报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石多事件扰动，偏强震荡 [2][4] - 螺纹钢、热轧卷板需关注电炉减产节奏，宽幅震荡 [2][6] - 硅铁、锰硅基本面与宏观情绪博弈，弱势震荡 [2][10] - 焦炭、焦煤预期反复，宽幅震荡 [2][13][14] - 原木震荡反复 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价780.5元/吨，跌3.5元，跌幅0.45%，持仓447,365手，减少26,627手 [4] - 现货方面，卡粉（65%）涨1元至918元/吨，超特（56.5%）涨1元至708元/吨，其余持平 [4] - 基差方面，12601对超特基差涨4.6元至141.5元/吨，对金布巴基差涨3.5元至49.1元/吨 [4] - 受美国政府停摆影响，美国9月季调后非农就业人口变动、9月失业率数据未公布 [4] - 趋势强度为1，偏强 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货方面，RB2601收盘价3,072元/吨，跌35元，跌幅1.13%；HC2601收盘价3,253元/吨，跌51元，跌幅1.54% [6] - 现货方面，螺纹钢上海、杭州跌10元，热轧卷板上海、杭州、天津、广州均有不同程度下跌 [6] - 1 - 8月中国规模以上工业企业利润总额同比增长0.9%，装备制造业利润增长7.2%，原材料制造业利润同比增长22.1%，消费品制造业利润由降转增 [7] - 10月8日钢联周度数据显示，螺纹产量降3.62万吨，热卷降1.4万吨；总库存螺纹增23.96万吨，热卷增29.92万吨；表需螺纹降95.06万吨，热卷降33.64万吨 [8] - 趋势强度均为 - 1，偏弱 [8] 硅铁、锰硅 - 期货方面，硅铁2511收盘价5494元/吨，跌116元；硅铁2601收盘价5468元/吨，跌108元；锰硅2511收盘价5742元/吨，跌60元；锰硅2601收盘价5758元/吨，跌62元 [10] - 现货方面，硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙跌50元至5250元/吨 [10] - 9月宁夏地区硅铁企业开工率为48.86%，较8月上升2.27%，产量预计为12.16万吨，较8月减少0.3万吨；9月全国硅铁总平均开工率为50.88%，较8月下降1.86%，产量预计为47.88万吨，较8月减少0.05万吨，同比增加2.72% [10] - 趋势强度均为 - 1，偏弱 [12] 焦炭、焦煤 - 期货方面，JM2601收盘价1126元/吨，跌28元，跌幅2.4%；J2601收盘价1623元/吨，跌24元，跌幅1.5% [14] - 现货方面，河北准一干熄焦涨55元至1580元/吨，山西准一到厂价涨50元至1445元/吨 [14] - 中国炼焦行业协会声明未发布或授权“强制限产”“联合提价”通知或倡议 [15] - 趋势强度均为0，中性 [15] 原木 - 盘面方面，2511合约收盘价817元，日涨幅0.8%，周涨幅1.2%；成交量19945手，日涨幅191.8%，周涨幅264% [17] - 价差方面，现货 - 2511为 - 57，日涨幅12.9% [17] - 受美国政府停摆影响，美国9月季调后非农就业人口变动、9月失业率数据未公布 [19] - 趋势强度为0，中性 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油季节性累库开启，暂时处于震荡市；WTI 11 月原油期货收涨 0.82 美元/桶，涨幅 1.33%，报 62.55 美元/桶；布伦特 12 月原油期货收涨 0.80 美元/桶，涨幅 1.22%，报 66.25 美元/桶；原油趋势强度为 0，呈中性状态 [1][6] 各目录总结 USGC 原油套利 - Arab Extra Light 与 WTI 套利关闭，价差 -6.16，表明美国轻质原油供应充足，炼厂偏好本地低成本原料 [2] - Nemba 与 WTI MEH 套利关闭，价差 -5.55，反映大西洋盆地中等含硫原油供应过剩 [2] - Forties 与 WTI MEH 套利关闭，价差 -7.81，显示北海原油定价偏高或美国本土原油供应充足，减少对欧洲原油依赖 [2] NWE 原油套利 - WTI MEH 与 Forties 套利开启，价差 1.64，说明美国原油相对北海原油有经济性，正流向欧洲市场 [3] - Eagle Ford 与 Forties 套利开启，价差 2.49，体现美国页岩油相对北海原油更具竞争力，轻质低硫原油全球供应充足 [3] - Bonny Light 与 Forties 套利开启，价差 1.79，表明尼日利亚原油产量恢复，重新进入欧洲市场 [3] 亚洲原油套利 - Murban 与 Tapis 套利开启，价差 0.44，反映亚洲市场对中东原油有持续需求 [5] - Bonny Light 与 Tapis 套利开启，价差 1.34，显示亚洲炼厂对西非低硫原油偏好强劲 [5] - WTI MEH 与 Tapis 套利开启，价差 1.45，表明美国原油大量流向亚洲，全球贸易流向重构 [5] 关键市场新闻 - 美国高级官员和哈马斯均表示加沙战争结束，人质预计最迟下周一释放 [7] - 美国至 10 月 3 日当周国内原油产量为 2024 年 12 月 6 日当周以来最高，EIA 精炼油库存降幅为 2025 年 6 月 20 日当周以来最大，原油产量增幅为 2025 年 1 月 31 日当周以来最大，EIA 战略石油储备库存为 2022 年 10 月 7 日当周以来最高 [7] - 美国至 10 