报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及操作建议 为投资者提供决策参考[1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：顺周期表现强势 股指全线上涨 四大期指主力合约随指数回升 基差贴水有所修复 建议短期轻仓卖出12月看跌期权 逢回调分阶段缓慢建仓牛市价差[2][3][5] - 国债期货：资金转松 期债略有反弹 建议单边策略减少左侧操作 关注央行买债规模和赎回新规落地情况 期现策略关注2603合约正套和基差做阔策略[6][8] 贵金属 - 美盘休市市场消息面平淡 铂钯期货上市首日高开回落 中长期驱动贵金属牛市行情延续 建议单边谨慎追多 可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 白银控制仓位 铂金低多思路 可尝试多铂空钯对冲[9][10][11] 集运指数 - 集运指数（欧线）EC主力震荡上行 短期震荡下行[12][13] 有色金属 - 铜：供应短缺担忧 铜价再度冲高 建议短线逢低多思路 主力关注86000 - 87000支撑[13][17] - 氧化铝：显性库存持续累库 市场供应仍充裕 预计价格维持底部震荡走势 主力合约参考运行区间下移至2650 - 2850元/吨[18][20] - 铝：基本面正向反馈 宏微观共振盘面上涨 预计短期铝价将维持偏强运行 下周沪铝主力合约参考运行区间为21400 - 22000元/吨[21][23] - 铝合金：废铝供应偏紧 需求维持韧性 铸造铝合金市场短期价格走势依然较强 主力合约参考运行区间为20600 - 21200元/吨[23][25] - 锌：供应减量预期给予支撑 现货成交平淡 价格或仍以震荡为主 主力参考22200 - 23000[26][29] - 锡：刚果（金）供应风险溢价加速释放 锡价偏强震荡 建议前期多单继续持有 回调低多思路[29][33] - 镍：宏观改善盘面小幅回升 进一步向上驱动有限 短期预计盘面区间震荡为主 主力参考116000 - 120000[33][36] - 不锈钢：盘面震荡小幅上涨 基本面压力未有明显改善 预计仍维持偏弱震荡 主力运行区间参考12300 - 12700[36][39] - 碳酸锂：盘面持续宽幅震荡 后续市场分歧可能加大 建议观望为主[40][43] - 多晶硅：多晶硅期货冲高回落 back加深 建议期货端暂观望 期权端在波动率较低时买入虚值看跌期权[43][45] - 工业硅：现货价格企稳 期货价格震荡上涨后回落 预计价格低位震荡 主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨[46][47] 黑色金属 - 钢材：钢厂减产 关注多螺空矿套利 钢材预计维持区间震荡走势 螺纹参考3000 - 3200区间 热卷波动参考3250 - 3400区间[46][50] - 铁矿石：发运回升、到港下降 港存增加 铁矿震荡偏强运行 运行区间750 - 820[51][52] - 焦煤：产地煤价降价范围扩大 蒙煤价格企稳 盘面超跌反弹 单边震荡反弹看待 区间参考1050 - 1150 套利推荐焦煤1 - 5反套[53][55] - 焦炭：12月焦炭首轮提降落地 港口贸易价格回落 单边震荡反弹看待 区间参考1550 - 1700 套利推荐焦炭1 - 5反套[56][59] 农产品 - 粕类：盘面震荡 市场阶段性缺乏指引 豆粕维持震荡看法 短期购销平淡[60][61] - 生猪：现货压力仍存 月间反套持有 猪价预计维持震荡偏弱结构[62][63] - 玉米：现货走势分化 盘面震荡运行 短期供需错配下盘面保持坚挺 但价格冲高受限 整体表现窄幅震荡[64][65] - 白糖：原糖价格维持偏空格局 国内底部震荡 维持底部震荡思路[66][68] - 棉花：美棉底部震荡 国内价格维持区间震荡 短期棉价或稳中略偏强区间震荡[68][69] - 鸡蛋：蛋价稳中有涨 压力仍大 预计期价维持底部震荡格局[70][71] - 油脂：跟随海外关联油品惯性上涨 棕榈油后市或再次承压回落并展开调整走势 豆油基本面依旧偏空 基差报价将维持稳定[72][73] - 红枣：产区价格松动 盘面偏弱震荡 盘面保持低位偏弱震荡 关注后续旺季消费能否带来提振[74][76] - 苹果：库存果需求一般 走货不快 产区整体交易稍显冷淡[77] 能源化工 - PX：中期供需预期好转且短期油价偏强 PX短期支撑偏强 短期关注7000附近压力[77][79] - PTA：供需格局近强远弱 PTA反弹空间受限 TA短期高位震荡 TA5 - 9低位正套[80][82] - 短纤：供需预期偏弱 短纤加工费压缩为主 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩为主[83][84] - 瓶片：12月瓶片延续供需宽松格局 PR跟随原料波动 加工费预计受到挤压 PR单边同PTA 主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 短期建议做缩加工费[85][86] - 乙二醇：装置检修预期下 12月MEG累库幅度收窄 但供需宽松格局不变 短期预计EG2601在3800 - 4000区间震荡[87] - 纯苯：港口累库 供需偏弱 价格承压 短期BZ2603反弹偏空[88][89] - 苯乙烯：供需紧平衡 但上行驱动不足 短期EB01在6300 - 6600区间震荡对待[90][91] - LLDPE：整体成交偏弱 现货变化不大 区间震荡6700 - 7000[92] - PP：意外检修偏多 往下空间不大 建议观望[93] - 甲醇：现货走强 成交尚可 建议05MTO缩[93][94] - 烧碱：供需仍存压力 预计偏弱运行[94][95] - PVC：短期盘面反弹 但供大于求的矛盾观点未有改善 预计延续底部趋弱格局[96][97] - 纯碱：产量下滑后重新回升 盘面震荡 观望择机等待反弹后短空机会[98][99] - 玻璃：产销有一定下滑 现货价格尚坚挺 建议观望[98][100] - 天然橡胶：海外原料止涨走跌 胶价震荡为主 建议观望[100][103] - 合成橡胶：供需提振有限 且成本端偏弱 预计BR上方承压 BR2601维持逢高空思路 关注10800附近压力 套利方面 多RU2601空BR2601[103][106]

