报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铅库存减少，限制价格下跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16735元/吨，较前日变动0.00%；伦铅3M电子盘收盘1974美元/吨，较前日变动0.23% [1] - 沪铅主力成交量47634手，较前日减少5725手；伦铅成交量8929手，较前日减少1872手 [1] - 沪铅主力持仓量76338手，较前日增加3707手；伦铅持仓量145724手，较前日减少585手 [1] - 上海1铅升贴水-20元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水-33.5美元/吨，较前日减少4美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-55元/吨，较前日增加240元/吨；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-591.03元/吨，较前日增加269.6元/吨；沪铅连三进口盈亏-585.79元/吨，较前日减少1.47元/吨 [1] - 沪铅期货库存59948吨，较前日减少2412吨；LME铅库存275325吨，较前日减少1175吨 [1] - 废电动车电池10200元/吨，较前日减少50元/吨；LME铅注销仓单73900吨，较前日增加1550吨 [1] - 再生精铅16600元/吨，较前日减少100元/吨；再生铅综合盈亏-555元/吨，较前日增加2元/吨 [1] 新闻 - 未提及具体新闻内容，仅标注来源为华尔街见闻 [1] 趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

2025 年 08 月 04 日 （资料来源：华瑞信息） 【趋势强度】 短纤趋势强度：0；瓶片趋势强度：0(仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 短纤：需求淡季，震荡偏弱 瓶片：震荡偏弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 【基本面跟踪】 | | 短纤2508 | 昨日 6348 | 前日 6446 | 变化 -98 | PF08-09 | 昨日 -34 | 前日 -18 | 变化 -16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2509 | 6382 | | -82 | PF09-10 | -62 | -96 | 34 | | PF | | | 6464 | | | | | | | | 短纤2510 | 6444 | 6560 | -116 | PF基差 | 148 | 131 | 17 | | | 短纤持仓量 | 264681 | 254619 | 10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅市场情绪降温，呈宽幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2509收盘价5682，较前一交易日降14，成交量279,553，持仓量155,097；硅铁2510收盘价5668，较前一交易日降16，成交量36,795，持仓量45,177；锰硅2509收盘价5962，较前一交易日升16，成交量358,667，持仓量271,263；锰硅2510收盘价5964，较前一交易日升8，成交量38,203，持仓量30,765 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价5500元/吨，较前一交易日降100；硅锰FeMn65Si17内蒙价5720元/吨，较前一交易日降30；锰矿Mn44块40.5元/吨度；兰炭小料神木价620元/吨，较前一交易日升70 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 09期货）为 - 182元/吨，较前一交易日降86；锰硅期现价差（现货 - 09期货）为 - 242元/吨，较前一交易日降46；硅铁2509 - 2601近远月价差 - 130元/吨，较前一交易日升16；锰硅2509 - 2601近远月价差 - 74元/吨，较前一交易日升8；锰硅2509 - 硅铁2509跨品种价差280元/吨，较前一交易日升30；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差224元/吨，较前一交易日升38 [1] 宏观及行业新闻 - 铁合金在线消息：8月1日硅铁72陕西5400 - 5500（降100），宁夏5500 - 5600（降150），青海5400 - 5500（降150），甘肃5500 - 5600（降100），内蒙5600 - 5700（降100）；75硅铁陕西5900 - 5950，宁夏5850 - 5900，青海5850 - 5900，甘肃5850 - 5900，内蒙5900 - 5950；硅铁FOB 721030 - 1050，751100 - 1120美元/吨；硅锰6517北方报价5850 - 5950（降100）元/吨，南方报价5900 - 6000（降100）元/吨 [2] - 2025年6月南非锰矿出口量229.76万吨，环比降5.4%，同比降6.8%；1 - 6月出口总量1319万吨，同比增9.3%，上半年出口达近年历史最高；6月主要出口亚洲，出口中国146.24万吨，环比降17.98%，出口印度33.03万吨，环比增3.9% [2][3] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价6080元/吨，较上一轮涨460元/吨，量200吨 [4] - 截止本周五锰矿库存：天津港350.34万吨，环比降4.09万吨；钦州港85.73万吨，环比增4.15万吨；曹妃甸港口0万吨；防城港5万吨，环比降1.7万吨；8月1日库存总量441.07万吨，环比减1.64万吨 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