月 3 日当周 EIA 原油库存 371.5 万桶，预期 188.5 万桶，前值 179.2 万桶；EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 -76.3 万桶，前值 -27.1 万桶 [7] - 俄罗斯副总理诺瓦克称将逐步增加石油产量 [7]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为270000 - 285000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 假期LME锡价格涨幅超4%，外盘最高触及37695美元，近期锡价扰动源于印尼整治非法出口，节后国内价格或高开，但持续走强概率不大 [5] 各目录总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 现货：本周LME 0 - 3升水8美元/吨，国内现货升水300元/吨，海外premium回落，巴尔的摩和台湾地区升水收窄 [9][14] - 价差：本周锡月间结构从此前的B结构转为C结构 [17] - 库存：本周国内社会库存去库563吨，期货库存去库523吨，LME库存累库270吨，注销仓单比例回升至15.5% [23][28] - 资金：截至本周五沪锡沉淀资金为156114万元，近10日资金流向为流入方向 [33] - 成交、持仓：本周沪锡成交持仓小幅回落，持仓量小幅提升，LME锡成交小幅回落，持仓继续回落 [35][41] - 持仓库存比：本周沪锡持仓库存比小幅回升 [46] 锡供应（锡矿、精炼锡） - 锡矿：2025年7月锡精矿产量为6409吨，同比增加7.63%；8月进口10267吨，同比增加16.34%，累计同比减少28.61%；本周云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨，锡矿进口盈亏水平小幅回升 [50][51] - 冶炼：2025年8月国内锡锭产量为15390吨，同比增加0.09%；本周江西云南两省合计开工率为30.13%，较上周小幅回升 [53][55] - 进口：2025年8月国内锡锭进口1296吨，出口1640吨，净出口344吨，其中印尼进口至中国的锡锭为501吨，最新进口盈亏为 - 15038元/吨 [60] 锡需求（锡材、终端） - 消费量：2025年8月锡锭表观消费量为15046吨，实际消费量为15843吨 [68] - 锡材：本周下游加工费小幅回落，月度焊料企业8月开工回升至73.2%，主要镀锡板企业7月产量和销量小幅回落 [70] - 终端消费：2025年8月终端产量表现不一，集成电路产量下滑，电子、智能手机产量回升；家电方面，空调产量下滑，彩电、洗衣机产量小幅回升，家电与新能源消费表现环比回落，本周费城半导体指数有所回升，和锡价表现同步 [77][79][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国庆后国内黄金或高开，继续看多黄金；假期后白银或高开，维持白银价格继续看强观点，且白银或有机会跑赢黄金 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） 价格表现 - 本周伦敦金回升4.01%，伦敦银回落4.93%，金银比从前周的83.5回落至82.2，10年期TIPS回落至1.79%，10年期名义利率回落至4.14%（2年期3.57%），美元指数录得98.58 [3] - 假期间外盘黄金价格继续上涨，COMEX黄金于10月7日冲破4000美金大关，涨幅超3%；假期间白银整体跟随黄金继续上扬，COMEX白银最高触及48.61美元，伦敦银触及48.759美元，涨幅接近3% [3][4] 价差情况 - 海外期现价差：本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 - 23.56美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 28.9美元/盎司；伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至0.154美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 - 0.435美元/盎司 [10][13] - 国内期现价差：本周黄金期现价差为 - 3元/克，处于历史区间下沿；白银期现价差为 - 61元/克，处于历史区间上沿 [16][18] - 月间价差：本周黄金月间价差为7.1元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为65元/克，处于历史区间上沿 [22][27] - 跨月正套交割成本：买TD抛沪金合计成本5.25元/克；买沪金12月抛6月合计成本15.06元/克；买TD抛沪银合计成本74.09元/千克；买沪银12月抛6月合计成本179.09元/千克 [30][31][32][33] 库存及持仓 - 库存：本周COMEX黄金库存增加0.1百万盎司，注册仓单占比回升至40.14%；COMEX白银库存增加0.13百万盎司至530.33百万盎司，注册仓单占比下降至35.6%；黄金期货库存增加11715千克，白银期货库存增加43.24吨至1192吨 [36][38][40] - 持仓：本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅增加，白银非商业净多持仓小幅增加；黄金SPDR ETF库存增加1.42吨，白银SLV ETF库存减少289吨 [42][48][50] 其他指标 - 