原木期货日报 期货和现货价格 证监许可 【2011】1292号 2025年12月2日 | NATHANAME | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 12月1日 | 11月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 原木2601 | 766.5 | 765.0 | 1.5 | 0.20% | | | 原木2603 | 779.0 | 776.5 | 2.5 | 0.32% | | | 原木2605 | 792.5 | 790.0 | 2.5 | 0.32% | | | 01-03价差 | -12.5 | -11.5 | -1.0 | | | | 01-05价差 | -26.0 | -25.0 | -1.0 | | | | 03合约基差 | -29.0 | -26.5 | -2.5 | | | | 01合约基左 | -16.5 | -15.0 | -1.5 | | | | 日照港3.9A小辐射松 | 690.0 | 690.0 | 0 | 0.00% | | | 日照港3.9A中辐射松 | 750 | 750 | 0 | 0.00% ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡产业基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，逢回调低多，后续关注宏观端变化以及供应侧恢复情况[2] - 工业硅市场维持弱供需，价格预计低位震荡，主要波动区间在8500 - 9500元/吨[4] - 多晶硅12月供过于求，各环节有累库预期，价格承压，期货端暂观望，期权端在波动率较低时买入虚值看跌期权[5] - 锌价短期下方空间有限，但上冲弹性不足，或震荡为主，关注TC拐点、精炼锌库存变化，主力参考22200 - 23000[7] - 铜中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，关注海外降息预期、冶炼端减产情况，主力关注86000 - 87000支撑[8] - 镍宏观情绪和产业减产带动有限，价格上方空间受基本面压力制约，短期预计区间震荡，主力参考116000 - 120000[11] - 不锈钢政策驱动难传导，基本面改善不足，成本支撑走弱，需求疲软，库存去化不畅，预计偏弱震荡，主力参考12300 - 12700[14] - 氧化铝供应过剩压制价格，预计底部震荡，需观察企业减产规模和库存拐点[15] - 铝预计短期偏强运行，下周沪铝主力参考区间21400 - 22000元/吨，关注美联储政策和国内库存去化[15] - 碳酸锂短期盘面围绕9.5万附近宽幅震荡，关注年底需求改善持续性[16] - 铝合金市场偏强震荡，短期价格走势较强，主力参考区间20600 - 21200元/吨，关注废铝供应和库存去化[18] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡、长江 1锡涨2.73%，SMM 1锡升贴水持平，LME 0 - 3升贴水跌2.50%[2] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏跌15.76%，沪伦比值下降[2] - 月间价差：各合约价差有不同变化[2] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量、开工率上升，精炼锡进出口量、印尼精锡出口量下降[2] - 库存变化：SHEF库存、社会库存、SHEF仓单增加，LME库存持平[2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分品种价格持平，基差有涨跌[4] - 月间价差：各合约价差有不同变化[4] - 基本面数据：全国、云南、四川产量下降，新疆产量上升，全国、新疆开工率上升，云南、四川开工率下降，有机硅产量上升，多晶硅、再生铝合金产量、出口量下降[4] - 库存变化：新疆厂库库存增加，云南厂库库存减少，四川厂库库存持平，社会库存、非仓单库存增加，仓单库存持平[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分品种价格持平，N型复投料平均价涨0.10%，N型料基差跌29.82%[5] - 期货价格与月间价差：主力合约涨2.27%，各合约月间价差有不同变化[5] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量下降，多晶硅进口量上升，出口量、净出口量下降，硅片进口量、出口量、净出口量上升，需求量下降[5] - 库存变化：多晶硅、硅片库存、仓单增加[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格上涨，升贴水有变化[7] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变化[7] - 月间价差：各合约月间价差有变化[7] - 基本面数据：精炼锌产量下降，进口量下降，出口量上升，三大初级加工行业开工率基本稳定，中国锌锭七地社会库存下降，LME库存上升[7] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，升贴水、精废价差、LME 0 - 3、进口盈亏、沪伦比值、洋山铜溢价有变化[8] - 月间价差：各合约月间价差有变化[8] - 基本面数据：电解铜产量上升，进口量下降，进口铜精矿指数、国内主流港口铜精矿库存上升，电解铜制杆、再生铜制杆开工率下降，境内社会库存、SHFE库存下降，保税区库存、COMEX库存上升，LME库存持平，SHFE仓单下降[8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，升贴水、LME 