商 品 研 究 2025 年 8 月 4 日 苯乙烯：压缩利润注意止盈，短期逢高空 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 苯乙烯基本面数据 | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯2509 | 7,296 | 7,332 | -36 | EB-BZ | 1315 | 1290 | 25 | | 苯乙烯2510 | 7,329 | 7,371 | -42 | 非一体化利润 | -143 | -131 | -12 | | 苯乙烯2509 | 7,387 | 7,374 | 13 | 一体化利润 | 689 | 756 | -67 | | EB08-EB09 | -33 | -39 | 6 | N+1合约 | 7460 | 7480 | -20 | | EB09-EB10 | -58 | -3 | -55 | N+2合约 | 7390 | 7370 | 20 | 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 【趋势 ...

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为震荡下行 [1] 报告的核心观点 - 从上半年金融数据看货币政策支持实体经济效果较明显，6月末社会融资规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1%，若还原地方专项债置换地方融资平台贷款，按可比口径贷款同比增速更高 [2] 相关目录总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22320元/吨，较前日变动-0.11%；伦锌3M电子盘收盘2729.5美元/吨，较前日变动-1.18% [1] - 沪锌主力成交量105121手，较前日减少77539手；伦锌成交量14107手，较前日增加2308手 [1] - 沪锌主力持仓量108084手，较前日减少2397手；伦锌持仓量189343手，较前日减少568手 [1] - 上海0锌升贴水0元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-6美元/吨，较前日变动-4.2 [1] - 广东0锌升贴水-55元/吨，较前日增加5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-30元/吨，较前日增加10元/吨；锌锭现货进口盈亏-1440.08元/吨，较前日增加21.04元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-30元/吨，较前日变动-40元/吨；沪锌连三进口盈亏-1370.22元/吨，较前日变动-13.76元/吨 [1] - 沪锌期货库存14982吨，较前日减少76吨；LME锌库存100825吨，较前日减少3975吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4385元/吨，较前日减少5元/吨；LME锌注销仓单43750吨，较前日减少3975吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23475元/吨，较前日无变动；LME off warrant（T + 3）为18119吨，较前日增加22吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22925元/吨，较前日无变动；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日无变动 [1] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

报告行业投资评级 - 原油短线观望，多单持有 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格下跌，WTI9原油期货收跌1.93美元/桶，跌幅2.79%，报67.33美元/桶；布伦特10月原油期货收跌2.03美元/桶，跌幅2.83%，报69.67美元/桶；SC2509原油期货收跌15.10元/桶，跌幅2.86%，报513.00元/桶 [1] - 原油趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 欧佩克+产量情况 - 考虑补偿措施，9月份欧佩克+实际石油产量增幅可能达52.8万桶/日 [2] - 欧佩克+八个成员国9月将提高石油产量54.7万桶/日，且八国将于9月7日举行下一次会议 [2] 俄罗斯石油供应情况 - 俄罗斯约占全球石油供应量的10%，全球无法替代其供应的石油量，若停止接收俄每日950万桶石油供应，油价可能涨至135 - 140美元/桶 [2] - 目前无印度停止从俄进口石油报道，但特朗普称听说印度将不再购买，且美国制裁后至少两艘原定运往印度的俄油船改道 [2] 美国相关数据 - 美国至8月1日当周石油钻井总数410口，前值415口 [2] - 美国7月季调后非农就业人口公布值7.3万人，前值14.7万人，预期11万人 [2] 其他数据 - 欧元区7月CPI年率初值公布2%，前值2.00%，预期1.90% [2] 市场动态 - 中东油价上涨，亚洲加大对美国WTI原油的进口 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供给端扰动仍存，宽幅震荡或延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价68,920元，较T - 1涨640元，较T - 5跌11,600元等；成交量340,670手，较T - 1减181,179手等；持仓量216,103手，较T - 1减13,265手等 [1] - 2511合约收盘价69,240元，较T - 1涨640元，较T - 5跌9,920元等；成交量337,143手，较T - 1减41,645手等；持仓量205,868手，较T - 1增10,136手等 [1] - 仓单量6,605手，较T - 1增1,060手等；现货 - 2509为2,430元，较T - 1减1,290元等；现货 - 2511为2,110元，较T - 1减1,290元等 [1] - 基差方面，2509 - 2511为 - 320元，较T - 1持平；电碳 - 工碳为2,100元，较T - 1持平；现货 - CIF为7,536元，较T - 1减446元等 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格755美元，较T - 1减11美元等；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,710元，较T - 1减40元等 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格71,350元，较T - 1减650元等；工业级碳酸锂价格69,250元，较T - 1减650元等 [1] - 消费方面，三元材料523（多晶/消费型）价格110,250元，较T - 1持平；三元材料622（多晶/消费型）价格114,350元，较T - 1涨20元等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格71025元/吨，环比上一工作日下跌449元/吨；电池级碳酸锂均价7.135万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨；工业级碳酸锂均价6.925万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨 [2] - 2025年1 - 6月国内累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%；2025年上半年国内企业动力电池装车量排名1 - 10依次为宁德时代、比亚迪等 [2][3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