金银比：本周金银比从上周83.6回落至82.2 [53] - 租赁利率：本周黄金1M租赁利率为 - 0.15%，白银1M租赁利率为14.97% [55] 黄金的核心驱动 黄金和实际利率 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [60] 其他经济数据表现 - 通胀和零售销售：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [65] - 非农就业：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [68] - 工业制造业周期和金融条件：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [73] - 经济惊喜指数及通胀惊喜指数：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [75] - 美联储降息概率：展示了不同时间节点的加息/降息概率、隐含利率变动等情况 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2016 - 2023年非洲橡胶产量与收获面积迅速增长，科特迪瓦是最大生产国，但面临种植面积扩张瓶颈 [1][6] - 预计2030年前科特迪瓦产能增速出现拐点，出口瓶颈化解后出口增速有望恢复 [2][36] - 非洲橡胶面临其他经济作物替代挑战，若零关税范围拓宽，价格优势将助其打开中国市场 [2][64] 根据相关目录分别进行总结 1. 非洲天然橡胶主要分布和产区 1.1 非洲橡胶种植历史及主产国 - 橡胶树20世纪初引入非洲，21世纪初产量增长缓慢，2010年高价吸引农民种植，2016 - 2023年产量从69.18万吨增至198.65万吨，占世界比例由5.12%提高到13.46% [6] - 科特迪瓦2023年产量154.80万吨，占非洲78%，2018 - 2023年产量CAGR +19.92%；加纳2023年产量12.64万吨，产量占比6.36%，2018 - 2023年产量CAGR +25.07%；利比里亚2023年产量12.03万吨，产量占比6.06%，2018 - 2023年产量CAGR +9.79%；尼日利亚2023年产量6.22万吨，产量占比3.13%，2018 - 2023年产量CAGR +2.05% [8][16][17] 1.2 非洲产区的种植特点及瓶颈 - 产区主要在西非，气候条件是种植面积扩张瓶颈，中部和东部气候差、潜在产量低 [18] - 割胶收益低致劳动力短缺，科特迪瓦劳动力流向利比里亚，年轻人对其他行业兴趣增加 [21] - 基础设施不足影响橡胶运输，科特迪瓦APROMAC为道路修复提供资金，2021 - 2022年修复近132.6公里道路 [21] 1.3 科特产量的高增速能维持多久 - 关键种植面积数据缺失，难以直接推断产能趋势 [25] - 多角度间接推测，科特迪瓦新增种植面积2014年左右开始下降，2016 - 2021年低位，2022年回升 [27][31] - 预计2030年前科特迪瓦产能增速出现拐点，但产量受天气、割胶意愿等因素影响有波动 [36] 2. 非洲天然橡胶出口情况及国际份额 2.1 非洲橡胶出口类型及贸易流向 - 2023年科特迪瓦出口天胶193.04万吨，近五年CAGR +22.95%，2024年出口量占全球比重11.95% [38] - 出口以标胶为主，原料出口占比曾因产量激增而提高，后政府限制原料出口、提升加工产能，2025年不再允许新建初级加工厂 [42][43] - 2024年科特迪瓦出口同比增速大幅下降，因原料禁止出口，随着产能提高，预计出口增速将修复，2025年1 - 8月出口104.57万吨，同比+19.00% [47][48] - 加纳、利比里亚2013 - 2023年出口增长不明显，加纳出口波动大，利比里亚主要出口标胶至美国、西班牙 [50] 2.2 非洲主要橡胶公司情况简介 - 合盛农业业务可追溯至20世纪30年代，包括合盛橡胶和高美集团两大板块，2019年合盛橡胶供应950,000吨天然橡胶，高美集团分销400,000吨产品 [56] - Socfin集团成立于1909年，业务遍布多个国家，子公司Socfinaf 2024年拥有橡胶种植面积47,128公顷，产量150,827吨 [57][59] - SIFCA成立于1964年，专注油棕、蔗糖和天然橡胶，子公司分布在四个国家，是西非领先生产商，参与科特迪瓦橡胶种植发展计划 [59] 3. 非洲橡胶市场的挑战与机遇 3.1 可可、咖啡、木薯等其他作物替代 - 科特迪瓦农民会根据种植收益改种作物，当前可可价格大幅上涨，若长期因素无法解决，农民可能改种可可而非橡胶 [61] 3.2 非洲橡胶价格竞争力以及发展潜力 - 非洲主产10号胶，性能或无重大缺陷，因国内下游使用习惯未广泛应用，部分轮胎企业已开始尝试使用 [63] - 若非洲零关税范围拓宽，非洲胶进口成本降低20%，价格优势将助其打开中国市场 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前成交活跃度下滑，主力标的继续下探，建议缺口企业在10月底前分批逢低采购[2] - 9月起重点排放单位制定交易计划，强制流通配额加速释放，碳价或承压运行；10月底履约压力显现、强制流通配额释放接近尾声，碳价可能进入趋势性回升阶段[4] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的转跌，挂牌58.5万吨、大宗116.5万吨；CEA19 - 20收盘价65元/吨，涨跌幅0%；CEA21收盘价59元/吨，涨跌幅0%；CEA22收盘价60元/吨，涨跌幅0%；CEA23收盘价53.61元/吨，涨跌幅 - 4.06%；CEA24收盘价55.33元/吨，涨跌幅 - 1.02% [2][5] - CCER挂牌协议成交量1.89万吨，成交均价76.23元/吨，涨跌幅5.81%，成交额143.87万元，累计成交量318.41万吨 [2][7] 策略 - 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购，强制流通配额耗尽节点或成碳价反转支撑，预计10月耗尽，但预期交易可能使Q3出现碳价反转迹象 [2][3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 9 月 30 日期货主力合约行情走势做出预测，股指期货偏强震荡，黄金期货价格或创新高，铜期货偏强宽幅震荡，锡期货震荡偏强，原油、燃料油期货震荡偏弱等[1][2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将偏强震荡，给出 IF2512、IH2512、IC2512、IM2512 阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约 T2512 大概率宽幅震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率偏弱宽幅震荡，给出相应支撑位和阻力位[2] - 黄金期货主力合约 AU2512 大概率偏强震荡并上攻阻力位，再创上市以来新高，给出支撑位和阻力位[2] - 白银期货主力合约 AG2512 大概率偏强震荡并蓄势上攻阻力位，蓄势再创上市以来新高，给出支撑位和阻力位[3] - 铜期货主力合约 CU2511 大概率偏强宽幅震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 铝期货主力合约 AL2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 氧化铝期货主力合约 AO2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[3] - 锌期货主力合约 ZN2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 锡期货主力合约 SN2511 大概率震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 工业硅期货主力合约 SI2511 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 碳酸锂期货主力合约 LC2511 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 螺纹钢期货主力合约 RB2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[4] - 热卷期货主力合约 HC2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[4] - 铁矿石期货主力合约 I2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[6] - 焦煤期货主力合约 JM2601 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[6] - 玻璃期货主力合约 FG601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[6] - 纯碱期货主力合约 SA601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[6] - 原油期货主力合约 SC2511 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[6] - 燃料油期货主力合约 FU2601 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[6] - 天然橡胶期货主力合约 RU2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出支撑位和阻力位[6] 宏观资讯和交易提示 - 中共中央政治局召开会议，研究“十五五”规划，二十届四中全会 10 月 20 - 23 日召开，强调高质量发展等[7] - 国家发改委介绍 5000 亿元新型政策性金融工具用于补充项目资本金，可撬动投资 6 万亿左右，将持续发力实施宏观政策，支持企业参与“人工智能 +”行动[7] - 美国商务部发布出口管制穿透性规则，商务部回应反对并维护企业权益；日本更新出口管制“最终用户清单”，商务部回应反对并敦促停止错误做法[8] - 旅游业快速恢复，上半年国内居民出游 32.85 亿人次、总花费 3.15 万亿元创新高[8] - 我国建成世界最大水利基础设施体系，2024 年水利建设完成投资 13529 亿元，“十四五”预计超 5.4 万亿元[8] - 国家税务总局将严查平台向“小哥”变相收费等违法违规行为[8] - 1 - 8 月国有企业营业总收入 53.96 万亿元，同比增长 0.2%；利润总额 2.79 万亿元，同比下降 2.7%；8 月末资产负债率 65.2%，同比上升 0.3 个百分点[9] - 1 - 8 月全国社会物流总额 229.4 万亿元，同比增长 5.2%；8 月增长 4.8%，增速较 7 月回落 0.1 个百分点[9] - 特朗普与内塔尼亚胡会晤，提出加沙和平计划；特朗普威胁对境外电影和非美国制造家具征收关税[9] - 