0 - 3、期货进口盈亏、沪伦比值、高镍生铁价格有变化[11] - 电积镍成本：一体化MHP、外采硫酸镍生产电积镍成本下降，一体化高冰镍、外采MHP生产电积镍成本上升[11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价下降，电池级碳酸锂均价上升，硫酸钴均价持平[11] - 月间价差：各合约月间价差有变化[11] - 供需和库存：中国精炼镍产量上升，进口量下降，SHFE库存、社会库存增加，保税区库存、LME库存、SHFE仓单下降[11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B卷价格持平，期现价差下降[14] - 原料价格：部分原料价格持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价下降[14] - 月间价差：各合约月间价差有变化[14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降，印尼产量上升，进口量上升，出口量、净出口量下降，300系社库、冷轧社库增加，SHFE仓单下降[14] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格上涨，升贴水有变化，部分氧化铝价格有涨跌[15] - 比价和盈亏：沪伦比值下降，进口盈亏有变化[15] - 月间价差：各合约月间价差有变化[15] - 基本面数据：氧化铝、电解铝产量下降，电解铝进口量上升，出口量下降，铝型材、铝线缆、原生铝合金开工率上升，铝板带、铝箔开工率持平，中国电解铝社会库存下降，LME库存下降[15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，锂辉石精矿CIF半均价上涨，部分价差持平[16] - 月间价差：各合约月间价差有变化[16] - 基本面数据：碳酸锂产量、需求量、产能、开工率上升，进口量上升，出口量下降，总库存、下游库存、冶炼厂库存下降[16] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格上涨，部分精废价差有涨跌[18] - 月间价差：各合约月间价差有变化[18] - 基本面数据：再生铝合金锭产量、废铝产量、未锻轧铝合金锭进口量下降，原生铝合金锭产量、未锻轧铝合金锭出口量上升，再生铝合金开工率下降，原生铝合金开工率上升[18] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存、佛山日度库存量下降，宁波日度库存量持平，无锡日度库存量不变[18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2025年12月2日股指期货持仓日度变动进行点评，涉及IF、IH、IC、IM四个品种的总持仓、主力合约持仓及前二十席位持仓变动情况 [5][11][17][23] 根据相关目录分别总结 沪深300（IF） - 总持仓小幅上升，12月2日总持仓上升2426手，主力合约2512持仓下降3201手 [5] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓43530手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1517手，减仓最多的是国投期货，减仓722手 [6] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓41394手，当日空头增仓最多的是中信建投期货，增仓468手，减仓最多的是中信期货，减仓645手 [8] 上证50（IH） - 总持仓小幅上升，12月1日总持仓上升2830手，主力合约2512持仓上升1252手 [11] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓11092手，当日多头增仓最多的是中信期货，增仓932手，减仓最多的是国信期货，减仓551手 [12] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓12496手，当日空头增仓最多的是中信期货，增仓1361手，减仓最多的是中信建投期货，减仓757手 [13] 中证500（IC） - 总持仓小幅下降，12月1日总持仓下降3110手，主力合约2512持仓下降4945手 [17] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓38348手，当日多头增仓最多的是南华期货，增仓768手，减仓最多的是中信期货，减仓2271手 [18] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓39617手，当日空头增仓最多的是国投期货，增仓296手，减仓最多的是中信期货，减仓2259手 [20] 中证1000（IM） - 总持仓小幅下降，12月1日总持仓下降6814手，主力合约2512持仓下降10392手 [23] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓54277手，当日多头增仓最多的是华闻期货，增仓453手，减仓最多的是国泰君安期货，减仓3136手 [23] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓72728手，当日空头增仓最多的是华闻期货，增仓488手，减仓最多的是中信期货，减仓3053手 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面基本面呈供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存 [2] - 甲醇方面内地供应增加但利润偏弱，港口进口量或下滑，价格有底部支撑 [5][6] - 天然橡胶方面库存延续累库，终端需求改善乏力，预计胶价区间震荡 [9] - 原油方面短期地缘对油价有支撑，但供需格局偏弱，预计油价区间震荡 [11] - 聚酯产业链方面各品种基本面有差异，PX短期支撑偏强，PTA短期高位震荡，乙二醇12月区间震荡，短纤价格支撑偏强但绝对价格驱动有限，瓶片供需宽松 [14] - 纯苯方面供需预期偏弱，价格上方承压；苯乙烯供需总体维持紧平衡，上行驱动不足 [15] - 玻璃方面短期有刚需支撑，中长期需求端收缩价格将承压；纯碱方面过剩问题存在，需求收缩，预计底部震荡 [16] - 烧碱方面需求端支撑较弱，价格偏弱运行；PVC方面供需仍处过剩格局，价格难乐观，预计延续底部震荡 [17] - LPG方面未提及明确核心观点 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价L2601、L2605、PP2601、PP2605有不同涨跌变化 [2] - 现货价格华东PP拉丝、华北LLDPE等有涨跌 [2] - 基差方面华北LL基差、华东pp基差等有变化 [2] - 开工率PE装置开工率上升，PP装置开工率微降等 [2] - 库存PE企业库存、社会库存及PP企业库存、贸易商库存均下降 [2] 甲醇产业 - 期货收盘价MA2601、MA2605有涨跌 [5] - 现货价格内蒙北线、河南洛阳等有涨跌 [5] - 库存甲醇企业库存上升，港口库存和社会库存下降 [5] - 开工率上游国内企业开工率等有不同变化 [6] 天然橡胶产业 - 现货价格云南国营全乳胶等有涨跌 [9] - 基差全乳基差等有变化 [9] - 月间价差9 - 1价差、1 - 5价差等有涨跌 [9] - 基本面数据9月泰国等产量、10月国内轮胎产量等有变化 [9] - 库存保税区库存等有增减 [9] 原油产业 - 原油价格Brent、WTI、SC有涨跌 [11] - 成品油价格NYM RBOB、NYM ULSD等有涨跌 [11] - 裂解价差美国汽油、欧洲汽油等裂解价差有变化 [11] 聚酯产业链 - 上游价格布伦特原油、CFR日本石脑油等有涨跌 [14] - 下游聚酯产品价格POY150/48价格、FDY150/96价格等有涨跌 [14] - PX相关价格及价差CFR中国PX、PX星差等有变化 [14] - PTA相关价格及价差PTA华东现货价格、TA期货2601等有涨跌 [14] - MEG相关价格及价差MEG华东现货价格、EG期货2601等有涨跌 [14] - 开工率亚洲PX开工率、中国PX开工率等有变化 [14] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格布伦特原油、CFR东北亚乙烯等有涨跌 [15] - 苯乙烯相关价格及价差苯乙烯华东现货、EB期货2601等有涨跌 [15] - 纯苯及苯乙烯下游现金流苯酚现金流、己内酰胺现金流等有变化 [15] - 库存纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存有增减 [15] - 开工率亚洲纯苯开工率、国内纯苯开工率等有变化 [15] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差华北报价、华东报价等有涨跌 [16] - 纯碱相关价格及价差华北报价、华东报价等无涨跌 [16] - 供量纯碱开工率、周产量及浮法日熔量、光伏日熔量有变化 [16] - 库存玻璃厂库、纯碱厂库等有增减 [16] - 地产数据当月同比新开工面积、施工面积等有变化 [16] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货山东32%液碱折自价、华东电石法PVC市场价等有涨跌 [17] - 烧碱海外报价&出口利润FOB华东港口、出口利润有涨跌 [17] - PVC海外报价&出口利润CFR东南亚、出口利润有涨跌 [17] - 供给氯碱开工率、行业利润有变化 [17] - 需求烧碱下游开工率、PVC下游制品开工率有变化 [17] - 库存液碱华东厂库库存、PVC上游厂库库存有增减 [17] LPG产业 - LPG价格及价差主力PG2601、PG2512等有涨跌 [18] - LPG外盘价格FEI掉期M1合约、CP植期M1合约等有涨跌 [18] - 库存LPG炼厂库容比、港口库存等有增减 [18] - 开工率上游主营炼厂开工率、下游PDH开工率等有变化 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材偏强震荡，减产去库背景下矛盾不大，需求季节性好转叠加双焦企稳上涨使钢材中枢上移，预计维持区间震荡走势，可关注1月合约多螺空矿套利操作以及1月合约卷螺差收敛套利 [2] - 铁矿期货将继续震荡偏强运行，下游需求回暖给予需求支撑，且盘面贴水有基差修复需要 [5][7] - 焦炭期货提前下跌基本透支现货提降预期，伴随成材震荡上涨或跟随焦煤提前走反弹预期，单边震荡反弹看待并推荐焦炭1 - 5反套 [8] - 焦煤盘面大幅回落后提前走反弹预期，单边震荡反弹看待，推荐焦煤1 - 5反套 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨40元/吨，热卷05合约涨32元/吨；钢坯价格涨10元/吨，江苏电炉螺纹成本涨12元/吨等 [2] - **产量**：日均铁水产量和螺纹产量下降，热卷产量上升，电炉产量上升9.5%，转炉产量下降2.4% [2] - **库存**：五大品种钢材、螺纹和热卷库存均下降，分别降2.3%、4.0%、0.3% [2] - **成交和需求**：建材成交量涨19.6%，五大品种表需、螺纹钢表需和热卷表需均下降 [2] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本多数上涨，如卡粉涨9.9元/吨；01合约基差部分下降，如PB粉降2.6元/吨；5 - 9价差涨0.5元/吨等 [5] - **现货价格与价格指数**：日照港部分矿粉价格上涨，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe下降 [5] - **供给**：45港到港量和全国月度进口总量下降，全球发运量上升 [5] - **需求**：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量下降，45港日均疏港量上升 [5] - **库存变化**：45港库存上升，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [5] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）降51元/吨，焦炭01合约涨45元/吨等；山西中硫主焦煤（仓单）持平，焦煤01合约涨26元/吨等 [8] - **供给**：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量上升，临汾古县和吕梁兴县部分煤矿停产，预计短期整改后恢复 [8] - **需求**：247家钢厂铁水产量下降，焦化厂开工回升，补库需求走弱 [8] - **库存变化**：焦炭总库存和全样本焦化厂、247家钢厂焦炭库存上升，港口库存下降；焦煤部分库存上升，部分下降 [8] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算值上升 [8] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）持平，蒙5原煤（仓单）涨6元/吨等；焦煤01合约涨26元/吨，01基差降20元/吨等 [8] - **供给**：样本煤矿产量上升，进口煤口岸库存回升 [8] - **需求**：钢厂亏损检修加大，铁水产量回落，焦化开工提升后补库需求走弱 [8] - **库存变化**：洗煤厂、港口、焦企去库，煤矿、口岸、钢厂累库 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 2025年12月2日数据显示，IF期现价差为 -21.09，较前一日变化 -0.22；H期现价差 -7.28，较前一日变化 -0.86；IC期现价差 -70.23，较前一日变化 -12.88；IM期现价差 -68，较前一日变化 -23.27 [1] - 各品种跨期价差、跨品种比值有不同程度变化，如IF次月 - 当月跨期价差为 -14.40，较前一日变化 0.80；中证500/沪深300比值为 1.5518，较前一日变化 -0.0016 [1] 基差及价差日报 - 2025年12月1日数据，15直差IRR为 1.6181，较前一交易日变化 -0.0533；TF基差 1.7862，较前一交易日变化 -0.0996；T基差 1.7620，较前一交易日变化 0.0014；TL基差 1.5579，较前一交易日变化 0.4972 [4] - 各品种跨期价差、跨品种价差有相应变化，如TS当季 - 下季跨期价差为 -0.0340，较前一交易日变化 -0.0320；TS - TF跨品种价差为 -3.4280，较前一交易日变化 -0.0610 [4] 集运产业期现日报 - 2025年12月3日报告，集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数12月1日为 1483.65，较11月24日跌155.7，跌幅9.50%；SCFIS（美西航线）12月1日为 1948.77，较11月24日涨840.9，涨幅75.91% [5] - 期货价格方面，主力合约EC2602 12月1日为 1492.5，较11月28日涨20.6，涨幅1.40%；基差（主力）12月1日为 -8.8，较11月28日跌20.6，跌幅175.32% [5] - 基本面数据，12月2日全球集装箱运力供给为 3349.48 万TEU，与12月1日持平；11月上海港口准班率为 49.08，较10月升6.31，升幅14.75% [5] - 海外经济指标，11月欧元区综合PMI为 52.40，较10月降0.10，降幅0.19%；美国制造业PM指数为 48.20，较10月降0.50，降幅1.03% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面国内豆油基本面偏空但进口成本高和豆粕表现疲软使基差报价稳定，棕榈油基本面偏空马棕走势影响连棕油期货，后市或震荡整理后调整[1] - 粕类方面国内豆粕宽松格局延续，美豆采购使行情难上涨，维持震荡看法，短期购销平淡[2] - 生猪方面月初养殖端出栏缩量但下游屠宰量有限供需平衡，12月出栏增量猪价或震荡偏弱，盘面产能去化逻辑仍在交易[4] - 玉米方面供应略紧但售粮进度慢年前有卖压，需求端贸易商建库谨慎、深加工企业补货、饲料企业随用随采，盘面短期坚挺但冲高受限[7] - 白糖方面洲际交易所原糖期货下跌，广西新糖上市带动云南糖价下跌，加工糖等价格坚挺，郑糖预计底部震荡[11] - 棉花方面洲际交易所棉花期货下跌，郑棉上行有套保压力但不集中，需求端纺企采购冷清但预售缓解供应压力，棉价短期稳中略偏强区间震荡[12] - 鸡蛋方面在产蛋鸡存栏量下降产能收缩，市场供应压力改善，蛋价降至低位下游补货，期价预计维持底部震荡[15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油现价江苏一级8560元涨50元涨幅0.58%，期价Y2601为8288元涨44元涨幅0.53%，基差Y2601为322元涨6元涨幅1.90%，美国9月用于生产生物燃料豆油使用量上升至10.53亿磅 [1] - 棕榈油现价广东24度8570元持平前值期价P2601为8652元涨26元涨幅0.30%，基差P2601为 -82元降26元跌幅46.43%，盘面进口成本广州港1月为9077元涨82元涨幅0.91%[1] - 菜籽油现价江苏三级10080元降30元跌幅0.30%，期价OI601为9770元涨13元涨幅0.13%，基差OI601为310元降43元跌幅12.18%[1] - 价差方面豆油跨期01 - 05为202元降2元跌幅0.98%，棕榈油跨期01 - 05为 -52元涨6元涨幅11.54%，豆棕价差2601为 -612元涨26元涨幅4.08%，菜豆油价差现货为1470元降80元跌幅5.16%，菜豆油价差2601为1482元降31元跌幅2.05%[1] 粕类产业 - 豆粕现价江苏为3060元涨30元涨幅0.99%，期价M2601为3039元降5元跌幅0.16%，基差M2601为21元涨35元涨幅250.00%，巴西2月船期盘面进口榨利为22元涨8元涨幅57.1%[2] - 菜粕现价江苏为2420元降40元跌幅1.63%，期价RM2601为2423元降29元跌幅1.18%，基差RM2601为 -3元降11元跌幅137.50%，加拿大1月船期盘面进口榨利为664元降26元跌幅3.77%[2] - 大豆现价哈尔滨为3940元持平前值，豆一主力合约期价为4126元涨18元涨幅0.44%，基差豆一主力合约为 -186元降18元跌幅10.71%，江苏进口大豆现价为3950元持平前值，豆二主力合约期价为3766元涨6元涨幅0.16%，基差豆二主力合约为184元降6元跌幅3.16%[2] - 价差方面豆粕跨期01 - 05为204元涨5元涨幅2.51%，菜粕跨期01 - 05为20元降17元跌幅45.95%，油粕比现货为2.81降0.011跌幅0.40%，油粕比主力合约为2.73涨0.019涨幅0.70%，豆菜粕价差现货为640元涨70元涨幅12.28%，豆菜粕价差2601为616元涨24元涨幅4.05%[2] 生猪产业 - 期货指标主力合约基差生猪2605为11925元降10元跌幅0.08%，生猪2601为11495元涨30元涨幅0.26%，生猪1 - 5价差为 -430元涨40元涨幅8.51%，主力合约持仓为101740手降5802手跌幅5.40%[4] - 现货价格河南为11400元涨50元，山东为11550元涨200元，辽宁为11300元涨100元，广东为12310元涨900元，湖南为11210元涨300元，河北为11450元涨50元[4] - 现货指标样本点屠宰量 - 日为208687头降1528头跌幅0.73%，白条价格 - 周为18.28元持平前值，仔猪价格 - 周为17元降0.5元跌幅2.86%，母猪价格 - 周为32.47元持平前值，出栏体重 - 周为129.22公斤涨0.4公斤涨幅0.32%，自繁养殖利润 - 周为 -148元降12.1元跌幅8.90%，外购养殖利润 - 周为 -249元降14.2元跌幅6.05%，能繁存栏 - 月为3990万头降45万头跌幅1.12%[4] 玉米系产业 - 玉米期货玉米2601为2236元降8元跌幅0.36%，锦州港平舱价基差为2290元持平前值，玉米1 - 5价差为 -37元降5元跌幅15.63%，蛇口散粮价为2440元持平前值，南北贸易利润为54元持平前值，到岸完税价CIF为2022元降1元跌幅0.03%，进口利润为418元涨1元涨幅0.15%，山东深加工早间剩余车辆为964辆涨145辆涨幅17.70%，持仓量为2235598手涨27399手涨幅1.24%，仓单为60215持平前值[7] - 玉米淀粉期货玉米淀粉2601为2542元降24元跌幅0.94%，长春现货为2590元持平前值，潍坊现货为2800元持平前值，基差为48元涨24元涨幅100.00%，玉米淀粉1 - 5价差为 -74元降11元跌幅17.46%，淀粉 - 玉米01盘面价差为306元降16元跌幅4.97%，山东淀粉利润为 -6元降7元跌幅700.00%，持仓量为326685手降3818手跌幅1.16%[7] 白糖产业 - 期货市场白糖2601为5405元涨5元涨幅0.09%，白糖2605为5333元涨6元涨幅0.11%，ICE原糖主力为14.74美分/磅降0.47美分跌幅3.09%，白糖1 - 5价差为72元降1元跌幅1.37%，主力合约持仓量为350573手降10944手跌幅3.03%，仓单数量为0，有效预报为183持平前值[11] - 现货市场南宁为5440元降10元跌幅0.18%，昆明为5430元降10元跌幅0.18%，南宁基差为107元降16元跌幅13.01%，昆明基差为97元降16元跌幅14.16%，进口糖巴西（配额内）为4172元涨15元涨幅0.36%，进口糖巴西（配额外）为5289元涨18元涨幅0.34%，进口巴西（配额内）与南宁价差为 -1268元涨25元涨幅1.93%，进口巴西（配额外）与南宁价差为 -151元涨28元涨幅15.64%[11] - 产业情况食糖产量全国累计值为1116.21万吨涨119.89万吨涨幅12.03%，食糖销量全国累计值为1048万吨涨88万吨涨幅9.17%，食糖产量广西累计值为646.5万吨涨28.36万吨涨幅4.59%，食糖销量广西当月值为26.66万吨降18.68万吨跌幅41.20%，销糖率累计全国为93.90%降2.51%跌幅2.60%，销糖率累计广西为93.90%涨4.30%涨幅4.80%，工业库存美国为68.21万吨降47.79万吨跌幅41.20%，食糖工业库存广西为44.21万吨涨17.07万吨涨幅62.90%，食糖工业库存云南为33.65万吨涨7.07万吨涨幅26.60%，食糖进口为55万吨涨15万吨涨幅37.50%[11] 棉花产业 - 期货市场棉花2601为13765元涨40元涨幅0.29%，棉花2605为13725元涨40元涨幅0.29%，ICE美棉主力为64.64美分/磅降0.09美分跌幅0.14%，棉花5 - 1价差为 -40元降40元跌幅40.00%，主力合约持仓量为546943手降1315手跌幅0.21%，仓单数量为2403张降5张，有效预报为1884张涨1621张涨幅13.96%[12] - 现货市场新疆到厂价3128B为14763元涨40元涨幅0.27%，CC Index:3128B为14896元降40元跌幅0.27%，FC Index:M: 1%为12956元涨21元涨幅0.16%，3128B - 01合约为1038元持平前值，3128B - 05合约为998元持平前值，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1935元涨19元涨幅0.97%[12] - 