报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材低位整理，螺纹盘面短期低位整理运行，建材产量回落、库存降幅趋缓、表需回落，市场需求呈淡季特征，中美经贸磋商对市场情绪有提振[1] - 铁矿石震荡整理，期货主力合约价格上涨，供应端全球发运量增加，需求端高炉开工率增但铁水产量降，库存下降，多空交织下盘面呈震荡走势[1] - 焦煤震荡，盘面下跌，供应略有收紧，下游采购谨慎，焦炭三轮提降后焦企利润受挤压，预计短期盘面震荡运行[1] - 焦炭震荡，盘面上涨，供应端环保督查使焦化企业减产，需求端传统淡季钢厂铁水产量下降，焦炭刚性需求承压，预计短期盘面震荡运行[1] - 锰硅低位震荡，期价震荡走弱，成本端支撑减弱，供需层面周产量连续三周环比小幅增加，需求端关注钢招进展，预计短期低位震荡[1][3] - 硅铁震荡，期价小幅上涨，生产企业减停产对价格有支撑，需求端钢招持续，库存仍处同期偏高，预计短期震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 |品种|合约价差情况|基差情况|现货情况|利润及价差情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月为6.0，环比2.0；1 - 5月为 - 4.0，环比 - 1.0|10合约为119.0，环比 - 17.0；01合约为125.0，环比 - 15.0|上海3110.0，环比0.0；北京3180.0，环比10.0；广州3210.0，环比10.0|盘面利润103.5，环比 - 0.5；长流程利润83.5，环比 - 9.0；短流程利润 - 107.8，环比10.0；卷螺差117.0，环比2.0| |热卷|10 - 1月为6.0，环比2.0；1 - 5月为4.0，环比6.0|10合约为92.0，环比 - 9.0；01合约为98.0，环比 - 7.0|上海3200.0，环比10.0；天津3180.0，环比10.0；广州3280.0，环比0.0|/| |铁矿|9 - 1月为33.0，环比 - 2.0；1 - 5月为21.0，环比1.0|09合约为59.4，环比 - 3.0；01合约为92.4，环比 - 5.0|PB粉724.0，环比5.0；超特粉619.0，环比4.0|螺矿比4.2，环比 - 0.03；焦矿比1.9，环比 - 0.01| |焦炭|9 - 1月为 - 17.5，环比 - 2.0；1 - 5月为 - 0.5，环比18.0|09合约为 - 38.4，环比 - 7.0；01合约为 - 55.9，环比 - 9.0|日照准一1180.0，环比0.0|螺焦比2.2，环比0.00| |焦煤|9 - 1月为 - 9.5，环比 - 3.0；1 - 5月为 - 20.0，环比7.5|09合约为39.5，环比1.5；01合约为30.0，环比 - 1.5|山西中硫主焦1015.0，环比0.0|焦煤比1.7，环比0.01| |锰硅|9 - 1月为 - 30.0，环比 - 2.0；1 - 5月为 - 36.0，环比6.0|09合约为 - 56.0，环比56.0；01合约为 - 86.0，环比54.0|宁夏5380.0，环比0.0；内蒙5430.0，环比0.0；广西5500.0，环比0.0|/| |硅铁|9 - 1月为22.0，环比10.0；1 - 5月为 - 18.0，环比 - 6.0|09合约为16.0，环比 - 60.0；01合约为38.0，环比 - 50.0|宁夏5000.0，环比0.0；内蒙5100.0，环比 - 50.0；青海5050.0，环比0.0|双硅差 - 302.0，环比66.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的时间序列图，展示2020 - 2025年价格走势[5][7][9][11][14] - 主力合约基差：有螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的时间序列图，呈现不同年份合约基差变化[16][17][18][20][22] - 跨期合约价差：涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差的时间序列图，反映跨期合约价差变动[24][25][27][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：包括主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的时间序列图，体现跨品种合约价差情况[39][40][42][44] - 螺纹钢利润：有螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的时间序列图，展示螺纹钢不同利润的变化[43][45][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[51] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉[51] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[51] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月11日多晶硅震荡偏强，主力2507收于34255元/吨，日内涨幅0.72%，持仓减仓2509手至60199手；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元/吨，现货对主力升水收至2245元/吨 [2] - 6月11日工业硅震荡偏强，主力2507收于7560元/吨，日内涨幅2.23%，持仓减仓8591手至14.7万手；百川工业硅现货参考价8750元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品553价格降至7600元/吨，现货升水收至125元/吨 [2] - 西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，需求端变量不多，工业硅短期止跌 [2] - 多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可能；新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌，多晶硅延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从7395元/吨涨至7475元/吨，近月从7395元/吨涨至7475元/吨；多晶硅期货结算价主力从33955元/吨涨至34255元/吨，近月从36935元/吨降至36800元/吨 [3] - 工业硅多种现货价格大多持平，多晶硅现货价格N型多晶硅料、致密料/单晶用、菜花料/单晶用均持平；下游硅片单晶M10/G12价格、电池片单晶M10/G12价格持平 [3] - 工业硅仓单日度减少578，广期所库存周度减少13400，黄埔港、昆明港库存周度分别减少500，天津港库存周度持平，工业硅厂库库存周度减少6900，工业硅社库合计减少7900；多晶硅仓单日度增加120，广期所库存周度增加6.0万吨，多晶硅厂库库存周度减少0.1万吨，多晶硅社库合计减少0.1万吨 [3] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水从2000元/吨改为升水800元/吨，多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [4][5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][15][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [19][23][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [25][26][28][32] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [34] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [34] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [35]

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 6 月 12 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三尿素期货价格偏弱震荡，主力09合约收盘价1667元/吨，跌幅1.48%。现货市场 局部继续下调，部分主流地区市场价格昨日继续下降10~30元/吨。局部工厂报价维 | | | | 持稳定，但实际仍有较大出货压力，本周尿素企业库存增幅高达13.69%，进一步压 | | | | 制市场情绪。供应来看，近期尿素日产水平高位波动，昨日20.63万吨，日环比增0.2 | | | 尿素 | 万吨。需求端跟进力度依旧不足，一方面，价格持续下行过程中中下游接货情绪受 | 震荡 | | | 限，另一方面，农业需求依旧分散，工业需求支撑有限。昨日主流地区尿素现货成 | | | | 交率10%-50%。整体来看，当前尿素供需层面支撑不足，出口相关动态对市场仍有 | | | | 扰动。期货盘面弱势状态短期仍难以扭转，后期关注需求释放力度、出口相关政策 | | | | 、成本支撑等逻辑能否给盘面带来止跌企稳迹象。 | | | | 周三纯碱期货价格宽幅波动，主 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 06月11日上证综指涨0.52%收于3402.32点成交额5018.07亿元，深成指数涨0.83%收于10246.02点成交额7536.51亿元 [1] - 中证1000指数涨0.4%成交额2436.71亿元，中证500指数涨0.61%成交额1613.54亿元，沪深300指数涨0.75%成交额2572.18亿元，上证50指数涨0.59%成交额665.28亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨24.82点，有色金属、传媒、电子等板块向上拉动明显，医药生物等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨34.96点，汽车、非银金融、电力设备等板块向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨29.16点，非银金融、电力设备、有色金属等板块向上拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨15.74点，非银金融、银行、有色金属等板块向上拉动明显，电子等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -32.9，IM01日均基差 -126.39，IM02日均基差 -286.78，IM03日均基差 -460.32 [14] - IC00日均基差 -24.61，IC01日均基差 -98.13，IC02日均基差 -204.24，IC03日均基差 -327.04 [14] - IF00日均基差 -13.64，IF01日均基差 -52.63，IF02日均基差 -80.48，IF03日均基差 -107.98 [14] - IH00日均基差 -11.11，IH01日均基差 -42.08，IH02日均基差 -47.99，IH03日均基差 -48.09 [14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同时间段换月点数差及折算年化成本的相关数据 [24][26][27]

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2974 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 下跌 7 元/吨，跌幅为 0.23%，持仓减少 3.15 万手。现货价格稳中有跌，成交维持低位，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 20 元/吨至 3060 元/吨，全国建材成交量 9.98 万 | | | | 吨。目前螺纹现货供需矛盾不明显，部分市场仍出现缺规格的现象，规格加价明显。不过市场已转入消费 | | | | 淡季，华东地区雨水天气较多，市场对后期供需预期依然较弱。中美谈判代表在伦敦启动经贸会谈，这是 | | | | 中美贸易战爆发以来第二轮正式磋商，市场对于谈判结果较为关注。