黄金价格创新高，美国财政部 2.615 亿盎司黄金储备价值超 1 万亿美元，可释放约 9900 亿美元资金[10] - 美联储官员对通胀和降息态度不一；8 月美国成屋签约销售指数环比上涨 4%[11] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.42%，COMEX 白银期货涨 0.97%；美油和布伦特原油主力合约收跌[11] - 伦敦基本金属多数上涨，国内八部门印发有色金属行业稳增长工作方案；在岸人民币对美元收盘和中间价上涨；我国银行业对外金融资产、负债和净资产情况公布；人民币汇率指数环比上涨；美元指数下跌，非美货币多数上涨[12][13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9 月 29 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均震荡上行，各合约有不同涨幅和表现，大盘全天震荡攀升，午后涨势扩大，多指数上涨，A股成交 2.18 万亿元，私募对节后市场预期积极，香港恒生指数等上涨[13][14][15][16][17] - 预期 2025 年 9 月各股指期货主力合约走势及 9 月 30 日各合约阻力位和支撑位[19] 国债期货 - 9 月 29 日，十年期国债期货主力合约 T2512 小幅高开后震荡下行，国债期货收盘全线下跌，央行开展逆回购操作，单日净投放 481 亿元，资金面 Shibor 短端品种多数上行，1 - 8 月全国发行地方政府债券情况公布[36][37] - 预期 9 月 30 日十年期国债期货主力合约 T2512 大概率宽幅震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率偏弱宽幅震荡，给出相应支撑位和阻力位[38] 黄金期货 - 9 月 29 日，黄金期货主力合约 AU2512 震荡上行，夜盘继续上涨，创下上市以来新高，各周期上涨趋势明显，上行空间打开[41][42] - 预期 2025 年 9 月黄金期货主力连续合约震荡偏强并上攻阻力位，再创上市以来新高，9 月 30 日主力合约 AU2512 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[42][43] 白银期货 - 9 月 29 日，白银期货主力合约 AG2512 偏强震荡上行，创下上市以来新高，各周期上涨趋势明显，上行空间打开[49] - 预期 2025 年 9 月白银期货主力连续合约震荡偏强并上攻阻力位，再创上市以来新高，9 月 30 日主力合约 AG2512 大概率偏强震荡并蓄势上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[49][50] 铜期货 - 9 月 29 日，铜期货主力合约 CU2511 小幅偏弱震荡，短线下行压力轻度增大[52] - 预期 2025 年 9 月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡并上攻阻力位，9 月 30 日主力合约 CU2511 大概率偏强宽幅震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[52] 铝期货 - 9 月 29 日，铝期货主力合约 AL2511 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[58] - 预期 2025 年 9 月铝期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 AL2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[58] 氧化铝期货 - 9 月 29 日，氧化铝期货主力合约 AO2601 小幅震荡上行，反弹乏力，中短线和短线下行空间打开[61] - 预期 2025 年 9 月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 AO2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[61] 锌期货 - 9 月 29 日，锌期货主力合约 ZN2511 震荡下行，中短线和短线下行压力增大，下行空间打开[64] - 预期 2025 年 9 月锌期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 ZN2511 大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[64] 锡期货 - 9 月 29 日，锡期货主力合约 SN2511 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[68] - 预期 2025 年 9 月锡期货主力连续合约偏强宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 SN2511 大概率震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[68] 工业硅期货 - 9 月 29 日，工业硅期货主力合约 SI2511 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[73] - 预期 9 月 30 日主力合约 SI2511 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[73] 