报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜主力涨3.51%至10.38万，总持仓增12971手至69.5万手，虽美元指数上涨，但日内金属板块大涨，市场做多情绪带动铜价上攻 现货转升水60，国内社库大幅累库，高铜价打压下游采购 不过出口窗口趋于打开，LME市场货源趋紧，预计国内现货压力将缓解 1月14美最高法裁定关税案或引发美铜关税问题担忧，预计铜价将继续上涨 [10] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力涨3.51%至10.38万，总持仓增12971手至69.5万手，上周五晚间美12月非农就业数据喜忧参半，市场预期美联储再次开启降息时间延后至6月，美元指数上涨，但日内金属板块全线大涨，市场做多情绪传染下铜价再度上攻 [10] - 现货转升水60，临近交割叠加好铜量紧，升水报价上移，国内社库再度大幅累库，周一社库较上周四增1.96万吨至29.34万吨，高铜价打压下游采购 [10] - 出口窗口趋于打开，现货进口亏损扩大至1321元/吨，LME0 - 3back结构扩大至41.94美元/吨，LME市场货源趋紧，预计在出口窗口打开下，国内现货压力将缓解 [10] - 1月14美最高法将裁定关税案，这或将再度引发市场对美铜关税问题担忧，预计铜价将继续上涨 [10] 行业要闻 - 加拿大伦丁矿业公司计划投资1.5亿美元对旗下Caserones铜钼矿开展升级项目，以优化矿山基础设施，将该矿的持续运营年限延长至2039年，Caserones预计今年将生产12.7万吨至13.3万吨铜 [6][10] - 日本最大的精炼金属供应商泛太平洋铜业2026年向日本国内客户提出的铜价溢价高达每吨330美元，创下历史新高，是2025年溢价88美元的三倍多 [10][11] - 泛太平洋铜业溢价上调原因一是加工精炼费大幅下滑推高原材料采购成本，企业被迫向客户转嫁成本负担；二是市场担忧美国或于今年晚些时候对铜锭加征关税，促使投机性铜金属流向北美，导致亚洲市场供应趋紧 [11]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] 报告核心观点 - 今日全国鸡蛋价格偏强，主产区平均价格 3.37 元/斤，较昨日上涨 0.12 元/斤；主销区平均价格 3.57 元/斤，较昨日上涨 0.12 元/斤；02 合约上涨 0.23% [8] - 上周鸡蛋现货价格上涨，产区销区普涨，元旦前有涨价苗头，节假日蛋价持稳，后续在雨雪天气消退和节后补库需求推动下偏强 [8] - 鸡蛋即将步入季节性旺季，预计 1 月中旬到 1 月末是春节备货集中期，2 月上旬结束现货旺季 [8] - 本周近月合约低位震荡小幅偏强，远月合约下跌，近月受现货拉动，远月因前期打入存栏拐点预期，当前蛋价上涨使补栏持续减少预期动摇而回调 [8] - 02、03 合约是绝对淡季合约，未来涨基差为主，除非产销区普涨强度和时间超预期，否则在底部区间震荡；远月合约存在存栏拐点利多，关注补栏情况，若蛋价上涨使远月估值被带弱，可酌情布局 05 合约多单，滚动操作 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 鸡蛋 2602 合约前结算价 2989，开盘价 3030，最高价 3032，最低价 2992，收盘价 2996，涨跌 7，涨跌幅 0.23%，成交量 32559，持仓量 65643，持仓量变化 -2887 [7] - 鸡蛋 2603 合约前结算价 3030，开盘价 3054，最高价 3060，最低价 3013，收盘价 3020，涨跌 -10，涨跌幅 -0.33%，成交量 183867，持仓量 270221，持仓量变化 19367 [7] - 鸡蛋 2605 合约前结算价 3563，开盘价 3579，最高价 3593，最低价 3566，收盘价 3578，涨跌 15，涨跌幅 0.42%，成交量 32264，持仓量 94918，持仓量变化 2653 [7] 行业要闻 - 存栏方面，截至 2025 年 12 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.44 亿只，11 月末为 13.52 亿只，10 月末为 13.59 亿只，环比下降 0.59%，连续两个月小幅回落，去年同期为 12.80 亿只，同比增幅 5.00% [9] - 补栏方面，2025 年 12 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 3959 万羽，较 11 月基本持平，与 2024 年同期相比显著减少；最近 4 个月补栏量合计约 15749 万羽，去年同期合计约 18214 万羽，未来中期产能压力或缓和 [9] 数据概览 - 淘汰量方面，截至 1 月 8 日的前三周，全国淘鸡量分别是 1939 万只、1982 万只和 1896 万只 [18] - 淘汰日龄方面，截至 1 月 8 日，淘鸡日龄平均 484 天，环比上周持平，较上月提前 2 天 [18]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2026年1月13日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 华东三级菜油：05+800（2月）；05+650（2 - 5月）；05+600（4 - 5月），东莞菜油报价1 - 2月三菜05+1200 [7] - 华东市场一级豆油基差价格：一豆现货Y05+520，1 - 3月05+500，2 - 3月05+480，2 - 5月05+380，3 - 5月05+360，4 - 5月05+300，5 - 7月05+240，6 - 9月05+210，7 - 9月05+200；三级豆油05+450；脱胶毛豆油05+320 [7] - 东莞贸易商棕榈油报价：东莞各厂24度05 - 