热点资讯 - 美国总统特朗普预计4月初访华，习近平主席将同其会见，中美贸易“休战”预计延长，双方就特朗普访华保持沟通 [2] - 2025年全国风光发电量同比增长25%，占发电量比重达22%，带动可再生能源电量占比近四成，可再生能源新增装机4.52亿千瓦，同比增长21% [2] - 特朗普表示美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势“非常严重”，还称未来一个月内局势可能迅速发展 [2] - 中国氮肥工业协会说明尿素指导价是为促进保供稳价、稳定市场预期提出的指导性价格建议 [2] - 国际能源署下调2026年全球石油需求增长预测，预计今年需求增加85万桶/日，低于1月预测的93万桶/日，因年初价格上涨“拖累增长前景” [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沪铜、白银、原油、塑料 [4] 夜盘表现 - 非金属建材板块涨1.92%，贵金属涨34.70%，油脂油料涨7.76%，软商品涨2.45%，有色涨26.35%，煤焦钢矿涨9.84%，能源涨2.57%，化工涨10.87%，谷物涨1.08%，农副产品涨2.45% [4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.05%，月内涨0.39%，年内涨4.16%；上证50日跌0.28%，月内涨0.43%，年内涨1.60%；沪深300日涨0.12%，月内涨0.28%，年内涨1.94%；中证500日涨1.17%，月内涨0.63%，年内涨12.83%；标普500日跌1.57%，月内跌1.53%，年内跌0.19%；恒生指数日跌0.86%，月内跌1.29%，年内涨5.47%；德国DAX日跌0.01%，月内涨1.28%，年内涨1.48%；日经225日跌0.02%，月内涨8.10%，年内涨14.50%；英国富时100日跌0.67%，月内涨1.75%，年内涨4.74% [6] - 10年期国债期货日涨0.02%，月内涨0.25%，年内涨0.67%；5年期国债期货日涨0.00%，月内涨0.17%，年内涨0.29%；2年期国债期货日跌0.02%，月内涨0.06%，年内涨0.00% [6] - CRB商品指数日跌1.40%，月内跌4.33%，年内涨2.49%；WTI原油日跌2.79%，月内跌4.31%，年内涨9.27%；伦敦现货金日跌3.17%，月内涨0.85%，年内涨13.97%；LME铜日跌2.36%，月内跌1.64%，年内涨2.87%；Wind商品指数日跌0.57%，月内跌15.72%，年内涨16.58% [6] - 美元指数日跌0.01%，月内跌0.21%，年内跌1.39%；CBOE波动率日涨0.00%，月内涨1.20%，年内涨18.06% [6] 主要大宗商品走势 - 展示了波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜等大宗商品走势，以及金油比、铜金比、万得全A（除金融、石油石化）风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆和CBOT玉米期货收盘价等数据 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2026 年 2 月 13 日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场情况进行了分析，包括期货、股票、债券、外汇等市场表现，以及宏观、产业、海外等方面的重要资讯，为投资者提供市场动态和投资参考 [3][8][29] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货大幅下跌，COMEX 黄金期货跌 3.08%报 4941.4 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 10.62%报 75.01 美元/盎司 [4] - 美油主力合约收跌 2.66%，报 62.91 美元/桶；布油主力合约跌 2.61%，报 67.59 美元/桶 [5] - 伦敦基本金属全线下跌，LME 期铝、铅、锌、铜、镍、锡均有不同程度跌幅 [5] - 国内期货主力合约涨跌互现，烧碱、豆一、双胶纸等上涨，低硫燃料油、对二甲苯、沥青等下跌 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 美国财长贝森特认同由参议院银行委员会对美联储主席鲍威尔展开调查 [9] - 马士基调整远东亚洲至中东的旺季附加费 [10] - 美国截至 2 月 7 日当周初领失业救济金人数减少 5000 人至 22.7 万人 [11] - 瑞银认为未来数月美国通胀回落能使美联储维持降息计划 [12] - 2026 年 2 - 4 月拉尼娜现象转为厄尔尼诺南方涛动中性状态概率为 60% [12] - 特朗普表示美国必须与伊朗达成协议 [12] 能化期货 - 国内纯碱厂家总库存增加，轻质纯碱库存下降，重质纯碱库存增加 [15] - 日本商业原油库存增加，汽油库存减少 [15] - 2025 年 12 月马来西亚天然橡胶产量较 11 月增加但较 2024 年 12 月下降 [15] - 春节将至，玻璃下游刚需淡，全国浮法玻璃样本企业总库存增加 [16] - 新加坡燃料油库存下降，轻馏分油和中馏分油库存上涨 [16] - 国际能源署下调 2026 年全球石油需求增长预测 [16] - 中国氮肥工业协会说明尿素指导价相关情况 [17] - 美国天然气库存总量减少，同比和较 5 年均值均下降 [18] 金属期货 - 美国雅保公司暂停西澳大利亚氢氧化锂加工厂 1 号产线 [20] - 2025 年我国基础锂盐产能及产量情况，碳酸锂产量增长，氢氧化锂产量下降，氯化锂产量增长 [20] - 高盛预计今年全球锌市场小幅过剩，2027 - 2028 年中国以外市场将短缺 [20] - 32 家样本锂矿贸易商锂矿石现货港口 + 仓库库存下降 [20] 黑色系期货 - 炼焦煤矿山样本核定产能利用率、原煤和精煤日均产量及库存均下降 [23] - 螺纹产量减少，厂库和社库增加，表需下降 [23] - 全国平均吨焦盈利 - 8 元/吨，不同地区盈利情况有差异 [23] 农产品期货 - 马来西亚上调 3 月毛棕榈油参考价，维持出口关税 9%不变 [25] - 阿根廷罗萨里奥谷物交易所上调 2025/2026 年度大豆产量预测 [26] - 2 月 1 - 10 日马来西亚棕榈油单产和产量下降，出油率增长 [26] - 预计马来西亚 2 月 1 - 10 日棕榈油出口量减少 [28] - 商务部延长对加拿大油菜籽反倾销调查期限 [28] - 美国大豆出口净销售情况及对中国出口装船情况 [28] - 巴西 2025/26 年大豆产量、出口量和种植面积预测情况 [28] 金融市场 金融 - A 股窄幅整理，算力产业链等走强，影视等概念走弱 [30] - 香港恒生指数等下跌，南向资金净买入 [30] - 今年以来公募基金新发规模超 2000 亿元 [32] - 全市场两融余额增长约 8000 亿元，多家券商上调两融额度 [32] - 中证指数公司将发布中证港股通机器人主题指数和中证美股 30 指数 [32] - 双良节能自曝获得“SpaceX 订单”，上交所予以监管警示 [33] 产业 - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》 [34] - 国务院国资委成立央企“AI +”具身智能产业共同体 [34] - 三部门推动低空保险高质量发展 [35] - 网信部门整治传播无 AI 标识的虚假不实信息 [35] - 中央网信办开展网络环境专项行动 [35] - 1 月全国乘用车市场零售下降，新能源乘用车零售下降但出口增长 [35] - 国家电影局等开展“电影 +”消费综合试点和“电影经济促进年”活动 [36] - 北京市市场监管局约谈第三方火车票网络销售平台 [36] - 2025 年全国风光发电量增长，可再生能源新增装机增长 [36] - 商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施反补贴措施 [37] - 多地要求外卖平台停止“内卷式”竞争 [39] - 我国构建国际首个基于集成光量子芯片的大规模量子密钥分发网络 [39] - 我国发射“一箭七星”，含全球首颗面向城市可持续发展的 AI 大模型卫星 [40] 海外 - 特朗普表示美国必须与伊朗达成协议，撤销“温室气体危害认定” [41] - 美国参议院民主党人阻止国土安全部拨款法案，可能导致停摆 [41] - 美财政部长同意将对美联储主席鲍威尔的调查权限转移 [42] - 美国上周初请失业金人数回落但高于预期 [44] - 俄罗斯提出与美国建立经济伙伴关系建议 [44] - 美国与日本接近敲定 5500 亿美元投资基金首批项目 [44] - 韩国多套房业主出售房产避税政策将结束 [44] - 澳洲联储主席表示若通胀顽固将加息 [44] - 英国 2025 年第四季度 GDP 环比增长逊于预期，全年经济增长 1.3% [45] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，科技股领跌 [46] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一 [48] - 韩国综合指数收涨，再创历史新高，日本日经 225 指数微跌 [48] - 韩国收紧退市规则 [48] - 美国 Nuveen 收购英国施罗德 [49] - 软银集团 2025 财年第三季度净利润同比扭亏 [49] - 日本铠侠第三财季净利润增长，全年业绩预测超预期 [49] - 法国爱马仕四季度营收增长，全年营业利润可观 [49] 商品 - 国际贵金属期货大幅下跌，市场避险需求减弱 [51] - 美油和布油主力合约下跌，全球市场避险情绪升温 [51] - 伦敦基本金属全线下跌 [51] - 泰国期货交易所暂停白银线上期货临时交易 [52] 债券 - 中国银行间债市偏暖，利率债收益率下行，央行开展逆回购操作 [52] - 2025 年房地产企业债券融资总额增加 [52] - 美债收益率集体下跌 [54] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬 [55] - 美元指数微跌，非美货币多数下跌 [55] 财经日历 重要指标发布 - 07:50 公布日资上周买进外国股票/债券、外资上周买进日本股票/债券 [57] - 15:00 公布德国 1 月批发物价指数 [57] - 15:30 公布瑞士 1 月 CPI [57] - 16:00 公布西班牙 1 月 CPI 终值 [57] - 18:00 公布欧元区 2025 年第四季度 GDP 修正值等数据 [57] - 21:30 公布美国 1 月 CPI [57] - 次日 02:00 公布美国至 2 月 13 日当周石油钻井总数 [57] 重要事件 - 08:00 