碳酸锂期货 - 9 月 29 日，碳酸锂期货主力合约 LC2511 震荡上行，短线止跌反弹走高[74] - 预期 2025 年 9 月碳酸锂期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 LC2511 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[74] 螺纹钢期货 - 9 月 29 日，螺纹钢期货主力合约 RB2601 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[79] - 预期 2025 年 9 月螺纹钢期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 RB2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[79] 热卷期货 - 9 月 29 日，热卷期货主力合约 HC2601 震荡下行，短线下行压力增大[82] - 预期 9 月 30 日主力合约 HC2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[82] 铁矿石期货 - 9 月 29 日，铁矿石期货主力合约 I2601 震荡下行，短线下行压力增大[84] - 预期 2025 年 9 月铁矿石期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 I2601 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[84] 焦煤期货 - 9 月 29 日，焦煤期货主力合约 JM2601 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[90] - 预期 2025 年 9 月焦煤期货主力连续合约震荡偏强并上攻阻力位，9 月 30 日主力合约 JM2601 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[90] 玻璃期货 - 9 月 29 日，玻璃期货主力合约 FG601 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[94] - 预期 2025 年 9 月玻璃期货主力连续合约偏强宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 FG601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[94] 纯碱期货 - 9 月 29 日，纯碱期货主力合约 SA601 震荡下行，短线下行压力增大[98] - 预期 2025 年 9 月纯碱期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 SA601 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[98] 原油期货 - 9 月 29 日，原油期货主力合约 SC2511 小幅震荡上行，反弹乏力[102] - 预期 2025 年 9 月原油期货主力连续合约宽幅震荡，9 月 30 日主力合约 SC2511 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[102] 燃料油期货 - 9 月 29 日，燃料油期货主力合约 FU2601 小幅偏强震荡，反弹乏力[105] - 预期 9 月 30 日主力合约 FU2601 大概率震荡偏弱并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[105] 天然橡胶期货 - 9 月 29 日，天然橡胶期货主力合约 RU2601 震荡下行，短线下行压力增大[107] - 预期 9 月 30 日主力合约 RU2601 大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出支撑位和阻力位[107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 工业硅、多晶硅期货市场 - Si2511收盘价8610元/吨，较前一交易日跌350元；成交量392702手，较前一交易日增77321手；持仓量206977手，较前一交易日减34235手 [2] - PS2511收盘价51280元/吨，较前一交易日跌185元；成交量158112手，较前一交易日减44489手；持仓量93768手，较前一交易日减7718手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 -10元/吨，买近月抛连一跨期成本48.1元/吨；多晶硅近月合约对连一价差225元/吨 [2] 基差 - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 +840元/吨，对标华东Si4210为 +290元/吨，对标新疆99硅为 +340元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 +282元/吨 [2] 价格 - 新疆99硅8950元/吨，较前一交易日跌50元；云南地区Si4210 9950元/吨；多晶硅 - N型复投料52550元/吨 [2] - 硅片（N型 - 210mm）1.7元/片；电池片（TOPCon - 210mm）0.313元/瓦；组件（N型 - 