20；广东国标24度05+40；东莞各厂52度05 - 200 [7] 操作建议 - 棕榈油：预计本周维持震荡偏强格局，但上行空间受限于高库存压力 [8] - 菜油：本周在政策预期主导下大概率延续下行趋势，关注是否有官方关税调整信号释放，菜油月间价差近强远弱 [8] - 豆油：期价在7800 - 8000位置支撑较强，本周期价走势偏强 [8] - 套利：多豆油棕榈油空菜油 [8] 行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比下降20.49%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降20.49%，出油率（OER）环比增加0% [9] - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为504400吨，较12月1 - 10日出口的390442吨增加29.2%，其中对中国出口1.8万吨，较上月同期4.9万吨减少3.1万吨 [10] - 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为466457吨，较12月1 - 10日出口的396477吨增加17.7% [17] 数据概览 - 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第2周末，国内豆油库存量为120.9万吨，较上周的128.6万吨减少7.7万吨，环比下降5.97%；合同量为160.6万吨，较上周的153.7万吨增加6.9万吨，环比增加4.51% [17] - 沿海库存量为109.9万吨，较上周的117.3万吨减少7.4万吨，环比下降6.24%；合同量为158.8万吨，较上周的151.8万吨增加7.0万吨，环比增加4.65% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着国内经济改善预期强化，A股慢牛格局逐步稳固，保持长线多头思维不变，策略上以低吸为主，市场风格上，IF与IC表现或相对更优 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 1月12日，万得全A放量上涨，涨1.72%，全市超4000支个股上涨，超200支个股涨停；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨0.65%、0.30%、2.39%、2.80%；期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别收涨0.64%、0.17%、2.47%、3.27% [6] 后市展望 - 国内2025年12月宏观经济数据显示，CPI同比涨幅继续扩大，PPI降幅收窄，扩内需促消费与反内卷相关政策持续显效 [7] - 全国商务工作会议强调大力提振消费，推进建设强大国内市场等多项工作 [7] - 2025年度业绩预告显示，军工、黄金、高端制造等高景气赛道是业绩增长主力军，化工能源等部分传统行业亏损压力较大 [7] - 近期全市总成交持续放量，12日再度增至3.6万亿元以上水平，市场风险偏好抬升，情绪火热，权重股与成长股共振，各题材“多点开花” [7] 行业要闻 - 国务院新闻办公室定于2026年1月14日举行新闻发布会，介绍2025年全年进出口情况 [29] - 全国商务工作会议提出2026年重点做好八个方面工作，包括提振消费、推动贸易创新发展等 [29] - 中欧双方就欧盟对华电动汽车案进行多轮磋商，欧方将发布指导文件，双方将在世贸组织规则框架下化解分歧 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路交易并控制仓位规模，空头套保者降低套保比率 [4] - 2026年贵金属板块延续中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动性放大，稳健交易者可关注多银铂空金钯跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [6] 各部分内容总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 2025年12月美国新增非农就业少且前两月数据下调，虽失业率回落但市场预期2026年美联储继续宽松，特朗普政府对鲍威尔调查引发恐慌，叠加地缘政治风险，12日亚盘贵金属价格偏强 [4] - 2025年12月底回调释放调整风险，2026年受国际政经格局、货币政策、经济前景和替代需求等因素影响，贵金属将偏强运行，本周关注美国物价、中国进出口数据及美最高法院裁决 [4] 中线行情 - 特朗普2.0政府可能巩固西半球地缘战略空间，地缘政治风险或升温，全球政经格局和央行政策将提振贵金属需求和价值，2026年贵金属延续中级上涨趋势 [6] - 经济增长和替代需求使银铂走势强于黄金，投资资金涌入放大价格波动性，白银工业需求因绿色能源转型提振，铂钯工业需求预期因欧盟取消禁令改善，金价上涨提振银铂钯实物需求 [6] 贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表，数据均来源于Wind和建信期货研究发展部 [8][10][12] 主要宏观事件/数据 - 美国12月非农就业岗位增加5万不及预估，失业率降至4.4%，工资增长稳健，市场押注美联储长时间暂停降息，4月降息可能性45%，更可能6月恢复降息 [18] - 美国可能最早未来一周解除对委内瑞拉制裁，委方探索扩大与美外交关系，美官员评估恢复驻委大使馆业务可能性 [18] - 伊朗骚乱造成500多人死亡，特朗普威胁干预，伊朗指责美以挑起事端并呼吁集会谴责，特朗普周二将与顾问讨论针对伊朗选项 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃年初以来受提振上行，但基本面支撑并不稳固，供应恢复、需求进入淡季库存消化周期驱动下预计先涨后跌 