2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根等出席活动 [59] - 09:20 中国央行公开市场有 315 亿元逆回购到期 [59] - 09:30 国家统计局公布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告 [59] - 11:30 日本央行审议委员田村直树发表讲话 [59] - 18:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话 [59] - 18:30 俄罗斯央行公布利率决议 [59] - 20:00 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜等召开会议 [59] - 恒生指数公司将公布 2025 年第四季度季检结果 [59] - 沃尔核材 H 股、海致科技集团在港交所正式上市 [59] 休市安排 - 中国商品期货市场因春节假期无夜盘交易 [61] - 中国台湾证券交易所因春节假期休市一日 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告统计近十年春节期间外盘涨跌幅，分析沪铜、碳酸锂、原油等核心期货品种节前行情及基本面情况，因春节假期外盘消息扰动大、部分品种受美伊谈判等不确定性影响，多数品种建议空仓过节 [6][9][10][12][13] 各品种总结 沪铜 - 节前受外盘消息和贵金属情绪带动大幅波动后企稳，进入供需双减逻辑，1月产量超预期，2月预计环比降3.58万吨，降幅3.04%，同比升8.06% [9] - 需求端，截至2025年12月表观消费量环比增4%，节前下游补库后采购减少 [9] - 下方受矿端和国内产业支撑，上方受年前成交压制，建议空仓过节 [9] 碳酸锂 - 节前受内外盘影响波动率放大，近两日交易供应收缩，叠加包销协议企稳回弹 [10] - 2月供应量因锂盐厂检修环比降16%，预计产量8.19万吨，智利1月出口数据受春节因素影响 [10] - PLS与天宜锂业签包销协议提供价格保护，下游需求预期走强，建议空仓过节 [11] 原油 - 欧佩克+部分成员国维持产量计划，需求淡季，美国原油库存累库，整体油品库存略减，供应仍过剩 [12] - 美伊谈判存不确定性，伊朗地缘风险大，印度炼厂或增加采购，建议空仓过节 [12][13] 沥青 - 供应端开工率环比降1%至24.5%，2月预计排产193.6万吨，环比降3.2%，同比降6.5% [14] - 下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率下降，建议空仓过节，03 - 06反套止盈离场 [14] PP - 下游开工率环比降2.24个百分点至49.84%，企业开工率82.5%，标品拉丝生产比例降至28% [15][16] - 2月石化去库尚可，库存偏低，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [16] 塑料 - 开工率维持92%，下游开工率降至33.73%，2月石化去库好，库存偏低 [17] - 新增产能投产，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [17] PVC - 开工率增至79.26%，下游开工率降3.33个百分点，出口签单回落，社会库存增加 [19] - 房地产仍在调整，2月是需求淡季，建议空仓过节 [19] 焦煤 - 节前供需双减，矿山开工降至81.39%，蒙煤通关受限，印尼暂停出口消息不确定 [20] - 下游需求淡季，焦企提涨落地，建议空仓观望 [20] 尿素 - 年前震荡上行，假期间收单完成，上游日产达21万吨，库存大概率累库 [22] - 年后农需旺季，基本面偏强但涨幅受限，建议空仓过节 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，春节假期较长，单边持仓风险较大，建议单边空仓过节；由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，做缩L - PP价差轻仓持有[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 2月12日检修装置变动不大，塑料开工率维持在92%左右，处于中性偏高水平；截至2月6日当周，PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%，农膜和包装膜订单减少，整体PE下游开工率季节性下滑[1][4] - 2月份石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平；成本端原油价格反弹；供应上，巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月投产，近期塑料开工率略有上涨[1] - 地膜集中需求尚未开启，农膜价格稳定，农膜和包装膜开工率下降，预计后续下游开工率继续下降，临近春节终端停工增加，下游备货多已完成[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2605合约高开后减仓震荡下行，最低价6732元/吨，最高价6834元/吨，收盘于6734元/吨，跌幅0.72%，持仓量减少2602手至501315手[2] - 现货方面，PE现货市场部分下跌，涨跌幅在 - 100至 + 0元/吨之间，LLDPE报6600 - 7020元/吨，LDPE报8280 - 8960元/吨，HDPE报6760 - 7990元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，2月12日检修装置变动不大，塑料开工率维持在92%左右，处于中性偏高水平[4] - 需求方面，截至2月6日当周，PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%，农膜订单和原料库存减少，包装膜订单减少，整体PE下游开工率季节性下滑[4] - 周四石化早库环比下降2万吨至44万吨，较去年农历同期低2.5万吨，石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平[4] - 原料端，布伦特原油04合约上涨至69美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比持平于695美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于675美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量，原油需求淡季，美国原油库存超预期大幅累库但整体油品库存小幅减少，全球原油浮库高企，供应过剩；美伊核谈判“暂时”结束，结果存不确定性，伊朗地缘风险大；春节假期美伊或再次谈判，预计油价波动大，建议谨慎参与，空仓过节 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量，原油需求淡季，美国原油库存超预期大幅累库，丙烷类及精炼油库存去库幅度大，整体油品库存小幅减少，全球原油浮库高企，沙特阿美下调运往亚洲的阿拉伯轻质原油价格，EIA上调2026年原油供应过剩幅度 [1] - 美国扩大对委内瑞拉石油相关交易许可，其石油产量预计2026年中期恢复到去年12月水平 [1] - 美伊核谈判“暂时”结束，美国警告船只远离伊朗水域，特朗普考虑增派航母打击群，预计第二轮会谈下周举行，美军增加军事基地装备部署，特朗普坚持谈判继续 [1] - 印度炼厂或增加中东和美洲地区原油采购，俄乌换俘但核心问题未取得实质性进展，伊朗地缘局势反复引发油价波动，关注下一轮寒潮影响，哈萨克斯坦田吉兹油田预计2月23日全面复产 [1] 期现行情 - 原油期货主力合约2604合约上涨0.19%至476.8元/吨，最低价476.2元/吨，最高价486.4元/吨，持仓量减少2201至43712手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报维持2026年全球石油需求在1.048亿桶/日，上调2026年全球石油产量至1.078亿桶/日；OPEC维持2026年和2027年全球石油需求增速分别为138万桶/日和134万桶/日 [5] - 2月11日晚间EIA数据显示，截至2月6日当周美国原油库存增加853.0万桶，汽油库存增加116万桶，精炼油库存减少270.3万桶，取暖油库存增加20.2万桶，丙烷类库存减少545.0万桶，库欣原油库存增加107.1万桶 [5] - 供给端，OPEC+ 1月份原油总产量平均为4244.8万桶/日，较12月减少43.9万桶/日，受哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断影响；美国原油产量2月6日当周增加49.8万桶/日至1371.3万桶/日，回升至历史最高位附近 [6] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2082.7万桶/日，较去年同期增加1.06%，偏高幅度减少；汽油周度产量环比增加1.80%至830.0万桶/日，四周平均产量826.1万桶/日，较去年同期增加0.01%；柴油周度产量环比增加3.23%至444.9万桶/日，四周平均产量408.8万桶/日，较去年同期减少4.11%；汽柴油环比回升，但其他油品下降较多，带动美国原油产品单周供应量环比减少1.15% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，春节假期较长，单边持仓风险较大，建议单边空仓过节；由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，做缩L - PP价差轻仓持有[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至2月6日当周，PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，处于历年农历同期中性水平，其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74%，塑编订单略低于去年同期[1] - 2月12日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至28%左右[1][4] - 2月份石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平[1] - 成本端，美伊将举行新一轮谈判，但美国警告船只远离伊朗水域，市场担忧双方冲突，原油价格反弹，近期检修装置略有减少[1] - 下游BOPP膜价格部分地区稳定，下游塑编开工率下降，新增订单有限，临近春节放假，终端停工放假增加，下游备货多已完成[1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约高开后减仓震荡下行，最低价6648元/吨，最高价6730元/吨，最终收盘于6648元/吨，在20日均线下方，跌幅0.73%，持仓量减少7495手至479342手[2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6340 - 6880元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，2月12日，PP企业开工率维持在82.