产业情况商业库存为363.97万吨涨70.91万吨涨幅24.2%，工业库存为93.14万吨涨4.32万吨涨幅4.9%，进口量为9万吨降1万吨跌幅10.0%，保税区库存为32.80万吨涨1.70万吨涨幅5.5%，纺织业存货同比为 -0.20%降0.20%跌幅66.7%，纱线库存天数为26.35天降0.85天跌幅2.7%，坯布库存天数为31.12天降2.7%，棉花出疆发运量为43.60万吨降0.9%，纺企C32s即期加工利润为 -1659.60元降14元跌幅0.9%，服装鞋帽针纺织品类零售额为1470.80亿元涨240.30亿元涨幅19.5%，服装鞋帽针纺织品类当月同比为6.30%涨1.60%，纺织纱线、织物及制品出口额为112.58亿美元降7.08亿美元跌幅5.9%，纺织纱线、织物及制品出口当月同比为 -15.51%降6.41%跌幅242.1%，服装及衣着附件出口额为110.03亿美元降14.50亿美元跌幅11.6%，服装及衣着附件出口同比为 -7.97%降7.99%跌幅100.2%[12] 鸡蛋产业 - 期货指标鸡蛋01合约为3201元降92元跌幅2.79%，鸡蛋02合约为3055元降48元跌幅1.56%，鸡蛋产区价格为3.08元/斤涨0.10元涨幅3.22%，基差为 -126元涨188元涨幅59.94%，1 - 2价差为176元降44元跌幅20.00%[15] - 相关指标蛋鸡苗价格为2.70元/羽持平前值，淘汰鸡价格为3.80元/斤降0.08元跌幅2.06%，蛋料比为2.32降0.08跌幅3.33%，养殖利润为 -27.35元/羽降4.29元跌幅18.60%[15]

报告日期 - 2025年12月2日 [1] 期货收盘价及价差 - 部分期货合约11月28日较11月27日有涨跌变化，如01合约收盘价1677元/吨涨至1668元/吨，涨幅0.54%；甲醇主力合约收盘价2135元/吨降至2114元/吨 [2] - 期货合约价差方面，01合约 - 05合约价差从 -59元/吨变为 -66元/吨，跌幅11.86%；05合约 - 09合约价差从 -5元/吨变为 -14元/吨，跌幅55.56% [2] 主力持仓 - 11月28日多头前20持仓127004，较11月27日减少494，跌幅0.39%；空头前20持仓153617，较11月27日减少4045，跌幅2.63% [2] - 多空比从0.83变为0.85，单边成交量14693，较11月27日增加158743，涨幅9.26% [2] 郑商所仓单数量 - 11月28日郑商所仓单数量7587张，较11月27日增加406张，涨幅5.65% [2] 上游原料价格 - 无烟煤小块（舌城）价格930元/吨，与11月27日持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）价格620元/吨，较11月27日降10元/吨，跌幅1.59% [2] - 动力煤港口（秦皇岛）价格821元/吨，较11月27日降1元/吨，跌幅0.12%；合成氨（山东）价格2446元/吨，较11月27日涨15元/吨，涨幅0.62% [2] 现货市场价 - 山东（小颗粒）现货价1670元/吨，较11月27日涨20元/吨，涨幅1.21%；山西（小颗粒）现货价1530元/吨，较11月27日涨10元/吨，涨幅0.66% [2] - 河南（小颗粒）现货价1660元/吨，较11月27日涨10元/吨，涨幅0.61%；东北地区（小颗粒）现货价1720元/吨，与11月27日持平 [2] - 广东（小颗粒）现货价1770元/吨，较11月27日涨10元/吨，涨幅0.57%；广西（小颗粒）现货价1810元/吨，较11月27日涨10元/吨，涨幅0.56% [2] - FOB中国：小颗粒400美元/吨，与11月27日持平；美湾FOB：大颗粒375美元/吨，与11月27日持平 [2] 跨区价差 - 山东 - 河南跨区价差10元/吨，与11月27日持平；广东 - 河南跨区价差110元/吨，与11月27日持平 [2] - 广东 - 山西跨区价差240元/吨，与11月27日持平；内外盘价差26美元/吨，与11月27日持平 [2] 基差 - 山东基差11元/吨，较11月27日涨18元/吨，涨幅61.11%；山西基差1元/吨，较11月27日涨1元/吨，涨幅0.68% [2] - 河南基差 -17元/吨，较11月27日涨1元/吨，涨幅5.56%；广东基差92元/吨，较11月27日涨1元/吨 [2] 下游产品价格 - 三聚氰胺（山东）价格5190元/吨，与11月27日持平；复合肥45%S（河南）价格3000元/吨，与11月27日持平 [2] - 复合肥45%CL（河南）价格2580元/吨，与11月27日持平；复合肥尿素比1.68，较11月27日降0.01，跌幅0.60% [2] 化肥市场价格 - 硫酸铵（山东）价格1070元/吨，较11月27日涨2.5元/吨，涨幅0.23%；硫磺（镇江）价格3960元/吨，与11月27日持平 [2] - 氯化钾（景海）价格304.5美元/吨，较11月27日降1.5美元/吨，跌幅0.49%；磷酸一铵（江苏）价格3750元/吨，与11月27日持平 [2] - 磷酸一铵（波罗的海）价格605.0美元/吨，与11月27日持平；磷酸二铵（江苏）价格4250元/吨，与11月27日持平 [2] - 磷酸二铵（美湾地区）价格647.7美元/吨，与11月27日持平 [2] 供需面数据 日度数据 - 国内尿素日度产量20.34万吨，较11月27日涨0.24万吨，涨幅1.19%；煤制尿素日产量16.40万吨，较11月27日涨0.18万吨，涨幅1.11% [2] - 气制尿素日产量3.94万吨，较11月27日涨0.06万吨，涨幅1.55%；尿素小颗粒日产量16.59万吨，较11月27日涨0.24万吨，涨幅1.47% [2] - 尿素生产厂家开工率84.10%，较11月27日涨0.99%，涨幅1.19% [2] 周度数据 - 国内尿素周度产量141.70万吨，较11月21日降0.34万吨，跌幅0.24%；国内尿素装置检修损失量（周）20.94万吨，较11月21日涨2.71万吨，涨幅12.94% [2] - 