11 月 7 日，尿素仓单数量 4585 张，环比增 685 张 [3] - 现货方面，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1520 - 1560 元/吨，河南偏低，河北偏高 [4] 基本面跟踪 - 基差方面，以河南为基准，1 月合约基差 -67 元/吨（+7 元/吨），环比走弱 [7] - 供应数据方面，2025 年 11 月 7 日，全国尿素日产量 20.2 万吨，较昨日 -0.2 万吨，开工率 85.35% [9]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 铜基本呈现供需双弱的格局 目前铜价盘整中 等待市场新的驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 2025年10月SMM中国阳极铜企业开工率为53.05% 环比上升3.99个百分点 其中矿产阳极铜开工率环比下降5.45% 再生铜开工环比上升8.48% [1] - 冶炼端加工费依旧负值且维持平稳 显现铜矿资源偏紧 印尼铜矿端事故预计将影响全球铜供应至明年 本周铜精矿库存有回升 但依然大幅偏低于去年同期 长协订单价格在谈判中 市场预计此次长协定价将位于零或出现负值水平 [1] - 11月份预计有5家冶炼厂有检修计划 后续废铜供应将有所增加 补充铜矿端偏紧缺口 [1] - 10月份未锻轧铜及铜材进口量从上月的48.5万吨下滑至43.8万吨 降幅达9.7% [1] - 随着近日铜价上涨 下游需求受到一定抑制 开工多有小幅下移 沪铜近几日温和小幅累库 [1] 期现行情 - 期货方面 沪铜高开高走 日内下行 [4] - 现货方面 今日华东现货升贴水50元/吨 华南现货升贴水 - 15元/吨 2025年11月6日 LME官方价10758美元/吨 现货升贴水 - 35美元/吨 [4] 供给端 - 截至11月4日 现货粗炼费（TC） - 42.06美元/干吨 现货精炼费（RC） - 4.13美分/磅 [8] 基本面跟踪 - SHFE铜库存4.34万吨 较上期增加3684吨 截至11月6日 上海保税区铜库存10.18万吨 较上期增加0.17万吨 LME铜库存13.45万吨 较上期增加75吨 COMEX铜库存36.64万短吨 较上期增加2877短吨 [11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 截止11月7日收盘国内期货主力合约涨跌互现，部分品种有明显涨跌，各期货品种受自身供需、政策、国际形势等因素影响呈现不同走势，多数品种预计近期偏弱震荡，碳酸锂短期偏强震荡 [6][7] 根据相关目录分别总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌互现，碳酸锂涨超3%，工业硅等涨超1%，沥青跌超2%，铁矿石等跌超1%；股指期货方面，IF、IH、IC主力合约跌，IM主力合约涨；国债期货主力合约均下跌 [6][7] - 资金流向方面，中证1000 2512、沪铝2601、碳酸锂2601资金流入，中证500 2512、沪深300 2512、上证50 2512资金流出 [7] 行情分析 沪铜 - 供给上，10月阳极铜企业开工率环比升，矿产阳极铜开工率降，再生铜开工率升；冶炼加工费负值且平稳，铜矿资源偏紧，印尼事故影响供应，铜精矿库存回升但低于去年，11月预计5家冶炼厂检修，废铜供应或增加；10月未锻轧铜及铜材进口量降9.7% [9] - 需求上，铜价上涨抑制下游需求，开工下移，沪铜累库；整体供需双弱，铜价盘整待新驱动 [9] 碳酸锂 - 供给上，10月国内产量环比增6%、同比增55%，本周开工率环比增、同比偏高；枧下窝复产时间不明，短期供应偏紧 [11] - 需求上，依托储能电池，下游拿货顺畅，10月电池排产量环比增22.4%、同比增45.3%，10月1 - 26日新能源批发量同比增4%；短期供需紧平衡，库存去化支撑盘面偏强震荡 [11] 原油 - 供应上，欧佩克+八国12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，沙特阿美下调12月亚洲原油售价，美国产量创新高，伊拉克库尔德地区出口重启 [12] - 需求上，旺季结束，汽油库存去库超预期，美国原油累库超预期，整体油品库存增加；市场担忧需求，预计价格震荡运行 [12][14] 沥青 - 供应上，本周开工率环比降，11月排产环比减16.9%、同比减11.0%，华东供应和出货量减少，炼厂库存比下降；中化泉州等炼厂计划复产，产量将增加 [15] - 需求上，北方赶工但资金制约，南方降雨询低价货源；期价偏弱震荡 [15] PP - 供应上，下游开工率环比升，企业开工率涨，标品拉丝生产比例升，月初石化累库，新增产能投产，检修装置减少 [16] - 需求上，下游旺季但订单跟进有限，双十一备货不及预期；预计偏弱震荡 [16] 塑料 - 供应上，开工率维持中性，月初石化累库，新增产能投产，开工率上升 [17] - 需求上，下游开工率环比降，农膜旺季但成色不及预期，国庆节后备货需求减弱，下游采购意愿不足；预计偏弱震荡 [17][18] PVC - 供应上，开工率环比增，处于近年同期偏高水平，新增产能投产，内蒙三联等检修将结束 [19] - 需求上，下游开工率回落，印度政策影响出口预期，社会库存增加，房地产仍在调整；预计偏弱震荡 [19] 焦煤 - 供应上，矿山产能利用率环比降，年底政策影响矿端资源偏紧，预计供应维持紧平衡 [20] - 需求上，钢厂开工及铁水产量下降，利润下探有减产预期，下游需求走弱；盘面较前期弱势 [20] 尿素 - 供应上，日产维持20万吨，厂内库存增加，年内预计同比偏高 [21] - 需求上，出口配额发布刺激市场，下游拿货增加，复合肥开工负荷持平，后续开工将启动，经销商备肥谨慎；后续将回归基本面 [21][22]

