报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前PVC供应端开工率环比增加处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落仍处偏低水平，出口预期减弱，贸易商观望出口签单环比回落，社会库存小幅增加且偏高，房地产仍在调整阶段改善需时间，成本支撑减弱，期货仓单高位，预计近期PVC偏弱震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，仍处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落且偏低，印度BIS政策延期、反倾销税上调及台塑报价下调使四季度出口预期减弱，贸易商观望出口签单环比回落，社会库存小幅增加且偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能部分投产，产业无实际政策落地，内蒙三联等检修将结束成本支撑减弱，期货仓单高位，期价跌破前低市场低迷，预计近期PVC偏弱震荡[4] PVC基差 - 目前01基差在 -51元/吨，基差处于中性偏低水平[12] PVC开工率 - 宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平[17] 房地产数据 - 2025年1 - 9月全国房地产开发投资67706亿元同比下降13.9%，商品房销售面积65835万平方米同比下降5.5%，销售额63040亿元下降7.9%，房屋新开工面积45399万平方米同比下降18.9%，施工面积648580万平方米同比下降9.4%，竣工面积31129万平方米同比下降15.3%，整体房地产改善仍需时间；截至11月9日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落32.15%，处于近年同期最低水平[23] PVC库存 - 截至11月6日当周，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，社会库存小幅增加且偏高[24]

热点资讯 - 财政部将用好用足积极财政政策，压实预算执行责任链条，推动资金和政策落地见效 [2] - 国家能源局提出到“十五五”末煤炭与新能源融合发展要取得显著成效，增强煤炭行业绿色发展动能 [2] - 美国参议院未能通过推进《特定联邦雇员拨款法案》的动议，政府“停摆”暂难解除 [2] - 海关总署自2025年11月10日起恢复CHS Inc.等3家美国企业大豆输华资质 [2] - 证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册，并督促做好准备工作 [2] 板块表现 - 重点关注纸浆、原油、焦煤、沪铜、沪金 [3] - 夜盘商品期货主力合约中，非金属建材涨3.13%、贵金属涨28.56%、油脂油料涨9.61%、有色涨23.20%、软商品涨2.77%、煤焦钢矿涨13.36%、能源涨2.90%、化工涨11.33%、谷物涨1.21%、农副产品涨3.93% [3] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 - 权益类资产中，上证指数日涨跌幅-0.25%、月内涨1.08%、年内涨19.27%；上证50日涨跌幅-0.21%、月内涨0.89%、年内涨13.17%等 [5] - 固收类资产中，10年期国债期货日涨跌幅-0.09%、月内跌0.22%、年内跌0.44%；5年期国债期货日涨跌幅-0.05%、月内跌0.15%、年内跌0.59%等 [5] - 商品类资产中，CRB商品指数日涨0.01%、月内跌0.54%、年内涨1.41%；WTI原油日涨0.66%、月内跌1.72%、年内跌16.82%等 [5] - 其他资产中，美元指数日跌0.15%、月内跌0.18%、年内跌8.24%；CBOE波动率日跌2.15%、月内涨9.40%、年内涨9.97% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对隔夜夜盘市场走势、宏观、能化、金属、黑色系、农产品期货市场及金融市场进行分析，提供各市场资讯与数据，为投资者提供多领域市场动态和投资参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.42%报4007.8美元/盎司，周涨0.28%，COMEX白银期货涨0.57%报48.225美元/盎司，周涨0.13% [5] - 美油主力合约收涨0.69%，报59.84美元/桶，周跌1.87%；布伦特原油主力合约涨0.47%，报63.68美元/桶，周跌1.68% [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌涨0.69%报3068.00美元/吨，周涨0.41%；LME期铅涨0.66%报2045.00美元/吨，周涨1.39%等 [6] - 国内期货主力合约涨跌互现，液化石油气（LPG）、纸浆涨近1%，焦煤跌近2%，沥青、焦炭、菜粕、玻璃跌超1% [7] 重要资讯 宏观资讯 - 财政部将用足积极财政政策，实施提振消费专项行动，鼓励民间投资发展 [10] - 上海出口集装箱运价指数报1495.1点，与上期相比跌55.6点；中国出口集装箱运价综合指数报1058.17点，与上期相比涨3.6% [10] - 荷兰欢迎中方表态，预计中国芯片将送达安世客户手中 [10] - 今年前10个月我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6% [11] - 美国因政府关门未公布10月非农报告，参议院未通过拨款法案，政府“停摆”暂难解除 [12][14] - 商务部暂停实施相关对美出口管制公告 [15] - CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，PPI环比由上月持平转为上涨0.1% [15] - 中方希望欧方促荷方撤销半导体相关措施 [15] 能化期货 - 海关总署废止暂停进口美国原木公告 [17] - 中国10月原油进口量4835.7万吨，1 - 10月累计进口量47100.3万吨，同比增加3.1%等 [17] - 俄罗斯10月原油产量小幅回升，但仍低于欧佩克+配额 [18][19] - 截至11月6日，华东港口甲醇库存环比增加0.62万吨 [20] 金属期货 - 证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册 [22] - 美联储威廉姆斯称可能很快需购债扩大资产负债表 [22] - 中国10月末黄金储备环比增加3万盎司，为连续第12个月增持 [22] - 印度黄金ETF资金流入创纪录，今年购买量近30亿美元 [23] - 10月印尼冰镍金属产量环比增加22.52%，同比增加14.38% [23] - 全球铂金市场步入持续短缺周期 [25] 黑色系期货 - 国家能源局推进煤炭与新能源融合发展 [27] - 全国港口进口铁矿库存增加，日均疏港量有变化 [27] - 本周247家钢厂高炉开工率环比增加，产能利用率等有变化 [28] - 本周城市总库存量环比减少3.09万吨 [29] 农产品期货 - 海关总署恢复美国3家企业大豆输华资质 [32] - 粮农组织食品价格指数10月环比下降1.6% [32] - 截至11月7日当周，生猪养殖仍亏损，但亏损幅度略减 [32] 金融市场 金融 - 上周418家上市公司披露机构调研记录，安集科技等接待百家以上机构 [34] - 中信证券称调仓应选ROE底部向上品种，AI叙事影响行情斜率 [34] - 上周A股三大股指弱势震荡，机构建议关注特定板块 [36] - 券商称企业盈利复苏，中期市场展望向好 [37] - 多位基金经理三季度提高港股仓位 [37] - 2025年以来18只公募REITs挂牌上市，消费基础设施类首日平均涨幅20% [37] 产业 - 2025年世界互联网大会乌镇峰会闭幕，多项成果亮相 [38] - 北京将建设数据要素综合试验区 [38] - 美国麻省理工学院观测到非常规超导性证据 [40] - 长庆油田页岩油累计产量突破2000万吨 [40] - 全国卫星遥感数据领域首例登记完成 [40] 海外 - 美国政府“停摆”40天，经济部长称或使四季度经济增长砍半 [41] - 阿根廷计划回购主权债券并积累外汇储备 [41] - 韩国计划将股息收入最高税率从35%降至25% [41] 国际股市 - 11月首周韩国股市遭外国投资者大规模抛售 [43] - 美国投资者增加购买日本科技和人工智能股票 [44] 债券 - 截至11月9日，年内商业银行发行债券规模达2.88万亿元，金融债成资管核心资产 [45] - 受市场和政策因素影响，债券市场规模萎缩，结构分化突出 [45] 重要数据与事件预告 数据预告 - 7:50公布日本10月外汇储备等多项数据 [47] 事件预告 - 7:30澳洲联储副主席豪泽发表讲话等多项事件 [49]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 供给 - 纯碱开工率本期为85.67，前值86.89，周变动-1.22；产量本期74.68万吨，前值75.76万吨，周变动-1.08万吨；重质产量本期41.48万吨，前值41.98万吨，周变动-0.5万吨；轻质产量本期33.2万吨，前值33.78万吨，周变动-0.58万吨；产线条数本期222条，前值226条，周变动-4条 [1] - 玻璃开工率本期75.916，前值76.350，周变动-0.434；产量本期112.6085万吨，前值112.8925万吨，周变动-0.284万吨 [1] 库存 - 纯碱厂内库存本期171.42万吨，前值170.2万吨，周变动1.22万吨；重质库存本期89.96万吨，前值88.64万吨，周变动1.32万吨；轻质库存本期81.46万吨，前值81.56万吨，周变动-0.1万吨；库存可用天数本期14.21天，前值14.11天，周变动0.1天 [1] - 玻璃库存本期6313.6万重量箱，前值6579万重量箱，周变动-265.4万重量箱；库存可用天数本期27.1天，前值28天，周变动-0.9天 [1] 利润 - 纯碱氨碱法毛利本期-43.5元/吨，前值-41.7元/吨，周变动-1.8元/吨；联产法毛利本期-174元/吨，前值-165元/吨，周变动-9元/吨 [1] - 玻璃天然气利润本期-172.7元/吨，前值-157.7元/吨，周变动-15元/吨；石油焦利润本期-1.77元/吨，前值1.09元/吨，周变动-2.86元/吨；煤制气利润本期78.1元/吨，前值63.45元/吨，周变动14.65元/吨 [1] 基差&价差 - 纯碱基差本期-50，前值-50，周变动0；1 - 5价差本期86，前值89，周变动-3；纯碱 - 玻璃01价差本期106，前值144，周变动-38；纯碱 - 玻璃05价差本期66，前值81，周变动-15 [1] - 玻璃基差本期25，前值30，周变动-5；1 - 5价差本期126，前值152，周变动-26 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1590元/吨，与前值持平；河南本期1600元/吨，较前值涨30元/吨；山东本期1600元/吨，较前值涨20元/吨；山西本期1480元/吨，较前值涨30元/吨；江苏本期1580元/吨，较前值涨10元/吨；安徽本期1580元/吨，较前值涨20元/吨；黑龙江本期1620元/吨，与前值持平；内蒙古本期1610元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1570元/吨，与前值持平；山东华鲁本期1590元/吨，与前值持平；江苏灵谷本期1620元/吨，较前值涨10元/吨；安徽昊源本期1580元/吨，较前值涨20元/吨 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -135元/吨，较前值涨5元/吨；山东01基差本期 -159元/吨，较前值涨11元/吨；河北05基差本期 -125元/吨，较前值降5元/吨；河北01基差本期 -149元/吨，较前值涨1元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期82元/吨，较前值涨2元/吨；5 - 9价差本期 -24元/吨，较前值涨6元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期4585张，较前值增加685张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期385.5美元/吨，与前值持平；美湾FOB本期396.5美元/吨，与前值持平；埃及FOB本期450美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB本期379美元/吨，与前值持平；巴西CFR本期425美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，这加剧四季度原油供应压力，减轻明年一季度压力；沙特阿美下调12月销往亚洲原油官方售价；原油需求旺季结束，美国油品库存小幅增加，产量刷新历史高位，EIA和IEA预计全球石油库存增加、供应过剩加剧；市场担忧原油需求，不过美国制裁俄罗斯石油企业、美委军事对峙升级或限制供应；印度对俄罗斯原油进口态度存变数；中美领导人会谈符合预期，预计近期原油价格震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克+八国12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，下次会议11月30日举行，沙特阿美下调12月亚洲原油售价，消费旺季结束，美国油品库存变化，产量创新高，EIA和IEA预计供应过剩，市场担忧需求，美制裁俄企、美委对峙限制供应，印度进口俄油态度不定，中美会谈符合预期，原油价格预计震荡运行 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约涨0.02%至460.6元/吨，最低价452.9元/吨，最高价461.5元/吨，持仓量减少1684至26307手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存日增幅约260万桶，上调2025年美原油产量9万桶/日至1353万桶/日，上调2025年布伦特原油均价至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价51.43美元/桶；OPEC上调2025年全球石油需求增速1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速138万桶/日；IEA下调2025年全球石油需求增速3万桶/日至71万桶/日，上调2025和2026年供应增速30万桶/日，供应过剩加剧 [3] 库存及产量数据 - 10月31日当周美国原油库存增520.2万桶超预期，汽油库存减472.9万桶超预期，精炼油库存减64.3万桶，库欣原油库存增30万桶；OPEC 8月产量下调3.2万桶/日，9月环比增52.4万桶/日；美国10月31日当周原油产量增0.7万桶/日至1365.1万桶/日创历史新高 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量降至2034.4万桶/日，较去年同期降2.20%；汽油周度需求环比降0.56%，四周平均需求降2.08%；柴油周度需求环比降3.63%，四周平均需求降1.66%；美国原油产品单周供应量环比降4.35% [5][7]

报告核心观点 - 报告展示了铁矿石库存周度数据及相关供需指标的本期、上期数据和周变动情况[1] 相关目录总结 下游盈利及库存数据 - 港口总库存本期为14898.83，较上期增加356.35；日均疏港量本期320.93，较上期增加0.77；钢厂进口矿库存本期9009.94，较上期增加160.08；钢厂进口矿日耗本期288.7，较上期减少2.92；到港量本期3218.4，较上期增加1189.30；内矿铁精粉产量本期39.88，较上期减少0.45；日均铁水产量本期234.22，较上期减少2.14；钢厂开工率本期83.13，较上期增加1.38；产能利用率本期87.81，较上期减少0.8；钢厂盈利率本期39.83，较上期减少5.19；另一盈利指标本期7.50，较上期增加5.00[1] - 粗粉本期11459.09，较上期增加219.66；块矿本期1939.61，较上期增加77.31；球团本期315.79，较上期增加28.87；精粉本期1184.34，较上期增加30.51；贸易矿本期9592.29，较上期增加282.08；巴西矿本期5874.31，较上期增加130.44；澳大利亚矿本期6170.69，较上期增加153.29[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率虽环比上涨但处于历年同期偏低水平，企业开工率上涨，标品拉丝生产比例上升，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应增加且下游订单跟进持续性有限，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增但略低于去年同期 [1] - 11月7日部分检修装置重启，PP企业开工率涨至83.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例涨至26%左右 [1] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，OPEC+决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产 [1] - 供应上新增产能投产，检修装置减少，下游旺季但订单跟进有限，市场缺乏集中采购，贸易商让利促成交，反内卷政策将影响后续行情 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2601合约增仓震荡下行，最低价6447元/吨，最高价6493元/吨，收盘于6464元/吨，涨幅0.19%，持仓量增2552手至655336手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6240 - 6560元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月7日部分检修装置重启，PP企业开工率涨至83.5%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至11月7日当周，PP下游开工率环比涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平 [4] - 