2025 年 7 月 28 日 生猪：强现实弱预期，结构切换至趋势反套 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 比 同 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 14180 | | -50 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 13600 | | -50 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 15440 | | 0 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 比 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 14385 | | 20 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | 14385 | | 175 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | 14615 | | 65 | | | | | 单 位 | 成交 ...

报告行业投资评级 - 短期回调，中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周甲醇港口库存计划外去库，卸货速度大幅不及预期，华东明显去库，华南港口库存继续累库 [4] - 短期高位回调，中期进入震荡格局；短期甲醇期货跟随回调，现货市场有供应端抛压；中期甲醇预计震荡运行，受反内卷政策及供给侧优化预期支撑，且国内甲醇供应量短期收缩，港口库存超预期去库 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：甲醇主力（09合约）收盘价2519元/吨，结算价2500元/吨，成交量991786手，持仓量663505手，仓单数量10134吨，成交额2479362万元，基差-10，月差MA09 - MA01为-68 [2] - 现货市场：江苏出罐价格2475元/吨，内蒙价格2040元/吨，陕北价格2070元/吨，山东价格2320元/吨 [2] 趋势强度 - 甲醇趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】区间整数 [5]

2025 年 7 月 28 日 棕榈油：短期上涨到位，警惕情绪回落 豆油：区间震荡，关注中美贸易进展 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,936 | 涨跌幅 -1.85% | 收盘价 （夜盘） 8,922 | 涨跌幅 -0.16% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,144 | -0.27% | 8,112 | -0.39% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,457 | -0.37% | 9,384 | -0.77% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,260 | -1.16% | | | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 55.92 | -0.75% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 673,443 | 45660 | 456,448 | -59,879 | | | 豆油主力 | 手 | 382,038 | -18,1 ...

2025 年 7 月 28 日 品 研 究 焦炭：情绪兑现，宽幅震荡 焦煤：情绪兑现，宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | JM2509 | 昨日收盘价(元/吨) 1259 | 涨跌(元/吨) 60. 5 | 流跌幅 5.05% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | | 12509 | 1763 | 28 | 1.61% | | | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 2189213 | 519305 | 55992 | | | | J2509 | 65730 | 37395 | -746 | | | | 临汾低硫主焦 | 昨日价格(元/吨) 1450 | 前日价格(元/吨) 1400 | 涨跌(元/吨) 50 | | | 焦煤 | 山西仓单成本 | 924 | 924 | 0 | | | | 金泉蒙5精煤自提价 | 1200 | 1029 | 171 | | | | 吕梁低硫 ...

2025 年 7 月 28 日 股指期货将偏强震荡 焦煤、玻璃、纯碱、多晶硅、碳酸 锂、氧化铝、工业硅、硅铁、锰硅、白银、镍、螺纹钢、原 油、PTA、PVC、甲醇、天然橡胶期货将震荡偏弱 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将偏强震荡：IF2509 阻力位 4147 和 4168 点，支撑位 4100 和 4080 点；IH2509 阻力位 2817 和 2828 点，支撑位 2786 和 2771 点；IC2509 阻力位 6260 和 6300 点，支撑位 61 ...

2025 年 7 月 28 日 本周热点前瞻 2025-07-28 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或 产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主 承担投资风险，不应凭借本报告进行具体操作。 【本周重点关注】 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于 7 月 27 日至 30 日赴瑞典与美方举行经贸会谈。 7 月 30 日 20:30，美国商务部将公布美国第二季度 GDP 初值。 7 月 31 日 02:00，美联储将公布利率决议。预期本次美联储议息会议将维持联邦基金利率不变。 7 月 31 日 09:30，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会将联合发布 7 月官方制造业 PMI、非 制造业 PMI 和综合 PMI。 7 月 31 日 20:30，美国商务部将公布 6 月 PCE 物价指数 ...