工业硅、多晶硅基本面数据 商 品 研 究 2025 年 08 月 04 日 工业硅：弱势格局 多晶硅：短期情绪继续降温 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） Si2509成交量（手） | 8,500 225,177 | -260 -185,194 | -1,225 | 290 -455,441 -1,418,471 | | | | Si2509持仓量（手） | 194,340 | -18,592 | -128,974 | -192,021 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2509收盘价（元/吨） | 49,200 | 70 | -1,825 | - | | | | PS2509成交量（手） | 383,215 | -182,623 | -364,746 | - | | | | PS2509持仓量（手） | 110,762 | -16,2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场整体下跌，周中创新高后震荡回落，医药生物、通信、传媒涨幅居前，煤炭、有色金属、房地产跌幅居前 [3] - 行情转折主要受政策转向和外部风险发酵驱动，上周行情符合调整逻辑，后期市场走向和海外关税谈判有不确定性，向上向下空间均有限 [3][4] - 关注7月国内经济数据、美联储政策走向和关税谈判进展 [5] 策略建议 短线策略 - 日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [6] 趋势策略 - 回调后做多，预计IF主力合约IF2508核心运行区间3909 - 4110点，IH主力合约IH2508核心运行区间2727 - 2853点，IC主力合约IC2508核心运行区间6030 - 6434点，IM主力合约IM2508核心运行区间6375 - 6804点 [6] 跨品种策略 - 多IF（或IH）控IC（或IM）的策略谨慎参与 [7] 各目录总结 现货市场回顾 - 上周全球股指多数下跌，2025年以来各大指数上涨，上周市场各主要指数均下跌，沪深300和中证500指数行业涨跌互现，医药板块涨幅居前 [11][12][13][15] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IF跌幅和振幅最大，成交量和持仓量回落 [15][16] 指数估值跟踪 - 周度数据显示，上证指数市盈率（TTM）为15.57倍，沪深300指数市盈率（TTM）为13.5倍，上证50指数市盈率（TTM）为11.39倍，中证500指数市盈率（TTM）为30.79倍，中证1000指数市盈率（TTM）为41.44倍 [18][19] 市场资金面回顾 - 新成立偏股基金份额和两市新增投资者数量有相关数据，上周资金利率价格一度回落，央行有净投放 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，8月集团计划出栏量增加需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，注意止盈止损，短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 各部分总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为14430元/吨、13700元/吨、15940元/吨，同比分别为100、100、300 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14055元/吨、13850元/吨、14180元/吨，同比分别为-20、-35、35 [2] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为31356手、24661手、13759手，较前日分别为2311、7289、-3042；持仓量分别为40971手、51204手、40395手，较昨日分别为-4228、583、180 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为375元/吨、580元/吨、250元/吨，同比分别为120、135、65；生猪9 - 11价差为205元/吨，同比15；生猪11 - 1价差为-330元/吨，同比-70 [2] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]