周五石化早库环比减少2.5万吨至66.5万吨，较去年同期高1万吨，目前处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，中国CFR丙烯价格环比下跌10美元/吨至730美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比回落，11月预计排产减少，下游开工率多数上涨但受资金和天气制约，全国出货量减少，炼厂库存存货比处近年同期最低位，中化泉州等炼厂计划复产产量将增加，北方赶工但后续需求转弱，南方询盘低价货源，原油价格震荡，炼厂远期低价资源释放，沥青期价偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端本周沥青开工率环比回落1.8个百分点至31.5%，较去年同期高3.5个百分点，处于近年同期偏低水平，11月国内沥青预计排产222.8万吨，环比减少45.4万吨，减幅16.9%，同比减少27.4万吨，减幅11.0% [1] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至34%，略超去年同期水平，受资金和天气制约 [1] - 华东地区供应减少，全国出货量环比减少6.79%至30.88万吨，处于中性水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比继续小幅下降，处于近年来同期最低位，中化泉州等炼厂计划复产，产量将增加 [1] - 北方多地项目赶工，发货积极，但资金有制约，后续需求将转弱，南方降雨增加，多询盘低价货源 [1] - 市场消化俄罗斯石油受制裁消息，中美两国领导人会谈基本符合市场预期，OPEC+决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，原油价格震荡运行 [1] - 炼厂远期低价资源集中释放，山东地区沥青基差从高位降幅较大，目前在中性水平，现货持续跟跌，沥青期价偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2601合约下跌2.40%至3048元/吨，在5日均线下方，最低价3038元/吨，最高价3112元/吨，持仓量增加12624至214266手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3060元/吨，沥青01合约基差上涨至12元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端中化泉州等炼厂停产沥青，开工率环比回落1.8个百分点至31.5%，较去年同期高3.5个百分点，处于近年同期偏低水平 [4] - 1至9月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，累计同比增速较2025年1 - 8月略有回升，但仍是负值 [4] - 2025年1 - 9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -2.7%，较2025年1 - 8月的 -3.3%小幅回升，但仍为负增长 [4] - 2025年1 - 9月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长1.1%，较2025年1 - 8月的2.0%继续回落 [4] - 截至11月7日当周，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至34%，略超去年同期水平，受资金和天气制约 [4] - 2025年1 - 9月社融存量同比增长8.7%，增速较1 - 8月回落0.1个百分点，9月新增社融3.53万亿，高基数下同比少增2335亿 [4] - 库存方面，截至11月7日当周，沥青炼厂库存存货比较10月31日当周环比下降1.2个百分点至14.1%，处于近年来同期最低位 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%处于近年同期偏低位，月初石化累库较多目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游开工率下降采购意愿不足，贸易商降价出货，产业无反内卷实际政策落地，预计近期塑料以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%，农膜旺季订单增加但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位，月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游开工率下降采购意愿不足，贸易商降价出货，产业无反内卷实际政策落地，预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，最低价6791元/吨，最高价6835元/吨，收盘于6802元/吨，涨幅0.27%，持仓量增7205手至585377手[2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -50至 +0元/吨之间，LLDPE报6740 - 7270元/吨，LDPE报8870 - 9730元/吨，HDPE报7020 - 7990元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，11月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持89.5%左右处于中性水平[4] - 需求方面，截至11月7日当周，PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%，农膜旺季订单增加但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位[4] - 库存方面，周五石化早库环比减2.5万吨至66.5万吨，较去年同期高1万吨，目前库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于730美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于740美元/吨[4]