报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面节后消费缓慢恢复整体量级高供给相对宽松以震荡为主；期货方面生猪供应有望小幅增加春节前需求弹性强二育压栏同比偏高施压但前期北方疫情提振03合约目前疫情呈季节性零星发生需持续跟踪 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 8日生猪主力2603合约平开后冲高回落震荡走跌尾盘收阴最高11880元/吨最低11685元/吨收盘报11720元/吨较昨日跌0.80%指数总持仓增加1216手至364327手；8日全国外三元均价12.54元/公斤较昨日跌0.01元/公斤 [6] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势节前二次育肥补栏积极性阶段性提高二育栏舍利用率小幅提升1月养殖企业出栏环比或继续小幅增加目前养殖端正常出栏；需求端涨价后二次育肥有所减少有滚动补栏需求节后消费缓慢恢复腌腊及灌肠需求仍有空间终端居民消费保持高位屠宰企业订单节后一般开工率和屠宰量节后缓慢增加1月8日样本屠宰企业屠宰量18.96万头较昨日减少0.15万头周环比减少1.1万头月环比增加0.7万头 [7] 行业要闻 - 1月4日当周90公斤以下小体重猪整体出栏占比为5.44%较上周下降0.07%当下疫病维持季节性零星发生多地小体重猪出栏量级较前期有所减少市场反馈疫情暂无延续扩散表现 [8][10] 数据概览 - 1月4日当周15kg仔猪市场销售均价为319元/头较上周上调12元/头 [17] - 截止1月4日自繁自养生猪头均利润 - 28.3元/头周环比增加96元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 160.8元/头周环比增加95元/头 [17] - 截止1月4日当周生猪出栏均重128.66kg较上周下降1.04kg周环比降幅0.80%较上月下降1.16kg月环比降幅0.89%较去年同期增加2.6kg年同比增幅2.06% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅市场多合约跌停 政策面为主导逻辑 流动性短缺放大情绪波动 交易所提保限仓 操作难度高 建议观望 基本面面临现实挑战 1月预期产量可满足终端需求 下游进入减产阶段 终端需求处于淡季[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅多合约跌停 PS2605合约收盘价53610元/吨 跌幅9% 成交量39605手 持仓量58049手 净减9751手 前二十多头净减5354手 前二十空头净减5148手[4] - 多晶硅n型复投料成交均价5.92万元/吨 周环比上涨9.83% n型颗粒硅成交均价5.58万元/吨 环比涨幅10.5%[4] - 1月多晶硅预期产量8 - 10万吨左右 可满足终端40GW需求 下游硅片、电池片和组件预期产量为46.18GW、39.06GW和31.14GW[4] 行情要闻 - 1月8日 多晶硅仓单数量4390手 较上一交易日增加50手[5] - 2025年12月中国硅片企业产量46.6GW 环比下降14.75% 同比上涨8.62% 2026年1月硅片排产46.18GW 环比下降0.9%[5] - 2025年12月中国电池片企业产量46.22GW 环比下降14.92% 同比下降6.62% 2026年1月电池片排产39.06GW 环比下降15.51%[5] - 2025年12月中国光伏组件企业产量35.61GW 环比下降16.18% 同比下降22.59% 2026年1月光伏组件排产31.14GW 环比下降12.54%[5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 纽约原糖期货震荡回升，基本面暂时无太多变化，雷亚尔汇率升值对原糖有一定压制，行情横盘震荡；郑糖主力合约冲高回落，国内食糖新糖报价上调，广西、广东12月产糖量和出糖率下滑利于糖价回弹，A股高位滞涨使商品跟随回落，郑糖亦受影响，盘后有投机空头高位恐慌离场 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR605收盘价5279元/吨，涨4元，涨跌幅0.08%，持仓量429678张，减10268张；SR609收盘价5290元/吨，涨1元，涨跌幅0.02%，持仓量76794张，增909张；美糖03收盘价14.97美分/磅，涨0.21，涨跌幅1.42%，持仓量419396张，增5497张；美糖05收盘价14.57美分/磅，涨0.20，涨跌幅1.39%，持仓量193029张，增1409张 [7] - 纽约原糖期货：主力3月合约收高1.42%至14.97美分/磅，伦敦ICE白糖期货主力3月合约收高0.95%至423.60美元/吨，基本面无太多变化，雷亚尔汇率升值压制原糖，行情横盘震荡 [7] - 郑糖：主力合约冲高回落，05合约收盘5279元/吨，收高4元或0.08%，减仓10268张，国内新糖报价上调，广西、广东12月产糖量和出糖率下滑利于糖价回弹，A股高位滞涨使商品回落，郑糖跟随，盘后投机空头高位恐慌离场 [8] 行业要闻 未提及相关内容 数据概览 - 内蒙古：25/26制糖期累计收购甜菜611万吨，截至12月底加工491万吨，生产进度达八成，累计产糖58万吨，甜菜糖产率11.68%，预估最终糖产量71万吨左右，同比增加5万吨，已有3家糖厂停机，预计1月大部分停机，仅1家压榨至2月 [10] - 印度：政府将在2026年3月31日后审查糖厂出口表现，可能重新分配未使用配额，2025 - 26榨季分配150万吨出口配额，若糖厂不想按配额出口可在3月31日前放弃 [10] - 巴西：12月出口糖约291.3万吨，同比增加2.9%，2025/26榨季截至12月累计出口糖2817.22万吨，同比减少4.16% [10] - 乌克兰：截至1月1日，26家制糖厂本榨季累计加工甜菜1043万吨，产出食糖157.4万吨 [10]