报告行业投资评级 - 短期回调，单边偏弱；中期预计震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 短期高位回调，中期进入震荡格局；短期期货跟随回调，现货市场有供应端抛压；中期因反内卷政策和二批次出口，预计震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力收盘价1803元/吨，结算价1798元/吨，成交量236179手，09合约持仓量171609手，仓单数量2523吨，成交额849507万元；山东地区基差 -13，丰喜 - 盘面 -113，东光 - 盘面 -23，UR09 - UR01为 -4 [1] - 现货市场：尿素工厂价方面，河南心连心1850元/吨，兖矿新疆1495元/吨，山东瑞星1810元/吨，山西丰喜1690元/吨，河北东光1780元/吨，江苏灵谷1880元/吨；贸易商价格，山东地区1790元/吨，山西地区1690元/吨；供应端开工率83.21%，日产量192650吨 [1] 行业新闻 - 2025年7月23日，中国尿素企业总库存量85.88万吨，较上周减少3.67万吨，环比减少4.10%；本周成交弱势，短期二批次出口未启动，预计下周企业库存窄幅震荡 [1] 趋势强度 - 尿素趋势强度为 -1，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2 表示最看空，2 表示最看多 [3]

PVC：短期偏弱 商 品 研 究 2025 年 7 月 28 日 周五夜盘商品普遍大幅下跌，反内卷情绪减弱，短期情绪面和资金集中平仓影响仍较大，下周 PVC 预 计走势偏弱。PVC 在此轮反内卷过程中基本面并没有明显改善，考虑到 PVC 装置大多有持续维护升级改造， 目前反内卷政策也未涉及 PVC 行业，因此影响相对有限。 基本面看，PVC 行业利润在此轮反弹过程中大幅扩张。下半年看，供应端减产驱动不足，PVC 高产量， 高库存的结构难以缓解，因此市场后期仍会做空氯碱利润。此外，宏观方面关注 8 月份贸易战可能超预期 的风险。 高产量的结构短期难以改变：PVC 检修量低于 2023 年同期，高产量格局持续。一方面氯碱成本下滑， 另一方面 2025 年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，这也加大了 PVC 自身因亏损导 致大规模减产的难度。此外，未来仍有较多产能投产，尤其在 7-8 月将面临新增产能投放，预计投产达到 110 万吨，高产量格局短期难改变。 高库存的压力持续，出口需求也只能阶段性缓解：2025 年 PVC 出口市场竞争压力增大，出口仍会受印 度加征反倾销税和 BIS 认证影响，因此 ...

2025 年 07 月 28 日 工业硅：情绪回落，关注大幅下跌风险 多晶硅：情绪回落 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） Si2509成交量（手） | 9,725 680,618 | 35 -492,261 | 1,030 -1,024,381 | 2,170 176,499 | | | | | Si2509持仓量（手） | 323,314 | -12,960 | -63,938 | 16,670 | | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2509收盘价（元/吨） | 51,025 | -2,740 | 7,175 | - | | | | | PS2509成交量（手） | 747,961 | -375,834 | -297,113 | - | | | | | PS2509持仓量（手） | 155, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业研究聚焦LPG和丙烯，LPG化工需求处高位价格相对抗跌，丙烯供需短期偏弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2509昨日收盘价4047，日涨幅0.60%，夜盘收盘价3961，夜盘涨幅 - 2.13%；PG2510昨日收盘价4468，日涨幅0.27%，夜盘收盘价4382，夜盘涨幅 - 1.92%；PL2601昨日收盘价6657，日涨幅0.85%，夜盘收盘价6575，夜盘涨幅 - 1.23%；PL2602昨日收盘价6705，日涨幅0.25%，夜盘收盘价6641，夜盘涨幅 - 0.95% [3] - 持仓与成交方面，PG2509昨日成交110563，较前日变动10383，昨日持仓87911，较前日变动 - 611；PG2510昨日成交28925，较前日变动5218，昨日持仓58900，较前日变动4186；PL2601昨日成交9663，较前日变动2258，昨日持仓5838，较前日变动 - 302；PL2602昨日成交167，较前日变动5，昨日持仓1412，较前日变动 - 13 [3] - 价差方面，广州国产气对PG09合约价差昨日为423，前日为477；广州进口气对PG09合约价差昨日为503，前日为527；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 - 417，前日为 - 326；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 - 182，前日为 - 126；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 - 232，前日为 - 176 [3] - 产业链重要价格数据方面，本周PDH开工率73.1%，上周71.8%；MTBE开工率69.0%，上周67.6%；烷基化开工率46.9%，上周46.2% [3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为 - 1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [9] 市场资讯 - 2025年7月24日，8月份沙特CP预期，丙烷531美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷511美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷536美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷516美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨 [10] - 提及国内PDH装置检修计划，但未给出具体内容 [10]