热点资讯 - 多晶硅行业或迎大整合，重组“联合体”平台正在筹划，预计成立700亿元左右规模基金，采用百亿资金撬动700亿的“承债式”方式收购 [2] - 全球最大镍生产国印尼停止审批生产某些中间产品的镍矿石加工厂申请，其镍产量约占全球镍产量的60% [2] - 美国地质调查局发布2025年版关键矿产清单，首次将铜列入，铀、白银等也被列入 [2] - 截至11月6日当周，螺纹钢产量、表需由增转降，厂库、社库连续四周下降，螺纹社库425.70万吨，较上周减少5.11万吨，降幅1.19%；螺纹表需218.52万吨，较上周减少13.66万吨，降幅5.88% [2] - 巴西全国谷物出口商协会预测，巴西11月大豆出口有望达377万吨，高于去年同期的234万吨；豆粕出口为223万吨，高于去年同期的173万吨；玉米出口为557万吨，高于去年同期的492万吨 [2] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、燃油、沥青、原油 [3] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材涨3.13%，贵金属涨28.31%，油脂油料涨9.66%，有色涨2.80%，软商品涨23.07%，煤焦钢矿涨13.56%，能源涨2.88%，化工涨11.40%，谷物涨1.21%，农副产品涨3.97% [3] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.97|1.34|19.57| |权益|上证50|1.22|-0.12|13.41| |权益|沪深300|1.43|-0.29|19.28| |权益|中证500|1.61|-1.39|28.29| |权益|标普500|-1.12|-0.64|14.26| |权益|恒生指数|2.12|0.11|32.03| |权益|德国DAX|-1.29|0.38|19.24| |权益|日经225|1.34|-4.20|27.55| |权益|英国富时100|-0.42|0.62|19.12| |固收类|10年期国债期货|-0.09|-0.13|-0.36| |固收类|5年期国债期货|-0.03|-0.09|-0.54| |固收类|2年期国债期货|0.01|-0.05|-0.46| |商品类|CRB商品指数|0.00|-0.09|1.87| |商品类|WTI原油|-0.17|-2.09|-17.27| |商品类|伦敦现货金|-0.07|-0.57|51.55| |商品类|LME铜|0.00|-2.23|22.22| |商品类|Wind商品指数|0.58|-2.67|27.89| |其他|美元指数|-0.46|0.43|-8.10| |其他|CBOE波动率|0.00|8.94|3.80| [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场（涵盖金融、产业、海外、国际股市、商品、债券、外汇等方面）进行了分析，并给出未来的财经日历和事件安排，反映了全球金融市场和各行业的最新动态及发展趋势 [3][10][27] 各部分内容总结 隔夜夜盘市场走势 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%报46912.3点，标普500指数跌1.12%报6720.32点，纳指跌1.9%报23053.99点 [5] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌1.29%报23740.38点，法国CAC40指数跌1.36%报7964.77点，英国富时100指数跌0.42%报9735.78点 [6] - 美债收益率集体下跌，2 - 30年期美债收益率跌幅在5.77 - 8.50个基点不等 [6] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.20%报3984.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.37%报47.85美元/盎司 [7] - 美油主力合约收跌0.12%报59.53美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.08%报63.47美元/桶 [9] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜、期铝小跌，期锌、期镍、期锡、期铅上涨 [9] 重要资讯 宏观资讯 - 习近平强调建设海南自由贸易港要打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户，提高贸易投资自由化便利化水平 [11] - 中美吉隆坡经贸磋商达成成果共识，涉及芬太尼关税等方面，双方已就关税调整发布官方文件 [11] - 中国积极推进加入CPTPP相关工作，若加入将维护多边主义和自由贸易 [11] - 截至2025年11月5日，策克口岸年度通关过货量突破2600万吨，同比增长25.7%，预计2025年将突破3000万吨 [12] 