210mm，集中式）0.678元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）20.25元/立方米；光伏级EVA价格11000元/吨 [2] - DMC 11050元/吨；ADC12 20900元/吨 [2] 利润 - 硅厂利润（新疆新标553） -2309.5元/吨，（云南新标553） -3248元/吨 [2] - 多晶硅企业利润 -14.3元/千克；DMC企业利润 -940元/吨；再生铝企业利润130元/吨 [2] 库存 - 工业硅社会库存（含仓单库存）54.3万吨，企业库存（样本企业）16.3万吨，行业库存70.6万吨，期货仓单库存25.1万吨；多晶硅厂家库存22.6万吨 [2] 原料成本 - 硅矿石新疆320元/吨，云南290元/吨；洗精煤新疆1725元/吨，宁夏1140元/吨；石油焦茂名焦1400元/吨，扬子焦1790元/吨；电极石墨电极12450元/吨，炭电极7200元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 9月25日国务院国资委党委书记、主任张玉卓主持召开部分国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等，听取企业意见建议，研究夯实企业高质量发展基础的政策举措 [2][4] 趋势强度 - 工业硅趋势强度 -1，多晶硅趋势强度0 [4]

报告行业投资评级 - 豆一投资评级为震荡 [2] - 豆粕投资评级为震荡，需规避长假风险 [3] 报告的核心观点 - 9月29日CBOT大豆期货收盘略微下跌，原因是美国大豆丰产在望且中国对美豆需求不足；美国玉米带天气利于收割，本周天气类似；分析师预计截至9月1日美豆库存较上年同期降5.6%且低于9月供需报告预测；截至9月28日美豆收割完成19%，与预期相符；巴西大豆播种完成3.2%，高于去年同期 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：DCE豆一2511日盘收盘价3938元/吨，跌2（-0.05%），夜盘收盘价3926元/吨，跌5（-0.13%）；DCE豆粕2601日盘收盘价2933元/吨，跌16（-0.54%），夜盘收盘价2931元/吨，跌6（-0.20%）；CBOT大豆11收盘价1009.25美分/蒲，跌4.75（-0.47%）；CBOT豆粕12收盘价275美元/短吨，涨0.1（+0.04%） [2] - 现货方面：山东豆粕价格2950 - 2980元/吨持平，有不同月份基差情况；华东泰州汇福豆粕价格2920元/吨持平，张家港达孚不同月份基差有变化；华南豆粕价格2920 - 2990元/吨，有不同月份基差情况 [2] - 主要产业数据：前一交易日豆粕成交量12.04万吨/日，前两交易日为8.05万吨/日；前两交易日豆粕库存117.04万吨/周 [2] 宏观及行业新闻 - 9月29日CBOT大豆因收获压力和中国需求不足下跌，美国玉米带天气利于收割，本周延续；周二美国农业部将发布季度谷物库存报告，分析师预计截至9月1日美豆库存3.23亿蒲，较上年同期降5.6%且低于9月供需报告预测；截至9月28日美豆收割完成19%，与预期相符；巴西大豆播种完成3.2%，高于去年同期 [2][4] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日日盘主力合约期价波动情况 [4]

报告行业投资评级 - 硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类包含弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 锰硅板块情绪共振，呈偏弱震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 9 月 29 日硅铁 72各地价格不同，宁夏较之前降 100 元/吨，甘肃降 50 元/吨；75硅铁各地也有不同报价；硅铁 FOB 72为 1050 - 1070 美元/吨，75为 1120 - 1150 美元/吨；硅锰 6517北方报价 5650 - 5750 元/吨，南方报价 5750 - 5800 元/吨 [1] - 9 月川渝、南方其他地区硅锰在产 6 家，开炉 16 台，四川某 6517硅锰厂、重庆某厂 6517停产，湖南某 6014厂复产，南方川渝、湖南等其他地区硅锰 6517产量约 59600 吨 [1] 硅铁、锰硅基本面数据 - 期货合约方面，硅铁 2511 收盘价 5610 元，较前一交易日降 50 元，成交量 342390，持仓量 133285；硅铁 2601 收盘价 5576 元，较前一交易日降 52 元，成交量 137007，持仓量 104899；锰硅 2511 收盘价 5802 元，较前一交易日降 26 元，成交量 137727，持仓量 43582；锰硅 2601 收盘价 5820 元，较前一交易日降 28 元，成交量 286763，持仓量 344083 [2] - 价格方面，硅铁（现货 - 11 期货）为 -310 元/吨，较前一交易日降 30 元；锰硅（现货 - 01 期货）为 -140 元/吨，较前一交易日升 6 元；硅铁 2511 - 2601 为 342 元/吨；锰硅 2511 - 2601 为 -18 元/吨；锰硅 2511 - 硅铁 2511 为 192 元/吨；锰硅 2601 - 硅铁 2601 为 244 元/吨 [2] - 现货价格方面，硅铁 FeSi75 - B 汇总价格内蒙为 5300 元/吨，较前一交易日降 80 元；硅锰 FeMn65Si17 内蒙为 5680 元/吨，较前一交易日降 20 元；锰矿 Mn44 块为 40 元/吨度；兰炭小料神木为 710 元/吨 [2]