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至28%左右[4] - 需求方面，截至2月6日当周，PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，处于历年农历同期中性水平，其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74%，塑编订单环比继续下降，略低于去年同期[4] - 周四石化早库环比下降2万吨至44万吨，较去年农历同期低2.5万吨，石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平[4] - 原料端原油，布伦特原油04合约上涨至69美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至830美元/吨[4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 沪铜节前受外盘消息和贵金属情绪影响大幅波动后企稳，振幅收窄，进入供需双减逻辑，后续下游复产基本面或好转，但盘面受海外消息和外盘有色金属扰动，波动易放大，建议空仓过节 [1] 根据相关目录总结 行情分析 - 沪铜节前受外盘消息刺激和贵金属情绪带动大幅波动后企稳，振幅收窄，进入供需双减逻辑 [1] - 1月产量较预期多1.57万吨，预计2月回归正常，2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅3.04%，同比上升8.06% [1] - 中国有色金属工业协会完善铜资源储备体系建设，刺激盘面大幅上行，放大供应偏紧预期 [1] - 截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00%，节前铜回调后下游补原料，临近春节下游多进入假期模式，采购及拿货边际减少 [1] - 沪铜下方受矿端扰动和国内产业反内卷支撑，上方受年前疲软成交压制 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜高开低走，震荡偏强 [4] - 现货方面，2026年2月11日，华东现货升贴水-85元/吨，华南现货升贴水-50元/吨，LME官方价13383美元/吨，现货升贴水-56美元/吨 [4] 供给端 - 截至2月9日，现货粗炼费（TC）-51.23美元/干吨，现货精炼费（RC）-5.21美分/磅 [9] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存17.72万吨，较上期增加8282吨，上海保税区铜库存9.11万吨，较上期增加0.17万吨，LME铜库存19.21万吨，较上期+3000吨，COMEX铜库存59.25万短吨，较上期增加1248短吨 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年前尿素震荡上行，今日因市场消息传闻大幅增仓上涨，假期收单顺利完成；上游工厂过年期间稳定生产，日产达21万吨且同比环比偏高，但高日产对盘面价格的压制此前大部分已消化，年初库存同比偏低，假期下游停产发运受阻库存大概率累库；年后迎来农需旺季，尿素基本面偏强、供需紧平衡，但受春耕保供稳价影响上涨幅度受限；节前盘面已消化部分春耕备肥利多情绪，且春节期间外盘易有消息扰动，建议空仓过节为宜 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面：尿素主力2605合约以1797元/吨开盘，高开高走，收于1843元/吨，涨幅2.79%，持仓量260406手（+36313手）；主力合约前二十名主力持仓席位中，多头+30843手，空头+29515手；东证期货净多单+3099手、中金财富净多单+4198手，中泰期货净空单+4486手，齐盛期货净空单+4572手 [2] - 现货方面：预收订单基本完成，今日期货冲涨后，价格稳中上扬，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价多在1740 - 1780元/吨 [4] 基本面跟踪 - 基差方面：今日现货市场主流报价和期货收盘价均上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5月合约基差-33元/吨（-36元/吨） [7] - 供应数据：2026年2月12日，全国尿素日产量21.56万吨，较昨日持平，开工率86.41% [8] - 企业库存数据：截至2026年2月11日，中国尿素企业总库存量83.47万吨，较上周减少8.38万吨，环比减少9.12%；中国尿素企业预收订单天数11.12日，较上周期增加2.3日，环比增加26.08% [12] - 下游数据：2月6日 - 2月13日，复合肥产能利用率36.19%，较上周减少5.6个百分点；中国三聚氰胺产能利用率周均值为60.77%，较上周增加2.82个百分点 