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开，盘中震荡向上，尾盘收涨6737元/吨，涨90元/吨（1.35%），成交50万手，持仓减509手至490780手 [3][4] - PP2605收于6560元/吨，涨68元（涨幅1.05%），持仓减614手至50.27万手 [3][4] - 聚丙烯因临时检修增多供应压力缓解，塑料减速损失量下滑叠加进口船货集中到港，整体供应压力小增 [4] - 地膜需求跟进带动农膜开工小幅走高，其余开工基本稳定，部分下游工厂补货略有增强但提升有限，企业对高价存抵触抑制价格上涨幅度 [4] - 因伊朗抗议活动威胁供应，国际油价上涨，但海外地缘冲突难改原油过剩格局 [4] 行业要闻 - 2026年1月12日，主要生产商库存水平57.5万吨，较前一工作日去库3.5万吨，降幅5.74%，去年同期库存在56万吨 [5] - PE市场价格多数涨，线性期货高开震荡，市场交投气氛一般，部分出厂价格上调，贸易商随行高报，下游谨慎接货 [5] - 华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6430 - 6600元/吨、6450 - 6800元/吨、6600 - 6850元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照5770 - 5820元/吨，较上一工作日持平，生产企业出货顺畅，报盘稳中调整，部分企业实单竞拍溢价，下游采购积极性保持，市场交投良好 [5] - PP市场涨势明显，部分市场价格重心走高50 - 70元/吨，贸易商报盘跟涨，市场重心走高，下游工厂谨慎采购，对高价货源有抵触，市场成交欠佳 [5] - 华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别为6130 - 6250元/吨、6230 - 6400元/吨、6150 - 6450元/吨 [6] 数据概览 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，但未提及具体数据内容 [8][10][11]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕 2601 合约前结算价、开盘价、最高价、最低价、收盘价均为 3124，涨跌 0，涨跌幅 0.00%，成交量 125，持仓量 -125 [6] - 豆粕 2603 合约前结算价 3106，开盘价 3070，最高价 3123，最低价 3061，收盘价 3117，涨跌 11，涨跌幅 0.35%，成交量 184645，持仓量 567256，持仓量变化 10646 [6] - 豆粕 2605 合约前结算价 2786，开盘价 2780，最高价 2797，最低价 2775，收盘价 2790，涨跌 4，涨跌幅 0.14%，成交量 776412，持仓量 2292372，持仓量变化 31923 [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力接近 1065 美分，外盘整体驱动不足，12 月末反弹因下跌至重要支撑位且美豆期末库存同比降低，近期美豆出口销售情况尚可，但最大压力来自南美丰产临近 [6] - 国内豆粕节前反弹，市场传出部分海关延迟清关及油厂停机等消息，虽当前高库存，但从船期推测 2 - 3 月压力有望缓解，近段时间 03 合约显著偏强于 05 及外盘 CBOT 大豆，预计强弱趋势或仍将持续，05 及后续合约难有显著反弹力度 [6] 行业要闻 - 北京时间 1 月 13 日，USDA 将发布月度供需报告以及季度库存报告，预计美国大豆产量被下调 0.24 亿蒲至 42.29 亿蒲，单产被下调 0.3 蒲式耳至 52.7 蒲式耳，期末库存被上调 0.13 亿蒲至 3.03 亿蒲，意味着美国大豆出口量将被下调 [9] - 截至 1 月 7 日，阿根廷 2025/26 年度大豆播种完成 88.3%，高于一周前的 82%，全国已播种面积的 85%处于适宜到最优水分状态，一季大豆的 40%进入生殖生长期，其中 10%处于扬花期，未来数周降水影响关键单产形成期表现，二季大豆播种进度达到意向面积的 84%，一周前 71.9% [9][10] - 国家粮食交易中心上周五发布交易公告，1 月 13 日将进行大豆拍卖，数量为 113.96 万吨 [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表 [12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格下跌，山东木浆市场针叶浆价格下跌，智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价有涨有平，世界 20 产浆国化学浆出货量同比下降，欧洲木浆库存和消费有变化，纸浆进口总量环比和同比增加，主要地区及港口周度纸浆库存量下降，需求端文化用纸市场部分中小产线停机，下游出版订单提货接近尾声，社会面订单变化有限，经销商稳价出货，纸浆基本面变化有限，震荡调整运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5516 元/吨，收盘价为 5490 元/吨，整体下跌 0.47% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4920 - 6300 元/吨，价格较上一工作日收盘价格跌 50 元/吨，山东银星报价为 5550 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -6.9%，针叶浆同比 -7.6%，阔叶浆同比 -7.3%，发往中国市场同比有明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 -0.8%，同比 +6.3%；欧洲木浆消费量 80.56 万吨，环比 -6.2%，同比 -4.6% [8] - 2025 年 11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 +24%，同比 +15.9% [8] - 截止 2026 年 1 月 8 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 196.50 万吨，周环比下降 1.19% [8] - 需求端文化用纸市场规模纸企正常生产，北方个别中小产线停机；下游出版订单提货接近尾声，社会面订单整体变化有限；经销商稳价出货为主，整体调价意愿不大 [8] 行业要闻 - 2025 年 12 月 13 日，Suzano 位于圣保罗内陆利梅拉工厂的新绒毛浆生产线已开始投产，项目投资 4.9 亿雷亚尔，使公司绒毛浆总产能从每年 10 万吨增加到 44 万吨，该项目将工厂纸浆生产线改造为能同时生产 Eucafluff®和商品纸浆的灵活设备，Eucafluff®用于生产吸收性及个人卫生用品，商品纸浆用于生产卫生纸、印刷用纸和包装纸等 [9] 数据概览 未提及具体数据内容，仅展示了相关图表及数据来源，包括仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等图表 [25][26][27]

报告基本信息 - 报告名称：原油日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 地缘风险缓和，美国逐步解除对委内瑞拉制裁并出售委内原油，供应端现边际利空，2026 年 1 季度原油市场有近 300 万桶日累库压力，预计原油偏弱运行，需关注伊朗局势变化 [7] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI 主力开盘 58.19 美元/桶、收盘 58.62 美元/桶、最高 59.57 美元/桶、最低 57.46 美元/桶、涨跌幅 1.7%、成交量 27.71 万手；Brent 主力开盘 62.6 美元/桶、收盘 63.02 美元/桶、最高 63.92 美元/桶、最低 61.83 美元/桶、涨跌幅 1.66%、成交量 45.85 万手；SC 主力开盘 431.7 元/桶、收盘 437.5 元/桶、最高 440.1 元/桶、最低 429.8 元/桶、涨跌幅 2.75%、成交量 8.66 万手 [6] - 事件：特朗普会见 17 家主要石油公司负责人后称将在委内瑞拉投资 1000 亿美元重振该国石油产业，油企态度分化，埃克森美孚谨慎，雪佛龙预计 18 - 24 个月内扩产 12 万桶日，Repsol 预计两三年内扩产 10 万桶日 [6] 行业要闻 - 伊朗外交部发言人称除瑞士渠道外与美方特使沟通渠道仍开放 [8] - 特朗普称正与伊朗反对派领导人保持联系，研究针对伊朗强硬选项，军方也在研究此事 [8] - 特朗普称古巴不再有来自委内瑞拉的石油和资金，建议其赶紧达成协议 [8] 数据概览 - 包含全球高频原油库存、EIA 原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI 现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][14][21][23]

报告基本信息 - 报告行业：国债 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 12 月债市偏弱震荡，1 月债市进入利空逐步落地阶段，收益率或先上后下，本周关注基本面信息指引，国债期货或低位企稳 [11][12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：股市压制减弱，配置力量支撑债市持稳 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.871%回落 1.5bp [9] - 资金市场：银行间资金面平稳，今日公开市场逆回购净投放 361 亿元，银存间的 DR 隔夜抬升 5.4bp 至 1.327%，7 天资金利率抬升 1.75bp 至 1.49%，中长期资金回落，1 年 AAA 存单利率抬升 3bp 至 1.64% [10] 行业要闻 - 国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作 [13] - 2025 年 12 月，我国 CPI 同比上涨 0.8%，核心 CPI 同比上涨 1.2%，CPI 环比由降转涨 0.2%；PPI 同比下降 1.9%，降幅收窄 0.3 个百分点，环比上涨 0.2% [13] - 中国首席经济学家论坛年会举行，连平强调未来几年中国将继续保持积极财政政策，盛松成表示未来不排除继续降息，更可能渐进式调整 [13] - 多家银行 2026 年个人大额存单利率降低且期限短期化 [14] - 2025 年 300 城住宅用地成交规划建筑面积同比降 13.5%，出让金同比降 10.6%，部分城市高总价等地块屡屡刷新 [14] - 美联储 2026 年 1 月降息预期落空，美国 2025 年 12 月非农就业人口增加不及预期，失业率降至 4.4% [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场：涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间及银存间质押式回购加权利率变动等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [28][32] - 衍生品市场：有 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [34]