报告基本信息 - 报告行业：沥青 [1] - 报告日期：2026年1月9日 [2] 报告核心观点 - 东北、华北以及华南地区沥青现货价格上涨，其余地区基本持稳，局部地区流通量偏紧，供应端有支撑 [6] - 特朗普表示委内瑞拉临时管理当局将向美国移交3000万至5000万桶高品质、受制裁石油，预计委内石油供应美国为主或成长期趋势，影响国内沥青原料供应，推升成本，建议轻仓试多沥青或多沥青空原油 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - BU2603开盘3183元/吨，收盘3132元/吨，最高3188元/吨，最低3128元/吨，涨跌幅-0.7%，成交量24.46万手；BU2604开盘3180元/吨，收盘3125元/吨，最高3180元/吨，最低3121元/吨，涨跌幅-0.54%，成交量1.92万手 [6] 行业要闻 - 华南市场70A级沥青主流意向价格3130 - 3150元/吨，较前一工作日涨15元/吨，刚性需求平稳，市场预期乐观，贸易商采购意向强，低价资源少支撑价格上涨 [7] - 华东市场70A级沥青主流成交价格3100 - 3200元/吨，较前一工作日稳定，受南美局势影响，贸易商入库操作多，但需求淡稳，价格维稳 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [11][15][19][24]

报告核心观点 - 工业硅期货价格大幅下跌，现货价格保持稳定，后市预计在8200 - 9000间收敛震荡 [4] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货SI2605合约价格8535元/吨，跌幅4.53%，成交量666115手，持仓量260531手，净增15797手，前二十多头净增13580手，空头净增6535手 [4] 现货价格 - 四川553价格9300元/吨，云南553价格8900元/吨；四川421价格9900元/吨，新疆421价格9550元/吨，内蒙421价格9550元/吨 [4] 后市展望 - 强势品种情绪退潮，多晶硅盘中跌停带动工业硅午后加速下跌，基本面驱动较中性，政策无想象空间，现货价格持稳未打开上行空间，日内大跌后净多持仓大增有抄底动作，结合现货价格稳定，继续下行空间有限，预计在8200 - 9000间收敛震荡 [4] 市场要闻 - 01月08日，广期所工业硅仓单量10792手，较上一交易日减少7手 [5] - 12月第4周，工业硅库存量45.61万吨，周环比减少1.30%，同比增加24.08% [5] - 12月第4周，工业硅周度产量81500吨，周环比增加1.68%，同比增加9.35% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月7日铁矿石期货主力2605合约震荡上行，收报828.0元/吨，涨4.09%；当前铁矿供应端有压力，但需求端已企稳回升，春节前补库需求将提振矿价，且煤焦涨停影响矿价，预计春节前矿价维持韧性 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1月7日，铁矿石期货主力2605合约高开后震荡运行，随后大幅上涨，收报828.0元/吨，涨4.09% [7] - 持仓方面，前20多头持仓416902手，持仓变化12105手；前20空头持仓432509手，持仓变化4968手；多空对比7137手，偏离度1.68% [8] - 现货市场上，1月7日主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1.5 - 2.6美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨15 - 23元/吨 [9] - 技术面看，铁矿石2605合约日线KDJ指标自昨日金叉后继续上行，日线MACD指标红柱连续3个交易日有所放大 [9] - 供应端，上周澳巴发运明显回升，环比增加235.2万吨至2983.8万吨，到港量环比增加155万吨至2756.4万吨，近四周总发运量较前四周增加640.8万吨，增幅6.08%，预计后续到港量将进一步回升 [10] - 需求端，五大材上周总产量调头回升，日均铁水产量连续两周小幅增长，受钢材利润修复影响，螺纹钢高炉利润转正，螺纹钢电炉与热卷生产利润接近盈亏平衡点，需观察后续持续性 [11] - 库存方面，钢厂按需补库，库存可用天数环比增加1天至20天，1月中下旬进入春节前补库阶段，补库需求或提振矿价；港口库存持续累积，达近1.6亿吨，创2022年2月下旬以来新高，预计后续港库仍小幅累积 [11] 行业要闻 