行业资讯 - 本周中国纯碱企业出货量、产量下降，库存增加；日本商业原油、汽油库存增加，煤油库存下降，炼油厂开工率微升 [14] - 新加坡燃料油、轻馏分油库存下降，中馏分油库存上涨；美国天然气库存总量增加，同比降幅0.2%，较5年均值高4.3% [15] 金属期货 - 多晶硅重组“联合体”平台在筹划，预计成立700亿元左右规模基金，采用“承债式”收购 [17] - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9046万吨/年，开工率较上周下跌0.18个百分点 [19] - 全球黄金ETF连续五个月资金净流入，10月吸金82亿美元，交易量创历史新高 [19] - 对江西省宜丰县圳口里 - 奉新县枧下窝矿采矿权出让收益评估报告等进行公示 [19] 黑色系期货 - 截至11月6日当周，螺纹钢产量、表需下降，厂库、社库连续四周下降 [21] - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率、原煤和精煤日均产量下降，原煤库存减少，精煤库存增加 [21] - 全国独立焦化厂平均吨焦盈利 - 22元/吨，不同地区盈利有差异 [21] 农产品期货 - 巴西南马托格罗索州大豆和玉米单产提高，第二季玉米总产量预计大增 [24] - 截至2025年11月5日，全国主产区苹果冷库库存量同比减少14.14% [25] - 2025年11月1 - 5日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期增加 [25] - 预计巴西11月大豆、豆粕、玉米出口量高于去年同期 [25] - 印度需将新一年度糖出口配额增加一倍至200万吨 [26] 金融市场 金融 - A股单边上行，上证指数重返4000点，算力硬件等概念走强，全天成交2.08万亿元，寒武纪成A股最贵标的 [28] - 香港恒生指数等收涨，半导体等板块涨幅靠前，4只新股3只破发，南向资金净买入54.79亿港元 [29] - MSCI中国指数11月新增26只标的、剔除20只中国股票 [29] - 中证指数公司将发布中证科创创业创新药和医疗器械指数 [30] - 上交所受理核心医疗科创板IPO申请，其获多家专业机构投资 [30] - 香港与中央推动双币交易本港股票，盘活“南向通” [30] - 第二批长期投资试点险资有进展，已有7家保险系私募证券基金管理人成立备案，9只基金运作 [30] - 贵州茅台表示8月以来动销向好，暂停部分“回流酒”渠道供货 [32] - DeepWay深向向港交所递交招股书，拟赴港上市 [32] 产业 - 多晶硅行业或迎大整合，“联合体”平台在筹划 [33] - 金融监管总局研究制定科技保险高质量发展指导意见，前三季度保费收入同比增长30% [33] - 中国将在新型储能领域开展国际合作，支持“引进来”和“走出去” [33] - 10月工程机械主要产品月开工率为55%，挖掘机开工率和工作时长回升 [33] - 重庆发文支持创新药发展，给予研发和产业化落地资金支持 [34] 海外 - 特朗普宣布GLP - 1减肥药降价并纳入报销，礼来和诺德将投资建厂，关税案审理期间不宣布新关税 [35] - 美国就业形势严峻，降息预期升温，10月非农就业人数减少，挑战者企业裁员人数激增 [35] - 美国联邦政府关门致通胀数据暂停发布，部分美联储官员担忧货币政策走向 [35] - 克利夫兰联储主席认为通胀高企不利于降息，当前政策行动理由不明显 [36] - 美政府停摆削减40个主要机场航班运力10% [36] - 英国央行维持利率在4%不变，12月降息预期升温 [36] - 日本执政党计划拨款支持芯片和AI行业，9月名义工资同比增长 [38] - 德国9月季调后工业产出环比增长1.3%，三季度环比下降0.8% [39] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，多只科技股领跌，中概股涨跌不一 [40] - 美股多个估值指标亮“红灯” [41] - 日产汽车2025财年上半年净亏损，全球销量和销售额下降，出售总部大楼及土地 [42] - 爱彼迎三季度营收和利润率超预期，盘后涨超5% [42] 商品 - 国际贵金属期货收跌，因美联储官员担忧通胀，货币政策或维持紧缩 [43] - 美油和布伦特原油主力合约收跌，因供应过剩及需求疲软担忧 [43] - 伦敦基本金属多数上涨，印尼停止审批部分镍矿石加工厂申请 [43] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价，美国更新关键矿产清单 [45] 债券 - 财政部在香港发行40亿美元主权债券，认购踊跃，总认购金额是发行金额30倍 [46] - A股走强令债市承压，利率债收益率上行，国债期货主力合约下滑，万科债下跌 [46] - 10月房地产行业债券融资总额同比增长76.9%，平均利率下降 [46] - 美债收益率集体下跌 [47] - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦或发售日元债券 [48] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，中间价调升；人民币将成国际航协清算所结算货币 [50] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [50] 财经日历和事件安排 - 给出了多个国家和地区不同时间的经济数据发布安排 [52] - 多位央行官员将发表讲话，还有多个会议举办，以及新股上市和申购安排 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为当前沥青市场供应端开工率有所回升但排产减少，需求端下游开工多数上涨但受资金和天气制约，库存处于近年同期最低位，原油价格震荡运行，炼厂远期低价资源释放，沥青期价偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回升0.4个百分点至31.5% 较去年同期高2.1个百分点 处于近年同期偏低水平[1][4] - 11月国内沥青预计排产222.8万吨 环比减少45.4万吨 减幅16.9% 同比减少27.4万吨 减幅11.0%[1] - 上周沥青下游各行业开工率多数上涨 道路沥青开工环比上涨1个百分点至33% 略超去年同期水平 受资金和天气制约[1][4] - 上周华北地区主力炼厂出货量增加明显 全国出货量环比增加13.98%至33.13万吨 处于中性水平[1] - 沥青炼厂库存存货比环比继续小幅下降 处于近年来同期最低位[1][4] - 中化泉州及个别主力炼厂间歇生产 沥青产量将略有减少[1] - 北方多地项目赶工 市场发货积极 但资金仍有制约 南方多询盘低价货源[1] - 近日市场消化俄罗斯石油受制裁消息 OPEC+决定12月增产13.7万桶/日 明年一季度暂停增产 原油价格震荡运行[1] - 炼厂远期低价资源集中释放 山东地区沥青基差从高位降幅较大 目前在中性水平 现货跟跌 沥青期价偏弱震荡[1] 期现行情 - 今日沥青期货2601合约下跌2.05%至3109元/吨 5日均线下方 最低价3103元/吨 最高价3167元/吨 持仓量减少1885至201642手[2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3100元/吨 沥青01合约基差下跌至 -9元/吨 处于中性水平[3] 基本面跟踪 - 1至9月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0% 累计同比增速较2025年1 - 8月略有回升 但仍是负值[4] - 2025年1 - 9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -2.7% 较2025年1 - 8月的 -3.3%小幅回升 但仍为负增长[4] - 2025年1 - 9月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长1.1% 较2025年1 - 8月的2.0%继续回落[4] - 从社融存量看 2025年1 - 9月社融存量同比增长8.7% 增速较1 - 8月回落0.1个百分点 9月新增社融3.53万亿 高基数下同比少增2335亿[4] - 截至10月31日当周 沥青炼厂库存存货比环比下降0.7个百分点至15.3% 处于近年来同期最低位[4]

行业投资评级 未提及 核心观点 欧佩克+增产加剧四季度供应压力，明年一季度压力减轻，需求旺季结束且美国制造业萎缩使市场担忧需求，原油供应过剩但俄罗斯出口受限，印度进口态度分化，预计近期原油价格震荡运行[1] 根据相关目录总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，下一次会议11月30日举行，将加剧四季度供应压力，缓解明年一季度压力 [1] - 消费旺季结束、美国制造业指数萎缩使市场担忧需求，OPEC+增产、伊拉克库尔德地区出口重启等使供应过剩，但美国制裁俄罗斯企业、美委对峙或限制俄出口 [1] - 印度有减少俄油进口可能，目前俄出口量仍处高位，关注其出口情况，中美会谈符合预期，预计原油价格震荡运行 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约下跌0.37%至460.4元/吨，最低价456.0元/吨，最高价465.8元/吨，持仓量增加828至27991手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，上调2025年美国原油产量9万桶/日至1353万桶/日 [3] - EIA上调2025年布伦特原油均价至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价51.43美元/桶 [3] - OPEC上调2025年全球石油需求增速1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速138万桶/日 [3] - IEA下调2025年全球石油需求增速3万桶/日至71万桶/日，维持2026年增速69.9万桶/日，上调2025和2026年供应增速 [3] EIA数据 - 美国截至10月31日当周原油库存增加520.2万桶，预期增加60.3万桶，较过去五年均值低5.34% [4] - 汽油库存减少472.9万桶，预期减少114万桶，精炼油库存减少64.3万桶，预期减少196.9万桶，库欣原油库存增加30万桶 [4] 供给端 - OPEC 8月原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，由沙特和阿联酋带动 [4] - 美国原油产量10月31日当周增加0.7万桶/日至1365.1万桶/日，刷新历史最高位 [4] 需求端 