预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为 | | | | 主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格呈现震荡整理走势，收于 698.5 元/吨，较前一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花：周二ICE美棉下跌0.99%报67.67美分/磅，CF509环比上涨0.41%报13520元/吨，主力合约持仓环比基本持平，新疆地区棉花到厂价为14644元/吨较前一日上涨159元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14743元/吨较前一日上涨123元/吨；国际市场宏观层面是主要影响因素，美元指数波动大，基本面驱动有限，短期美棉震荡；国内中美经贸磋商会议消息牵动市场情绪，下游纱线端综合开机负荷小幅回升但库存累积，关注开机好转可持续性；情绪带动、开机小幅好转使棉价重心小幅上移，未来不确定性大，预计上方空间有限，关注中美经贸磋商成果、纺织企业开机负荷 [1] - 白糖：巴西6月第一周出口糖783197.58吨，日均出口量较上年6月全月日均出口量减少2%；广西制糖集团报价6070 - 6160元/吨，云南制糖集团报价5840 - 5880元/吨，报价持稳；原糖产量增加预期下盘面压力不改，期价低位整理难走出弱势格局，国内现货报价持平，主要支撑来自强基差带动，未来进口未明朗前盘面延续弱势整理格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花：7 - 9合约价差为 - 225，环比 - 10；主力基差为1223，环比98；新疆现货最新价14644元/吨，环比159；全国现货最新价14743元/吨，环比123 [2] - 白糖：7 - 9合约价差为106，环比 - 1；主力基差为413，环比17；南宁现货最新价6080元/吨，环比0；柳州现货最新价6130元/吨，环比0 [2] 市场信息 - 棉花：6月10日棉花期货仓单数量10815张较上一交易日下降20张，有效预报337张；各地区棉花到厂价新疆14644元/吨、河南14780元/吨、山东14763元/吨、浙江14955元/吨；纱线综合负荷为53.6较前一日上涨0.2，纱线综合库存为25.4较前一日上涨0.1，短纤布综合负荷为49.2较前一日持平，短纤布综合库存为32.1较前一日上涨0.3 [3] - 白糖：6月10日白糖现货价格南宁地区6080元/吨、柳州地区6130元/吨，均较前一日持平；白糖期货仓单数量29443张较前一交易日持平，有效预报0张 [3][4] 图表分析 - 棉花：展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 白糖：展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [14][15] 研究团队人员介绍 - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获期货及郑商所相关分析师称号 [19] - 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题并获奖 [20] - 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，曾参与郑商所课题撰写，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

一、指数走势 06 月 10 日，上证综指涨跌幅-0.44%，收于 3384.82 点，成交额 5574.28 亿元，深成指数涨跌幅-0.86%，收于 10162.18 点，成交额 8579.31 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.92%，成交额 2772.18 亿元，其中开盘价 6220.04，收盘价 6161.69，当日最高价 6220.04，最低价 6098.09； 中证 500 指数涨跌幅-0.82%，成交额 1829.8 亿元，其中开盘价 5809.83，收盘价 5757.99，当日最高价 5810.92，最低价 5715.97； 沪深 300 指数涨跌幅-0.51%，成交额 2636.48 亿元，其中开盘价 3887.55，收盘价 3865.47，当日最高价 3897.46，最低价 3850.47； 上证 50 指数涨跌幅-0.39%，成交额 769.49 亿元，其中开盘价 2690.87，收盘价 2676.4，当日最高价 2700.18，最低价 2670.15。 数据来源：Wind，光期研究所 数据来源：Wind，光期研究所 二、板块涨跌对指数影响 中证 1000 较前收盘价上涨-57.2 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 6 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二尿素期货价格先扬后抑，波动幅度提升。截至收盘主力09合约报1678元/吨， 跌幅1.24%。现货市场局部止跌企稳，少部分地区仍有下调。山东、河南地区市场 | | | | 价格昨日均稳定在1760元/吨。基本面来看，尿素供应水平高位波动，昨日行业日 | | | | 产量20.28万吨，日环比降0.23万吨。需求端跟进力度依旧欠缺，主流地区现货产销 | | | 尿素 | 率昨日7%-70%区间波动，国内整体产销率31%。6月下旬需求仍有释放预期，但当 | 震荡 | | | 前对市场情绪扰动较多的仍是出口相关动态。在看到更加确定性的驱动之前，尿素 | | | | 产业心态依旧偏弱。期货市场弱势状态暂时难以扭转，后期关注需求释放力度、出 | | | | 口相关政策、成本支撑等逻辑能否给盘面带来止跌企稳迹象。 | | | | 周二纯碱期货价格坚挺震荡，主力09合约收盘价1208元/吨，微幅下跌0.41%。