美国总统特朗普表示美国将从委内瑞拉获得5000万桶此前受制裁的石油并销售，部分原油原本可能售予中国；外交部发言人毛宁称委内瑞拉对本国资源有主权，中委合作受法律保护，中国在委合法权益须得到保护 [12] 数据概览 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与5月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][20][22][23][26][32][35][42][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场多头氛围浓厚，有色板块上涨势头放缓，海外供应扰动驱动沪镍领涨，铜、铝涨幅靠后，沪锌主连收涨且放量减仓，总持仓前20席位多空双减，净多减14手 [7] - 基本面上海内外锌矿加工费持续下行，12月精炼锌产量环比降7.2%至55.2万吨，部分现货流通趋紧拉动现货升水，节后下游少量补货，盘面拉涨使畏高情绪再起，现货成交清淡，各地现货升贴水有别，周一七地锌锭库存窄幅累积0.87万吨至11.48万吨 [7] - 在贵金属强势领涨带动下，有色金属板块情绪亢奋，叠加产业端供应收紧支撑锌价重心上移，短期快速拉涨累积回调风险，当前宏观叙事趋势延续，沪锌转入高位震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场沪锌不同合约有不同开盘、收盘、最高、最低价格及涨跌、涨跌幅、持仓量和持仓量变化情况，沪锌主连收于24330元/吨，涨195，涨幅0.81%，放量减仓，总持仓前20席位多空双减，净多减14手；7日LME锌库存录减275吨至105500吨，0 - 3C36.67 [7] - 基本面上海内外锌矿加工费下行，12月精炼锌产量环比降7.2%至55.2万吨，部分现货流通趋紧拉动升水，节后下游少量补货，盘面拉涨使畏高情绪起，现货成交清淡，各地现货升贴水不同，周一七地锌锭库存窄幅累积0.87万吨至11.48万吨 [7] - 贵金属强势领涨带动有色金属板块情绪亢奋，产业端供应收紧支撑锌价重心上移，短期快速拉涨累积回调风险，当前宏观叙事趋势延续，沪锌转入高位震荡 [7] 行业要闻 - 2026年1月7日不同地区不同规格锌成交价及升贴水情况，如0锌主流成交价24335 - 24650元/吨等，各地区对合约或现货有不同升贴水报价 [8] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据展示，但未详细给出数据内容 [10][12]

行业 国债日报 日期 2026 年 1 月 8 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货1月7日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2603 | 110.960 | 110.620 | 110.470 | 110.590 | -0.490 | -0.44 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格宽幅震荡上行，但基本面较中性，政策想象空间不足，1 月现货市场成交平淡，原料价格平稳，供应处于季节性低位，2 季度后有丰水期增产压力，需求侧缺乏增量，市场情绪使价格短线偏强波动，但现货价格持稳且 9000 以上阻力边际递增 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 SI2605 合约价格 8980 元/吨，涨幅 1.07%，成交量 477386 手，持仓量 244734 手，净增 10123 手，前二十多头净增 4578 手，空头净增 6857 手 [4] - 现货价格：四川 553 价格 9300 元/吨，云南 553 价格 8900 元/吨；四川 421 价格 9900 元/吨，新疆 421价格 9550 元/吨，内蒙 421 价格 9550 元/吨 [4] - 后市展望：商品指数反弹使多头资金风险偏好增加，但工业硅基本面中性，1 月产量预期 35 万吨左右，2 季度后有增产压力，需求侧缺乏增量，12 月有机硅单体开工率 72.85%，最新一周 69.61%，12 月多晶硅产量 11.69 万吨且难见增量，现货价格持稳，9000 以上阻力递增 [5] 市场要闻 - 01 月 07 日，广期所工业硅仓单量 10799 手，较上一交易日增加 112 手 [6] - 12 月第 4 周，工业硅库存量 45.61 万吨，周环比减少 1.30%，同比增加 24.08% [6] - 12 月第 4 周，工业硅周度产量 81500 吨，周环比增加 1.68%，同比增加 9.35% [6]

行业 贵金属日评 日期 2026 年 01 月 08 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 外媒报道称美国政府正在积极讨论获取格陵兰岛，而美联储理事米兰声称 2026 年美联储可大幅度降息，流动性溢价与地缘政治风险推动贵金属板块继续偏 强运行，隔夜伦敦白银收盘价再创新高，但伦敦黄金在 4500 美元/盎司附近持续 遭遇抛压，市场在 12 月非农就业数据公布前较为谨慎。我们认为 2025 年 12 月底 的回调已经充分释放贵金属内部积累的调整风险，总体看在国际政经格局重组、 美联储宽松货币政策、全球经济增长前景改善以及银铂对金饰替代需 ...