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2034.4万桶/日，较去年同期减少2.20%，单周供应量环比减少4.35% [5][7] - 汽油周度需求环比减少0.56%至887.4万桶/日，四周平均需求867.7万桶/日，较去年同期减少2.08% [5] - 柴油周度需求环比减少3.63%至371.0万桶/日，四周平均需求384.3万桶/日，较去年同期减少1.66% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月6日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%处于近年同期偏低位，月初石化累库较多目前处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游采购意愿不足，贸易商降价出货，产业反内卷政策未落地，预计近期塑料仍以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月6日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜处于旺季但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位，月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游采购意愿不足，贸易商降价出货，产业反内卷政策未落地，预计近期塑料偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，最低价6745元/吨，最高价6819元/吨，收盘于6805元/吨，跌幅0.38%，持仓量增加25025手至578172手 [2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -100至 +0元/吨之间，LLDPE报6740 - 7270元/吨，LDPE报8920 - 9730元/吨，HDPE报7030 - 7990元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月6日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平 [4] - 需求方面，截至10月31日当周，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜处于旺季但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 库存方面，周四石化早库环比减少2万吨至69万吨，较去年同期高2万吨，月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于730美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于740美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率环比回升但处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回落，PP企业开工率维持在中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能投产且检修装置略有减少，下游旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，PP产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略减且略低于去年同期 [1] - 11月6日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82%左右，标品拉丝生产比例下跌至21%左右 [1] - 月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能投产且检修装置略有减少，下游旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交，PP产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2601合约增仓震荡下行，最低价6415元/吨，最高价6490元/吨，收盘于6471元/吨，跌幅0.57%，持仓量增加8183手至652784手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6240 - 6560元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月6日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至10月31日当周，PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期 [4] - 周四石化早库环比减少2万吨至69万吨，较去年同期高2万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] 原料端 布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于740美元/吨 [5]