国内尿素厂内库存（周）136.39万吨，较11月21日降7.33万吨，跌幅5.10%；国内尿素港口库存（周）10.00万吨，与11月21日持平 [2] - 国内东北地区尿素流入量（周）16.50万吨，较11月21日降8.50万吨，跌幅34.00%；国内尿素生产企业订单天数（周）6.65天，较11月21日降0.47天，跌幅6.60% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场维持区间震荡整理，后续关注主产区旺产期原料产出情况及宏观方面变化，若原料上量顺利则胶价走弱预期，若原料上量不畅预计胶价在15000 - 15500区间运行[1] - 原油预计延续低位震荡走势，短期布油或在60 - 65美元/桶震荡，关注俄乌谈判结果[3] - 纯碱预计底部震荡格局，关注宏观波动及碱厂调控负荷情况；玻璃短期有刚需支撑，中长期价格将承压，关注后续表现[5] - 甲醇内地供应增加但利润偏弱，港口去库预期强化对价格形成底部支撑[6] - 聚烯烃基本面呈现供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存[9] - 纯苯价格上方承压，短期BZ2603反弹偏空；苯乙烯供需总体维持紧平衡，上行驱动不足，短期EB01在6300 - 6600区间震荡对待[11] - PX短期高位震荡；PTA TA01短期或在4500 - 4800区间震荡，TA5 - 9月差关注低位正套机会；乙二醇12月预计EG2601在3750 - 4000区间震荡；短纤PFO2短期震荡对待，PF盘面加工费逢高做缩；瓶片PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费[12] - 烧碱价格偏弱运行；PVC预计延续底部趋弱格局[13] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15000元/吨，涨1.35%；泰标混合胶报价14650元/吨，涨0.34%等[1] - 月间价差：1 - 5价差为 - 35元/吨，较前一日涨30.00%等[1] - 基本面数据：9月泰国产量451.50千吨，降5.45%；9月中国产量122.30千吨，涨8.60%等[1] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent报价62.38美元/桶，跌0.78%；SC报价450.90元/桶，涨1.30%等[3] - 成品油价格及价差：ICE Gasoil报价669.75美元/吨，涨0.87%等[3] - 成品油裂解价差：美国汽油裂解价差为21.08美元/桶等[3] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1090元/吨，涨1.87%；玻璃2601报价1053元/吨，涨1.15%等[5] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1300元/吨，持平；纯碱2601报价1177元/吨，涨0.09%等[5] - 供需数据：纯碱开工率80.08%，降3.14%；玻璃厂库6236.20万重箱，降1.49%等[5] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差：MA2601收盘价2135元/吨，涨0.99%；太仓 - 内蒙北线区域价差为113元/吨，涨2.27%等[6] - 库存数据：甲醇企业库存37.3712万吨，涨4.19%；甲醇港口库存136.4万吨，降7.83%[6] - 开工率数据：上游国内企业开工率75.74%，降0.67%；下游外采MTO装置开工率82.31%，降0.78%[6] 聚烯烃产业 - 聚烯烃价格及价差：L2601收盘价6789元/吨，涨1.34%；PP15价差为 - 81元/吨，涨17.35%等[9] - 库存数据：PE企业库存45.4万吨，降9.80%；PP贸易商库存20.1万吨，降7.73%[9] - 开工率数据：PE装置开工率84.5%，涨2.17%；PP粉料开工率46.6%，涨6.93%[9] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（1月）报价63.20美元/桶，降0.2%；纯苯 - 石脑油价差为97美元/吨，降2.0%等[11] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货报价6630元/吨，涨1.1%；EB现金流（非一体化）为70元/吨，涨36.6%等[11] - 库存及开工率数据：纯苯江苏港口库存16.40万吨，涨11.6%；国内纯苯开工率76.6%，降0.1%等[11] 酯产业链 - 上下游价格：布伦特原油（1月）报价63.20美元/桶，降0.2%；POY150/48价格6465元/吨，降0.4%等[12] - PX相关价格及价差：CFR中国PX报价836美元/吨，涨1.2%；PX - 原油价差为375美元/吨，涨3.0%等[12] - 开工率数据：亚洲PX开工率78.7%，降1.3%；PTA开工率73.7%，涨2.2%等[12] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格：山东32%液碱折百价2343.8元/吨，持平；华东电石法PVC市场价4470.0元/吨，涨0.4%等[13] - 海外报价&出口利润：FOB华东港口烧碱报价375.0美元/吨，降1.3%；CFR东南亚PVC报价630.0美元/吨，降3.1%等[13] - 供需数据：烧碱行业开工率90.3%，涨0.6%；隆众样本PVC预售量67.6万吨，降3.2%等[13] LPG产业 - LPG价格及价差：主力PG2512报价4412元/吨，涨3.59%；PG12 - 01价差为76元/吨，降3.80%等[14] - 外盘价格：FEI远期M1合约报价527.9美元/吨，降0.47%等[14] - 库存及开工率数据：LPG炼厂库容比23.7%，降7.70%；下游PDH开工率69.8%，涨0.26%等[14]