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年前焦煤进入弱势震荡区间，基本面供需双减，节前难有趋势行情；假期矿山减产停产、蒙煤通关受限、印尼出口传闻不确定，国内供应待节后矿山复产；下游需求处淡季，钢厂焦企低库存刚需补库，冬储备货近尾声，焦企提涨已落地、利润修复，需警惕节后需求复苏不及预期提降风险；目前焦煤宽松，节后钢厂复产和矿山复产影响价格，假期外盘消息易致节后开盘波动，建议空仓观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 年前焦煤弱势震荡，供需双减，节前无趋势行情 [1] - 假期矿山减产停产，开工降至81.39%，蒙煤通关受限，印尼暂停出口不确定，国内供应待节后矿山复产 [1] - 下游需求淡季，钢厂焦企低库存刚需补库，冬储备货近尾声，焦企提涨落地、利润修复，警惕节后提降 [1] - 焦煤宽松，节后钢厂和矿山复产影响价格，假期外盘消息易致节后开盘波动，建议空仓观望 [1] 现货数据 - 山西市场（介休）主流价格1270元/吨，较上交易日持平；蒙5主焦原煤自提价1018元/吨，较上交易日+8元/吨 [2] - 主力合约期货收盘价1120元/吨，山西介休基差150元/吨，较上交易日+3.5元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 2月6日 - 2月13日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率81.39%，环比-5.28个百分点；精焦煤日均产量74.26万吨，环比-1.19万吨 [4] 需求数据 - 1月30日 - 2月6日当周，下游独立焦企日均产量63.14万吨，环比+0.3万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.24万吨，环比+0.23万吨 [6] - 247家钢厂日均铁水产量228.58万吨，环比+0.6万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青自身供需两弱 受春节假期美伊谈判不确定性影响 预计油价波动大 沥青价格将跟随波动 建议谨慎参与 空仓过节 03 - 06反套止盈离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端上周沥青开工率环比回落1.0个百分点至24.5% 较去年同期高0.1个百分点 处于近年同期偏低水平 [1][4] - 2026年2月国内沥青预计排产193.6万吨 环比减少6.4万吨 减幅3.2% 同比减少13.5万吨 减幅6.5% [1] - 上周临近春节 沥青下游各行业开工率多数下跌 道路沥青开工环比下跌5个百分点至9% [1][4] - 上周山东地区价格上涨后终端需求疲软 全国出货量环比减少1.33%至21.16万吨 处于中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存率环比小幅下降 处于近年来同期最低位 [1][4] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限 影响国内沥青生产和成本 国内炼厂获委油可能性增加但预计仍低于美国介入前 需关注原料短缺情况 [1] - 本周齐鲁石化、岚桥石化等炼厂复产沥青 开工低位小幅增加 [1] - 临近春节 物流停运 现货成交转淡 山东地区沥青价格稳定 基差偏低 预计3月前国内炼厂仍有原料库存可用 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2604合约下跌0.24%至3343元/吨 位于5日均线下方 最低价3320元/吨 最高价3398元/吨 持仓量减少5812至154728手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在3210元/吨 沥青03合约基差上涨至 - 133元/吨 处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端个别炼厂延迟复产 沥青开工率环比回落1.0个百分点至24.5% 较去年同期高0.1个百分点 处于近年同期偏低水平 [4] - 1至11月全国公路建设完成投资同比增长 - 5.9% 累计同比增速较2025年1 - 10月环比上涨0.1个百分点 但仍是负值 [4] - 2025年1 - 12月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 - 6.0% 较2025年1 - 11月的 - 4.7%继续回落 仍为累计同比负增长 [4] - 2025年1 - 12月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 - 2.2% 较2025年1 - 11月的 - 1.1%继续回落 [4] - 截至2月6日当周 临近春节 沥青下游各行业开工率多数下跌 道路沥青开工环比下跌5个百分点至9% [1][4] - 从社融存量看 2025年1 - 12月 社融存量同比增长8.3% 增速较1 - 11月下降0.2个百分点 企业中长期融资需求恢复仍显乏力 需关注形成实物工作量的进度 [4] - 截至2月6日当周 沥青炼厂库存率较1月30日当周环比下降0.2个百分点至13.4% 处于近年来同期的最低位 [4]