现货 | | | | 市场报价多数稳 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价震荡格局或延续，关注78000 - 80000元/吨区间，有效突破价格可能更进一步，否则可能回落整理；铝锭去库但周转和速度放缓，电解铝偏弱调整，铝合金短期围绕保太价震荡；镍整体震荡运行，关注镍矿升水和一级镍库存表现 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜下跌0.45%至9725美元/吨，SHFE铜主力下跌0.13%至79030元/吨，国内现货进口持续亏损；5月美国消费者通胀预期下降、信心改善，美商务部长称谈判顺利，中国5月CPI同比降0.1%、PPI同比降幅扩大至3.3%，出口同比增4.8%、进口降3.4%；LME铜库存降至120400吨，Comex铜增至173215吨，SHFE铜仓单降至33746吨，BC铜仓单增至804吨；淡季终端需求订单放缓，弱势美元等是多头有利因素，美政府关税态度及经济走向不确定性是看空因素 [1] - 铝：铝合金上市首日冲高回落，主力AD2511收于19190元/吨、涨幅4.49%，氧化铝震荡偏弱，AO2509收于2888元/吨、跌幅0.24%，沪铝震荡偏弱，AL2507收于20050元/吨、涨幅0.25%；现货氧化铝价格回落至3262元/吨，铝锭升水收至70元/吨，佛山A00报价回涨，下游铝棒加工费多地持稳，铝杆部分下调；氧化铝企业复产，库存增加，矿价支撑有限，铝水比例提升，铝锭去库但周转和速度放缓 [1][2] - 镍：隔夜LME镍跌0.23%报15330美元/吨，沪镍跌0.25%报121360元/吨；LME库存减966吨至198126吨，国内SHFE仓单减151吨至21041吨；镍矿价格坚挺，镍铁成交价格有反弹迹象，大厂招标价维持940元/镍点；不锈钢原料价格持稳，库存环比增加，6月过剩格局缓解但中期受终端需求压制，新能源品种价格平稳，6月需求排产难新增，一级镍6月供应环比下降，国内周度库存去化 [2] 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨400元/吨至79240元/吨，1光亮废铜涨300元/吨至73100元/吨，无氧铜杆等下游产品价格上涨；LME库存降2000吨至120400吨，上期所仓单降496吨至33746吨，总库存增1613吨至107404吨，COMEX库存增1672吨至172111吨，社会库存持平于20.7万吨；活跃合约进口盈亏涨460元/吨至 - 1377.7元/吨 [4] - 铅：平均价涨110元/吨至16700元/吨，含税再生精铅等价格上涨，铅精矿到厂价涨100元/吨；LME库存降1950吨至278025吨，上期所仓单增399吨至42198吨，库存增1436吨至47936吨；活跃合约进口盈亏涨125元/吨至 - 549元/吨 [4] - 铝：无锡报价跌30元/吨至20160元/吨，南海报价跌60元/吨至20020元/吨，南海 - 无锡价差扩大至 - 140元/吨，现货升水持平于70元/吨；LME库存降2100吨至359900吨，上期所仓单降175吨至47543吨，总库存降6268吨至118165吨，氧化铝社会库存增4.1万吨至5.6万吨；活跃合约进口盈亏降5元/吨至 - 1260元/吨 [5] - 镍：金川镍板状价格跌1100元/吨至123900元/吨，1进口镍 - 无锡价差降100元/吨至550元/吨，低镍铁等价格持平；LME库存降966吨至198126吨，上期所镍仓单降151吨至21041吨，镍库存降1459吨至25616吨，不锈钢仓单降253吨至45451吨，社会镍库存降2178吨至39375吨；活跃合约进口盈亏降1030元/吨至 - 4205元/吨 [5] - 锌：主力结算价跌1.2%至21870元/吨，SMM 0现货等价格下跌；上期所库存增793吨至6268吨，LME库存降1050吨至134550吨，社会库存增0.28万吨至6.11万吨；注册仓单上期所增997吨至3075吨，LME降50吨至74675吨；活跃合约进口盈亏涨918元/吨至0元/吨 [6] - 锡：主力结算价涨0.3%至263710元/吨，LmeS3跌2.1%至27540元/吨，SMM现货涨900元/吨至264800元/吨，60%锡精矿等价格上涨；上期所库存降735吨至7372吨，LME库存降25吨至2415吨；注册仓单上期所降38吨至6866吨，LME降45吨至1765吨；活跃合约进口盈亏涨20069元/吨至0元/吨 [6] 图表分析 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水，SHFE近远月价差，LME库存，SHFE库存，社会库存，冶炼利润等相关图表及对应时间范围的数据变化趋势 [7][13][20][26][32][39] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，从业资格号F3013795，咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [46] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，从业资格号F3080733，咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [46][47] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，从业资格号F03109968，咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [47][48]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 6 月 11 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 二、日度数据监测 | | | 锂电产业链产品价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指 标 | 单 位 | 2025-06-10 2025-06-09 | | 涨 跌 | | | 期 货 | 主力合约收盘价 | 元/吨 | 60760 | 60700 | 60 | | | | 连续合约收盘价 | 元/吨 | 61000 | 60540 | 460 | | | | 锂辉石精矿(6%,CIF中国) | 美元/吨 | 628 | 628 | 0 | | | | 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%） | 元/吨 | 675 | 675 | 0 | | | 锂 矿 | 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） | 元/吨 | 1185 | 1185 | 0 | | | | 磷锂铝石（Li2O:6%-7%） | 元/吨 | 5620 | 5620 | 0 | | | | 磷锂铝石（L ...